夜经济发展态势 - 7月美团旅行"夜游"相关搜索量和评论量环比增长约100% [1] - 7月平台上关键词"景区夜游"的搜索热度环比增长近230% [4] - 国内夜经济相关企业现存量超165万家 今年已注册16.86万家相关企业 [3] 上市公司业务创新 - 海昌海洋公园推出夜宿沉浸式海洋主题体验 外地客群占比从30%提升至50% [2] - 三特索道旗下东湖海洋乐园夜游活动中融入机器人和机器狗进行表演 [2] - 江苏有线在"苏超"赛事期间调动近100块核心商圈户外大屏保障赛事同步直播 [2] - 重庆百货在核心商圈开启夏日啤酒节、小龙虾品鉴等线下互动活动 [2] 消费场景与需求特征 - 夜经济业态从传统餐饮购物扩展至夜间运动、景区夜游、特色演出等多种场景融合 [4] - 各个年龄段人群均参与夜游 乘坐游船、漫步江边、夜游博物馆成为热门项目 [4] - 山东尼山旅游度假区夜间平均温度26度左右 适合夜间游览消暑 [4] 地方政府政策支持 - 河南省发布新一批省级夜经济集聚区 洛阳隋唐宫城区提供汉服体验约拍等服务 [5] - 川渝计划协同建设夜间消费核心区、示范区、集聚区 发展巴蜀特色夜间经济 [6] - 地方政府着力提升高品质夜间产品供给 扩展夜经济空间并优化公共服务水平 [6]

夜经济市场热度 - 美团旅行7月"夜游"相关搜索量和评论量环比增长约100% [1] - 关键词"景区夜游"的搜索热度环比增长近230% [4] - 国内夜经济相关企业现存量超165万家 主要分布在广东 山东 四川 云南 江苏等地 今年已注册16.86万家相关企业 [3] 上市公司产品创新 - 海昌海洋公园推出夜宿沉浸式海洋主题体验 暑期外地客群占比从30%提升至50% [2] - 重庆百货在核心商圈开启夏日啤酒节 小龙虾品鉴 保龄球大赛等线下互动活动 [2] - 三特索道旗下东湖海洋乐园夜游活动中融入机器人表演咏春拳和手势舞 [2] - 江苏有线在"苏超"赛事期间调动近100块核心商圈户外大屏保障赛事同步直播 [2] 消费场景拓展 - 西安小南门夜市 永兴坊 大唐不夜城等特色夜景吸引夜间消费 [4] - 山东尼山旅游度假区夜间平均温度26度 适合夜间游览消暑 [4] - 夜间消费场景从传统餐饮购物扩展至夜间运动 景区夜游 特色演出等多种业态融合 [4] 地方政府政策支持 - 河南省发布新一批省级夜经济集聚区 如洛阳市隋唐宫城区夜经济集聚区提供汉服体验 牡丹衍生品交易等活动 [6] - 川渝提出共建国际消费目的地 协同建设具有巴蜀特色的夜间经济核心区 示范区 集聚区 [6]

股本情况 - 本月底法定/注册股本总额为50万美元，股份100亿股，每股面值0.00005美元[1] - 本月底已发行股份总数为81.14002亿股，库存股份为0[2] 期权情况 - 首次公开发售前购股权计划行使价1.67港元，本月底结存股份期权1.6亿股[3] - 本月底可能发行或转让股份1.6亿股，行使期权所得资金为0港元[3]

股价表现 - 8月1日盘中股价下跌5.13%至0.74港元/股 成交金额2370.4万元 [1] 财务数据 - 2024年营业总收入18.18亿元 净利润亏损7.4亿元 [2] 资本运作 - 拟配售51亿股新股 占扩大后股本38.60% [2] - 每股配售价0.45港元 较前收市价折价46.43% [2] 公司背景 - 中国首家香港上市主题公园运营商 [1] - 在30余座城市布局海洋文化主题项目 [1] - 累计接待游客超1.5亿人次 [1] - 业务涵盖主题公园运营、文旅服务及解决方案、IP运营及新消费三大板块 [1]

公司事件安排 - 通函于2025年7月31日寄发予股东，含认购等详情[6] - 股东特别大会于2025年8月19日下午三时在上海举行[6] 认购及豁免条件 - 认购事项须多项条件达成或豁免才可作实[6] - 执行人员授出清洗豁免需独立股东75%票数批准[6] - 执行人员授出清洗豁免需独立股东超50%票数批准认购事项[6] 过往公告情况 - 2025年6月2日公布认购事项及清洗豁免[5] - 2025年6月23日公布延迟寄发通函[5] - 2025年7月23日公布每月最新情况[5] 董事会构成 - 截至2025年7月31日，董事会有3名执行董事等[9]

会议安排 - 公司将于2025年8月19日下午3时在上海浦东新区举行股东特别大会[1] - 已填妥及签署的代表委任表格须在大会前48小时交回公司香港证券登记分处[5] 股本与认购 - 公司拟将法定股本从500,000美元增至750,000美元[2] - 公司批准与Sunriver Starrysea Tourism (Cayman) Co., Ltd.的认购协议[2] - 待联交所批准，公司将配发认购股份[2] - 待香港证监会批准，豁免认购人强制全面要约责任[2]

公司股本与股份 - 法定股本拟由500,000美元增至750,000美元，股份由10,000,000,000股增至15,000,000,000股[4] - 将按每股0.45港元的价格发行5,100,000,000股新股份[4] 会议安排 - 拟于2025年8月19日举行股东特别大会[3] - 有权出席股东大会的股东可委派代表，文件需在会前48小时送交指定地址[8] 其他 - 待获清洗豁免后，豁免认购人及其一致行动人士全面要约责任[6] - 董事会包括3名执行董事、3名非执行董事和3名独立非执行董事[7]

业绩总结 - 2023财年公司收入约18.2亿元，较2022财年增约129.11%[41][150] - 2023财年公司毛利约4.5746亿元，2022财年毛损约2.7873亿元[41][150] - 2023财年公司拥有人应占亏损约1.9726亿元，较2022财年减约85.87%[43][152] - 2024财年公司收入约18.2亿元，与2023财年持平，毛利约4.1897亿元，较2023财年减约8.41%[43][153] - 2024财年入场人次同比增加16.1%至1079万名，人均消费下跌13.8%[153] - 2024财年公司拥有人应占亏损约7.3972亿元，较2023财年增加约275.00%[156] - 2022 - 2024年，集团净债务对权益比率分别约为150.32%、182.53%及337.63%[40][160] - 2024年12月31日，集团总资产约103.4亿元，总负债约85.2亿元[39][157] - 2024年12月31日，集团现金及现金等值物约6474万元，较2023年减约96.20%，较2022年减约94.80%[39][158] 认购事项 - 认股人将以每股0.45港元的价格认购51亿股新股份，总代价22.95亿港元[30][32] - 认购股份相当于认购协议日期公司现有已发行股本约62.85%，及扩大后已发行股本38.60%[32][194] - 认购股份总面值为25.5万美元[32][194] - 认购价较最后实际可行日期收市价0.81港元折让约44.44%[33] - 预计认购事项所得款项总额及净额分别约为22.95亿港元及22.84亿港元[94][182] - 所得款项净额20%用于支持日常运营及补充营运资金，40%用于推动核心业务发展，40%用于偿还部分现有债务[95][182] - 假设认购事项于2024年12月31日完成，集团净债务对权益比率将降至约100.56%[97][174] 项目进展 - 郑州项目二期和上海二期项目预计2026年开业，北京项目预计2027年开业[94][96][183][184] - 北京海昌海洋公园预计2027年下半年竣工，福州海昌海洋公园预计2028年竣工[175] 股权结构 - 最后实际可行日期，公司有81.14亿股已发行股份，配售后将增至132.14亿股[99] - 认购人配售后持股51亿股，占比38.60%[99] - 泽侨控股有限公司配售后持股38.37亿股，占比29.04%[99] - 泰山天尊投资有限公司配售后持股7.87亿股，占比5.95%[99] - 欧力士亚洲资本有限公司配售后持股4亿股，占比3.03%[99] - 其他公众股东配售后持股30.45亿股，占比23.04%[99] 时间安排 - 股东特别大会谨订于2025年8月19日下午三时正举行[4][22][118] - 寄发通函等文件时间为2025年7月31日[22] - 递交过户文件及相关股票的最后时限为2025年8月13日下午4时30分[22] - 暂停办理股份过户登记手续时间为2025年8月14日至8月19日[22] - 递交股东特别大会代表委任表格的最后时限为2025年8月17日下午3时正[22] - 完成认购事项及发行股份预计不迟于2025年9月30日[25] 其他 - 公司业务包括主题公园开发运营、文旅项目全流程输出、IP与消费场景融合[87] - 2024年公司银团贷款重组谈判和公募REITs发行探索未成功[88][188] - 公司是全球第一家实现奥特曼实景娱乐落地的主题公园运营商[105] - 公司计划全国布局IP产品，形式包括IP酒店、主题馆及商店[186] - 认购事项须待联交所上市委批准、执行人员授出清洗豁免等多项条件达成或豁免后方可完成[58][198] - 截止最后实际可行日期，条件(d)、条件(c)项下董事会批准规定及条件(g)项下经营者集中申报要求已达成，条件(a)、(b)及条件(c)项下独立股东及股东批准未达成[60][200] - 条件(e)下的对外直接投资审批/备案正在由相关中国当局审阅，预期8月底前达成[60][200]

核心观点 - 海洋公园行业面临系统性经营困境，高成本结构与单一盈利模式导致持续亏损 [6][8][13][21][30] - 动物养护成本极高（如虎鲸单日进食300斤、白鲸日均养护成本12000元）成为主要财务负担 [18][19][20] - 行业转型尝试包括引入IP合作（奥特曼等）和开发二次消费项目，但效果有限 [69][70][66] 海昌海洋公园案例 - 2024年6月祥源控股以23亿港元收购海昌控股权，后者过去5年累计亏损37.85亿元 [4][13] - 2021年出售4.66家乐园资产（青岛/天津/成都/武汉项目及郑州66%股权）短暂改善财务，但2024年营收仅增长0.08% [11][8] - 上海海昌海洋公园单日最高客流5.2万人，但单期投资达50亿元，郑州项目投资42亿元（土地成本20.5亿） [7][17] 行业成本结构 - 基建成本：武汉极地海洋世界年水电费4000万元，长沙海底世界海水循环系统年耗390万元 [17] - 动物养护：香港海洋公园23/24财年14.8亿港元总支出中1/3用于动物保育 [23] - 刚性支出特性：客流量波动下仍需维持动物生存成本，疫情期间大连圣亚靠出售44只企鹅创收1876万元避免退市 [31][32] 商业模式缺陷 - 盈利依赖动物表演（上海海昌2019年虎鲸表演创收28.02亿元），但全球政策限制（法国2026年禁止鲸豚表演）加剧经营压力 [26][57] - 海洋生物互动性差导致二次消费占比低（大连圣亚仅10%-15%，远低于迪士尼50%） [56][66] - 对比迪士尼可通过裁员（2023年裁7000人省55亿美元）灵活调整成本，海洋公园无法缩减动物养护开支 [65] 转型探索 - 香港海洋公园借6只大熊猫引流，2024年2月入园人次同比增19% [34][36] - 上海长风海洋世界用"美人鱼见面会"替代动物表演，上海动物园通过网红动物"红糖"带动文创销售 [72][51] - 行业需优化动物部门结构：减少高成本食肉动物（成本部门），增加可互动创收物种（利润部门） [40][41][45] 横向对比 - 景区类上市公司中宋城演艺净利率达52%，因其可控的演员成本与设备摊销 [62] - 动物园通过食草动物互动（上海野生动物园100元12次互动票）提升二次消费 [42] - 国际案例：法国Marineland Antibes因禁止表演破产，仍需承担虎鲸/海豚养护成本 [27]

公司动态 - 中原地区首次成功引进点斑原海豚家族 四只3岁左右雌性个体具有独特星斑花纹和白色吻突特征 [1] - 郑州海昌成为中原地区鲸豚种类最丰富的海洋主题公园 集齐四大鲸豚品种 [1] - 公司配备专业团队制定科学营养方案 对海豚健康状况进行全方位监测 [1] - 推出"首席摸鱼官"岗位 负责与海豚搭档进行游客科普互动和海洋文化传播 [3] - 创新推出"点斑原海豚认养"活动 通过互动合拍视频赢取命名权和成长报告等专属权益 [3] 市场营销 - 举办暑期"海洋纳凉狂欢季"活动 包含日间水枪激战 泡沫风暴等互动演艺 [5] - 夜间推出海洋傣迪泼水狂欢 海洋机甲星光大巡游 璀璨星海花火秀等夜游项目 [5] - 为北极熊 帝企鹅等动物准备水果冰块 冰镇海鲜等消暑措施 [5] 产品服务 - 推出《海豚奇幻秀·豫见海洋》等王牌表演秀 在空调场馆内提供舒适观赏体验 [5] - 通过认养活动建立人与海洋动物情感纽带 将海洋保护转化为可触摸的责任体验 [3]