资本市场事件 - 国新办举行两场新闻发布会 上午介绍中央企业高质量发展情况 下午介绍扩大服务消费政策措施 [2] - 第十二届北京香山论坛在北京举行 参会代表覆盖发达国家及新兴大国 前军政要员和专家学者比例大幅提高 [2] 股票解禁 - 9家公司限售股解禁 合计解禁量5.37亿股 解禁市值178.86亿元 [2] - 稳健医疗解禁量4.07亿股 解禁市值161.22亿元 格灵深瞳解禁量7029.68万股 解禁市值12.37亿元 蓝色光标解禁量5269.6万股 解禁市值3.7亿元 [3] 股票回购 - 16家公司发布股票回购进展 其中3家首次披露回购预案 8家获股东大会通过 2家披露实施进展 3家实施完毕 [3] - 兖矿能源拟回购不超1.0亿元 泸州老窖拟回购70.49万元 嘉益股份拟回购11.76万元 [3] - 华海清科拟回购不超1.0亿元 中绿电拟回购9276.42万元 海科新源拟回购2200.0万元 [3] 央行操作 - 央行3040亿元7天期逆回购到期 操作利率1.40% [4] 经济数据 - 美国当周EIA原油库存数据将公布 英国8月CPI月率数据将公布 [4]

回购方案基本情况 - 公司于2025年8月29日通过董事会决议 使用自有资金0.5-1亿元人民币通过集中竞价方式回购A股股份 [2] - 回购价格上限原定为不超过17.08元/股 回购期限为董事会审议通过后12个月内 [2] - 回购用途为股权激励 若三年内未使用将予以注销 [2] 权益分派实施情况 - 公司2025年半年度利润分配方案确定每股派发现金红利0.18元（含税） [3] - 权益分派股权登记日为2025年9月15日 除权除息日为2025年9月16日 [3] 回购价格调整机制 - 根据回购方案约定 发生派息等除权除息事项时需对回购价格上限进行相应调整 [4] - 调整后回购价格上限由17.08元/股下调至16.90元/股 自2025年9月16日起生效 [4] - 价格调整公式为：（调整前价格-每股现金红利）÷（1+流通股份变动比例） [5] - 因本次仅进行现金分红且流通股未发生变化 调整后价格为（17.08-0.18）÷1=16.90元/股 [6] 回购规模测算 - 按回购金额下限0.5亿元测算 预计回购股份数量约为295.86万股 占总股本比例0.03% [6] - 按回购金额上限1亿元测算 预计回购股份数量约为591.72万股 占总股本比例0.06% [6] 后续实施安排 - 除价格调整外 回购方案其他事项均无变化 [7] - 公司将根据市场情况在回购期限内继续实施回购计划 [7]

公司回购计划调整 - 兖矿能源调整回购价格上限 由调整前不超过人民币17.08元/股下调至调整后不超过人民币16.90元/股 [1] - 回购价格上限调整起始日期为2025年9月16日 即权益分派除权除息日 [1]

股份回购 - 公司用0.5 - 1亿元自有资金回购部分A股，原上限17.08元/股[3] - 2025年9月16日起调整上限至16.90元/股[3] - 按下限测算回购约2,958,580股，占比约0.03%[7] - 按上限测算回购约5,917,160股，占比约0.06%[7] 现金红利 - 2025年半年度每股派现0.18元，登记日9月15日，除权日9月16日[5]

股份回购 - 2025年8月29日批准用0.5 - 1亿元自有资金回购部分A股，价不超17.08元/股，期限12个月，用于股权激励[8] - 2025年9月16日起回购价上限调为不超16.90元/股[8][11] - 按下限0.5亿、上限16.90元/股测算，回购约2,958,580股，占比约0.03%[12] - 按上限1亿、上限16.90元/股测算，回购约5,917,160股，占比约0.06%[12] 利润分配 - 2025年半年度以9月15日总股本为基准，每股派现金红利0.18元（含税），9月16日除权除息[10]

煤炭价格表现 - 2025H1秦港动力煤山西产Q5500均价676元/吨 同比下跌22.8% [1][2] - 2025Q2动力煤价格632元/吨 环比下跌12.4% [1][2][4] - 2025H1京唐港主焦煤均价1379元/吨 同比下跌38.8% [1][2] - 2025Q2主焦煤价格1315元/吨 环比下跌8.8% [1][2][4] 上市煤企经营数据 - 2025H127家上市煤企煤炭产量6.1亿吨 同比增长2.5% [3] - 2025H1煤炭销量6.5亿吨 同比下降5.4% [3] - 2025H128家上市煤企营业收入5384亿元 同比下降18.1% [3] - 2025H1归母净利润560亿元 同比下降31.7% [3] - 2025Q2单季营业收入2645亿元 环比下降3.4% [4] - 2025Q2归母净利润258亿元 环比下降14.4% [4] - 行业毛利率28.8% 同比下降2.1个百分点 [3] - 行业净利率13.3% 同比下降2.6个百分点 [3] - 行业ROE 4.8% 同比下降2.5个百分点 [3] 价格修复机制与目标 - 动力煤价格修复机制基于大宗商品双轨制运行 现货价格将修复至长协价之上 [5] - 动力煤价格修复目标分四级：第一目标价地方国企长协实际成交价700元 第二目标价煤电盈利均分点750元 第三目标价电厂盈亏平衡线860元 [5] - 炼焦煤目标价基于与动力煤比值2.4倍 对应四级目标价分别为1608元、1680元、1800元、2064元 [6] - 焦煤期货将修复与京唐港主焦煤现货的贴水 [6] 行业核心逻辑与投资主线 - 周期弹性逻辑：动力煤和炼焦煤价格处于历史低位 供给端"查超产"政策推动产量收缩 需求端"金九银十"旺季非电煤需求预期回暖 [6] - 红利逻辑：2025H1有6家上市煤企发布中期分红方案 合计分红规模241.3亿元 中国神华上半年分红比例达79% [6] - 投资主线一周期逻辑：晋控煤业、兖矿能源（动力煤） 平煤股份、淮北矿业、潞安环能（冶金煤） [6] - 投资主线二红利逻辑：中国神华、中煤能源、陕西煤业 [6] - 投资主线三多元化铝弹性：神火股份、电投能源 [6] - 投资主线四成长逻辑：新集能源、广汇能源 [6]

交易终止背景 - 兖矿能源于2024年9月23日与澳大利亚上市公司Highfield Resources Limited签署《实施协议》及《股份认购协议》[2] - 原计划通过资产注入和现金认购方式获得高地资源新增发股份[2] 终止原因及过程 - 因协议约定的先决条件未能在最后截止日当日或之前全部满足或被豁免[3] - 公司向高地资源发出书面终止通知后协议立即终止[3] - 终止决定系公司审慎研究后作出符合协议约定[3] 影响评估 - 终止交易不会影响公司现有生产经营活动[3] - 不会对公司发展造成不利影响[3] - 不存在损害公司及全体股东利益的情形[3] 后续计划 - 公司将按照市场化原则推动加拿大钾矿开发项目后续工作[3] - 相关进展将通过公司公告披露[3]

兖矿能源并购终止 - 终止通过资产注入和现金认购方式获得高地资源新增发股份的协议 [1] - 终止原因为《实施协议》和《股份认购协议》约定的先决条件未在最后截止日当日或之前全部满足或被豁免 [1] - 终止协议为公司审慎研究后的决定 不会影响现有生产经营活动 也不会对公司发展造成不利影响 [1] - 公司将继续推进加拿大钾矿开发项目 [1] *ST聆达监管问题 - 收到中国证券监督管理委员会大连监管局出具的监管关注函 [2] - 关注函指出公司对金寨嘉悦一期项目计提减值不充分 未对通用设备计提减值 [2] - 评估报告中经济性贬值数据与实际情况不符 [2] - 公司内控制度执行不到位 包括用印审批不完整 薪酬发放不合规 内幕信息登记不完整等问题 [2] 固态电池技术发展 - 固态电池以其兼具更高安全性 更高能量密度和更长循环寿命的特点 成为全球范围内在后锂电时代的主攻方向 [3] - 动力电池技术在推动新能源汽车发展过程中扮演着至关重要的角色 [3] - 固态电池技术进展预示着新能源汽车行业即将迎来技术革新 为市场带来新的增长点 [3]

并购终止原因 - 因《实施协议》和《股份认购协议》中约定的先决条件未能在最后截止日期前全部满足或被豁免 公司主动终止并购事项 [1][2] - 公司称终止决定系审慎研究后作出 符合协议约定且不会影响现有生产经营活动及发展 [3] 交易背景与结构 - 并购始于2024年7月19日签署无法律约束力《合作意向书》 同年9月23日正式签署具约束力协议 [4] - 原计划通过"资产注入+现金认购"方式获得高地资源新增股份 核心操作是将兖煤加拿大公司100%股权注入 [3] - 兖煤加拿大公司拥有加拿大萨斯喀彻温省Southey钾盐矿项目 氯化钾资源量约16.96亿吨 [3] 交易过程变动 - 2025年5月12日盐湖股份以约3亿美元现金参与认购 拟成为高地资源最大股东 [5] - 2025年8月17日盐湖股份以"合作条件尚不成熟"为由退出交易 [5] - 公司曾表示需重新评估独自推进或寻找新战略合作伙伴的方案 [5] 战略影响与后续计划 - 并购旨在盘活海外资产并借道高地资源西班牙钾盐矿项目切入全球钾肥产业链 [1][3] - 交易终止使全球钾肥市场布局构想暂停 [3] - 公司表示将按市场化原则继续推动加拿大钾矿开发项目后续工作 [6]

交易终止 - 兖矿能源终止并购高地资源 因协议先决条件未能在截止日期前全部满足或被豁免 [1] - 公司已向高地资源发出书面通知终止协议 决定经过审慎研究且符合协议约定 [1] 原交易结构 - 原计划通过资产注入和现金认购方式获得高地资源新增发股份 [1] - 兖矿能源拟转让兖煤加拿大100%股权换取高地资源按0.50澳元/股发行的普通股股份 [1] - 同时拟出资不超过0.90亿美元参与高地资源0.50澳元/股的定向增发 该次增发总募资额2.20亿美元 [1] - 募集资金原计划用于Muga项目建设资本开支及一般性流动资金需求 [1] 标的资产概况 - 高地资源为澳交所上市钾肥开发商 核心资产为西班牙Muga钾矿项目 [2] - Muga项目探明及控制矿石储量1.04亿吨 氯化钾品位16.1% [2] - 项目设计总产能100万吨/年 分两期建设各50万吨/年 [2] 交易波折过程 - 今年5月高地资源与盐湖股份签署不具约束力合作意向书 盐湖股份拟以3亿美元现金认购成为控股股东 [3] - 兖矿能源当时表示支持盐湖股份认购交易 并愿协商推进 [3] - 8月盐湖股份正式通知不再推进认购交易 称经实地尽调后认为合作条件尚不成熟 [3] 终止影响与后续安排 - 交易终止不影响公司现有生产经营活动及发展 不会损害公司及股东利益 [4] - 公司将继续推动加拿大钾矿开发项目 兖煤加拿大持有Southey钾矿项目 [4] - Southey项目探明及控制氯化钾储量1.73亿吨 设计总产能280万吨/年（一期200万吨/年 二期80万吨/年） [4] 公司经营表现 - 上半年实现营业收入593.49亿元 净利润46.52亿元 [5] - 商品煤产量创同期历史新高 煤化工板块盈利贡献持续增强 [5]