港股通资金流向 - 北水成交净买入94.85亿港元 其中港股通(沪)净买入44.69亿港元 港股通(深)净买入50.16亿港元 [1] - 腾讯控股获净买入7.18亿港元 阿里巴巴-W获净买入6.78亿港元 中芯国际获净买入3.64亿港元 [2] - 小米集团-W遭净卖出1.44亿港元 [4] 重点个股表现 - 腾讯控股买卖总额达45.54亿港元 净流入7.18亿港元 [2] - 晶泰控股买卖总额45.18亿港元 净流入4.75亿港元 [2] - 阿里巴巴买卖总额31.64亿港元 净流入6.78亿港元 [2] - 中芯国际买卖总额23.30亿港元 净流入3.64亿港元 [2] 腾讯控股业务动态 - 《无畏契约》手游预注册人数突破5000万 预计年收入50-60亿元 [4] - 第二季度《王者荣耀》收入同比增长13% 《和平精英》收入同比增长5% [4] - 《三角洲行动》季度收入达10亿元 预计2025年在线游戏收入同比增长14% [4] 阿里巴巴战略升级 - 推出全新大会员体系 整合饿了么、飞猪、盒马等阿里系资源 [5] - 88VIP用户权益升级 覆盖购物、外卖、旅行、出行等消费场景 [5] 中芯国际业绩展望 - 预计第二季度收入环比下降4%-6% 或为两年来首次单季度下滑 [5] - 第二季度毛利率指引18%-20% 公司为高端替代核心受益者 [5] 晶泰科技合作进展 - 与DoveTree达成470亿港元管线合作 创AI+机器人新药研发领域订单纪录 [6] - 已收到首付款4亿港元 合作涉及多款临床前阶段大分子及小分子创新药 [6] 理想汽车产品调整 - 理想i8 Max版本售价从34.98万元调整为33.98万元 [6] - 小订用户超3万 配置调整基于用户需求反馈 [6] 其他个股情况 - 理想汽车获净买入1.58亿港元 [2] - 美团获净买入2.37亿港元 [2] - 泡泡玛特遭净卖出3.13亿港元 [2] - 康方生物获净买入1.38亿港元 [4] - 比亚迪电子获净买入2.18亿港元 [4]

行业前景与公司定位 - 氮化镓是消费电子、电动车及新能源领域最具前景的电力半导体 [1] - 英诺赛科为全球最大氮化镓IDM公司 [1] - 中国是全球最大潜在氮化镓市场 中国OEM生产全球约55%智能手机 [1] 竞争优势与市场机遇 - 中国智能手机厂商快速采用氮化镓快充技术 助力公司规模扩张 [1] - 中国将在电动车氮化镓技术应用中扮演关键角色 [1] - 公司计划至2028年将产能提升六倍 加速成本降低与行业技术普及 [1] 财务预测与经营展望 - 预计2025年下半年毛利率转正至21% [1] - 2026年接近收支平衡 [1] - 2027年实现正向现金流 净利润达6.85亿元人民币 [1] 投资评级与目标价 - 富瑞首予公司"买入"评级 [1] - 目标价设定为54.34港元 [1]

沪港通南向交易活跃度 - 盈富基金以63亿元成交额位居沪港通南向首位 净买入额达62.93亿元 [1][2] - 腾讯控股沪港通成交额29.44亿元位列第二 净买入5.26亿元 [1][2] - 英诺赛科以23.04亿元成交额跻身沪港通前三 净买入2.33亿元 [1][2] 深港通南向资金流向 - 腾讯控股以19.54亿元成交额居深港通南向榜首 净买入3.05亿元 [1][2] - 小米集团深港通成交额13.14亿元位列第二 净买入244.56万元 [1][2] - 中芯国际以12.65亿元成交额排名第三 净买入2.74亿元 [1][2] 重点公司跨市场交易表现 - 腾讯控股在沪港通和深港通合计成交额达48.98亿元 总净买入8.31亿元 [1][2] - 小米集团双市场成交总额28.87亿元 沪港通净买入2.46亿元 深港通净买入244.56万元 [1][2] - 中芯国际双市场成交总额35.68亿元 沪港通净流出1.53亿元 深港通净流入2.74亿元 [1][2] 南向资金行业偏好 - 科技板块表现活跃 腾讯、小米、中芯国际、快手等科技企业合计成交额超150亿元 [2] - 新能源汽车板块受关注 理想汽车双市场成交总额29.27亿元 总净买入5.86亿元 [2] - 生物科技领域资金流入明显 康方生物获8.77亿元成交额及2.9亿元净买入 [2]

北水资金流向 - 北水成交净买入234.26亿港元 港股通(沪)净买入139.36亿港元 港股通(深)净买入94.89亿港元 [1] - 盈富基金获净买入62.92亿港元 南方恒生科技获净买入7.98亿港元 [2][6] - 腾讯控股获净买入5.26亿港元 快手-W获净买入6.46亿港元 阿里巴巴-W获净买入2.57亿港元 美团-W获净买入2.70亿港元 [2][6] - 理想汽车-W获净买入2.86亿港元 美图公司获净买入1.19亿港元 康方生物获净买入2.90亿港元 英诺赛科获净买入2.33亿港元 [2][7][8] - 小米集团-W获净买入2.48亿港元 中芯国际获净买入1.21亿港元 [9] - 国泰君安国际遭净卖出5072.01万港元 [2][9] 港股市场趋势 - 中泰国际指出港股升势健康 驱动逻辑从避险情绪转向基本面改善与政策预期 [6] - 技术指标显示短期市场超买情绪有所堆积 [6] - 华泰证券提示科技板块占港股市场近1/3容量 关注科技重估驱动的中国资产重估行情 [6] 科网股表现 - 港股8月开启中报季 中信证券预计恒科2025年中报呈现"稳健为主、向上有弹性"格局 [6] - 快手可灵AI继6月底亮相《新闻联播》后 7月底再登《焦点访谈》 [6] 公司动态与业绩 - 理想汽车调整i8车型配置 标准版售价从34.98万元降至33.98万元并赠送价值1万元铂金音响 [7] - 招商证券国际指出i8符合预期但市场认知存偏差 实际体验或扭转看法 [7] - 美图公司预计上半年调整后净利润同比增长65%-72% 总收入同比增长25%达20亿元人民币 调整后净利润4.58亿元 [7] - 美图业绩增长受付费用户加速增长、海外市场稳健扩张、生产力工具扩展及毛利率改善推动 [7] 生物医药行业 - 瑞银研报称康方生物AK112在非小细胞肺癌外适应症展现潜力 启动6项三期临床试验覆盖胆管癌、三阴性乳腺癌等领域 [8] - AK112适应症广度居同类药物之首 有望通过2025年医保谈判贡献增量收入 [8] - 瑞银将AK112中国及全球销售峰值上调至12亿及146亿美元 目标价从112.1港元上调至197.5港元 [8] 半导体与AI技术 - 英诺赛科与英伟达合作推动800VDC电源架构在AI数据中心规模化落地 [8] - 该架构专为兆瓦级计算基础设施设计 相比传统54V电源在系统效率、热损耗和可靠性具显著优势 支持AI算力提升100-1000倍 [8]

股份数据 - 2025年7月H股法定/注册股份月底结存504,841,187股，本月增加13,584,000股[1] - 2025年7月境内未上市股份法定/注册股份本月无增减，结存389,559,466股[1] - 2025年7月底法定/注册股本总额为894,400,653元[1] - 2025年7月H股已发行股份月底结存504,841,187股，本月增加13,584,000股[4] - 2025年7月境内未上市股份已发行股份本月无增减，结存389,559,466股[4] - 2025年7月28日，公司以40.5港元价格增加已发行股份13,584,000股[6] - 完成配售后，公司已发行股份总数为894,400,653股[7] - 2025年7月增加已发行股份总额为13,584,000股普通股H[7]

股价表现 - 8月4日股价上涨30.47%至75.15元 近两个交易日累计涨幅达70.8% 总市值跃升至672亿港元 [2][3] 与英伟达合作 - 公司与英伟达联合推动800 VDC电源架构在AI数据中心的规模化落地 [2][3] - 800V架构相比传统54V电源在系统效率、热损耗和可靠性方面具有显著优势 可支持AI算力100-1000倍提升 [4] - 公司第三代氮化镓器件具备高频、高效率与高功率密度特性 能为英伟达800 VDC架构提供从800V输入到GPU终端的解决方案 [2][4] 技术实力与产能 - 公司拥有全球最大8英寸硅基氮化镓晶圆生产能力 在珠海和苏州设有两座8英寸生产基地 采用IDM产业链生产模式 [4] - 2025年4月实现1200V氮化镓产品量产 产品覆盖15V到1200V全链路氮化镓电源解决方案 [4] - 2020年全球首条8英寸硅基氮化镓量产线产品良率达92% [11] 大客户合作 - 2023年第一大客户贡献32.1%营收 2024年上半年贡献27.1%营收 该客户为领先电池制造商 推断为宁德时代 [8] - 2023年氮化镓模组业务营收激增至1.9亿元 占营收比例32.1% [8] - 2025年4月与美的厨热事业部达成战略合作 700V高压氮化镓产品已在抽油烟机领域实现量产 [9] 国际合作伙伴 - 与意法半导体签署氮化镓技术开发与制造协议 可互相借助对方在中国及海外的前端制造产能 [5] - 意法半导体作为最大基石投资者自愿延长禁售期12个月 [5] - 双方将共同开发下一代氮化镓技术 [6] 资本运作与股权结构 - 2021年C轮融资获曾毓群个人投资2亿元 2023年其配偶洪华灿持有公司1.78%股权 [7] - 2018-2024年获中天汇富、盛裕资本、珠海高科创投、朗玛峰创投等数十家机构投资 [12] - 2024年底港股上市募资净额13亿港元 2025年7月完成5.4亿港元配售 [12] 财务表现 - 2024年经调整净亏损8.35亿元 较2023年10.16亿元亏损幅度收窄 [2][12] - 2023年营收达5.93亿元 较2021年6821.5万元和2022年1.36亿元显著提升 [8] - 2021-2023年经调整净亏损分别为10.8亿元、12.77亿元、10.16亿元 [12] 管理层背景 - 创始人骆薇薇为前NASA首席科学家 拥有新西兰梅西大学应用数学博士学位 [10][11] - 2015年回国创业并主导8英寸硅基氮化镓技术研发 [11]

北水资金整体流向 - 8月4日港股市场北水成交净卖出180.92亿港元 其中港股通(沪)净卖出111.24亿港元 港股通(深)净卖出69.68亿港元 [1] 个股净买入情况 - 阿里巴巴-W(09988)获净买入7.28亿港元 摩根士丹利认为公司盈利压力已反应在股价中 但市场低估其作为中国最佳人工智能赋能者的地位 云计算收入加速增长是催化剂 [5] - 英诺赛科(02577)获净买入3.62亿港元 富瑞报告显示公司加入英伟达800V直流电源供应商名单 AI数据中心氮化镓市场总额初步估计为25亿美元 [5] - 快手-W(01024)获净买入2.19亿港元 可灵AI多次亮相央视节目 中金认为平台生态和商业化保持增长动力 未来利润率有望持续优化 [6] - 中芯国际(00981)获净买入2.17亿港元 华西证券认为在美国芯片安全法案和英伟达H20约谈事件催化下 国产AI算力芯片有望加速国产化进程 [6] - 理想汽车-W(02015)获净买入4081万港元 7月交付新车30,731辆同比下降39.7% 国联证券认为i8的高性价比和优质产品力有望成为销量提升关键 [7] - 腾讯控股(00700)获净买入5260万港元 [8] - 小米集团-W(01810)获净买入2666万港元 [8] 个股净卖出情况 - 盈富基金(02800)遭净卖出94.77亿港元 [2] - 恒生中国企业(02828)遭净卖出45.52亿港元 [2] - 南方恒生科技(03033)遭净卖出14.53亿港元 [7] - 国泰君安国际(01788)遭净卖出1.91亿港元 [8] 行业动态与催化剂 - 摩根士丹利预计内地外卖行业第2至3季总补贴额将分别达300亿及500亿元人民币 [5] - 英诺赛科进入英伟达供应链可能因台积电关闭其氮化镓代工厂而加速 富瑞预计量产将于2027年开始 [5] - 国家互联网信息办公室约谈英伟达公司 要求对H20算力芯片漏洞后门安全风险问题进行说明 [6] - 东吴证券表示市场担心海外风险上行 美元资产上涨可能导致全球资金减少对中国资产关注 对等关税截止日临近 [7]

沪港通（南向）成交情况 - 盈富基金(02800)以94.85亿元成交额位居沪港通（南向）榜首，净卖出94.77亿元 [1][2] - 恒生中国企业(02828)成交额46.53亿元排名第二，净卖出45.52亿元 [1][2] - 英诺赛科(02577)成交额41.25亿元位列第三，净买入2.80亿元 [1][2] - 腾讯控股(00700)和阿里巴巴-W(09988)分别成交24.71亿元和20.88亿元，净买入6.17亿元和7.26亿元 [2] - 小米集团-W(01810)成交18.49亿元但净卖出8450.67万元 [2] 深港通（南向）成交情况 - 盈富基金(02800)以50.64亿元成交额居深港通（南向）第一，净卖出50.58亿元 [1][2] - 腾讯控股(00700)成交22.09亿元排名第二，但净卖出5.65亿元 [1][2] - 恒生中国企业(02828)成交17.90亿元位列第三，净卖出17.74亿元 [1][2] - 英诺赛科(02577)和阿里巴巴-W(09988)分别成交12.76亿元和12.93亿元，净买入8236.66万元和228.97万元 [2] - 中芯国际(00981)和快手-W(01024)净买入显著，分别达2.02亿元和2.20亿元 [2] 交叉市场活跃公司 - 盈富基金(02800)在沪港通和深港通合计成交145.49亿元，净卖出合计145.35亿元 [1][2] - 腾讯控股(00700)两地合计成交46.80亿元，但净买入仅0.52亿元（沪港通+6.17亿元，深港通-5.65亿元） [1][2] - 恒生中国企业(02828)两地合计成交64.43亿元，净卖出合计63.26亿元 [1][2] - 英诺赛科(02577)两地合计成交54.01亿元，净买入合计3.62亿元 [1][2]

南下资金动态 - 8月4日南下资金净卖出港股180.92亿港元，创5月12日以来最大单日净卖出额 [1] - 主要净买入标的：阿里巴巴-W（7.28亿港元）、英诺赛科（3.62亿港元）、快手-W（2.19亿港元）、中芯国际（2.17亿港元） [1] - 主要净卖出标的：盈富基金（145.3亿港元）、恒生中国企业（63.26亿港元）、南方恒生科技（14.53亿港元） [1] - 南下资金连续8日净买入腾讯累计35.943亿港元，连续7日净买入小米累计41.6205亿港元 [1] 北水关注个股动态 英诺赛科 - 与英伟达合作推动800 VDC电源架构在AI数据中心规模化落地，该架构支持AI算力提升100-1000倍 [3] 中芯国际 - 华夏上证科创板50ETF减持公司境内股票65.18万股，变动比例0.03% [3] 阿里巴巴-W - 香港交易所委任公司前董事会主席张勇为中国业务咨询委员会成员 [3] 优必选 - 中标觅亿汽车科技9051万元人民币机器人采购项目，创全球最大人形机器人订单 [3] - 推出工业人形机器人Walker S2，具备7*24小时自主换电作业能力 [3]

北水资金流向 - 北水成交净卖出180.92亿港元 港股通(沪)净卖出111.24亿港元 港股通(深)净卖出69.68亿港元 [1] - 北水净买入最多个股为阿里巴巴-W(09988) 英诺赛科(02577) 快手-W(01024) [1] - 北水净卖出最多个股为盈富基金(02800) 恒生中国企业(02828) 南方恒生科技(03033) [1] 个股买卖数据 - 盈富基金(02800)净卖出94.77亿港元 买入额372.81万港元 卖出额94.81亿港元 [2] - 恒生中国企业(02828)净卖出45.52亿港元 买入额5044.50万港元 卖出额46.02亿港元 [2] - 英诺赛科(02577)净买入2.80亿港元 买入额22.03亿港元 卖出额19.22亿港元 [2] - 腾讯控股(00700)净买入6.17亿港元 买入额15.44亿港元 卖出额9.27亿港元 [2] - 阿里巴巴-W(09988)净买入7.26亿港元 买入额14.07亿港元 卖出额6.81亿港元 [2] - 小米集团-W(01810)净卖出8450.67万港元 买入额8.82亿港元 卖出额9.67亿港元 [2] - 国泰君安(01788)净卖出1.91亿港元 买入额7.63亿港元 卖出额9.55亿港元 [2] - 中芯国际(00981)净买入1589.53万港元 买入额8.50亿港元 卖出额8.34亿港元 [2] 港股通活跃个股 - 中芯国际(00981)获净买入2.02亿港元 买入额5.52亿港元 卖出额3.50亿港元 [4] - 理想汽车-W(02015)获净买入4081.28万港元 买卖总额8.99亿港元 [4] - 康方生物(09926)净卖出3.23亿港元 买入额2.84亿港元 卖出额6.07亿港元 [4] - 阿里巴巴-W(09988)获净买入7.28亿港元 [4] 个股消息面分析 - 阿里巴巴获摩根士丹利看好 认为市场低估其AI赋能者地位 云计算收入加速增长成为催化剂 [4] - 英诺赛科加入英伟达800V直流电源供应商名单 富瑞估计AI数据中心氮化镓市场总额达25亿美元 预计2027年开始量产 [5] - 快手可灵AI多次亮相主流媒体 中金认为平台生态和商业化保持增长动力 利润率有望持续优化 [5] - 中芯国际受益于英伟达芯片安全事件 华西证券认为国产AI算力芯片将加速国产化进程 [6] - 理想汽车7月交付新车30,731辆 同比下降39.7% 环比下降15.3% 国联证券认为i8车型上市将推动销量提升 [6] 板块资金动向 - 港股ETF遭大幅抛售 盈富基金(02800)净卖出145.34亿港元 恒生中国企业(02828)净卖出63.25亿港元 南方恒生科技(03033)净卖出14.53亿港元 [7] - 东吴证券提示海外风险 美元资产上涨可能减少对中国资产关注 对等关税截止日临近影响市场心理 [7]