上海主题公园市场概况 - 上海集中了多个国际知名IP和本土大型主题公园项目 包括上海迪士尼 上海乐高乐园 即将于2027年建成的哈利·波特制片厂之旅和小猪佩奇户外主题乐园 以及上海欢乐谷 上海海昌海洋公园 耀雪冰雪世界等本土项目 [2] - 主题公园消费门槛较高 门票价格区间为100-600元/人 加上园内餐饮 周边产品和快速通行证等二次消费 一般家庭需要提前规划预算 [3] 暑期运营表现 - 耀雪冰雪世界开业一周年暑期客流量突破50万人次 年累计接待游客超百万 [4] - 上海欢乐谷暑期两个月接待游客突破百万人次 单日最高客流同比增长65% 通过夜场运营 国潮节活动和流量艺人邀约实现客流稳定 [5] - 上海海昌海洋公园配套主题酒店8月平均出租率达95.74% 奥特曼主题酒店105间客房周末需提前一周预订 [5] - 上海迪士尼2023年游客量达1400万人次 位列全球主题乐园第五名 暑期热门项目排队时间达2-3小时 [6] - 上海乐高乐园在暑期最后一周因促销活动实现客流逆袭 连续多日门票售罄 [6] 主题公园的流量入口作用 - 主题公园成为上海吸引海内外游客的核心载体 香港游客因乐高乐园专程赴沪度假一周 [7] - 迪士尼乐园通过免签政策吸引大批海外游客 并借力明星演唱会带动粉丝经济 [7] - 迪士尼与张园合作的"疯狂动物城"快闪店延伸消费场景至市中心区域 [7] 市场定位与竞争格局 - 上海主题公园形成差异化定位：迪士尼和海昌覆盖全年龄段家庭 乐高聚焦2-12岁亲子市场 欢乐谷和耀雪主攻年轻运动群体 [8] - 与东京对比：东京拥有两个迪士尼公园 哈利·波特影城和三丽鸥彩虹乐园 而上海面积是东京的三倍 [9] - 与迪拜对比：迪拜拥有投资274亿美元的Dubai Park 包含4个主题乐园和100家戏院 建筑区域长度达10公里 [9] 战略价值与发展空间 - 主题公园带动餐饮 住宿和周边产品等二次消费 成为文旅融合试验场和消费升级助推器 [10] - 上海市明确提出"建设世界级旅游地标 推动世界级主题公园矩阵提质升级"的战略规划 [10] - 主题公园集聚效应将助力上海打造国际旅游顶流目的地 专家认为市场仍有容纳更多高质量差异化项目的空间 [11]

活动概况 - 智通财经与星耀资本于2025年9月17日在杭州联合举办"大消费投资高峰论坛暨2025智通星耀秋季联合策略会" [1] - 活动主题为"消费新物种·港股进化论" 聚焦中国消费市场与港股投资机会 [1] 消费市场趋势 - 中国新能源汽车渗透率突破47% 显示行业高速发展 [1] - 智能家居销售额实现两位数增长 反映智能消费需求强劲 [1] - 乡村消费增速反超城镇0.8个百分点 表明下沉市场潜力释放 [1] - 中国品牌加速海外扩张 已进入纽约、伦敦等国际城市 [1] - 2025年全年GDP增长预期达5% 消费作为经济"压舱石"地位稳固 [1] 港股市场表现 - 上半年消费类IPO获百倍认购 显示市场热度极高 [1] - 71%消费新股首日高收 体现强劲二级市场表现 [1] - 机构资金与零售资本共同参与消费板块投资 [1] 主会场议程 - 腾讯智慧零售行业总经理何迪将分享零售行业趋势洞察 [4] - 广发证券首席分析师嵇文欣将提供专业分析观点 [4] - 周六福、德康农牧、第四范式等企业高管将输出实战经验 [4] - 圆桌论坛汇聚番茄资本、华映资本、泉果基金、凯辉基金和极物思维等投资机构代表 从多元资本视角探讨2025下半年投资方向 [4] 分会场企业 - 30家顶尖企业参与路演 涵盖消费多个细分领域 [5] - 参与企业包括中国中免(01880)、毛戈平(01318)、德康农牧(02419)、阅文集团(00772)、上海实业控股(00363)、周六福(06168)等港股上市公司 [5] - 同时包括天娱数科(002354SZ)、网易有道(DAOUS)、路特斯科技(LOTUS)等A股及美股上市公司 [5]

港股业绩表现 - 美的集团二季度收入1239亿元同比增长11% 归母净利润135.9亿元同比增长15% 首次中期分红每10股派现5元[2] - 圣诺医药-B中期股东应占亏损同比收窄91% STP705有望年内完成商业化[2] - 海昌海洋公园上半年收入6.86亿元同比下降14.2% 亏损2.96亿元 IP业务收入同比增长23%[2] - 英诺赛科上半年销售收入5.53亿元同比增长43.4% 毛利率6.8%同比提升28.4个百分点实现转正 净亏损收窄12.16%[3] - 极智嘉-W上半年收入同比增长超30% 为全球仓储履约AMR龙头企业[3] - 比亚迪电子上半年纯利同比增长近14% 加速布局AI数据中心及机器人产业[3] - 山东黄金拟折让近9%配股净筹资39亿港元用于偿还债务[3] 业务进展与行业动态 - 恒瑞医药EZH2抑制剂泽美妥司他片获药品注册批准[3] - 中国有色矿业受益铜价上涨带动中期业绩改善 公司增储上产和对外并购同步推进[3] - 地平线机器人-W上半年收入超市场预期 高盛对HSD系统量产持积极看法[3] 美股及港股财报日程 - 9月2日港股中证国际(00943)及美股蔚来(NIO)盘前发布业绩[1] - 9月3日港股新鸿基地产(00016)及美股赛富时(CRM)、慧与科技(HFP)、美元树(DLTR)、梅西百货(M)、C3.ai(AI)、美鹰服饰(AEO)发布业绩[1] - 9月4日港股中国银行(03988)及美股博通(AVGO)、卡帕特(CRPT)、Lululemon(LULU)发布业绩[1] - 9月5日美股ABM工业(ABM)盘前发布业绩[1] 市场特殊情况 - 9月1日美股因劳动节休市[4]

股价表现与交易数据 - 早盘股价上涨超5% 截至发稿时涨幅4.17%至0.75港元 成交额1450.88万港元 [1] 中期财务业绩 - 上半年收入6.86亿元人民币 同比减少14.19% [1] - 股东应占亏损2.95亿元 同比扩大250.41% [1] IP业务发展 - 取得国际知名IP主题店运营权 IP业务收入达7806万元 同比增长23% [1] - 初步建立IP运营赛道 通过全球IP合作实现商品化与消费娱乐场景融合 形成"IP+新场景"新业态 [1] 战略投资与股权变化 - 祥源控股集团以22.95亿港元战略投资 将间接持有38.6%股份成为控股股东 [1] 战略协同效应 - 战投实现双方优势互补 祥源控股获得新兴客源市场互补 完成"自然景区引流+主题公园招客"闭环 [1] - 为海昌海洋公园提供更多战略发展资源 补充营运资金并降低财务费用 [1]

股价表现 - 早盘股价涨超5% 截至发稿涨4.17%至0.75港元 成交额1450.88万港元 [1] 上半年财务表现 - 上半年收入6.86亿元人民币 同比减少14.19% [1] - 股东应占亏损2.95亿元 同比扩大250.41% [1] IP业务发展 - IP业务收入达7806万元 同比增长23% [1] - 取得国际知名IP主题店运营权 [1] - 初步建立IP运营赛道 通过全球IP合作实现"IP+新场景"新业态 [1] 战略投资进展 - 祥源控股集团以22.95亿港元战略投资 [2] - 交易完成后将间接持有38.6%股份 成为新控股股东 [2] - 投资有助于双方客源市场互补 形成"自然景区引流+主题公园招客"闭环 [2] - 提供更多战略发展资源 补充营运资金并降低财务费用 [2]

股本与股份 - 2025年8月19日公司法定股本由500,000美元增至750,000美元[1] - 法定/注册股份数目由10,000,000,000股增至15,000,000,000股[1] - 本月底已发行股份（不含库存）和总数均为8,114,002,000股，较上月无变化[3] 期权情况 - 首次公开发售前购股权计划行使价1.67港元[4] - 上月底和本月底结存股份期权数目均为160,000,000股[4] - 本月行使期权所得资金总额为0港元[4]

财务表现 - 2025年上半年公司实现收入6.86亿元，同比下降14.2% [1] - 同期亏损约2.96亿元 [1] - 入园人次下降且消费者消费意愿与能力大幅下降导致收入下滑 [1] 运营动态 - 截至2025年6月底公司拥有并运营7家主题公园 [1] - 暑假旺季平均入园客单开始回升 [1] - IP业务收入达7806万元，同比增长23% [2] - 上半年取得一家国际知名IP主题店运营权 [2] 战略推进 - OAAS轻资产战略顺利推进，短期内将有大型项目落地 [1] - 北京海昌海洋公园项目已取得施工许可证，计划2026年上半年主体结构封顶，2027年上半年试运营 [1] - 福州海昌海洋公园项目位于福州新区，正推动商务谈判，计划2026年动工 [1] - 公司通过"OAAS＋IP"双轮驱动模式构建发展新引擎 [3] 项目规划 - 上海海昌二期和郑州海昌二期预计2026年开业 [3] - 北京及福州将落地两个大型轻资产主题公园项目 [3] - 采用合作方负责土地获取及投资建设、公司负责运营并实现收入并表的商业模式 [3] - 公司拥有若干在洽谈中的OAAS项目储备 [3] IP生态建设 - 公司初步建立IP运营赛道，持续与全球有影响力的IP合作 [2] - 将IP商品化与主题公寓、景区、酒店、商业物业等消费娱乐场景融合 [2] - 计划打造国际级IP运营平台，拓展IP+潮玩业务 [2] - IP融合涵盖酒店、场馆、商品、餐饮、演艺、展览等多个领域 [3] 行业机遇 - 多项促消费政策密集出台为文旅行业带来发展机遇 [3] - 公司致力于成为以海洋文化为核心的国际化综合文旅集团 [3] - 通过提供海洋馆、海洋特色文旅项目、海洋度假综合体全方位服务把握行业机遇 [3]

中期业绩表现 - 集团收入人民币6.86亿元 同比减少14.19% [1] - 股东应占亏损2.95亿元 同比扩大250.41% [1] - 每股亏损3.64分 [1]

财务表现 - 公司收入人民币6.86亿元 同比减少14.19% [1] - 股东应占亏损2.95亿元 同比扩大250.41% [1] - 每股亏损3.64分 [1]

收入和利润（同比） - 收入同比下降14.2%至6.863亿元人民币（2024年同期：7.998亿元人民币）[4] - 2025年上半年总收入为6.863亿元，较2024年同期7.998亿元下降14.2%[15] - 公司总收入从2024年的人民币799.8百万元下降至2025年的人民币686.3百万元，降幅为14.2%[32] - 来自客户合约的收入从2024年的人民币780.7百万元下降至2025年的人民币665.3百万元，降幅为14.8%[21] - 公司2025年上半年营业额为6.863亿元人民币，同比下降14.2%[52] - 毛利同比大幅下降63.2%至7170万元人民币（2024年同期：1.949亿元人民币）[4] - 公司整体毛利为7170万元人民币，毛利率为10.4%，去年同期为24.4%[55] - 期内亏损扩大至2.956亿元人民币（2024年同期：8719万元人民币）[4] - 2025年上半年除税前亏损为2.956亿元，较2024年同期亏损0.834亿元扩大254%[15] - 母公司普通股股东应占期内亏损从2024年的人民币84.2百万元扩大至2025年的人民币295.1百万元[28] - 期内亏损扩大至人民币295.6百万元，净亏损率升至43.0%[61] - 每股基本亏损增至3.64分人民币（2024年同期：1.04分人民币）[4] 成本和费用（同比） - 公司销售成本为6.146亿元人民币，同比上升1.6%，主要因IP运营相关成本上升[54] - 销售及市场推广开支同比增加92.1%至人民币51.3百万元[57] - 行政费用同比增加3.36%至人民币172.5百万元[58] - 财务成本同比下降6.8%至人民币157.0百万元[59] 各业务线表现 - 公园营运分部收入从2024年同期7.359亿元下降至6.462亿元，降幅12.2%[15] - 运营即服务分部收入从2024年同期0.639亿元下降至0.401亿元，降幅37.3%[15] - 公园运营分部收入从2024年的人民币716.8百万元下降至2025年的人民币625.2百万元[21][22] - 运营即服务分部收入从2024年的人民币63.9百万元下降至2025年的人民币40.1百万元，降幅为37.3%[21][22] - 门票销售收入从2024年的人民币376.3百万元下降至2025年的人民币320.2百万元，降幅为14.9%[21][22] - 园内消费收入（含食品饮料、商品销售及游乐收入）从2024年的人民币262.9百万元下降至2025年的人民币223.1百万元[34] - 酒店运营收入从2024年的人民币77.6百万元增长至2025年的人民币81.8百万元，增幅为5.4%[21][22] - 公司公园板块收入为人民币6.46亿元[36] - 公司公园运营收入为6.462亿元人民币，占总收入94.2%，同比下降12.2%[53] - 文旅服务及解决方案收入为4010万元人民币，占总收入5.8%，同比下降37.3%[53] - 公司IP业务收入达7806万元人民币，同比增长23%[48] 财务和流动性状况 - 现金及现金等价物增至9843万元人民币（2024年末：6474万元人民币）[6] - 现金及现金等值物增至人民币98.4百万元[62] - 流动负债净额达31.926亿元人民币（2024年末：29.529亿元人民币）[6][9] - 总借款（流动+非流动）达58.394亿元人民币（2024年末：58.984亿元人民币）[6][7] - 计息银行及其他借贷总额为人民币5,839.3百万元[63] - 公司未动用银行及信贷融资总额为人民币45亿元，其中5亿元由金融机构授出，40亿元由关联公司授出[10] - 资产净额减少至15.244亿元人民币（2024年末：18.153亿元人民币）[7] - 总权益下降至人民币1,524.4百万元，净负债比率升至392.3%[63] - 公司总资产从2024年末103.395亿元下降至101.171亿元，减少2.2%[17] - 公司总负债从2024年末85.243亿元上升至85.927亿元，增加0.8%[17] - 贸易应收款项增至5834万元人民币（2024年末：5062万元人民币）[6] - 贸易应收款项总额从2024年12月31日的人民币50.6百万元增加至2025年6月30日的人民币58.3百万元[29] - 贸易应付款项及应付票据总额从2024年12月31日的人民币1,035.0百万元微增至2025年6月30日的人民币1,043.1百万元[30] - 物业、厂房及设备减少至60.897亿元人民币（2024年末：62.374亿元人民币）[6] - 资本承担为人民币715.8百万元[67] 资本开支和折旧 - 2025年上半年资本开支为0.147亿元，较2024年同期1.240亿元大幅下降88.1%[19] - 2025年上半年折旧及摊销为1.933亿元，较2024年同期2.167亿元下降10.8%[19] 融资和资本活动 - 公司完成新股认购发行51亿股，认购价为每股0.45港元，总代价为22.95亿港元[10] - 拟通过配售新股募集约22.84亿港元[70] 项目发展和未来指引 - 上海公园二期东方海洋项目总建筑面积约14万平方米预计2026年开业[41] - 郑州公园二期总占地面积约7.6万平方米总建筑面积约3.2万平方米预期2026年开业[42] - 北京海昌海洋公园项目总建筑规模约15.7万平方米预计总投资约人民币42亿元[43] - 北京项目计划于2027年上半年开始试运营[43] - 福州海昌海洋公园项目计划于2026年动工，2028年开业[44][50] - 郑州海昌海洋公园二期及上海海昌海洋公园二期均计划于2026年开业[50] - 北京海昌海洋公园项目计划于2027年开业，海昌负责运营[50] 运营和市场营销 - 公司出租部分文旅资产包括重庆水公园及商业街三亚大部分自营商业街及烟台温泉馆[39] - 上海公园位列2024主题公园竞争力综合评价第六名[40] - 公司官方运营账号曝光量超15亿次[38] - 公司抖音平台成为线上销售第一渠道且直播多次登全国行业TOP1[38] - 公司全国官方私域账号累计粉丝量近2000万[38] - 全职雇员人数减少至2,970名[68] 公司治理和股东信息 - 公司未建议派付截至2025年6月30日止六个月的中期股息[79] - 审核委员会已审阅公司截至2025年6月30日止六个月的未经审核中期财务资料[78] - 公司中期业绩公布已刊载于联交所网站及公司网站[81]