市场整体表现 - 纳斯达克中国金龙指数周一上涨超过2% [1] - 热门中概股普遍上涨 [1] 主要公司股价表现 - 阿里巴巴股价上涨超过3% [1] - 拼多多股价上涨超过2% [1] - 网易股价上涨超过3% [1] - 京东股价上涨超过2% [1] - 蔚来股价上涨超过4% [1] - 贝壳股价上涨超过2% [1] - 携程、百度、腾讯音乐股价均上涨超过1% [1]

港股市场整体表现 - 恒生指数强势爆发，高开高走后全天高位盘整，收盘大涨2.42% [1] - 恒生科技指数涨幅居前，工商、内石油板块紧随其后 [1] - 公用事业、内银行、内房地板块表现相对弱势 [1] 恒生科技指数及成分股 - 恒生科技指数大幅高开后小幅回撤，盘中一度大涨3.9%，收盘上涨3% [3] - 网易股价大涨5.18%，阿里巴巴上涨4.86% [3] - 京东健康、中芯国际、百度集团、蔚来、腾讯控股等超过10只个股涨幅在3%上方 [3] 内石油板块及成分股 - 内石油板块高开高走，表现亮眼，收盘上涨2.54% [3] - 中国石油股价大涨5.05%，中国海油上涨2.31% [3] - 中国海油上涨1.8%，中国石化上涨1.49%，中石炼化上涨0.72% [3] 内房地及内银行板块 - 内房地与内银行板块相对弱势，探底回升后冲高回落，收盘分别上涨0.62%和1.04% [3] - 龙湖集团下跌1.63%，建发国际集团下跌1.61%，重庆农村商业银行下跌1.51% [3] - 越秀地产、贝壳、邮储银行等个股跌幅居前 [3]

活动背景与园区定位 - 活动为“‘京’彩文化 青春绽放”2025年“园区行”最美园区主题日活动的一部分，由北京市委宣传部、市委教育工委等主办，22所首都高校师生将深入14个市级文化产业园区 [1] - 中关村软件园是中关村国家自主创新示范区内的新一代信息技术产业高端专业化园区，集聚了联想、百度、腾讯、新浪、亚信科技、科大讯飞等700多家国内外知名IT企业总部和全球研发中心 [5] - 园区在人工智能、量子科技、云计算、大数据、智能网联等方面形成全国领先的特色产业集群，是国家创新密度最集中、创新活力最活跃的地区之一 [5] 学生体验与技术应用 - 学生在腾讯北京总部大楼体验虚拟影像互动项目，通过绿幕技术实时合成，效果真实度高，动作同步与背景合成精细 [4] - 学生在科大讯飞人工智能体验馆体验AI语音模仿技术，声音相似度高，同时体验了语音实时转换和翻译功能，错误率低，正确率可达98%以上，支持80多种语言 [5][7] - 技术应用展示包括腾讯展区提到的跌倒老人帮助系统，可在老人摔倒时自动通知亲属 [7] 产教融合与专业发展 - 活动为学生提供了将抽象理论具象化的机会，是探索科技使命的第二课堂，有助于学生开阔眼界并将课堂知识与现实结合 [9] - 生物医药专业学生通过参观了解到医疗与AI交叉融合的多种可能性，对其专业发展和建立专业认同有较大帮助 [8] - 北京城市学院生物医药学部进行了专业改革，中药学专业新开设了人工智能相关方向，体现了学科与前沿技术结合的趋势 [8]

全球及中国AI专利总体态势 - 中国人工智能专利数量占全球60%，已成为全球最大人工智能专利拥有国 [1] - 截至2025年4月，中国AI专利申请总量达157.6万件，占全球总量38.58%，稳居世界第一 [2] - 2023年全球生成式AI领域新增专利达1.4万项，是10年前的17.5倍，与两年前相比增幅近50% [1] 生成式AI专利表现 - 2014至2023十年间，中国累计申请生成式AI专利超3.8万件，是美国的6倍 [2] - 2024年全球新增4.5万件生成式AI专利，中国贡献2.7万件，占比61.5% [2] - 生成式AI专利中，图像和视频数据类居首位，文本和语音/音乐类分居二三位 [2] 主要参与方与区域分布 - 全球AI专利Top20企业中，中国占据11席，主要申请方包括腾讯、中国平安、百度、阿里巴巴、字节跳动等 [2] - 学术机构方面，中国科学院、浙江大学、清华大学包揽全球前三 [2] - 区域分布上，北京、广东、江苏形成创新高地，三地专利总量占全国近50% [2] 重点企业案例 - 百度在深度学习和大模型领域专利数量全球第一，文心大模型相关专利达283件 [3] - 腾讯近三年研发支出超1500亿元，在生成式AI等方面专利成果丰硕 [3] 知识产权治理环境 - 国家知识产权局于2025年1月启动新一轮《专利审查指南》修改，明确AI参与的发明创造可申请专利保护 [3][4] - 中国采用灵活务实的治理方式，以"是否具有市场替代效应"原则作为判断依据，避免对AI产业过度限制 [4] - 为AI提供优先审查、集中审查、延迟审查等多元化审查模式 [4] 面临的挑战 - 美国在基础算法、AI芯片等关键领域仍掌握主动权，具身智能的核心专利多数由日韩美企业持有 [5] - 2024年美国企业AI研发投入达672亿美元，远超中国企业 [5] - 部分专利存在"重数量轻质量"问题，能转化为实际生产力的专利有待进一步挖掘 [5]

市场整体表现 - A股主要指数全线收涨，沪指涨0.63%报3863.89点，深证成指涨0.98%报12813.21点，创业板指涨1.98%报2993.45点，一度大涨近4% [1] - 市场成交活跃，沪深北三市合计成交17515亿元，但较前一日减少逾2000亿元 [1] - 市场呈现普涨格局，超4000只个股上涨 [1] 煤炭与燃气行业 - 煤炭板块大幅拉升，陕西黑猫、安泰集团、郑州煤电、辽宁能源、宝泰隆、大有能源、云煤能源等多股涨停 [1][12] - 大有能源表现尤为突出，近7个交易日已斩获6个涨停板 [1][12] - 燃气板块同步走强，凯添燃气涨超10%，百川能源、长春燃气、恒盛能源、大众公用等均涨停 [13] - 煤价持续走高是板块上涨主因，10月至今北港动煤价格累计上涨34元/吨，节后动力煤价格创年内单周最大涨幅 [14] - “南热北冷”的反季节性气候导致电力耗煤需求大幅攀升，是煤价暴涨的导火索 [14] - 机构观点认为，下半年国内煤炭产量同比下降为大概率事件，在供给受限背景下煤价大概率震荡上涨 [14] CPO（共封装光学）概念 - CPO概念板块强势上扬，源杰科技大涨超14%盘中一度20%涨停，剑桥科技涨停，长光华芯涨超9%，中际旭创、天孚通信涨近8% [16] - 行业需求旺盛，海外大客户上修2026年1.6T光模块采购计划，行业总需求从1000万只上修至近期的2000万只 [17] - 需求上调主要系GB300与后续Rubin平台加速部署，AI训练与推理网络带宽需求快速增长 [17] - 机构看好三季度海外800G光模块需求延续快速增长，随着1.6T光模块起量，相关光模块、光引擎等环节厂商受益 [18] - 国内400G光模块需求亦有望快速释放，光芯片环节国产头部厂商业绩有望延续环比高增长 [18] 人形机器人概念 - 人形机器人概念再度活跃，珠海冠宇涨近12%，睿能科技涨停斩获3连板，星网宇达、中信重工、三联锻造、大洋电机等均涨停 [20] - 行业催化事件为智元机器人发布新一代工业级交互式具身作业机器人——智元精灵G2，该机器人以工业标准打造，具备多场景通用能力 [21] - 智元机器人作为国内头部厂商，2025年初通用机器人累计下线已达千台，展现出显著的软硬件协同优势 [22] - 机构观点认为，凭借技术整合能力和明确的场景聚焦，智元有望持续引领国内人形机器人商业化落地进程，其2025年发布的新产品有望在2026年快速放量 [22] 海洋经济与海工装备 - 海洋经济相关个股异动，德石股份尾盘直线20%涨停，神开股份、石化机械等多股尾盘直线涨停 [2][5][6] - 德石股份尾盘15分钟成交1.88亿元，占全天成交额的79% [5] - 机构观点认为，伴随政策端发力，中国海工装备行业景气度有望提升，头部海工装备企业收入将持续提升，海洋高端装备制造业有望加速发展 [8] 异动个股 - 高位人气股远大控股盘中剧烈震荡，上演“天地天板”，走出5连板 [8] - 公司发布公告称，经营情况及内外部经营环境未发生重大变化，不存在应披露而未披露的重大事项 [10]

竞争-创新倒U型曲线理论 - 竞争与创新能力呈倒U型关系，非简单线性相关[9] - 适度竞争环境中创新激励效果最强，过度竞争或垄断均不利于创新[9] - 该理论源于熊彼特与阿罗关于垄断与竞争对创新影响的争论[5] 互联网行业创新分析 - 腾讯在即时通讯领域接近垄断，其创新模式多为市场跟随而非原创[12] - 阿里巴巴处于电商适度竞争环境，催生了云计算、支付宝等重大创新[16] - 百度因搜索业务竞争弱且依赖PC互联网，在移动互联网转型中反应迟缓[19] 新能源行业创新对比 - 锂电池行业全球CR2超过50%，宁德时代毛利率稳定在20~25%[23][24] - 光伏设备行业全球CR5仅40%，长期毛利率已跌至5~10%[23][24] - 宁德时代研发费用率约6~7%，研发人员超1.7万占总员工约10%[26] 创新类型差异 - 宁德时代创新为体系级创新，涵盖化学体系、结构设计、产业链协同[27][28] - 光伏企业创新多为防御型降本创新，技术扩散快难以形成持续优势[29] - 创新影响力函数在垄断端更陡峭，单次创新对利润影响更大[34][36] 行业选择重要性 - 行业创新影响力函数陡峭程度决定企业通过创新建立优势的难易度[36] - 锂电池行业创新能带来2-3年成本优势，而光伏优势通常在1年内丧失[36] - 选股首先应关注行业是否拥有更陡的创新影响力函数[37]

公司战略与产品升级 - 百度搜索定位从工具转向用户的“万能搭子”，强调陪伴与多功能性 [1] - 百度搜索升级文心助手AIGC创作能力，支持AI图片、视频、音乐、播客等8种模态创作 [1] - 百度搜索用户日均生成AIGC内容已突破千万 [1] - 公司发布行业首个开放式实时互动的数字人智能体，具备高逼真度、低延时与情感识别能力 [1] 行业趋势与产品演进 - 搜索行业正面临人工智能浪潮带来的转型挑战和机遇 [1] - 新一代搜索产品向“人格化、个性化、陪伴式”方向演进 [2] - 搜索、推荐、内容、游戏的边界正在模糊 [1] - 用户需求从工具化搜索信息，转变为寻求交流、陪聊的深度需求 [1] 产品功能与个性化体验 - 文心助手搭载28种人设，用户可根据需求调用不同人格类型的助手回答问题 [2] - 产品设计让AI具备情感识别与交互能力，成为用户的伙伴而非冷冰冰的信息处理器 [2] - 用户可通过个性化角色（如特定星座）来寻求问题解答和解决方案 [2]

市场整体表现与展望 - 2025上半年全球智能眼镜市场出货量达406.5万台，同比增长64.2% [1] - 预计到2029年全球出货量将突破4000万台，中国市场份额将稳步提升 [1] - 预计中国智能眼镜市场五年复合增长率（2024-2029）将达到55.6%，增速全球第一 [1] 中国厂商表现与战略 - 2025上半年中国智能眼镜厂商出货量突破100万台，同比增长64.2%，占据全球26.6%市场份额 [3] - 中国供应链在光学模组、传感器到整机组装等环节具备全链条优势，有力支撑品牌出海 [3] - 中国厂商正通过深化本地化合作、布局多元化渠道加速拓展北美、欧洲、东南亚等海外市场 [3] 细分市场竞争格局 - 市场呈现多层次竞争态势，巨头依托生态全面布局，科技企业凭借灵活性在细分赛道创新突破 [5] - 随着下半年更多厂商加入，市场竞逐态势将进一步升温，整体格局正处于重构前夕 [5] - 行业从硬件竞争升级为硬件、生态、渠道的综合竞争，市场进一步细分 [14] 音频与音频拍摄眼镜 - 2025上半年全球音频与音频拍摄眼镜出货突破240万台，音频眼镜是核心增长品类 [6] - 全球市场由Meta主导，其与Oakley合作推动产品向运动健康等垂直领域渗透 [6] - 中国以35.5%市场份额超越美国位居全球第一，小米AI眼镜上市提升市场活跃度 [6] - 字节、阿里、百度、魅族等厂商将陆续推出AI功能为主打的产品，市场竞争加剧 [6] - 华为、小米、雷鸟、界环等品牌线下出货占比持续提升，界环线下出货率行业前列 [6] ER眼镜 - 2025上半年全球ER眼镜市场出货增长率回升至95.2% [7] - 双目全彩眼镜以投屏观影类为主，中国厂商以超过97%出货份额主导全球 [7] - 头部企业Xreal、雷鸟、Viture加速拓展欧美市场，实现规模快速扩张 [7] - 非双目全彩眼镜领域，中国厂商逸文科技、影目科技与魅族共同占据65%以上全球市场份额 [9] AR眼镜 - 2025上半年全球AR眼镜市场出货量同比增长1.3%，中国占据57.3%市场份额 [10] - 中国厂商影目科技、雷鸟、Xreal、乐乐视野等通过消费级产品快速落地与技术迭代建立先发优势 [10] - 随着微显示等关键技术突破，AR眼镜正朝轻量化、时尚化方向加速演进 [10] MR头显 - 全球MR头显市场处于出货同比下滑的调整期，受Meta产品更新节奏影响 [11] - 中国本土厂商积极通过商用领域开拓发展路径，Pico已在中小型大空间项目中规模化落地 [11] - 分体式MR品类凭借轻量化佩戴体验和更具竞争力价格，成为值得关注的市场机会 [11] VR头显 - 全球VR头显市场发展路径呈现地域性差异，受Sony暂停出货影响海外市场大幅下滑 [12] - 中国VR市场中B端市场出货占比超过50%，成为行业重要支柱 [12] - HTC、大朋VR、小派科技等在大型大空间、教培、军工、文旅及工业仿真等多领域深化布局并加速出海 [12] - 面对消费端增长压力，大朋VR、HTC等厂商开始布局轻量级眼镜产品线以开拓更广泛用户市场 [12]

来源：上海证券报·中国证券网 国泰海通最新研报认为，短期波动不改港股四季度牛市行情，其中恒生科技空间最大。首先，互联网巨 头受益AI叙事发酵，资产结构优势有望凸显。其次，伴随美联储重启降息，外资回流港股存在超预期 可能。最后，南向资金有望继续流入，有望推动港股行情继续向上。结构上，AI驱动下，科技股仍是 行情主线。 | 序 | 代码 | 名称 | | 最新 | 米幅% ↓ | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 1 | 099999 | 网易-S | 1 | 36.000 | 5.45 | | 2 | 09988 | 阿里巴巴-W | 1 | 62.100 | 4.99 | | 3 | 01347 | 华虹半导体 | 1 | 79.300 | 4.62 | | 4 | 09866 | 蔚来-SW | 1 | 52.600 | 4.47 | | 5 | 00981 | 中芯国际 | + | 72.050 | 4.27 | | 6 | 06618 | 京东健康 | 1 | 63.300 | 4.20 | | 1 | 00700 | 腾讯控股 | 1 | 31.000 | ...

港股市场表现 - 恒生指数午间收盘上涨2.41% [1] - 恒生科技指数午间收盘上涨3.21% [1] 半导体行业 - 半导体板块整体走强 [1] - 上海复旦股价上涨超过6% [1] - 中芯国际股价上涨超过4% [1] - 华虹半导体股价上涨超过4% [1] 大型科技公司 - 大型科技股全线上涨 [1] - 网易股价上涨超过5% [1] - 阿里巴巴股价上涨接近5% [1] - 腾讯控股股价上涨超过3% [1] - 百度集团股价上涨超过3% [1] - 京东集团股价上涨超过3% [1]