文章核心观点 - 保险行业正通过产品创新与资金支持，深度参与并服务于文旅、体育、养老健康等新兴消费场景与基础设施建设，以发挥风险保障和资金融通功能，助力提振和扩大内需 [1][2][4][6] 保险服务聚焦新消费新场景 - 海南全岛封关运作后，中国人寿寿险公司针对游艇出海、雨林探险、潜水等特色旅游项目创新推出场景化意外保障方案，并联动机构定制研学意外保障方案 [1] - 围绕江苏省城市足球联赛（“苏超”），多家保险公司推出综合保障产品：紫金保险定制了赛事综合责任险、工作人员意外险等专属方案；人保财险江苏分公司为超过6万名现场球迷及球员提供5000万元公众责任险，并为“第二观赛点”提供1700万元风险保障；中国平安为南通队球员提供总保额超4460万元的保险保障及医疗服务 [2] - 针对文旅消费新场景，人保财险已形成涵盖财产险、责任险、意外健康险等险种的35款专属文旅保险产品矩阵，构建旅游、运动、演出三大产品线 [3] - 人保财险的旅游保险保障范围延伸至行李丢失、行程延误等，今年前三季度累计提供保险保障超50万亿元，覆盖人群超1500万人 [3] 保险产品深耕养老健康需求 - 对外经济贸易大学保险学院教授指出，保险机制通过风险分散和经济补偿，帮助管理风险，从而增强消费者信心，为消费提供保障 [4] - 在提振消费政策中，个人养老金、商业保险年金、商业健康保险、商业长期护理保险、收入损失保险等险种被频繁提及 [4] - 中国人寿寿险公司于5月份首次推出失能收入损失保险产品，覆盖多项身体功能损伤，以纾解客户因失能导致的长期收入困境 [4] - 工银安盛人寿于9月份上线护理保险产品，包含长期护理保险金和护理关怀保险金，对20种特定疾病及意外伤残提供护理保障，确诊并达到护理状态后每年给付100%基本保额 [5] - 君龙人寿推出长期护理保险，并提供旅居、居家照护对接、健康咨询等外部资源连接服务 [5] 保险资金滴灌消费基础设施 - 保险资金通过投资消费基础设施REITs等方式，为消费活动载体提供长期稳定资金支持 [6] - 中国人寿资产公司投资4850万元于全国首单农贸市场REITs——易方达华威农贸市场REIT，其底层资产福州市华威西营里农产品交易中心设有150余间交易店面、300余个交易摊位，带动区域消费 [6] - 中国人寿还出资3000万元投资华夏首创奥莱REIT，并与中粮大悦城战略合作，发起设立奥特莱斯资产支持计划、首旅环球债权投资计划等 [6] - 保险资金支持范围覆盖商业综合体、主题乐园、奥特莱斯等消费地标，并通过投后管理助推其服务升级和业态创新 [6] 行业背景与数据 - 国家统计局数据显示，今年前11个月，文体休闲服务类零售额保持两位数增长 [2] - 文章指出，文旅、体育、娱乐等体验式消费正成为拉动内需、激活市场的新增长极 [2]

行业宏观背景与需求转型 - 中国人口老龄化持续深化，2024年全国60周岁及以上老年人口达3.10亿人，占总人口22.0%，65周岁及以上老年人口2.20亿人，占比15.6%，深度老龄化特征日益凸显 [1] - 庞大的老年群体养老需求正从“生存型”向“品质型”加速转型，传统养老服务模式已难以满足多元化、专业化诉求 [1] - 2025年“养老服务师”被正式纳入新职业，在政策支持、科技赋能与市场驱动下，正成为破解居家养老瓶颈、推动产业高质量发展的核心力量 [1] 养老服务师转型升级的核心方向 - 转型升级方向定义为专业化、智能化、个性化，这构成了新时代养老服务专业人才的核心特质 [2] - **专业化转型**：养老服务师区别于传统养老护理员，更侧重养老需求评估、服务方案制定与实施，需具备老年医学、心理学等跨学科知识，贯穿需求评估、方案设计、技术指导、质量管控、资源整合等全链条职责 [2] - **智能化转型**：智能技术与养老服务深度融合，重塑工作模式，服务师需熟练运用科技工具优化服务效能，例如借助智能评估系统、物联网设备、大数据分析进行需求评估与健康监测，使服务从“被动响应”转向“主动预判” [3] - **个性化转型**：养老服务模式从“标准化供给”向“个性化定制”深化，需基于老年人的健康状况、生活习惯与个人偏好，提供动态调整的“一人一策”服务方案 [4] 转型升级的支撑体系与标准建设 - 完善的标准体系是转型的基础支撑，国家已出台《居家养老上门服务基本规范》（GB/T43153-2023）、《居家养老助餐服务指南》（GB/T45872-2025）等国家标准和行业标准，对服务提供、人员资质等进行规范 [6] - 企业在标准构建中是关键实践者和推动方，例如平安集团联合产学研相关方共同打造了包括《居家养老远程管家服务指南》等6项团体标准，并制定大中小服务流程标准应用于实践 [6] - 职业资格认定制度提供制度保障，2025年7月“养老服务师”被纳入新职业名录，民政部、人社部发布的征求意见稿明确将其纳入水平评价类职业资格管理，构建“初级－中级－高级”三级职业资格体系 [6] 人才培养与企业实践案例 - 人才培养体系不断完善，学历教育方面在职业院校、应用型本科中增设“智慧健康养老服务”相关专业及课程，并强化与头部企业的“订单式”培养，同时面向社会从业人员开展大规模职业技能培训 [7] - 行业龙头企业的引领作用尤为重要，中国平安居家养老线下服务已覆盖100个城市，累计近24万名客户获得服务资格，其服务师选拔培养机制、品质管理体系为行业提供重要范本 [7] - 平安构建了“五管十维”全流程服务管理体系，“五管”涵盖服务商品管理、订单履约管理、过程标准管理、结果管理、风险管理五大核心，“十维”则细化为十个具体管理维度，以此有效监督服务质量并保障老年人权益 [7] - 平安居家养老管家服务通过中国质量认证中心（CQC）审核，成为全国首个获得“居家养老管家服务”五星级评价的案例，其服务人员专业性强，如生活管家持有养老护理员、健康管理师等齐全资质，专属医生团队为副主任及以上职级，拥有三甲医院背景，平均临床经验超过20年 [3] 发展前景 - 在多方协同支撑下，未来专业的居家养老服务师将转型为掌握现代照护技术、善于运用智能设备、懂得人文关怀的“健康生活管家”，以满足3.1亿老年人的品质养老需求 [8]

行业宏观背景与核心矛盾 - 我国正步入深度老龄化社会，2024年60周岁及以上老年人口达3.1亿人，占总人口的22.0%，失能老年人约3500万人，预计2035年将增至4600万人 [1] - 养老服务需求爆发式增长，但从业人员总数仅133.8万人，按国际标准测算，现有人员数量不足需求的1/10，人才缺口极为突出 [1] - 2025年7月，“养老服务师”被正式纳入国家新职业名录，标志着行业迈向专业化发展新阶段 [1] 行业发展面临的痛点 - 行业面临“量”“质”双重缺口：数量上，养老机构从业人员59.7万人，社区养老服务机构及设施从业人员74.1万人，难以覆盖3500万失能老人需求；质量上，仅有248万余人次取得养老护理员相关证书，中高级专业人才占比极低 [2] - 职业发展路径模糊不清，传统养老服务人员缺乏清晰的晋升体系，被视为“体力劳动者” [2] - 社会偏见与待遇失衡构成人才流入“双重障碍”：超八成从业人员日均工作时间超10小时，近70%表示收入“基本够用”，超25%存在“经济困难”，“高付出、低回报”导致高流失率 [3] - 人才培养与行业标准不完善：院校相关专业招生规模小、校企衔接弱，培训多集中于基础生活照料；行业缺乏统一标准、有效质量评估和强有力监管，服务质量参差不齐 [3] 政策与行业标准建设进展 - 民政部、人社部发布《养老服务师职业资格暂行规定（征求意见稿）》，提出“初级－中级－高级”三级职业资格体系，为从业者打通更清晰的职业发展路径 [2] - 行业共识认为需加快构建覆盖服务提供、人员资质、设施配置、流程管理、质量评价的全链条、多层次标准体系 [8] - 应全面推行并完善“养老服务师”职业技能等级认定制度，强化与头部企业的“订单式”培养，面向社会开展大规模职业技能培训 [8] 企业实践案例：中国平安 - 中国平安依托“综合金融+医疗养老”战略，打造“选拔—培养—保障”全链条养老服务师队伍构建及培养体系 [4] - 截至2025年11月，平安居家养老线下服务覆盖全国100个城市，累计近24万名客户获得服务资格 [5] - 公司构建了包括生活管家、医生管家、专科专家团、个案管理师在内的养老服务师队伍，并制定严格选拔标准：如生活管家需大专及以上学历、2年以上相关经验；医生管家需持有执业证书、副主任及以上职级、三甲医院背景及3年以上老年医学科经验 [5] - 公司建立了系统化培养机制，截至2025年7月医生管家累计服务260万+人次，服务时长320万+分钟，客户满意度99% [5] - 平安居家养老管家服务通过中国质量认证中心审核，成为全国首个获得“居家养老管家服务”五星级评价的案例，综合得分95分（满分100分） [6] - 公司基于老年人核心需求构建“3+N”服务体系，以“医健、安全、照护”为核心，搭配N类高频生活服务，并重点打造长寿管理、慢病管理等多病共管、疾病就医、智能守护、安全应急、专业照护等“尖刀服务” [6][7] 行业未来发展方向与建议 - 需政府、企业、社会多方协同，形成推动居家养老服务师职业高质量发展的合力 [8] - 应加大政策支持，推动设立岗位津贴、社保补贴、入职奖励，让付出与回报匹配 [9] - 需加强正面宣传，通过典型案例、技能竞赛扭转社会偏见，提升职业认同感，并完善劳动保障机制，规范劳动合同与权益 [9][10] - 通过构建标准化职业体系、系统化培养机制、多元化保障政策，使养老服务师成为有吸引力的“银发新职业”，为行业高质量发展提供坚实人才支撑 [10]

港股市场沽空数据概览 - 上一交易日沽空比率最高的三只股票为华润啤酒-R、联想集团-R和比亚迪股份-R，沽空比率分别为100.00%、91.04%和90.24% [1] - 上一交易日沽空金额最高的三只股票为阿里巴巴-SW、腾讯控股和小米集团-W，沽空金额分别为12.93亿元、10.57亿元和9.25亿元 [1] - 上一交易日沽空比率偏离值最高的三只股票为建发国际集团、小米集团-WR和比亚迪股份-R，偏离值分别为36.40%、35.05%和32.51% [1] 沽空比率排行榜分析 - 华润啤酒-R的沽空比率达到100.00%，沽空金额为7.39万元，偏离值为31.62% [2] - 联想集团-R的沽空比率为91.04%，沽空金额为86.01万元，偏离值为17.55% [2] - 比亚迪股份-R的沽空比率为90.24%，沽空金额为78.26万元，偏离值为32.51% [2] - 招商银行在沽空比率榜中排名第六，沽空比率达64.81%，但沽空金额高达6.30亿元，同时位列沽空金额榜第七 [2] 沽空金额排行榜分析 - 阿里巴巴-SW沽空金额最高，达12.93亿元，但沽空比率相对较低，为18.44%，偏离值为2.48% [2] - 腾讯控股沽空金额为10.57亿元，沽空比率为11.18%，偏离值为-1.30% [2] - 小米集团-W沽空金额为9.25亿元，沽空比率为18.56%，偏离值接近零，为-0.01% [2] - 中国平安沽空金额为8.06亿元，沽空比率为32.35%，偏离值为5.13% [2] 沽空偏离值排行榜分析 - 建发国际集团偏离值最高，达36.40%，其沽空金额为1158.68万元，沽空比率为48.93% [2] - 小米集团-WR偏离值为35.05%，沽空金额为112.20万元，沽空比率为77.85% [2] - 比亚迪股份-R偏离值为32.51%，沽空金额为78.26万元，沽空比率为90.24% [2] - 华润啤酒-R偏离值为31.62%，沽空金额为7.39万元，沽空比率为100.00% [2]

险资私募股权投资规模与增长 - 截至12月19日，保险机构作为有限合伙人向私募股权基金出资合计达1097.56亿元，较去年同期增长55.85% [1] - 险资加码私募股权投资是宏观经济环境、监管政策导向与险资自身资产配置需求三重因素共振的结果 [1] 主要出资保险机构 - 2025年在私募股权投资领域最活跃的5家保险机构依次为：中国太平洋人寿保险股份有限公司（出资205.99亿元）、中国平安人寿保险股份有限公司（出资150亿元）、阳光人寿保险股份有限公司（出资114.88亿元）、友邦人寿保险有限公司（出资106.75亿元）、人保资本保险资产管理有限公司（出资100亿元） [2] 不同类型保险机构的出资情况 - 从保险机构类型看，年内寿险公司对私募股权基金出资额最高，达885.29亿元，同比增长57.05% [3] - 保险资管公司出资额为179.80亿元，同比增长231.12% [3] - 寿险公司是私募股权基金的出资主力，核心原因在于其负债久期更长、资金体量更庞大，能更好匹配私募股权基金的投资特点 [3] 险资偏好的基金类型 - 保险公司出资额排名前十位的基金中，除1只是并购基金外，其余9只皆为成长基金 [4] - 险资出资更青睐成长基金，因其所投企业通常已具备成熟商业模式和稳定现金流，投资风险相对可控，更符合保险资金安全性第一的原则 [4] - 成长型企业处于快速扩张期，能够带来可观的资本增值潜力，为险资提供了优于二级市场的收益弹性 [4] 投资驱动因素与政策环境 - 市场利率继续下行，传统固定收益类资产愈发难以覆盖保险资金尤其是寿险资金的长期负债成本，增配私募股权等权益类资产可以通过牺牲部分流动性来换取更高的长期收益潜力 [2] - 监管部门发布了一系列鼓励险资加大股权配置力度的政策，例如将保险公司投资单一创业投资基金的账面余额占该基金实缴规模的比例上限从20%提高至30% [2] - 进一步加强国有商业保险公司长周期考核，提升了险资对短期波动的容忍度，鼓励其进行更长期的布局 [2] 未来投资趋势与战略方向 - 险资尤其是资金期限更长的寿险公司增配私募股权基金等权益资产是长期战略选择，未来还将继续加码 [5] - 在低利率环境和政策鼓励等因素影响下，增配私募股权基金等权益资产是保险机构特别是寿险机构的长期战略选择，而非短期行为 [6] - 头部险企会向上延伸，承担“LP+GP”双重角色，主导设立大型产业基金；中小险企则会更多通过与专业GP合作进行差异化、精细化布局 [6] - 投资领域选择将以契合国家倡导的战略方向为主，向科技类行业倾斜，如半导体、光通信、数据中心、机器人等 [6] - 投资方向将高度聚焦与国家发展战略同频共振的核心赛道，重点瞄准能够代表“新质生产力”的硬科技与先进制造业、医疗健康产业以及绿色低碳与新能源领域 [6]

核心观点 - 中国平安与华夏幸福始于2018年的资本合作已彻底破裂，双方围绕债务重组程序合规性及利益分配的矛盾公开化并升级至法律诉讼，博弈陷入僵局 [2][6] - 华夏幸福董事会于2025年12月19日全数否决了由股东平安人寿提出的五项临时提案，显示了公司现有管理层与主要股东及债权人之间的严重对立 [3] - 这场百亿级投资的失败，凸显了房地产行业高杠杆商业模式的风险，成为行业转型期的典型案例 [9] 双方矛盾与法律冲突 - 中国平安通过平安人寿及平安资管已将华夏幸福及其控股股东华夏控股、实控人王文学诉至上海金融法院，案由为“申请确认仲裁协议效力”，但审理因管辖权异议被暂缓 [6] - 法律观点认为，华夏控股提出管辖权异议是“缓兵之计”，旨在争取谈判时间或重整窗口，因为若法院认定仲裁协议无效，中国平安可绕过债委会直接申请财产保全，优先冻结优质资产 [6] - 矛盾在今年8月已有显现，当时来自“平安系”的董事对华夏幸福半年报议案投反对票，理由为“置换贷处理不审慎” [8] 华夏幸福否决平安提案详情 - 否决的五项提案涉及将重整相关事项认定为股东大会特别决议、罢免非独立董事冯念一、选举新董事以及同意配合金融债委会进行专项财务尽调等 [3] - 董事会给出了具体否决理由：认为董事冯念一的言论系事实描述，不违法；公司《债务重组计划》未赋予债委会财务尽调权利，配合尽调将导致公司违法违规并损害利益 [4] - 平安方面对提案遭否决暂未回应 [4] 合作历史与投资亏损 - 中国平安于2018年7月斥资137.7亿元入股华夏幸福，持股19.88%，成为第二大股东；2019年1月追加投资42.03亿元，持股比例提升至25.25% [6][7] - 入股时华夏控股对平安有业绩承诺：2018-2020年归母净利润增长率分别不低于30%、65%、105%，净利润分别不低于114.15亿元、144.88亿元、180.01亿元，未达承诺需现金补偿 [7] - 华夏幸福经营自2019年起转弱，归母净利润从2019年的146亿元大幅下滑至2020年的36.65亿元，2021年首次出现债务逾期并巨亏390亿元 [7] - 截至2024年末，中国平安对华夏幸福约540亿元的风险敞口已计提减值432亿元，剩余敞口约108亿元 [8] 华夏幸福当前经营与财务状况 - 2025年前三季度，公司营业总收入38.82亿元，同比下降72.09%；归母净利润亏损98.29亿元，上年同期亏损22.41亿元 [9] - 经营活动产生的现金流量净额为-37.24亿元，净资产已跌至-47.38亿元，资不抵债 [9] - 债务重组已取得部分进展，但剩余压力依然不小 [9] 股东持股变动 - 中国平安近期采取了“止损措施”，降低了持股比例 [9] - 根据2025年12月初的减持公告，减持前平安人寿及平安资管合计持股25.19%；减持后，平安人寿持股24.99%，平安资管不再持股 [9] - 随着华夏控股持股被动下降，“平安系”此前已成为华夏幸福第一大股东 [7] 行业背景与风险 - 华夏幸福是环京地产圈的产业新城运营商，以PPP模式为核心，其困境部分源于环京津冀房地产市场调控严厉影响回款，以及自身管理粗放、扩张过快 [8] - 中国平安高管曾于2021年表示，华夏幸福是其8万亿投资组合的一部分，540亿元敞口不代表损失540亿元 [8] - 业内指出，当前矛盾核心在于预重整程序合规性争议及债务化解路径分歧，涉及债务重组推进、股东减持及公司财务等多重因素 [9]

瑞银集团对三只H股持仓变动 - 瑞银集团对中国平安保险H股的多头持仓比例于2025年12月17日从8.99%增至9.02% [1] - 瑞银集团对宁德时代新能源科技H股的多头持仓比例于2025年12月17日从4.74%增至5.03% [1] - 瑞银集团对中兴通讯H股的多头持仓比例于2025年12月17日从9.04%降至8.98% [1]

市场表现与价格动态 - 中国平安股价今日一度上涨超过1.6%，刷新了近4年来的新高 [3][10] - 证券保险ETF（512070）今日盘中一度拉升超过0.9%，最新报价为0.933元，较前上涨0.009元，涨幅为0.97% [4][11] - 该ETF委比为-27.76%，卖盘压力显示为183,200手 [4][11] - 在统计区间内（2024年7月9日至2025年12月23日，共356天），证券保险ETF起始价为0.544元，最终价为0.934元，期间最低价为0.538元，最高价为0.967元 [4][11] - 过去356天，证券保险ETF表现强劲，累计涨幅达+71.69% [3][10] 行业监管动态 - 2025年12月19日，国家金融监督管理总局发布了《保险公司资产负债管理办法（征求意见稿）》，对现行监管规则进行了系统性整合与升级 [4][11] - 该《办法》计划于2026年7月1日起正式施行 [4][11] - 机构观点认为，此《办法》标志着保险行业资产负债管理迈入了系统化、标准化的新阶段 [5][12] 投资策略与历史业绩 - 内容提及“第4轮：ETF定投十倍计划”及“新饼图即将正式发布”，显示有新的定投计划推出 [1][8] - 宣传定投理念，引用长期数据：在过去200年里，现金购买力下降了95%，黄金价格上涨了几倍，长期债券上涨了1000倍，而股市上涨了100万倍 [5][12] - 展示了往期定投计划的历史收益：2025年部分份额收益达+139%、+128%、+114%；2024年部分份额收益达+69%、+66%、+57%；2021年环保ETF某份额收益+151%，创业板ETF某份额收益+110% [7][14]

行业政策与发展阶段 - 普惠保险正从“广覆盖”的规模扩张阶段，迈入“深耕耘”的高质量发展新时期 [2] - 2025年，国家金融监督管理总局、中国人民银行联合印发方案，明确提出未来五年基本建成高质量综合普惠金融体系 [2] - 行业发展趋势正从单一的经济补偿功能，向“补偿+预防+服务”的全周期风险管理模式转变 [7] 公司在道路交通事故救助领域的实践 - 公司创新构建“专业化+标准化+线上化”服务模式，依托全省119个服务网点，组建267人专业团队 [3] - 通过“粤救助”云平台实现全流程线上闭环办理，将受理时效从超1天压缩至0.3天，效率提升超100% [3] - 截至2025年11月，累计受理救助申请15269人次，成功救助9838人，垫付费用超6.8亿元，年均救助人数和垫付金额增幅均超50% [3] - 建立线上审核机制后，交通事故伤者抢救成功率从2023年的97.37%提升至2025年的98.16% [3] - 构建多维宣传体系，投放宣传物料超9.6万份，覆盖405家医疗机构 [4] - 创新追偿体系，累计追回资金1.49亿元，2025年追偿率达26% [4] 公司在小微企业风险防护领域的实践 - 联合推出“燃气报警+机械手自动切断”联动风控服务，已覆盖全省500余家小微餐饮商户，累计避免潜在安全事故数十起 [5][6] - 对传统安全设备升级，将单一光电烟感升级为“烟感+温感”双逻辑报警系统，并部署接入24小时监控平台的水浸传感器 [6] - 通过平安企业宝平台，2025年已为小微企业累计提供超2.3亿元风险保障 [6] - 2025年开展线上线下防灾减损培训30余场，惠及企业超1200家 [6] 科技驱动的核心模式 - 科技赋能成为破解服务瓶颈、提升服务质效的核心动力 [7] - 在道路救助领域，搭建“粤救助”线上服务平台并完成38期系统迭代优化 [3] - 在小微企业风控领域，依托“东南沿海自然灾害实验室”及本地科技生态资源进行设备升级与系统部署 [6]

公司治理与股东行动 - 华夏幸福原定于2025年12月31日召开第三次临时股东大会 [1] - 公司董事会于12月21日收到股东中国平安人寿保险股份有限公司邮件，提议调整已审议通过的《股东会议事规则》 [1] - 经核查，公司同意取消原《关于修订的议案》，并将调整后的该议案重新提交股东大会审议 [1] - 除取消原议案和增加临时提案外，原股东大会通知的其他事项保持不变 [1]