大会与榜单发布 - 第十届中国国际人工智能大会CIAI2025于10月28日在上海开幕，主题为“i时代·智创未来” [1] - 大会期间正式发布了“2025年中国人工智能行业创新力企业百强”榜单 [1] 深圳企业表现 - 共有10家深圳企业入围百强榜单，显示出深圳在人工智能领域的创新优势和潜力 [1] - 入围的深圳企业包括华为、腾讯、比特智算人工智能科技、华为昇腾、平安理财、美丽魔方机器人、优必选科技、微众信用科技、云天励飞和中兴通讯 [1] - 这些企业均为深圳人工智能领域的代表性企业 [1]

公司股价表现 - 中兴通讯H股股价重挫10.67%至35.34港元，成交额10.38亿港元 [1] 公司前三季度业绩 - 营业收入1005.2亿元，同比增长11.63% [1] - 归属于上市公司普通股股东的净利润53.22亿元，同比减少32.69% [1] 公司第三季度业绩 - 营业收入289.7亿元，同比增长5% [1] - 归母净利润2.64亿元，同比大幅减少88% [1] 业绩表现分析 - 利润下滑主因高毛利率的运营商业务收入同比下滑且占比降低 [1] - 收入结构偏向于低毛利率的算力业务 [1] - 短期业绩承压系运营商需求下行及确收节奏影响 [1] 公司长期发展战略 - 长期围绕算力第二曲线发展的逻辑未改变 [1] - 自研DPU（定海系列）及大容量交换芯片（凌云及天屹系列），实现国产GPU卡大规模高性能互联 [1] - 智算服务器已进入阿里、腾讯、字节、百度、京东等国内互联网厂商及金融、电力头部企业核心业务场景 [1] - 打造面向高性能训练及推理的正交超节点系统，支撑万卡及以上超大规模集群 [1]

股价表现 - A股昨日因业绩不佳收跌超6% [1] - 港股今日补跌，盘初大跌近11%至35.28港元 [1] 2025年前三季度业绩 - 1-9月实现营收1005.2亿元，同比增长11.6% [1] - 1-9月归母净利润53.2亿元，同比下滑32.69% [1] 2025年第三季度业绩 - 单季度营收289.7亿元，同比增长5.11% [1] - 单季度归母净利润2.6亿元，同比下滑87.84% [1]

公司股价表现 - 中兴通讯股价绩后重挫10.67%，报35.34港元，成交额10.38亿港元 [1] 2025年前三季度业绩 - 营业收入1005.2亿元，同比增长11.63% [1] - 归属于上市公司普通股股东的净利润53.22亿元，同比下降32.69% [1] 2025年第三季度单季业绩 - 营业收入289.7亿元，同比增长5% [1] - 归母净利润2.64亿元，同比下降88% [1] 业绩表现分析 - 利润下滑主因高毛利率的运营商业务收入同比下滑且占比降低，收入结构偏向低毛利率算力业务 [1] - 短期业绩承压系运营商需求下行及确收节奏影响 [1] 长期发展战略与算力业务进展 - 公司长期围绕算力第二曲线发展的逻辑未改变 [1] - 自研DPU（定海系列）及大容量交换芯片（凌云及天屹系列），实现国产GPU卡大规模高性能互联 [1] - 智算服务器已进入阿里、腾讯、字节、百度、京东等国内互联网厂商及金融、电力头部企业核心业务场景 [1] - 打造面向高性能训练及推理的正交超节点系统，支撑万卡及以上超大规模集群 [1]

宏观事件 - 美联储降息25个基点 [1] - 中美元首会谈于今日10点开始 [1] 美股市场 - 英伟达股价破顶，市值站上5万亿美元 [1] 港股市场整体表现 - 恒生指数高开涨0.76% [1] - 国企指数涨0.59% [1] - 恒生科技指数涨0.53% [1] - 相关ETF表现强劲，香港科技ETF(159747)和恒生指数ETF(513600)涨超1%，港股通科技ETF南方(159269)涨0.63% [1] 科技股表现 - 大型科技股集体上涨，京东、腾讯、阿里巴巴皆上涨 [1] - 阿里巴巴股价再创四年新高 [1] - 科网股全线爆发，带动恒生科技指数ETF、恒生科技ETF易方达等相关ETF大涨 [1] 有色金属行业 - 铜价触及纪录高位，因铜矿中断增加供应风险 [1] - 铜业股带领有色金属股齐涨，江西铜业股价上涨超6% [1] 个股异动 - 中兴通讯发布业绩后股价继续下跌超6% [1]

公司整体财务表现 - 前三季度公司累计实现营业收入1005.2亿元，同比增长11.6% [1] - 前三季度归母净利润为53.22亿元，同比下滑32.69% [1] - 第三季度公司A股股价下跌6.46%，报收46.2元/股，市值2210亿元 [5] 运营商网络业务表现 - 运营商网络业务营收承压，主要受国内运营商通信基础设施投资下降影响 [2] - 运营商业务在国内市场出现下降，但在国际市场实现增长 [2] - 运营商业务作为公司重要基座，当前面临国内5G-A网络建设进入成熟阶段，上游资本开支放缓的行业背景 [2] 算力业务发展态势 - 公司正推进向“连接+算力”主航道转型，算力被视为今年收入增长的主要引擎和驱动力 [3] - 前三季度算力营收同比增长180%，其中服务器及存储营收同比增长250%，数据中心产品营收同比增长120% [4] - 公司将业务划分为四大板块，算力相关收入占比已达到25% [3][4] 政企与消费者业务表现 - 前三季度政企业务营收同比大幅增长130% [2] - 消费者业务营收保持稳健增长 [2] 行业资本开支趋势 - 国内三大运营商资本开支呈回调趋势，2025年上半年均有下降 [2] - 以中国移动为例，其2025年资本开支计划为1512亿元，其中算力领域资本开支预计为373亿元，占比提升至25% [2] - 运营商资本开支重点正从连接相关领域转向算力领域 [2] 公司战略与市场进展 - 公司战略为巩固国内运营商业务基本盘，同时对智算、万兆网络等未来技术积极布局 [3] - 公司通过自研DPU芯片及大容量交换芯片，实现国产化GPU卡大规模高性能互联 [4] - 公司智算服务器已进入国内多家互联网及金融、电力头部企业的核心业务场景，并在国际市场深化合作 [4]

公司财务表现 - 前三季度营业收入1005.2亿元，同比增长11.6% [1] - 前三季度归母净利润53.22亿元，同比下滑32.69% [1] - 第三季度单季归母净利润2.64亿元，同比大幅下滑87.84% [2] - 前三季度经营活动产生的现金流量净额为17.77亿元，同比下滑77.92% [2] 业务板块表现 - 运营商网络营收因国内运营商资本开支下降而承压，国内市场下降，国际市场增长 [2] - 政企业务营收同比增长130% [2] - 消费者业务营收保持稳健增长 [2] - 算力业务营收同比增长180%，其中服务器及存储营收同比增长250%，数据中心产品营收同比增长120% [6] 行业趋势与公司战略 - 国内运营商通信基础设施投资下降，三大运营商资本开支均有回调 [2][3] - 运营商资本开支重点转向算力领域，例如中国移动计划2025年算力资本开支373亿元，占比提升至25% [3] - 公司推进向“连接+算力”主航道转型，将业务划分为网络、算力、家庭、个人四大板块，占比分别为50%、25%、15%、10% [4] - 公司通过自研DPU芯片及大容量交换芯片实现国产化GPU卡互联，智算服务器已进入多家国内互联网及金融、电力头部企业 [7] 市场表现 - 截至10月29日收盘，公司A股股价下跌6.46%，报收46.2元/股，市值2210亿元 [7]

核心业绩表现 - 2025年前三季度营业收入历史性突破千亿大关，达到1005.20亿元，同比增长11.63% [2][4] - 同期归母净利润为53.22亿元，同比减少25.84亿元，下降幅度为32.69% [2][5] - 同期扣非净利润为38.79亿元，同比减少30.19亿元，下降幅度达43.77% [5] 季度业绩分析 - 第三季度营业收入为289.67亿元，同比增长5.11%，但归母净利润同比剧降87.84%至2.64亿元 [5] - 第三季度扣非净利润为-2.25亿元，出现亏损，同比下降111.62%，这是自2018年同期以来的首次季度扣非净利润亏损 [5][6] - 第二季度营业收入为385.85亿元，同比增长20.92%，为高速增长季度 [5] 盈利能力与成本 - 增收不增利主要源于营业成本大幅增长，前三季度营业成本为698.11亿元，同比增长30.08% [2] - 公司综合毛利率为30.55%，较上年同期下降9.88个百分点 [13] - 尽管营业收入增长，但销售费用、管理费用和研发费用均同比减少，其中研发费用为178.14亿元，同比减少8.27亿元 [8] 现金流与其他财务指标 - 前三季度经营活动产生的现金流量净额为17.77亿元，同比减少62.72亿元，下降幅度达77.92% [2][13] - 投资净收益为2.21亿元，较上年同期的-2.56亿元大幅增长 [9] - 资产减值损失为-3.24亿元，较上年同期的-8.44亿元明显减少 [9] 业务转型与市场环境 - 全球5G投资放缓，公司运营商网络业务收入下降，正积极从连接向算力拓展转型 [11] - 政企业务成为增长核心动力，上半年销售收入达192.54亿元，同比增长109.9% [11] - 政企业务毛利率仅为8.27%，同比下降13.5个百分点，AI服务器市场竞争激烈导致硬件利润空间被压缩 [12]

论坛背景与公司参与 - 2025中国品牌论坛于10月29日在河北雄安新区举行，主题为“向新而行丨新品牌 新场景 新实践 新高地” [2] - 中兴通讯股份有限公司副总裁陈志萍作为企业负责人出席论坛并接受采访 [2] 科技创新与应用场景 - 公司坚持以人为本的科技创新路径，将技术突破转化为普惠成果 [3] - 在网络层面，联合合作伙伴利用5G-A与无人机技术构建“城市空中生命走廊”，将急救血液运送时长平均缩短30分钟 [3] - 在算力领域，与善诊等伙伴合作首发“AI智能总检一体机”，实现跨地域医疗资源协同，例如让云南群众享受上海三甲医院资源 [3] - 面向家庭生活，AI中屏具备实时监测老人血压、捕捉燃气泄漏风险、触发跌倒告警等功能 [3] - 针对个人用户，公司围绕健康、娱乐、出行等生活场景打造全系列智能终端 [3] 可持续发展与全球责任 - 公司将可持续发展置于企业战略重要地位，连续17年发布可持续发展报告，并积极对标联合国可持续发展目标 [4] - 在绿色创新领域，系统化推进绿色运营、绿色供应链、绿色数智基座、绿色赋能等方面的实践 [4] - 在社会贡献方面，通过数智创新推动全球数字普惠，具体案例包括：在利比里亚建设128座太阳能通信基站，惠及当地58万人民；在海南台风“摩羯”期间保障通信畅通；在可可西里无人区助力建设生态监测网络，保护藏羚羊并保障巡山队员通信安全 [4] 全球化战略与本地化运营 - 公司通过深度扎根和服务本地市场，构建从商业合作到人才培养的完整本地化生态 [5] - 具体本地化举措包括：与安哥拉、赞比亚签署手机建厂合作协议实现智能手机本地制造；在埃塞俄比亚与当地电信共同开发定制化服务器和存储设备，实现本地装配生产 [5] - 公司高度重视本土人才培育，通过校企合作、技术培训等方式构建可持续发展内生动力 [5] - 在全球传播方面，每年参与60余场重点展会，自主举办40多场品牌活动；构建支持15种语言的全球传播矩阵，运营300多个社交媒体账号 [5]

10月29日上午，中兴通讯A股成交额达100亿元，现跌5.87%。 ...