行业市场预测 - 2025年国内游戏市场实际销售收入预计达3507.89亿元人民币，同比增长7.68% [1] - 2025年国内游戏用户规模预计突破6.83亿人，同比增长1.35% [1] - 游戏市场规模增长主要受益于用户平均收入提升 [1] 投资主线建议 - 建议关注长线运营能力强且积极出海的SLG/策略类游戏龙头公司 [1] - 建议关注处于新品发布周期且费用率预期出现拐点的标的 [1] - 建议关注商业模式正从单一产品向平台化方向转型的公司 [1] 技术创新关注点 - 建议关注人工智能技术对游戏玩法创新的赋能作用 [1]

行业趋势 - 全球游戏市场正从流量红利驱动转向结构性创新驱动 [1] - 中国游戏企业的出海已全面进入“高质量增长新时代” [1] 发展机遇 - 区域扩张：从“广撒网”到“精耕细作”，新兴市场与高价值市场并重 [1] - 玩法与品类更新：混合玩法与跨平台成新趋势 [1]

行业市场预测 - 2025年国内游戏市场实际销售收入预计达3507.89亿元，同比增长7.68% [1] - 2025年国内游戏用户规模预计突破6.83亿，同比增长1.35% [1] - 游戏市场规模增长主要受益于用户平均收入提升 [1] 投资主线建议 - 建议关注长线运营与出海SLG/策略领域的龙头企业 [1] - 建议关注处于新品周期且费用率预期出现拐点的标的 [1] - 建议关注商业模式正从产品向平台转型的公司 [1] 技术创新关注点 - 建议关注人工智能技术对游戏玩法创新的赋能作用 [1]

公司融资活动 - 华泰证券股份有限公司获准面向专业投资者公开发行面值余额不超过人民币400亿元的短期公司债券[1] - 公司2025年面向专业投资者公开发行短期公司债券(第九期)发行工作已于2025年12月23日结束[1] - 本期债券最终发行规模为人民币50亿元[1] 债券发行条款 - 本期债券期限为1年[1] - 本期债券票面利率询价区间为1.2%至2.2%[1] - 本期债券发行价格为每张人民币100元[1] - 本期债券采取面向专业机构投资者公开发行的方式发行[1] 发行结果 - 本期债券最终票面利率确定为1.71%[1] - 本期债券认购倍数为4.17倍[1]

公司融资活动 - 华泰证券股份有限公司获准面向专业投资者公开发行面值余额不超过人民币400亿元的短期公司债券[1] - 公司2025年面向专业投资者公开发行短期公司债券(第九期)最终发行规模为人民币50亿元[1] - 本期债券期限为1年，发行价格为每张100元，最终票面利率确定为1.71%[1] - 本期债券票面利率询价区间为1.2%至2.2%[1] - 本期债券的认购倍数为4.17倍[1] - 本期债券的发行工作已于2025年12月23日结束[1] 监管审批情况 - 公司发行短期公司债券的注册申请于2025年3月25日获得中国证券监督管理委员会批复同意[1] - 监管批复文件为《关于同意华泰证券股份有限公司向专业投资者公开发行短期公司债券注册的批复》(证监许可〔2025〕589号)[1]

债券发行信息 - 2025年面向专业投资者公开发行短期公司债券面值余额不超400亿[5] - 2025年3月25日获证监会批复[5] - 期限1年，票面利率询价区间1.2%-2.2%[5] - 发行价格每张100元[5] 发行结果 - 2025年12月23日发行工作结束[5] - 最终发行规模50亿元[5] - 票面利率1.71%[5] - 认购倍数4.17倍[5] 认购情况 - 公司董事、监事等关联方未参与认购[6] - 承销机构及其关联方未参与认购[6]

调研活动概况 - 领益智造于2025年12月22日接待了包括睿远基金、光大证券、华泰证券等在内的107家机构调研 [1] - 公司最新股价为15.52元，较前一交易日下跌0.43元，跌幅2.70%，总市值1133.90亿元 [1] - 公司滚动市盈率为49.63倍，在消费电子行业中排名第38位，行业平均及中值市盈率分别为48.15倍和50.30倍 [1] 收购立敏达的战略目的 - 收购立敏达主要是为了获得服务器热管理领域的核心技术和客户资源 [1] - 立敏达主营业务包括服务器液冷快拆连接器、液冷歧管、单相/相变液冷散热模组、服务器均热板等热管理核心硬件产品 [1] - 其核心客户覆盖海外算力行业头部客户及其供应链伙伴、服务器代工厂、电源解决方案公司 [1] AI算力与数据中心散热市场前景 - 公司看好AI算力基建带来的巨大商业机会，预计全球数据中心资本投入将从2024年的约4500亿美元增长至2030年超过3万亿美元 [2] - 随着服务器芯片功耗提升及全球对AI数据中心能效管控加严，传统风冷方案难以满足需求，推动液冷散热技术加速普及 [2] - 全球企业级商用服务器高精密热管理硬件市场规模从2020年的2亿美元增长至2024年的45亿美元，预计至2029年达到330亿美元 [2] 公司战略布局与产品规划 - 公司构建了“人-眼-折-服”四大战略聚焦领域，形成从核心材料、精密功能件、模组到精品组装的一体化解决方案平台能力 [2] - 在AI服务器领域，公司已布局GPU散热模组、液冷散热模组、高性能GPU散热解决方案等产品 [2] - 公司致力于开发先进的企业级服务器电源解决方案，并计划扩大AI服务器电源产能和热管理产品线规模 [2] 公司基本信息与股东情况 - 广东领益智造股份有限公司成立于1975年7月1日，主营业务为计算机、通信和其他电子设备制造业 [3] - 截至2025年09月30日，公司股东户数为539,120户，较上次增加243,778户 [3] - 户均持股市值为21.03万元，户均持股数量为1.36万股 [3] 参与调研机构信息 - 参与调研的睿远基金是一家以价值投资、研究驱动和长期投资风格为主的机构 [3] - 睿远基金聚焦权益和固定收益投资，截至目前管理基金数量为5只 [3] - 其旗下睿远成长价值混合A基金最新单位净值为1.9808，近一年增长65.73% [3]

公司近期活动与战略 - 华泰证券在第十二个国家宪法日之际组织“宪法宣传周”系列活动，鼓励员工学习宣传宪法，并与日常工作结合，深化诚信文化、合规与风险文化建设，弘扬践行“五要五不”中国特色金融文化和证券行业文化理念 [1] - 公司各分支机构线下开展互动活动，如在车站、广场等高人流场所设置社区普法展览，通过真实案例和图说漫画宣传宪法精神，并利用办公场所智能互动屏幕设置宪法知识趣味问答，吸引年轻客户和员工参与 [1] 线上宣传与投资者保护 - 华泰证券连续三年创作原创宪法宣传微视频，视角从生命长度聚焦生活细度，活动期间共创作23个原创视频、海报、图文等宣传作品 [2] - 公司依托自有官方自媒体、涨乐财富通APP、主流财经媒体等平台扩大传播，总触达人次超过732万，助力提升公众宪法意识与法治素养 [2] - 公司以宪法宣传活动为契机，加强对投资者权利的保护，通过解析十大投资者保护典型案例、维权渠道等内容，覆盖特别代表人诉讼、股东代位诉讼、示范判决机制等创新实践，将复杂法律程序转化为投资者“看得懂、用得上”的维权指南 [2] 公司文化与合规管理 - 华泰证券坚持审慎稳健、依法合规，通过形式丰富的宣导活动将合规文化和意识融入员工日常，并持续迭代升级数字合规能力，构建穿透式合规管理体系，提升合规价值创造能力 [3] - 公司表示将持续践行中国特色金融文化和证券行业文化理念，打造合规竞争优势 [3]

文章核心观点 - 两家国产GPU公司摩尔线程和沐曦股份在科创板上市 创造了A股新股盈利纪录 同时为其主承销商带来了丰厚的服务性收入和投资性收益 凸显了券商在IPO业务中角色和盈利模式的转变 [2][5][7] 摩尔线程IPO详情 - 摩尔线程上市首日盘中股价冲高至688元/股 涨幅超过500% 投资者中一签最高浮盈达28.68万元 [2] - 公司募集资金总额为79.996亿元 募集资金净额为75.760523亿元 资金将用于多个自主可控芯片研发项目及补充流动资金 [4] - 发行费用中 保荐费为300万元 承销费为3.8898亿元 [2][4] - 主承销商中信证券预计从本次IPO中获得约9亿元收益 包括约1亿元的承销保荐费和约8亿元的股票浮盈 [5] - 具体收益构成：作为保荐人和主承销商收取保荐费300万元并分得部分承销费 包销投资者弃购的2.93万股 按首日高点计算浮盈超1600万元 其另类投资子公司通过战略配售获配140万股 按收盘价676.8元/股计算 浮盈约7.88亿元 [5] 沐曦股份IPO详情 - 沐曦股份上市将投资者中一签最高浮盈纪录推高至39.52万元 [2] - 公司首发上市募集资金41.97亿元 发行价为104.66元/股 [5] - 独家保荐人及主承销商华泰联合证券从该项目中获得约2.67亿元保荐及承销费 [6] - 华泰联合证券包销投资者弃购的2.03万股 按上市首日盘中高点895元/股计算 浮盈约1600万元 [6] - 其子公司华泰创新参与战略配售获配约95.5万股 获配金额约1亿元 按收盘价667.60元/股计算 最新市值6.38亿元 浮盈5.38亿元 [6] - 粗略计算 沐曦股份上市为华泰联合证券带来2.67亿元的保荐承销费以及约5.5亿元的账面浮盈 [7] 行业趋势与券商角色演变 - 券商在企业IPO过程中的角色日益复杂 竞争重点从项目数量转向对核心优质项目的争夺 此类项目能为券商带来丰厚的资本收益 [7] - 科创板试行保荐人相关子公司“跟投”制度 跟投比例为2%-5% 锁定期两年 [8] - 截至12月23日 有5家券商旗下资管计划参与年内科创板公司战略配售/跟投 上市以来最高浮盈超过70亿元 最新浮盈合计超过45亿元 [8] - 相关资源明显向头部券商集中 中信证券、中金公司、华泰证券旗下产品在相关列表中占据主导地位 [10]

香港交易及結算所有限公司及香港聯合交易所有限公司對本公告的內容概不負責，對其準確性 或完整性亦不發表任何聲明，並明確表示概不對因本公告全部或任何部份內容而產生或因倚賴 該等內容而引致的任何損失承擔任何責任。 張輝 中國江蘇，2025年12月23日 於本公告日期，董事會成員包括執行董事張偉先生、周易先生及王瑩女士；非執 行董事丁鋒先生、陳仲揚先生、柯翔先生、晉永甫先生及張金鑫先生；以及獨立 非執行董事王建文先生、王全勝先生、彭冰先生、王兵先生及老建榮先生。 本公司擬於2026年1月16日（星期五）召開2026年第一次臨時股東會（「臨時股東 會」）。本公司將於2026年1月13日（星期二）至2026年1月16日（星期五）（首尾兩 天包括在內）期間暫停辦理H股過戶登記，在此期間暫停H股股份過戶。於2026年 1月16日（星期五）名列本公司H股股東名冊的H股股東，均有權出席臨時股東會或 其任何續會，並於會上就將予提呈的所有決議案投票。H股股東如欲出席臨時股 東會，應於2026年1月12日（星期一）下午四時三十分前，將相關股票連同全部股 份過戶文件一併送交本公司H股證券登記處香港中央證券登記有限公司，地址為 香港灣仔皇 ...