港股市场表现 - 2月6日港股三大指数全线下跌，恒生指数跌1.21%，国企指数跌0.681%，恒生科技指数跌1.109% [1] - 科网股普遍下跌，阿里巴巴跌近3%，美团、金山软件、京东健康、百度集团、网易等跌超2%，腾讯控股跌近2%，京东集团、阿里健康、携程集团等跌超1% [1] - 汽车股逆市上涨，蔚来涨近7%，零跑汽车涨超5%，理想汽车涨超3% [1] 重点公司动态 - 百度集团宣布50亿美元回购计划 [2] - 腾讯控股与小米集团近期已进行近百亿港元的股份回购 [2] - 蔚来汽车发布业绩预告，预计2025年第四季度将实现经调整经营利润（非公认会计准则）约7亿元至12亿元，这是公司成立11年来首次实现单季度经调整经营盈利 [2][3] - 按公认会计准则计量，蔚来预计同期将实现经营利润约2亿元至7亿元 [3] - 小米集团首次进入中国500强前十，公司采取汽车与手机双轮驱动战略 [2] - 南下资金连续4日净买入腾讯控股，共计110亿港元 [2] - 广发证券维持微博-SW“买入”评级，给出合理价值92.31港元 [2] - 美团-W收购叮咚买菜，市场关注其原有管理团队和员工的后续安排 [2] 机构后市观点 - 机构普遍认为近期港股市场的持续调整主要是技术性回调而非趋势反转，源于此前市场情绪过于乐观及外部因素（如美联储主席提名带来的流动性担忧）引发的获利了结 [4] - 中期来看，港股的低估值和南向资金的持续流入仍为市场提供支撑 [4] - 资金正从近期涨幅较高的科技股流向防御性更强的板块，例如因估值较低、业绩稳定而受青睐的消费和红利板块 [4] - 受印尼暂停煤炭现货出口等事件驱动，煤炭等资源股表现强势，显示市场对实物资产和短期催化剂的关注 [4]

港股市场整体表现 - 2月6日港股三大指数集体收跌 恒生指数跌1.21%至26559.95点 恒生科技指数跌1.11%至5346.20点 国企指数跌0.68%至9031.38点 [1] - 南向资金当日净买入148.59亿港元 其中港股通（沪）净买入71.13亿港元 港股通（深）净买入77.46亿港元 [1][11] 领涨板块与个股 - 锂电池板块整体走高 彩客新能源涨6.59% 中创新航涨5.57% 赣锋锂业涨2.50% 宁德时代涨1.77% [1][3][4] - 油气生产板块上涨 元亨燃气涨27.78% 金泰丰国际控股涨7.41% 联合能源集团涨7.14% 中国石油股份涨1.98% 中国海洋石油涨1.87% [1][5][6] - 汽车板块涨幅居前 蔚来涨6.95% 零跑汽车涨5.84% 理想汽车涨3.61% 比亚迪股份涨1.15% [1][6][7] - 能源储存板块上涨1.86% [2] 领跌板块与个股 - 加密货币概念板块大跌 新火科技控股跌7.79% 国富量子跌5.92% 中国置业投资跌5.26% 博雅互动跌5.21% 消息面上比特币跌至6.4万美元附近 [1][7][8] - 保险板块走低 友邦保险跌5.54% 保诚跌4.35% 云锋金融跌3.25% 中国太平跌2.22% [1][8][9] - 黄金股及铜业股跌幅居前 中国金属利用跌12.50% 中国大冶有色金属跌5.65% 五矿资源跌3.13% [1][9][10] - 线上零售商板块下跌2.73% [2] 大型科技股表现 - 多数大型科技股下跌 阿里巴巴跌2.88% 美团跌2.56% 快手跌2.40% 网易跌2.23% 百度跌2.20% 腾讯控股跌1.97% 京东集团跌1.75% [2][3] - 理想汽车逆市涨超3% 小米集团微涨0.74% [2][3] 相关行业消息面 - 加拿大宣布电动汽车新战略 包括重启购车补贴 并表示将与中国合作推动本土生产和出口电动汽车 [4] - 美国国务院发布伊朗安全警告 敦促美国公民尽快离开伊朗 [6] - 理想汽车预热全新一代L9 公司称其为具身智能机器人的开山之作 [7] - 分析师预测今年基本金属将保持上涨势头 铜 锡和铝的价格有望较2025年均价分别上涨20% 16%和12% [10]

阿里千问App春节营销活动 - 阿里千问App于2月6日正式上线“春节30亿免单”活动 [1][3] - 活动上线仅9个小时，用户在App上的AI订单量即突破1000万单 [1][3]

市场整体表现 - 2月6日港股市场早盘大幅低开后震荡回升，恒生指数收盘跌1.21%报26559.95点，恒生科技指数跌1.11%报5346.2点，国企指数跌0.68%报9031.38点，红筹指数跌0.31%报4360.7点 [1] - 盘面上大型科技股多数走低，阿里巴巴跌2.88%，腾讯控股跌1.97%，京东集团跌1.75%，美团跌2.56% [1] - 汽车板块涨幅居前，蔚来涨近7%，零跑汽车涨超5%，理想汽车涨超3% [1] - 加密货币概念股、AI应用股及黄金股普遍回调，光伏太阳能股多数低迷 [1] - 今日三只新股上市集体上涨 [1] 个股异动与公司事件 - 西部水泥股价月内累计跌幅超22%，公司宣布发行于2029年到期本金总额3亿美元的10.5%优先票据，所得款项拟用于处理现有债务及营运资金 [2] - 遇见小面年初至今股价累计涨幅逾两成，公司宣布拟行使H股购回授权，总购回价不超过1亿港元 [2] - 诺比侃科技股价涨超9%再创上市新高，公司专注于人工智能和数字孪生技术，在AI+交通、能源及城市治理领域提供软硬一体化解决方案 [2] - 阿里巴巴股价跌超3%，其千问APP上线“春节30亿免单”活动后出现小范围系统故障，活动上线不到3小时用户已下单超100万单奶茶 [3] - 博泰车联股价涨超4%再创上市新高，公司宣布与平安财险订立框架合作协议，旨在通过“AI+车联网技术+保险服务”深度融合重构智慧出行保险生态 [3] - 彩客新能源股价涨超5%，公司发布盈喜，预期截至2025年12月31日止年度溢利不少于人民币2500万元，较上年亏损约人民币150万元显著增长不低于2650万元，主要因下游需求增长带动颜料中间体及新材料板块收入盈利提升 [3] - 珩湾科技股价午后涨超5%创历史新高，据透露其旗下主要品牌Peplink为SpaceX星链业务授权技术服务商，随着SpaceX计划今年启动IPO并拓展星链业务至新市场，公司有望受益 [4] 机构评级与观点 - 摩根大通重申对网易-S的“增持”评级，目标价295港元，认为其经过回调后市盈率13倍较五年平均水平折让25%，估值具有吸引力 [5] - 国海证券维持对零跑汽车的“增持”评级，预计公司2025-2027年营业收入分别为662.7、1041.2、1354.1亿元，归母净利润分别为7.2、41.5、63.2亿元 [6] - 摩根大通维持对老铺黄金的“增持”评级，目标价1296港元，认为短期催化剂包括春节零售销售表现、产品价格上涨及海外扩张 [6] - 西部证券维持对西锐的“买入”评级，预计2025-2027年净利润分别为1.6、1.9、2.4亿美元，看好其长期稳健增长能力 [7] - 东吴证券首次覆盖奇瑞汽车给予“买入”评级，预期2025-2027年归母净利润分别为184、211、254亿元，认为公司新能源发展势头强劲且出口地位稳固应享有更高估值 [7] 机构宏观与市场观点 - 博时基金宏观策略部认为港股处于流动性受益但基本面不确定阶段，2026年物价水平改善情况是关键变量，市场整体估值抬升更依赖国内经济增长质量提升 [8] - 诺安基金认为在南向资金维持净流入及互联互通持续推进背景下港股中期趋势未变，但需关注外部流动性预期变化对市场情绪的扰动 [8] - 恒生前海港股通价值混合基金经理认为短期冲击或不改中期趋势，港股估值吸引力逐步显现，市场或在波折中上行，企业盈利实质修复是突破上行瓶颈关键 [8] - 融通中证港股通科技指数基金经理判断港股科技板块有望迎来估值修复，逻辑在于技术突破引领重估、南向资金持续涌入以及港股处于全球估值洼地 [9] - 国元国际认为美联储主席提名公布可能使港股短期波动增加，但中长期来看港股仍具有不错的资金面韧性 [9]

文章核心观点 - 2026年春节，中国科技巨头（腾讯、阿里、字节）通过巨额现金红包和春晚合作等方式，激烈争夺AI生态的C端用户入口和心智[1] - 行业观察认为，AI竞争的下半场关键不在于云端模型能力，而在于硬件量产和应用的“最后一公里”，即如何将AI技术低成本、高效率地转化为可普及的硬件产品[4][13][15] - 宇凡微作为AI硬件解决方案提供商，其核心价值在于通过模块化、标准化的嵌入式AI技术，帮助中小企业克服研发和量产障碍，快速接入巨头生态，实现“技术平权”[19][33][43] 巨头生态竞争与春晚战略 - 腾讯、阿里、字节三大巨头正加速构建从AI模型、基础设施到流量入口的完整生态闭环，目标是定义用户使用AI的“第一反应”[10][13] - 腾讯通过“元宝”模型结合微信、QQ社交生态，并宣布10亿现金红包[1][13] - 阿里通过“千问”模型串联淘宝电商和支付宝支付场景，并投入30亿进行“春节请客”[1][13] - 字节跳动通过“豆包”模型、火山引擎云服务和抖音流量实现全链路覆盖，并拿下2026年央视春晚独家AI云合作伙伴席位[1][13][45] AI落地的“最后一公里”困境 - 云端AI能力越强，对硬件落地带来的压力越大，从“聪明的模型”到“好用的产品”存在巨大鸿沟[13][15] - CES 2026展会上AI硬件呈现爆发态势，但多数产品仍处于“60分水准”，主要障碍在于研发成本、供应链整合和量产稳定性[15] - 行业数据显示，70%的中小企业有AI升级需求，但仅15%能真正落地[15] - 对于传统企业，自研AI面临极高门槛，一个中等规模的私有化大模型部署，仅硬件投入就可能达到千万级别，且研发周期长、成本高[15][17] 宇凡微的解决方案与市场定位 - 公司定位为AI硬件解决方案的技术服务商，提供连接主流大模型与各种硬件形态的“技术转换器”[4][19] - 核心产品是嵌入式AI模块，通过深度优化的架构将复杂AI能力标准化、模块化，帮助传统企业低门槛完成智能化升级[19][33] - 采用其方案的客户，平均研发周期缩短60%，可在1个月内实现量产[33] - 公司的“嵌入式AI硬件开源运营平台”获得了工业和信息化部“AI产业创新场景应用案例”认证（证书编号：W9EY32L2BM），获得官方权威背书[21] 技术逻辑与“技术平权”理念 - 技术逻辑基于三点：多模型兼容架构、全链路管理SAAS平台、场景化快速适配[42] - 公司不做模型站队，构建能灵活接入各大模型（如豆包、文心、千问）的硬件底座[42] - 自研SAAS系统可实现设备管理、OTA升级、智能体训练的一站式闭环[37][42] - 同一套模块可快速部署到玩具、家居、银发经济等不同场景[42] - 核心理念是“技术平权”，旨在让不同规模的企业都能平等享受AI技术红利[43] 产业链机会与生态协同 - 火山引擎登上春晚标志着AI竞争重心从C端用户争夺转向B端生态构建[45] - 对于中小企业，最大痛点是如何在不投入巨资的情况下借力大厂的大模型能力[45] - 宇凡微作为火山引擎的官方硬件合作伙伴，扮演了“云厂商提供算力与模型，硬件方案商提供落地与载体”的协同角色[45] - 2025年中国智能眼镜出货量同比增长62.3%，AI硬件市场进入爆发前夜，但大量企业卡在“从原型到量产”的关键环节[49][52] - 公司定位为产业升级的基础设施，目标是帮助客户构建稳定、高效、低成本的量产体系[50][53] 行业趋势与未来战场 - AI竞争的上半场拼技术高度，下半场拼应用广度[56] - 当巨头通过营销抢占用户心智时，产业链正在完成将AI从云端带入日常生活的革命[56] - 真正的赢家将是让AI变得触手可及的产业赋能者，最终留存下来的是被AI赋能的实体硬件产品[53][58] - 大厂烧钱建生态，中小企业的生存法则是“借船出海”，借助成熟生态专注于产品创新，从而获得属于自己的市场份额[18][44][57]

AI助手春节营销大战与平台生态冲突 - 2026年春节前夕，主要互联网公司为推广其AI助手，投入了总计超过45亿元的现金红包与福利，其中阿里千问投入30亿元，腾讯元宝投入10亿元，百度文心助手投入5亿元 [6] - 阿里千问于2月6日上线“春节30亿免单”活动，通过AI一句话下单，不到4个小时即送出了200万单奶茶，活动导致相关奶茶店订单爆满，取餐等待时间超过1小时 [5][6] - 激烈的营销活动迅速提升了相关AI应用的热度，千问在活动当日中午登顶苹果App Store免费应用榜，腾讯元宝与字节跳动的豆包分别位列第二和第三名 [3] 微信平台对营销活动的封禁 - 微信平台对AI助手的营销活动采取了封禁措施，在最近3天内相继封禁了腾讯元宝、百度文心助手、阿里千问的红包分享链接，迫使各公司将分享方式改为“红包口令” [6] - 封禁措施具有持续性，继早前屏蔽千问分享口令后，腾讯自家AI产品元宝的春节活动分享口令在微信平台中也已不可复制 [1] - 此次事件体现了微信平台“不打扰用户”的原则与外部大规模现金营销活动之间的冲突 [6] 营销活动的市场反响与影响 - 阿里千问的免单活动引发了强烈的市场反响，导致合作奶茶店从上午就开始爆单，有门店积压了100多单，线下下单需等待1个多小时 [5] - 活动对配送环节造成显著影响，骑手取餐受到阻碍，超时率较高，部分订单等待取餐时间长达1小时，骑手需向平台进行报备 [5] - 活动口令在用户社交圈中快速传播，微信群里讨论的热点从“元宝抢红包口令”迅速转变为“千问25元免单卡口令” [6]

行业竞争态势 - 中国主要互联网科技公司正通过大规模春节红包营销活动，激烈争夺生成式AI应用市场份额 [1] - 苹果应用商店免费榜前三名均为AI应用，分别是阿里巴巴的“千问”、腾讯的“元宝”和字节跳动的“豆包”，显示AI应用已成为当前移动端用户获取的焦点 [1] 公司具体行动与市场表现 - 腾讯通过启动“分10亿现金”的年度红包活动，使其“元宝”APP下载量与用户活跃度激增，迅速攀升至苹果商店免费榜首位，一度超越长期占据榜首的字节跳动“豆包” [1] - 阿里巴巴旗下“千问”宣布投入30亿元启动“春节请客计划”，在APP内发布大额红包，并提供订餐饮、票务、旅行等服务的请客免单优惠 [1] - 百度宣布启动2026马年春节红包活动，总金额达5亿元，单个红包最高奖励1万元 [1] - 蚂蚁集团旗下AI健康助手“蚂蚁阿福”亦在相关渠道进行推广 [3] 战略目标与行业意义 - 腾讯公司高层表示，希望此次“元宝”的红包活动能够重现11年前微信红包通过春节活动取得巨大成功的时刻 [1] - 各大公司的巨额红包投入旨在通过补贴和优惠活动快速获取用户、提升应用活跃度，并在生成式AI应用的早期市场格局中建立领先地位 [1]

公司股价与市场活动 - 阿里巴巴-W股价下跌3.07%至154.7港元，成交额达93.88亿港元 [1] - 公司旗下“阿里千问”APP上线“春节30亿免单”活动，上线不到3小时用户已通过该APP下单超100万单奶茶 [1] - 活动期间千问APP出现小范围系统故障，公司回应正在紧急加资源以保障顺畅 [1] 行业竞争与市场动态 - 中国消费级人工智能领域的竞争在春节前进一步升级 [1] - 高盛预计AI的最终入口将集中于腾讯控股、阿里巴巴及字节跳动 [1] - 高盛继续看好阿里巴巴和腾讯在一至三年的维度上作为最佳布局的互联网巨头，但同时提醒部分科技公司在今年可能跑赢巨头 [1] 产品表现与平台互动 - 阿里千问APP登顶苹果App Store免费应用榜，腾讯元宝和豆包分列第二、三名 [1] - 千问的红包分享链接被微信屏蔽，此前微信已封杀自家腾讯元宝的相关链接 [1]

公司股价与市场表现 - 阿里巴巴-W(09988)股价下跌3.07%，报154.7港元，成交额达93.88亿港元 [1] 公司业务动态 - 阿里巴巴旗下AI应用“千问”上线“春节30亿免单”活动，发放奶茶免单卡 [1] - 活动上线不到3小时，用户通过千问APP下单超100万单奶茶 [1] - 活动期间，千问APP在全国多个地区出现小范围系统故障，公司回应正在紧急加资源保障顺畅 [1] - 千问的红包分享链接被微信屏蔽 [1] - 截至发稿，千问登顶苹果App Store免费应用榜，第二名和第三名分别为腾讯元宝和字节跳动豆包 [1] 行业竞争格局 - 高盛研报指出，中国消费级人工智能领域的竞争在春节前进一步升级 [1] - 预计AI的最终入口将集中于腾讯控股、阿里巴巴及字节跳动 [1] - 报告继续看好阿里巴巴和腾讯在一至三年的维度上作为最佳布局的互联网巨头，但同时提醒部分科技公司在今年可能跑赢巨头 [1]

公司股价表现 - 阿里巴巴港股股价跌幅收窄至2%以内 [1] - 公司股价盘中一度下跌超过3.5% [1]