公司上市与市场表现 - 公司于1月28日在港交所主板上市，股票代码1768 [1] - 发行价为236.6港元/股，开盘大涨88.08%至445港元 [1] - 总市值一度逼近1000亿港元 [1] 公司业务与市场地位 - 公司是中国最大的休闲食品饮料连锁零售商 [3] - 公司是中国食品饮料量贩模式的领导者 [3] - 公司旗下拥有“零食很忙”和“赵一鸣零食”两大品牌 [3] - 截至2025年11月30日，公司全国在营门店数达21041家 [4] 门店网络与运营策略 - 门店网络多位于人流量大、易见易达的街边位置 [3] - 致力于提供欢乐、舒适的逛店体验 [3] - 提供品类丰富、高质价比、高频上新的产品 [3] 公司愿景与创始人观点 - 公司企业愿景是“创造快乐生活，成为人民的零食品牌” [3] - 创始人、董事长兼CEO晏周表示，公司从一家社区小店发展至全国2万多家门店，已成为老百姓的生活标配 [3] - 公司初心是让消费者能够“买得到、买得起”好零食，感受“几十块钱就可以买一大袋”的快乐 [3] - 公司目标之一是让加盟商通过奋斗赚到钱，过上有奔头的生活 [3] - 公司未来希望有人的地方就可以有鸣鸣很忙，为更多人带去简单的快乐 [3]

公司上市与市场表现 - 2025年1月28日，鸣鸣很忙在港交所成功上市，开盘后市值突破900亿港元，是一年来资本市场最大的消费企业IPO之一 [1][10] - 公司旗下拥有“零食很忙”和“赵一鸣零食”两大品牌，是中国食品饮料量贩模式的引领者 [3][12] 公司经营与财务数据 - 2025年前9个月，公司实现零售额（GMV）661亿元人民币 [3][12] - 截至2025年11月30日，公司门店总数达21041家，覆盖全国28个省份和各线城市 [3][12] - 公司59%的门店深入县城与乡镇，大量门店开设在社区周边，致力于服务普通家庭的日常生活 [3][12] 商业模式与战略定位 - 公司通过标品折扣建立价格心智，同时通过非标品创造差异化和情绪价值，满足了消费者对“值得”和“高性价比获得感”的诉求 [6][15] - 创始人晏周具备独特的“零售审美”，即对消费者需求的深度洞察和业态创新能力，将零食店转化为承载情绪的容器，在效率与温度间找到平衡 [5][14] - 公司业务在“社区烟火”中生长，将中国食品工业的供给能力有效传递给消费者，创造了系统性价值 [6][15] 发展历程与关键节点 - 2021年4月，红杉中国联合领投公司A轮融资，当时公司门店数仅约400家 [6][15] - 2023年，公司完成“零食很忙”与“赵一鸣零食”的合并，这是量贩零食行业的历史性合并案，红杉中国作为主要股东“很快同意”并提供了关键支持 [7][9][16][19] - 红杉中国在五年间陪伴公司从区域品牌成长为行业第一，并在多个关键节点提供坚定支持，被创始人评价为“长期相伴的外部合伙人” [3][13] 运营能力与组织建设 - 在数字化转型方面，红杉中国协助公司引入技术与AI专家，针对非标品扫码效率等问题探讨了视频流识别等技术方案，并帮助建设会员体系以促进复购 [10][20] - 在商品规划方面，随着门店规模扩大，红杉协助公司完成了从“采货配货”到“商品规划”的转型，至2025年下半年，商品部已转变为支撑规模化运营的“商品中心” [10][20] - 公司展现出强大的战略定力，在发展早期将更多收益让渡给加盟商，以保持长期市场领先地位 [9][19] 行业趋势与公司展望 - 量贩零食行业正进入更考验基本功的阶段，持续在核心能力上进化的公司才能走得更稳更远 [10][20] - 公司创始人表示，未来希望与红杉继续同行，并共同支持更多优秀企业，回馈社会与时代 [10][21] - 红杉中国合伙人认为，公司上市是更宏大的起点，坚守“做国民零食”的初心将成为其穿越周期的最不可替代的底色 [10][21]

凤凰网财经讯1月28日，湖南鸣鸣很忙商业连锁股份有限公司(简称：鸣鸣很忙)正式挂牌上市，成为港 股"量贩零食第一股"。截至发稿，鸣鸣很忙股价涨超70%，报403港元/股。 这家坐拥"零食很忙"与"赵一鸣零食"两大品牌的零食巨头，主打量贩模式，聚焦大众消费者对于优质平 价零食的需求。截至2025年11月30日，鸣鸣很忙门店数达21041家。2025年前9个月，鸣鸣很忙实现零售 额(GMV)661亿元。 本次IPO发行价每股236.6港元，公开发售获认购超1500倍，今日开盘大涨88%，市值超900亿港元，缔 造中国最大零食IPO。 ...

公司上市与愿景 - 公司于1月28日在香港联合交易所主板上市，证券简称“鸣鸣很忙”，股份代号1768.HK [1] - 公司创始人表示，其愿景是“创造快乐生活，成为人民的零食品牌”，致力于让消费者“买得到、买得起”好零食，并让加盟商通过奋斗赚钱 [3] - 上市被视为公司迈向长期发展的新起点，未来将为更多消费者提供更具质价比的产品与更快乐的购物体验 [3] 业务规模与市场地位 - 公司旗下拥有“零食很忙”和“赵一鸣零食”两大品牌，是中国食品饮料量贩模式的引领者 [3] - 2025年前9个月，公司实现零售额(GMV)661亿元人民币 [3] - 截至2025年11月30日，公司门店数达21,041家，覆盖全国28个省份和各线城市，其中59%的门店深入县城与乡镇 [3][5] - 公司已成为连接大众消费与中国食品产业的重要实体零售商 [3] 商业模式与供应链 - 公司通过量贩模式，直连生产商和品牌方，依托规模化采购、标准化运营和全国仓配网络，大幅降低流通成本 [6] - 截至2025年9月30日，公司已与超过2500家优质厂商合作，包含胡润中国食品行业百强榜中50%的企业 [6] - 同类产品平均价格比线下超市渠道低约25% [6] - 公司建立起“初选—试吃—试卖—推广”的标准化流程，月均上新数百款产品 [6] - 截至2025年9月30日，公司在库SKU约3,997个，覆盖7大品类、750余个品牌 [6] 产品定制与研发 - 截至2025年9月30日，约有34%的SKU来源于厂商合作定制，有38%的产品采用散装称重形式 [7] - 公司深度参与上游研发，例如与盐津铺子联合推出的“麻酱味素毛肚”，在2025年前九个月销量达9.6亿件 [7] - 通过定制规格、透明化包装、小包装、散称等方式，降低了消费者尝鲜的门槛 [7] 物流与运营效率 - 截至2025年9月30日，公司已拥有48座数智化现代仓配中心，单仓配送半径可达300公里，实现全国门店24小时配送 [8] - 2025年前九个月，公司仓储及物流成本占总收入比例为1.7% [8] - 2024年，公司存货周转天数为11.6天，处于行业领先水平 [8] 行业背景与市场潜力 - 中国休闲食品饮料零售行业市场规模从2019年的人民币2.9万亿元增长至2024年的人民币3.7万亿元，复合年增长率为5.5% [9] - 行业市场规模预计于2029年进一步扩大至人民币4.9万亿元 [9] - 在扩大内需、提振消费的背景下，满足人民群众对“买得到、买得好、买得起”的日常需求成为零售行业的重要课题 [4] 社会与经济影响 - 公司通过全国门店网络，助力地方食品企业、农产品原料进入更广阔市场，推动国产零食供应链整体升级 [8] - 公司支持9,552名加盟商创业，带动大量就业岗位 [8] - 公司以标准化、可复制的模式，推动县域商业体系持续完善 [8] - 公司模式形成了“消费者得实惠、产业端有发展”的良性循环 [7]

港股市场表现 - 恒生指数于1月28日小幅高开，开盘报27325.89点，上涨198.94点，涨幅0.73% [1] - 高开后指数迅速拉高，最高报27383.48点，突破去年10月2日高点27381.84点，并创下自2021年7月26日以来近4年半的新高 [1] - 恒生科技指数开盘报5786.66点，上涨31.94点，涨幅0.56% [2] 新股表现 - 新股“鸣鸣很忙”（HK01768）上市首日高开超88%，股价报445港元 [4] - 公司总市值达959亿港元 [4] - 该股开盘成交量为300万股，成交额为12.9亿港元，换手率为1.40% [5] - 公司是一家成熟且稳步发展的食品饮料零售商，门店网络多位于人流量大、易见易达的街边位置，致力于提供高质价比、高频上新的产品 [6] 个股与板块动态 - 云知声（HK09678）高开后股价快速拉升，截至发稿最大涨幅超过29% [7] - 公司公告预期2025年内实现大模型相关业务收入合计约为人民币6亿元至6.2亿元，相较2024年录得的相关收入人民币5187万元，同比增长约1057%至1095% [8] - 云知声是中国AGI解决方案的技术引领者，其山海大模型医疗版在2024年6月MedBench评测中以综合得分82.2位列第一 [8] - 盘面上，科网股普遍上涨，京东、联想涨超1%；电力设备股高开，哈尔滨电气涨超2%；创新药概念活跃，先声药业涨超5%；黄金股普涨，赤峰黄金涨超4% [8] 机构后市展望 - 中国银河证券策略首席分析师杨超预计，投资者风险偏好有望回暖，港股有望震荡上行 [9] - 恒生前海基金认为，2026年维持对港股“结构性行情”的核心判断，市场突破上行瓶颈的关键在于企业盈利的实质修复 [9]

公司旗下拥有"零食很忙""赵一鸣零食"双品牌，是中国最大的休闲食品饮料连锁零售商。截至2025年9月末，全国在营门店数达19,517家，覆盖全国所有线 级城市。 2025年前三季度，公司实现GMV 661亿元，收入463.7亿元，同比大增75.2%；经调整净利润18.10亿元，同比增长240.8%。 此次上市获腾讯、淡马锡、贝莱德等八大基石投资者强力支持，总计认购约1.95亿美元。 松果财经讯，1月28日，中国量贩零食龙头鸣鸣很忙正式登陆港交所，开盘价报约445港元，较发行价236.6港元大幅上涨超88%，总市值突破900亿港元，成 为港股"零食第一股"。 本次IPO募资36.7亿港元，香港公开发售获近1900倍超额认购，国际配售获44.44倍认购，市场热度创近年消费股纪录。 ...

上市表现与市场反响 - 公司于2025年1月28日在港交所上市，股票代码01768.HK，上市首日股价大涨81.3%，报收429港元/股 [2] - 上市首日成交额达21亿港元，市值升至924.5亿港元，以每手100股计，投资者一手可赚超1.9万港元 [2] - 香港公开发售获1,899.49倍超额认购，国际发售获44.44倍超额认购，扣除费用后净筹资约35.28亿港元 [2] - 公司当前市值已超越港股新消费板块中的古茗（01364.HK），并高于名创优品（09896.HK）约440亿港元的市值 [2] 募资用途与基石投资者 - 募集资金拟用于：约25%提升供应链与产品开发能力；约20%用于门店网络升级与加盟商支持；约20%投入品牌建设与市场推广 [2] - IPO引入多家知名基石投资者，包括腾讯、淡马锡、贝莱德、易方达、富达基金、泰康人寿等，合计认购642.36万股，涉资约15.2亿港元 [3] - 基石投资者持股占上市后已发行股本约2.98%，且受禁售承诺约束 [3] 业务模式与市场地位 - 公司历史可追溯至2016年成立的“零食很忙”，2023年完成对“赵一鸣零食”的收购，合并后以“鸣鸣很忙”运营 [3] - 公司采用量贩模式，专注于为大众消费者提供优质、平价的零食产品 [3] - 凭借加盟模式快速扩张，截至2025年9月底，全国门店总数已达1.95万家 [4] - 按2024年休闲食品饮料商品交易总额计，公司已成为中国最大的连锁零售商 [4] 经营与财务数据 - 2025年前三季度，公司商品交易总额达661亿元人民币，同比增长74.5% [4] - 2025年前9个月，公司实现收入463.71亿元人民币，同比增长75.2% [4] - 2025年前9个月，公司经调整净利润为18.1亿元人民币，同比大幅增长240.9% [4] 行业与竞争格局 - 公司的竞争对手万辰集团（300972.SZ）已于2024年9月向港交所递交上市申请，目前仍在排队候审 [3]

鸣鸣很忙上市与市场表现 - 公司于1月28日在港股挂牌上市，成为“量贩零食第一股”，开盘股价大涨80%，市值超过900亿港元 [1] - 此次IPO的基石投资者包括腾讯、淡马锡、贝莱德、富达等十余家国际顶级机构 [1] 公司发展历程与规模 - 公司由零食很忙与赵一鸣零食于2023年11月合并而成 [1] - 截至2025年9月30日，公司在营门店数达19517家，覆盖全国28个省份，签约门店数已突破2万家 [18] - 公司59%的门店位于县城乡镇，是国内第一个跨越所有线级城市的零售企业 [1] - 2024年6月，公司门店突破1万家，成为行业首个达成万店规模的企业 [17] 公司财务与运营数据 - 截至2025年9月30日，公司实现零售额（GMV）661亿元人民币，同比增长74.5% [18] - 同期实现收入463.71亿元，同比增长75.2% [18] 黑蚁资本的投资角色与决策 - 黑蚁资本是合并前赵一鸣零食的唯一财务投资人，从2023年初首轮领投开始，多次加注并深度参与公司发展 [1] - 2023年2月，黑蚁资本领投赵一鸣零食1.5亿元首轮融资，良品铺子跟投 [10] - 投资决策基于对行业格局的判断，认为赛道足够宽阔，并非一家独大，必然存在第二名的机会 [9] - 投资前进行了极端深入的尽职调查，团队跑遍全国几十个品牌的300多家门店进行实地调研 [9] 投资尽调与价值发现细节 - 2021年底，黑蚁资本通过县域调研发现零食集合店业态在县城普遍，发展空间巨大，中国有超过1800个县域，每个县城开5家店就接近万店规模 [3] - 尽管2022年赵一鸣零食门店仅约200家，规模排在10名开外，但黑蚁认为其门店模型验证度达行业头部水平，能以更少的门店实现比行业均价低3%的售价 [8][9] - 投资前与50多位加盟商进行了一对一访谈，发现当时签约门店数已接近在营门店数的2倍，意味着投资后账面估值可能快速翻倍 [10] 创始人特质与黑蚁的投后赋能 - 创始人赵定18岁开始创业，2019年以儿子之名创办赵一鸣零食，黑蚁资本欣赏其超越地域的行业敏锐度和快速学习进化能力 [6][7] - 作为投资条件之一，黑蚁要求赵一鸣零食在首轮投资交割后45天内将总部从江西宜春搬迁至广州，以获取人才并开拓两广市场 [13][14] - 投后赋能包括：为赵一鸣零食对接近百家食品饮料头部品牌创始人、协助选聘人才、参与行业价格战调停，并促成了与零食很忙的合并沟通 [15] - 黑蚁资本是唯一深度参与零食很忙与赵一鸣零食合并后整合工作的投资机构 [16] 行业洞察与发展潜力 - 量贩零食行业以加盟模式运营，实现规模效应的前提是加盟商能够盈利 [15] - 零食集合店被视为当前唯一能打通全市场层级、未来可能支撑起四到五万家门店规模的业态 [18] - 公司抓住的关键机会源于中国城镇化率提升带来的县域市场基础设施升级需求，零食集合店正成为低线市场新的商业基础设施 [18] - 万店规模验证了其门店模型具备极强的可复制性，能够穿透所有线级城市并经受市场周期考验 [18] 黑蚁资本的投资方法论与案例 - 黑蚁资本以“在消费的冬天挖矿”著称，擅长在行业低潮期进行投资，鸣鸣很忙、老铺黄金、袁记食品等均被视为此类案例 [19][23] - 2021年，公司进行了为期180天的系统性县域调研，明确了深耕“百城万店”和“食品工业化”两大方向 [21] - 在此方法论下，黑蚁累计调研了约300家公司，但出手投资的仅为个位数，其中包括鸣鸣很忙和已递表港交所的袁记食品 [21] - 袁记食品旗下品牌袁记云饺截至2025年9月30日全球门店总数为4266家，已在境外开出近百家门店 [22]

公司上市与愿景 - 公司于1月28日在香港联合交易所主板上市，证券简称“鸣鸣很忙”，股份代号01768 [1] - 公司创始人表示，其愿景是“创造快乐生活，成为人民的零食品牌”，致力于让消费者“买得到、买得起”好零食 [3] - 公司旗下拥有“零食很忙”和“赵一鸣零食”两大品牌，是中国食品饮料量贩模式的引领者 [3] 业务规模与市场地位 - 截至2025年11月30日，公司门店数达21,041家，覆盖全国28个省份和各线城市，其中59%的门店深入县城与乡镇 [3][4] - 2025年前9个月，公司实现零售额（GMV）661亿元人民币 [3] - 公司已成为连接大众消费与中国食品产业的重要实体零售商 [3] 商业模式与供应链 - 公司通过量贩模式，直连生产商和品牌方，重构供应链以压缩中间环节，提供高质价比产品 [4][5] - 截至2025年9月30日，公司已与超过2500家优质厂商合作，包含胡润中国食品行业百强榜中50%的企业 [6] - 同类产品平均价格比线下超市渠道低约25% [6] - 公司通过“初选—试吃—试卖—推广”流程月均上新数百款产品，截至2025年9月30日在库SKU约3,997个，覆盖7大品类、750余个品牌 [6] - 约有34%的SKU源于厂商合作定制，38%的产品采用散装称重形式 [6] 运营效率与物流网络 - 截至2025年9月30日，公司拥有48座数智化现代仓配中心，单仓配送半径可达300公里，实现全国门店24小时配送 [8] - 2025年前九个月，仓储及物流成本占总收入比例为1.7% [8] - 2024年，公司存货周转天数为11.6天，处于行业领先水平 [8] 产品创新与市场反响 - 公司基于消费数据深度参与上游研发，例如与盐津铺子联合推出的“麻酱味素毛肚”在2025年前九个月销量达9.6亿件 [6] 行业背景与市场前景 - 中国休闲食品饮料零售行业市场规模从2019年的2.9万亿元人民币增长至2024年的3.7万亿元人民币，复合年增长率为5.5% [9] - 预计行业市场规模将于2029年进一步扩大至4.9万亿元人民币 [9] 社会与经济影响 - 公司支持了9552名加盟商创业，并带动大量就业岗位 [8] - 公司通过全国门店网络，助力地方食品企业和农产品原料进入更广阔市场，推动国产零食供应链整体升级 [8]

作为公司最大的外部机构股东，红杉中国团队见证了这家"国民零食"的成长轨迹。"鸣鸣很忙从社区烟火中读懂了中国家庭最朴素的消费渴望要的不是低 价，而是'值得'；追求的不仅是折扣，而是轻松感的日常小确幸。"红杉中国合伙人苏凯感慨，今日的IPO将是更宏大的起点。 今日（1月28日），湖南鸣鸣很忙商业连锁股份有限公司（简称：鸣鸣很忙）正式挂牌上市，成为港股"量贩零食第一股"。本次IPO发行价每股236.6港 元，公开发售获认购超1500倍，开盘大涨88%，市值超900亿港元，缔造中国最大零食IPO。 这是中国消费行业一个标志性的整合案例。回想2023年11月，从湖南长沙起家的零食很忙与从江西宜春走出的赵一鸣零食完成战略合并，共同组建"鸣鸣 很忙"，由零食很忙创始人晏周出任新集团董事长。 5年前，红杉团队出手 "当时晏周还没有对外融资。"红杉中国合伙人苏凯向投资界回忆当时景象，二人初次见面是在长沙一家酒店，这位创始人给人留下"清爽利落"的印象。交 流中，晏周深入阐述了对当下家庭消费趋势的洞察：零食如何成为习惯性消费，以及散装零食市场的广阔空间。 这些细致而精准的洞察，在日后公司发展中一一得到验证。 在苏凯看来，晏周是一位 ...