报告来源 报告导读： 在数字化浪潮中，数据中心作为数字经济的关键基础设施，正经历着深刻变 革。 AI 的蓬勃发展为数据中心带来前所未有的机遇，行业订单呈现出显著的拐点特征，开 启了新一轮的增长周期。 若参考字节、阿里巴巴、腾讯的资本开支规划及对 AI 投入的景气度判断，我们预计未来三年国内的头部 互联网厂商资本开支将维持高位，预计带来至少 7GW 的 IT 电力新增需求，而现有第三方 IDC 储备规模 不到 5GW ，这为相关企业提供了广阔的发展空间。 从需求端来看， AI 已成为算力规模增长的核心驱动力。根据中国信息通信研究院《综合算力评价报 告》， 2023 年底全球算力总规模达 910EFLOPS （ FP32 ），我国智算规模同比增长超 70% ，增长 势头强劲。全球数据中心核心 IT 电力需求预计从 2023 年的 49GW 增至 2026 年的 96GW ，其中新建 智算中心驱动的电力需求占增量的 85% 。海外云厂商如亚马逊、谷歌、 META 、微软等， 2025Q1 资 本开支持续高增，且对 2025 全年保持乐观预期，大量资金将投入 AI 和技术升级领域。国内互联网厂商 也进入 AI 加速投 ...

沪港通（南向）十大活跃成交公司 | 公司名称 | 成交金额 | 净买入额 | | --- | --- | --- | | 小米集团-W(01810) | 26.80 亿元 | -2.90 亿元 | | 阿里巴巴-W(09988) | 17.77 亿元 | +5136.09 万元 | | 理想汽车-W(02015) | 17.20 亿元 | +2.91 亿元 | | 腾讯控股(00700) | 16.27 亿元 | -3.79 亿元 | | 泡泡玛特(09992) | 13.16 亿元 | -3.66 亿元 | | 国泰君安国际(01788) | 12.71 亿元 | -2511.12 万元 | | 美团-W(03690) | 11.72 亿元 | +3.30 亿元 | | 中芯国际(00981) | 11.11 亿元 | -2972.34 万元 | | 康方生物(09926) | 9.44 亿元 | -7617.74 万元 | | 中国软件国际(00354) | 7.43 亿元 | +4766.54 万元 | 智通财经APP获悉，2025年7月17日当天，小米集团-W(01810)、国泰君安国际(01788) ...

在今年百度Create开发者大会上，李彦宏直言："没有应用，芯片和模型都无法发挥价值。" 这句话背后，是产业正在迅速达成的一个共识：AI价值必须通过商业化实现闭环。从两年前OpenAI掀 起技术热潮以来，大模型行业快速跃升成为全球科技焦点，但伴随而来的，也是一场从理想到现实的快 速降温。 模型训练所需的高昂成本、C端应用的不确定性、ToB市场的复杂交付，以及持续烧钱的高压运营， 让"钱难赚、屎难吃"这类行业黑话，成为现实困局的凝练表达。 此刻的AI产业，正经历一轮深度的分化。一方面，百度、阿里、腾讯、字节等平台型巨头以饱和式投 入对抗技术拐点，通过自研、收购、云平台能力将AI全面纳入主营生态；而另一面，哪些没有树大根 深的母系家族依赖的初创公司在技术与商业之间徘徊，一旦无法建立营收模型或稳定现金流，就会迅速 从风口中滑落。 01 大厂承压，多元化变现，生态协同为王 从"跑模型"到"跑营收"，这条路并不好走。 在大模型的商业化赛道上，巨头拥有更强的抗压能力，根系足够发达，可以承接多元的商业化探索。从 百度到阿里，再到腾讯，这些大厂拥有庞大的生态体系，它们的AI业务并非单纯地依赖某一块应用或 场景，而是通过将AI ...

智通财经APP获悉，7月17日港股市场，北水成交净买入18.55亿港元，其中港股通(沪)成交净买入16.68 亿港元，港股通(深)成交净买入1.87亿港元。 北水净买入最多的个股是美团-W(03690)、建设银行(00939)、小米集团-W(01810)。北水净卖出最多的 个股是腾讯(00700)。 | 股票名称 | 买入额 | 卖出额 | 买卖总额 | | --- | --- | --- | --- | | | | | 净流入 | | 小米集团-W | 22.07 乙 | 16.01亿 | 38.09亿 | | HK 01810 | | | +6.06亿 | | 国泰君安 ... | 19.49 亿 | 18.05亿 | 37.54 Z | | HK 01788 | | | +1.45 乙 | | 阿里巴巴-W | 17.28 乙 | 16.98亿 | 34.26 乙 | | HK 09988 | | | +3017.40万 | | 泡泡玛特 | 8.42 亿 | 13.20 亿 | 21.62亿 | | HK 09992 | | | -4.78 Z- | | 理想汽车-W | 8.96亿 | 11.00亿 ...

阿里巴巴达摩院：RISC-V高性能计算产品正走向产业落地 智通财经7月17日电，在上海举办的第五届RISC-V中国峰会上，阿里巴巴集团副总裁、达摩院玄铁团队 负责人戚肖宁在演讲中介绍，RISC-V高性能计算产品正走向产业落地，需要着重满足AI高性能计算的 多场景弹性算力需求，积极完善高性能平台标准。 ...

风险提示：本文所提到的观点仅代表个人的意见，所涉及标的不作推荐，据此买卖，风险自负。 作者： KAIZEN投资之道 来源：雪球 2025年上半年港股市场已明确进入技术性牛市 ， 恒生指数年内涨幅超22% ， 恒生科技指数上 涨超22% ， 成为全球资本市场表现最亮眼的资产之一 。 这一轮牛市的核心驱动力包括南向资金 的持续流入 、 中国资产的战略性重估 （ 科技与新消费领域突破 ） 、 以及港股上市公司质量的 系统性提升 （ 优质企业上市潮和去美元化趋势 ） 。 当前港股市场正处于牛市的中期阶段 ， 尽管三季度初可能面临短期调整风险 （ 如关税政策变数 、 美债波动等 ） ， 但震荡向上的趋势已形成共识 。 在科技与新消费主线中 ， 腾讯控股 、 阿 里巴巴 、 美团 、 快手 四家公司作为港股互联网龙头 ， 其核心竞争力 、 护城河 、 未来潜力 、 投资优先级 ， 以下深度分析 ： 一 、 腾讯控股 ： 生态协同与AI赋能的长期价值锚点 腾讯的核心竞争力在于其社交生态的垄断性 （ 微信用户超13亿 ） 和技术储备的持续投入 （ 年 研发费用超600亿元 ） 。 微信生态已形成 " 支付-内容-小程序-游戏 ...

睿远基金二季度持仓变动 - 睿远成长价值二季度新进新易盛进入前十大重仓股 广汇能源退出前十大 [1][2] - 睿远均衡价值三年持有期混合新进杭州银行 中国太平 退出中国移动 山西汾酒 [1][3] - 睿远港股通核心价值混合新进小米集团-W 紫金矿业等 退出阿里巴巴-W 贵州茅台等 [6] 行业配置调整 - 睿远成长价值增加PCB产业链和出口链公司持仓 传统能源公司占比减少 [2] - 睿远均衡价值三年增加银行 保险 电力行业配置 减持运营商 白酒 医药行业 [3] - 睿远港股通核心价值混合减持白酒个股 增加新消费和创新药行业配置 [6][7] 基金经理观点 - 傅鹏博团队关注中报业绩评估 寻找景气度向上行业 关注政策驱动因素 [3] - 赵枫认为经济基本面企稳回升 高股息资产仍具吸引力 关注结构性成长机会 [4][5] - 张佳璐分析新消费行业差异 看好创新药进展 科技板块估值处于低位 [6][7] 基金规模变化 - 睿远成长价值二季度末份额超过144亿份 出现净赎回 [2] - 睿远港股通核心价值混合份额增长约1倍 机构申购3.86亿份 [6]

行业趋势 - AI成为算力规模增长的核心驱动力 2023年底全球算力总规模达910EFLOPS(FP32) 中国智算规模同比增长超70% [1] - 全球数据中心核心IT电力需求预计从2023年49GW增至2026年96GW 其中新建智算中心驱动的电力需求占增量的85% [1] - 海外云厂商(亚马逊、谷歌、META、微软)2025Q1资本开支持续高增 对2025全年保持乐观预期 大量资金投入AI和技术升级领域 [1] - 国内互联网厂商进入AI加速投资期 阿里巴巴、腾讯等巨头在云业务和AI基础设施上加大投入 字节跳动资本开支潜力巨大 [1] 市场需求 - 2024年中国智算中心在建项目超500个 第三方IDC下单规模约2.5GW 其中字节跳动需求约2GW [2] - 智算发展推动数据中心向高密度、高能效方向迈进 全球平均机架功率不断提升 [2] - 乌兰察布签约机架规模超110万 算力运营规模可观 东南亚地区数据中心市场爆发式增长 "SJB走廊"有望成为全球最大数据中心市场之一 [2] 市场环境 - 国内数据中心市场供需结构逐渐优化 价格企稳 [3] - 海外数据中心已出现涨价趋势 AI对智算数据中心需求增加将推动全球供需进一步平衡 租金价格有望回升 [3] 投资机会 - 预计未来三年国内头部互联网厂商资本开支将维持高位 带来至少7GW的IT电力新增需求 现有第三方IDC储备规模不到5GW [1] - 推荐奥飞数据(300738.SZ)、光环新网(300383.SZ)、数据港(603881.SH) 建议关注润泽科技(300442.SZ) [1]

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京东外卖 - 京东外卖全职骑手规模已突破15万人 [2] - 将投入20亿元为全职骑手升级福利 包括五险一金和寒暑季专项津贴 [2] - 准备15万台"赤甲光刃X1"二轮车 骑手购车后90天内跑够3000单可返购车款 [2] - 首批活动在北京、长沙、南京开启 后续将逐步开放至全国 [2] 腾讯元宝 - 正式上线图片AI编辑能力 支持自动P图、换背景、加光效等功能 [3] - 可将图片转化为像素风、动漫、水彩、国风等风格化作品 [3] - 功能已在手机端、电脑版和网页版同步开放 [3] - 混元、DeepSeek两大模型均已支持该功能 所有用户免费使用 [3] 中国一汽与阿里巴巴 - 在长春成立联合实验室 基于通义千问大模型研发汽车行业专属大模型 [4] - 将推动大模型在移动出行、企业智能运营等全场景落地 [4] - 通过优化算力架构、数据治理、模型训练等核心技术提升汽车企业智能化水平 [4] - 探索「具身智能」与「智能工业」等前沿方向 [4] - 共建人才培养体系 支持AI人才梯队建设 [4] - 已推出行业首个大模型BI应用和企业级智能体 [4] 钟薛高 - 新增破产审查案件 申请人为上海臻料贸易有限公司 [5] - 法院发现公司不能清偿到期债务且资产不足以清偿全部债务 [5] - 2018年线上平台起家 曾推出多款单价50元以上雪糕产品 [5] - 最高雪糕单价达66元 因"雪糕刺客"标签登上热搜 [5] - 目前线上平台仅剩3种口味雪糕在售 [5] 京东健康 - 京东健康体检中心（亦庄店）医疗美容科服务项目上线京东App [6] - 该体检中心拥有门诊部医疗机构资质 [6] - 自2023年7月开业以来已开设内外科、口腔科、中医科等特色门诊 [6] - 增设医疗美容科将进一步丰富医疗服务项目 [6]