境内ETF“走出去”进程 - 近年来，全球资金增配中国资产的趋势下，境内ETF正通过互联互通机制“走出去”，为全球投资者提供更丰富的配置工具 [1] - 2021年6月，首对沪港互挂ETF之一的南方东英华泰柏瑞中证光伏产业ETF在港交所上市 [2] - 2023年12月1日，南方东英华泰柏瑞上证红利ETF登陆新交所，成为互联互通机制下首只出海的聪明贝塔策略ETF [2] - 2024年7月16日，南方东英华泰柏瑞沪深300 ETF在港交所挂牌上市 [2] - 2025年7月，日兴资产管理推出的奥明易方达创业板ETF登陆新交所 [2] - 2025年11月，以景顺长城创业板50 ETF为底层资产的存托凭证在泰国证券交易所上市，成为泰国首只挂钩中国境内ETF的存托凭证 [2] - 2026年1月20日，南方东英南方中证A500指数ETF在新交所上市，为首只在互联互通机制下“走出去”的中证A500 ETF [2] - 2026年1月28日，南方东英华泰柏瑞中证A500 ETF于港交所挂牌上市，为首只登陆港交所的中证A500 ETF [2] - 第三方分析认为，境内ETF出海从单一市场扩展到多交易所挂牌、从传统宽基向聪明贝塔及主题指数延伸，反映国际投资者对中国结构性投资机遇的关注持续升温 [3] - ETF作为高效、透明的配置工具，其跨境互联的深化有望为全球资金分享中国经济增长提供更顺畅的渠道，未来产品多样性值得期待 [3] 海外资金对中国资产的配置 - 近期主动外资与被动外资均持续流入中国资产，且主动外资呈加速态势，截至1月28日主动外资已连续三周流入 [4] - 在美上市的多只中国股票ETF展现出较强的规模增长势头，其中科技类产品表现突出 [4] - 截至1月30日，景顺中国科技ETF资产规模为31.61亿美元，相较于去年底的28.18亿美元增长12.17% [4] - 截至1月30日，中国海外互联网ETF资产规模为86.51亿美元，相较去年底的80.17亿美元增长近8% [4] - 华尔街锐联集团去年9月推出的中国科技创新ETF，在今年1月实现规模强劲增长，截至1月30日最新规模为1803.56万美元，相较去年底的1398.4万美元增加近30%，且已连续3个月每月资金净流入增幅均超过20% [5] 国际资管机构对中国市场的观点 - 富兰克林邓普顿、景顺、联博、摩根资产管理等知名外资机构在2026年投资展望中一致认为，当前中国股票估值仍具吸引力，市场有望进一步上行 [6] - 富兰克林邓普顿认为，A股在2025年表现亮眼，尤其在科技创新、产业升级等关键领域展现出显著活力，2026年市场蕴含进一步提升的潜在动能 [6] - 景顺对2026年中国股票市场保持乐观，认为持续改善的基本面和长期增长动力，有望推动市场进入可持续性更强的结构性增长周期 [6] - 联博基金认为，从股票风险溢价、利率环境、机构资金流向及企业盈利等维度综合判断，当前A股估值水平或尚未出现过热迹象，可采取从基本面发掘增长机会的投资策略 [6] - 摩根资产管理预计2026年A股市场机会大于风险，结构性投资机会有望持续涌现，并指出四个重点关注方向 [7] 外资关注的具体投资方向 - 富兰克林邓普顿、景顺、联博、摩根资产管理等机构在展望中提及科技、医药、新能源等领域值得重点关注 [1] - 摩根资产管理具体指出四个方向：消费电子板块（头部公司估值处于历史相对低位，全年业绩有望稳定增长）、锂电产业链（以旧换新补贴政策超预期，预计2026年锂电需求有望实现增长）、大金融领域（若权益市场上行，非银板块基本面有望持续景气）以及“扩内需”相关新兴细分领域 [7]

百度公司股票表现 - 百度公司股票价格远未达到2021年初超过330美元的高点 [1] - 但在过去12个月中，百度股票强劲反弹，涨幅达61% [1] 分析师背景 - 分析师Dilantha De Silva拥有超过10年的投资行业经验，是一名经验丰富的股票分析师和投资研究员 [1] - 其为Seeking Alpha、GuruFocus、TipRanks和ValueWalk撰写深度文章，在Seeking Alpha拥有大量关注者 [1] - 其专业领域横跨多个行业，尤其专注于被华尔街分析师忽视的小盘股 [1] - 其为CFA三级候选人，并持有英国特许证券与投资协会资格认证 [1] - 其曾出现在CNBC和彭博社，其作品在纳斯达克、雅虎财经等主要投资平台显著展示 [1]

百度公司股票表现 - 百度公司股票价格远未达到2021年初超过330美元的高点 [1] - 但在过去12个月中，百度股票强劲反弹，涨幅达61% [1] 分析师背景 - 文章作者迪兰塔·德席尔瓦是一位拥有超过10年投资行业经验的资深股票分析师和投资研究员 [1] - 其为Seeking Alpha、GuruFocus、TipRanks和ValueWalk撰写深度分析文章，在Seeking Alpha拥有大量关注者 [1] - 其分析专长覆盖多个行业板块，尤其关注被华尔街分析师忽视的小盘股 [1] - 其为CFA三级候选人，并持有英国特许证券与投资协会资格认证 [1] - 其分析曾出现在CNBC、彭博社、纳斯达克、雅虎财经等主流投资平台 [1] - 除股票分析外，其还参与包括收购和管理企业在内的私募股权交易 [1]

春节AI流量战概况 - 各大科技公司于春节期间投入巨额资金进行AI应用推广，展开激烈的用户流量争夺战 [2] - 腾讯“元宝”App于活动首日因瞬时流量激增导致部分服务短暂不稳定 [1] - 行业观点认为，“撒钱”营销对短期用户留存和心智占领效果显著，但长期留存取决于产品功能实用性与核心能力 [6] 各公司战略与投入 - **阿里巴巴**：通过“千问”App启动总额达**30亿**元的“春节请客计划”，为阿里历史上春节活动最大投入，也是今年春节AI大战中金额最高的投入 [2] - **腾讯**：通过“元宝”App推出总额**10亿**元的红包活动，公司高层希望借此重现类似微信红包的成功时刻 [2][6] - **百度**：宣布用户于1月26日至3月12日在百度App使用文心助手，可瓜分**5亿**元现金红包，最高奖励达**1万元** [2] - **字节跳动**：旗下火山引擎已成为2026年春晚独家AI云合作伙伴，预计“豆包”将带来新玩法与大量推广 [2] 具体策略与功能侧重点 - **阿里巴巴（千问）**：战略重点为“AI+实体”路线，瞄准AI购物，已接入淘宝、支付宝、飞猪等生态场景，并测试AI购买电影票等功能，计划通过免单形式融入真实生活消费 [4][5] - **腾讯（元宝）**：着眼于社交赛道，推出“元宝派”AI社交玩法，探索AI在多人社交场景的深度融合，打造共同娱乐与协作的社交空间 [6] - 市场观点将腾讯的春节营销部分视为对即将发布的DeepSeek V4旗舰模型的“防御性卡位” [6] 活动效果与用户反馈 - 腾讯“元宝”红包活动引发用户自发建群传播，有科技从业者表示已建立**12个**专门红包群，活动火爆 [1] - 厂商拉新意图明显，新用户获得的红包金额普遍高于老用户，例如有昨日新下载用户已获得**10.80元**红包，其中最大单笔红包为**6.88**元 [6]

AI红包大战的战略意义与市场热度 - 2026年春节红包大战总金额超40亿元，腾讯、阿里巴巴、百度、字节等巨头积极参与，目标在于争夺AI用户使用黏性与构建生态[2] - 阿里巴巴以30亿元“春节请客计划”压轴入场，腾讯“元宝”依托微信生态投入10亿元现金红包，百度为“文心助手”准备5亿元现金红包[3] - 红包活动带动A股AI应用板块关注度升温，投资者在互动平台频繁询问值得买、华联控股、世纪华通等上市公司与各大厂的合作进展[3] 各大厂商的AI红包策略与生态布局 - 腾讯“元宝”通过“元宝派”功能将AI引入群聊场景，试图复刻微信红包的社交效应[4] - 阿里“千问”深度融入支付宝集五福活动，并打通淘宝、高德、飞猪等生态，让AI成为串联阿里商业帝国的连接器[4] - 字节跳动旗下“豆包”预计通过成为2026年央视春晚独家AI云合作伙伴，在春晚现场通过AI形式与观众互动[3] - 红包不仅是营销，更是各巨头将其核心资源与生态优势注入AI入口的关键载体，旨在测试用户习惯与AI社交场景[4] AI应用商业化落地与行业业绩分化 - 2026年被视为人工智能应用元年，AI红包大战是AI应用从技术展示向规模化商业落地的关键转折[5] - 截至2月2日，AI应用板块已发布72份业绩预告，其中预增公司20家，扭亏12家，续亏25家，预减4家，首亏9家，整体业绩分化明显[5] - 技术深厚、场景明确的公司开始收获，而转型探索期的企业则面临阵痛，验证了多项商业化逻辑正在跑通[5] 代表性公司的AI商业化进展 - 科大讯飞预计2025年净利润约7.85亿元至9.5亿元，同比增长40%～70%，其“讯飞星火”大模型在C端落地加速，大模型相关项目中标金额23.16亿元，开放平台开发者数量突破1000万[6] - 万兴科技预计2025年归母净利润预亏6500万元至9500万元，较上年同期亏损1.63亿元大幅收窄，全年AI服务器调用量超13亿次，同比增长超140%[6] - 万兴科技通过战略投资入局AI漫剧领域，旨在推出一款专业且可规模化的AI漫剧制作工具以提升效率、降低成本[7] - 昆仑万维预计2025年归母净利润续亏13.5亿元至19.5亿元，公司收入预计同比增长超40%，但市场推广和研发的高强度投入侵蚀短期利润[7] AI应用的当前落地与未来趋势 - AI应用已在多元场景实现扎实落地，C端主要体现在智能对话机器人优化用户体验，B端则帮助企业完成财务、行政、物流等重复性日常工作[8] - 展望未来，AI应用端将呈现多点突破态势，B端解决方案加速成熟，收入贡献稳步提升，并持续开拓金融、制造、政务等新场景[8] - 并非所有企业都能分享AI发展红利，众多产品内核与服务逻辑仍停留在前AI时代的传统计算机软件、传媒企业可能被技术浪潮淘汰[8]

中国科技巨头AI产品春节红包大战 - 行业核心观点：中国科技巨头为推广旗下人工智能产品，重演11年前的春节红包大战，此次竞争被视为AI助手迈向全民级应用拐点的重要验证窗口[1][7] - 阿里巴巴旗下AI应用“千问”投入30亿元人民币启动“春节请客计划”，宣称在阿里历史上春节活动中投入最大，在今年春节大厂AI大战中投入金额也最高[1][3][4] - 腾讯旗下AI应用“元宝”投入10亿元人民币红包活动，创始人马化腾希望其能重现11年前微信红包的盛况[5][6] - 百度旗下AI产品“文心助手”宣布加入红包大战，用户有机会瓜分5亿现金红包[7] 主要参与者与市场地位 - 字节跳动旗下“豆包”是中国最火的AI应用，月活跃用户已达1.63亿[5] - 阿里巴巴旗下AI产品“千问”月活跃用户为1亿[5] - 腾讯旗下AI应用“元宝”的春节红包活动开启后，在苹果应用商店免费应用排行榜上超过了“豆包”，升至第一名[5] 阿里巴巴“千问”活动详情 - “千问”春节活动于2月6日正式上线，以免单形式请中国民众在春节期间吃喝玩乐，并提供大额现金红包[3] - 外卖平台淘宝闪购、旅游平台飞猪、购票平台大麦、实体超市盒马、线上商超天猫超市以及支付工具支付宝等阿里生态业务将加入活动[3] - “千问”已于1月15日接入淘宝闪购、支付宝、淘宝、飞猪、高德等阿里生态场景，测试AI购物功能，内部人士称这是在为春节攻势做准备[4][5] - AI买电影票功能正在灰度测试，即将全面上线[5] 腾讯“元宝”活动与历史背景 - 腾讯于1月25日宣布“元宝”10亿元红包活动，活动于2月1日开启[5][6] - 2015年春节，腾讯通过微信“摇一摇”发放了5亿元红包，数据显示除夕当晚2000万用户参与，收发红包总量超过10亿个，三个月内绑定2亿张银行卡，改变了支付宝在中国支付市场一家独大的格局[6] - 舆论对“元宝”红包活动评价两极分化，有用户热情参与，也有批评认为微信对“元宝”诱导分享链接“网开一面”，导致微信群环境恶化[6] 行业意义与展望 - 此次红包大战是第一次全国范围、真实用户密度的压力测试，节后能否维持高日活跃用户和高使用频次，将成为区分工具型AI和平台级AI的分水岭[7]

A股市场与AI板块表现 - A股市场整体回调，仅白酒、电网设备及银行等少数板块表现较好[1] - AI应用板块内个股涨跌不一，利欧股份与浙文互联涨幅靠前，蓝色光标与易点天下下跌明显[1] - 创业板软件ETF华夏（159256）持仓股润泽科技股价大涨超4%[1] - 该ETF盘中成交额突破9000万元，在同指数产品中排名第一[1] 腾讯AI应用“元宝”动态 - 腾讯旗下AI助手“元宝”在各大应用商店排名飙升，位列华为应用商城飙升榜第一、苹果中国区APP免费榜第二及vivo应用商城下载榜第二[1] - “元宝”新版本已开启内测，并宣布将于2月1日开启新春活动，向用户派发总额高达10亿元的现金红包[1] - 内测产品“元宝派”热度飙升，用户通过AI参与聊天、调节氛围、执行任务及图片处理等多种互动[1] - “元宝派”计划于近期公测上线，并已接入微信/QQ关系链[1] 行业分析与投资逻辑 - 软件行业在AI产业链中处于中游技术层和下游应用层，提供AI框架、开发平台、算法模型等核心技术支撑，并推动AI技术与各行业结合以实现应用落地[2] - 腾讯、百度等互联网巨头在春节期间投入数十亿资金用于AI应用推广[1] - 该策略旨在利用中国春节特有的强社交纽带进行AI普及，推动AI社交从“单机对话”向“群体互动”模式转变[1] - “社交+AI”模式通过接入现有社交关系链，能有效降低AI产品的冷启动成本，快速积累用户数据以提升模型的社交意图识别能力，从而构建长期用户留存与商业化壁垒[1]

文章核心观点 - 中国主要互联网巨头（阿里、腾讯、字节、百度）正利用2026年春节这一全民消费节点，投入巨额资金和资源，通过红包补贴、生态联动等方式，大力推广其各自的AI产品（如阿里的千问、腾讯的元宝、字节的豆包、百度的文心一言），核心目标是实现AI产品在C端市场的大规模冷启动和用户渗透，争夺未来的AI入口主导权 [1][8][9] 阿里“千问”的春节攻势 - 阿里为旗下AI产品“千问App”投入30亿元人民币，启动“春节请客计划”，这是公司历史上春节活动的最大投入 [1][8] - 该计划联合淘宝闪购、天猫超市、支付宝、飞猪、大麦、盒马等业务，覆盖吃喝玩乐场景，活动于2月6日正式上线 [6] - 千问App此前已接入淘宝闪购、支付宝、淘宝、飞猪、高德等阿里生态，上线超400项AI办事功能，并首次实现点外卖、购物、订机票等AI购物功能 [6] - 千问的核心策略是跑通从决策到交易的全链路消费闭环，例如在App内直接提供电影票购买方案与入口，并计划拓展至购买年货、机票、酒店、景点门票等场景 [7] - 此次春节AI营销被内部视为将AI融入真实生活消费的关键一步，旨在区别于仅停留在聊天阶段的其他AI助手 [7] 其他巨头的AI春节营销策略 - 腾讯为其AI助手“元宝”开启新春活动，向用户派发总额高达10亿元人民币的现金红包，并借助微信的社交裂变能力进行推广，策略类似2015年微信红包营销 [8] - 字节跳动旗下的“豆包”和火山引擎与央视春晚实现独家AI云合作 [9] - 百度的“文心一言”拿出5亿元人民币红包，并在百度App上线“奇幻人生”主题玩法 [9] - 各大公司均利用红包、集卡、互动等春节天然社交场景进行营销，渴望将AI产品打造为消费者日常的刚需入口 [9] 行业竞争态势与战略意图 - 行业专家认为，阿里的举动是对腾讯元宝动作的回应，标志着“AI入口大战”正式打响 [10] - 与以往春节电商平台单纯补贴红包或合作春晚不同，2026年春节各大企业猛推AI的核心目的是利用全民级消费节点，帮助AI产品实现大规模的冷启动 [8] - 各大互联网公司都是在自有优势生态上进行AI业务延伸，而非开辟全新战场，旨在充分利用并巩固自身生态边界 [12] AI产品面临的挑战与用户反馈 - AI产品多为独立App，跨端渗透与持续触达能力较弱，难以自然融入用户核心日常习惯，且用户在高频需求上已有成熟解决方案 [11] - AI缺乏社交网络效应，用户间关联性和依赖性弱，转换成本较低 [11] - 用户使用体感参差不齐，部分用户反馈腾讯元宝的红包消息过于密集干扰社交，使用千问点外卖时需要非常精准地输入需求且有时搜索不到商品 [11] - 专家指出，红包营销对存量用户（已有惯用AI应用）的长效转化效果不佳，但对增量用户（未接触过AI）效果较好，有助于其形成使用习惯 [12] - 提高用户复用率的关键在于打造场景差异化的AI应用，使用户在不同需求下使用不同的AI产品解决问题 [12]

阿里千问“春节请客计划”核心动态 - 阿里千问APP于2月2日宣布投入30亿元启动“春节请客计划”，以“免单”形式推广AI购物功能[2] - 该计划于2月6日正式上线，淘宝闪购、飞猪、大麦、盒马、天猫超市、支付宝等阿里生态业务将共同参与，活动还包括大额现金红包[2] - 此前在1月15日，千问APP已接入淘宝闪购、支付宝、淘宝、飞猪、高德等阿里生态场景，实现APP内“一句话点外卖”等功能，AI买电影票功能也正在灰度测试[2] - 公司内部人士表示，此举旨在将千问从聊天助手阶段，融入用户的生活消费场景[2] - 阿里集团副总裁透露，千问APP在春节后有望开放第三方业务生态入驻[2] 2026年春节AI入口竞争格局 - 2026年春节成为互联网大厂激战“AI入口”的关键节点，多家公司投入巨资进行红包营销[3] - 字节跳动旗下火山引擎成为春晚独家AI云合作伙伴，其AI助手“豆包”将借此登上春晚[3] - 百度宣布投入5亿元红包，单个红包最高奖励达1万元[3] - 腾讯“元宝”已开始发放10亿元红包，用户有机会领取现金或抽中价值1万元的小马卡[3] - 阿里的30亿元投入将这场“烧钱大战”推向了新的高度[3] 竞争策略与市场效果分析 - 行业分析师认为，春节抢红包活动最契合节日氛围，是互联网大厂“抢红包、推新品、养习惯”的惯用营销打法，2026年春节AI成为最大的上新品类[4] - 通过发红包，大厂旨在促进APP安装并引导用户探索各种AI场景，争夺用户的新AI入口[4] - 随着腾讯元宝启动10亿现金红包活动，其在苹果商店免费APP排行榜上的排名迅速上升，于2月2日午间超过豆包升至第一名，阿里千问则位列第七[4][5] - 然而，分析师指出，红包补贴并不足以改变AI市场的战局，因为红包与AI功能实现并无直接关联，更多是引流手段[6] - 2026年的“春节大战”本质上仍是用户习惯的孵化之战，尚不足以撼动现有的市场份额格局[6]

文章核心观点 - 2026年春节，中国互联网巨头投入总计45亿元现金及资源，通过红包活动争夺AI助手用户，标志着行业竞争从底层技术转向用户心智与生态构建的全面较量 [1] - 红包获取条件与AI产品深度绑定，旨在培养用户使用习惯，争夺被视为下一代互联网核心的“AI超级入口” [1][4] - 依靠短期现金补贴培养用户路径的策略，其中长期用户留存效果存疑，差异化产品体验和切实应用价值是提高复用率的关键 [1][11] 春节红包大战的演变与战略意义 - 春节红包大战历史可追溯至2015年，微信曾以5亿元投入完成数亿用户的支付绑卡教育，此后十年成为互联网巨头争夺用户的重要阵地 [4] - 2026年战役性质发生根本转变，红包获取条件与旗下AI产品深度绑定，用户需打开AI应用、完成对话、生成内容或体验AI特效才能领取红包 [4] - 截至2025年6月，中国生成式AI用户规模已达5.15亿，普及率36.5%，市场渗透来到关键临界点，春节红包是推动AI从概念下沉为大众日常应用的关键一跃 [5] - 春节及春晚时段已成为关键的流量窗口与用户积累期，从去年宇树机器人、DeepSeek等产品的全民级普及经验可见一斑 [5] - 红包活动以场景绑定用户，提供即时激励，并通过社交纽带扩大触达范围，能短期内形成规模效应，快速教育市场 [6] 主要参与公司的策略与布局 - **腾讯**：投入10亿元现金红包，采取最直接激进的打法，通过社交裂变迅速撬动下载与活跃度，活动启动后元宝App已在苹果应用商店免费总榜登顶 [6] - 腾讯更深层布局在于AI社交，内测名为“元宝派”的社交功能，旨在创建由AI驱动的“社交协同网络”，以巩固其社交帝国护城河 [7] - **百度**：投入5亿元，将红包与文心助手深度绑定，玩法更具沉浸感和趣味性，例如“奇幻人生”互动剧情包含近200款AI特效 [4][7] - 百度以“首席AI合作伙伴”身份亮相2026北京广播电视台春晚，策略是通过丰富AI互动，培养用户在百度生态内先问AI的习惯 [7] - **阿里巴巴**：旗下千问APP宣布投入30亿元启动“春节请客计划”，红包不止是现金，还包括与淘宝、飞猪、盒马等生态业务联动的免单或补贴，覆盖具体消费场景 [1][7] - 阿里将AI定义为智能商业助手，将其深度嵌入成熟的商业体系，让用户在交易场景中反复触达AI，实现长期绑定 [7] - **字节跳动**：虽未直接发起大规模现金红包活动，但通过火山引擎拿下2026年央视春晚独家AI云合作伙伴，其AI产品“豆包”将获得除夕夜直面十亿级观众的超强曝光 [8] - 豆包凭借先发优势，已成为国内C端最火的AI应用，公司策略是巩固领先地位，同时探索AI硬件等多元形态 [9] 行业竞争本质与未来挑战 - 红包大战表面是撒钱，实质是关于未来流量入口的“豪赌”，在移动互联网流量见顶的当下，科技大厂亟需找到新的增长曲线 [10] - 业内普遍认为，未来通用型AI智能体可能成为新的超级入口，重塑数字流量分发权，春节红包本质是“争夺超级入口的诱饵” [10] - 春节假期提供了连续多天的高频使用场景和社交传播环境，是培养用户习惯的“黄金窗口” [10] - 花旗研报指出，只要用户在7-10天高频使用中形成依赖，节后留存就可能显著高于历史互联网产品 [11] - 巨额红包带来挑战，如部分用户对刷屏链接产生反感，且在AI功能同质化加剧的当下，红包只能解决用户尝试意愿，无法建立不可替代性 [11] - 红包策略对增量（未接触过AI）用户效果显著，容易形成路径依赖，但对存量（已有固定偏好）用户转化效果有限 [11] - 春节后的留存率、活跃度及使用频次将成为真正分水岭，决定用户黏性的关键在于产品能否精准击中真实痛点、形成差异化壁垒，并无缝嵌入用户已有生态 [12] - 各大互联网公司均是在自身优势生态基础上进行延伸，未来用户很可能在不同需求下调用不同的AI应用解决问题 [13]