大飞机板块市场表现 - 大飞机板块股价出现短线走低行情 [1] - 立中集团股价跌幅超过7% [1] - 成飞集成、通易航天、南山铝业、航天环宇等板块内公司股价跟随下跌 [1]

股东会基本情况 - 公司于2025年11月17日在山东省烟台龙口市南山国际会议中心召开2025年第二次临时股东会 [1] - 公司在任董事7人中有6人出席，董事宋昌明因工出差请假，董事会秘书出席会议，其他高管列席会议 [2] - 本次股东会所有议案均获通过，无否决议案 [1][2][3] 审议通过的关联交易议案 - 审议通过与南山集团有限公司签订2026年度综合服务协议附表并预计相关日常关联交易额度的议案 [2] - 审议通过与新南山国际投资有限公司签订2026年度综合服务协议附表并预计相关日常关联交易额度的议案 [2] - 审议通过预计2026年度控股子公司PT Bintan Alumina Indonesia与齐力铝业有限公司关联交易情况的议案 [3] - 审议通过预计2026年度公司与南山集团财务有限公司关联交易情况的议案 [3] - 议案1、2、4为关联股东回避表决议案，控股股东南山集团有限公司及其一致行动人山东怡力电业有限公司、宋建波先生已回避表决 [4] 审议通过的公司治理与分红议案 - 审议通过《山东南山铝业股份有限公司对外投资管理制度》 [3] - 审议通过《山东南山铝业股份有限公司董事和高级管理人员持有本公司股份及其变动管理制度》 [3] - 审议通过关于2025年回报股东特别分红方案的公告 [3] - 议案1、2、3、4、6、7.01、7.02为对中小投资者单独计票的议案 [3]

股东会安排 - 公司2025年10月28日审议通过召开股东会议案[3] - 2025年10月30日公告股东会召开通知，11月17日召开[3] - 本次股东会股权登记日为2025年11月10日，现场与网络投票结合[4] - 现场会议2025年11月17日14:30召开，由董事长主持[4] 参会情况 - 出席本次股东会股东及代理人1795人，持股5623768883股，占比48.4236%[7] 议案表决 - 《关于公司与南山集团签协议并预计2026年关联交易额度议案》同意1089045958股，占比98.4690%[9] - 《关于公司与新南山国际签协议并预计2026年关联交易额度议案》同意1092955258股，占比98.8224%[10] - 《预计2026年控股子公司关联交易情况议案》同意5610747514股，占比99.7684%[11] - 《预计2026年公司与南山集团财务公司关联交易情况议案》同意897481882股，占比81.1482%[13] - 《山东南山铝业股份有限公司对外投资管理制度》表决：同意5440649199股，占比96.7438%[14] - 《山东南山铝业股份有限公司董事和高级管理人员持有本公司股份及其变动管理制度》表决：同意5440760399股，占比96.7458%[14] - 《关于2025年回报股东特别分红方案的公告》表决：同意5607897740股，占比99.7177%[15] - 中小投资者对《关于2025年回报股东特别分红方案的公告》表决：同意1280139860股，占比98.7753%[17] 董事选举 - 选举马正清为公司第十一届董事会董事表决：同意5514688718股，占比98.0603%[19] - 中小投资者对选举马正清为董事表决：同意1186930838股，占比91.5833%[19] - 选举张华先生为公司第十一届董事会董事表决：同意5512342286股，占比98.0186%[20] - 中小投资者对选举张华先生为董事表决：同意1184584406股，占比91.4023%[20] 结果认定 - 律师认为本次股东会召集、召开等程序符合规定，表决结果合法有效[21]

会议基本信息 - 2025年第二次临时股东会于11月17日在山东烟台龙口市召开[3] - 出席会议股东和代理人1795人，持股5623768883股，占比48.4236%[3] - 公司在任董事7人，出席6人，董事宋昌明因工请假[5] 议案表决情况 - 多项关联交易议案A股同意票数及比例高[6][7] - 选举马正清、张华为董事得票数及占比高[10] - 不同持股比例股东对现金分红同意票数比例均为100%[11] 交易额度预计 - 2026年控股子公司与齐力铝业关联交易额度12.83亿美元，占比98.9952%[13] - 2026年公司与南山集团财务有限公司关联交易额度8.97亿美元，占比81.1482%[13] 分红方案 - 2025年回报股东特别分红方案金额12.80亿美元，占比98.7753%[13] 其他 - 部分议案对中小投资者单独计票，关联股东回避表决[13] - 律师见证股东会程序及表决结果合法有效[15]

股价与资金流向 - 11月17日盘中股价下跌2.12%至5.08元/股，成交2.86亿元，换手率0.48%，总市值589.97亿元 [1] - 当日主力资金净流出2615.18万元，特大单净卖出1603万元（买入1605.42万元，占比5.60%，卖出3208.42万元，占比11.20%） [1] - 今年以来股价上涨34.39%，近5个交易日下跌2.50%，近20日上涨26.68%，近60日上涨20.95% [1] - 最近一次于10月29日登上龙虎榜，当日净买入3.99亿元，买入总计5.56亿元（占总成交额19.49%），卖出总计1.57亿元（占总成交额5.50%） [1] 公司基本面与财务表现 - 公司主营业务为铝及铝合金制品的开发、生产、加工、销售及电力生产，冷轧卷/板是主要收入来源，占比52.85% [2] - 2025年1-9月实现营业收入263.25亿元，同比增长8.66%，归母净利润37.72亿元，同比增长8.09% [2] - A股上市后累计派现100.27亿元，近三年累计派现43.06亿元 [3] - 所属申万行业为有色金属-工业金属-铝，概念板块包括有色铝、电池箔、空客概念等 [2] 股东结构变化 - 截至2025年9月30日，股东户数为18.37万，较上期增加11.00%，人均流通股63,218股，较上期减少9.91% [2] - 香港中央结算有限公司为第三大流通股东，持股6.29亿股，较上期减少1.20亿股 [3] - 华泰柏瑞沪深300ETF持股1.19亿股，较上期减少577.85万股，易方达沪深300ETF持股8575.92万股，较上期减少273.65万股 [3] - 南方标普中国A股大盘红利低波50ETF联接A持股6732.52万股，较上期增加945.26万股 [3]

全球电解铝供给格局 - 未来全球电解铝供给增长将集中于印尼新增产能及欧美减产复产，但受能源转型和成本制约，释放存在不确定性 [4] - 预计2025年至2027年海外电解铝产量分别同比增长3.5%、3.5%、6.1% [8] - 印尼已成为全球电解铝增量的主要贡献者，预计2025-2028年产量复合年均增长率为57.8% [9][11] 印尼电解铝供给分析 - 印尼当前在建项目落地概率较高，但远期规划项目落地面临较大挑战 [12] - 华峰青山Huachin电解铝厂50万吨产能已分两期投产，采用自备燃煤火电，短期暂无扩张计划 [13][14] - Kuala Tanjung电解铝厂目前运行产能27.5万吨/年，预计2026年升至30万吨/年，二期60万吨扩建预计2028年后落地 [15][17] - Kaltara项目一期50万吨使用自备燃煤电，二期电力来源未明确，三期转向水电 [19][21][23] - 南山Bintan项目一期25万吨年产能或2026年投产，未来规划100万吨/年 [24][26][27] - 信发青山合资项目规划总产能220万吨，已投产25万吨，均采用园区自备燃煤电厂 [30][31] - 双碳目标下，中资企业在印尼建设电解铝产能面临双重政策约束，印尼政府禁止新建常规燃煤电厂 [32][34] - 预计印尼2025年、2026年、2027年新增产量分别为27.9万吨、68.5万吨、100.0万吨 [37][38][39] 其他地区供给分析 - 预计至2030年前，印度通过四个主要扩建项目合计释放147.5万吨新增产能，2025-2027年预计新增13.6万吨、32.0万吨、43.0万吨产量 [40][41] - 创新集团和锦江集团预计在沙特各新建100万吨产能，预计2028年贡献50万吨新增产量 [42] - 越南、安哥拉与哥伦比亚预计在2026-2028年间逐步释放产能，2026年、2027年预计贡献22万吨、8万吨新增产量 [42] - 海外电解铝复产进度可能低于预期，2025-2027年预计贡献41.2万吨、39.7万吨、40.8万吨新增产量 [43] - 欧洲电价高企，待复产年产能134.8万吨，预期2025-2027年新增产量25.9万吨、21.4万吨、32.9万吨 [44][47] - 美国受高电耗电力供给约束，预计2025-2027年新增产量分别为1.6万吨、2.7万吨、2.9万吨 [48][49][54][60] - 巴西、新西兰等项目面临技术与电力约束，2025-2027年合计新增产量预计分别为13.7万吨、15.6万吨、5.0万吨 [61][63] 全球供需平衡与价格展望 - 预计2025年、2026年全球电解铝产量分别为7391.3万吨、7534.3万吨 [62][73] - 国内电解铝产能约束明确，预计2025年、2026年供给分别为4377.2万吨、4416.0万吨 [62][73] - 预期国内电解铝需求2026年同比增速2.1% [64][66] - 预计2026年海外电解铝消费同比增长2.5% [67][69] - 预期2026年全球电解铝需求增速约为2.3% [70] - 预计全球原铝在2025年、2026年的供需缺口分别为-59.1万吨和-84.3万吨，缺口逐步扩大 [70][73] - 预期2026年全球LME铝价或突破3200美金/吨以上 [70][71]

股价表现与资金流向 - 11月13日公司股价盘中上涨2.06%，报收5.44元/股，总市值达631.78亿元，当日成交金额为18.53亿元，换手率为2.98% [1] - 当日主力资金净流入4878.31万元，其中特大单买入2.44亿元（占比13.16%），卖出2.30亿元（占比12.41%）；大单买入5.49亿元（占比29.63%），卖出5.14亿元（占比27.74%） [1] - 公司股价表现强劲，今年以来累计上涨43.92%，近5个交易日上涨7.09%，近20日上涨32.68%，近60日上涨32.04% [1] - 公司今年以来1次登上龙虎榜，最近一次为10月29日，当日龙虎榜净买入3.99亿元，买入总计5.56亿元（占总成交额19.49%），卖出总计1.57亿元（占总成交额5.50%） [1] 公司基本情况与财务业绩 - 公司成立于1993年3月18日，于1999年12月23日上市，主营业务为铝及铝合金制品的开发、生产、加工、销售及电力生产 [2] - 主营业务收入构成为：冷轧卷/板52.85%，氧化铝粉26.57%，铝型材10.18%，铝箔4.02%，合金锭2.71%，热轧卷/板2.37%，其他(补充)0.89%，天然气0.34%，电、汽0.07% [2] - 公司所属申万行业为有色金属-工业金属-铝，概念板块包括有色铝、电池箔、空客概念、低价、通用航空等 [2] - 2025年1月-9月，公司实现营业收入263.25亿元，同比增长8.66%；实现归母净利润37.72亿元，同比增长8.09% [2] - 截至2025年9月30日，公司股东户数为18.37万户，较上期增加11.00%；人均流通股为63218股，较上期减少9.91% [2] 分红记录与机构持仓 - 公司A股上市后累计派现100.27亿元，近三年累计派现43.06亿元 [3] - 截至2025年9月30日，十大流通股东中，香港中央结算有限公司为第三大股东，持股6.29亿股，较上期减少1.20亿股；中国证券金融股份有限公司为第四大股东，持股5.89亿股，持股数量未变 [3] - 华泰柏瑞沪深300ETF（510300）为第七大股东，持股1.19亿股，较上期减少577.85万股；易方达沪深300ETF（510310）为第八大股东，持股8575.92万股，较上期减少273.65万股 [3] - 南方标普中国A股大盘红利低波50ETF联接A（008163）为第九大股东，持股6732.52万股，较上期增加945.26万股；华夏沪深300ETF（510330）为第十大股东，持股6399.68万股，较上期减少89.15万股 [3]

板块整体表现 - 工业金属板块在11月12日整体上涨0.91%，显著跑赢大盘，当日上证指数下跌0.07%，深证成指下跌0.36% [1] - 板块内个股表现分化，呈现普涨但领涨股突出的格局，前十大上涨个股涨幅均超过3% [1] - 从资金面看，板块呈现主力资金净流入而散户资金净流出的态势，主力资金净流入10.11亿元，散户资金净流出10.02亿元，游资资金净流出860.44万元 [2] 领涨个股及资金流向 - 闽发铝业以9.93%的涨幅领涨板块，收盘价4.43元，成交量为200.19万手，成交额为8.73亿元，其主力资金净流入3.01亿元，净占比高达34.51% [1][3] - 中国铝业涨幅为6.65%，收盘价11.71元，成交量为584.62万手，成交额达66.92亿元，为板块内成交额最高的个股，主力资金净流入3.90亿元，净占比5.83% [1][3] - 常铝股份上涨7.21%，收盘价6.54元，主力资金净流入2.41亿元，净占比13.67% 南山铝业上涨3.29%，收盘价5.33元，主力资金净流入2.11亿元 [1][3] 下跌个股及资金表现 - 楚江新材当日下跌4.40%，跌幅居前，收盘价12.38元，成交量为99.72万手，成交额为12.44亿元 [2] - 国城矿业下跌3.65%，收盘价22.17元 蒙美新材下跌2.80%，收盘价39.29元 [2] - 下跌个股的资金流向信息在提供的数据中未明确显示 [2]

股权结构与质押情况 - 控股股东南山集团有限公司持有公司股份约23.37亿股，占总股本20.12% [1] - 一致行动人山东怡力电业有限公司持有公司股份约25.81亿股，占总股本22.22% [1] - 南山集团累计质押股份约3.53亿股，占其持股比例15.11%，占总股本3.04% [1] - 怡力电业累计质押股份约11.26亿股，占其持股比例43.62%，占总股本9.7% [1] 公司财务与业务构成 - 公司市值截至发稿为599亿元 [1] - 2024年1至12月营业收入构成中，铝制品行业占比98.57% [1] - 其他业务收入占比1.02%，天然气销售行业占比0.33%，电和汽占比0.08% [1]

股权结构 - 南山集团持股2,336,745,916股，占总股本20.12%[2] - 怡力电业持股2,581,044,590股，占总股本22.22%[2] 质押情况 - 南山集团累计质押353,032,626股，占总股本3.04%[2] - 怡力电业累计质押1,125,970,000股，占总股本9.70%[2] - 南山集团解除质押163,000,000股，占总股本1.40%[3] - 南山集团再次质押163,000,000股，质押期至2028年12月5日[6] 综合情况 - 控股股东及其一致行动人合计持股占总股本42.34%，累计质押占总股本12.74%[9] - 南山、怡力资信良好，质押无平仓风险，不导致控制权变更[10]