财务数据关键指标变化 - 营业收入 - 本报告期营业收入603.35亿元，同比下降7.70%，主要因境内发电量和平均上网结算电价同比下降[4][8] - 2025年第一季度营业总收入为60,334,914,635元，较2024年第一季度的65,366,884,717元有所减少[16] 财务数据关键指标变化 - 净利润 - 归属于上市公司股东的净利润49.73亿元，同比增长8.19%，主要因境内单位燃料成本同比下降[4][8] - 2025年第一季度净利润为6,959,380,745元，较2024年第一季度的5,837,316,358元有所增加[16] - 2025年第一季度归属于母公司股东的净利润为4,972,738,942元，较2024年第一季度的4,596,138,134元有所增加[16] - 2025年第一季度少数股东损益为19.87亿元，2024年为12.41亿元[17] 财务数据关键指标变化 - 经营活动现金流量 - 经营活动产生的现金流量净额173.96亿元，同比增长43.26%，主要因燃料采购支出同比减少[4][9] - 2025年第一季度经营活动现金流入小计为655.25亿元，2024年为712.41亿元[19] - 2025年第一季度经营活动产生的现金流量净额为173.96亿元，2024年为121.43亿元[19] 财务数据关键指标变化 - 资产与权益 - 本报告期末总资产5884.93亿元，较上年度末增长0.28%；归属于上市公司股东的所有者权益1418.53亿元，较上年度末增长3.23%[5] - 2025年3月31日货币资金为24,016,893,929元，较2024年12月31日的19,932,035,366元有所增加[14] - 2025年3月31日应收账款为47,976,662,672元，较2024年12月31日的47,653,275,009元略有增加[14] - 2025年3月31日存货为10,119,225,048元，较2024年12月31日的13,444,393,643元有所减少[14] - 2025年3月31日资产总计为588,492,644,964元，较2024年12月31日的586,842,753,960元略有增加[15] 财务数据关键指标变化 - 负债 - 2025年3月31日流动负债合计为168,734,913,422元，较2024年12月31日的178,738,066,434元有所减少[15] 财务数据关键指标变化 - 非经常性损益 - 非经常性损益合计1.74亿元，其中计入当期损益的政府补助1.39亿元[6] 财务数据关键指标变化 - 股东情况 - 报告期末普通股股东总数109,069户[12] - 华能国际电力开发公司持股50.67亿股，持股比例32.28%，为第一大股东[12] - 前十大股东中，华能国际电力开发公司持股5,066,662,118股，香港中央结算（代理人）有限公司持股4,203,452,330股[13] 财务数据关键指标变化 - 衍生金融资产 - 衍生金融资产（流动资产）较上期下降52.52%，因子公司中新电力持有的合约公允价值变动[8] 财务数据关键指标变化 - 营业成本 - 营业成本同比下降10.97%，主要由于燃料成本下降[8] - 2025年第一季度营业总成本为52,949,916,780元，较2024年第一季度的59,033,614,123元有所减少[16] 财务数据关键指标变化 - 综合收益与每股收益 - 2025年第一季度综合收益总额为69.55亿元，2024年为61.37亿元[17] - 2025年第一季度基本每股收益和稀释每股收益均为0.27元/股，2024年为0.25元/股[17] 财务数据关键指标变化 - 投资活动现金流量 - 2025年第一季度投资活动现金流入小计为1.11亿元，2024年为6405.83万元[20] - 2025年第一季度投资活动产生的现金流量净额为 -90.07亿元，2024年为 -92.82亿元[20] 财务数据关键指标变化 - 筹资活动现金流量 - 2025年第一季度筹资活动现金流入小计为492.11亿元，2024年为369.64亿元[20] - 2025年第一季度筹资活动产生的现金流量净额为 -43.37亿元，2024年为14.44亿元[20] 财务数据关键指标变化 - 现金及现金等价物净增加额 - 2025年第一季度现金及现金等价物净增加额为39.54亿元，2024年为43.24亿元[20] 各条业务线数据关键指标变化 - 境内燃煤板块利润总额39.82亿元，同比增长40.96%；燃机板块利润总额7.53亿元，同比增长40.58%；光伏板块利润总额5.64亿元，同比增长52.59%[10]

华能国际（600011）公告，2025年第一季度营收为603.35亿元，同比下降7.70%；净利润为49.73亿元， 同比增长8.19%。 ...

核电项目核准 - 国务院常务会议核准5个核电项目，包括浙江三门三期工程、福建霞浦压水堆1、2号机组、山东海阳三期工程、广东台山二期工程、广西防城港三期工程 [1] - 核准后我国在运和核准在建核电装机容量超过1.2亿千瓦 [1] - 台山核电项目拟采用"华龙一号"技术建设2台机组 [1] - 防城港核电项目5、6号机组也采用"华龙一号"技术 [1] 项目具体信息 - 三门核电项目规划建设6台百万千瓦机组，总装机容量740万千瓦，年发电量600亿千瓦时 [2] - 霞浦核电项目拟建设5台机组，总投资逾1100亿元 [2] - 海阳核电项目规划建设6台百万千瓦级核电机组和1台小型堆，3、4号机组预计2027年投产 [2] - 海阳新获批2台机组将采用国产化CAP1000压水堆技术 [2] 核电行业现状 - 2024年全国核电发电量4509亿千瓦时，同比增加3.7%，占全国总发电量4.5% [3] - 核电年等效减少标煤消耗约1.4亿吨，减少排放二氧化碳约3.7亿吨 [3] - 我国在运核电机组30多年来未发生过2级及以上运行事件 [3] 技术发展 - 我国已成为全球少数几个拥有完整核电工业体系的国家 [2] - 核电技术水平和综合实力已迈入世界先进行列 [2] - 将大力支持第四代核电技术、小型模块化反应堆、核聚变等前沿技术研发 [3]

金融界4月28日消息，上证指数低开震荡，沪深300公用事业(二级行业)指数 (300公用(二级)，L11525)报 2638.18点。 数据统计显示，沪深300公用事业(二级行业)指数近一个月上涨3.14%，近三个月上涨4.64%，年至今下 跌2.53%。 据了解，为反映沪深300指数样本中不同行业公司证券的整体表现，为投资者提供分析工具，将沪深300 指数300只样本按行业分类标准分为11个一级行业、35个二级行业、90余个三级行业及200余个四级行 业。沪深300行业指数系列分别以进入各一级、二级、三级、四级行业的全部证券作为样本编制指数， 形成沪深300行业指数。该指数以2004年12月31日为基日，以1000.0点为基点。 从沪深300公用事业(二级行业)指数持仓样本的行业来看，水电占比59.60%、火电占比15.45%、核电占 比13.94%、风电占比8.55%、燃气占比2.46%。 资料显示，指数样本每半年调整一次，样本调整实施时间分别为每年6月和12月的第二个星期五的下一 交易日。权重因子随样本定期调整而调整，调整时间与指数样本定期调整实施时间相同。在下一个定期 调整日前，权重因子一般固定不变。 ...

光通信模块行业 - AI大模型爆发性增长带动数据中心对高速光模块（800G/1.6T）和相关光器件需求激增 [1] - 中际旭创800G产品已批量出货，1.6T模块研发进度全球领先，预计2025年量产 [1] - 新易盛400G及以下产品已规模化交付，800G小批量出货，1.6T样品发布 [2] 火电行业 - 2024年火电装机占比下降至44.14%，但全年新增装机容量仍达5413万千瓦，体现"边退边建"策略 [2] - 2024年已有101台火电机组被关停/拟关停，包括多座"功勋电厂" [2] - 东方电气、上海电气、中国能建等公司火电订单回暖，业绩弹性释放 [2] - 华能国际、华电国际、中国电力等传统火电龙头有望受益于"调峰型煤电"政策红利 [2] - 火电需求扩张将间接受益动力煤、天然气价格及相关产业链公司如陕西煤业、中曼石油 [2] - 新建火电项目需配套超低排放、碳捕集、智慧调控系统，环保设备商如龙净环保、清新环境可受益 [2] 核电行业 - "国和一号"是中国首个完全自主知识产权的三代非能动压水堆技术，关键设备全面国产化，未来有望批量化复制 [3] - 核岛主设备供应链公司如上海电气、中国一重、东方电气和工程总包方如中核、中广核、国家电投将长期受益 [5] 重型燃气轮机行业 - 中国在重型燃气轮机领域实现从零突破，覆盖高温合金、热端部件、控制系统等核心环节 [5] - 上海电气、东方电气、哈电集团等燃机产业链正走出进口替代路线，迈向自主出口阶段 [5] 工业AI与能源数字化 - 朗坤智慧构建的全栈火电智能管控体系实现分钟级响应、超95%故障预警准确率 [5] - 工业AI与能源数字化结合代表前沿发展路径 [5] 海上风电行业 - 中国在全球深远海风电开发中的话语权提升 [5] - 受益标的包括东方电气、洛阳轴研、天顺风能等海上风电大兆瓦链条核心企业 [5] 新能源储能 - 熔盐储能+二次反射聚光技术具备全天候发电与调峰能力，是解决新能源消纳难题的重要补充形式 [5] - 中科海钠、南网科技等正推动钠储进入商业落地新阶段 [5] 5G设备行业 - 德国新政府取消"可信国家"限制，采用"可信技术标准"，为华为扫清合规障碍 [4] - 华为在5G设备领域技术先进+成本优势明显，替代厂商有限 [4] 物流科技行业 - 菜鸟拿下欧美快消巨头核心物流升级工程订单，提供从仓储到末端配送的闭环解决方案 [4] - 与以往"低价出海"不同，此次中标门槛远高于传统跨境物流 [4] - AI领域的DeepSeek、新能源的比亚迪、物流赛道的菜鸟等中国公司正输出效率方案与系统能力 [4] - 投资者可持续跟踪具备B端产业升级能力的中国企业，如工业软件、自动化设备、AI SaaS等领域龙头 [4]

沪深300公用事业(二级行业)指数表现 - A股三大指数收盘涨跌不一 沪深300公用事业指数报2610 44点 [1] - 近一个月上涨3 88% 近三个月上涨2 74% 年至今下跌3 55% [1] - 指数以2004年12月31日为基日 以1000点为基点 [1] 指数构成与权重分布 - 十大权重股合计占比95 36% 长江电力以48 15%居首 [1] - 中国核电(10 39%) 三峡能源(8 2%) 国电电力(5 46%)分列第二至第四 [1] - 上交所成分股占比95 84% 深交所仅占4 16% [2] 行业细分结构 - 水电占比59 47% 占据绝对主导地位 [2] - 火电(15 34%) 核电(14 19%) 风电(8 56%)构成次要板块 [2] - 燃气板块占比最小 仅2 43% [2] 指数调整机制 - 样本每半年调整一次 实施时间为每年6月和12月第二个星期五的下一交易日 [2] - 权重因子随样本定期调整 特殊事件导致行业变更时将触发临时调整 [2] - 样本退市即被剔除 并购分拆等情形参照细则处理 [2]

证券代码：600011 证券简称：华能国际 公告编号：2025-020 华能国际电力股份有限公司 关于召开 2025 年一季度业绩推介全球投资者 电话会议的公告 本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈述或者重大遗 漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担法律责任。 重要内容提示： 一、电话会议内容 华能国际电力股份有限公司（"公司"）将于 2025 年 4 月 28 日晚间披露公司 2025 年一季度业绩情况，为便于广大投资者更全面深入地了解公司 2025 年一季 度的经营成果及财务状况，公司决定于 2025 年 4 月 29 日下午 16 点至 17 点 30 分召开 2025 年一季度业绩推介全球投资者电话会议，公司将针对 2025 年一季度 的经营成果及财务指标的具体情况与投资者进行互动交流和沟通，在信息披露允 许的范围内就投资者普遍关注的问题进行回答。 二、电话会议召开时间 2025 年 4 月 29 日（星期二）下午 16 点至 17 点 30 分 三、公司参加人员 公司参加本次会议的人员包括：董事长王葵先生，独立董事党英女士，副总 经理、董事会秘书黄朝全先生，副总经理杜 ...

金融界4月21日消息，上证指数低开高走，中证香港300公用事业指数 (H300公用，L11229)报1540.83 点。 数据统计显示，中证香港300公用事业指数近一个月下跌1.12%，近三个月上涨1.97%，年至今下跌 3.05%。 据了解，中证香港300行业指数系列在中证香港300指数样本中，按中证行业分类标准进行分类，以进入 各一、二、三级行业的全部证券作为样本编制指数，形成中证香港300行业指数系列，以反映香港市场 不同行业的整体表现。该指数以2004年12月31日为基日，以1000.0点为基点。 资料显示，指数样本每半年调整一次，样本调整实施时间分别为每年6月和12月的第二个星期五的下一 交易日。权重因子随样本定期调整而调整，调整时间与指数样本定期调整实施时间相同。在下一个定期 调整日前，权重因子一般固定不变。遇临时调整时，当中证香港300指数调整样本时，其下属的行业指 数样本随之进行相应调整。在样本公司有特殊事件发生，导致其行业归属发生变更时，将对中证香港 300行业指数系列样本进行相应调整。当样本退市时，将其从指数样本中剔除。样本公司发生收购、合 并、分拆等情形的处理，参照计算与维护细则处理。 ...

事件评论 火电量价承压，成本优化主导业绩。一季度全国电力供需形势宽松，同时受新能源装机规模持续扩张影 响，公司煤电机组装机份额有所下降，因此，公司一季度煤电机组完成上网电量829.37 亿千瓦时，同比 减少10.11%。其中，公司煤电装机规模较大的山东、江苏两省上网电量同比下降19.32%、25.48%。此 外，公司燃机一季度完成上网电量76.01 亿千瓦时，同比增长6.24%。电价方面，一季度公司境内电厂 平均上网电价为488.19 元/兆瓦时，同比仅降低9.78 元/兆瓦时，在多个省份年度长协电价有较大幅度调 整的背景下，公司电价相对坚挺的主要原因或系燃机、风电等高电价电量占比提升的结构性影响。但整 体来看，在电量、电价均同比下降的影响下，预计公司一季度火电业务营收有所承压。成本方面，一季 度煤价延续快速回落趋势，一季度秦皇岛Q5500 动力末煤平仓价均价为721.22元/吨，同比降低180.52 元/吨。虽然在长协煤价平滑的作用下，公司成本降幅或相对会有所收窄，但成本端显著回落将是确定 性方向。因此，成本的显著回落将有效缓解量价下降的压力，预计公司一季度火电业务仍有望平稳的业 绩表现。 事件描述 公司发 ...

报告公司投资评级 - 维持“买入”评级 [8][10] 报告的核心观点 - 2025年一季度公司火电业务量价承压，但成本显著回落缓解压力，有望平稳业绩表现；新能源业务在装机扩张拉动下电量稳健增长，也将实现稳健业绩；整体一季度业绩展望平稳 [1][10] 根据相关目录分别进行总结 事件描述 - 2025年一季度公司中国境内各运行电厂按合并报表口径完成上网电量1066.33亿千瓦时，同比下降5.66%；平均上网结算电价为488.19元/兆瓦时，同比下降1.96% [5] 事件评论 - **火电量价承压，成本优化主导业绩**：一季度全国电力供需宽松且新能源装机扩张，公司煤电机组装机份额下降，煤电机组上网电量829.37亿千瓦时，同比减少10.11%，山东、江苏两省上网电量同比下降19.32%、25.48%；燃机上网电量76.01亿千瓦时，同比增长6.24%；境内电厂平均上网电价488.19元/兆瓦时，同比仅降低9.78元/兆瓦时，电价相对坚挺或因燃机、风电等高电价电量占比提升；预计火电业务营收承压，但一季度秦皇岛Q5500动力末煤平仓价均价721.22元/吨，同比降低180.52元/吨，成本显著回落缓解量价压力，火电业务仍有望平稳业绩 [10] - **装机产能持续扩张，绿电电量稳健增长**：2025年一季度新增风电装机90.37万千瓦，新增光伏装机153.17万千瓦，预计一季度末新能源总装机达4038万千瓦，同比增长33.64%；风电上网电量109.12亿千瓦时，同比增长8.81%，光伏上网电量48.71亿千瓦时，同比增长51.21%，但风电电量增速环比2024年四季度降低6.73个百分点，或因来风情况偏弱；一季度新加坡大士能源有限公司发电量市场占有率为18.7%，同比下降3个百分点，海外业务预计延续稳健表现；在煤电成本优化、电价坚挺及新能源装机扩张拉动下，公司一季度业绩展望平稳 [10] - **投资建议**：预计公司2025 - 2027年EPS分别为0.71元、0.77元和0.86元，对应PE分别为10.15倍、9.32倍和8.34倍，维持“买入”评级 [10] 财务报表及预测指标 - **利润表**：2024 - 2027年营业总收入分别为245551、237407、239468、241677百万元；营业成本分别为208363、199767、199651、199106百万元等 [14] - **资产负债表**：2024 - 2027年货币资金分别为19932、20316、20546、21770百万元；应收账款分别为42571、48628、51150、52234百万元等 [14] - **现金流量表**：2024 - 2027年经营活动现金流净额分别为50530、55105、54039、64342百万元；投资活动现金流净额分别为 - 63597、 - 71627、 - 75108、 - 73975百万元等 [14] - **基本指标**：2024 - 2027年每股收益分别为0.46、0.71、0.77、0.86元；每股经营现金流分别为3.22、3.51、3.44、4.10元等 [14]