市场表现概览 - 2月4日A股市场震荡走强，煤炭、能源、黄金等资源类板块表现活跃，光伏、房地产相关主题ETF表现亮眼 [1] - 多只债券型ETF交投活跃，短融ETF海富通（511360）、银华日利ETF（511880）等单日成交额超100亿元，在全市场ETF中排名居前 [2] - 1月1日至2月3日，化工ETF（159870）的资金净流入额达145.84亿元，在全市场ETF中排名第一 [2][9] 资源类ETF领涨 - 2月4日煤炭板块大涨，煤炭ETF涨幅超9%，能源ETF广发、能源ETF涨幅均超5% [3] - 黄金主题ETF同样表现强势，上海金ETF、黄金ETF博时、黄金ETF前海开源、黄金ETF易方达、金ETF南方涨幅均在4.4%左右 [4] - 近期寒潮天气拉动能源需求攀升，各地加大能源保供力度推动煤炭稳产稳供 [4] - 行业分析认为，国内动力煤供需紧平衡延续价格企稳回升，炼焦煤供需格局偏紧价格稳中有升，建议关注现金流充裕、分红高的优质煤炭标的 [5] 光伏与房地产主题ETF走强 - 受市场消息带动，2月4日A股太空光伏概念大涨，光伏ETF嘉实、光伏ETF汇添富等产品涨幅居前 [6] - 房地产板块及相关主题ETF同样表现亮眼，地产ETF当日上涨4.71% [4][6] 债券型ETF交投活跃 - 2月4日，短融ETF海富通（511360）成交额达402.16亿元，居ETF市场成交额第一 [7] - 银华日利ETF（511880）成交额172.19亿元，黄金ETF成交额154.13亿元，可转债ETF博时成交额148.35亿元，多只产品成交额超百亿元 [7][8] 科技与行业主题ETF资金流向 - 本周以来，尽管科技主线震荡，但多只科技类ETF资金净流入额仍在ETF市场领先，证券、卫星等行业主题ETF也显著吸金 [2][8] - 具体来看，国泰中证全指证券公司ETF本周以来净流入17.72亿元，华泰柏瑞恒生科技ETF净流入14.17亿元，华夏恒生互联网科技业ETF净流入13.26亿元 [10] - 永赢国证商用卫星通信产业ETF净流入11.50亿元，博时中证可转债及可交换债券ETF净流入11.12亿元 [10] 红利策略关注度提升 - 近期资金持续加仓红利资产，近一个月合计有超百亿元资金买入红利相关ETF [11] - 港股通红利ETF广发（520900）因兼具“港股+国资央企+红利”三重属性而受市场关注 [11] - 机构展望认为，红利策略仍是构建投资组合的压舱石，A股红利资产估值水平较低、波动率相对较低，且股息率具备较高性价比 [11]

ETF行业快讯 - 2月4日市场探底回升，上证指数上涨0.85%收于4102.2点，深证成指上涨0.21%，创业板指下跌0.4% [1][4] - 石油石化板块ETF表现强势，能源ETF广发（159945.SZ）上涨5.99%，能源ETF（159930.SZ）上涨5.33%，油气ETF汇添富（159309.SZ）上涨3.22% [1] - 2月3日全市场股票ETF资金净流入近百亿元，扭转了此前连续多日的净流出趋势，当日A股成交额超过2.5万亿元 [2] - 资金主要流入跟踪中证500指数、沪深300指数、科创板50指数的宽基ETF，以及证券ETF、恒生科技ETF，而有色金属、光伏等行业主题ETF资金净流出较多 [2] - 2026年1月，ETF资金流向显著分化，共有14只ETF规模较2025年12月31日增加了100亿元以上，包括7只股票型ETF、4只商品型ETF、2只跨境ETF和1只债券型ETF [3] - 行业主题ETF成为资金青睐的香饽饽，反映出资金对产业政策支持、基本面景气向好的细分领域形成共识 [3] 市场指数与板块表现 - 近5个交易日，日经225指数、创业板指与沪深300指数走势排名靠前，涨跌幅分别为1.75%、-0.36%与-0.41% [4] - 2月4日，煤炭、建筑材料与房地产板块领涨，日涨跌幅分别为7.58%、3.48%与2.97% [7] - 传媒、通信与计算机板块表现落后，日涨跌幅分别为-3.12%、-2.73%与-1.7% [7] - 近5个交易日，食品饮料、交通运输与建筑材料板块涨幅居前，分别为8.7%、2.54%与2.5% [7] - 近5个交易日，有色金属、电子与计算机板块跌幅居前，分别为-10.41%、-6.31%与-3.68% [7] ETF市场整体表现 - 2月4日，商品型ETF平均表现最优，平均涨跌幅为3.70%，股票型主题指数ETF表现最差，平均涨跌幅为-0.08% [10] - 股票型ETF中涨幅前三为煤炭ETF（515220.SH）上涨9.07%，能源ETF广发（159945.SZ）上涨5.99%，能源ETF（159930.SZ）上涨5.33% [13] - 商品型ETF涨幅前五均为黄金相关ETF，包括黄金ETF易方达（159934.SZ）、黄金ETF前海开源（159812.SZ）等 [14] - 跨境型ETF涨幅前五包括标普油气ETF（513350.SH）、标普油气ETF嘉实（159518.SZ）等 [14][15] - 行业指数ETF涨幅前五包括建材ETF易方达（159787.SZ）、地产ETF（159707.SZ）、能源ETF广发（159945.SZ）、煤炭ETF（515220.SH）、能源ETF（159930.SZ） [15] - 主题指数ETF涨幅前五包括科创新能源ETF易方达（589960.SH）、房地产ETF银华（159768.SZ）及三只光伏主题ETF [15] ETF成交活跃度 - 股票型ETF中成交额排名前三为A500ETF基金（512050.SH）成交142.36亿元，A500ETF南方（159352.SZ）成交77.32亿元，中证A500ETF（159338.SZ）成交69.68亿元 [16][17] - 债券型ETF成交额第一为短融ETF海富通（511360.SH），成交40亿元 [17] - 商品型ETF成交额第一为黄金ETF（518880.SH），成交15亿元 [17] - 跨境型ETF成交额靠前的有香港证券ETF易方达（513090.SH）、中韩半导体ETF（513310.SH）、恒生科技指数ETF（513180.SH）等 [18] - 行业指数ETF中成交额靠前的有煤炭ETF（515220.SH）、证券ETF（512880.SH）、有色金属ETF（512400.SH） [18] - 主题指数ETF中成交额靠前的有科创芯片ETF（588200.SH）、酒ETF（512690.SH）、半导体ETF（512480.SH） [18]

煤炭板块市场表现 - 煤炭板块强势领涨A股市场 兖矿能源、中煤能源、陕西黑猫、美锦能源、晋控煤业、宝泰隆、山西焦化、云煤能源等个股涨停[1] - 煤炭ETF当日涨幅超过7% 基金规模高达88.5亿元 紧密跟踪中证煤炭指数 覆盖动力煤、焦煤等全产业链[1] - 能源ETF广发当日涨幅超过5% 紧密跟踪中证全指能源指数 煤炭权重超47% 石油石化权重近45%[1] 行业驱动因素 - 近期寒潮天气拉动居民取暖能源需求攀升 各地加大能源保供力度 推动煤炭稳产稳供[1] - 印尼政府提出大幅减产计划 矿商已暂停现货煤炭出口 产量配额比2025年水平降低40%至70%[2] - 供给侧收紧成为投资主题 煤炭供大于求局面有望扭转 未来可能对进口煤实施限制[3] - 供给端“查超产”政策推动产量收缩 需求端进入取暖旺季 煤炭供需基本面有望持续改善[4] 机构观点与投资逻辑 - 煤炭板块机构持仓徘徊在低位 筹码结构健康 交易不拥挤[2] - 预核增产能退出预期有望落地 叠加迎峰度冬旺季需求释放 后市煤价预计震荡偏强运行[2] - 煤炭行业具备“高股息、低估值”特征 投资价值凸显 基于中长期资金持续入市[2] - 当前动力煤和炼焦煤价格仍处于历史低位 为反弹提供了空间[4] - 动力煤有长协机制修复和“煤和火电企业盈利均分”的逻辑支撑[4] - 炼焦煤市场化程度更高 对供需变化更敏感 可能展现出更大的价格弹性[4] - 多数煤企保持高分红意愿 中报有6家上市煤企发布中期分红方案[4] - 煤炭板块具备周期与红利的双重属性 当前持仓低位 基本面已到拐点右侧[4] 公司层面关注点 - 兖矿能源未来有望达成3亿吨原煤产量目标 此外还有钾盐、钼矿增量[3] - 首钢资源未来有望获得联山矿采矿许可 进一步增厚自身资产[3] - 关注资源禀赋优秀 经营业绩稳定且分红比例预期较高的标的[3] - 基于企业自身产能增长逻辑 叠加盈利弹性较大 重点推荐α与β共振的公司[2] - 基于煤价见底、盈利改善 重点推荐困境反转的炼焦煤公司[2] 政策与盈利影响 - 煤价确立政策底部 为煤炭企业确立盈利底[3] - 对于高分红比例的标的 其业绩有了下限保证 股息率也有保障 高股息企业有望得到估值提升[3]

市场整体表现 - 市场探底回升，沪指重返4100点 [1] 行业板块表现 - 煤炭概念掀起涨停潮，煤炭ETF涨超9% [1] - 太空光伏概念爆发 [1] - 机场航运概念走强 [1] - 房地产板块表现活跃，地产ETF上涨4.71% [1][2] - AI应用、贵金属、算力硬件等板块跌幅居前 [1] - 能源相关ETF涨超5%，如能源ETF广发上涨5.99%，能源ETF上涨5.33% [1][2] 煤炭行业分析 - 当前动力煤和炼焦煤价格仍处于历史低位，为反弹提供了空间 [3] - 供给端“查超产”政策推动产量收缩，需求端进入取暖旺季，煤炭供需基本面有望持续改善 [3] - 动力煤有长协机制修复和“煤和火电企业盈利均分”的逻辑支撑 [3] - 炼焦煤因市场化程度更高，对供需变化更敏感，可能展现出更大的价格弹性 [3] 人工智能与科技板块表现 - 人工智能ETF跌超4%，例如人工智能ETF下跌4.15% [3][4] - 创业板人工智能ETF普遍下跌，如南方、华宝、华夏等产品跌幅在3.72%至3.95%之间 [4] - 云计算相关ETF下跌，如云计算ETF易方达下跌3.69%，云计算50ETF新华下跌3.67% [4][5] 人工智能行业观点 - 人工智能作为新一轮科技革命的核心驱动力，其最大的价值在于创造新的可能性，推动各行各业向智能化跃迁 [5] - 大模型技术正深刻重塑全球产业格局，其发展有望为金融业带来规模达数万亿元的增量商业价值 [5] - 大模型的迭代发展需直面技术瓶颈、高投入成本以及与监管框架的平衡等挑战 [5]

市场表现 - 煤炭概念股全天大涨，兖矿能源、中煤能源、山西焦煤、美锦能源、潞安环能等公司股价涨停 [1] - 煤炭ETF价格现为1.174元，单日上涨0.105元，涨幅达9.82% [2] - 能源相关ETF同步上涨，广发能源ETF上涨5.43%至1.320元，另一能源ETF上涨4.88%至1.613元 [2] 上涨驱动因素 - 当前动力煤和炼焦煤价格仍处于历史低位，为价格反弹提供了空间 [2] - 供给端受“查超产”政策推动，煤炭产量趋于收缩 [2] - 需求端进入取暖旺季，煤炭供需基本面有望持续改善 [2] 细分煤种前景 - 动力煤价格有长协机制修复和“煤和火电企业盈利均分”的逻辑支撑 [2] - 炼焦煤因市场化程度更高，对供需变化更敏感，可能展现出比动力煤更大的价格弹性 [2]

市场整体表现 - A股主要指数集体调整，沪指跌0.09%，深成指跌0.85%，创业板指跌0.91%，北证50指数跌1.45% [1] - 沪深京三市成交额达32806亿元，较上一交易日放量1625亿元 [1] - 市场呈现普跌格局，超3700只个股下跌 [1] 领涨板块与ETF表现 - 黄金板块领涨，国际金价站上5100美元/盎司，带动相关ETF大幅上涨，华安基金黄金股票ETF、平安基金黄金股票ETF基金、黄金股ETF工银、国泰基金黄金股票ETF均涨超8% [1] - 有色金属板块全线上扬，有色矿业ETF招商涨6.31%，国泰基金矿业ETF涨6.23% [1] - 油气开采及服务板块表现强势，能源ETF广发涨4.39% [1] - 其他涨幅居前的板块包括动物疫苗、保险、化工、猪肉 [1] 领跌板块与ETF表现 - 商业航天板块全线回落，卫星ETF跌8.16%，卫星产业ETF跌7.97%，卫星ETF广发跌7.91% [1] - 半导体设备板块走低，半导体设备ETF跌4% [1] - 其他跌幅居前的板块包括大飞机、军工装备、光刻机、半导体、机器人、量子科技、AI手机概念股 [1]

市场行情与板块表现 - 1月19日收盘 上证指数涨0.29% 深证成指涨0.09% 创业板指跌0.70% 贵金属 电网设备 柔性直流输电等板块涨幅居前 [2] - 能源ETF广发（159945）涨1.00% 其成分股华阳股份 宝泰隆 杰瑞股份 海油工程 上海石化 华电能源 淮北矿业 陕西黑猫 美锦能源 中煤能源等上涨 [2] 能源电力行业动态 - 国家能源局宣布 2025年我国全社会用电量历史性突破10万亿千瓦时 达到10.4万亿千瓦时 同比增长5% [2] - 国家电网宣布 “十五五”期间公司固定资产投资预计达到4万亿元 较“十四五”投资增长40% 资金用于新型电力系统建设 [2] 锌行业观点 - 东方证券表示 锌板块是被忽视的逆全球化基础材料 供需向好价格有望持续上行 [3] - 市场因国内基建地产不看好铅锌 但看好逆全球化背景下亚非拉国家再工业化对地产基建需求的拉动 [3] - 近期锌冶炼费持续下跌 表明锌矿供给持续紧张 原因包括主要冶炼厂在春节前持续补库 以及2026年财政政策发力预期较强 [3] - 国内需求下滑有限 叠加亚非拉国家再工业化 国内与海外镀锌板需求有望增长 [3] - 锌作为“逆全球化”的基础材料 海外基建 厂房与消费均是刚需 市场对此关注明显不足 建议积极关注相关板块投资机会 [3] 核能技术发展 - 华福证券表示 OpenAI首席执行官Sam Altman认为“裂变是满足人工智能日益增长的能源需求的关键解决方案” [3] - 科技巨头正联合小型模块化反应堆（SMR）及核聚变公司 为数据中心量身定制供能方案 裂变商业化或比聚变更早落地 [3] - 国内公司景业智能（688290.SH）表示 其SMR相关关键技术研发工作正按计划有序推进 目前技术路线已基本明确 核心研发团队也已初步组建完成 [3]

能源ETF广发市场表现 - 能源ETF广发（159945）于1月7日开盘报1.192元，下跌0.17% [1] - 该ETF自2015年6月25日成立以来总回报为19.49%，近一个月回报为0.29% [1] - 该ETF的业绩比较基准为中证全指能源指数，管理人为广发基金管理有限公司，基金经理为姚曦 [1] 能源ETF广发重仓股表现 - 重仓股表现分化，其中山西焦煤开盘涨幅最大，上涨3.95% [1] - 兖矿能源开盘上涨1.11%，陕西煤业开盘上涨0.90%，中煤能源开盘上涨0.69%，中国神华开盘上涨0.54% [1] - 广汇能源开盘价格无变动，涨跌幅为0.00% [1] - 部分重仓股下跌，中国石油开盘下跌1.17%，中国海油开盘下跌1.14%，杰瑞股份开盘下跌0.74%，中国石化开盘下跌0.65% [1]

市场指数表现 - 上证指数收盘上涨0.36%，深证成指上涨0.66%，创业板指上涨0.49%，北证50指数上涨0.99% [1] - 全市场成交额达到17392亿元，较上一交易日放量625亿元 [1] 活跃板块与主题 - 零售、乳业、可控核聚变板块表现活跃 [1] - 旅游股表现活跃，相关ETF华夏基金旅游ETF和富国基金旅游ETF分别上涨3.08%和2.98% [1] - 航空股延续近期涨势，华泰柏瑞基金航空航天ETF上涨2.79% [1] - 港股汽车股午后拉升，广发基金港股汽车ETF、华夏基金港股通汽车ETF和汇添富基金港股汽车ETF均上涨超过3% [1] 调整与走弱板块 - 半导体板块调整走弱，芯片设备ETF和集成电路ETF分别下跌0.6%和0.55% [1] - 银行板块走低，中证银行ETF下跌0.7% [1] - 原油股继续下跌，能源ETF广发和能源ETF分别下跌0.94%和0.76% [1]

市场指数表现 - 上证指数收盘上涨0.16% [1] - 深证成指收盘下跌1.29% [1] - 创业板指收盘下跌2.17% [1] - 北证50指数收盘下跌0.51% [1] - 全市场成交额16722亿元，较上一交易日缩量1621亿元 [1] 行业板块与题材表现 - 医疗商业与商业航天板块表现活跃 [1] - 银行板块午后走强 [1] - PCB与电池板块出现调整 [1] - 电池板块回调，相关ETF如电池ETF下跌2.7% [2] - AI硬件板块走低，5G通信ETF下跌2.2% [2] 交易所交易基金表现 - 卫星互联网板块爆发，卫星ETF易方达、富国基金卫星ETF和卫星ETF广发分别上涨3.8%、3.69%和3.69% [1] - 银行板块午后拉升，博时基金中证银行ETF和富国基金银行ETF分别上涨2.28%和2.04% [1] - 能源板块午后涨幅扩大，能源ETF广发、国泰基金煤炭ETF分别上涨1.9%和1.86% [1] - 深成长ETF大成与创业板成长ETF下跌超过3% [2]