文章核心观点 - 2026年春节前夕，以腾讯元宝、阿里千问、百度文心为代表的AI应用厂商，通过投入数十亿元补贴和红包进行大规模营销拉新，争夺AI入口，导致苹果App Store免费榜被AI应用主导 [3][4] - 营销活动引发的巨大流量导致系统承压，阿里千问活动上线不到3小时订单量超100万单，全天活动订单量超过1000万单，并出现系统崩溃 [3][7] - 国内最大的社交平台微信成为竞争最激烈的战场，微信对包括自家产品腾讯元宝在内的多家AI应用的营销链接和口令实施了“无差别”封杀，以打击过度营销和诱导分享 [3][4][5] - 尽管营销活动短期内显著提升了应用下载量，但行业分析认为补贴难以改变战局，用户留存是关键挑战，最终仍需依靠产品实力和AI技术能力来赢得用户 [14][15] 春节AI应用营销大战态势 - 阿里千问通过“1分钱喝奶茶”活动在2月6日登顶苹果App Store免费榜榜首，腾讯元宝、字节跳动豆包分列第二、第三，蚂蚁阿福位列第五，AI应用在榜单上占据主导地位 [4][10][12] - 腾讯元宝、百度文心助手、阿里千问的红包或活动分享链接接连被微信屏蔽，腾讯旗下游戏《王者荣耀》的分享口令亦被封禁，微信的封禁行为被视为“无差别攻击” [3][5][6] - 为应对微信封杀，各应用转向使用“口令红包”等形式进行分享，但口令复制功能也出现被微信间歇性限制的情况 [5][6] 主要参与者的表现与挑战 - **阿里千问**：活动上线后流量过载，系统出现故障，页面无法点击、消息发送异常，导致部分用户全天无法成功下单，同时线下合作奶茶店出现“爆单”和紧急闭店情况 [3][7] - **腾讯元宝**：其春节营销活动因存在诱导用户高频分享链接的行为被微信屏蔽，随后紧急调整分享机制，改为口令形式，有用户评论指出其产品功能（如生图）相比竞品缺乏优势 [5][14] - **行业共同挑战**：依赖微信社交裂变的拉新方式受阻，如何突破微信的“包围圈”或寻找新的流量池成为厂商共同问题，阿里千问因缺乏自身强势社交生态而面临更大流量焦虑 [9][13][14] 营销效果与行业展望 - 巨额补贴营销在短期内效果显著，成功将AI应用推至应用商店下载榜前列，吸引了大量新用户 [10] - 行业分析指出，春节期间的补贴和红包营销是用户习惯的“孵化之战”，但仅靠补贴留存率不高，无法根本改变竞争格局 [15] - 长期来看，AI应用的核心竞争力在于产品使用体验和技术能力，去年DeepSeek R1推出后，元宝通过接入先进模型并结合营销，曾成为国内头部AI应用，但在没有模型代际跃迁的情况下，流量仍会出现下滑 [14]

活动概况与市场反响 - 公司于2月6日正式上线“春节30亿免单”活动，通过其AI应用“千问APP”推出“一句话免费点奶茶”活动 [1] - 活动上线不到4小时，用户通过千问APP已下单超过200万单 [1] - 免单卡使用期限延长至2月23日，为用户提供了缓冲下单时间 [1] 技术运营与用户体验 - 活动上线后，千问APP在下单过程中多次出现卡顿现象，用户无法完成下单付款和分享 [1] - 应用页面提示“活动太火爆了，请稍后再试” [1] - 有用户反馈应用存在“吞次数”问题，即邀请新用户后未获得相应奖励 [4] - 对于技术问题，公司回应称正在紧急加资源以全力保障顺畅 [1] - 对于用户补偿等具体问题，官方AI建议用户联系客服并提供截图以寻求解决方案 [4] 活动影响与供应链反应 - 由于活动订单量过大，多家奶茶门店因单量过多已选择临时闭店 [4] - 活动引发了部分用户对技术准备不足的质疑，如有评论称“刚发布活动就崩 公司没有压测团队吗” [4]

港股通资金流向 - 2月6日，南向资金（北水）全天成交净买入148.59亿港元，其中港股通(沪)净买入71.13亿港元，港股通(深)净买入77.46亿港元 [1] - 南向资金净买入最多的个股是腾讯控股、阿里巴巴-W和南方恒生科技ETF，净卖出最多的个股是长飞光纤光缆 [1] 个股资金净流入详情 - 腾讯控股获净买入23.73亿港元，买入额33.35亿港元，卖出额9.62亿港元，买卖总额42.97亿港元 [2] - 阿里巴巴-W获净买入9.34亿港元，买入额26.62亿港元，卖出额17.28亿港元，买卖总额43.90亿港元 [2] - 泡泡玛特获净买入2.03亿港元，买入额6.86亿港元，卖出额4.83亿港元，买卖总额11.69亿港元 [2] - 中芯国际获净买入3.27亿港元，买入额9.82亿港元，卖出额6.55亿港元，买卖总额16.37亿港元 [2] - 中国海洋石油获净买入2.56亿港元，买入额7.44亿港元，卖出额4.89亿港元，买卖总额12.33亿港元 [2] - 小米集团-W遭净卖出1156.85万港元，买入额6.58亿港元，卖出额6.69亿港元，买卖总额13.27亿港元 [2] - 长飞光纤光缆获净买入1.16亿港元，买入额10.81亿港元，卖出额9.65亿港元，买卖总额20.46亿港元 [2] 分渠道活跃成交股 - 在港股通(沪)渠道，泡泡玛特获净买入3.87亿港元，小米集团-W获净买入1.93亿港元，中国海洋石油获净买入1.56亿港元，美团-W获净买入3.10亿港元，康方生物遭净卖出3.06亿港元 [4] - 在港股通(深)渠道，长飞光纤光缆遭净卖出1.94亿港元 [4] 科网股获持续增持 - 南向资金继续抢筹科网股，腾讯、阿里巴巴-W、美团-W分别获净买入43.24亿、16.55亿、3.1亿港元 [4] - 消息面上，微信于2月6日进一步封禁了阿里千问与腾讯元宝两大AI应用的红包活动口令 [4] - 高盛发布研报称，中国消费级AI领域的竞争在今年春节前进一步升级，预计AI的最终入口仍将集中于腾讯控股、阿里巴巴及字节跳动 [4] 泡泡玛特获看好 - 泡泡玛特获南向资金净买入5.89亿港元 [5] - 摩根士丹利认为，公司的股票回购是一种有效的催化剂，旗下新IP产品Twinkle Twinkle和Skullpanda的强大受欢迎程度，将持续推动其IP产品运转 [5] - 考虑到投资者的持仓状况，该股在3月至4月可能仍有上涨空间 [5] 芯片行业涨价潮 - 中芯国际获南向资金净买入4.5亿港元 [5] - 消息面上，芯片产业链涨价潮持续蔓延，国科微、中微半导、英集芯等国产芯片厂商相继发布调价通知，涨幅最高达80%，覆盖存储、MCU、模拟芯片等核心赛道 [5] - 分析认为，2026年上半年国产芯片涨价趋势将延续，甚至可能有更多企业跟进 [5] 油价预期上调 - 中国海洋石油获南向资金净买入4.11亿港元 [5] - 华泰证券认为，地缘溢价或提前带动油价筑底反弹，26年1月以来，委内瑞拉、伊朗等地缘紧张局势再次引发市场供应风险担忧 [5] - 数据显示地缘溢价已导致淡季油价筑底反弹，随着需求回升及全球性储备性累库，26年第二季度至第三季度油价有望见底上探，叠加美联储降息对需求拉动，亚非拉地区成品油需求或景气上行 [5] - 华泰证券上调2026年布伦特原油均价预测至65美元/桶 [5] 电信运营商分析 - 中国移动获南向资金净买入2.72亿港元 [6] - 摩根大通认为，三大运营商受增值税税率上调影响，2026年净利润预计承压，其中中国移动因利润率较高受冲击相对较小 [6] - 运营商将通过提价、成本优化及AI云业务增长抵消负面影响，目前股价回调后，高股息率仍具吸引力 [6] 其他个股动向 - 钧达股份获南向资金净买入858万港元，消息面上，马斯克团队近期“摸底”中国光伏产业链，已有异质结设备厂签单，公司去年12月公布与尚翼光电签署《战略合作框架协议》，双方拟围绕“面向太空算力与空间能源应用的柔性钙钛矿技术研发与产业化”展开合作 [7] - 南方恒生科技ETF获净买入8.03亿港元，喜相逢集团获净买入3816万港元 [7] - 长飞光纤光缆遭南向资金净卖出7868万港元 [7]

南向资金流向 - 南向资金今日净买入148.59亿港元，显示资金大幅流入香港市场 [1] 个股资金净买入情况 - 腾讯控股获净买入约43.24亿港元，是资金流入的主要标的之一 [1] - 阿里巴巴-W获净买入约16.56亿港元，同样受到南向资金青睐 [1] 个股资金净卖出情况 - 康方生物遭南向资金净卖出3.06亿港元 [1] - 长飞光纤光缆遭南向资金净卖出0.79亿港元 [1]

文章核心观点 - 中国主要科技公司（腾讯、阿里巴巴、百度、字节跳动）在春节期间投入数十亿元进行营销补贴，以争夺AI应用入口和用户，但最激烈的竞争战场出现在微信平台，微信对包括自家产品在内的AI应用红包和分享链接进行了“无差别”封杀，迫使厂商探索其他增长路径 [1][3][4] - 尽管微信封杀对营销活动造成干扰，但巨额补贴仍显著拉动了AI应用的下载量，苹果App Store免费榜前列被AI应用占据，其中阿里巴巴的“千问”因“1分钱喝奶茶”活动订单量超1000万单并登顶榜首，但也导致其系统因流量过载而崩溃 [2][3][6][8] - 行业分析认为，春节期间的“烧钱”营销虽能短期获客，但用户留存的关键在于产品体验和AI技术能力，而非补贴，各AI应用厂商面临从流量争夺到产品力竞争的转型挑战 [20][21] 微信平台的竞争与封杀 - 微信对腾讯自家AI应用“元宝”、百度“文心助手”、阿里巴巴“千问”的红包及分享链接进行了连续屏蔽，理由是“过度营销、诱导分享”，此举被视为维护社交体验的“无差别攻击” [1][3][4] - 微信的封杀措施从屏蔽链接扩展到限制“口令红包”的复制功能，甚至波及腾讯旗下游戏《王者荣耀》的分享口令，表明其执行规则的严格性 [1][4] - 有观点认为，微信先行封杀自家产品“元宝”的链接，可能是为避免在封禁其他竞争对手时被指责“双标” [4] AI应用营销效果与市场反应 - 阿里巴巴“千问”在2月6日发起“1分钱喝奶茶”活动，活动上线不到3小时送出超100万单奶茶，全天活动订单量超过1000万单，并成功登顶苹果App Store免费榜榜首 [2][3][6] - 巨额流量导致“千问”系统多次出现故障，页面无法点击、消息发送异常、支付失败等问题频发，系统需要紧急扩容资源 [3][6] - 苹果App Store免费榜前列在春节期间被AI应用“屠榜”，2月6日下午榜单前三名依次为：千问（阿里）、元宝（腾讯）、豆包（字节跳动），第五名为蚂蚁阿福 [3][8] 厂商面临的挑战与未来方向 - 对于缺乏自有社交生态的阿里巴巴而言，如何突破以微信为核心的社交裂变包围圈是其流量焦虑的核心，千问提供了多种分享方式，但半数与腾讯生态关联 [20] - 用户反馈指出，部分AI应用（如元宝）虽营销投入大方，但在核心功能（如生图）上相比竞品并无明显优势，最终需靠产品实力而非红包留住用户 [20] - 行业历史表明，在没有模型代际跃迁的情况下，仅靠营销的AI应用（如DeepSeek）会出现流量下滑，补贴不足以改变战局，用户习惯的孵化仍需依靠使用体验和技术能力 [20][21]

行业热度与市场现状 - AI创业活动异常火爆，单场活动报名人数常达600-700人，有时超过800人，远超200-300人的到场规模 [3] - 中国人工智能企业数量增长迅猛，截至2025年9月已超5000家，是五年前1454家的3倍多 [6] - 互联网大厂（如字节跳动、阿里巴巴、腾讯）在AI领域动作频频，竞争加剧 [5] 初创企业画像与策略 - 草根创业者（如Eason）采用小团队快速试错模式，每款产品配置3-6人，用6-10个月跑通MVP，追求用户付费而非规模，目标为单产品月变现2万元以上 [10][12] - 高校背景的创业公司（如计算美学）已完成近亿元融资，其策略是从C端转向B端实现稳定营收后，再杀回C端市场 [12][13] - 行业趋势更趋落地与务实，强调应用落地，并出现越来越多小而美的创业团队 [16] - AI创业者主要分为两类：技术强但产品与商业闭环理解不足；产品与商业能力强但低估AI工程化复杂度 [16] 核心挑战与焦虑 - 首要挑战是“痛不痛”，即能否抓住真实、有长期需求的用户痛点，当前主流模式是为企业提供定制化AI解决方案以降本增效 [17][18] - 智算中心GPU平均利用率不足30%，显示资源分配与需求不匹配 [19] - 其次是“贵不贵”，即产品收入能否覆盖模型调用成本，模型成本通常占总可变成本的40-70% [21] - 对于月营收1万-10万美元的AI初创企业，模型成本占比达50-65% [22] - 模型调用成本随用户活跃度非线性飙升，例如日活从500-1000升至1万时，月成本可能从1000-2000美元跳至10000-50000美元，而收入未同步增长10倍 [22] - 大模型定价持续上涨，例如DeepSeek-V3.1输出定价为12元每百万token，较V3版涨50%；GPT-5.2输入定价为每百万token 1.75美元，较GPT-5.1涨40% [22] 全球化发展路径 - AI创业者普遍选择全球化策略，团队与市场布局海外 [23] - 出海市场具有先发优势和更高商业化程度，用户付费意识更强，例如ChatGPT付费用户占比约5%，OpenAI预测2030年付费订阅用户将达至少2.2亿人 [23][24] - 海外市场投融资机会更多，更擅长“造星”，涌现出许多年轻创始人获得高估值案例，如24岁创始人公司估值3亿美元，22岁创始人公司估值达100亿美元 [28] - 国内生态退出途径有限，竞争激烈，被收购概率较小 [28] - 中国更容易诞生性价比极高的AI产品，而美国更容易出现定义范式的公司，成功的团队需同时理解两种环境并打造全球化产品 [31] 市场动态与竞争压力 - 大模型快速迭代会淘汰部分初创企业，例如DeepSeek-R1问世后，百川智能的通用大模型客户大量转移，导致其战略收缩 [29] - 行业面临“AI发展太快，专业用户太少”的矛盾，产品众多但实际使用率低 [32]

南向资金流向 - 南向资金在当日净买入约148.59亿港元 [1] 个股资金流向 - 腾讯控股获南向资金净买入约43.24亿港元，买入金额居前 [1] - 阿里巴巴-W获南向资金净买入约16.56亿港元 [1] - 康方生物遭南向资金净卖出约3.06亿港元 [1]

南向资金流向 - 南向资金单日净买入总额为148.59亿港元 [1] - 净买入方面，腾讯控股获净买入43.24亿港元，位列第一 [1] - 净买入方面，阿里巴巴-W获净买入16.56亿港元，位列第二 [1] - 净买入方面，南方恒生科技获净买入8.03亿港元，位列第三 [1] - 净卖出方面，康方生物遭净卖出3.06亿港元 [1] - 净卖出方面，长飞光纤光缆遭净卖出0.79亿港元 [1]

公司业务与市场活动 - 阿里巴巴旗下AI产品“千问App”正式上线“春节30亿免单”促销活动 [1] - 该活动上线仅9小时，用户在千问App上的AI订单量即突破1000万单 [1] 市场反应与用户数据 - 促销活动刺激用户需求效果显著，AI订单在短时间内实现千万级突破 [1]

微信对AI应用红包活动的限制措施 - 微信于2月6日封禁了阿里千问与腾讯元宝两大AI应用的春节红包活动口令，致使其在私聊与群聊中无法复制识别[1] - 这是微信本周内对头部AI产品采取的第二轮限制，此前几日已对腾讯元宝、阿里千问、百度文心三大AI应用的分享链接实施限制，理由是“诱导分享、骚扰用户”[5] - 微信公关总监表态“用户体验第一，一视同仁”，印证了其维护平台生态的决心[5] 事件背景与行业竞争逻辑 - 此次屏蔽事件与2021年微信屏蔽“淘口令”相似，是社交流量入口与AI赛道竞争的激烈碰撞[1][5] - 微信作为国内最大的社交流量池，是AI产品实现低成本裂变的核心渠道，春节档成为各大厂商获客的关键窗口[6] - 行业分析师认为，微信屏蔽标志着行业竞争逻辑的深刻转折，国内AI助手行业竞争主线正从“营销战”全面转向“生态战”与“场景战”[1][7] AI应用的市场表现与增长模式 - 腾讯元宝春节活动上线首日，便凭借微信裂变登顶苹果App Store免费榜，并接连多日蝉联榜首[7] - 阿里千问“春节30亿免单”活动上线后，于中午迅速登顶苹果App Store免费榜，元宝、豆包分别位列第二、第三位[7] - 然而，此类纯红包驱动的增长留存率普遍偏低，不少用户下载AI应用仅为“薅羊毛”，薅完即卸载[7] 对AI应用发展的分析与展望 - 分析指出，补贴可以在短期内带来下载量，但用户忠诚度和产品竞争力的根基不在于此[7] - 依靠特定平台（如微信）增长渠道具有脆弱性，一旦平台规则改变，增长引擎即刻熄火[7] - 长期来看，技术和产品落地能力仍是核心，各家将回归主场，基于自身核心生态的AI落地竞赛将白热化[1][7] - 技术能力是入场券，差异化是关键，基础模型能力仍是底线[7] - 未来的效果取决于产品价值、产品创新、合规运营上的能力，这能倒逼大厂深挖产品能力与消费者诉求[8] - 高昂的补贴投入是否可持续存疑，企业需平衡短期获客与商业化效率，未来竞争关键将从流量争夺转向场景深耕与生态协同[8] 主要参与方的具体处境 - 阿里千问将红包与消费场景结合，直切用户生活刚需场景，或能带来较高的留存率[8] - 腾讯元宝虽有腾讯生态背书，但微信的限制使其“重现微信红包时刻”的目标遇阻，同时也暴露了腾讯内部AI战略与微信生态治理的协同难题[8]