港股市场整体表现 - 港股三大指数午后拉升转涨，恒生指数收报25540.78点，上涨106.55点，涨幅0.42%，国企指数收报8954.69点，上涨18.28点，涨幅0.20%，恒生科技指数收报5581.10点，上涨26.42点，涨幅0.48%，三大指数均止步2连跌行情 [1][2] - 市场情绪有所回暖，呈现探底回升行情 [1] - 南向资金当日净卖出10.18亿港元，其中港股通(沪)净卖出32.21亿港元，港股通(深)净买入22.03亿港元 [24] 行业与板块表现 - **科技股**：多数上涨，地平线机器人-W上涨3.22%，美团-W上涨2.72%，金蝶国际上涨2.19%，百度集团-SW上涨1.81%，阿里巴巴-W上涨1.52%，携程集团-S上涨1.48%，小米集团-W上涨1.26% [4][5] - **内房股**：受市场利好传闻影响午后直线拉升，万科企业大幅收涨13.17%，融创中国上涨8.87%，中国金茂上涨8.55%，融信中国上涨7.04%，雅居乐集团上涨6.45%，世茂集团上涨6.40% [2][7][8] - **贵金属与有色金属股**：全天活跃，白银大涨创历史新高，灵宝黄金上涨9.36%，集海资源上涨7.56%，中国白银集团上涨7.46%，潼关黄金上涨7.22%，紫金黄金国际上涨4.46% [2][5][6] - **猪肉股**：涨幅居前，万洲国际上涨10.15%，惠生国际上涨9.52% [9] - **餐饮股**：涨幅居前，TOPSTANDA上涨9.15%，生活概念上涨8.97%，海底捞上涨3.52%，百福控股上涨3.33% [11][12] - **重型机械股、家电股、煤炭股**：多数上涨 [2] - **消费电子概念股**：走低，权重股思摩尔国际跌超7%，刷新阶段新低 [2] - **港口及海运股**：大幅走低，太平洋航运下跌6.82%，东方海外国际下跌5.92%，中国外运下跌2.50%，中远海控下跌2.09% [13][14] - **光伏股、石油股、航空股**：大部分表现低迷 [2] - **石油股**：三桶油持续走低，中国石油股份下跌1.54%，中国石油化工下跌1.14%，均录得3连跌，中国海洋石油小幅下跌0.19%，同样连跌3日 [15][16] 个股异动 - **新股上市**：宝济药业-B首日上市大涨138.82%，图达通首日上市涨33% [2] - **银诺医药-B**：收涨超19%，报38.32港元，因被调入恒生综合中型股指数，将自2025年12月8日起被调入港股通标的证券名单 [18] 关键数据与消息面 - **猪肉供应**：农业农村部数据显示，11月份全国猪肉供应充足，价格环比小幅下降，10月末全国能繁母猪存栏为3990万头，环比下降1.1%，同比下降2.1%，较去年年末高点减少90万头，时隔17个月重回4000万头以下 [10] - **航运指数**：波罗的海干散货运价指数跌至近两周低位，较前一交易日下跌137点或5.09%，报2557点，创11月27日以来最低 [15] - **原油价格**：WTI 1月原油期货收跌0.63美元，跌幅1.07%，报58.25美元/桶，布伦特2月原油期货收跌0.55美元，跌幅0.88%，报61.94美元/桶，地缘影响呈中性偏空，对油价的支撑作用正在弱化 [17] - **贵金属逻辑**：德邦证券指出，在美联储降息预期升温背景下，美元走弱支撑以美元计价的大宗商品价格，贵金属作为传统避险资产在流动性宽松预期下获得资金青睐 [7] 机构后市展望 - 交银国际研报指出，2025年全球经济韧性超出年初预期，AI科技周期未完待续，政策保持连贯性，为2026年奠定了基础 [22] - 港股方面，交银国际认为盈利可期，慢牛延续，估值处于合理区间，性价比突出，流动性环境持续改善，南向资金和海外资金回流，中国经济的结构性亮点包括AI科技、反内卷、内需修复，预计将开始在盈利层面兑现 [22]

具体来看： 盘面上，午后权重科技股多数拉升转涨助力大市反弹；受市场利好传闻影响，内房股午后直线拉升上扬，万科企业一马当先，大幅收涨超13%；美联储决议 前贵金属强势，白银大涨创历史新高，黄金等有色金属股全天活跃；重型机械股、餐饮股、家电股、煤炭股多数上涨。另一方面，消费电子概念股走低，权 重思摩尔国际跌超7%刷新阶段新低，海运股大幅下跌，光伏股、石油股、航空股大部分表现低迷。此外，今日两只新股上市，宝济药业-B首日上市涨 138.82%，图达通首日上市涨33%。 | 行业热门窗 × | 英流收开 | | | | | | | | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | | | | | 汽车 | 地产发展商 +0.63% | 黄金及贵金属 +2.28% | 服装 +0.12% | 画示 | | | 银行 -0.25% | 线上零售商 +1.32% | 电讯服务 -0.61% | -0.21% | | | | | | | | | | | | 证券及经纪 | 其他金融 | 非酒精饮料 -0.36% | | | | | | 能源储存装置 | 生 ...

本文源自：金融界AI电报 港股科网股回暖，美团(03690.HK)涨超3%，阿里巴巴(09988.HK)涨1.5%，百度(09888.HK)、小米集团 (01810.HK)涨超1%。 ...

在人工智能飞速发展的今天，理论知识已不足以应对复杂多变的现实挑战，只有掌握AI的实战能力， 才能打造面向未来的核心竞争力。 12月6日-7日，由百度文心大模型与新京报贝壳财经联合主办的"文心导师培训营——'金融+AI数据'专 场"在北京举办。 三十余位来自银行、证券、保险、基金及学术机构的资深从业者与研究学者，以"AI数据驱动金融智 能"为主线，开展了一场系统性、强实战性的学习研讨，为金融行业与AI融合的实战提供了清晰的方法 论和实践路线。 决策式AI与生成式AI协作 助力金融业智能化转型 同时，学员们还了解了提示词万能公式，通过吃透"大模型理解提示词核心机制"这一根本原理，让学员 们在工作中能更好地将大模型从"随机游走"引导至"精准生成"模式。 实战是本次培训营的亮点环节，四大工作坊分别对应复杂金融业务体系的拆解与重构能力、提示词优化 迭代与场景适配能力、领域知识数据构建与方法论总结能力、模型效果的系统评估与调优能力等关键能 力的提升。 来自不同机构的学员围绕风控、投研、合规等真实场景展开方案共创，产出了多组具备业务价值的高质 量数据与评估框架。理论与实践的交织，让学员们真正解锁AI这一"生产力"的密钥。 ...

道指跌0.08%，标普500指数跌0.03%，纳指跌0.24%。华纳兄弟探索涨0.77%，百度跌逾3%，阿里巴巴 跌逾2%。 (本文来自第一财经) ...

沽空比率最高的股票 - 新鸿基地产-R、华润啤酒-R、友邦保险-R、安踏体育-R上一交易日的沽空比率均达到100% [1] - 京东集团-SWR、腾讯控股-R、比亚迪股份-R、商汤-WR、快手-WR、中国移动-R的沽空比率也位居前列，分别为90.48%、87.88%、86.09%、86.07%、78.53%、74.83% [2] 沽空金额最高的股票 - 小米集团-W、阿里巴巴-SW、腾讯控股的沽空金额位居市场前三，分别为21.61亿元、7.93亿元、7.33亿元 [1] - 中国平安、美团-W、建设银行、泡泡玛特、招商银行、农业银行、百度集团-SW的沽空金额也进入前十，金额在3.93亿元至7.23亿元之间 [2] 沽空比率偏离值最大的股票 - 华润啤酒-R、建发物业、友邦保险-R的沽空比率偏离值位居前三，分别为39.83%、37.09%、35.65% [1] - 粤海投资、大家乐集团、比亚迪股份-R、长江基建集团、京东集团-SWR、中国移动-R、珍酒李渡的偏离值也较高，在24.37%至35.26%之间 [2]

恒生指数ADR市场表现 - 恒生指数ADR于12月9日美东时间16:00收报25458.69点，较前一日上涨24.46点，涨幅为0.10% [1] - 当日交易区间为25420.30点至25531.29点，振幅为0.44%，成交量为3678.87万股 [1] - 其对应的香港市场恒生指数收报25434.23点，下跌331.13点，跌幅为1.29% [1] 主要成分股港股与ADR价格对比 - 汇丰控股港股收报109.50港元，上涨0.40港元或0.37%，其ADR换算价为110.181港元，较港股溢价0.681港元或0.62% [2][3] - 腾讯控股港股收报602.50港元，下跌2.50港元或0.41%，其ADR换算价为601.643港元，较港股折价0.857港元或0.14% [2][3] - 阿里巴巴港股收报150.90港元，下跌2.50港元或1.63%，其ADR换算价为151.714港元，较港股溢价0.814港元或0.54% [3] - 建设银行港股收报7.61港元，下跌0.05港元或0.65%，其ADR换算价为7.572港元，较港股折价0.038港元或0.50% [3] - 小米集团港股收报41.26港元，下跌1.32港元或3.10%，其ADR换算价为41.106港元，较港股折价0.154港元或0.37% [3] 其他重点公司股价表现 - 友邦保险港股收报77.25港元，下跌0.65港元或0.83%，其ADR换算价为77.530港元，较港股溢价0.280港元或0.36% [3] - 网易港股收报212.60港元，下跌4.20港元或1.94%，其ADR换算价为212.859港元，较港股溢价0.259港元或0.12% [3] - 美团港股收报97.35港元，下跌2.15港元或2.16%，其ADR换算价为97.239港元，较港股折价0.111港元或0.11% [3] - 工商银行港股收报6.12港元，上涨0.01港元或0.16%，其ADR换算价为6.070港元，较港股折价0.050港元或0.81% [3] - 百度集团港股收报121.40港元，下跌4.40港元或3.50%，其ADR换算价为120.566港元，较港股折价0.834港元或0.69% [3] - 京东集团港股收报114.90港元，下跌1.30港元或1.12%，其ADR换算价为115.566港元，较港股溢价0.666港元或0.58% [3] - 中国宏桥港股收报31.34港元，下跌1.26港元或3.87%，其ADR换算价为35.020港元，较港股大幅溢价3.680港元或11.74% [3] - 携程集团港股收报539.50港元，下跌5.00港元或0.92%，其ADR换算价为545.689港元，较港股溢价6.189港元或1.15% [3]

估值与市场表现 - 公司股票当前远期市盈率为20.37倍，显著低于Zacks互联网服务行业29.57倍和计算机科技行业29.03倍的平均水平 [1] - 过去一年公司股价上涨45.8%，表现不及Zacks行业平均的67.7%涨幅，也落后于阿里巴巴76%和腾讯46.6%的涨幅，但显著优于特斯拉同期9.6%的涨幅 [9] - 市场对第四季度每股收益的共识预期为1.50美元，过去30天下调了5美分，预示同比将下降42.97% [12] 自动驾驶业务进展 - Apollo Go平台在2025年第三季度提供了310万次完全无人驾驶出行，同比增长212%，累计出行次数在2025年11月已超过1700万次 [5] - 业务已扩展至22个城市，在中国大陆主要市场提供100%完全无人驾驶服务，并在瑞士、阿布扎比和香港等地获得监管许可或开展测试 [5] - 公司拥有2.4亿公里的自动驾驶里程积累，并通过经济高效的RT6车辆平台进一步改善了单位经济效益 [5] 人工智能与云业务发展 - 公司AI云基础设施在2025年第三季度收入为42亿元人民币，同比增长33% [6] - 最新的ERNIE 5.0全模态基础模型支持多模态推理、实时交互和特定领域指令遵循，应用于数字员工、AI原生营销工具和自动驾驶感知系统等领域 [6] - 千帆平台已发展为以智能体为中心的模型即服务环境，支持制造、物流、能源和汽车等领域的企业AI智能体全生命周期开发 [6] 核心广告业务现状 - 2025年第三季度在线营销收入为153亿元人民币，同比下降18%，反映出中国广告市场持续疲软以及来自综合电商和社交媒体平台的竞争加剧 [7][8] - 尽管AI原生营销服务（如智能体和数字人）同比增长262%，但规模相对较小，尚不足以抵消传统广告业务的下滑 [8] 盈利预期与投资考量 - 市场对2025年全年每股收益的共识预期为7.16美元，过去30天上调了13美分，但仍预示着32%的年度降幅 [12] - 公司股票估值较行业存在折价，市场正在权衡其短期压力与来自AI和自动驾驶的长期增长潜力 [1][2][7]

记者丨刘雪莹 编辑丨曾静娇 北京时间12月9日晚，美股指数涨跌不一，截至23:00左右，道指、标普500指数小幅上涨，纳指下跌。 | 道琼斯 | 纳斯达克 | 标普500 | | --- | --- | --- | | 47888.34 | 23512.79 | 6855.81 | | +149.02 +0.31% -33.11 -0.14% +9.30 +0.14% | | | | 中国金龙 | 纳指100期货 | 标普500期货 | | 7707.38 = | 25616.50 | 6857.25 | | -130.37 -1.66% -47.50 -0.19% +1.50 +0.02% | | | 科技股多数下跌， 闪迪跌约4.5%，迈威尔科技跌近3%。美股科技七巨头涨跌不一，脸书跌1.5%领跌。 | 名称 | 现价 | 涨跌幅 ▲ | | --- | --- | --- | | ASTERA LABS | 165.650 | -5.74% | | NAVITAS SEMICONI | 9.100 | -5.21% | | CREDO TECHNOLO | 170.780 | -4.56% | | 闪迪 ...

公司动态：百度拟分拆昆仑芯独立上市 - 百度集团-SW于12月7日晚间发布公告，正在评估旗下非全资附属公司昆仑芯的拟议分拆及独立上市计划，相关进程需经监管审批且存在不确定性 [1] - 据市场消息，百度计划最早于2026年一季度向港交所递交昆仑芯的上市申请，目标是在2027年初完成IPO [1] - 昆仑芯前身为百度智能芯片及架构部，于2021年成立为独立企业实体，由百度芯片首席架构师欧阳剑出任CEO，并已完成D轮融资，首轮独立融资估值约130亿元人民币 [2] 昆仑芯业务与产品 - 昆仑芯在百度AI全栈技术体系中处于底层位置，为飞桨深度学习框架、文心大模型及搜索等应用提供算力基础 [2] - 公司于2018年7月正式推出昆仑1代AI芯片，基于自研XPU架构，采用三星14nm工艺，并于2020年实现量产，在百度搜索引擎和小度等业务中部署 [2] - 昆仑芯近两年已开始对外销售，其产品在国内部分终端完成应用验证，业内反馈其产品在国内属于较好水平 [3] 分拆上市的战略动机 - 分拆上市与AI行业处于早期快速上升阶段、算力芯片需求旺盛的周期相契合，同时也是利用当前国产化窗口期的合理选择 [3] - 更深层逻辑在于，将昆仑芯独立出来有助于其摆脱“百度御用”标签，以更中立身份参与市场竞争，从而突破作为大厂内部部门难以进入其他竞争对手或大型企业供应链的身份尴尬 [3][7] - 昆仑芯的产品已在百度内部经过大规模验证，并在其他国内终端获得应用和积极反馈，此时具备独立发展的条件 [3] 行业背景：国内互联网巨头造芯格局 - 为降低算力成本并保证供应链安全，国内互联网巨头纷纷下场自研AI芯片 [6] - 百度自研昆仑芯片最初源于搜索应用需求，因采购外部芯片成本过高，该芯片已为百度搜索服务优化10年，每天响应几十亿次用户需求并进行1万亿次深度语义推理与匹配 [6] - 阿里巴巴通过收购与自研并举，整合成立平头哥半导体，已发布玄铁910、含光800AI推理芯片及自研CPU倚天710等产品 [6] - 腾讯早期通过投资切入芯片领域，于2021年正式公开紫霄AI推理芯片、沧海转码芯片、玄灵智能网卡芯片三款自研芯片，主要面向特定场景 [6] 行业趋势与竞争逻辑 - 人工智能时代的技术栈已变为芯片层、框架层、模型层、应用层四层架构，芯片层作为底层算力基础，主要芯片已从CPU转向以GPU为代表的适合并行大规模浮点运算的芯片 [4][5] - 大厂自研AI芯片（如谷歌TPU）的普遍逻辑在于提升能效比、满足内部大规模业务场景需求，ASIC方案在能耗和效率上具优势但通用性相对较弱 [7] - 大厂造芯通常“高举高打”，集中精力在高算力场景，而边缘或轻量级推理等小场景往往不是其优先目标 [7] - 国产AI芯片正经历从技术竞争走向工程能力、生态体系和规模化能力竞争的新阶段 [4]