公司概况 - 南方航空机队规模位居全国首位 载客量在国内航司中处于领先地位 是国内首个运输量过亿的航空公司[2] - 公司坐拥北京广州双核心枢纽 航线数量 航班频率 市场份额均居国内航司首位 旅客运输量连续44年居国内航司之首[3] - 2022年在北京大兴国际机场的时刻份额突破50% 全面推进枢纽网络战略布局 形成以广州 北京为核心的枢纽网络[3] - 常态下旅客运输业务占总营收超八成 2024年占比为84% 剔除疫情影响公司运力投放总体呈增长趋势 且RPK位于三大航之首[3] 财务表现 - 2024年营收1742.24亿元 同比增长8.94% 毛利率为8.41%[3] - 2025年Q1营收434.07亿元 同比减少2.68% 销售毛利率为8.48%[3] - 预计2025-2027年营业收入为1853.97/1968.16/2077.56亿元 同比增长6.4%/6.2%/5.6%[5] - 预计2025-2027年实现归母净利润36.93/66.85/92.55亿元 EPS分别为0.20/0.37/0.51元/股[5] 行业分析 - 近15年航空旅客运输量增长172.8% 2024年国内旅客运输量达7.3亿人次 同比增长17.86% 创历史新高[4] - 2024年货邮运输量达898.30万吨 同比增长22.15% 三大航运输总周转量比重达62.64%[4] - 民航客票价格逐步市场化 2020年末民航局放开3家以上航企参与运营的国内航线运价 由航企自主制定[4] - 国内人均乘机次数较欧美日韩等发达国家仍有提升空间 人均GDP稳定上升及旅游市场持续升温拉动航空出行需求[4] 关键驱动因素 - 飞机供给受全球供应链扰动影响 中国民用机队规模增速呈"下台阶式"趋势 主要飞机制造商订单交付能力下降[2][4] - 2025年前6个月航空煤油均价为85.67美元/桶 较去年同期下降14.8% 有利于降低公司成本提升盈利能力[2][4] - 油价和汇率是影响航司盈利能力的两个重要因素[4]

板块整体表现 - 航空机场板块当日下跌0.92%，跑输大盘，上证指数上涨1.45%，深证成指上涨2.07% [1] - 板块内12只个股中仅3只上涨，9只下跌，下跌个股占比75% [1][2] - 中国东航领跌板块，跌幅达1.69% [2] 个股价格表现 - 中信海直涨幅最高达1.71%，收盘价23.85元，成交额7.43亿元 [1] - 白云机场上涨0.81%至9.93元，上海机场微涨0.09%至32.50元 [1] - 跌幅居前个股包括中国东航(-1.69%)、中国国航(-1.60%)、春秋航空(-1.42%)和南方航空(-1.34%) [2] - 海航控股成交量最大达441.60万手，成交额6.83亿元 [1] 资金流向分析 - 板块主力资金净流出1.78亿元，游资资金净流出1291.14万元，散户资金净流入1.91亿元 [2] - 中信海直和深圳机场获主力资金净流入，分别达4283.98万元(占比5.77%)和4185.13万元(占比19.85%) [3] - 中国东航主力资金净流出1420.93万元(占比-3.66%)，但散户资金净流入2816.90万元(占比7.25%) [3] - 春秋航空主力资金净流出3013.22万元(占比-7.05%)，游资净流入1968.34万元(占比4.60%) [3]

业务启动 - 中国南方航空在湖南黄花国际机场启动飞机拆解业务 这是湖南首次开展此类业务[1] - 拆解对象为一架服役期满退役的空客A319飞机[1] - 此次业务启动标志着公司在两湖地区正式进军飞机拆解领域[1]

职业成就与荣誉 - 员工郭建滨在31年空中安全员职业生涯中累计近3万小时空中执勤 实现无差错 无违规 无投诉的硬核业绩[1] - 员工曾获南航集团2020年度先进个人及劳动模范称号 被多家媒体称为六边形战士[3] - 员工在近年体能考核中取得全满分成绩 体现极高职业素养[4] 业务贡献与创新 - 员工多次承担医疗包机 援疆特运 境外押解等急难险重航班任务 并在机上紧急事件处置中发挥关键作用[4] - 员工创建安全运行警示督导单和典型事例一事一议制度 推动安全管理从事后补救转向事前预防[4] - 员工主导参与培养的年轻队员已走上基层管理岗位 为空勤队伍人才建设做出贡献[4] 企业文化与团队建设 - 员工推进空地一体化建设并参与重大处突安保演练 被视作行业智囊和标杆[3][4] - 员工打造三类先锋党员示范岗 并通过党员三环教育模块实现党建与中心工作深度融合[4] - 员工作为龙江空警安全员队伍的开创者和奋斗者 具体化劳动精神 劳模精神和工匠精神[5] 职业精神与行业影响 - 员工近20个春节选择驻外值守 体现舍小家为大家的职业操守[3] - 员工将规章变为习惯 以敬畏职责 遵守规章的理念影响空勤队伍[4] - 员工为行业树立标杆 激励后续空保人员在守护空中防线道路上持续奋斗[5]

股价表现与资金流向 - 8月22日盘中下跌2.01%至5.84元/股 成交2.38亿元 换手率0.32% 总市值1058.26亿元 [1] - 主力资金净流出107.21万元 特大单买入占比8.81%卖出占比9.86% 大单买入占比19.88%卖出占比19% [1] - 年内累计下跌10.02% 近5日跌0.34% 近20日跌0.34% 近60日跌4.73% [1] 财务数据与股东结构 - 2025年第一季度营业收入434.07亿元 同比减少2.68% 归母净利润亏损7亿元 [2] - 股东户数15.08万户 较上期减少2.20% 人均流通股无变化 [2] - A股上市后累计派现66.29亿元 近三年未进行分红 [2] 机构持仓与公司概况 - 香港中央结算有限公司持股5.84亿股 较上期减少6192.81万股 华泰柏瑞沪深300ETF持股1.21亿股 [2] - 公司位于广州市白云区 主营业务涵盖国内国际航空客货运输 [1] - 所属申万行业为航空运输 概念板块包括证金汇金/民用航空/H股等 [1]

股价表现 - 航空股跌幅居前 中国国航跌5.31%至5.17港元 东方航空跌4.09%至3.05港元 南方航空跌3.28%至3.83港元 首都机场跌1.3%至3.04港元 [1] 运营数据表现 - 7月上市公司国内航线运力投放同比提升2.3% 环比6月提升约20.5% [1] - 7月上市公司整体客座率较去年同期提升约0.6个百分点 但环比6月下降1.0个百分点 [1] - 年初以来航司客座率整体高于去年同期 但7月旺季客座率增幅收窄至0.6个百分点 [1] - 旺季客座率环比走低 显示需求端弱于航司预期 [1] 行业需求状况 - 行业进入旺季但运力同比增速不高 需求端难言乐观 [1] - 公商务出行需求不足导致行业景气度处于底部 [2] - 旺季需求端弱于航司预期 [1] 政策与经营环境 - 中国航协发布《航空客运自律公约》反映行业改善经营环境意愿 [2] - 《公约》虽无强制作用但可能边际改善航司经营环境 [2] - 若行业收益管理转向追求量价平衡 航司收益水平有望改善 [2]

市场表现 - 上证综指报3781.13点，涨幅0.40%，A股总成交额达11931.58亿元 [1] - 31只A股价格突破年线，其中美好医疗、*ST奥维、片仔癀乖离率居前，分别为14.13%、2.94%、2.77% [1] 个股数据 高乖离率个股 - 美好医疗（301363）最新价23.26元，较年线20.38元偏离14.13%，今日涨幅17.30%，换手率23.04% [1] - *ST奥维（002231）最新价4.96元，较年线4.82元偏离2.94%，今日涨幅3.12%，换手率7.79% [1] - 片仔癀（600436）最新价215.51元，较年线209.70元偏离2.77%，今日涨幅3.70%，换手率1.03% [1] 中等乖离率个股 - 同仁堂（600085）最新价37.50元，偏离年线1.77%，今日涨幅1.93% [1] - 迈瑞医疗（300760）最新价244.61元，偏离年线1.53%，今日涨幅3.40% [1] - 爱玛科技（603529）最新价37.50元，偏离年线1.06%，今日涨幅2.52% [1] 低乖离率个股 - 中国铁建（601186）最新价8.22元，偏离年线0.96%，今日涨幅1.36% [1] - 大北农（002385）最新价4.24元，偏离年线0.89%，今日涨幅1.19% [1] - 卓胜微（300782）最新价81.48元，偏离年线0.14%，今日涨幅0.37% [2] - 惠伦晶体（300460）最新价11.88元，偏离年线0.09%，今日涨幅1.02% [2] 行业分布 - 突破年线个股覆盖医疗（美好医疗、迈瑞医疗）、消费（片仔癀、古井贡酒）、基建（中国铁建）、能源（中海油服）等多个行业 [1][2]

公司业务动态 - 南方航空在广州至上海虹桥往返航线推出"一刻登机"服务 取消值机柜台航班起飞前30分钟截载要求 旅客仅需在航班计划起飞前15分钟抵达登机口即可登机[1][3] - 该航线每日往返10班次全部试点新服务 公司通过优化值机和行李分拣等关键环节提升运行效率[3] - 公司此前已在广州至北京大兴航线试点该服务 本次为第二条试点航线[1] 行业服务创新 - "一刻登机"服务打破国内民航业普遍提前30至40分钟关闭值机柜台的行业惯例[3] - 服务采用智能化技术升级及业务变革 减少传统值机截载时间对旅客改签的限制[3] - 重点服务商务旅客占比高的航线 为临时改期、突发差旅和高频商务出行群体提供便利[3] 战略发展规划 - 上海分公司副总经理表示未来将加快推动"一刻登机"出行便利化服务在更多航线上落地实行[3] - 服务从旅客需求出发 通过系统性优化提升旅客候机体验和运行效率[3]

航空公司服务政策调整 - 南航取消上海虹桥至广州往返航线航班起飞前30分钟值机截载时间要求 [1] - 南航此前已取消广州至北京大兴航线值机截载时间要求 [1] - 海航取消海口至北京航线值机截载时间限制 [1] 旅客登机流程优化 - 无托运行李旅客只需在航班计划起飞时刻前15分钟完成安检并抵达登机口即可登机 [1] - 有托运行李旅客的行李托运截载时间仍按机场标准执行 [1] - 新政策适用于上海虹桥-广州等多条航线 [1]

服务推出背景 - 南航在上海虹桥至广州往返航线推出"极速一刻自在登机"服务 这是继广州至北京大兴航线后第二条试点该服务的航线 [1] - 该服务取消值机柜台在航班起飞前30分钟截载的要求 无需托运行李的旅客只需在航班计划起飞前15分钟抵达登机口即可登机 [1] 服务覆盖范围 - 上海虹桥至广州每日往返10班次全部试点推行"一刻登机"服务 [3] - 该航线商务旅客占比较高 选择此航线能更大范围惠及旅客 [3] 运营保障措施 - 公司在值机和行李分拣等关键环节优化保障细节 提升运行效率 [3] - 通过智能化技术升级及业务变革打破国内民航业提前30-40分钟关闭值机柜台的惯例 [5] 目标客群定位 - 服务主要面向临时改期 突发差旅 赶早班/晚班机和高频商务出行群体 [5] - 为不需要托运行李的旅客提供更高效顺畅的出行体验 [1][3] 服务限制条件 - 目前不适用于需要办理行李托运的旅客 [7] - 有托运行李的旅客仍适用起飞前30分钟的行李截载时间要求 [7] 未来发展规划 - 公司将在现有基础上加快推动该出行便利化服务在更多航线上落地实行 [3]