股份变动 - 均瑶集团原持股77,958,002股，占比0.35%，计划减持不超此数[2] - 2024年7 - 10月累计减持49,279,662股，占比0.22%[3] - 一致行动人合计持股约6.52%[5] - 吉道航过户589,041,096股（占比2.64%）给吉祥航空[5] - 均瑶集团剩余未减持28,678,340股，持股0.13%[7] 减持情况 - 减持价格3.70 - 4.13元/股，总金额194,225,963.20元[7] - 实际减持与计划、承诺一致，达最低数量未提前终止[9]

运营数据 - 2024年9月客运运力投入同比上升10.33%，达2019年同期的107.82%[2] - 2024年9月旅客周转量同比上升25.17%，达2019年同期的112.75%[2] - 2024年9月客座率为83.51%，同比上升9.90个百分点，比2019年同期上升3.65个百分点[2] - 2024年9月货邮周转量同比上升12.79%，达2019年同期的110.11%[2] - 2024年9月可用座公里月度完成数同比增长10.33%[8] - 2024年9月客运人公里月度完成数同比增长25.17%[8] 市场情况 - 2024年9月国内市场客运运力投入达2019年同期的113.59%[2] - 2024年9月国际市场客运运力投入恢复至2019年同期的97.22%[3] - 2024年9月地区市场客运运力投入达2019年同期的109.79%[3] 机队情况 - 2024年9月引进3架飞机，退出2架A320系列飞机，截至9月末运营790架飞机[4][5] 收入情况 - 国内航线收入较之前增长8.99%[11] - 国际航线收入较之前增长58.84%[11] - 地区航线收入较之前增长34.63%[11] - 国内航线收入吨公里较之前增长14.95%[11] - 国际航线收入吨公里较之前增长155.38%[11] - 地区航线收入吨公里较之前增长63.36%[11] 载运率情况 - 综合载运率较之前提升8.66个百分点[11] - 国内航线载运率较之前提升11.98个百分点[11] - 国际航线载运率较之前提升4.33个百分点[11] - 地区航线载运率较之前提升13.70个百分点[11]

股份信息 - 截至2024年9月30日，公司H股法定/注册股份5,176,777,777股，面值1元，股本5,176,777,777元[1] - 截至2024年9月30日，公司A股法定/注册股份17,114,518,793股，面值1元，股本17,114,518,793元[1] - 2024年9月公司法定/注册股本总额22,291,296,570元[1] 发行情况 - 截至2024年9月30日，公司H股已发行股份5,176,777,777股，库存股份0[2] - 截至2024年9月30日，公司A股已发行股份17,114,518,793股，库存股份0[2] 其他情况 - 股份期权、权证、可换股票据等均不适用[4][5][6][7][8]

会议相关 - 公司第十届监事会第3次会议于2024年10月8日通讯召开[2] 议案通过 - 审核通过改聘2024年度财务报告及内控审计师议案[2] - 审核通过注册发行中期票据议案[3] - 审核通过继续向中国东航融入永续债务议案[4]

审计师变更 - 公司拟改聘德勤华永和德勤香港为2024年度审计师，原聘任为普华永道中天和罗兵咸永道[4] - 变更经招标及评标决定，与前任无分歧[4,21] - 改聘议案需股东大会审议[3,27] 审计师情况 - 2023年末德勤华永合伙人213人，从业人员5774人等[6] - 2023年度德勤华永业务收入41亿元等[7] - 2023年末德勤香港合伙人101人，香港注册会计师540人[11] 审计费用 - 2024年度审计收费预计1045万元，较上一年度降低5%[18] 审议流程 - 2024年7 - 10月相关会议审议通过选聘及改聘审计师议案[23,24,25] - 改聘审计师议案表决7票同意，0票反对，0票弃权[26]

股东大会信息 - 2024年股东大会10月29日15:30在上海长宁区东航大酒店召开[2] - 网络投票2024年10月29日，交易系统9:15 - 15:00，互联网9:15 - 15:00[3] - 审议以集中竞价交易方式回购股份等议案[4][5][7] 时间相关 - 股权登记日2024年10月23日[11] - 会议登记2024年10月24 - 28日[13] 其他信息 - A股代码600115，H股代码00670[11] - 联系地址上海闵行区东航之家北区A2栋5楼[13] - 联系电话021 - 22330932，传真021 - 62686116[13][16]

财务审计 - 公司拟改聘2024年度财务报告及内控审计师，年度审计费用1045万元[1] 融资计划 - 公司申请注册发行不超200亿元MTN，有效期两年[3][4] - 公司同意向中国东方航空集团定向发行不超50亿元永续债务，期限3+N[5]

投资评级和目标价格 - 维持增持评级。[5] - 下调目标价至5.94元,此前为6.97元。[5] 行业供需恢复情况 - 2023-2024年中国航空业供需恢复中,并呈现淡旺季明显需求特征。[4] - 2024年暑运出游需求依旧旺盛,航空客流较2019年增长近18%,同比增长超12%,再创历史新高。[4] 公司经营情况 - 公司机队规模较2019年增长近13%,ASK增长10%,飞机日利用率与客座率接近2019年水平。[4] - 2024年上半年归母净利润-28亿元,同比继续减亏。[4] - 公司把握旺季积极恢复国际航线,7-8月国际ASK率先较2019年恢复正增长,推动整体ASK较2019年增长16%,机队周转基本恢复。[4] 公司补充飞机订单情况 - 公司2022-2024年陆续签订批量A320与C919飞机购买协议,补充订单为规划预期内。[4] - 根据过往数据,大单签订并不影响航司既定运力规划。[4]

报告公司投资评级 - 维持增持评级 [4] 报告的核心观点 - 2024年航空供需仍在恢复中,公司国际航线恢复领先,暑运机队周转与客座率基本恢复 [3] - 待行业供需恢复,考虑票价市场化与运力降速持续,公司盈利中枢上升可期 [4] - 2024年上半年公司归母净利润-28亿元,同比继续减亏 [4] - 2024年暑运出游需求依旧旺盛,航空客流较2019年增长近18%,同比增长超12%,再创历史新高 [4] - 公司把握旺季积极恢复国际航线,7-8月国际ASK率先较2019年恢复正增长,推动整体ASK较2019年增长16% [4] - 公司机队规模增速放缓,将改善三四线增投负面拖累效应 [4] 财务摘要 - 2024年营业收入预计为1,334.81亿元人民币,同比增长17% [7] - 2024年净利润预计为2.02亿元人民币,同比增长102% [7] - 2025年净利润预计为46.73亿元人民币,2026年预计为88.20亿元人民币 [7]

回购计划 - 拟回购A股5694.76万股 - 11389.52万股、H股9057.97万股 - 18115.94万股，占总股本比例0.66% - 1.32%[23][28][53] - 预计回购金额5亿（含） - 10亿（不含）人民币，A股、H股各2.5亿（含） - 5亿（不含）[24] - A股回购价格上限4.39元/股，H股3.04港元/股（折合人民币约2.76元/股）[24][28] - 每次回购H股价格不得高于回购前5个交易日本公司H股股票平均收市价的105%[24] - 回购方案首次披露日为2024年8月30日，实施期限为待股东大会审议通过后12个月[21] - 回购资金来源为公司自有资金[29][57] - 回购股份将全部用于注销并减少注册资本[41] 股份情况 - 截至最后实际可行日期，公司已发行股本总数为22,291,296,570股，包括17,114,518,793股A股及5,176,777,777股H股[53] - 按回购金额下限计算，回购后股份总数为221.44亿股；按上限计算，为219.96亿股[31] - 2023年9月 - 2024年9月，A股最高成交价4.59元，最低3.38元；H股最高成交价2.82港元，最低1.72港元[61] 股东情况 - 控股股东中国东航集团增持计划于2024年9月12日届满，与本次回购无利益冲突[35] - 除控股股东增持外，董监高、控股股东等在决议前6个月内无买卖股份行为，回购期暂无增减持计划[37] - 持股5%以上股东上海均瑶（集团）有限公司计划2024年7月16日至10月15日减持不超7795.8万股，不超总股本0.35%[38] 风险与决策 - 本次回购方案需股东大会审议通过及征询债权人同意，存在不确定性风险[45] - 存在股票价格超出区间、公司情况变化导致方案无法实施或变更终止的风险[51] - 若回购导致股东投票权权益比例增加，可能被视为收购，或触发强制收购建议[58] - 公司将加强与股东和债权人沟通，提前做好资金安排，择机做出回购决策[47] - 董事会认为提呈的决议案符合公司及股东整体利益，建议股东投票赞成[48]