港股中资券商概念股表现 - 招商证券(06099 HK)股价上涨超过5% [1] - 中信证券(06030 HK)股价上涨超过4% [1] - 国泰海通(02611 HK)、中国银河(06881 HK)、光大证券(06178 HK)等个股跟随上涨 [1] 行业整体走势 - 港股中资券商概念板块呈现震荡走高态势 [1]

并购重组市场改革 - "并购六条"推出后A股并购重组交易规模显著增长 2025年上半年交易68单 金额达2988亿元 远超2024年全年的1589亿元 [1] - 新政通过助力新质生产力发展 提升监管包容度 提高支付灵活性和审核效率等措施 打通并购堵点难点 [1] - 新政允许收购未盈利资产 放宽跨界并购限制 完善吸并锁定期 拓宽"链主"企业标的范围 [3] 招商证券并购业务表现 - 2024年并购重组交易规模位列市场第6 重大资产重组交易金额排名跃居第2 [1] - 参与完成重庆百货吸收合并重庆商社 格力地产资产置换等重大项目 [3] - 服务招商局集团战略投资凯赛生物 人福医药重整投资等项目 [3] 招商证券业务布局优化 - 将并购工作与"五篇大文章" 招商局集团"第三次创业"战略紧密结合 [2] - 聚焦数智科技 绿色科技 生命科技三大赛道 依托产业图谱提升专业服务能力 [3] - 推动投行 投资 投研"三投联动" 提供"一站式"综合金融服务 [3] 招商证券战略发展 - 深入贯彻中央金融工作会议精神 以服务新质生产力发展为主线 做好五篇大文章 [4] - 修订企业文化共识 树立"服务国家科技自立自强 助力社会财富保值增值"新使命 [4] - 融入招商局集团"第三次创业" 与集团成员公司紧密联动 深化产融协同 [5][6] 行业政策环境 - 新"国九条"实施后 "并购六条""科八条"及《上市公司重大资产重组管理办法》修订构成政策体系 [2] - 新政显著优化并购重组制度环境 降低交易成本 提升券商展业积极性 [3] - 证监会提出到2035年形成2至3家具备国际竞争力的投资银行目标 [4]

基金基本信息 - 基金名称为汇安质选增利债券型证券投资基金，分为A类（代码024222）和C类（代码024223）份额 [11][13] - 基金类型为契约型开放式债券基金，存续期限为不定期，每份面值1.00元人民币 [11][12] - 募集规模下限为2亿份（2亿元），上限为60亿元人民币（不含利息），采用末日比例确认机制控制规模 [16][17][18] 募集安排 - 募集期为2025年7月21日至8月1日（可调整），面向个人/机构投资者、合格境外投资者等，暂不向金融机构自营账户销售 [1][19][20] - 单一投资者单日认购限额1000万元（特定类型除外），累计认购份额超50%时可能触发比例限制 [2][19][23] - 销售机构包括汇安基金直销中心及中信证券、招商证券等多家第三方机构 [20][49][50][51][52][53] 份额类别与费用结构 - A类份额收取认购/申购费（费率随金额递减）和赎回费，C类份额免认购费但计提销售服务费 [8][12][26] - 两类份额分别计算净值，最低认购金额均为1.00元，销售机构可自行调整门槛 [9][12][23] - 认购资金利息折算为份额，A类份额示例：投资1万元（费率0.5%）+5元利息≈9,955.25份 [27][28][29] 运作与备案 - 基金管理人为汇安基金（注册资本1亿元），托管人为中信银行 [49] - 基金备案需满足募集金额≥2亿元且持有人≥200人，否则返还本金及活期利息 [20][46] - 业绩比较基准为中证智选央企质量信用债指数（85%）+中证红利质量指数（10%）+活期存款利率（5%） [9][10] 投资者流程 - 个人投资者需提供身份证、银行账户等材料，机构投资者需营业执照、授权文件等 [34][38] - 认购资金需汇入指定账户（如建行北京复兴支行11050137510000000707），17:00前到账方为有效 [36][39][40] - 无效认购情形包括未开户、资金不足或逾期未确认等，资金于3个工作日内退回 [37][42][44]

招商证券2024年度权益分派方案 核心分配方案 - 每股现金红利0.377元（A股），总派发金额27.98亿元，以总股本86.97亿股为基数[1][2] - 差异化分红送转：否[1] - 分配方案经2024年年度股东大会审议通过，会议日期为2025年6月26日[1] 关键时间节点 - A股股权登记日：2025年7月15日，除权（息）日与最后交易日均为2025年7月16日[1][2] - 现金红利发放日未明确公告[1] 分配实施细节 - 无限售流通股红利通过中国结算上海分公司派发，已指定交易股东可在发放日领取，未指定交易股东红利暂由结算公司保管[2] - 大股东招商局金融控股等三家机构由公司直接发放现金红利[2] 不同股东税务处理 - 自然人股东及证券投资基金：暂不代扣个税，持股1个月内税负20%，1-12个月税负10%，超1年免税[3] - QFII股东：按10%税率代扣企业所得税，实际每股派发0.3393元[4] - 沪股通投资者：按10%税率代扣所得税，实际每股0.3393元，符合税收协定者可申请退税[4][5] - 居民企业股东：自行申报所得税，实际每股派发0.377元（含税）[5] 咨询渠道 - 联系部门：招商证券办公室，电话0755-83081054/83081596[5]

交易概述 - 招商证券作为财务顾问对四川九洲投资控股集团收购广东依顿电子科技股份的权益变动出具核查意见 [1] - 本次交易需通过上交所合规性审核程序后方可实施 [4] 信息披露义务人基本情况 - 四川九洲投资控股集团成立于2020年10月29日，注册资本361,470.3712万元，实控人为绵阳市国资委（持股74.69%）[8] - 公司主营业务为电子信息产业，提供信息化智能化装备及系统、数字智能软硬件产品及服务 [10] - 2022-2024年合并报表总资产从423.02亿元增至521.68亿元，营业收入从405.88亿元增至439.98亿元 [12] - 公司位列电子信息企业竞争力100强第33位，是四川省首个国家制造业转型升级基金直投企业 [10][11] 交易细节 - 交易前九洲集团已持有依顿电子29.99998%股份，交易后持股比例未披露具体数据 [16] - 收购资金全部来源于自有资金，不存在杠杆融资或关联方资金 [17] - 2022年4月九洲集团质押了其持有依顿电子股份的49.03%（占总股本14.71%）[17] 后续计划 - 未来12个月内无调整上市公司主营业务、资产重组或更换管理层的计划 [18][19] - 承诺保持上市公司独立性，避免同业竞争，规范关联交易 [20][23] - 现有公司章程无阻碍收购的限制条款，暂无修改章程计划 [19] 合规性核查 - 信息披露义务人及其高管最近五年未受证券市场行政处罚或刑事处罚 [14] - 交易前6个月内未买卖依顿电子股票 [25] - 财务顾问确认本次交易未有偿聘请第三方机构，符合廉洁从业规定 [26]

利润分配 - 2024年年度利润分配方案2025年6月26日经股东大会审议通过[3] - 以总股本8,696,526,806股为基数，每股派0.377元，共派3,278,590,605.86元[5] 股权登记与发放 - A股股权登记日2025年7月15日，除权（息）日和发放日7月16日[2][7] 税负情况 - 不同类型A股股东税负不同，如自然人1月内20%、1月 - 1年10%等[10][12][13] 红利派发 - 无限售流通股红利委托中国结算上海分公司派发，部分自行发放[8][9] 咨询联系 - 咨询联系招商证券办公室，电话0755 - 83081054、83081596[14]

行业评级与核心观点 - 维持航空行业"推荐"投资评级 [1] - 2025年上半年行业呈现需求快增、客座率提升、票价Q2企稳的特征 [1] - 2025-27年行业供需关系持续改善 [1] 2025年上半年行业回顾 - 需求总体增长较快：2025年1-5月全国民航旅客周转量同比+10%，较2019年同期+18% [2] - 国际线显著恢复：国际线民航旅客周转量同比+31%，较2019年同期+2%，恢复度从2024年78%提升至2025年102% [2] - 飞机利用率提升：2025年1-5月全行业平均利用率为9.0小时，同比提升0.3小时，较2019年仅差0.3小时 [2] - 供给增速放缓：2025年1-5月行业ASK同比+7%，较2019年同期+16.5% [2] - 客座率大幅提升：2025年1-5月全民航平均客座率84%，同比提升2.1pts，较2019年提升0.8pts [2] - 票价Q2改善：2025年前23周国内裸票价同比-4%，其中Q1同比-11%，Q2同比+1.4% [2] 未来展望 - 供给端：2025-27年全行业供给年均复合增长6% [3] - 需求端：2025-27年全行业需求年均复合增长6.8%，其中国内线复合增速3.6%，国际线2025年超2019年水平后2026-27年保持10%以上增长 [3] - 供需关系持续改善推动行业盈利修复 [3] 行业趋势与驱动因素 - 出行消费需求韧性较强，经济政策利好国内需求，国际需求正常化后持续增长 [4] - 全球供应链不畅导致供给偏紧 [4] - OPEC+增产推动油价同比下降，直接降低成本并利好盈利 [4] - 2024年暑运旺季运力释放充分，票价较2023年回落，收益指标有望企稳回升 [4]

法定/註冊股本變動 - 公司A股（證券代號600999）截至2025年6月30日的法定/註冊股本為RMB 7,422,005,272，與上月相比無變動 [1] - 公司H股（證券代號06099）截至2025年6月30日的法定/註冊股本為RMB 1,274,521,534，與上月相比無變動 [1] - 公司總法定/註冊股本為RMB 8,696,526,806 [1] 已發行股份及/或庫存股份變動 - 公司A股（證券代號600999）已發行股份總數為7,422,005,272股，無庫存股份，與上月相比無變動 [1] - 公司H股（證券代號06099）已發行股份總數為1,274,521,534股，無庫存股份，與上月相比無變動 [1] 已發行股份及/或庫存股份變動詳情 - 股份期權、承諾發行權證、可換股票據、其他協議或安排均不適用 [1] - 已發行股份及/或庫存股份的其他變動不適用 [1] 有關香港預託證券(預託證券)的資料 - 不適用 [2] 確認事項 - 公司確認本月所有證券發行或庫存股份出售/轉讓均獲董事會授權，並符合上市規則及監管要求 [2] - 公司已履行上市資格相關條件，包括款項收取、文件存檔、物業交易完成等 [2] - 證券面值、股息權益及附帶權益均保持一致 [3]

股份情况 - 截至2025年6月30日，上交所A股法定/注册股份7,422,005,272股，面值1元，股本7,422,005,272元[1] - 截至2025年6月30日，港交所H股法定/注册股份1,274,521,534股，面值1元，股本1,274,521,534元[1] - 2025年6月，A股和H股法定/注册股份及已发行股份数目均无增减[1][4] 证券发行 - 本月证券发行或库存股份出售或转让获董事会授权批准[7] - 证券发行或库存股份出售或转让已收款，履行上市先决条件[7] 其他情况 - 公司无股份期权相关情况[5] - 公司无有关香港预托证券的资料[6]

核心观点 - 基础设施板块业绩稳定且派息能力强 是优质红利标的 港股基础设施红利资产具有配置价值 降息周期下红利资产仍有配置价值 港股相较A股估值差仍存且有收敛空间 [1] 行业表现 - 2025年上半年高速公路指数下跌2.5% 港口指数下跌1.2% 铁路指数下跌3.1% 均跑输wind全A指数8.7%的涨幅 因板块估值修复至合理位置且市场风险偏好提升导致防御型板块关注度下降 [2] 公路板块 - 2025年上半年公路客运及货运整体保持稳定 第一季度在低基数效应下增长较好 预计下半年保持稳健运行 全年高速公路通行费收入有望实现同比微增 [3] - 头部高速公路公司业绩稳健且派息预期稳定 经股价调整后股息率回归至4%左右 进入可配置区间 [1] 铁路板块 - 2025年上半年铁路客运保持增长 货运受内需影响偏弱 预计下半年高铁需求持续提升带动客运量增长 货运在公转铁驱动下或有修复空间 [3] 港口板块 - 2025年上半年集装箱吞吐量维持高个位数增速 散杂货吞吐量疲弱 预计下半年集装箱吞吐量保持个位数增速 煤炭与铁矿石同比下滑收窄 油品吞吐量仍有压力 [3] - 头部港口板块中长期分红有提升空间 [1] 配置建议 - 建议关注港股基础设施红利资产的配置价值 特别关注估值提升空间 [1]