人事变动 - 许华杰和张建伟自2025年5月16日起分别任执行董事和独立非执行董事[4] - 诸葛文静自2025年5月16日起任提名委员会成员[3] 人员信息 - 许先生持有130万股公司股份，占已发行股份约0.018%[6] - 张博士任期至2025年12月31日，其后自动续期12个月[8] - 张博士年董事袍金33万港元，会议津贴5000港元[8] 组织架构 - 薪酬委员会成员为张泉灵、彭吉海、王鑫、张建伟[11] - 提名委员会成员为赵天暘、王鑫、张泉灵、诸葛文静[11] - 董事会含执行董事赵天暘、许华杰等[11]

纪要涉及的公司 首程控股 纪要提到的核心观点和论据 1. **业绩表现** - 2025年一季度收入3.52亿港元，与去年同期基本持平，归母净利润2.13亿港元，同比增长80%，增长源于投资收益[3] - 资产运营收入2.58亿港元，同比增长27%，停车板块和产业空间管理贡献显著，停车新项目投入运营及部分项目提价，广告业务有突破[3] - 资产融通收入0.94亿港元，基金募资和投资端发力，成立区域性基金和平准基金，管理机器人生态相关基金完成多项投资[3][5] 2. **收入结构变化趋势** - 基金管理费收入预计稳定增长，公司将成立新基金，已成立基金稳定投资[6] - 有节奏退出可退未退项目带来潜在增长，公司自2016年转型深耕投资领域[6] 3. **退出项目策略** - 基于市场化决策，从估值和基金投入退出节奏判断项目是否值得退出[9] - 融通方面，投资基金超额回报Carry部分可作为上市公司调节项，项目数量多时有需要可多退[9] 4. **新开机场项目和停车业务** - 对新项目获取有信心，节奏取决于招投标，提价遵循市场化原则，与审批机构合作，轮流提价提升收入和利润[10] - 西安咸阳机场运营可推算全年资产运营增幅，新增海南机场及其他停车业务预计显著提升整体收入[12] 5. **停车业务战略地位** - 是重要组成部分，资产运营收入主要来自停车和园区运营，优质资产可长期增值[11] - 通过创新增值服务如充电业务和停车综合体建设提升价值，与主流充电平台公司及车企成立合资公司[11] - 2024年起实现资产循环加数据化运营模式，为数据赋能提供潜力[11] 6. **机器人业务** - 定位为中国智能基础设施资产服务商，投资和产业服务双管齐下打造中国最好的机器人ETF，已投资近20家公司，2025年投十几家，2026年继续扩展[4][14] - 2025年开展机器人公司业务，通过销售代理等方式帮助企业打通产业应用端循环，进行二次开发和垂类场景拓展[14] - 选择投资标的关注赛道和产业链布局，呼吁关注产业服务商角色及应用场景价值，未来估值转向PS估值阶段[15][16] - 计划对部分机器人产品进行代理和二次开发，解决产品出货难题，深度参与智能机器人领域[17] - 通过开放停车场和园区场景赋能机器人企业，解决资金和供需错配难题，关注电力巡检等细分市场[4][23][24] 7. **基础设施领域投资** - 在REITs领域战略坚定，2025年持续投资相关标的，100亿平准基金面向已发行资产，两支100亿私募股权基金购买未上市基础设施资产[19] - 平准基金管理能力强，曾用自有资金参与中国Raute，所投portfolio跌幅仅为市场平均跌幅一半[20] 8. **分红策略** - 选择高分红策略，资产循环模式使公司自有资金充足，截至2025年一季度账面现金及现金等价物约60亿元，市值约120亿元[22] - 管理层希望打造可短期关注又可长期持有的标的，吸引个人投资者，未来继续保持高分红策略[22] 9. **细分市场关注方向** - 电力巡检市场预计2025年爆发，展览展示、教育和医疗等细分市场潜力大，医疗领域结合AI与医疗技术可能迅速放量[26] 10. **机器人业务对主业效率提升** - 在停车和园区管理方面收入增长，停车与机器人业务结合提高市场关注度，园区收入通过合作有所增长[27] - 最大价值在于基金公司放量，是主营业务基础上的纯增量，机器人业务增速快且潜力大[27] 11. **不同形态机器人场景落地及需求** - 看好通用智能机器人，技术难度高，是技术集大成者，人形机器人应用集中在低端市场和特定场景[28] - 专用型机器人更快实现应用，如医疗和工业领域刚需应用[28][29] 12. **通用智能机器人发展规划** - 重点解决预训练和后训练问题，扩大应用范围，关注医疗和工业等刚需领域[30] 其他重要但是可能被忽略的内容 - 首程控股创新增值业务广告投放取得突破性进展，提高了公司及合作伙伴知名度[5] - 首程控股在帮助机器人企业落地过程中遇到资金和供需错配问题，通过融资租赁和成立专门团队解决[25]

核心财务表现 - 2025年第一季度归母净利润达2.13亿港元 同比大幅增长80.5% [1] - 营收温和增长背景下利润端呈现爆发式提升 显示核心业务结构质变 [1] 智慧停车战略成效 - AI与数智化系统全面赋能"速驿客V3"平台 DeepSeek视觉识别技术提升车牌识别及车辆调度效率 [1] - 单位车位收入持续增长 实现从"租赁空间"向"智慧服务"的运营模式跃迁 [1] - 西安咸阳国际机场T5航站楼停车场投入运营 5200个智慧车位日均服务超12万人次 [1] 全国化布局进展 - "东西南北中"五大交通枢纽城市战略网络正式闭环 [1] - 覆盖一二线核心城市的高密度运营网格释放规模协同效应 构建强劲现金流基础 [1] 竞争优势构建 - 通过"空间+系统+算法"复合策略形成差异化优势 [2] - 停车资产转型为具备数据采集、用户运营及算法优化功能的数字化入口 [2] 科技生态协同 - 停车资产作为"数智化试验场" 为机器人产业提供场景支撑与技术验证基础 [2] - "资产运营×科技生态"双轮驱动模式推动公司向科技赋能型城市服务平台进化 [2] 未来发展前景 - 智慧停车系统推广与高频运营场景累积将增强基础盘稳定性及扩展性 [2] - 结合REITs工具、场景协同与科技赋能机制 保持基础设施服务运营商领先优势 [2]

集团整体财务数据关键指标变化 - 截至2025年3月31日止三个月，集团收入约3.52亿港元，去年同期约3.51亿港元[5][11] - 公司拥有人应占溢利约2.13亿港元，较去年同期的1.18亿港元上升约80.5%[5][11] - 本期每股基本和稀释盈利为2.99港仙，去年同期为1.65港仙[5] 各业务线收入数据关键指标变化 - 资产运营收入约2.58亿港元，较去年同期上升约27%；资产融通收入约0.94亿港元，较去年同期下降约37%[11] 资产与净值数据关键指标变化 - 2025年3月31日资产总值为142.82亿港元，2024年12月31日为138.29亿港元[6] - 2025年3月31日公司拥有人应占资产净值为89.24亿港元，2024年12月31日为94.21亿港元[6] 负债比率数据关键指标变化 - 2025年第一季度资产负债率为36.8%，较2024年12月31日上升5.6%[8][9] - 2025年第一季度负债资本比率为16.7%，较2024年12月31日上升0.8%[10] 机场项目业务情况 - 西安咸阳国际机场项目于2025年2月投入运营，拥有超5200个车位[12] - 2024年西安咸阳国际机场日均旅客输送量为12.8万人次[12] 机器人业务进展 - 北京机器人基金完成多项投资，促进被投企业产品迭代升级[13] - 设立北京首程机器人科技产业有限公司，加速优质机器人企业商业化进程[13] - 一季度云鲸入驻融石广场，广场为其开辟2000平方米园区应用场景并开放数据接口[13] 基金设立情况 - 与中国人寿联合设立规模52.37亿人民币的北京平准基础设施不动产投资基金[14] 业绩与数据提醒 - 提醒季度业绩比较不一定有参考意义，不能用于预测全年业绩[15] - 提醒财务数据未经独立核数师审阅或审核，投资者应谨慎依赖[15] 公司战略与展望 - 感谢战略股东支持，将围绕“资产循环+数智化运营”模式升级基础设施资产运营[16]

市场扩张和并购 - 首程控股旗下首大興業基金投資微分智飛[2][3] 未来展望 - 首程控股未来将加大在机器人产业的投资布局[3] 新产品和新技术研发 - 微分智飞立足空中机器人领域，目标是打造通用空中自主机器人平台[3]

报告公司投资评级 - 维持增持评级，预计2025 - 2027年EPS分别为0.08/0.10/0.12港元，参考可比公司，给予公司2025年PE 30X，对应股价2.44港元 [8] 报告的核心观点 - 公司成长性特征鲜明，机器人大生态、停车资产管理业务实现突破，2024年两大板块双轮驱动营收高增，且以超预期分红规模回馈股东 [4] 根据相关目录分别进行总结 财务摘要 |项目|2021A|2022A|2023A|2024A|2025E|2026E|2027E| | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | |营业收入（百万港元）|1207|1601|884|1215|1473|1719|1966| |(+/-)%|70.8%|32.6%|-44.8%|37.5%|21.2%|16.7%|14.4%| |毛利润（百万港元）|547|1064|360|507|383|430|472| |净利润（百万港元）|-1095|922|404|410|592|736|842| |(+/-)%|-266.3%|184.2%|-56.2%|1.6%|44.3%|24.4%|14.3%| |PE|28.23|14.65|28.19|18.75|19.57|15.73|13.76| |P/B|0.84|1.39|1.17|0.84|1.28|1.27|1.25| [7] 投资建议 - 维持增持评级，考虑公司2025年发力“资产循环 + 数智化运营”，在停车资产运营、机器人等产业深度布局，预计2025 - 2027年EPS分别为0.08/0.10/0.12港元，参考可比公司，给予2025年PE 30X，对应股价2.44港元 [8] 营收情况 - 2024年公司营业收入12.15亿港元，同比上涨37.5%，其中资产运营收入9.21亿港元，同比上涨40%，资产融通收入2.94亿港元，同比上涨30.7%；毛利5.07亿港元，同比上涨41%；归母净利润4.1亿港元，同比上涨1.6%，涨幅小因其他收入中首钢资源股息收入下降和其他收益净额中投资物业公允价值变动 [8] 成长性表现 - 2024年搭建产业投资、场景落地、产业服务三大维度机器人大生态，未来2 - 3年再投资40 - 50家顶级机器人公司，推动产品场景落地，机器人公司将提供产业链服务并释放业绩 [8] - 停车资产管理扩大“停车 + 充电”资产规模，扩大交通枢纽领域领先优势，新增天津滨海国际机场、西藏拉萨贡嘎国际机场和广州白云国际机场停车楼项目，积极布局充电领域获部分充电站项目，预期带来停车和充电收入双重增长 [8] - 以货币资金和定期存款口径看，公司资金储备充裕，支持各业务推进 [8] 分红情况 - 2024年年末股息和年内特别股息合计约8.88亿港元，叠加中期派息2.08亿港元，全年总派息额达10.96亿港元，超出市场预期 [8] 财务预测表 |项目|2024A|2025E|2026E|2027E| | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | |营业收入（百万港元）|1215|1473|1719|1966| |归属母公司净利润（百万港元）|410|592|736|842| |EPS（港元）|0.06|0.08|0.10|0.12| |营业收入增长率|37.54%|21.22%|16.69%|14.39%| |归属母公司净利润增长率|1.64%|44.31%|24.40%|14.33%| |毛利率|41.73%|42.50%|45.00%|45.00%| |ROE|4.35%|6.54%|8.06%|9.11%| |ROIC|4.33%|5.79%|6.31%|7.07%| |资产负债率|31.19%|33.77%|39.27%|39.89%| |净负债比率|-10.13%|-30.68%|-30.77%|-31.41%| |流动比率|6.65|6.81|5.56|5.59| |速动比率|6.50|6.81|5.56|5.59| |总资产周转率|0.09|0.11|0.12|0.13| |应收账款周转率|5.97|5.55|5.02|5.31| |应付账款周转率|1.51|1.66|1.60|1.65| |每股收益（港元）|0.06|0.08|0.10|0.12| |每股经营现金流（港元）|0.03|0.09|0.07|0.09| |每股净资产（港元）|1.29|1.24|1.25|1.27| |P/E|18.75|19.57|15.73|13.76| |P/B|0.84|1.28|1.27|1.25| |EV/EBITDA|8.15|9.81|8.15|7.17| [9] 可比公司估值表 |可比公司|5.12收盘价（元）|EPS（元） - 2025E|EPS（元） - 2026E|EPS（元） - 2027E|PE（X） - 2025E|PE（X） - 2026E|PE（X） - 2027E| | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | |中国国贸|21.80|1.3|1.3|1.3|17.2|16.8|16.3| |捷顺科技|10.26|0.2|0.3|0.3|42.8|30.2|31.1| |平均| - | - | - | - |2025年可比公司PE均值为30X| - | - | [10]

FF305 翌日披露報表 (股份發行人 ── 已發行股份或庫存股份變動、股份購回及/或在場内出售庫存股份) 表格類別： 股票 狀態： 新提交 公司名稱： 首程控股有限公司 呈交日期： 2025年5月12日 如上市發行人的已發行股份或庫存股份出現變動而須根據《香港聯合交易所有限公司（「香港聯交所」）證券上市規則》(「《主板上市規則》」)第13.25A條 / 《香港聯合交易所有限公司GEM證券 上市規則》(「《GEM上市規則》」)第17.27A條作出披露，必須填妥第一章節 。 | 第一章節 | | | | | | | | | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 1. 股份分類 | 普通股 | 股份類別 | 不適用 | | 於香港聯交所上市 | | 是 | | | 證券代號 (如上市) | 00697 | 說明 | | | | | | | | A. 已發行股份或庫存股份變動 | | | | | | | | | | | | | 已發行股份（不包括庫存股份）變動 | | 庫存股份變動 | | | | | 事件 | | 已發行股份（不包括庫存 ...

主席 趙天暘 香港，2025 年 5 月 2 日 首 程控股 有限公司（「 本公司 」）董事會（「 董事會 」 ） 宣佈， 本公司將 於2025年5月15日（星期 四）舉行董事會會議，藉以（其中包括）批准本公 司及其附屬公司截至2025年3月31日 止 三個月之第一季度 業績及其發佈。 承董事會命 首 程控股 有限公司 香港交易及結算所有限公司及香港聯合交易所有限公司對本公告的內容概不負責， 對其準確性或完整性亦不發表任何聲明， 並 明確表示，概不對因本公告全部或任何 部份內容而産生或因倚賴該等內容而引致的任何損失承擔任何責任。 董事會會議召開日期 於本公告日期，董事會 包括執行董事 趙 天 暘 先 生（ 主 席 ）；非 執 行 董 事 吳 禮 順 先 生 、 李浩先生（副主席）、彭吉海先生、何智恒先生及劉景偉先生；獨立非執行董事王 鑫博士、張泉靈女士及諸葛文靜女士。 ...

獨立非執行董事 王鑫博士 張泉靈女士 諸葛文靜女士 董事名單與其角色和職能 首程控股有限公司 董事會 （「董事會 」） 成員載列如下 ： 執行董事 趙天暘先生 （主席） 非執行董事 吳禮順先生 李浩先生 （ 副 主席） 彭吉海先生 何智恒先生 劉景偉先生 董事會設立 3個董事委員會。下表提供董事會成員在該等委員會中的職務： | 董 事 | | 董事委員會 | | | --- | --- | --- | --- | | | 審核委員會 | 薪酬委員會 | 提名委員會 | | 趙天暘 | | | C | | 彭吉海 | | M | | | 何智恒 | M | | | | 劉景偉 | M | | | | 王鑫 | C | M | M | | 張泉靈 | M | C | M | | 諸葛文靜 | M | | | 附註： C 有關委員會主席 M 有關委員會成員 香港，2025 年 4 月 30 日 ...

香港交易及結算所有限公司及香港聯合交易所有限公司對本公告的內容概不負責，對 其準確性或完整性亦不發表任何聲明，並明確表示，概不對因本公告全部或任何部 份 內容而産生或因 倚 賴該等內容而引致的任何損失承擔任何責任。 於2025年4月30日舉行之2025年股東周年大會 投票表決結果 及 董事之退任 及 董事委員會成員之變更 董事會欣然宣佈，載於 2025 股東周年大會通告內之所有決議案已 於 2025 股 東周年大會上獲股東以投票表決方式正式通 過。 謹此提述首 程控股 有限 公司（「本公司 」）於 2025 年 4 月 5 日 寄發予 本公司 股東（「股 東 」）之通函（「通 函 」），當中載有（其中包括 ）股東 周年 大 會通告（「2025 股 東 周年大會通告 」）。除文義另有所指外，本公告所用詞 彙與 通 函所界定者具有相同涵義。 – 1 – 自 2025 股東周年大會結束起生效： (a) 徐量先生已退任執行董事之職務； (b) 蔡奮強先生已退任獨立非執行董事之職務及不再擔任審核委員會 成 員 及薪酬委員會成員之職務；及 (c) 鄧有高先生已退任 獨 立 非 執行董事之職務及不再擔任審核委員 會 成 員 ...