公司概况 - 奥克斯电气是奥克斯集团的子公司 主营家用空调和中央空调的研发、生产与销售 产品覆盖家庭住宅、办公楼宇、商场、酒店、医院及工业产业园等场景 [3] - 奥克斯集团旗下已有两家上市公司 包括A股上市的三星医疗（主营智能配用电设备和医疗服务）和港股上市的奥克斯国际（主营物业管理业务） [3] - 根据2024年销量数据 公司是全球第五大空调提供商 市场份额达7.1% [4] 财务表现 - 2022年至2024年营收分别为195.28亿元、248.32亿元、297.59亿元 三年复合增长率23.5% 2025年第一季度收入93.52亿元 同比增长27.0% [4] - 2022年至2024年净利润分别为14.42亿元、24.87亿元、29.10亿元 2025年第一季度净利润9.25亿元 同比增长23.0% [4] - 毛利率保持稳定 2022年至2024年分别为21.3%、21.8%、21.0% 2025年第一季度为21.1% [5] - 销售及营销开支占比从2022年4.0%升至2024年4.3% 研发开支占比从2022年2.0%升至2024年2.4% [5] 港股IPO详情 - 于8月25日至28日在港交所招股 代码02580 发行价区间为每股16-17.42港元 每手200股 入场费3519.14港元 [5] - 全球发售2.07亿股 发行比例13.3% 其中香港发售占5% 国际发售占95% [5] - 采用A机制发行 初始发行5% 最大可回拨35% 若触发最大回拨 香港将发行36万手 [5][8] - 基石投资者认购占比28.14% 设有绿鞋机制 保荐人为中金公司 [5] 市场定位与行业 - 公司属于家庭电器行业 发行市值区间为249.15亿港元至271.26亿港元 [8] - 行业估值普遍较低 本次发行量较大 若最大回拨 一手申购中签率可能达100% [8][9]

IPO基本信息 - 公司计划全球发售约2.07亿股股份，预期定价日为8月29日，发售价区间为每股16.00-17.42港元，每手买卖单位为200股，预期股份将于2025年9月2日开始在联交所买卖[1] - 发售价范围为16.00港元/股至17.42港元/股[3] 公司业务与市场地位 - 公司是全球前五大空调提供商之一，市场份额达7.1%，业务覆盖150多个国家和地区[4] - 公司采用主品牌"奥克斯AUX"布局海内外市场，并孵化"华蒜"和"AUFIT"等子品牌，推出ShinFlow等高端品牌[5] - 公司产品包括中央空调和家用空调，系列产品多元功能覆盖[6][7] - 公司在大众市场家用空调领域位居中国第一，并首创网批新零售模式[16] 行业市场规模与增长 - 2024年全球空调市场规模达人民币13,128亿元[4] - 2018-2024年全球家电市场年复合增长率为3.2%，2024-2028年预计为2.8%[9] - 空调细分市场中，2018-2024年全球空调销量年复合增长率为2.0%，2024-2028年预计为2.9%[13] - 中央空调市场规模从2018年的人民币2,165亿元增长至2024年的人民币2,925亿元，预计2028年达人民币3,333亿元[13] - 家用空调市场规模从2018年的人民币5,236亿元增长至2024年的人民币6,943亿元，预计2028年达人民币7,762亿元[9][10][11] 研发能力 - 公司设立宁波、珠海和日本三大研发中心，分别专注于产品开发与技术转化、家用电器与变频技术、以及中央空调前沿领域研究[18][19] - 截至2025年3月31日，公司拥有超过1,600名专职研发人员，取得超过12,000项注册专利，其中发明专利超过2,800项[21] - 公司累计参与制定超过2,800项空调行业相关国家标准及行业标准，并获得国家CNAS实验室认证[21][23] 销售渠道与模式 - 公司创新推出网批新零售模式，通过"小奥直卖"生态系统实现扁平化零售管理，截至2025年3月31日，共有7,283家中国经销商通过该平台下单[24] - 海外销售业务覆盖150多个国家和地区，采用OBM及ODM双线并行模式，并在马来西亚、泰国等地设立海外销售公司[25][27] - 公司通过数字化手段优化经销链条，实现24小时安装及维修响应率超过90%[24][33] 运营效率 - 2022-2024年公司贸易应收款项及应收票据平均周转天数为31天，低于行业平均水平[33] - 2022-2024年公司平均存货周转天数为66天，低于行业平均水平[33] - 2024年公司销售及营销开支占总收入比例为8.8%，低于同行业平均水平[33] 财务表现 - 收入从2022年人民币195.28亿元增长至2024年人民币297.59亿元，2025年第一季度收入达人民币93.52亿元[35] - 毛利从2022年人民币41.50亿元增长至2024年人民币62.40亿元，2025年第一季度毛利达人民币19.76亿元[36][37] - 年内利润从2022年人民币14.42亿元增长至2024年人民币29.10亿元，2025年第一季度利润达人民币9.25亿元[38]

公司业绩表现 - 公司收入从2022年195.28亿元增至2024年297.59亿元 复合年增长率23.4% [1] - 净利润从2022年14.42亿元增至2024年29.10亿元 复合增长率42.1% [1] - 2025年一季度收入93.52亿元同比增长27% 净利润9.25亿元同比增长23% [1] 产品结构 - 家用空调为绝对营收主力 2025年一季度占比89.5% 其中挂机贡献75.7%营收 [1] - 中央空调占比9.3% 毛利率超30% 是利润结构优化重要支撑 [1] - 家用空调主打性价比市场 2024年中国大众市场(终端售价≤2500元)份额达25.7%排名第一 [1] 市场地位 - 2024年空调销量全球第五 市场份额7.1% [1] - 2024年家用空调线上均价跌至2207元同比下滑11.2% 市场份额缩水至5.02%被小米(13.42%)反超 [2] - 中央空调产品涵盖多联机、热泵 主要面向商业场景如写字楼、医院等 [1] 海外拓展 - 海外收入占比从2022年42.9%升至2025年一季度57.1% [2] - 主要增长来自东南亚(泰国、马来西亚)、北美(墨西哥增速92%)及中东(沙特、阿联酋) [2] 财务状况 - 2024年毛利率仅21% 在空调企业中较低 [2] - 2024年资产负债率达84.1% [3] - 2024年突击分红37.94亿元导致现金储备骤降 [3] 股权结构 - 实控人郑坚江家族占有96.36%股权 分得大部分分红 [3] 知识产权风险 - 公司和格力之间有多起知识产权诉讼 公司方面处于弱势 [3] 品牌战略 - 以主品牌"奥克斯AUX"为核心 孵化"华蒜""AUFIT"等子品牌 推出高端线"ShinFlow"形成覆盖不同消费层级品牌矩阵 [2] IPO募资计划 - 发行股份占全部股份比例13.3% 按招股价中位数16.71港元算募资约34.6亿港元 [3] - 5名基石投资者锁定9.7亿港元 流通盘24.9亿港元 [3] - 预计所得款项净额约32.874亿港元 50%用于升级智能制造体系及供应链管理 20%投入全球研发 20%用于海外渠道拓展 10%作为营运资金 [3]

港股市场表现 - 港股市场成交额达3697亿港元 恒生指数收报25830点 创2021年以来新高 [1] 奥克斯电气招股信息 - 公司代码02580 HK 招股日期8月25日至8月28日 发行价16-17 42港元 [2] - 发行总数2 07亿股 其中公开发售占5% 国际配售占95% [2] - 每手200股 最小申购金额3519港元 市值区间249 15-271 26亿港元 [2] - 市盈率8倍 保荐人为中金 设绿鞋机制 5名基石投资者认购占比28 1% [2] - 预计9月1日公布中签 9月2日上市 [2] 公司业务概况 - 公司成立于1994年 总部位于浙江宁波 主营家用及中央空调业务 [3] - 拥有主品牌"奥克斯AUX"及子品牌"华蒜""AUFIT" 高端线"ShinFlow" [3] - 2024年空调销量全球第五 市场份额7 1% 业务覆盖150多个国家和地区 [3] - 家用空调占比89 5% 其中挂机贡献75 7%营收 中央空调占比9 3% 毛利率超30% [7] 财务表现 - 收入从2022年195 28亿元增长至2024年297 59亿元 复合年增长率23 4% [5] - 净利润从2022年14 42亿元增至2024年29 10亿元 复合增长率42 1% [5] - 2025年一季度收入93 52亿元 同比增长27% 净利润9 25亿元 同比增长23% [6] - 毛利率稳定在21%左右 2025年一季度为21 1% [5][6] 全球化布局 - 海外收入占比从2022年42 9%升至2025年一季度57 1% [8] - 主要增长来自东南亚 北美及中东地区 墨西哥市场增速达92% [8] 行业竞争格局 - 全球空调市场规模预计2028年达1 53万亿元 2024-2028年复合增长率4 0% [9] - 行业竞争激烈 美的 格力 海尔占据全球约60%份额 [9] - 公司毛利率21% 低于美的25 6% 格力27 4%和海尔23 87% [9] 业务模式特点 - 采用"网批直卖"模式 经销商APP直连工厂以减少中间成本 [9] - 海外扩张依托ODM贴牌模式 自有品牌溢价能力待提升 [9] 估值比较 - A股格力电器市值2694亿元 估值8倍 港股美的集团市值6443亿港元 估值15倍 [9] - 港股海尔智家市值2438亿港元 估值12倍 [9] - 公司发行市值约260亿港元 2025年预计盈利38亿港元 前瞻估值7倍 [9] 发行结构分析 - IPO发行股份占全部股份13 3% 按招股价中位数16 71港元计算 募资约34 6亿港元 [9] - 5名基石投资者锁定9 7亿港元 流通盘24 9亿港元 [9] 中签率预测 - 采用机制A分配 公开发售初始5% 超购倍数将触发回拨机制 [10] - 参考银诺医药认购情况 预估乙组中签率15-20手 [11]

新股认购情况 - 奥克斯电气(02580)正在招股中 截至8月25日通过富途、耀才、信诚等券商合计借出21.1543亿港元[1] - 认购金额达21.1543亿港元 超购逾10.7倍 集资额为1.8亿港元[2] 券商分销明细 - 富途证券提供最高孖展金额达9.03亿港元 占总额42.7%[2] - 耀才证券提供1.20亿港元孖展 信诚证券提供1.00亿港元 在立证券提供0.95亿港元[2] - 图立证券提供0.9331亿港元 艾德证券提供0.053亿港元 其他券商合计提供7.6882亿港元[2] - 所有券商孖展利率均为0.00%[2]

公司上市与招股信息 - 奥克斯电气于8月25日开启招股 拟发行约2.07亿股 其中香港发售占5% 国际发售占95% 最高发行价为每股17.42港元 每手200股 预期2025年9月2日登陆港股 [1] - 基石投资者包括中邮保险及中邮理财、华菱香港、西藏源乐晟及CICC FT、深圳永信及国泰君安投资 按发行价17.42港元计算 合计认购约1.243亿美元（9.742亿港元） 占发售股份的27% [1] 公司业务与市场地位 - 公司是全球前五大空调提供商之一 业务覆盖150多个国家和地区 按2024年销量计算 全球市场份额达7.1% 同时是中国大众市场家用空调第一品牌 市场份额达25.7% [1] - 产品矩阵以家用空调和中央空调为主 聚焦节能、舒适、健康、智能四大方向 品牌包括主品牌"奥克斯AUX"及孵化品牌"华蒜""AUFIT" 高端品牌ShinFlow [2] - 海外市场发展迅猛 截至2025年3月31日止三个月 海外收入占比达57.1% [2] 财务表现与增长趋势 - 收入从2022年195.28亿元人民币增长至2024年297.59亿元人民币 年复合增长率为23.4% [2] - 归母净利润从2022年14.42亿元人民币增长至2024年29.10亿元人民币 年复合增长率为42.1% [2] - 2025年一季度收入约93.52亿元人民币 归母净利润约9.25亿元人民币 [2] 行业机遇与公司战略 - 大众市场成为中国空调行业增长重要引擎 受乡村振兴政策、城镇化进程带来的下沉市场增量需求及消费者对性价比关注度提升推动 [2] - 公司通过销售覆盖面和高性价比产品持续扩大市场份额和品牌影响力 [2] 募资用途与未来发展 - IPO募资计划用于新产品研发及现有产品升级、设立海外研发中心及扩充全球研发团队、长期研发工作（重点聚焦空调基础技术升级）、智能制造体系及供应链管理升级、加强销售及经销渠道、营运资金及一般公司用途 [3] - 上市有望借助资本市场力量提升品牌影响力 拓展市场份额 完善产业链布局 [3]

公司招股信息 - 奥克斯电气于8月25日至8月28日进行招股 全球发售207,161,200股 香港公开发售10,358,200股 国际配售196,803,000股 [1] - 每股最高招股价17.42港元 集资最多36.09亿港元 每手200股入场费3519.14港元 预计9月2日挂牌 [1] 财务表现 - 2022-2024年营收持续增长 分别为195.28亿元、248.32亿元、297.59亿元 三年累计增长52.4% [1] - 同期毛利从41.50亿元增至62.40亿元 毛利率稳定在21.0%-21.8%区间 [1] - 期内利润从14.42亿元提升至29.10亿元 利润率由7.4%升至9.8% 2023年达到峰值10.0% [1] 资金用途规划 - 募集资金20%用于全球研发 50%用于智能制造体系及供应链升级 [2] - 20%资金将加强销售及经销渠道 10%用于营运资金及一般公司用途 [2] 公司背景 - 公司成立于1994年 专业从事家用及中央空调设计研发生产销售服务一体化业务 [1]

公司概况与市场地位 - 奥克斯电气是全球领先的家用和中央空调设计、研发、生产、销售及服务提供商，按2024年销量计稳居全球家用空调市场第四大制造商，并以7.1%的市场份额跻身全球空调行业前五强 [2] - 公司2022-2024年销量复合增长率达30.0%，远超全球市场4.6%的增速 [2] - 业务覆盖全球150多个国家和地区，构建辐射广泛、协同高效的全球业务网络 [4] 产品与技术优势 - 产品矩阵以家用空调和中央空调为核心支柱，聚焦节能、舒适、健康、智能四大方向，家用空调涵盖挂机、柜机、移动空调等全品类，中央空调包括多联机、单元机、热泵、模块机及末端设备 [2] - 应用场景广泛覆盖家庭住宅、办公楼宇、商场、酒店、医院、工业产业园等，契合全球碳中和绿色愿景与消费升级趋势 [2] - 智能空调领域重要参与者，凭借语音识别、语义理解等尖端技术保持行业领先地位 [3] 全球化战略与业绩表现 - 海外销售收入持续攀升，2022年、2023年及2024年分别达人民币83.86亿元、104.12亿元、146.81亿元，占总收入比例分别为42.9%、41.9%、49.3% [5] - 2025年一季度海外销售达人民币53.36亿元，占总收入57.1% [5] - 收入由2022年人民币195.28亿元增至2024年人民币297.59亿元，复合年增长率23.4%，净利润由2022年人民币14.42亿元增至2024年人民币29.10亿元，复合年增长率42.1% [6] - 2025年一季度收入人民币93.52亿元，同比增长27.0%，净利润人民币9.25亿元，同比增长23.0% [6] 行业前景与增长动力 - 全球空调市场规模以销售额计从2018年人民币10,186亿元增至2024年人民币13,128亿元，复合年增长率4.3%，预计2028年达人民币15,332亿元，2024-2028年复合年增长率4.0% [7] - 中央空调在新兴市场表现突出，受益于城镇化进程和基础设施建设推进，未来增长潜力巨大 [7] - 新兴市场需求增长及不同地区需求增加驱动行业稳步增长 [7] 未来发展战略 - 加速推进全球化战略版图拓展，提升自有品牌全球市场份额，巩固品牌影响力与市场知名度 [7] - 持续深耕中央空调业务领域，加大研发投入，推动数字化转型与智能化升级 [7]

公司招股信息 - 奥克斯电气于8月25日启动招股 计划发行2.07亿股 香港发售占5% 国际发售占95% 最高发行价每股17.42港元 每手200股 预计2025年9月2日港股上市 [1] - 基石投资者包括中邮保险 中邮理财 华菱香港 西藏源乐晟 CICC FT 深圳永信及国泰君安投资 按17.42港元发行价合计认购1.243亿美元（9.742亿港元） 占发售股份27% [1] 市场地位与业务范围 - 公司为全球前五大空调提供商 2024年销量市场份额达7.1% 同时是中国大众市场家用空调第一品牌 市场份额25.7% [1] - 业务覆盖150多个国家和地区 产品以家用空调和中央空调为主 聚焦节能 舒适 健康 智能四大方向 拥有主品牌"奥克斯AUX"及孵化品牌"华蒜""AUFIT" 高端品牌ShinFlow [2] 财务表现 - 收入从2022年195.28亿元人民币增长至2024年297.59亿元人民币 年复合增长率23.4% [2] - 归母净利润从2022年14.42亿元人民币增长至2024年29.10亿元人民币 年复合增长率42.1% [2] - 2025年第一季度收入93.52亿元人民币 归母净利润9.25亿元人民币 [2] - 截至2025年3月31日止三个月 海外收入占比达57.1% [2] 行业发展趋势 - 大众市场成为中国空调行业重要增长引擎 受乡村振兴政策 城镇化进程及消费者对性价比关注推动 [2] - 公司通过销售覆盖面和高性价比产品持续扩大市场份额和品牌影响力 [2] 募资用途 - 香港IPO募资将用于新产品研发及现有产品升级 设立海外研发中心 扩充全球研发团队 [3] - 投入长期研发（重点升级空调基础技术） 升级智能制造体系及供应链管理 加强销售渠道 营运资金及一般公司用途 [3]

公司上市信息 - 公司于2025年8月25日至28日招股 预计2025年9月2日在港交所上市 股票代码02580 HK 股票名称奥克斯 [1] - 发行市值区间为249 15亿至271 26亿港元 融资规模33 12亿至36 06亿港元 招股价区间16 00至17 42港元 [1] - 采用机制A最高回拨35% 中金公司担任独家保荐人和稳价人 基石投资者包括中邮 国泰君安和华菱香港等 [1] 业务概况与市场地位 - 公司成立于1994年 主营家用和中央空调的设计 研发 生产与销售 主品牌为奥克斯AUX 并孵化华蒜和AUFIT等子品牌 [1] - 空调业务覆盖全球150多个国家和地区 2024年按销量计为全球第五大空调提供商 市场份额达7 1% [2] - 在中国大众市场（终端售价≤2500元）家用空调领域按销量计排名第一 2024年份额达25 7% [5] 全球化战略与海外布局 - 2018年起推进全球化 2019年设立日本研发中心和泰国生产基地 2023年起在马来西亚 泰国 美国等地设立海外销售公司和本地团队 [2] - 海外收入占比持续提升 从2022年42 9%增至2024年49 3% 2025年一季度进一步升至57 1% [8] - 通过自有品牌与ODM并行策略扩张 业务覆盖140-150多个国家和地区 地理分散平滑市场波动风险 [8] 财务表现 - 营收从2022年195 28亿人民币增至2024年297 59亿人民币 三年复合增长率显著 2024年同比增长19 8% [4] - 毛利率稳定在21%左右（2024年21 0%） 净利率约10%（2024年9 8%） 中央空调业务毛利率超30% [4][7] - 2024年经营活动现金流净额25 18亿人民币 同比下滑45 6% 2025年一季度同比下滑68 1%至5 80亿人民币 [4] 增长驱动与运营效率 - 2022-2024年销量复合增速约30% 显著高于全球空调市场4-5%的增速 [5] - 推行网批新零售模式（小奥直卖） 通过APP直连工厂减少中间环节 提升渠道效率和价格竞争力 [6] - 研发开支占收入比从2022年2 0%升至2024年2 4% 营销开支占比同期从4 0%升至4 3% [4] 行业背景 - 全球空调市场规模从2018年10186亿人民币增至2024年13128亿人民币 复合年增长率4 3% 预计2028年达15332亿人民币 [4] - 增长动力来自欠发达国家渗透率提升和创新产品发展 空调销售额增速超过家电市场整体水平 [4] 股权结构与资本运作 - IPO前创始人郑坚江通过Ze Hui China Prosper及奥克斯控股控制约96 36%投票权 [9] - 若上市成功 将成为郑坚江控制的第三家上市公司 另两家为A股三星医疗和港股奥克斯国际 [9] - 发行市值约270亿港元满足港股通快速纳入门槛（223亿港元） 预计2025年12月8日进入指数调整 [9]