香港交易及結算所有限公司及香港聯合交易所有限公司對本公告之內容概不負責，對其準確性 或完整性亦不發表任何聲明，並明確表示，概不對因本公告全部或任何部分內容而產生或因依 賴該等內容而引致之任何損失承擔任何責任。 00939 於本公告日期，本行的執行董事為張金良先生、張毅先生和紀志宏先生，本行 的非執行董事為辛曉岱女士、劉芳女士、李璐女士、李莉女士和竇洪權先生，本 行的獨立非執行董事為威廉•科恩先生、梁錦松先生、詹誠信勛爵、林志軍先生和 張為國先生。 關於公募REITs終止申報審核的公告 茲提述中國建設銀行股份有限公司（「本行」）日期為2023年10月13日及2024年3月1 日的公告（「公告」），內容有關本行附屬公司建信住房服務有限責任公司（「建信住 房」）作為原始權益人，以建信住房持有的保障性租賃住房項目申報發行公募 REITs，產品名稱為「建信建融家園租賃住房封閉式基礎設施證券投資基金」（「本項 目」）。本項目於2024年3月獲中國證券監督管理委員會和上海證券交易所受理。除 文義另有所指外，本公告所用詞彙與公告所界定者具有相同涵義。 為進一步整合項目資源，優化運營管理，本項目的基金管理人和專項計劃管理人 已 ...

债券一级发行市场2025年回顾与竞争格局 - 2025年债券一级市场发行持续活跃，年度总发行额达89.76万亿元，同比增长约11% [2] - 市场呈现“强者恒强”态势，份额加速向头部机构聚集 [1][8] - 银行与券商基于各自资源禀赋开展差异化竞争，银行在利率债及银行间市场占优，券商在交易所信用债领域更活跃 [1][8] 市场整体发行数据 - 利率债发行33.80万亿元，同比增长18% [2] - 信用债发行21.95万亿元，同比增长8% [2] - 同业存单累计发行34万亿元，同比增长7% [2] 银行机构承销排名与格局 - 中国银行以总承销金额超16万亿元位列第一，市场份额超10% [4] - 工商银行、建设银行、农业银行、兴业银行、中信银行年度承销规模均超过10万亿元 [4] - 前四家国有大行合计市场份额已近40% [4] - 排名前十的银行实力强劲，前20名机构多以城商行为主，市场份额多在1%-3%区间 [4] 券商机构承销排名与格局 - 中信证券以22496.07亿元总承销金额和14.08%市场份额位居榜首，是唯一承销额突破2万亿元的金融机构 [4] - 中信建投证券和国泰海通证券承销金额均超1.6万亿元，市场份额均超10% [4] - 前五名券商合计市场份额已超过50%，行业集中度高 [5] - 自第六名起，券商承销金额及市场份额普遍低于5% [5][6] 细分债券品种竞争格局 - 地方政府债券发行约10.29万亿元，同比增长5.2% [6] - 地方债承销高度集中，华泰证券(份额15.59%)与中信证券(份额14.65%)合计约占三成市场，前五家机构合计份额超63% [6] - 金融债承销由证券公司主导，中信证券以17.56%市场份额居首，前五名机构合计份额超60% [6] - 可转债市场受权益市场回暖影响迎来“退出潮”，全年173只可转债摘牌，退出规模达3207.97亿元，新发转债41支总规模507.83亿元，市场存量规模大幅缩水 [6] - 可转债承销业务集中度高，华泰证券以17.41%份额居首，前三家合计份额超4成 [7] - ABS市场呈现“头部集中、券商主导、银行参与”特点，中信证券以12.32%份额位居榜首，前六家合计份额超5成 [7] - 中资离岸债券市场新发与增发总额约3070.69亿美元，较2024年增长约15.75%，创2022年以来年度最高发行规模 [7] 中资离岸债券市场承销格局 - 市场呈现“中外机构同台、份额相对分散、银行券商各具优势”特点 [8] - 中国银行以147.02亿美元承销额及7.00%市场份额位居第一，但领先优势不显著 [8] - 前四名机构合计份额约20.48%，市场未被少数机构垄断 [8] - 外资银行如汇丰、渣打、星展与中资券商同场竞技，中信证券以502只承销项目数量展现广泛客户覆盖与执行能力 [8] 市场竞争动态与监管 - 主承销商通过更具竞争力的承销费率、提升专业度与服务细致度、维护长期客户关系以强化实力 [2] - 监管机构着手规范市场秩序，银行间市场交易商协会首次查处金融债低价承销违规，防范“内卷式”竞争 [2]

报告行业投资评级 - 行业评级为“买入” [2] 报告核心观点 - 核心观点为对江苏省127家区域性银行进行全面梳理，作为“丈量地方性银行”系列研究的第一部分 [1] 江苏省经济结构梳理 - 江苏省下辖13个地级市，正大力推进新型工业化，聚焦“1650”产业体系，打造“51010”战略性新兴产业集群 [13] - 2024年，苏州市GDP占全省比重19.5%，南京、无锡、南通GDP分别为1.85万亿元、1.63万亿元、1.24万亿元 [14] - 2024年宿迁市GDP增速最高，达9.2%，其余地市GDP增速在6%左右 [14] - 2025年江苏省存款与贷款金额分别为27.9万亿元、28.4万亿元，较上年同比增长9.5%、9.2% [15] - 南京、苏州存贷款余额全省占比较高，无锡、常州、扬州等区域存贷款增速较高 [15] 江苏区域性银行全梳理：整体概况 - 江苏省现阶段共有127家商业银行，其中城商行4家，村镇银行57家，农商行61家，民营银行2家，外资银行3家 [6][18] - 按成立时间划分，2006-2010年、2011-2015年江苏分别有31家、65家商业银行成立 [6][18] - 注册资本5亿元以上银行共59家，江苏银行以183.51亿元注册资本排名第一 [20] - 江苏银行、南京银行规模较大，总资产分别为3.95万亿元、2.59万亿元，苏州银行、江南农商行等总资产超2500亿元 [20] 资产与负债结构 - **资产增速**：2025年上半年（25H1），江苏省主要城商行资产增速为19.4%，高于上市城商行资产增速14.2%；主要农商行资产增速为6.4%，低于上市农商行资产增速6.7% [6][24] - **资产结构**：2019年起，江苏区域银行贷款占总资产比重逐渐提升，2024年城商行该比例为48.4%，同比提升0.1个百分点；农商行为61.6%，同比提升0.5个百分点 [6][30] - 2024年城商行金融投资占总资产比例为39.0%，较上年提升0.8个百分点；农商行为28.2%，同比下降0.7个百分点 [30] - **贷款结构**：以公司贷款为主，25H1城商行和农商行的公司贷款占比分别为71.3%、62.1%，高于个人贷款占比的26.6%、29.0% [32] - 对公贷款以租赁和商务服务业（平均占比27.7%）、制造业（24.6%）、批发和零售业（12.9%）为主 [37] - 与城投相关四大行业（建筑业，交通运输、仓储和邮政业，水利、环境和公共设施管理业，租赁和商务服务业）平均占比42.0%，其中南京银行占比59.4%、江苏银行占比43.3% [37] - **金融投资结构**：25H1城商行AC/OCI/TPL账户占比分别为32.6%/37.2%/30.3%，农商行分别为44.2%/41.9%/14.0% [40] - **负债结构**：25H1江苏地区城商行负债端客户存款占比为63.0%，低于上市城商行66.2%；农商行客户存款占比89.2%，高于上市农商行83.4% [6][42] - 2019年以来，江苏地区城商行客户存款占比逐渐下降，农商行客户存款占比逐渐提升 [42] - 25H1江苏银行、南京银行、苏州银行的存款占比分别为58.2%、62.4%、68.2%，低于其他主要银行 [45][48] - **存款结构**：25H1城商行的公司和个人活期存款占总存款比重分别为20.5%、5.1%，农商行分别为14.8%、7.3%；城商行公司和个人定期存款占比分别为33.1%、35.7%，农商行以个人定期为主，占比56.0% [46] 息差与盈利能力 - **生息资产收益率**：持续下行，25H1江苏省城商行平均为3.54%，与上市城商行平均水平3.5%基本持平；江苏省农商行平均为3.23%，低于上市城商行平均水平3.5% [50][53] - 25H1常熟银行生息资产收益率为4.42%、南京银行为3.72%、江苏银行为3.67%，高于其他主要银行 [52][53] - **计息负债成本率**：持续下行，25H1江苏省城商行平均为1.96%，持平于上市城商行；农商行平均为1.82%，低于上市城商行 [53][60] - 25H1徐州农商行计息负债成本率为1.61%、江阴银行和宜兴农商行为1.7%，低于其他主要银行 [56] - **净息差**：持续收窄，25H1江苏省城商行净息差高于上市行，农商行差异不大 [57] - **ROA**：25H1江苏省城商行ROA平均为0.93%，高于上市城商行平均值0.77%；农商行平均为0.86%，高于上市农商行平均水平0.77% [6][59] - **ROE**：25H1江苏省城商行ROE平均为14.43%，高于上市城商行平均水平11.99%；农商行平均为10.86%，低于上市农商行平均水平 [6][62] 资产质量与资本水平 - **不良率**：江苏区域银行不良率低于上市行，25H1江苏省城商行的不良率比上市城商行低30个基点、农商行低13个基点 [6] - 25H1城商行平均不良率为0.84%，低于上市城商行平均值1.14%；农商行平均不良率为1.01%，低于上市农商行平均值1.14% [64] - **拨备覆盖率**：江苏省区域银行高于上市行，25H1江苏省城商行的拨备覆盖率比上市城商行高56个百分点、农商行高65个百分点 [6] - 25H1城商行平均拨备覆盖率为360.2%，高于上市城商行平均值304.4%；农商行平均拨备覆盖率为369.8%，高于上市农商行平均值304.4% [67] - **资本充足率**：江苏省区域银行持平于上市行，25H1城商行的资本充足率/核心一级资本充足率平均为10.3%/11.1%，农商行分别为12.1%/11.1%，留有较高安全边际 [6][69] 重点公司估值与财务分析 - 报告列出了包括工商银行、建设银行、招商银行、江苏银行、宁波银行、南京银行等在内的多家A股及H股上市银行的估值与财务预测数据，评级均为“买入” [7]

核心事件概述 - 中国建设银行浙江省分行原党委书记、行长高强因严重违纪违法被立案审查调查，并受到开除党籍等处分 [1][2] 违纪违法事实详情 - 高强丧失理想信念，对抗组织审查并转移、隐匿证据 [1] - 无视中央八项规定精神，收受可能影响公正执行公务的礼品、礼金、消费卡 [1] - 违反组织原则，违规为他人谋取人事方面利益并收受财物 [1] - 廉洁底线失守，违规向从事公务的人员赠送礼品，违规从事营利活动，离职后违规任职取酬 [1] - 违反生活纪律，长期打牌赌博 [1] - 利用职务便利为他人在贷款融资等方面谋取利益，并非法收受巨额财物 [1] - 在职期间以贷谋私、以股谋利，离职后以“工资”“顾问费”等名义敛财，搞银企“旋转门”式腐败 [2] - 其行为严重违反党的多项纪律，构成严重职务违法并涉嫌受贿犯罪 [2] - 在党的十八大、十九大后不收敛、不收手，在党的二十大后仍不知止 [2] 处理结果 - 经中国建设银行党委研究，决定给予高强开除党籍处分 [2] - 收缴其违纪违法所得 [2] - 北京市通州区监委将其涉嫌犯罪问题移送检察机关依法审查起诉，所涉财物一并移送 [2]

公司内部治理与纪律审查 - 中国建设银行浙江省分行原党委书记、行长高强因严重违纪违法被立案审查调查 [1][2][3] - 高强被指丧失理想信念 背弃初心使命 并存在对抗组织审查 转移隐匿证据的行为 [1][3] - 其违反中央八项规定精神 收受可能影响公正执行公务的礼品、礼金、消费卡 [1][3] 违规行为与利益输送 - 高强违反组织原则 违规为他人谋取人事方面利益并收受财物 [1][3] - 其廉洁底线失守 违规向从事公务的人员赠送礼品 违规从事营利活动 离职后违规任职取酬 [1][3] - 高强利用职务便利为他人在贷款融资等方面谋取利益 并非法收受巨额财物 [1][3] - 在职期间以贷谋私、以股谋利 离职后以“工资”“顾问费”等名义敛财 搞银企“旋转门”式腐败 [2][3] 个人纪律与法律后果 - 高强违反生活纪律 长期打牌赌博 [1][3] - 其行为构成严重职务违法并涉嫌受贿犯罪 且在党的十八大、十九大后不收敛、不收手 在党的二十大后仍不知止 [2][3] - 经中国建设银行党委研究 决定给予高强开除党籍处分 并收缴其违纪违法所得 [2][3] - 北京市通州区监委将其涉嫌犯罪问题移送检察机关依法审查起诉 所涉财物一并移送 [2][3]

文章核心观点 - 建设银行江苏省分行通过提供多元化、精准化的金融产品与服务，积极支持江苏省制造业的数智化转型、科技创新及新兴产业发展，致力于打造金融赋能产业升级的“江苏样板” [1][2][8] 制造业智能化升级 - 建行扬州分行向某智能化设备企业发放近10亿元产业园区建设贷款，专项支持新能源汽车高安全电池零部件智能化厂房项目，项目建成后将支撑年产5亿平方米复合铜箔产能，带动超200万辆新能源汽车产业链升级 [2] - 建行南京城南支行为华天科技（002185）累计发放8700万元基本建设贷款，支持其在南京布局晶圆级先进封装项目，助力企业向“智能封测”转型 [2] - 建行常州延陵路支行为江苏精研科技（300709）提供3亿元资产购置贷款，专项支持其“新型消费电子与数据服务器精密MIM零部件生产项目”，帮助企业构建智能化产线 [3] - 建行宿迁分行为江苏某纺织股份有限公司技改项目投放贷款1.03亿元，重点支持智能设备更新和清洁能源替代，推动传统纺织产业绿色化、数智化转型 [3] 科技创新提质增效 - 建行泰州分行通过创新“科技研发经营贷”，为江苏长泰药业股份有限公司提供8000万元专项贷款，以企业研发能力和技术储备为核心授信依据，支持其新药研发与技术升级 [4] - 建行南京鼓楼支行为江苏肯立通信设备制造有限公司牵头组建银团，提供近1亿元资金支持其“低空探测雷达配套设备及集成化微波模块生产项目”，助力企业抢占低空安全与智能感知领域技术高地 [5] - 建行南京城南支行为江苏华友能源科技有限公司发放3000万元基本建设贷款，专项支持动力锂电池梯次利用及储能系统生产项目建设，推动退役动力电池全流程数字化管理 [5] 新兴产业加速布局 - 建行南通分行联合建信信托与中化资本，向江苏某新材料有限公司投资6000万元，专项支持闪蒸纺丝材料国产替代项目落地，该企业为国家级专精特新“小巨人” [7] - 建行盐城东台支行为上海新闵（东台）重型锻造有限公司发放2.5亿元省市重点项目贷款，支持大型一体化近净成形锻件建设技改项目，该项目被列入江苏省重点工程 [7] - 建行徐州睢宁支行为中科盈实洗衣机及注塑项目授信500万元，创新推出“善新贷”产品并配套无还本续贷服务，助力企业设备更新和产线改造 [8]

公司专利技术动态 - 中国建设银行股份有限公司于2024年12月申请并获得一项名为“节点分类方法、装置、相关设备及计算机程序产品”的专利，授权公告号为CN119697020B [1] - 公司成立于2004年，位于北京市，主营业务为货币金融服务，注册资本为26160038.1459万人民币 [1] - 公司对外投资了36家企业，参与了5000次招投标项目 [1] 公司知识产权与经营资质概况 - 公司拥有商标信息1897条，专利信息5000条 [1] - 公司拥有行政许可149个 [1]

政策核心内容 - 财政部、中国人民银行、金融监管总局三部门联合发布通知，将个人消费贷款财政贴息政策的实施期限延长至2026年12月31日 [1] - 新政策将信用卡账单分期业务纳入财政贴息的支持范围 [1] - 政策实施期限为2025年9月1日至2026年12月31日 [3] 政策适用范围与调整 - 取消了对消费额5万元（含）及以上交易的消费领域限制，不再局限于七大重点领域 [5] - 新政策将城商行、农商行、外资银行、消费金融公司、汽车金融公司均纳入经办机构，扩大了服务覆盖范围 [11] - 多家中小金融机构正在抓紧制定具体的实施细则 [11] 主要银行执行措施 - 工商银行、农业银行、中国银行、建设银行、交通银行、邮储银行等国有大行已公告执行新政策 [3] - 对于前期已签署《个人消费贷款财政贴息服务协议》的贷款，在2026年1月1日后发生的消费将自动适用新政策，无需重新签署协议 [2][3] - 工商银行详细列明了七大重点贴息领域的范围，包括家用汽车、养老生育、教育培训、文化旅游、家居家装、电子产品、健康医疗 [7] 贴息计算与额度 - 交通银行明确信用卡账单分期的年贴息比例为1个百分点，按符合条件的贷款或分期本金计算 [9] - 每名借款人在一家银行可享受的全部个人消费贷款和信用卡账单分期累计贴息上限为每年3000元 [9] 风险监控与合规要求 - 经办机构需加强贷款用途和资金流向监测 [13] - 农业银行规定，对存在欺诈、虚假消费、资金流入非消费领域等违法违规行为的，不予财政贴息，并有权扣减或追回已享受的贴息资金 [13] - 交通银行和邮储银行明确禁止提供虚假材料或通过不法中介办贷，对违法违规套取贴息资金的行为将扣减或追回资金，并纳入个人征信记录依法处理 [13] - 招联消费金融公司提醒消费者，办理业务全程不收取任何额外费用，应通过官方正规渠道办理，谨防诈骗 [13]

政策核心内容 - 财政部、人民银行、金融监管总局联合发布通知，将个人消费贷款财政贴息政策实施期限延长至2026年12月31日 [2][3] - 政策核心突破在于实现全场景、全工具、全机构、强激励的普惠化转型，构建“财政贴息+金融让利+居民受惠”的良性循环机制 [2] - 每名借款人在一家经办机构可享受的累计消费贴息上限为每年3000元 [2][5] - 政策将信用卡账单分期业务首次纳入财政贴息支持范围 [2][7] 政策具体优化与标准 - 取消单笔消费贴息金额上限500元的要求 [5] - 取消每名借款人在一家经办机构可享受的5万元以下累计消费贴息上限1000元的要求 [5] - 年贴息比例为1个百分点，且最高不超过贷款合同或分期协议年化利率的50% [5] - 政策实施期为2025年9月1日至2026年12月31日 [3] 银行机构响应与执行 - 建设银行、交通银行、招商银行、邮储银行等多家银行发布公告响应政策 [2] - 建设银行客户此前签署的协议自1月1日起自动适用新政策，无需重签 [4] - 招商银行客户此前签署的协议自2026年1月1日起自动适用新政策 [4] - 建设银行手机银行已上线“消费贷款财政贴息”专区 [5] - 工商银行App上线“财政贴息、分期减负”专区，并通过多个渠道提供服务 [6] 信用卡账单分期贴息 - 信用卡账单分期业务纳入支持范围，年贴息比例为1个百分点 [7] - 交通银行客户可通过“买单吧”App等渠道补签贴息协议，功能预计2026年1月23日上线 [8] - 邮储银行系统上线后，客户办理账单分期时可同步签署财政贴息协议 [8] - 农业银行将在收取分期利息时直接扣减贴息资金 [8] - 专家认为此举将政策重心从大宗消费向高频日常消费下沉，能更高效触达亿级消费者 [7] 支持消费领域范围 - 工商银行协议列明的重点贴息领域包括家用汽车、养老生育、教育培训、文化旅游、家居家装、电子产品、健康医疗等 [6] - 政策旨在激活全面需求，支持汽车、绿色家电等升级类消费，以及文娱、宠物等新消费类型 [7][9] 消费金融公司举措 - 蚂蚁消金将贴息政策期限延长至2026年底，并取消单笔500元上限，主要通过花呗分期提供服务 [10] - 花呗联动平台商家在国家贴息1%基础上加码补贴至免息，其补贴金额较上年同比增长23% [10] - 去年双11期间，人均分期消费金额较9月提升18%，“国家贴息”专区上线后分期免息交易额增长超20%，服饰行业增长近50% [10] - 海尔消金通过产业贴息模式提供免息分期，覆盖五百余款家电，2025年新增发放免息贷款累计达17.60亿元 [11] - 招联金融、建信消费金融、度小满等也推出了贴息、免息券、返现等惠民活动 [11]

文章核心观点 - 建行上海市分行通过创新的产品、服务和生态建设，将养老金融服务从标准化、产品化的1.0时代，推进至个性化、生态化、有温度的2.0时代，旨在全方位满足老龄化社会的深层需求 [14] 养老金融客户服务与产品创新 - 公司推出《流金岁月》养老金融手册，采用特大字号和醒目色彩，并配备章节二维码提供语音播报，以适配老年客户需求 [2][3] - 该手册内容涵盖三大板块：政策解读（如长护险申请、适老化改造补贴）、金融知识科普（通过故事形式传授防骗与理财）、以及生活服务信息（如长者食堂、旅游线路），堪称“银发生活小百科” [3] - 手册首页印有客户经理企业微信，提供24小时在线答疑和远程操作指导，使金融服务成为触手可及的安心陪伴 [4] 线下网点适老化改造与社区生态构建 - 公司在全市16个区布局了30家“健养安”养老金融特色网点，进行了全面的“适老焕新”改造，包括设置无障碍通道、带扶手休息专座、可调节高度填单台及“坐式智能柜员机”等 [6] - 网点配备急救药箱、AED除颤仪、老花镜等设施，并为行动不便客户提供预约上门服务，部分网点因出色的无障碍设计获“上海银行业无障碍环境建设网点”称号 [6] - 网点定期与社区联办“银发课堂”，课程涵盖智能手机使用、防诈骗、电子医保凭证申领等，静安延长路支行更将课程系统化引入静安区老年大学 [7] - 网点作为社区资源枢纽，通过“养老+普惠”模式发放贷款支持为老服务中心升级（如升级厨房设备），通过“养老+科技”合作展示并租赁智能适老化产品，并推动设立慈善信托（如上海临港养老慈善信托）支持老年文化活动 [8] - 客户经理角色转变为提供综合性关怀的顾问，使网点从传统交易场所跃迁为集金融、服务、社交、资源对接于一体的“社区养老综合服务枢纽” [8] - 公司的《“健养安”养老金融特色网点建设案例》于2025年10月荣获上海金融业“2025年度养老金融服务专项竞赛”优秀案例特等奖 [9] 养老产业金融支持与生态孵化 - 公司聚焦于滋养养老产业创新生态，针对闵行区“大零号湾”养老科技产业园内数百家科创企业，推出“养老服务贷款”、“善营贷·科创养老专案”等特色信贷产品 [12] - 截至2025年末，公司累计为园区内270余家企业提供信贷支持超过5亿元，有效缓解了小微科创企业在研发和成长阶段的融资困境 [12] - 公司联动集团内养老金管理公司，为园区企业员工量身定制“人才年金计划”，并发行融合园区服务与银行权益的“特色龙卡”，定期举办财富沙龙、创业路演，构建滋养创新的金融生态圈 [12] - 公司正与园区及各方资本共同筹备设立全国首支聚焦养老硬科技的产业基金，旨在以“耐心资本”支持需要长期投入的前沿技术研发，如高端康复机器人、脑机接口辅助设备等 [13]