活动表现与市场反响 - 阿里旗下千问APP推出的“春节30亿免单”活动上线仅9小时，通过该APP生成的AI订单量已突破1000万单，用户累计发出超过3000万次“帮我买”指令 [1] - 凭借活动热度，千问APP迅速超越豆包、元宝等应用，登顶苹果App Store免费应用榜首 [1] - 社交平台上“第一杯AI点的奶茶”成为热门话题，用户纷纷分享通过千问APP下单的消费体验 [1] 活动策略与生态整合 - 该活动创下阿里历年春节营销投入之最，也是当前AI春节营销中规模最大、技术融合最深的战略行动 [1] - 为保障服务体验，活动免单卡有效期持续至2月23日，建议用户错峰使用 [1] - 阿里旗下淘宝闪购、飞猪、大麦、盒马、天猫超市、支付宝等全生态业务均已参与此次春节活动 [2] - 早在1月中旬，千问APP就已正式宣布接入淘宝闪购、支付宝、飞猪、高德等阿里生态核心场景，开启AI购物功能测试，为春节AI生态攻势提前布局 [2] 产品功能与品类覆盖 - 免单卡支持购买的品类已覆盖奶茶、三餐、生鲜百货等日常消费，并可选购天猫超市及线下商超年货 [1] - 全国盒马门店也正陆续接入千问APP系统 [1] 行业意义与模式革新 - 行业观察指出，从PC时代的主动搜索，到移动互联网的智能推荐，再到如今AI驱动的一句“帮我买”完成下单，千问APP正在引领全球AI生活与购物模式的革新 [1] - 目前市面上多数AI助手仍停留在纯对话交互阶段，而千问希望让AI真正融入用户的日常消费与生活场景中 [2]

南下资金整体动向 - 2月6日，南下资金净买入148.59亿港元 [1] 个股资金流向（沪港通） - **腾讯控股 (00700)**：获净买入23.73亿港元，成交总额42.97亿港元，收盘价547.50港元，下跌1.97% [2] - **阿里巴巴-W (09988)**：获净买入9.34亿港元，成交总额43.90亿港元，收盘价155.00港元，下跌2.88% [2] - **长飞光纤光缆 (06869)**：获净买入1.16亿港元，成交总额20.46亿港元，收盘价90.80港元，上涨4.97% [2] - **中芯国际 (00981)**：获净买入3.27亿港元，成交总额16.37亿港元，收盘价67.60港元，上涨0.22% [2] - **小米集团-W (01810)**：获净卖出1156.85万港元，成交总额13.27亿港元，收盘价35.18港元，上涨0.74% [2] - **中国海洋石油 (00883)**：获净买入2.56亿港元，成交总额12.33亿港元，收盘价24.02港元，上涨1.87% [2] - **泡泡玛特 (09992)**：获净买入2.03亿港元，成交总额11.69亿港元，收盘价243.20港元，上涨0.33% [2] - **中国移动 (00941)**：获净买入2.73亿港元，成交总额11.25亿港元，收盘价80.20港元，下跌0.25% [2] 个股资金流向（深港通） - **腾讯控股 (00700)**：获净买入19.51亿港元，成交总额33.67亿港元 [3] - **阿里巴巴-W (09988)**：获净买入7.22亿港元，成交总额23.37亿港元 [3] - **南方恒生科技 (03033)**：获净买入8.03亿港元，成交总额15.26亿港元，收盘价5.23港元，下跌0.95% [3] - **中芯国际 (00981)**：获净买入1.23亿港元，成交总额12.16亿港元 [3] - **长飞光纤光缆 (06869)**：获净卖出1.94亿港元，成交总额10.52亿港元 [3] - **泡泡玛特 (09992)**：获净买入3.87亿港元，成交总额7.88亿港元 [3] - **小米集团-W (01810)**：获净买入1.93亿港元，成交总额7.82亿港元 [3] - **中国海洋石油 (00883)**：获净买入1.56亿港元，成交总额6.57亿港元 [3] - **美团-W (03690)**：获净买入3.10亿港元，成交总额5.92亿港元，收盘价91.40港元，下跌2.56% [3] - **康方生物 (09926)**：获净卖出3.06亿港元，成交总额5.27亿港元，收盘价100.90港元，下跌0.39% [3] 公司及行业动态 - **腾讯控股与阿里巴巴**：2月6日，微信封禁了阿里千问与腾讯元宝两大AI应用的红包活动口令，高盛研报指出中国消费级AI领域的竞争在春节前升级，预计AI的最终入口将集中于腾讯控股、阿里巴巴及字节跳动 [4] - **泡泡玛特**：公司创始人参与中英商务论坛，宣布将伦敦定为欧洲总部，计划在英国新增7间门市并在欧洲拓展20间门市，相关投资将为英国创造超过150个就业机会 [4] - **中国海洋石油**：财信证券指出，当前大宗商品行情处于扩圈阶段，金价相对油价、铜价已明显超涨，预计2026年原油、工业金属价格大概率有补涨行情，但近期大宗商品波动可能加大 [4] - **中国移动**：公司携手中国时空及另外两大运营商推出北斗短信业务，摩根大通认为三大运营商受增值税税率上调影响，2026年净利润预计承压，但中国移动因利润率较高受冲击相对较小，运营商将通过提价、成本优化及AI云业务增长抵消负面影响，高股息率仍具吸引力 [5] - **钧达股份（光伏行业）**：受马斯克团队相关调研消息带动，太空光伏概念持续引爆市场，但中国光伏行业协会表示，目前太空光伏技术仍处于探索和验证的初期阶段，确定明确的技术方向为时尚早，技术落地离不开成熟、可复制的高效制造能力与长期可靠性验证体系 [5][6]

阿里AI战略全景与近期动态 - 公司AI战略架构愈发清晰，底层为“通义大模型+阿里云+平头哥芯片”的黄金三角，上层由千问App作为先锋产品冲锋在前[3] - 公司正通过“自研闭环”的全栈架构在技术叙事中站稳脚跟，其模式被类比为谷歌，自认为是全球唯二在大模型、云和芯片三大领域均具备顶级实力的科技公司[3][17] - 2026年开年两个月，公司在AI领域动作密集，包括千问深度接入阿里系业务、平头哥“真武810E”芯片正式亮相，以及对AI基础设施与云计算的投入计划从3800亿元考虑提升至4800亿元[3][20] 千问App的营销攻势与市场表现 - 2月6日，公司推出千问App“春节30亿大免单”活动，上线不到3小时，下单超100万单奶茶，并推动千问App登顶App Store免费榜单首位[1][10] - 活动第一阶段每个用户可领取21张无门槛25元免单卡，但活动初期出现部分用户下单无反应的技术问题[10] - 千问App独家冠名四个卫视春晚，该环环相扣的营销活动受到创始人高度关注，成为公司AI战略的先锋[10][11] 千问App的业务整合与商业化挑战 - 1月15日，千问宣布接入淘宝、支付宝、淘宝闪购等阿里业务，可根据用户需求推荐商品并给出淘宝链接[12] - 分析认为，千问被推向前线是为了证明AI的商业价值，其需要形成高频、高留存的使用习惯，否则前期投入在C端可能变成沉没成本[12] - 春节期间外部竞争加剧，腾讯元宝拿出10亿元现金补贴，百度App拿出5亿红包推广文心助手，豆包背后的火山引擎成为2026年春晚独家AI云合作伙伴[12] 平头哥芯片业务的进展与定位 - 2026年1月底，平头哥正式推出AI芯片“真武810E”，并将其排在官网产品页面第一位，该芯片被划入人工智能芯片行列[15][17] - 芯片从业者解读平头哥的PPU为GPGPU（通用计算GPU），并认为当前算力需求缺口巨大，市场仍是蓝海[15] - 平头哥半导体公司成立于2018年，七年来已推出人工智能芯片、服务器CPU、SSD主控芯片等多类集成电路产品[17] - 有报道称公司正在筹划平头哥半导体业务重组，并支持其未来独立上市，但公司方面对此保持沉默[19] 公司对AI的巨额资本投入与财务状况 - 公司对AI基础设施的投入计划不断加码，从2020年宣布未来三年投入2000亿元，到2025年5月重申未来三年投入超过3800亿元，2026年考虑进一步提升至4800亿元[20] - 2025财年上半年（截至9月30日的六个月），公司营收4954.47亿元，同比增长3%，但经营利润403.53亿元同比减少43%，非公认会计准则净利润438.62亿元同比减少43%[21] - 同期，云智能集团营收732.22亿元，同比增长30%，表现突出；公司现金及现金等价物为1350.69亿元[21][22] - 分析认为，持续投入AI是必要的，但需关注投入性价比以及内部资源在AI与电商等核心盈利业务间的分配可能出现的拉扯[20][22] 公司的AI投资战略与生态布局 - 公司通过投资AI创业公司实施“全押赛道”策略，被视为“买保险”，投资对象包括智谱、MiniMax、月之暗面、百川智能、零一万物等[26][27] - 以MiniMax为例，上市前公司通过Alisoft China持有其15.04%的权益，且MiniMax长期使用阿里云服务，2025年前9个月采购金额达5830万美元[28] - 分析认为，公司的投资是基础设施驱动型，核心在于通过资本纽带将大模型初创公司锚定在阿里云生态内，实现“资本流出、算力消耗回流”的商业闭环[29]

春节AI应用流量大战 - 春节前夕，腾讯、阿里、百度等公司通过发放数十亿元补贴或红包，在AI应用领域展开激烈的用户拉新和流量争夺战[3] - 这场争夺AI入口的“撒币”大战正变得前所未有的复杂与焦灼，此时距离春节还有10天，而拿下春晚独家合作的字节系尚未充分发力[1] 微信平台的封杀行动 - 微信对以春节为主题的过度营销、诱导分享等违规行为进行打击，对腾讯“元宝”、百度“文心”、阿里“千问”的红包链接进行了“无差别”封杀[1][3][4] - 微信安全中心称元宝相关活动存在通过“做任务”、“领红包”等方式诱导用户高频分享链接的行为，对用户造成骚扰[4] - 封杀范围从直接链接扩展到口令红包，部分用户发现口令红包也无法复制，甚至腾讯旗下游戏《王者荣耀》的分享口令也被封禁[1][4] 阿里“千问”的营销活动与冲击 - 2月6日，阿里“千问”通过“1分钱喝奶茶”活动成功登顶苹果App Store免费榜榜首，其系统因流量过载一度崩溃[1][3] - 活动上线后不到3小时，“千问”APP已送出超过100万单奶茶，活动订单总量已超过1000万单[1][7] - 巨大的流量导致“千问”出现系统故障，用户反馈页面无法点击、消息发送异常、支付失败等问题，同时造成线下多家奶茶店“爆单”和紧急闭店[3][6][7] 应用商店竞争格局 - 2月6日，苹果App Store免费榜前五名中，有四款是AI应用，分别是榜首的阿里“千问”、第二的腾讯“元宝”、第三的字节“豆包”和第五的蚂蚁“阿福”[3] - 与2月2日的排名相比，AI应用在榜单上的地位显著提升，当时前六名中仅有两款AI应用[10] 营销效果与行业挑战 - 尽管微信封杀带来阻碍，但通过“烧钱”营销，AI应用厂商成功争取到了更多用户并提升了应用商店排名[10] - 行业观点认为，补贴营销不足以改变战局，AI红包或免单并非直接通过AI功能达成，春节引流打法的用户留存率通常不高[16] - 对于缺乏自身社交生态的阿里而言，如何突破以微信为核心的社交裂变包围圈，打开新的流量池，是其面临的考验[16] - 最终，影响用户大盘的关键仍是AI能力和产品使用体验，在缺乏模型代际跃迁的情况下，应用可能面临流量下滑的挑战[16]

文章核心观点 - 2026年春节前夕，以腾讯元宝、阿里千问、百度文心为代表的AI应用厂商，通过投入数十亿元补贴和红包进行大规模营销拉新，争夺AI入口，导致苹果App Store免费榜被AI应用主导 [3][4] - 营销活动引发的巨大流量导致系统承压，阿里千问活动上线不到3小时订单量超100万单，全天活动订单量超过1000万单，并出现系统崩溃 [3][7] - 国内最大的社交平台微信成为竞争最激烈的战场，微信对包括自家产品腾讯元宝在内的多家AI应用的营销链接和口令实施了“无差别”封杀，以打击过度营销和诱导分享 [3][4][5] - 尽管营销活动短期内显著提升了应用下载量，但行业分析认为补贴难以改变战局，用户留存是关键挑战，最终仍需依靠产品实力和AI技术能力来赢得用户 [14][15] 春节AI应用营销大战态势 - 阿里千问通过“1分钱喝奶茶”活动在2月6日登顶苹果App Store免费榜榜首，腾讯元宝、字节跳动豆包分列第二、第三，蚂蚁阿福位列第五，AI应用在榜单上占据主导地位 [4][10][12] - 腾讯元宝、百度文心助手、阿里千问的红包或活动分享链接接连被微信屏蔽，腾讯旗下游戏《王者荣耀》的分享口令亦被封禁，微信的封禁行为被视为“无差别攻击” [3][5][6] - 为应对微信封杀，各应用转向使用“口令红包”等形式进行分享，但口令复制功能也出现被微信间歇性限制的情况 [5][6] 主要参与者的表现与挑战 - **阿里千问**：活动上线后流量过载，系统出现故障，页面无法点击、消息发送异常，导致部分用户全天无法成功下单，同时线下合作奶茶店出现“爆单”和紧急闭店情况 [3][7] - **腾讯元宝**：其春节营销活动因存在诱导用户高频分享链接的行为被微信屏蔽，随后紧急调整分享机制，改为口令形式，有用户评论指出其产品功能（如生图）相比竞品缺乏优势 [5][14] - **行业共同挑战**：依赖微信社交裂变的拉新方式受阻，如何突破微信的“包围圈”或寻找新的流量池成为厂商共同问题，阿里千问因缺乏自身强势社交生态而面临更大流量焦虑 [9][13][14] 营销效果与行业展望 - 巨额补贴营销在短期内效果显著，成功将AI应用推至应用商店下载榜前列，吸引了大量新用户 [10] - 行业分析指出，春节期间的补贴和红包营销是用户习惯的“孵化之战”，但仅靠补贴留存率不高，无法根本改变竞争格局 [15] - 长期来看，AI应用的核心竞争力在于产品使用体验和技术能力，去年DeepSeek R1推出后，元宝通过接入先进模型并结合营销，曾成为国内头部AI应用，但在没有模型代际跃迁的情况下，流量仍会出现下滑 [14]

活动概况与市场反响 - 公司于2月6日正式上线“春节30亿免单”活动，通过其AI应用“千问APP”推出“一句话免费点奶茶”活动 [1] - 活动上线不到4小时，用户通过千问APP已下单超过200万单 [1] - 免单卡使用期限延长至2月23日，为用户提供了缓冲下单时间 [1] 技术运营与用户体验 - 活动上线后，千问APP在下单过程中多次出现卡顿现象，用户无法完成下单付款和分享 [1] - 应用页面提示“活动太火爆了，请稍后再试” [1] - 有用户反馈应用存在“吞次数”问题，即邀请新用户后未获得相应奖励 [4] - 对于技术问题，公司回应称正在紧急加资源以全力保障顺畅 [1] - 对于用户补偿等具体问题，官方AI建议用户联系客服并提供截图以寻求解决方案 [4] 活动影响与供应链反应 - 由于活动订单量过大，多家奶茶门店因单量过多已选择临时闭店 [4] - 活动引发了部分用户对技术准备不足的质疑，如有评论称“刚发布活动就崩 公司没有压测团队吗” [4]

港股通资金流向 - 2月6日，南向资金（北水）全天成交净买入148.59亿港元，其中港股通(沪)净买入71.13亿港元，港股通(深)净买入77.46亿港元 [1] - 南向资金净买入最多的个股是腾讯控股、阿里巴巴-W和南方恒生科技ETF，净卖出最多的个股是长飞光纤光缆 [1] 个股资金净流入详情 - 腾讯控股获净买入23.73亿港元，买入额33.35亿港元，卖出额9.62亿港元，买卖总额42.97亿港元 [2] - 阿里巴巴-W获净买入9.34亿港元，买入额26.62亿港元，卖出额17.28亿港元，买卖总额43.90亿港元 [2] - 泡泡玛特获净买入2.03亿港元，买入额6.86亿港元，卖出额4.83亿港元，买卖总额11.69亿港元 [2] - 中芯国际获净买入3.27亿港元，买入额9.82亿港元，卖出额6.55亿港元，买卖总额16.37亿港元 [2] - 中国海洋石油获净买入2.56亿港元，买入额7.44亿港元，卖出额4.89亿港元，买卖总额12.33亿港元 [2] - 小米集团-W遭净卖出1156.85万港元，买入额6.58亿港元，卖出额6.69亿港元，买卖总额13.27亿港元 [2] - 长飞光纤光缆获净买入1.16亿港元，买入额10.81亿港元，卖出额9.65亿港元，买卖总额20.46亿港元 [2] 分渠道活跃成交股 - 在港股通(沪)渠道，泡泡玛特获净买入3.87亿港元，小米集团-W获净买入1.93亿港元，中国海洋石油获净买入1.56亿港元，美团-W获净买入3.10亿港元，康方生物遭净卖出3.06亿港元 [4] - 在港股通(深)渠道，长飞光纤光缆遭净卖出1.94亿港元 [4] 科网股获持续增持 - 南向资金继续抢筹科网股，腾讯、阿里巴巴-W、美团-W分别获净买入43.24亿、16.55亿、3.1亿港元 [4] - 消息面上，微信于2月6日进一步封禁了阿里千问与腾讯元宝两大AI应用的红包活动口令 [4] - 高盛发布研报称，中国消费级AI领域的竞争在今年春节前进一步升级，预计AI的最终入口仍将集中于腾讯控股、阿里巴巴及字节跳动 [4] 泡泡玛特获看好 - 泡泡玛特获南向资金净买入5.89亿港元 [5] - 摩根士丹利认为，公司的股票回购是一种有效的催化剂，旗下新IP产品Twinkle Twinkle和Skullpanda的强大受欢迎程度，将持续推动其IP产品运转 [5] - 考虑到投资者的持仓状况，该股在3月至4月可能仍有上涨空间 [5] 芯片行业涨价潮 - 中芯国际获南向资金净买入4.5亿港元 [5] - 消息面上，芯片产业链涨价潮持续蔓延，国科微、中微半导、英集芯等国产芯片厂商相继发布调价通知，涨幅最高达80%，覆盖存储、MCU、模拟芯片等核心赛道 [5] - 分析认为，2026年上半年国产芯片涨价趋势将延续，甚至可能有更多企业跟进 [5] 油价预期上调 - 中国海洋石油获南向资金净买入4.11亿港元 [5] - 华泰证券认为，地缘溢价或提前带动油价筑底反弹，26年1月以来，委内瑞拉、伊朗等地缘紧张局势再次引发市场供应风险担忧 [5] - 数据显示地缘溢价已导致淡季油价筑底反弹，随着需求回升及全球性储备性累库，26年第二季度至第三季度油价有望见底上探，叠加美联储降息对需求拉动，亚非拉地区成品油需求或景气上行 [5] - 华泰证券上调2026年布伦特原油均价预测至65美元/桶 [5] 电信运营商分析 - 中国移动获南向资金净买入2.72亿港元 [6] - 摩根大通认为，三大运营商受增值税税率上调影响，2026年净利润预计承压，其中中国移动因利润率较高受冲击相对较小 [6] - 运营商将通过提价、成本优化及AI云业务增长抵消负面影响，目前股价回调后，高股息率仍具吸引力 [6] 其他个股动向 - 钧达股份获南向资金净买入858万港元，消息面上，马斯克团队近期“摸底”中国光伏产业链，已有异质结设备厂签单，公司去年12月公布与尚翼光电签署《战略合作框架协议》，双方拟围绕“面向太空算力与空间能源应用的柔性钙钛矿技术研发与产业化”展开合作 [7] - 南方恒生科技ETF获净买入8.03亿港元，喜相逢集团获净买入3816万港元 [7] - 长飞光纤光缆遭南向资金净卖出7868万港元 [7]

南向资金流向 - 南向资金今日净买入148.59亿港元，显示资金大幅流入香港市场 [1] 个股资金净买入情况 - 腾讯控股获净买入约43.24亿港元，是资金流入的主要标的之一 [1] - 阿里巴巴-W获净买入约16.56亿港元，同样受到南向资金青睐 [1] 个股资金净卖出情况 - 康方生物遭南向资金净卖出3.06亿港元 [1] - 长飞光纤光缆遭南向资金净卖出0.79亿港元 [1]

文章核心观点 - 中国主要科技公司（腾讯、阿里巴巴、百度、字节跳动）在春节期间投入数十亿元进行营销补贴，以争夺AI应用入口和用户，但最激烈的竞争战场出现在微信平台，微信对包括自家产品在内的AI应用红包和分享链接进行了“无差别”封杀，迫使厂商探索其他增长路径 [1][3][4] - 尽管微信封杀对营销活动造成干扰，但巨额补贴仍显著拉动了AI应用的下载量，苹果App Store免费榜前列被AI应用占据，其中阿里巴巴的“千问”因“1分钱喝奶茶”活动订单量超1000万单并登顶榜首，但也导致其系统因流量过载而崩溃 [2][3][6][8] - 行业分析认为，春节期间的“烧钱”营销虽能短期获客，但用户留存的关键在于产品体验和AI技术能力，而非补贴，各AI应用厂商面临从流量争夺到产品力竞争的转型挑战 [20][21] 微信平台的竞争与封杀 - 微信对腾讯自家AI应用“元宝”、百度“文心助手”、阿里巴巴“千问”的红包及分享链接进行了连续屏蔽，理由是“过度营销、诱导分享”，此举被视为维护社交体验的“无差别攻击” [1][3][4] - 微信的封杀措施从屏蔽链接扩展到限制“口令红包”的复制功能，甚至波及腾讯旗下游戏《王者荣耀》的分享口令，表明其执行规则的严格性 [1][4] - 有观点认为，微信先行封杀自家产品“元宝”的链接，可能是为避免在封禁其他竞争对手时被指责“双标” [4] AI应用营销效果与市场反应 - 阿里巴巴“千问”在2月6日发起“1分钱喝奶茶”活动，活动上线不到3小时送出超100万单奶茶，全天活动订单量超过1000万单，并成功登顶苹果App Store免费榜榜首 [2][3][6] - 巨额流量导致“千问”系统多次出现故障，页面无法点击、消息发送异常、支付失败等问题频发，系统需要紧急扩容资源 [3][6] - 苹果App Store免费榜前列在春节期间被AI应用“屠榜”，2月6日下午榜单前三名依次为：千问（阿里）、元宝（腾讯）、豆包（字节跳动），第五名为蚂蚁阿福 [3][8] 厂商面临的挑战与未来方向 - 对于缺乏自有社交生态的阿里巴巴而言，如何突破以微信为核心的社交裂变包围圈是其流量焦虑的核心，千问提供了多种分享方式，但半数与腾讯生态关联 [20] - 用户反馈指出，部分AI应用（如元宝）虽营销投入大方，但在核心功能（如生图）上相比竞品并无明显优势，最终需靠产品实力而非红包留住用户 [20] - 行业历史表明，在没有模型代际跃迁的情况下，仅靠营销的AI应用（如DeepSeek）会出现流量下滑，补贴不足以改变战局，用户习惯的孵化仍需依靠使用体验和技术能力 [20][21]

行业热度与市场现状 - AI创业活动异常火爆，单场活动报名人数常达600-700人，有时超过800人，远超200-300人的到场规模 [3] - 中国人工智能企业数量增长迅猛，截至2025年9月已超5000家，是五年前1454家的3倍多 [6] - 互联网大厂（如字节跳动、阿里巴巴、腾讯）在AI领域动作频频，竞争加剧 [5] 初创企业画像与策略 - 草根创业者（如Eason）采用小团队快速试错模式，每款产品配置3-6人，用6-10个月跑通MVP，追求用户付费而非规模，目标为单产品月变现2万元以上 [10][12] - 高校背景的创业公司（如计算美学）已完成近亿元融资，其策略是从C端转向B端实现稳定营收后，再杀回C端市场 [12][13] - 行业趋势更趋落地与务实，强调应用落地，并出现越来越多小而美的创业团队 [16] - AI创业者主要分为两类：技术强但产品与商业闭环理解不足；产品与商业能力强但低估AI工程化复杂度 [16] 核心挑战与焦虑 - 首要挑战是“痛不痛”，即能否抓住真实、有长期需求的用户痛点，当前主流模式是为企业提供定制化AI解决方案以降本增效 [17][18] - 智算中心GPU平均利用率不足30%，显示资源分配与需求不匹配 [19] - 其次是“贵不贵”，即产品收入能否覆盖模型调用成本，模型成本通常占总可变成本的40-70% [21] - 对于月营收1万-10万美元的AI初创企业，模型成本占比达50-65% [22] - 模型调用成本随用户活跃度非线性飙升，例如日活从500-1000升至1万时，月成本可能从1000-2000美元跳至10000-50000美元，而收入未同步增长10倍 [22] - 大模型定价持续上涨，例如DeepSeek-V3.1输出定价为12元每百万token，较V3版涨50%；GPT-5.2输入定价为每百万token 1.75美元，较GPT-5.1涨40% [22] 全球化发展路径 - AI创业者普遍选择全球化策略，团队与市场布局海外 [23] - 出海市场具有先发优势和更高商业化程度，用户付费意识更强，例如ChatGPT付费用户占比约5%，OpenAI预测2030年付费订阅用户将达至少2.2亿人 [23][24] - 海外市场投融资机会更多，更擅长“造星”，涌现出许多年轻创始人获得高估值案例，如24岁创始人公司估值3亿美元，22岁创始人公司估值达100亿美元 [28] - 国内生态退出途径有限，竞争激烈，被收购概率较小 [28] - 中国更容易诞生性价比极高的AI产品，而美国更容易出现定义范式的公司，成功的团队需同时理解两种环境并打造全球化产品 [31] 市场动态与竞争压力 - 大模型快速迭代会淘汰部分初创企业，例如DeepSeek-R1问世后，百川智能的通用大模型客户大量转移，导致其战略收缩 [29] - 行业面临“AI发展太快，专业用户太少”的矛盾，产品众多但实际使用率低 [32]