战略委员会组成与会议规则 - 战略委员会成员由六名董事组成，至少含一名独立董事[4] - 每年至少召开一次会议，通知需提前三天[11] - 会议应由三分之二以上委员出席方可举行[11] - 决议须经全体委员过半数通过[11] 细则生效情况 - 本实施细则经董事会批准后自印发日生效，原2012年细则废止[15]

第一条 为加强广州汽车集团股份有限公司（简称"公司" 或"本公司"）对董事和高级管理人员所持公司股份及其变动的 管理，根据《中华人民共和国公司法》（简称《公司法》）、《中 华人民共和国证券法》（简称《证券法》）、香港《证券及期货 条例》（简称《证券及期货条例》）、《香港联合交易所有限公 司证券上市规则》与《上海证券交易所股票上市规则》（统称《上 市规则》）、《上市公司董事和高级管理人员所持本公司股份及 其变动管理规则》《上海证券交易所上市公司自律监管指引第 8 号——股份变动管理》《上海证券交易所上市公司自律监管指引 第 15 号——股东及董事、高级管理人员减持股份》（简称《减 持指引》）、香港《公司收购、合并及股份回购守则》及其他相 关法律、法规、规范性文件的规定，以及《广州汽车集团股份有 限公司章程》（简称《公司章程》）等公司治理制度的规定，结 合公司的实际情况，特制定本办法。 第二条 本办法适用于公司董事、高级管理人员，董事、高 级管理人员的配偶、父母、子女及其控制的法人（简称"董事、 高级管理人员及其相关方"）买卖本公司股票（含本公司 A、H 股股票，以下同）、衍生品种及其变动的管理。 第三条 公司董 ...

审计委员会组成与任期 - 由三名非执行董事组成，独立董事应过半数[5] - 成员每届任期三年，独立董事连续任职不超六年[6] 职责与权限 - 每年与受聘外部审计机构开会不少于两次[10] - 审核集团财务会计报告及定期报告中的财务信息[9] - 督促集团审计部评估内部控制风险情况[16] - 有权接受特定股东书面请求向法院提起诉讼[13] 报告与审议 - 拟对外披露报告及财务信息需经全体成员过半数同意后提交董事会[9] - 每年于集团披露年度报告前向董事会报告年度履职情况[19] - 就职责事项提审议意见，董事会未采纳应披露并说明理由[20] 会议相关 - 每季度至少召开一次会议，可开临时会议[15] - 会议应由三分之二以上成员出席方可举行[15] - 资料原则上会前三天提供，紧急事项不受限[16] - 由召集人负责召集和主持，可委托他人[16] - 认为必要时可要求相关部门负责人列席[16] - 会议决议须经全体成员过半数通过，利害关系成员回避[17] - 通过的议案及表决结果书面报集团董事会[18] - 会议相关资料保存期限至少十年[18] 其他 - 集团审计部承担日常工作，履职费用由集团承担[3] - 2022年9月28日印发的细则同时废止[20]

AH股溢价率总体情况 - 截至12月31日收盘，AH股溢价率呈现显著分化，溢价率最高的三家公司为东北电气(00042)、浙江世宝(01057)、弘业期货(03678)，溢价率分别为900.00%、402.44%、294.14% [1] - 溢价率最低的三家公司为宁德时代(03750)、招商银行(03968)、恒瑞医药(01276)，溢价率分别为-12.98%、-4.49%、0.14%，其中宁德时代H股价格显著高于A股 [1] 前十大AH股溢价率排行 - 东北电气(00042)以900.00%的溢价率位居榜首，其H股价格为0.270港元，A股价格为2.25元 [1] - 浙江世宝(01057)溢价率为402.44%，H股价格4.910港元，A股价格20.6元 [1] - 弘业期货(03678)溢价率为294.14%，H股价格3.240港元，A股价格10.66元 [1] - 榜单第四至第十位公司溢价率在216.17%至272.59%之间，包括京城机电股份、中石化油服、复旦张江等 [1] 后十大AH股溢价率排行 - 宁德时代(03750)是唯一溢价率为负的公司(-12.98%)，其H股价格505.500港元，A股价格367.26元 [1] - 招商银行(03968)溢价率为-4.49%，H股价格52.800港元，A股价格42.1元 [1] - 恒瑞医药(01276)溢价率接近平价，为0.14%，H股价格71.250港元，A股价格59.57元 [1] - 榜单第四至第十位公司溢价率在9.55%至15.76%之间，包括潍柴动力、美的集团、药明康德等 [1] AH股偏离值总体情况 - 偏离值最高的三家公司为浙江世宝(01057)、金风科技(02208)、弘业期货(03678)，偏离值分别为98.41%、27.90%、19.75% [1] - 偏离值最低的三家公司为广汽集团(02238)、中伟新材(02579)、晨鸣纸业(01812)，偏离值分别为-24.57%、-9.99%、-9.89% [1] 前十大AH股偏离值排行 - 浙江世宝(01057)以98.41%的偏离值位居第一，其溢价率为402.44% [2] - 金风科技(02208)偏离值为27.90%，溢价率为79.79% [2] - 弘业期货(03678)偏离值为19.75%，溢价率为294.14% [2] - 榜单第四至第十位公司偏离值在14.01%至19.47%之间，包括京城机电股份、山东墨龙、三花智控等 [2][3] 后十大AH股偏离值排行 - 广汽集团(02238)偏离值最低，为-24.57%，其溢价率为138.88% [3] - 中伟新材(02579)偏离值为-9.99%，溢价率为68.56% [3] - 晨鸣纸业(01812)偏离值为-9.89%，溢价率为235.90% [3] - 榜单第四至第十位公司偏离值在-9.20%至-4.71%之间，包括新华保险、长飞光纤光缆、江苏宁沪高速公路等 [3]

文章核心观点 - 面对行业转型挑战与融合趋势，国内主流车企在2025年普遍选择通过内部整合、精简品牌与架构来集中资源、提高效率，以应对激烈的市场竞争和行业淘汰赛 [1] - 行业竞争逻辑已从过去的“单点冲锋”和“多品牌赛马”转变为“体系作战”，未来企业的核心竞争力在于资源整合力、组织反应速度与用户运营深度 [4][5] 主要车企战略整合举措 - **上汽集团**：于1月启动“大乘用车板块”重组，整合荣威、飞凡、MG等品牌及研发部门 [2] - **吉利汽车**：于5月提议私有化极氪，并于12月完成交易，使极氪成为其全资附属公司并从纽交所退市，标志着吉利汽车、领克、极氪等品牌重回一个体系，“多品牌战略”告一段落 [2][3] - **广汽集团**：于5月对研发体系进行深度重组，将广汽研究院拆分为整车、平台、造型三个独立研究院，整合至集团产品本部，构成“大研发体系” [2]；于12月依据“番禺行动”启动自主品牌BU改革，率先组建昊铂埃安BU，将两大品牌纳入同一事业部运营，传祺BU也在筹备中 [2][3] - **蔚来**：于5月将子品牌乐道与萤火虫深度整合至主品牌体系，多项业务合并运营 [2] - **比亚迪**：于5月确认腾势、方程豹品牌公关部回归比亚迪集团 [2] - **东风汽车**：于6月整合风神、奕派、纳米三大自主品牌，成立东风奕派汽车科技公司 [2] - **奇瑞汽车**：于7月成立“奇瑞品牌国内业务事业群”，整合星途、艾虎、风云、QQ四大事业部，形成覆盖多细分市场的全域作战体系 [2] - **江淮汽车**：于11月启动乘用车、新能源乘用车及皮卡三大业务营销板块的深度整合，统一构建“江淮乘用车”品牌体系 [2][4] 整合背后的驱动因素与行业趋势 - 市场竞争加剧，行业加速洗牌，2025年11月销量达到或超过10万辆的厂商数量为八家，合计占据乘用车总市场份额的57% [5] - 产业高速增长期的“多品牌赛马”策略在当前淘汰赛阶段可能造成内耗，拖累整体表现 [5] - 企业整合的核心目的是打造资源、技术、生态等方面的全产业链竞争力，通过深度整合解决利益不一致问题，杜绝重复投入，降低成本，将资源凝聚成“一个拳头” [3][5] - 随着汽车产业从硬件主导转向软件主导，车企必须进行调整与整合以适应新的市场需求 [5] - 资源共享与协同发展已成为企业构筑核心竞争力的关键路径 [4]

固态电池产业化进程加速 - 固态电池首个国家标准《电动汽车用固态电池 第1部分：术语和分类》公开征求意见，标志着技术开始由实验室走向产业化 [1] - 固态电池目前正处于由实验室、小试走向中试交付的关键阶段 [2] - 近期头部厂商迎来固态检查团审查，若进展顺利有望迎来第二波补贴，预计2025年底—2026年初或开启中试线设备招标 [2] 固态电池市场前景与投资 - 2025年我国锂电产业链全环节公开投资项目超282个，总投资额超8200亿元，同比增长超74% [1] - 预计到2030年全固态电池设备市场空间592.16亿元，2024—2030年复合年增长率达到103% [3] - 四季度以来共有22只概念A股获得机构调研，其中16股调研机构家数在10家及以上 [1] 固态电池技术进展与挑战 - 固固界面问题是新技术生产工艺核心难点 [2] - 产业链上下游围绕固固界面问题提出多种解决方案，包括在电解质中引入碘离子、等静压设备迭代、ALD技术实现界面改性等 [2] - 随着工艺成熟和降本持续推进，固态电池量产进程有望加速 [2] 产业链相关公司动态 - **广汽集团**：全固态电池中试产线已正式建成并投产，率先具备60Ah以上车规级全固态电池规模量产条件，管理层表态将于2026年量产搭载全固态电池的车型 [5] - **宁德时代**：在全固态电池上持续坚定投入，技术处于行业领先水平，2027年有望实现小批量生产 [5] - **中伟新材**：旗下公司高比容量富锂锰前驱体关键技术通过绩效评价，并与欣旺达签署固态电池战略合作框架协议，共同开发固态电池应用系列新能源电池材料 [4] 固态电池产业链参与者 - 固态电池产业链相关港股包括：龙蟠科技、瑞浦兰钧、赣锋锂业、天齐锂业、中创新航 [4] - 全国社会保障基金理事会曾对多家固态电池企业开展过调研与考察 [1]

行业共识与战略方向 - 2025汽车全球化与可持续发展论坛发布三大行业共识：中国汽车全球化需将电动智能化优势与ESG责任深度融合，通过价值观认同、本地共生与长期主义实现负责任发展；在AI定义时代，需以安全和用户价值为底线，理顺整车厂与供应链生态关系实现共赢；可持续发展与ESG已成为产业“必答题”，需内化为企业长期竞争力 [7] - 国家发改委表示，对新能源汽车、锂电池、光伏等“新三样”产业，需综合整治“内卷式”竞争，规范市场竞争秩序，加强供应链治理，加大技术创新，推动落后产能退出，强化行业自律 [23][24][25][26] 地方产业规划与政策 - 武汉“十五五”规划建议提出，巩固光电子信息产业，做大做强集成电路、新能源与智能网联汽车等优势产业，培育世界级产业集群，并在具身智能、高端芯片、量子科技、脑机接口等细分领域抢占新赛道 [8] - 广州“十五五”规划建议提出，全力推动汽车产业“弯道超车”，打造万亿级智能网联新能源汽车产业集群 [12] - 海口“十五五”规划建议提出，多元发展智能网联汽车等新兴行业、新兴业态，完善新能源汽车公共充电桩布局 [13] - 多地追加补贴冲刺年末车市，累计金额已超11亿元，例如广州追加3亿元，重庆追加1.3亿元，无锡追加1亿元 [26][27] 充换电基础设施发展 - 截至2025年11月底，中国电动汽车充电基础设施总数达1932.2万个，同比增长52.0%，其中公共充电设施462.5万个，私人充电设施1469.7万个 [9] - 2025年1-11月，充电基础设施增量为650.4万个，新能源汽车国内销量1246.6万辆，桩车增量比为1:1.9 [12] - 2025年11月全国充电总电量约84.4亿度，同比增长62.5%，充换电服务业用电量同比增长60.2% [9][16][18] - 公共充电运营商中，特来电运营87.1万个、星星充电运营72.6万个、云快充运营69.3万个，TOP15运营商占总量的83.3% [10][11] - 交通运输部计划到2026年在全国高速公路服务区建设1万个以上充电枪，其中大功率充电枪不少于25% [16] - 国家及地方持续推进充电设施建设，包括农村地区充电桩建设、老旧设施更新换代、新建住宅停车位100%建设或预留充电设施等 [14][30][31] 自动驾驶与智能化进展 - 北京发放首批L3级高速公路自动驾驶车辆专用号牌，允许车辆在限定条件下实现高速公路和城市快速路单车道内最高车速80km/h的自动驾驶 [15][16] - 华为乾崑智驾ADS MAX 4.1版本升级，优化城乡拥堵路段体验 [14] - 华为乾崑智驾“车位到车位2.0”全国支持停车场超100万个，累计使用超3000万次 [20][21] - 小米汽车已获得北京市L3级自动驾驶道路测试牌照 [55] - 广汽集团宣布昊铂A800启动L3有条件自动驾驶高速道路研发测试，最高速度可达120km/h [61][62] - 行业首批汽车智能底盘实测研究报告发布，比亚迪仰望U7、蔚来ES8、智界R7成为标杆车型 [19][20] 企业动态与合作 - 亿纬锂能：亿纬钠能总部和金源机器人AI中心项目动工，钠电板块总投资约10亿元 [12] - 宁德时代与思源电气签署为期三年的储能合作备忘录，目标合作电量50GWh [21] - 火山引擎与比亚迪在智能座舱领域达成深度合作，将豆包大模型融入比亚迪DiLink系统，覆盖五大品牌全量在售车型 [22] - 中国一汽与国家市场监督管理总局认证认可技术研究中心签约，共建汽车芯片认证审查新生态 [52] - 理想汽车与中国国际航空跨界合作，新车主开车可累积飞行里程 [54] - 吉利汽车完成对极氪私有化，极氪从纽交所退市 [56] - 长安深蓝汽车将进行增资扩股，预计募资总额达61.22亿元 [66] - 蔚来上海第200座换电站投运，与中石化等石油公司在全国合作建设了356座换电站 [72] 技术、产品与出口 - 全球首个电动汽车电耗新国标将于2026年1月1日起实施，电耗限值加严约11%，以2吨车型为例，百公里电耗不超过15.1度 [43][44] - 新款小鹏MONA M03最高续航达640km [53] - 大众安徽与众08中大型SUV最大续航里程730km [53] - 奇瑞星途ET7纯电动版续航726km，增程版纯电续航203km [54] - 小鹏X9超级增程在零下20度环境中，电量从10%充至80%仅需12分钟 [57][58] - 湖南电动汽车年出口额首次突破100亿元，前11个月达107亿元，同比增长105.3%，对东盟出口增长538.4% [21][22] - 广州前11个月新能源车累计产量增长22.6% [22] - 襄阳综保区新能源整车年出口首次突破1万辆，同比增长350% [28] 供应链与产业投资 - 消息称英伟达计划于2026年2月中旬（春节前）向中国客户交付H200芯片，首批订单预计发货5000至10000套芯片模组 [15] - 宁德市举办锂电新能源产业专题推介会，签约项目10个，总投资74.7亿元，达产产值121.4亿元 [28] - “深港汽车快通计划”正式实施，可节省国产新能源汽车出口香港超70%的在港停留时间与仓储成本 [13]

核心事件：广汽集团高层人事变动与反腐调查 - 原广汽集团副总经理郑衡被办案机构带走，原因或与公司反腐行动有关 [1] - 除郑衡外，网传另有至少六名高层管理人员被带走调查，涉及广汽本田、广汽乘用车、广汽三菱、广汽零部件及广汽商贸等关键业务板块 [1] - 公司公告称郑衡因个人身体原因辞职，且离任不影响正常生产经营，但未对调查传言作出回应 [1] 涉事高管郑衡的职务与任期 - 郑衡于2025年12月23日辞去副总经理职务，其原定任期至2028年3月27日 [3] - 郑衡在广汽集团效力33年，曾深度参与广汽本田等合资品牌经营，并于2022年6月被聘为集团副总经理（职业经理人） [3] - 2023年至2024年间，郑衡先后兼任优湃能源科技、广汽国际、因湃电池科技及广汽领程新能源商用车等多家子公司董事长职务 [4] - 郑衡在2024年11月刚被续聘为副总经理，任期未满即辞职 [3] 其他高层人事变动 - 原广汽集团副总经理严壮立已于2024年9月因个人原因辞职，其原定任期至2024年12月 [4] 公司近期经营与财务表现 - 2024年全年，公司累计销量为200.31万辆，同比下降20%；营收为1068亿元，同比下滑17%；净利润为8.24亿元，同比暴跌81.4% [5] - 2024年扣除非经常性损益的净利润为-43.51亿元，同比暴跌221.8%，由盈转亏 [5] - 2025年前11个月，累计销量为153.4万辆，同比下降10.8% [7] - 2025年前三季度，营收为669.29亿元，同比下降10.45%；归母净利润为-43.12亿元，同比暴跌3691.33%；扣非净利润为-47.75亿元，同比暴跌155.3% [7] - 业绩下滑与日系合资企业销量及盈利能力急剧下滑有关 [5]

国内政策与宏观动态 - 财政部宣布2026年将继续安排资金支持消费品以旧换新，并调整优化补贴范围和标准 [3] - 国家统计局数据显示，2025年1-11月规模以上装备制造业利润同比增长7.7%，拉动全部规上工业企业利润增长2.8个百分点，是拉动作用最强的板块 [4] - 装备制造业8个大类行业中有7个利润同比增长，其中铁路船舶航空航天、电子行业利润分别实现27.8%和15.0%的两位数增长，汽车行业利润增长7.5%，较1-10月加快3.1个百分点 [4] - 重庆市追加1.6亿元汽车置换更新补贴资金，叠加前期0.25亿元，申报总额达1.85亿元，申报通道于12月27日开启 [5] - 甘肃省“十五五”规划建议提出，释放有潜力消费，推动汽车、家电、家装等大宗消费绿色化智能化升级，并积极培育数字、绿色、智能等新型消费 [6] 国内车企合作与战略 - 中国一汽与零跑汽车深化合作，一汽股权投资（天津）有限公司将通过内资股增发方式入股零跑汽车成为战略股东，旗新动力将与零跑汽车共同推动插电混动、增程等动力总成联合开发及生产协同 [7] - 广汽集团旗下三大自主品牌联合推出“三担责”政策，涵盖因三电质量问题导致自燃赔偿新车、电池衰减超限免费换新、以及智能泊车辅助功能导致事故费用全担 [8] - 长安汽车泰国罗勇工厂首批500台整车（含深蓝S05）发运欧洲，标志着其全球化策略进入2.0阶段，公司还计划在欧洲召开品牌发布会并拓展独联体、中南美及中东非市场 [9] - 小鹏汽车正式进入卡塔尔市场，并与毛里求斯经销商Axess Limited达成战略合作，成功打入东非市场 [10] 国际行业动态 - 俄罗斯政府将车用汽油临时出口禁令延长至2026年2月28日，柴油、船用燃料油等出口禁令亦被延长至同期，但不适用于直接生产商 [11] - 丰田汽车敲定2026年全球产量计划，目标使年产量（含雷克萨斯）超过1000万辆，其中日本国内产量预计超300万辆，以满足以美国市场为中心的混合动力车型需求 [12] - 玻利维亚取消燃油补贴后，2025年1-10月电动汽车进口额达1630万美元，较2024年全年增长300%，比亚迪、江铃等中国品牌占据市场主导地位 [13] - 三星SDI在美国达成价值超2万亿韩元（约合13.5亿美元）的新订单，为储能系统供应方形磷酸铁锂电池，并计划于2027年前将美国电动汽车电池生产线全面转型为储能系统电池生产线 [14][15] 商用车与新能源技术 - 超聚变在福建投运海陆空重卡超充示范站，具备兆瓦级功率输出能力，为商用车电动化补能提供新解决方案 [15] - 一汽解放与全路程联手发布标准电池换电轻卡新品，并签署战略合作协议，项目将推动全路程总部迁移至长春并筹备境外上市，双方将共建综合智慧能源中心及耐寒电芯工厂 [16] - 福田汽车历时3年、投入17亿元研发的全球首个纯电轻卡专属平台产品“启明星”将于12月30日在河南工厂下线 [17] - 潍柴新能源商用车举行2026科技创新大会，展示其前沿技术、全系卡系产品矩阵与场景化解决方案，公司2025年新能源商用车销量实现跨越式增长，新能源占比显著提升 [18][19]

AH股溢价率排行 - 截至12月29日收盘，AH股溢价率最高的三家公司为东北电气(00042)、浙江世宝(01057)和弘业期货(03678)，溢价率分别为847.37%、428.73%和283.73% [1] - AH股溢价率最低的三家公司为宁德时代(03750)、招商银行(03968)和恒瑞医药(01276)，溢价率分别为-11.13%、-3.84%和3.17% [1] - 前十大高溢价率股票中，溢价率从847.37%至225.76%不等，其中中石化油服(01033)溢价率为271.43%，京城机电股份(00187)为269.90%，复旦张江(01349)为250.53% [1] - 后十大低溢价率股票中，溢价率从-11.13%至16.37%不等，其中潍柴动力(02338)溢价率为9.88%，药明康德(02359)为10.47%，美的集团(00300)为12.23% [1] AH股偏离值排行 - 偏离值最高的三家公司为浙江世宝(01057)、钧达股份(02865)和南京熊猫电子股份(00553)，偏离值分别为136.00%、40.42%和24.71% [1] - 偏离值最低的三家公司为东北电气(00042)、广汽集团(02238)和南华期货股份(02691)，偏离值分别为-35.46%、-26.23%和-17.44% [1] - 前十大高偏离值股票中，偏离值从136.00%至13.20%不等，其中金风科技(02208)偏离值为21.57%，中船防务(00317)为18.73%，广和通(00638)为15.43% [2][3] - 后十大低偏离值股票中，偏离值从-35.46%至-5.28%不等，其中新华保险(01336)偏离值为-8.42%，江苏宁沪高速公路(00177)为-6.72%，晨鸣纸业(01812)为-6.32% [3] 个股价格数据 - 东北电气(00042)H股价格为0.285港元，A股价格为2.25元，溢价率高达847.37%，但偏离值为-35.46% [1] - 浙江世宝(01057)H股价格为5.500港元，A股价格为24.28元，溢价率为428.73%，偏离值高达136.00% [1] - 宁德时代(03750)H股价格为497.800港元，A股价格为369.34元，溢价率为-11.13%，偏离值为-3.61% [1] - 招商银行(03968)H股价格为52.150港元，A股价格为41.87元，溢价率为-3.84%，偏离值为-2.71% [1] - 钧达股份(02865)H股价格为20.680港元，A股价格为58元，溢价率为235.93%，偏离值为40.42% [1][2] - 南京熊猫电子股份(00553)H股价格为4.550港元，A股价格为12.54元，溢价率为230.11%，偏离值为24.71% [1][2]