交付指引与销售表现 - 公司25Q2交付指引原为123000-128000辆 其中4月交付33939辆 5月交付40856辆 6月需交付48205-53205辆才能达到下限 [1] - 6月前三周上险量分别为12020/8270/7874辆 按日均1717辆推算 6月1-15日累计上险17861辆 剩余15天需维持周均14160辆才能达标 [2] - 历史上仅6次周上险超13000辆 3次超14000辆 最高两周合计28020辆 当前基本面无法支撑连续高上险表现 [2] - 公司6月27日更新25Q2交付预期至108000辆 较原指引下限下降12% [3] 销售策略与组织调整 - 近期销售改革旨在专注价值传递以形成良性订单循环 但当前解决方案暂未达预期效果 [4] - 人事调整有助于长期实现销售目标 但过渡期销量将受影响 创始人执行力被视为关键优势 [4] - 销售体系此前存在价值观贯彻不足的问题 需通过持续试错重建 [4] 产品规划与竞争态势 - 核心产品线VLA/i8i6/L系列大改款等存在商业表现不及预期的风险 可能影响市场信心 [6] - 与小米竞争中 公司需保持think different能力 创始人年龄优势或助力长期竞争 [6] - 竞品YU7爆单源于用户形成的"保值想象共同体" 但该模式在智能车领域难以长期持续 [6][7] 行业观察与反思 - 行业出现向小米模式学习的声音 认为其部分非用户导向的取舍具有合理性 [5] - 市场对产品价值的判断易受短期销售数据影响 形成信心波动的循环 [6]

公司运营调整 - 公司更新2025年第二季度交付量指引至10.8万辆 [1] - 公司完成销售组织升级以支持纯电SUV理想i8上市 [1] - 公司计划通过7月和9月两款纯电SUV上市推动销量回升并冲击新高 [1] 行业市场状况 - 20万以上中高端车市场因地方补贴退坡、新车密集上市及以价换量策略导致增长失速 [1] - 豪华品牌销量出现同比大幅下滑 [1]

小米汽车YU7销售表现 - 小米新车YU7创下3分钟20万大定的惊人成绩 [1] - YU7的强势表现引发同行进入"战争模式" [1] 理想汽车人事调整 - 理想汽车总裁马东辉全面负责研发、供应制造、销售业务 [1] - 销售部门划归研发、供应群组，马东辉统管产供销工作 [1] - 年初马东辉已担任智能汽车战略负责人和"产供销联席会"主任 [1] - 此次调整使马东辉从组织架构上深度参与整车产供销环节 [1] - 销售与服务高级副总裁邹良军调整为销服业务顾问 [2] - 出海部门负责人由王进变为吴佐民 [2] - CEO李想仍负责产品线、品牌、战略等团队，将更多精力投入AI领域 [2] 理想汽车战略布局 - 人事变动为即将上市的两款纯电车型做准备 [3] - 小米YU7威胁到理想纯电SUV i6与i8的市场地位 [3] - 理想增程L系列面临问界、腾势等竞争对手的挑战 [3] - 理想计划下调二季度销量目标，原计划交付12.3-12.8万辆 [3] - 已合并销售战区为五大战区，集中资源 [3] - 已上线超2500座超充站，计划年底达4000座 [3] 行业竞争态势 - 小米YU7一夜之间完成全年销量KPI [3] - 纯电SUV市场竞争加剧，特斯拉Model Y也面临挑战 [3] - 增程技术领域出现多家竞争对手跟风 [3] - 车企加速布局补能网络等基础设施 [3]

组织架构调整 - 公司将原"研发与供应群组"和"销售与服务群组"整合为"智能汽车群组"，负责智能汽车业务的战略到经营闭环 [1] - 总裁马东辉将担任智能汽车群组负责人，直接向董事长兼CEO李想汇报 [1] 管理层职责变动 - 李想仍负责汽车相关业务，但会将更多精力投入AI领域 [1]

股价表现 - 理想汽车美股盘前短线跳水 跌超5% [1] 业务运营 - 公司下调第二季度交付量预期 [1]

公司股价表现 - 理想汽车美盘前股价跳水 一度跌幅超过5% [1] - 股价下跌前公司下调第二季度交付量预期 [1] 公司运营情况 - 理想汽车主动下调2024年第二季度车辆交付量目标 [1]

理想汽车美股盘前跌幅扩大至5%。 ...

未来展望 - 公司预计2025年第二季度交付约108,000辆汽车[4] - 公司此前发布的2025年第二季度交付量展望为123,000至128,000辆[4] 其他信息 - 公司于2019年11月开始量产[5] - 公司现有车型包括理想MEGA、理想L9、理想L8、理想L7及理想L6[5]

文章核心观点 公司更新2025年第二季度交付预期 因销售系统升级调整交付量 有信心完成组织升级迎接新产品周期 [1] 公司情况 - 公司是中国新能源汽车市场领导者 设计、开发、制造和销售高端智能电动汽车 [2] - 使命是“创造移动的家，创造幸福的家” 通过创新为家庭提供安全、便捷、舒适的产品和服务 [2] - 是中国成功将增程式电动汽车商业化的先驱 并行构建纯电动汽车平台 [2] - 专注于自主增程系统、创新电动汽车技术和智能汽车解决方案的内部开发 [2] - 2019年11月开始量产 现有车型包括Li MEGA、Li L9、Li L8、Li L7和Li L6 还将继续拓展产品线 [2] 交付预期 - 公司预计2025年第二季度交付约10.8万辆汽车 此前预期为12.3 - 12.8万辆 [1] - 调整反映销售系统升级的临时影响 公司有信心在Li i8推出前完成组织升级 [1]

财务预测 - 预计公司2025-2027年收入依次为1700亿元、2386亿元、2939亿元 [1] - 预计公司2025-2027年归母净利润依次为120.2亿元、160.3亿元、209.7亿元 [1] 产品策略与市场表现 - 2022年L系列通过增配智能、安全、舒适配置实现快速走量，L9/L8梯次减配扩大受众 [2] - 2023年L7成功下探五座SUV市场，助力年底月销破5万辆 [2] - 2024年纯电MPV遇冷，高端增程SUV竞争加剧，销量承压，4月L6上市后销量逐渐恢复 [2] - 2025年上半年L6/7/8/9/Mega相继改款焕新，增程基本盘稳固 [2] 战略调整 - Mega失利原因：纯电节奏误判、过于关注销量与预期、产品定义与用户需求错位 [3] - 补救方案：调整公司架构、纯电节奏，加速"双能战略"(电能、智能) [3] - 2024年公司架构调整：原CEO办公室聚焦产品业务，新增产品线部门，新设Go-to-Market部门 [3] - 2025年公司架构微调：新增基座模型部门，李想卸任"产供销联席会主任"，引入芯片领域高管 [3] - 纯电节奏：以Mega为基础探索纯电市场，暂缓其他纯电车型上市 [3] 补能体系与AI投入 - 补能端超充、快充技术迭代，自建超充站/桩覆盖核心区域，接入优选、第三方站提高覆盖率 [3] - AI产品双线推进：智能辅助驾驶+多模态智能助手，VLA司机大模型2025年中旬发布 [4] - AI护城河搭建：百万车友数据储备+云端车端算力投入提升+AI底层软硬件基础设施自研 [4] - AI愿景：实现大模型融合，看齐iPhone4时代苹果公司，重塑AGI世代产品 [4] 未来展望 - 增程车型：2025款车型焕新升级加量不加价，行业旺季将至+暑期利好家庭用户购买 [5] - 中长期目标：国内自主品牌迈入中高端化，持续替代BBA等传统合资企业 [5] - 纯电车型：增程是阶段性差异化，未来"增程+纯电"双驱动 [5] - 纯电环境改善：国内补能网络+自建补能网络覆盖提升，电池原料成本下降，高压超充技术突破 [5]