募集资金基本情况 - 公司非公开发行股票募集资金净额为人民币3,059,107,770.67元 [1] - 发行费用共计人民币6,892,064.48元（不含税） [1] - 募集资金已全部存放于专户管理并签订三方监管协议 [1] 募集资金使用及余额状况 - 截至2025年6月30日募集资金专户余额为80,482,597.60元 [2] - 以前年度已使用募集资金1,331,466,207.30元 [2] - 以自筹资金预先投入募集资金投资项目置换金额762,429,965.11元 [2] - 2025年上半年使用募集资金103,759,085.45元 [2] - 使用募集资金暂时补充流动资金828,000,992.58元 [2] - 银行利息及理财收入扣减手续费金额44,576,277.04元 [2] 前次资金补充与归还情况 - 2024年股东大会批准使用不超过9亿元节余募集资金暂时补充流动资金 [2] - 截至2025年8月25日已全部归还前次使用的8.88亿元募集资金至专户 [2] 本次资金补充安排 - 公司拟使用不超过5亿元闲置募集资金暂时补充流动资金 [3] - 使用期限自董事会审议通过之日起不超过12个月 [3] - 资金仅用于主营业务相关生产经营活动 [3] - 不影响募集资金投资项目正常实施进度 [3] 资金使用合理性说明 - 募集资金投资项目建设存在周期导致部分资金闲置 [3] - 补充流动资金可提高资金使用效率并降低财务费用 [3]

核心观点 - 公司2025年上半年营业收入同比下滑 主要受电信运营商降本增效策略影响 但正积极推进下一代OSS产品研发平台建设及算力新业务发展[2] - 郑州航空港算力项目有序推进 预计5年运营期将为公司带来新业务收入 目前部分设备已到货并启动组网测试[3] - 公司经营战略清晰 重点发展算力新业务领域 算力集群运营平台系列产品完成商用验证 两款算力一体机完成研发[4] - 公司现阶段暂无收并购需求 2024年度定增计划已获深交所审理 尚需审核通过及证监会注册才可实施[5] 财务表现 - 2025年1-6月实现营业收入1060354万元 较上年同期下滑[2] - 软件开发业务订单规模同比下降 对上半年收入造成不利影响[2] - 算力建设及服务项目尚未达到可使用状态 暂未实现收入[2] - 公司业绩存在季节性特征 全年业绩情况需关注定期报告[2] 业务进展 - 积极推进下一代OSS产品研发平台建设 开发面向自智网络的关键应用[2] - 打造异构综合多智算中心的算力运营服务产品 形成算力调度能力[2] - 郑州航空港算力项目由全资子公司承担建设 公司负责运营和跟投[3] - 截至2025年6月底 项目采购设备部分到货并启动组网测试 部分设备尚在采购中[3] - 公司密切跟进项目交付及回款进度[3] 战略规划 - 2025年上半年按既定目标开展工作 稳步推动战略新项目落地[4] - 算力集群运营平台系列产品完成商用验证 算力服务系列产品初具规模[4] - 针对新材料和智慧教育方向的两款算力一体机完成研发[4] - 积极促进新一代数字家庭软件定义终端和管理平台试点工作[4] - 算力新业务领域是重点发展方向 相关项目有序推进并将逐步实现收入[4] 资本运作 - 现阶段暂无收并购需求[5] - 2024年度向特定对象发行股票已获深交所审理[5] - 后续需经深交所审核通过及证监会作出同意注册决定后才可实施[5]

公司业务结构 - 2025年上半年LED业务收入占比91.27% [1] - 其他业务收入占比8.73% [1] 投资者关系活动 - 2025年8月24日至25日接受中信证券等机构调研 [1] - 董事会秘书于芳参与接待并回应投资者问题 [1] 市值表现 - 当前市值94亿元人民币 [1] - 收盘价6.63元 [1]

行业趋势 - 香氛从气味表现转向情感表达与健康生活重要载体 情绪经济主导变革 [1] - 中国香水市场规模从2018年150亿元增长至2023年260亿元 年复合增长率达11.6% 远超全球平均水平 [2] - 香氛从奢侈消费转向日常健康必备 [2] 公司业务 - 公司作为大中华区头部香水品牌管理公司 管理72个品牌 其中61个为独家授权 覆盖香水/护肤/彩妆/家居香氛等多品类 [1] - 公司通过自营零售品牌"拾氛气盒Perfume Box"整合旗下50多个品牌 提供沉浸式购物体验 [2] - 创新推出"香水银行"/"香水体验墙"等社交互动空间 深受Z世代消费者欢迎 [2] 财务表现 - 2022至2025财政年度期间实现营业收入年复合增长率7.5% 净利润年复合增长率9.9% [2] 发展战略 - 推动从卖产品到提供情绪解决方案的战略转型 引领市场迈入情绪健康新时代 [2] - 未来三年计划在全国拓展100家门店 深化多品牌矩阵与零售网络建设 [3] - 持续整合资源拓展边界 抢占市场份额并提升品牌影响力 [3] 市场地位 - 凭借强大品牌矩阵/深度渠道覆盖和敏锐市场洞察 近40年不断巩固市场地位 [1] - 构建难以复制的竞争壁垒 [1] - 在线催化与情绪消费双轮驱动下抓住结构性机会并主动引领市场走向 [2]

市场开盘表现 - A股三大股指集体低开 沪指跌0.31% 创业板指跌0.57% [1] - 半导体、白酒、证券、稀土永磁等板块跌幅居前 [1] 机构后市观点 中信建投 - 市场资金情绪持续升温但斜率不陡峭 仍存行情演绎空间 [1] - 部分指标升至较高位置 需警惕慢牛演化为加速赶顶的阶段性脆弱风险 [1] - 内外部基本面和流动性无显著利空 市场情绪未全面过热 不满足看空条件 [1] - 中期慢牛格局或将延续 赛道轮动是最显著特征 [1] - 建议关注通信、计算机、半导体、传媒、新消费、新能源、非银、有色等景气赛道低位方向 [1] 中信证券 - 此轮行情由产业趋势和业绩驱动 非散户主导 [2] - 2020-2021年发行产品步入盈亏平衡区域 市场面临新旧资金接力过程 [2] - 行情延续需新配置线索而非依赖流动性 [2] - 建议聚焦资源、创新药、游戏和军工板块 关注化工板块 [2] - 逐步增配"反内卷+出海"品种 9月关注消费电子板块 [2] 东方证券 - 沪指3900-4000点区间存在较大压力 市场可能宽幅震荡 [3] - 科技题材股冲高回落 顺周期股活跃 出现高低切换迹象 [3] - 需注意盘面热点切换风险 [3]

海外储能市场增长趋势 - 海外能源转型推动新能源占比提升 带动灵活性调节资源需求 欧美市场有望迎来需求放量 [1] - 德国 法国 意大利 澳大利亚等地区储能系统盈利水平明显抬升 为业主方创造较好盈利条件 [1] - 2025Q1美国储能新增装机2.04GW/5.03GWh 同比增长62%/41% 保持较高增速 [1] - 欧洲2024年新增储能装机21.8GWh 同比增长14.7% 大储接力户储带动增长 [1] - 预计2029年欧洲储能新增装机达118GWh 复合增速40.2% [1] 中国储能产业链优势 - 国产储能产业链具备明显优势 电芯和储能系统环节全球份额持续提升 [1] - 2022-2025H1全球储能电芯Top10中国企业分别占8/8/9/10席 2025H1日韩厂商份额跌出前十 [2] - 2025H1国产储能电池出货量252GWh 同比增长109% 全球出货占比从2019年18%提升至98% [2] - 2024年全球储能系统环节厂商Top20中 国产厂商占据13席 全球竞争力迅速提升 [3] - 海外储能厂商对中国产业链依赖程度高 在政策不确定下面临经营困境 [1] 美国市场动态与厂商策略 - 美国大而美法案收紧ITC补贴要求 叠加2026年储能电芯关税提升 2025年有望迎来抢装 [1] - 国产厂商后续有望通过海外基地 技术授权等模式参与美国储能市场 [2] - 韩国厂商加速布局磷酸铁锂储能电池产能 LGES将密西根工厂改造成磷酸铁锂软包储能电池产线 预计2025/2026年底达17/30+GWh产能 [2] - 三星SDI签署美国公用事业储能系统合同 计划利用StarPlus工厂在25Q4本地生产 磷酸铁锂电池产品预计25H2完成最终定型 [2] 投资关注方向 - 建议关注布局海外储能产业链电芯 PCS 系统集成等环节的头部厂商 [1]

核心观点 - AI是行业最大驱动力 海外算力与国产算力共振成长 先进逻辑/存储扩产有望提速 消费电子领域25H2有诸多新产品值得期待 [1] - 电子板块股价表现亮眼 坚定看好板块未来行情 推荐半导体设备链 国产算力链 消费电子整体修复 海外算力链四条主线 [1] 国产算力 - 美国对华AI芯片出口限制导致市场呈现高需求低供给格局 [2] - 工信部明确倡导有序引导智能算力基础设施建设 推动适度超前动态平衡发展 [2] - DeepSeek-V3.1模型采用UE8M0FP8Scale参数精度 针对下一代国产芯片进行适配设计 标志国产算力从被动应急转向主动破局 [2] - 国产AI芯片向国产先进制程供应链转型 仍需依赖国产供应链产能逐步释放 [2] - 对未来1-2年先进制程突破持乐观态度 [2] - 看好国产算力通过深化合作适配提升计算效率与性价比 [2] - 未来1年是国产AI芯片竞争格局重塑重要观察期 [2] - 国产算力产业链迎来放量拐点 建议关注国产算力 存力 运力相关头部厂商 以及先进制程衍生的设备 封测 PCB 电源管理等环节 [2] 半导体设备 - 国内先进扩产需求继续 预计下半年及明年快速回升 [3] - 存储晶圆厂下半年扩产超市场预期 全年扩产需求较上半年提升 [3] - 2026年两家存储大厂订单有望加速落地 全年扩产预期进一步提升 [3] - 单万片Capex提升+国产化率进一步提升 [3] - 逻辑晶圆厂今年先进逻辑订单逐步落地 较去年实现从1到10突破 [3] - 2026年国内先进逻辑晶圆厂扩产节奏有望进一步提速 [3] - 国产化率有望逐步开始提升 对国内半导体设备公司拉动显著 [3] - 坚定看好整个半导体设备及零部件板块 [3] 消费电子 - 智能影像设备是今年重要细分增量市场 除大疆全景相机 影石无人机外 后续两家品牌仍有产品迭代 [4] - 苹果链关税影响 AI进展缓慢等担忧已在股价中反映 [4] - 9月份苹果发布年度新机 需持续关注AI进展及明后年创新 [4] - 预计2025/2026年AI眼镜出货10kk/20kk部 2026/2027年AR眼镜出货1kk/5kk部 [4] - 建议关注H2大厂新品 [4] - 华为Mate旗舰机型有望在9-10月份发布 建议关注新机芯片 散热 esim 卫星通信等创新 [4] 海外算力 - 北美互联网资本开支密集上调 AI投入与营收互相促进的飞轮效应显现 [5] - AI进入推理爆发期 助推AI产业链形成资金正循环 [5] - 谷歌2025年4月token消耗量达480T 较24年同期9.7T增长约50倍 6月token消耗量进一步达980T以上 [5] - AI模型与应用在编程等场景密集落地并产生良好效果 [5] - 科技巨头加大投资加速AI服务变现能力 加快ASIC架构推进 [5] - 预示算力集群 网络互联 AI基础设施配套需求增长 [5] - 持续重点看好与AI芯片最同频升级的PCB相关板块及其他环节龙头 [5]

电子板块股价表现 - 近期电子板块股价表现亮眼 尤其半导体板块进入加速上涨阶段[1] - 8月22日受DeepSeek微信公众号更新影响 板块进入加速上涨阶段[1] 四大投资方向 - 看好半导体设备 国产算力 消费电子 海外算力四大方向[1] - 推荐半导体设备链 国产算力链 消费电子整体修复 海外算力链四条主线[1] 基本面支撑因素 - 自主可控 AI创新 周期景气三个方向均持续景气[1] - 半导体以国产算力及自主可控为代表的公司股价虽涨幅较大但仍有空间[1] 消费电子催化事件 - 9月即将迎来多个端侧AI新品发布[1] - 建议关注9月AR眼镜+AI手机新品发布密集期[1] - 看好9月消费电子AI端的产品创新与股价表现[1] 行业前景判断 - 板块行情后续将持续演绎[1] - 继续坚定看好电子板块整体的未来行情[1]

市场表现 - A股三大股指集体冲高 沪深北三市合计成交额31770亿元创年内新高 为史上第二高 第一高为2024年10月8日的3.49万亿元 [1] - 上证指数报收3883.56点上涨1.51% 深证成指上涨2.26% 创业板指上涨3% 科创50指数上涨3.2% [2] - 全市场超3300只个股上涨 成交额较上一交易日增加5981亿元 [1][3] 成交活跃度 - 单日成交额年内首次突破3万亿元 为A股历史上第二次突破3万亿元大关 [1][3] - A股历史上单日成交额超2万亿元的天数共35天 其中2024年占18天 2025年占12天 2015年占5天 [2] - 5只个股成交额超200亿元 包括东方财富 寒武纪-U 北方稀土 海光信息 中兴通讯 [1][3] 板块表现 - 数字货币概念股拉升 神州信息直线拉升涨停 [2] - 大消费板块持续活跃 紫燕食品等多股涨停 汇嘉时代盘中上演地天板收盘涨5.24% [2] - 白酒板块持续拉升 舍得酒业涨停 水井坊涨幅超7% [2] - 算力股涨势明显 罗博特科 强瑞技术等涨停 [2] - 稀土永磁板块持续强势 中航泰达30cm涨停 金力永磁20cm涨停 [2] 资金动向 - 今年7月A股新开户数达196.36万户 同比增长近71% 环比增长超19% 其中个人投资者开户195.4万户 机构投资者开户0.96万户 [4] - 国际资金加速布局中国市场 野村研报显示港股和A股配置比例分别提升0.8和0.7个百分点 [4] - 韩国股民对中国股票持仓量从2024年末190.83亿元上涨至244.75亿元 增长近三成 [4] 机构观点 - 行情主要发起者和推动者并非散户 核心线索围绕产业趋势和业绩 聪明钱入场占主导地位 [5] - 市场资金情绪持续升温 内外部基本面和流动性条件无显著利空 情绪和资金面尚未达到显著全面过热 [7] - 支撑市场上涨逻辑未变化 估值较为合理未出现明显透支 美联储降息周期可能开启 公募资金发行回暖 [7] - 三季度起PPI有望触底回升 分子端盈利边际修复动力增强 流动性与政策预期继续支撑估值扩张 [7]

公司上市与市场地位 - 已向港交所提交上市申请 花旗和中信证券担任联席保荐人 [1] - 2024年全球光模块收入排名第五 中国光模块收入排名第三 [1] - 全球少数同时具备光模块和光芯片研发及量产能力的企业 [1] 产品与技术优势 - 中国首批成功开发并批量生产800G光模块的企业之一 [1] - 已交付1.6T光模块产品样品 [1] - 全球首批成功开发50G PON光模块的制造商之一 [1] - 成功开发并批量生产DFB激光芯片 包括75MW大功率CWDFB激光芯片 [1] - 正在开发100G/200G EML激光芯片 [1] - 中国首批成功开发并批量生产10G EML激光芯片的制造商之一 [1] 业务布局与研发方向 - 专注于宽带接入及无线覆盖产品 [1] - 已批量生产主流速率的光网络终端 [1] - 积极研发下一代产品 如嵌入边缘计算功能的FTTR+X网关 [1]