2025年10月15日，盘锦金融监管分局发布批复称，《中国人寿保险股份有限公司辽宁省分公司关于撤销 中国人寿保险股份有限公司盘山县支公司陈家营销服务部的请示》（国寿人险辽发〔2025〕301号）收 悉。经审核，现批复如下： 一、同意撤销中国人寿保险股份有限公司盘山县支公司陈家营销服务部。 二、接此批复文件后，中国人寿保险股份有限公司盘山县支公司陈家营销服务部应立即停止一切经营活 动，于15个工作日内向盘锦金融监管分局缴回许可证，并按照有关法律法规要求办理相关手续。 ...

监管批复 - 盘锦金融监管分局于2025年10月13日正式批复同意撤销中国人寿保险股份有限公司盘锦市大洼区支公司田家镇营销服务部 [1] - 该批复是针对中国人寿辽宁省分公司提交的国寿人险辽发〔2025〕307号请示文件作出的正式回复 [1] 撤销后续安排 - 该营销服务部被要求立即停止一切经营活动 [1] - 公司需在15个工作日内向盘锦金融监管分局缴回其经营许可证 [1] - 公司需按照有关法律法规要求办理相关撤销手续 [1]

监管批复核心内容 - 盘锦金融监管分局于2025年10月13日批复同意撤销中国人寿保险股份有限公司盘锦市大洼区支公司西安镇营销服务部 [1] - 该批复是针对中国人寿辽宁省分公司提交的请示文件（国寿人险辽发〔2025〕303号）所作出的正式回复 [1] 撤销后执行要求 - 要求该营销服务部立即停止一切经营活动 [1] - 需在15个工作日内向盘锦金融监管分局缴回许可证 [1] - 需按照有关法律法规要求办理相关手续 [1]

公司运营调整 - 中国人寿保险股份有限公司辽宁省分公司获准撤销其盘山县支公司下属的坝墙子镇营销服务部 [1] - 该营销服务部需立即停止一切经营活动并在15个工作日内向盘锦金融监管分局缴回许可证 [1] - 公司需按照有关法律法规要求办理相关撤销手续 [1]

股价与交易表现 - 10月17日盘中股价下跌2.02%至41.70元/股，总市值达11786.38亿元，当日成交额为4.39亿元，换手率为0.05% [1] - 当日主力资金净流出7606.79万元，其中特大单买卖金额分别为4889.46万元和7167.82万元，大单买卖金额分别为7134.50万元和1.25亿元 [1] - 公司股价今年以来上涨1.14%，近5个交易日、近20日及近60日分别上涨5.78%、5.78%和5.27% [1] 公司基本概况 - 公司主营业务收入构成为寿险业务79.10%、健康险业务14.87%、其他业务3.18%、意外险业务2.85% [1] - 公司所属申万行业为非银金融-保险Ⅱ-保险Ⅲ，所属概念板块包括中特估、证金汇金、中字头、H股、雄安新区等 [1] 股东结构与机构持仓 - 截至6月30日，公司股东户数为10.38万，较上期减少11.88%，人均流通股为257,573股，较上期增加17.09% [2] - 十大流通股东中，香港中央结算有限公司持股7993.89万股，较上期增加609.26万股；多只主要ETF（如华夏上证50ETF、华泰柏瑞沪深300ETF等）持仓均有所增加 [3] 财务业绩与分红 - 2025年1月至6月，公司归母净利润为409.31亿元，同比增长6.93% [2] - A股上市后累计派现2263.44亿元，近三年累计派现511.03亿元 [3]

涉及的行业与公司 * 公司：中国人寿保险股份有限公司（China Life Insurance，股票代码 2628 HK）[1] * 行业：人寿保险行业 [1] 核心业务表现与展望 * 公司对2026年第一季度实现保费和新业务价值（NBV）正增长持乐观态度 已启动相关准备工作 产品策略涵盖分红养老产品和年金产品 [2] * 2025年第三季度销售势头强劲 7月和8月保费增长超出管理层预期 尽管9月因产品切换出现同比下滑 但下滑幅度温和且小于2025年第一季度 管理层对第三季度整体新业务销售非常满意 [3] * 2025年第三季度主打产品为分红养老产品 通常在55/60岁后提供养老金收益 缴费期通常为10年 公司专注于推广缴费期10年及以上的长期产品 在个险和银保渠道的分红产品占比分别超过50%和低于40% [4] 投资与盈利 * 2025年第三季度总投资收益同比改善 得益于公司在成长型股票投资上的部署 [5] * 第三季度利率上升将导致保险服务费用降低 因亏损合同准备金的转回 这将支持净利润 参考2025年第一季度的波动情况 [5] 渠道战略 * 银保渠道战略重要性提升 合作策略从之前重点聚焦六大行升级为更全面的"6+10+N"策略 合作银行伙伴数量已扩展至104家 业务谈判以总对总方式进行 [6][8] * 未来银保业务发展将侧重于深化与股份制银行的合作 [8] 估值与风险 * 目标股价为27 70港元 基于内含价值（EV）加新业务价值（NBV）的评估价值法 假设三阶段增长模型 目标价对应2026年预期价格/内含价值倍数为0 43倍 [9] * 关键下行风险包括：股市大幅回调 中国宏观经济放缓 对保险代理人更严格的监管 债券收益率下降 管理层变动后的功能失调 重新转向规模策略 行业加速开放 竞争加剧 理财产品监管放松 盈利/NBV不及预期 或大规模传染病爆发 [10] 其他重要信息 * 花旗集团及其关联公司在过去12个月内曾因投资银行服务从中国人寿获得报酬 并预计在未来三个月内寻求或获得相关报酬 [15] * 花旗集团是中国人寿公开交易股票做市商 [14][20]

险资购金背景与政策 - 2025年2月7日国家金融监管总局发布通知允许保险资金投资黄金业务并确定十家试点机构 [3] - 投资范围限定在上海黄金交易所主板上市或交易的多种黄金合约及租借业务 [4] - 监管要求险资投资黄金业务的规模不超过各家公司上季度末总资产的1% [4] 险资购金行动与收益 - 2025年3月25日中国平安、中国人寿、中国太保、中国人保四家险企完成首笔黄金交易当时国际金价在3000美元区间震荡 [2] - 截至2025年10月16日纽约COMEX黄金价格报4238.2美元/盎司最高至4255.4美元国内上海金交所金价报967.36元/克 [2] - 以3000美元入场价计算险资巨头首笔黄金投资在半年多时间内浮盈已达40% [2] 险资配置策略与态度 - 险资机构高度重视黄金在保险资产组合中的地位从分散投资风险、优化组合结构角度将黄金纳入战略资产配置计划 [5] - 险资购金倾向于低调、缓慢购买避免短期价格冲击与央行购金逻辑类似目的包括提高中国资本市场的黄金定价权 [5] - 险资试点购金动作在首轮后公开信息较少但业内判断其应跟随央行同步增持规模可能达到百亿元级别 [5][6] 险资购金潜在规模测算 - 十家试点险企资产占比行业超过50%以20万亿元资产规模计算险资可配置黄金的规模上限为2000亿元 [7] - 世界黄金协会中国区CEO预测在不同购金发展假设下险资总购金量可能分别达到147吨、289吨、527吨、2432吨对金价的额外利多分别达到涨幅4.00%、7.88%、14.36%、66.23% [7] - 中国保险资产管理业协会测算指出中长期险资黄金持有量可能达到208吨至555吨占全球黄金总需求比例在2%以内 [8] 黄金资产价值与市场展望 - 黄金作为避险资产可对抗通胀具备保值增值功能2003年至今以人民币计价的黄金价格累计上涨4.8倍增幅超过同期CPI、国债和沪深300 [9] - 国际投行一致预期金价到2026年将达4500美元/盎司上方当前美联储降息预期、美债信用下降、全球央行持续购金等因素支撑金价 [6] - 黄金能对冲经济增长下风险和通货膨胀上行是相对安全的资产为险资应对低利率环境提供了新思路 [9]

会议安排 - 公司2025年10月30日举行董事会会议[3] - 会议审议及批准截至2025年9月30日止三季度未经审计业绩[3] - 公告日期为2025年10月16日[3] 人员构成 - 公司执行董事为蔡希良、利明光、刘晖、阮琦[3] - 公司非执行董事为王军辉、胡锦、胡容、牛凯龙[3] - 公司独立非执行董事为林志权、翟海涛、陈洁、卢锋[3]

港股市场整体表现 - 10月16日港股三大指数涨跌不一，恒生指数微跌0.09%至25888.51点，国企指数微涨0.09%至9259.46点，恒生科技指数下跌1.18%至6003.56点 [1][2] - 市场呈现板块分化，科技股、新能源车股普遍走弱，而教育、苹果概念、煤炭、港口航运及金融股表现强势 [2] 科技股板块 - 大型科技股普遍下跌，小米集团-W下跌3.6%，百度集团-SW、美团-W、腾讯控股跌幅均超过1%，京东集团-SW、快手-W、阿里巴巴-W小幅下跌 [2][3][4] - 网易-S成为少数上涨的科技股，微涨约9% [4] 新能源车板块 - 新能源车企股表现低迷，蔚来-SW大跌近9%，零跑汽车、小鹏汽车-W、长城汽车跌幅超过3%，理想汽车-W、比亚迪股份跟跌 [4][5] - 行业数据显示，10月1-12日全国乘用车新能源市场零售36.7万辆，同比去年同期下降1% [6] 机器人及半导体板块 - 机器人概念股下挫，三花智控跌超6%，微创机器人-B、第四范式、金力永磁等跟跌 [7] - 三花智控发布公告澄清网络关于公司获得机器人大额订单的传言不属实 [8] - 半导体股表现弱势，中芯国际下跌2.76% [7] 教育板块 - 教育股全天强势，思考乐教育大涨26.48%，新东方-S上涨8.86%，粉笔、卓越教育集团等跟涨 [9][10] - 思考乐教育拟通过配股净筹资约2.41亿港元，用于提升教学质量及未来AI项目布局 [10] 苹果概念板块 - 苹果概念股表现强势，比亚迪电子上涨5.01%，鸿腾精密、富智康集团、瑞声科技等跟涨 [11][12] - 消息面上，工信部部长会见苹果公司首席执行官库克，库克表示将继续加大在华投资 [12] 煤炭及能源板块 - 煤炭股走高，中国秦发上涨8.03%，中煤能源涨7.26%，中国神华上涨2.91% [13] - 随着北方降温，电煤补库需求增加，叠加安监趋严影响供应，市场看好四季度煤企业绩修复 [13] 港口航运板块 - 港口航运股活跃，东方海外国际、中远海控涨幅近4%，中远海能、招商局港口跟涨 [14][15] - 中国交通运输部发布对美船舶收取特别港务费实施办法，针对来自美国港口的船只征收特别费用 [15] 医药及金融板块 - 创新药概念股上涨，三生制药、先声药业涨幅近6%，康方生物、信达生物跟涨 [16][17] - 2025年欧洲肿瘤内科学会年会即将举行，成为国内药企展示成果的重要平台 [17] - 保险股活跃，中国人寿上涨4.82%，中国太保涨3.5%，中国平安跟涨 [18][19] - 新华保险披露前三季度归母净利润预计增加93.06亿元至134.42亿元，同比增长45%至65% [20] 个股及资金流向 - 云迹科技首日在港上市，收涨26.05%至120.5港元，市值达82.81亿港元，IPO公开发售获5657.20倍认购 [21] - 南向资金当日净买入158.22亿港元，其中港股通(沪)净买入86.72亿港元，港股通(深)净买入71.5亿港元 [21]

公司重要会议安排 - 中国人寿董事会会议定于2025年10月30日星期四举行 [1] 公司财务业绩发布 - 董事会将审议批准公司截至2025年9月30日止的三季度未经审计业绩 [1] - 三季度业绩将按照中国企业会计准则编制 [1]