财务数据 - 公司2024年第三季度营业收入为655.90亿元人民币，同比增长0.46%[2] - 公司2024年前三季度归属于上市公司股东的净利润为104.13亿元人民币，同比下降17.12%[2,3] - 公司2024年前三季度归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润为100.41亿元人民币，同比增长6.87%[2,3] - 公司2024年第三季度基本每股收益为0.15元人民币，同比下降57.14%[2,3] - 2024年前三季度营业收入为1,843.96亿元[18] - 2024年前三季度归属于母公司股东的净利润为104.13亿元[20] - 2024年前三季度资产负债率为64.4%[18,19] - 2024年前三季度研发费用为11.53亿元[19] - 2024年前三季度财务费用为59.58亿元[19] - 2024年前三季度其他综合收益为-2,264万元[20] - 2024年前三季度基本每股收益为0.53元[20] - 2024年前三季度少数股东损益为29.43亿元[20] - 2024年前三季度营业成本为1,548.45亿元[19] - 2024年前三季度管理费用为45.96亿元[19] 现金流 - 公司2024年前三季度经营活动产生的现金流量净额为429.93亿元人民币，同比增长27.73%[2] - 公司2024年前三季度筹资活动现金流量净额同比增长35.19%，主要是净融资金额同比增加[9] - 2024年1-9月经营活动产生的现金流量净额为429.93亿元[21] - 2024年1-9月投资活动产生的现金流量净额为-355.16亿元[21] - 2024年1-9月筹资活动产生的现金流量净额为29.85亿元[21] - 2024年1-9月销售商品、提供劳务收到的现金为2,044.21亿元[21] - 2024年1-9月购买商品、接受劳务支付的现金为1,400.69亿元[21] - 2024年1-9月支付给职工及为职工支付的现金为126.65亿元[21] - 2024年1-9月支付的各项税费为88.10亿元[21] - 2024年1-9月吸收投资收到的现金为226.82亿元[21] - 2024年1-9月取得借款收到的现金为833.29亿元[21] - 2024年1-9月发行债券收到的现金为521.00亿元[21] 资产负债情况 - 公司2024年9月30日流动资产合计1014.38亿元,非流动资产合计4634.64亿元,资产总计5649.02亿元[17] - 公司2024年9月30日货币资金为282.74亿元,应收账款为472.02亿元,存货为98.57亿元[17] - 公司2024年9月30日固定资产为3156.93亿元,在建工程为617.96亿元,无形资产为172.12亿元[17] - 公司2024年9月30日长期股权投资为243.19亿元,商誉为118.52亿元,递延所得税资产为34.66亿元[17] - 公司2024年9月30日长期应收款为71.81亿元,使用权资产为88.61亿元,其他非流动资产为114.97亿元[17] - 公司2024年9月30日衍生金融资产(流动和非流动)为0.52亿元,投资性房地产为6.15亿元,其他权益工具投资为6.43亿元[17] - 公司2024年9月30日合同资产为0.46亿元,长期待摊费用为3.30亿元[17] 其他 - 公司2024年第三季度应收票据同比下降61.60%，主要是部分子公司收到的区域电网公司票据结算比例降低[8] - 公司2024年第三季度长期股权投资同比增长7.20%，主要是确认联合营投资收益及新增投资的影响[8] - 公司2024年第三季度资产减值损失同比增长1363.85%，主要是确认长期资产减值损失11.48亿元人民币[9] - 公司2024年第三季度衍生金融负债同比增长69.16%，主要是新加坡业务的燃料合约和外汇合约公允价值变动影响[8] - 公司境内各电力板块利润情况,其中燃煤利润总额为65.68亿元,同比增长91.16%[10] - 公司前10名股东持股情况,其中第一大股东华能国际电力开发公司持股比例为32.28%[11][12][13] - 大连市国有资本管理运营有限公司参与转融通业务出借股份数量为101.51万股,占总股本的0.006%[14]

会议相关 - 公司于2024年10月29日召开第十一届监事会第五次会议[1] - 会议应出席监事6人，实际出席6人[1] - 以上决议于2024年10月29日在北京审议通过[4] - 公告发布时间为2024年10月30日[6] 决议内容 - 同意公司计提资产减值准备[1] - 同意《公司2024年第三季度财务报告》[2] - 同意《公司2024年第三季度报告》[2] 报告情况 - 2024年第三季度报告编制和审议程序符合规定[2] - 2024年第三季度报告内容和格式符合规定[2] - 未发现参与报告编制和审议人员违反保密规定[2]

业务额度 - 2025年度燃料掉期业务交易额度不超过27亿美元[4] - 2025年度汇率远期业务交易额度不超过32亿美元[4] - 2025年度利率掉期业务交易额度不超过9亿美元[4] 业务信息 - 开展金融衍生品业务目的是防范燃料、汇率和利率波动风险[3] - 业务有效期自2025年1月1日至2025年12月31日[5] - 2024年10月29日会议审议通过开展业务议案[4] 风险与控制 - 金融衍生品交易存在信用、道德和执行风险[7] - 公司通过遵守制度、选对手等措施控制风险[8] 业务影响与审批 - 开展交易不影响公司日常资金周转和主营业务[11] - 审计委员会同意开展套期保值目的的业务[12]

市场扩张和并购 - 2024年10月29日公司与华能水电签署《合资协议》设雨汪二期公司[4][6][15] - 公司出资150,960万元，华能水电出资145,040万元[4][6][15] - 交易后公司持雨汪二期51%权益，华能水电持49%[4][6][15] 关联交易情况 - 华能水电为华能集团控股子公司，本次交易构成关联交易[6] - 过去12个月与同一关联人非日常关联交易累计0次，金额0元[4][7][20] 合作方情况 - 华能水电2001年2月设立，注册资本1,800,000万元[9] - 2023年底资产总计1,952亿元，负债1,245亿元，净资产707亿元[9] - 2023年营业总收入235亿元，净利润82亿元[9]

财务相关 - 2025年度审计费用拟定为1809万元，内控审计300万元[6] - 2025年燃料掉期业务额度不超27亿美元等[7] 投资合作 - 出资15.096亿与华能水电设雨汪二期公司，持股51%[12] 会议决策 - 2024年10月29日董事会会议通过多项议案[1] - 同意2024年第三季度相关财务报告[3][4] - 聘任2025年度境内外审计师[6] - 同意2025年度日常关联交易框架协议[8] - 同意2025 - 2027年度金融服务协议[10] - 决定召开2024年第一次临时股东大会[14]

业绩披露 - 公司将于2024年10月29日晚间披露2024年前三季度业绩[2] 电话会议 - 2024年三季度业绩推介全球投资者电话会议于10月30日16点至17点30分举行[2][3][4] - 参加人员包括董事、总经理黄历新等[3] 投资者报名 - 投资者需于10月28日9点前发报名回条至指定邮箱获取拨入方式[4] - 可于10月28日9点前将关注问题预先发至指定邮箱[5] 联系方式 - 联系人有叶帅等，电话、邮箱公布[6] 资料登载 - 电话会议音频资料将登载于公司网站www.hpi.com.cn[6]

报告公司投资评级 - 公司维持"买入"评级 [4] 报告的核心观点 - 三季度火电业务量价成本均相对较为平稳,预计火电业务经营或实现稳健的经营业绩 [6] - 新能源方面,风电上网电量增速环比提升23.85个百分点,光伏上网电量延续高速增长,预计三季度新能源业绩压力将获得显著释放 [5] - 海外业务则延续稳健经营,但由于去年三季度发生四川水电交割产生一次性收益,三季度公司业绩或存在压力,但整体经营业绩预计将展望平稳 [5] 分部业务总结 火电业务 - 三季度公司火电完成上网电量1,077.04亿千瓦时,同比减少0.29%;燃机完成上网电量88.03亿千瓦时,同比增长8.69% [6] - 电价方面,公司前三季度平均上网结算电价为496.27元/兆瓦时,同比下降2.63% [6] - 成本方面,煤炭价格虽有所下降,但预计公司成本端变化相对有限 [6] 新能源业务 - 三季度公司风电完成上网电量79.51亿千瓦时,同比增长25.65%,增速环比提升23.85个百分点 [5] - 光伏完成上网电量56.85亿千瓦时,同比增长71.06%,增速环比微降3.51个百分点 [5] 海外业务 - 三季度公司全资拥有的新加坡大士能源有限公司发电量市场占有率为18.6%,同比下降0.7个百分点 [5]

上网电量 - 2024年第三季度中国境内各运行电厂上网电量1305.62亿千瓦时，同比增长3.43%[1] - 2024年前三季度中国境内各运行电厂累计上网电量3412.40亿千瓦时，同比增长1.14%[1] - 2024年前三季度煤机上网电量2781.04亿千瓦时，同比下降2.09%[2] - 2024年前三季度燃机上网电量211.37亿千瓦时，同比增长0.82%[2] - 2024年前三季度风电上网电量268.30亿千瓦时，同比增长16.12%[3] - 2024年前三季度光伏上网电量138.84亿千瓦时，同比增长72.92%[3] - 2024年前三季度水电上网电量8.16亿千瓦时，同比增长34.19%[3] - 2024年前三季度生物发电上网电量4.70亿千瓦时，同比下降26.98%[3] - 2024年7 - 9月部分地区上网电量有不同变化[6][7] - 2024年7 - 9月部分机组上网电量有不同变化[6] 电价与交易比例 - 2024年前三季度中国境内各运行电厂平均上网结算电价496.27元/兆瓦时，同比下降2.63%[1] - 2024年前三季度公司市场化交易电量比例为87.06%，比去年同期下降1.47个百分点[1] 市场占有率 - 2024年第三季度，新加坡大士能源有限公司发电量市场占有率为18.6%，同比下降0.7个百分点[7] - 2024年前三季度，新加坡大士能源有限公司累计发电量市场占有率为19.6%，同比下降1.2个百分点[8] 装机容量 - 2024年7 - 9月公司新增可控发电装机容量合计2176.39兆瓦，其中风电413.0兆瓦，光伏1763.39兆瓦[9] - 2024年1 - 9月新增可控发电装机容量合计5278.58兆瓦，其中风电1467.45兆瓦，光伏3753.13兆瓦[9] - 截至2024年9月30日，公司可控发电装机容量为140711兆瓦[9] 部分地区电量增长 - 2024年7 - 9月部分地区光伏上网电量增长显著[6] - 2024年7 - 9月海南省水电上网电量同比增长254.16%；1 - 9月同比增长154.26%[7] - 2024年7 - 9月云南省风电上网电量同比增长111.28%；1 - 9月同比增长194.20%[6]

会议安排 - 公司董事会将于2024年10月29日召开会议[3] 业绩审议 - 会议将审议及批准刊发截至2024年9月30日止九个月未经审核综合业绩公告[3]

报告公司投资评级 - 公司控股股东一致行动人华能结构调整1号基金于2024年9月9日增持公司0.0956%股份,并表示将在未来3个月内继续增持不低于0.15%不高于0.21%的公司股份,彰显了对公司远期发展的充足信心[4] - 公司当前估值较低,PE仅8.07倍,处于过去10年4%分位数,具有较高的投资价值[4] 报告的核心观点 - 火电电量和成本均已经触底回升,火电景气度有望持续改善[5] - 公司2024-2026年EPS预计分别为0.79元、0.91元和1.01元,对应PE为8.07倍、6.99倍和6.34倍,维持"买入"评级[5] 分类总结 公司基本情况 - 公司当前股价为6.38元,总股本156.98亿股,流通A股109.98亿股[7] - 公司最近12个月股价在6.35-10.22元之间波动[7] 财务数据 - 预计公司2024-2026年营业收入分别为2,482.75亿元、2,502.72亿元和2,532.23亿元[11] - 预计公司2024-2026年归母净利润分别为124.13亿元、143.19亿元和157.86亿元,对应EPS为0.79元、0.91元和1.01元[11] - 公司资产负债率预计在68.9%-69.4%之间[11] 投资建议 - 维持公司"买入"评级,目标价格对应的PE为8.07倍、6.99倍和6.34倍[5]