公司产品线 - 公司拥有超过100个系列的产品，构成了完整的产品链 [1] - 产品应用覆盖多个细分市场，包括公路客运、旅游客运、公交客运、团体通勤、校车、景区车、机场摆渡车、自动驾驶微循环车以及专用车 [1]

公司动态 - 宇通客车于1月12日在互动平台回应投资者提问 [1][2] - 公司表示新能源客车经济效益日益凸显 [2] - 客户决策基于产品、服务等综合价值 [2]

公司智能驾驶与自动驾驶进展 - 在海外市场完成了满足欧洲GSR法规产品的发布及配置上车 [2] - 在国内市场完成了L2级辅助驾驶功能开发 并针对客车运营特点和城市道路复杂工况实现规模化推广 [2] - 申报并入选工信部首批智能网联汽车准入试点单位名单 成为客车行业首个进入L3级自动驾驶试点准入的企业 [2]

证券日报网讯1月12日，宇通客车（600066）在互动平台回答投资者提问时表示，公司以直销为主、经 销为辅，以订单模式提供标准化及定制化的产品，产品库存占比很低。 ...

证券日报网讯1月12日，宇通客车（600066）在互动平台回答投资者提问时表示，公司通过不断完善产 品布局，更好满足客户多元运营场景需求。 ...

公司市场展望 - 公司表示受“以旧换新”政策拉动，2025年上半年国内公交市场需求同比提升 [1] - 公司预计随着“以旧换新”政策持续实施，以及“公交都市”、城乡交通一体化等示范项目建设推进，公交市场仍有增长空间 [1] 行业驱动因素 - 政策是行业需求提升的关键驱动力，具体包括“以旧换新”政策、“公交都市”示范项目和城乡交通一体化建设 [1]

（文章来源：证券日报） 证券日报网讯 1月12日，宇通客车在互动平台回答投资者提问时表示，公司将继续做好主业，通过持续 的技术创新、卓越的产品品质和精准的市场策略，抓住海外市场拓展机会，实现公司稳健发展。 ...

公司业务发展策略 - 面对不同细分市场的需求变化 公司通过持续的产品迭代升级、服务模式创新以及对市场机会的积极探索 确保公司整体业务稳健发展 [1]

报告行业投资评级 - 投资评级为“看好”，并维持该评级 [9] 报告核心观点 - 2026年乘用车内需或呈现一定压力，但汽车板块驱动因素已从单纯内需转向海外、高端化、智能化等综合驱动 [7] - 2026年核心策略是洞察周期脉络寻找内需触底拐点，并以智能AI为主线寻找阿尔法机会 [7] - 持续看好AI赛道、出海等细分赛道，建议重点关注以旧换新政策落地对整车的催化作用 [40] 2025年第四季度业绩前瞻 乘用车 - 2025Q4乘用车批发销量预计约876万辆，同比下滑1%，环比增长14% [2][5] - 2025Q4新能源乘用车批发销量预计约484万辆，同比增长13%，环比增长21% [5] - 由于2025年11/12月存在部分观望需求，批发销量同比下滑但旺季仍环比提升 [5] - Q4盈利能力较去年同期可能存在分化，环比预期有所提升 [2][5] 零部件 - 2025Q4零部件收入有望同环比平稳增长 [2][5] - 但由于原材料、汇兑等因素，盈利能力同环比可能承压 [2][5] 重卡 - 2025Q4重卡批发销量预计为31.4万辆，同比增长43.6%，环比增长11.5% [2][5] - 2025年全年重卡销量预计为113.6万辆，同比增长26.0% [5] - 中国重汽2025年重卡销量同比增长24%，但在俄罗斯出口减少下单车盈利有所下滑 [5] 客车 - Q4为旺季，整体销量环比大幅提升，出口销量提升增厚盈利 [2][5] - 2025Q4大中客销量预计为4.4万辆，同比增长8.8%，环比大幅增长42.2% [2][5] - 其中出口销量为1.7万辆，同比增长35.7%，环比增长11.8% [2][5] - 宇通客车Q4销量环比增长30%以上，Q4交付高峰叠加出海提升有望同环比提升车企盈利 [5] 两轮车（摩托车） - 2025Q4两轮摩托车行业总销量预计约473万辆，同比增长11.0%，环比下降6.2% [2][6] - 2025年中国大排量摩托车出口延续高增长，Q4预计出口大排量摩托车17.3万辆，同比增长57.4%，环比增长18.3% [6] - 摩托车Q4淡季销量环比有所下滑，盈利能力同比有所提升，但环比可能承压 [2][6] 投资主线与建议 主线一：海外空间巨大，出海加速放量 - 推荐公司包括：敏实集团、福耀玻璃、沪光股份、隆鑫通用、春风动力、宇通客车、比亚迪、零跑汽车、长城汽车、上汽集团等 [7] - 出口持续高景气，旺季行情持续，建议重点关注业绩稳定、高股息防御品种 [40] - 重卡出海将成成长强阿尔法，2026Q1出口销量有望提速，板块估值较低且具备高分红属性 [40] - 客车出海持续保持高景气，头部企业业绩持续增长 [40] - 两轮车大排量摩托车出口持续高增长，海外市场空间大 [40] 主线二：高端乘用车及汽零自主替代加速，重卡加速新能源 - 高端化：乘用车高端及豪华市场国产替代空间大，受行业下行影响相对有限 [41] - 推荐整车公司：吉利汽车、江淮汽车、赛力斯、理想汽车等 [7] - 推荐零部件公司：伯特利、继峰股份、华域汽车、星宇股份等 [7] - 国产替代：汽零受益于智能科技化带来新的增量空间，如镁合金、智驾产业链芯片、激光雷达、线控制动、线控转向等 [41] 主线三：全面拥抱AI，汽车转型正当时 - 机器人：波士顿机器人发布会超预期，板块情绪有望持续向上 [40] - 推荐公司包括：拓普集团、均胜电子、旭升集团、福赛科技、凌云股份、长安汽车等 [7] - AI液冷：英伟达Vera Rubin液冷方案发布，微通道冷板成最大变量，机柜功耗提升背景下液冷单机柜价值量持续通胀 [40] - 推荐液冷核心标的：银轮股份、敏实集团等 [40] - 智能驾驶：小马智行联合北汽发布战略合作2.0阶段，L4级robotaxi开启海外战略，看好L3增量部件和robotaxi运营等 [40] - 推荐公司：伯特利、均胜电子、小鹏汽车、理想汽车等 [40] 近期市场表现 - 本周（2026.1.5-2026.1.9）A股汽车板块（长江一级行业）上涨2.58%，表现弱于沪深300指数（上涨2.79%），在32个长江一级行业中排名第21位 [4][46] - 细分板块中，汽车检测涨幅最大，为+6.84%，其次是综合汽车服务（+4.57%）和商用车零部件（+4.43%） [4][46] - 乘用车板块涨幅为+0.58%，轮胎板块涨幅为+0.14% [4][46] - 本周A股汽车板块涨幅前五的个股为：金固股份（+26.28%）、凯众股份（+23.31%）、浙江世宝（+22.86%）、潍柴重机（+20.61%）、旭升集团（+18.05%） [46]

商用车板块市场表现 - 2025年1月12日，商用车板块整体下跌0.69%，表现弱于大盘，当日上证指数上涨1.09%，深证成指上涨1.75% [1] - 板块内个股表现分化，宇通客车领跌，跌幅为2.65%，江淮汽车下跌1.41%，而金龙汽车上涨2.51%，东风股份上涨1.65% [1][3] 个股交易数据 - **金龙汽车**：收盘价18.39元，上涨2.51%，成交量22.54万手，成交额4.14亿元 [1] - **东风股份**：收盘价7.38元，上涨1.65%，成交量35.47万手，成交额2.60亿元 [1] - **一汽解放**：收盘价6.91元，上涨1.17%，成交量23.63万手，成交额1.62亿元 [1] - **宇通客车**：收盘价31.61元，下跌2.65%，成交量24.86万手，成交额7.84亿元 [3] - **江淮汽车**：收盘价49.82元，下跌1.41%，成交量57.01万手，成交额28.51亿元 [3] - **福田汽车**：成交量最为活跃，达119.84万手，成交额3.49亿元，股价微涨0.34% [1][3] 板块资金流向 - 当日商用车板块整体呈现主力资金净流出状态，净流出金额为5.05亿元 [3] - 游资资金净流入1.91亿元，散户资金净流入3.14亿元 [3] - **主力资金净流入个股**：东风股份净流入1201.52万元（净占比4.63%），福田汽车净流入956.45万元（净占比2.74%），金龙汽车净流入806.44万元（净占比1.95%） [4] - **主力资金净流出显著个股**：曙光股份净流出1229.46万元（净占比-15.62%），江铃汽车净流出850.85万元（净占比-11.05%），汉马科技净流出1417.52万元（净占比-4.47%） [4] 相关ETF产品信息 - **500质量成长ETF**：产品代码560500，跟踪中证500质量成长指数，近五日上涨5.61%，当前市盈率为19.39倍 [6] - 该ETF最新份额为3.8亿份，份额无变化，净申赎额为0.0元，估值分位为85.03% [6][7]