大模型行业发展趋势 - 2025年春节前DeepSeek-R1模型发布成为行业分水岭，重新定义中国大模型叙事逻辑 [8][10] - 2023年国内开启"百模大战"，2024年"AI六小虎"成为主角，智谱累计融资40亿元，月之暗面融资超13亿美元 [10] - 2025年行业主题转变为"六大推理模型迎战OpenAI"，百度、阿里、字节、腾讯、科大讯飞等厂商快速跟进发布推理模型 [10][19] 技术路线演变 - OpenAI模型体系分为GPT系列和o系列，2024年o1发布标志转向"结构化推理"能力 [12][15] - 大模型范式从预训练参数Scaling Law转向强化学习推理计算新Scaling Law [15] - GPT系列将逐步退出，GPT4将于2025年4月30日退役，完全被GPT4o取代 [15] 国内主要厂商动态 - DeepSeek-R1训练成本仅560万美元，远低于美国公司数千万美元投入，具有极致性价比 [23] - 百度文心X1采用"思维链-行动链"协同训练，可自动拆解复杂任务为20多个推理步骤 [23] - 科大讯飞星火X1基于全国产算力训练，在重点行业测试中超越OpenAI和DeepSeek [25] - 字节豆包模型价格降至0.0008元/千Tokens，主导行业价格战 [25] - 腾讯混元通过集团资源倾斜实现逆袭，2025年春节后获得重点推广 [25] 行业竞争格局 - 国内六大推理模型水平接近OpenAI o3，部分测试指标实现超越 [22] - 模型性能只是客户选择标准之一，还需考虑数据、生态等多方面因素 [25] - AI六小虎面临转型压力，方向与大厂重合但资源依赖大厂 [28] 国产化进程 - 英伟达可能暂停RTX 5090D供应，加剧行业"卡脖子"风险 [28] - 科大讯飞通过四大核心技术优化实现MoE模型集群推理性能翻倍 [28] - 全栈国产化大模型有望成为新主流，摆脱国际环境制约 [28][29]

模型更新 - OpenAI发布GPT 4o升级版本，强化模型性能 [3] - 百度推出文心4.5 Turbo，提升中文场景处理能力 [3] - TNG发布DeepSeek-R1T-Chimera模型，聚焦多任务学习 [3] - 阶跃星辰开源Step1X-Edit模型，推动社区协作 [3] - 英伟达推出DAM多模态模型，整合视觉与语言能力 [3] - 马斯克旗下Grok 3.5发布，优化推理效率 [3] - 阿里推出Qwen3模型，扩展开源生态 [3] 应用动态 - OpenAI推出轻量级DeepResearch工具，降低研究门槛 [3] - Kimi开源Kimi-Audio项目，探索音频生成技术 [3] - Cognition Labs启动DeepWiki项目，构建AI驱动的知识库 [3] - Perplexity发布彗星浏览器，整合AI搜索功能 [3] - o3开发照片识别位置功能，提升地理信息应用 [4] - OpenAI原生图像生成工具GPTs上线，支持多模态创作 [4] - 夸克推出AI相机，优化移动端图像处理 [4] - 微软升级AgentUFO，强化企业级自动化 [4] - 巨人网络推出AI玩家生成功能，革新游戏NPC交互 [4] - Adobe发布Firefly Image Model 4，提升创意设计效率 [4] - Kimi与财新传媒合作，探索媒体内容AI化 [4] - 之江实验室开放GeoGPT，推动地理空间分析 [4] - OpenAI新增购物搜索功能，整合电商场景 [4] - Simular AI发布Agent S2，优化商业流程自动化 [4] - 行云集成电路推出褐蚁HY90一体机，集成边缘AI计算 [4] - 纳米AI发布MCP工具箱，支持多模态开发 [4] 科技突破 - 清北团队研发软体机器手，提升柔性机器人灵活性 [4] - Hugging Face推出3D打印机械臂，推动低成本自动化 [4] 行业观点 - Windsurf提出Agent新定义，强调自主决策能力 [4] - 清华团队探讨RL推理能力边界，分析技术瓶颈 [4] - 美国政府发布「AI行动计划」，规划技术发展路径 [4] - OpenAI研究AI病毒学能力，拓展生物医学应用 [4] - 广东高院强调AI知识产权保护，规范数据使用 [4] - 能量奇点公布可控核聚变进展，关联AI能源优化 [4] - a16z提出工具效率革命，分析生产力提升路径 [4] - Hassabis探讨AI科学猜想能力，推动跨学科研究 [4] - 苏黎世大学研究AI操控舆论，警示伦理风险 [4] - Duolingo实施AI优先战略，优化语言学习体验 [4] - Scale AI提出AI依赖人类进化，强调数据迭代价值 [4]

ARK Invest增持百度 - ARK Invest旗下ARKK和ARKW基金分别增持百度2798股和82455股，总持股量达85253股 [2] - 此次增持与Michael Burry的Scion Asset Management持仓策略形成呼应，Burry将百度列为第二大重仓股(占组合13.61%) [1][6] - 百度股价年内上涨近10%，最新收盘价90.37美元(单日微跌0.4%) [7][11] 百度AI与云计算布局 - 公司4月25日发布新一代AI模型Ernie 4.5 Turbo及推理模型Ernie X1 Turbo [5] - 被称作"中国谷歌"的百度正积极拓展人工智能和云计算业务领域 [4] - 尽管存在地缘政治和监管挑战，百度仍被视为投资中国科技市场的核心标的 [5] ARK生物科技板块调仓 - 重点增持Intellia Therapeutics 296290股、10X Genomics 150986股及Pacific Biosciences 502183股 [8] - 减持Veracyte 48678股、CRISPR Therapeutics 71846股，ARKW基金卖出Robinhood 121999股 [9] - 对Palantir进行大幅减仓79646股(剩余26114股)，该股市盈率达781.5倍 [9][10]

MCP协议发展现状 - 国内互联网大厂阿里、腾讯、字节、百度已全部上线完整MCP服务，实现AI工具互联互通 [1] - MCP协议由Anthropic于2024年11月首次推出，OpenAI、谷歌等国际巨头迅速跟进支持 [1] - 全球MCP服务商数量已达11028个且持续快速增长，但国内主要参与者仅为高德、百度、腾讯地图等少数平台 [10][17] 技术价值与行业意义 - MCP被类比为AI世界的USB-C接口，统一工具调用标准，解决插件和应用商店的孤岛化问题 [4][3] - 优化AI语言交互能力，用户可通过自然语言指令触发服务，无需精确匹配接口参数 [8] - 初创公司如MiniMax通过MCP开放多模态能力，降低开发者调用门槛 [13] 落地应用场景 - 企业级应用聚焦内部系统合规接入，解决外网AI无法访问内网数据的安全痛点 [9] - C端开发者主要构建旅游助手类应用，因场景贴近日常且国外API数据更丰富 [9][10] - 支付宝试点收款功能MCP服务，但核心交易数据仍受严格控制 [18][19] 生态发展瓶颈 - 国内互联网平台普遍观望，微信、抖音、美团等高频应用尚未加入MCP服务商行列 [11][15] - 可用工具池有限，地图服务仅开放基础功能，缺乏酒店评价等深度数据 [10][17] - AI调度能力不足，面对6-8个API时已出现调用混乱，无法处理复杂任务分拆 [11] 厂商参与动因与顾虑 - 大厂通过MCP实现能力输出，如阿里云百炼、腾讯知识引擎等产品线 [1][3] - 中小公司借MCP获取原本难以调用的平台接口，如必优科技结合高德数据生成PPT [14] - 核心顾虑包括数据安全风险、交易控制权丧失及算法优势被边缘化 [18][19][23] 未来挑战 - 需建立集中式安全监管机制，完善身份验证和数据授权体系 [22] - 解决跨APP调用权限问题，优化服务匹配算法防止诱导性引流 [24] - 行业期待出现类似Manus的现象级应用推动生态突破 [24]

报告公司投资评级 - 维持“买入”评级 [2][4] 报告的核心观点 - 预计百度集团25Q1总收入同比下降1.5%至310.4亿元，百度核心总收入同比增长1.4%至241.4亿元；核心非GAAP下经营利润46.0亿元，同比减少17.6%，经营利润率19.1%；非GAAP净利润49.7亿元，净利率16.0%；业绩总体仍承压，主营广告业务在底部，云业务AI市场需求旺盛有积极作用 [1] - 考虑25Q1公司广告业务承压，且长期投入资源研发AI和自动驾驶等前沿技术，下调2025 - 26年Non - GAAP归母净利润预测分别至251/273亿元人民币（相对上次预测分别 - 1.8%/-2.4%），新增27年Non - GAAP归母净利润预测302亿元，维持公司25年估值倍数广告/智能云/其他业务10.0x PE/2.5x PS/3.0x PS，目标价维持128.7港元；百度持续培育大模型生态，云业务有望较快拓展，AI搜索改造有望在后续季度提振线上营销服务业绩 [2] 根据相关目录分别进行总结 在线营销业务 - 25Q1广告业务收缩，25H1有望改善；预计25Q1百度核心收入241.4亿元，同比增长1.4%，其中在线营销服务同比下降6.0%至159.8亿元，受宏观恢复动力不足和广告主需求不旺影响；业务重点为AI搜索改造，AI投入有望改善用户体验带动商业化增长；后续有望探索个性化广告定制等AI商业化可能 [1] - 百度营销策略关注本地推广，代表性客户有OPPO、伊利等国内厂商，中美关税政策调整对侧重国内市场广告商影响小，但国内经济预期波动对广告业务影响待观察 [1] - 25M2百度AI搜索接入DeepSeek R1满血版，融合联网搜索功能，有望解决其“服务器繁忙”及答案不准等问题带来用户增长 [1] 非在线营销业务 - AI驱动下云业务有望高速增长，预计25Q1百度核心的非在线营销业务收入81.6亿元，同比增长20.1% [1] - 云业务招投标数量及金额25Q1位列国内大模型厂商市场第一，24Q4百度智能云营收同比提升26%，随着DeepSeek热度带来推理类AI需求量提升，市场对AI相关云服务需求上升，高速增长有望在25Q1持续；25Q1中标数量达19个，中标金额4.5亿元，项目集中在央国企客户与能源、金融领域 [1] - 25年3月16日新版文心大模型4.5及X1发布，文心大模型4.5多模态能力平均得分超GPT - 4o，文心X1为首个自主运用工具的深度思考模型，且价格比DeepSeek - R1标准时段便宜一半 [1] - 百度平台积极兼容MCP，千帆AppBuilder SDK具备将开发组件转化为MCP Server模式以便他人调用的能力 [1] 收购业务 - 25年2月25日，百度以约21亿美元收购YY直播，有望提供直播领域流量增量，促进生态内日活用户商业流量变现 [2] 盈利预测与估值 |指标|2023|2024|2025E|2026E|2027E| |----|----|----|----|----|----| |营业收入（百万人民币元）|134,598|133,125|137,015|144,106|152,734| |营业收入增长率（%）|8.83%|-1.09%|2.92%|5.18%|5.99%| |Non - GAAP归母净利润（百万人民币元）|28,747|27,002|25,097|27,315|30,240| |Non - GAAP归母净利润增长率（%）|39.01%|-6.07%|-7.05%|8.84%|10.71%| |Non - GAAP EPS(元)|10.45|9.82|9.13|9.93|11.00| |Non - GAAP PE|8|8|9|8|7|[3] 财务报表预测 |报表类型|项目|2023|2024|2025E|2026E|2027E| |----|----|----|----|----|----|----| |利润表（百万元）|营业收入|134,598|133,125|137,015|144,106|152,734| |利润表（百万元）|营业成本|65,031|66,102|68,476|70,974|74,921| |利润表（百万元）|销售费用|23,519|23,620|24,134|24,855|26,051| |利润表（百万元）|管理费用|24,192|22,133|22,020|22,634|23,753| |利润表（百万元）|财务费用|-4,761|-5,138|-3,866|-3,277|-4,212| |利润表（百万元）|资产减值损失|3,799|691|1,088|1,085|1,150| |利润表（百万元）|公允价值变动损益|1,785|1,829|337|543|620| |利润表（百万元）|投资收益|0|0|0|0|0| |利润表（百万元）|营业利润|25,198|28,622|25,500|28,378|31,692| |利润表（百万元）|利润总额|25,198|28,622|25,500|28,378|31,692| |利润表（百万元）|少数股东损益|1,234|415|879|836|807| |利润表（百万元）|归属母公司净利润|20,315|23,760|21,102|23,058|26,099| |利润表（百万元）|Non - GAAP归母净利润|28,747|27,002|25,097|27,315|30,240| |现金流量表（百万元）|经营活动现金流|36,615|21,234|27,315|31,509|32,536| |现金流量表（百万元）|投资活动产生现金流|-50,397|-8,555|-14,052|-14,166|-14,242| |现金流量表（百万元）|融资活动现金流|-14,162|-13,759|-13,149|4,845|6,075| |现金流量表（百万元）|净现金流|-27,944|-1,080|114|22,188|24,368|[17] 资产负债表预测 |项目|2023|2024|2025E|2026E|2027E| |----|----|----|----|----|----| |总资产|406,759|427,780|434,912|463,370|494,281| |流动资产|230,255|168,849|170,013|192,720|218,146| |货币资金|36,734|58,831|36,529|36,643|83,199| |交易型金融资产|168,670|102,608|102,608|102,608|102,608| |应收账款|10,848|11,073|10,104|10,657|11,807| |应收票据|0|0|0|0|0| |其他应收款|1,424|1,023|790|1,131|1,172| |存货|0|0|0|0|0| |非流动资产|176,504|258,931|264,899|270,649|276,135| |可供出售投资|0|0|0|0|0| |持有到期金融资产|24,666|98,535|98,535|98,535|98,535| |长期投资|47,957|41,721|41,721|41,721|41,721| |固定资产|27,960|27,941|30,102|29,226|26,231| |无形资产|32,076|45,720|33,295|39,520|51,920| |总负债|144,151|144,168|127,516|132,079|136,084| |无息负债|87,956|96,742|97,546|102,109|106,114| |有息负债|56,195|29,970|47,426|29,970|29,970| |股东权益|262,608|283,612|307,396|331,290|358,197| |股本|0|0|0|0|0| |公积金|0|0|0|0|0| |未分配利润|161,240|180,073|201,175|224,233|250,332| |少数股东权益|18,982|21,708|19,992|20,871|22,515| |归属母公司权益|243,626|263,620|286,525|309,583|335,682|[18]

指数表现 - 中证香港300休闲指数4月28日报2622 85点 [1] - 近一个月下跌6 48% 近三个月上涨3 86% 年至今上涨1 65% [2] 指数构成 - 基日为2004年12月31日 基点为1000 0点 [2] - 十大权重股合计占比81 1% 前三大为腾讯控股(12 0%) 网易-S(11 48%) 快手-W(10 64%) [2] - 样本全部来自香港证券交易所 [2] - 行业分布以休闲服务(39 89%)和数字媒体(38 67%)为主 [2] 调整机制 - 样本每半年调整一次 时间为6月和12月第二个星期五的下一交易日 [3] - 权重因子同步调整 定期调整日前保持固定 [3] - 特殊情况会临时调整 退市样本将被剔除 [3]

AI技术发展趋势 - AI技术正从简单的信息检索升级为复杂的内容创作、知识管理和跨模态协作，但当前许多AI应用仍存在"善于交互，难于交付"的问题[4] - 理想的AI应具备公私域数据高效整合能力和跨场景跨设备的无缝体验，成为用户手中的"魔法棒"[3][5] - AI技术应帮助用户实现从创意生成到落地执行的全流程交付，如自动生成PPT大纲、匹配图片素材等[8] 当前AI工具的局限性 - 主流AI交互形态仍以ChatBot为主，功能局限于聊天，难以完成复杂任务[4] - 用户需在多个工具间频繁切换，如文档工具、网盘、专业数据库等[4] - 主要问题包括：公私域数据割裂、多模态能力碎片化、交付链路断裂[4] 百度沧舟OS的创新 - 沧舟OS是面向内容生产与消费场景研发的内容操作系统，具备"深度思考+深度交付+公私数据融合+MCP生态"四维支撑[8] - 通过"三库一平台"（文库公域专业资料库+网盘私域数据库+用户记忆库+百度学术平台）构建知识全息图谱[8][9] - 采用Chatfile Plus实现多模态内容的"元素级拆解"与"向量化重组"，支持文档/PPT/视频/音频混排创作[9] 沧舟OS的核心功能 - GenFlow超能搭子：具备需求识别与任务分发中枢属性，能形成自适应服务链，提供端到端智能解决方案[11] - AI笔记：可实时生成视频逐帧摘要、思维导图，并关联相关文献，实现高效学习[11][12] - 自由画布：由文心多模态大模型加持的万能白板，激发用户创造力[6] 沧舟OS的技术优势 - 采用MCP（模型上下文协议）统一大模型函数调用标准，实现"AI界HTTP"的通用协议[16][18] - 通过Client-Host-Server架构实现大模型与外部交互的即插即用[18] - 构建开放网络，既开放核心能力赋能生态，也接入外部能力提升产品体验[18] 行业影响 - 沧舟OS有望成为内容生产与消费的"新基建"，降低创作门槛和管理难度[19] - AI技术将革新内容生产与消费范式，为内容产业带来新机会和新空间[19][20] - 未来知识与内容领域将出现更多基于AI的创新应用[20]

报告公司投资评级 - 维持“买入”评级，目标价 146.7 美元，对应 13.9x 2025E PE，潜在升幅 61.7%，当前股价 90.74 美元 [1][2] 报告的核心观点 - 百度处于业务转型中，短期内广告收入增长有阻力，但生成式 AI 搜索结果货币化进程二季度末有望开启，推动广告收入增速和运营利润率环比复苏；百度云业务在数字化及 AI 需求提升驱动下，营收增速强劲，支撑集团整体营收增长 [1][9] 公司相关情况总结 公司大会成果 - 百度举办 Create 2025 AI 开发者大会，发布文心大模型 4.5 Turbo、文心大模型 X1 Turbo 等 AI 应用，以及国内首个电商交易 MCP、搜索 MCP 等 MCP Server，宣布帮助开发者拥抱 MCP [1] 大模型进展 - 文心大模型 4.5 Turbo 和文心大模型 X1 Turbo 具多模态、强推理、低成本特性；文心大模型 4.5 Turbo 速度更快，价格降 80%，每百万 token 输入价 0.8 元，输出价 3.2 元；文心大模型 X1 Turbo 性能提升，价格降 50%，每百万 token 输入价 1 元，输出价 4 元 [1] - 发布高说服力数字人、内容操作系统沧舟 OS、通用超级智能体“心响”，宣布加大对 MCP 支持，推动应用和服务接口兼容 MCP [1] 智能云突破 - 百度智能云通过自研昆仑芯 P800 芯片及百舸大规模推理加速能力，实现算力性能与成本突破；发布昆仑芯超节点，卡间互联带宽提升 8 倍，单机训练性能提升 10 倍、单卡推理性能提升 13 倍 [1] - 全面升级百舸 GPU 算力平台推理加速能力，助力千帆推理吞吐提升 20 倍，推理速度提升 50%以上；升级发布客悦·ONE，服务 50 余家金融企业，落地 10 余个金融场景 [1] 财务情况 |指标|FY23A|FY24A|FY25E|FY26E|FY27E| |----|----|----|----|----|----| |销售收入（百万人民币）|134,598|133,125|137,622|146,452|154,661| |同比增长（%）|8.8|(1.1)|3.4|6.4|5.6| |调整后净利润（百万人民币）|28,747.0|27,002.0|26,943.5|28,061.8|30,243.3| |同比增长（%）|39.0|(6.1)|(0.2)|4.2|7.8| |调整后每股收益（人民币）|81.06|77.20|77.04|80.23|86.47| |市场平均预估每股收益（人民币）|na|76.85|73.38|79.33|90.00| |市盈率（倍）|11.4|9.7|10.4|10.0|9.1| |股本回报率（%）|8.4|9.0|7.6|7.1|7.0|[10] 其他信息 - 公司市值 31,736.3 百万美元，3 月平均流通量 438.3 百万美元，52 周内股价高/低为 115.13/76.86 美元，总股本 349.8 百万 [3] - 李彦宏持股 16.5% [4] - 1 -月绝对回报 -4.9%、相对回报 0.0%；3 -月绝对回报 5.0%、相对回报 20.6%；6 -月绝对回报 1.1%、相对回报 7.7% [5]

报告公司投资评级 - 维持“买入”评级，目标价146.7美元，对应13.9x 2025E PE，潜在升幅61.7%，当前股价90.74美元 [1][2] 报告的核心观点 - 百度处于业务转型中，短期内广告收入增长有阻力，但潜在的生成式AI搜索结果货币化进程二季度末有望开启，推动广告收入增速和运营利润率环比复苏；百度云业务在数字化及AI需求提升驱动下，营收增速强劲，支撑集团整体营收增长 [1][9] 根据相关目录分别进行总结 公司概况 - 市值317.363亿美元，3月平均流通量4.383亿美元，52周内股价高/低为115.13/76.86美元，总股本3.498亿股，李彦宏持股16.5% [3][4] 股价表现 - 1 -月绝对回报-4.9%，相对回报0.0%；3 -月绝对回报5.0%，相对回报20.6%；6 -月绝对回报1.1%，相对回报7.7% [5] 业务亮点 - **大模型**：发布文心大模型4.5 Turbo和文心大模型X1 Turbo，具备多模态、强推理、低成本特性，价格有吸引力；还发布高说服力数字人、沧舟OS、通用超级智能体“心响”，并加大对MCP支持 [1] - **智能云**：通过自研昆仑芯P800芯片及百舸大规模推理加速能力，实现算力性能与成本突破；发布昆仑芯超节点和升级百舸GPU算力平台推理加速能力；升级发布客悦·ONE，服务50余家金融企业，落地10余个金融场景；在算力、模型、应用层面打造差异化竞争优势，生态整合能力强 [1] 财务分析 - **损益表**：2022 - 2027E销售收入分别为1236.75亿、1345.98亿、1331.25亿、1376.22亿、1464.52亿、1546.61亿元，调整后净利润分别为206.8亿、287.47亿、270.02亿、269.44亿、280.62亿、302.43亿元 [11] - **资产负债表**：2022 - 2027E总资产分别为3909.73亿、4067.59亿、4277.8亿、4576.98亿、4884.22亿、5196.54亿元，总负债分别为1531.68亿、1441.51亿、1441.68亿、1381.69亿、1357.79亿、1315.57亿元 [11] - **现金流量表**：2022 - 2027E净经营现金流分别为261.7亿、366.15亿、212.34亿、362.54亿、339.08亿、354.74亿元，净投资现金流分别为-39.44亿、-503.97亿、-85.55亿、-157.16亿、-161.69亿、-161.55亿元，净融资现金流分别为-63.9亿、-141.62亿、-137.59亿、23.13亿、14.48亿、2.56亿元 [12] - **增长率**：2022 - 2027E销售收入增长率分别为-0.7%、8.8%、-1.1%、3.4%、6.4%、5.6%，调整后净利润增长率分别为9.8%、39.0%、-6.1%、-0.2%、4.2%、7.8% [12] - **盈利能力比率**：2022 - 2027E毛利率分别为48.3%、51.7%、50.3%、51.1%、51.5%、52.0%，营业利益率分别为12.9%、16.2%、16.0%、15.6%、16.3%、17.2% [12] - **资产负债比率**：2022 - 2027E净负债/股东权益比率分别为-0.5、-0.5、-0.2、-0.5、-0.5、-0.5，流动比率分别为2.7、3.0、2.1、2.4、2.7、3.0 [12] - **估值指标**：2022 - 2027E市盈率分别为30.4、11.4、9.7、10.4、10.0、9.1，市帐率分别为1.0、0.9、0.8、0.7、0.7、0.6 [12]

文章核心观点 中金维持百度集团-SW(09888)25和26年收入和非通用准则净利润预测，维持跑赢行业评级及美股和港股目标价，基于SOTP估值法对应美股和港股均为11倍/10倍的25年/26年非通用准则市盈率，4月25日该行参加Create2025百度AI开发者大会，会上管理层公布文心大模型最新进展并发布面向开发者的AI工具 [1] 多模态、强推理、低成本，构建普惠技术底座 - 公司发布文心大模型4.5 Turbo与X1 Turbo，文心4.5 Turbo多模态原生架构全面进化，在视觉理解上升级，原生支持多模态输入，去幻觉、逻辑推理和代码能力增强；X1 Turbo在多模态能力基础上，增强深度思考和工具调用能力 [2] - 文心4.5 Turbo与X1 Turbo百万token输入/输出价格分别降至0.8元/3.2元（DeepSeek - V3的40%）和1.0元/4.0元（DeepSeek - R1的25%） [2] - 公司点亮国内首个全自研的三万卡集群，可承载大规模并行大模型训练、精调，赋能中小企业以更低成本、更高稳定性接入大模型能力 [2] 全场景重构，推动AI应用平民化与商业化 - 结合现有场景创新多模态应用，推出内容操作系统“沧舟OS”，在百度网盘、百度文库上线“AI笔记”功能，截至目前百度网盘/文库AI月活达9700/8000万；发布声形拟真“数字人”，在慧播星平台推出“一键克隆”功能 [3] - 智能体矩阵全面开放，百度秒哒（无代码平台）3月面向全社会开放，正式上线多智能体协作APP心响，已覆盖200 + 任务类型，目标扩展至10万场景 [3] - 开放工具链，赋能开发者定制化需求，面向电商、客服等高价值场景，百度开放数字人开发工具链，支持零代码定制虚拟员工，已部署超10万数字人 [3] 全面拥抱MCP，构建标准化工具生态 - 推出电商交易和搜索MCP，支持开发者调用商品检索、支付履约等全链路能力 [4] - 千帆平台全面兼容MCP协议，支持开发者将现有SDK一键转化为MCP工具 [4] - 上线国内首个MCP Store门户商店，聚合开源工具供开发者组合调用，百度地图、网盘等核心产品开放MCP服务能力 [4]