核心观点 - 报告覆盖多个行业及公司2025年第三季度及前三季度业绩表现 多数公司业绩呈现同比增长或环比改善态势 部分公司受行业周期、成本管控或新产品放量等因素驱动实现显著增长 [2][3][4] - 互联网电商、半导体材料、军工电子、化学制品等行业中 具备技术优势、产能扩张或国际化布局的公司展现出较强成长潜力 [5][7][8][15][16][48][50][61][62] - 煤炭开采行业公司业绩普遍受三季度煤炭价格回暖推动环比提升 但部分公司受产量下滑或成本上升拖累 [28][29][53][54][80][81][82] 焦点科技 (互联网电商) - 2025年第三季度营业收入4.9亿元 同比增长17% 归母净利润1.22亿元 同比下降2% 主要受股权费用摊销影响 剔除后归母净利润同比增速约20% [4][5] - 三季度末中国制造网收费会员数达29214位 环比增长1.8% 同比增长9.5% 中东地区流量同比增长45% 拉美、非洲、欧洲市场流量增幅超30% [7] - AI麦可会员数达15687位 环比增长21% 渗透率提升至54% 推出采购智能助手Sourcing AI 2.0 可提升买家采购效率35% [8] 口子窖 (白酒) - 2025年第三季度营收6.43亿元 同比下降46.23% 归母净利润0.27亿元 同比下降92.55% 业绩承压主要反映行业需求疲软 [10][11] - 三季度低档白酒营收同比增长117.28% 中高档白酒营收同比下降49.35% 省内市场营收同比下降48.95% 省外市场下降34.04% [12] - 销售毛利率同比下降9.25个百分点至62.66% 销售和管理费用率分别同比上升12.23和7.95个百分点 [13] 金石资源 (化学制品) - 2025年第三季度营业收入10.33亿元 同比增长45.21% 环比增长19.17% 归母净利润1.09亿元 同比增长32.29% 环比增长84.69% [15][16] - 前三季度营业收入27.58亿元 同比增长50.73% 主要受益于包头"选化一体"项目产能释放 萤石粉销量62万吨 同比增长55% [17] - 三季度销售毛利率21.89% 环比上升1.36个百分点 期间费用率同比和环比均下降 [18] 万泽股份 (生物制品) - 2025年前三季度营业收入9.41亿元 同比增长21% 归母净利润1.70亿元 同比增长22.45% [22] - 具备高温合金单晶及定向叶片年产能38000件、等轴叶片307000件 与多家海外能源公司签署框架采购协议 拓展燃气轮机后服务市场 [23] - 三季度营业收入3.15亿元 同比增长14.79% 归母净利润0.51亿元 同比增长23.90% 销售毛利率74.67% 环比上升4.38个百分点 [24][25] 潞安环能 (煤炭开采) - 2025年第三季度营业收入70.3亿元 同比下降21.8% 归母净利润2.1亿元 同比下降64% 环比下降70.2% [28] - 三季度商品煤销量1233万吨 环比下降7.8% 吨煤售价527元/吨 环比上升6.9% 吨煤成本359元/吨 环比上升20.4% [29] - 拟关停隰东煤业 该矿核定产能60万吨/年 2024年及2025年上半年产量均为0 关停有助于减少亏损源 [30] 芒果超媒 (数字媒体) - 2025年第三季度营收30.99亿元 同比下降6.58% 归母净利润2.52亿元 同比下降33.47% 主要因内容投入和研发投入增加 [32][33] - 三季度广告收入同比转正 上线《披荆斩棘2025》等综艺 累计播放量92.33亿 全新音综《声鸣远扬》由八大平台联合制播 [35] - 芒果TV前三季度MAU均值同比增长约11.08% 储备剧集近百部 [34] 航亚科技 (航空装备) - 2025年前三季度营业收入5.30亿元 同比增长1.95% 归母净利润0.78亿元 同比下降16.04% [38] - 赛峰业务中GE9X等叶片新产品研发或量产爬坡顺利 LEAP、CFM56等叶片业务稳定交付 转动件结构件等新兴业务进入研发阶段 [39] - 三季度营业收入1.61亿元 同比下降10.87% 归母净利润0.17亿元 同比下降34.78% 毛利率34.90% 同比下降5.57个百分点 [40] 山东威达 (通用设备) - 2025年第三季度营收5.25亿元 同比下降2% 环比增长11% 归母净利润0.72亿元 同比增长31% [43] - 越南工厂上半年营收同比增长139% 墨西哥工厂已投产 美联储降息有望带动美国建筑业景气度回升 拉动电动工具需求 [44] - 前三季度经营性现金流净额2.75亿元 同比增长177% 在手资金17.74亿元 拓展换电站、机床、储能电池等新兴业务 [44] 鼎龙股份 (电子化学品) - 2025年第三季度营业收入9.67亿元 同比增长6.6% 归母净利润2.08亿元 同比增长31.5% [46][47] - 三季度半导体板块收入5.91亿元 环比增长19.06% CMP抛光垫收入3.2亿元 环比增长25% 创单季新高 CMP抛光液、清洗液收入8432万元 环比增长33% [48] - 武汉本部抛光硬垫产能计划提升至月产5万片 大硅片抛光垫、碳化硅抛光垫等新产品送样测试推进中 [50] 隆达股份 (金属新材料) - 2025年前三季度营业收入13.10亿元 同比增长25.14% 归母净利润0.71亿元 同比增长18.66% 高温合金产品收入9.05亿元 同比增长36.67% [56][57] - 马来西亚生产基地开工建设 设计年产能5万吨 其中铸造高温合金母合金年产能1800吨 耐蚀合金及特种合金年产能48200吨 [57] - 三季度营业收入4.81亿元 同比增长45.58% 归母净利润0.18亿元 同比增长29.02% [58] 华丰科技 (军工电子) - 2025年前三季度营收16.59亿元 同比增长121.47% 归母净利润2.23亿元 同比增长558.51% [61][62] - 三季度营收5.54亿元 同比增长109.07% 归母净利润0.72亿元 同比增长335.56% 毛利率30.77% 同比上升13.87个百分点 [62][63] - 224G高速背板连接器完成客户验证 高速线模组单通道传输速率112Gbps 已具备规模化量产能力 定向增发募资不超过10亿元扩产 [63][64] 贵州轮胎 (汽车零部件) - 2025年第三季度营收27.63亿元 同比增长3.54% 归母净利润2.01亿元 同比增长50.55% [67][68] - 越南公司前两期项目产能稳定 上半年产量117.94万条 同比增长14.90% 越南三期项目首条轮胎已于2025年7月下线 预计2026年一季度销售 [72] - 三季度销售毛利率20.34% 同比上升3.82个百分点 环比上升2.93个百分点 [68] 川发龙蟒 (农化制品) - 2025年第三季度营收26.86亿元 同比增长32.54% 归母净利润1.98亿元 同比增长50.91% [74] - 磷矿石资源储量约1.3亿吨 待达产后具备年产410万吨磷矿生产能力 取得斯曼措沟锂辉石矿 推进勘查工作 [77] - 三季度磷酸氢钙均价3089元/吨 同比增长21% 磷矿石均价1020元/吨 同比基本持平 [75][76] 华阳股份 (煤炭开采) - 2025年第三季度营收57.16亿元 环比增长5.42% 归母净利润3.42亿元 环比增长83.90% [80][81] - 三季度商品煤销量1152万吨 环比增长9.44% 吨煤售价431.3元/吨 环比增长2.98% 吨煤成本285元/吨 环比下降0.51% [82] - 七元矿进入联合试运转阶段 核定产能500万吨 泊里矿有序推进 投产后公司核定产能将提升至4500万吨/年以上 [83] 聚合顺 (化学纤维) - 2025年前三季度营收43.67亿元 同比下降18.12% 归母净利润1.40亿元 同比下降40.25% [84][86] - 尼龙切片产量44.95万吨 同比增长10.52% 销量44.21万吨 同比增长9.32% 产品均价下降 [86] - 常德二期9.2万吨技改项目预计年内投料试生产 杭州产线调整为高附加值产线 淄博PA66项目稳步建设 [88]

公司2025年三季度业绩概览 - 2025年前三季度营业收入96.71亿元，同比下降9% [1] - 2025年前三季度归母净利润13.97亿元，同比增长3% [1] - 2025年前三季度扣非后归母净利润9.23亿元，同比下降20% [1] - 2025年第三季度单季营业收入31.66亿元，同比下降13%，环比下降3% [1] - 2025年第三季度单季归母净利润4.69亿元，同比增长4%，环比下降12% [1] - 2025年第三季度单季扣非后归母净利润3.40亿元，同比下降32%，环比增长17% [1] 盈利能力与费用分析 - 2025年前三季度毛利率29.32%，同比提升0.71个百分点 [1] - 2025年前三季度净利率16.47%，同比提升1.78个百分点 [1] - 2025年第三季度单季毛利率28.33%，同比下降1.57个百分点，环比下降2.65个百分点 [1] - 2025年第三季度单季净利率17.14%，同比提升2.56个百分点，环比下降0.56个百分点 [1] - 第三季度财务费用环比减少1.02亿元至-0.92亿元，推动扣非净利润环比增长 [1] 染料及中间体业务表现 - 第三季度染料销量5.92万吨，同比下降1%，环比下降0.4% [2] - 第三季度染料销售均价30103元/吨，同比下降4%，环比下降4% [2] - 公司拥有染料产能30万吨、助剂产能10万吨，并配套年产11.95万吨中间体产能 [2] - 第三季度中间体销量2.17万吨，同比下降16%，环比下降5% [2] - 第三季度中间体销售均价28890元/吨，同比下降6%，环比下降5% [2] 染料行业市场状况 - 第三季度国内分散染料均价16.13元/公斤，同比下降6%，环比下降2% [2] - 第三季度国内活性染料均价22.26元/公斤，同比增长17%，环比增长2% [2] - 原料H酸涨价对活性染料价格形成支撑，10月分散染料因原材料因素小幅提价 [2] - 染料行业整体景气度仍处于底部震荡阶段 [2] 房地产业务进展与财务影响 - 公司博懋广场·湾上项目可售套数去化率已达95.1%，几近售罄 [3] - 截至三季度末，公司合同负债124.99亿元，较2024年底增加52.29亿元 [3] - 充裕的合同负债为公司提供了充足的现金流保障 [3] - 房地产业务工程建设如期推进，预计利润将在2026年底至2027年陆续确认 [3] 盈利预测与估值 - 维持公司2025年归母净利润预测为20.80亿元 [3] - 维持公司2026年归母净利润预测为23.10亿元 [3] - 新增公司2027年归母净利润预测为25.40亿元 [3] - 对应市盈率估值分别为16倍、15倍、13倍 [3] - 公司当前市净率估值为1.00倍，自2020年10月29日至今五年平均市净率估值中枢为1.13倍 [3]

投资评级 - 报告对浙江龙盛的投资评级为“买入”，并予以维持 [1] 核心观点 - 报告认为公司处于行业底部静待复苏阶段，前三季度归母净利润实现稳健增长，龙头优势在激烈市场竞争中持续凸显 [1][4][6][7] 2025年三季度业绩表现 - 2025年前三季度公司实现营业收入96.71亿元，同比下降8.85% [4] - 2025年前三季度实现归属于上市公司股东的净利润13.97亿元，同比增加3.23% [4] - 2025年前三季度销售毛利率为29.32%，同比增加0.71个百分点；销售净利率为16.47%，同比增加1.78个百分点 [4] - 2025年单三季度公司实现营收31.66亿元，同比-13.39%，环比-3.18% [5] - 2025年单三季度实现归母净利润4.69亿元，同比+4.00%，环比-11.80% [5] - 2025年单三季度销售毛利率28.33%，同比下降1.57个百分点，环比下降2.65个百分点；销售净利率17.14%，同比增加2.56个百分点，环比下降0.56个百分点 [5] 行业环境与公司经营 - 染料行业市场竞争激烈，国内产能过剩导致染料销售价格处于相对底部 [6] - 2025年前三季度，活性染料均价为22.8元/千克，同比上涨2.6元/千克；分散染料均价为17.2元/千克，同比下降0.5元/千克 [6] - 主要中间体间苯二酚价格有所回升，2025年前三季度均价为4.30万元/吨，同比略涨0.33万元/吨 [6] - 公司在染料业务方面重点发展直销，维护经销业务，发挥龙头和成本优势，前三季度销售染料174,617万吨，同比增加188万吨 [7] - 在中间体业务方面，公司通过降本增效和产业链延伸应对挑战，前三季度实现销量7.1万吨 [8] 费用情况 - 2025年前三季度销售费用为5.11亿元，同比-3.4%；管理费用为6.13亿元，同比+7.5% [6] - 2025年前三季度财务费用为-1.47亿元，2024年同期为-1.18亿元；研发费用为4.44亿元，同比+2.2% [6] - 报告评价公司期间费用整体变动不大 [6] 盈利预测与估值 - 预计公司2025-2027年营业收入分别为148.16亿元、194.73亿元、226.59亿元 [9] - 预计公司2025-2027年归母净利润分别为21.25亿元、24.60亿元、29.04亿元 [9] - 预计公司2025-2027年对应PE分别为16倍、14倍、12倍 [9] - 预计公司2025-2027年摊薄每股收益分别为0.65元、0.76元、0.89元 [11] - 预计公司2025-2027年ROE分别为6%、7%、9% [11]

投资评级 - 报告对浙江龙盛维持"增持"评级 [3][6] 核心观点 - 公司2025年三季报业绩符合预期，前三季度实现营业收入96.71亿元（同比-9%），归母净利润13.97亿元（同比+3%），毛利率29.32%（同比+0.71个百分点）[6] - 染料行业景气度处于底部震荡阶段，公司凭借一体化优势保持领先地位，静待行业拐点[6] - 房产业务取得显著进展，博懋广场·湾上项目去化率已达95.1%，合同负债同比2024年底增加52.29亿元至124.99亿元，预计利润将于2026年底至2027年陆续确认[6] - 公司当前PB估值为1.00X，低于近五年平均估值中枢1.13X，具备较高安全边际[6] 财务表现与预测 - 2025年第三季度单季实现营业收入31.66亿元（同比-13%，环比-3%），归母净利润4.69亿元（同比+4%，环比-12%），扣非归母净利润3.40亿元（同比-32%，环比+17%）[6] - 盈利预测：预计2025-2027年归母净利润分别为20.80亿元、23.10亿元、25.40亿元，对应同比增长率分别为2.4%、11.1%、10.0% [2][6] - 估值水平：基于盈利预测，2025-2027年对应的市盈率（PE）分别为16倍、15倍、13倍 [2][6] 主营业务分析 - 染料业务：2025年第三季度染料销量5.92万吨（同比-1%，环比-0.4%），均价30103元/吨（同比-4%，环比-4%），公司拥有染料产能30万吨、助剂产能10万吨及配套中间体产能11.95万吨 [6] - 中间体业务：2025年第三季度中间体销量2.17万吨（同比-16%，环比-5%），均价28890元/吨（同比-6%，环比-5%）[6] - 根据百川盈孚数据，2025年第三季度国内分散染料均价16.13元/公斤（同比-6%，环比-2%），活性染料均价22.26元/公斤（同比+17%，环比+2%）[6]

宏观研究 - 美联储独立性担忧升温，8月底特朗普提出解雇联储理事库克后金价上升斜率明显加大[2] - 市场开始定价美元公信力结构性下降，今年金价、数字货币、核心股权资产等估值区间明显上移[2] 必选消费 - 立高食品25Q1-3营收31.4亿元同比+15.7%，归母净利2.5亿元同比+22.0%，25Q3毛利率同比-2.4pct但费用严控对冲成本上行[2] - 安井食品25Q1-3营收113.7亿元同比+2.7%，归母净利9.5亿元同比-9.3%，25Q3速冻食品行业需求平淡但公司收入具韧性，锁鲜装毛利率近50%[17] - 甘源食品25Q1-3收入15.3亿元同比-4.5%，归母净利1.6亿元同比-43.7%，25Q3收入增速转正同比+4.4%，净利率环比+8.9pct[32] - 红旗连锁25Q1-3营收71.1亿元同比-8.5%，归母净利3.83亿元同比-1.9%，公司主动优化门店网络短期营收承压但降本增效推进[3] 可选消费 - 周大生25Q1-3收入67.72亿元同比-37.3%，归母净利8.82亿元同比+3.1%，3Q25净利润同比+13.6%受益高毛利产品和渠道占比提升[5] - 爱美客25Q3营收5.66亿元同比-21.3%，归母净利3.04亿元同比-34.6%，韩国Regen公司控股权交割完成夯实医美注射填充市场领先优势[5] - 贝泰妮25Q3营收10.92亿元同比-9.95%，归母净利0.25亿元扭亏为盈，归母净利率2.31%同比+8.00pct，销售费用率得到有效控制[48] - 索菲亚25Q3收入24.57亿元同比-9.9%，归母净利3.62亿元同比+1.4%，毛利率同比提升，坚持多品牌全品类全渠道发展战略[61] - 华帝股份25Q3营收13.58亿元同比-7.9%，归母净利0.84亿元同比-19.7%，政府补贴减少拖累盈利，高端化转型和新零售渠道布局持续深入[56] - 海信家电25M1-M9营收715.33亿元同比+1.35%，归母净利28.12亿元同比+0.67%，25Q3净利同比-5.4%受中央空调偏弱及外销波动影响[26] - 欧普照明25Q3营收16.92亿元同比-0.59%，归母净利2.08亿元同比-12.22%，受新房竣工交付放缓影响营收与利润承压[27] - 口子窖25Q1-Q3营收31.7亿元同比-27.2%，归母净利7.4亿元同比-43.4%，25Q3外部需求承压业绩继续承压[28] 医药生物 - 康龙化成1-3Q25收入100.86亿元同比+14.4%，经调整non-IFRS归母净利12.27亿元同比+10.8%，新签订单金额同比增长超13%[4] - 开立医疗1-3Q25收入14.59亿元同比+4.4%，归母净利3351万元同比-69.3%，3Q25收入4.95亿元同比+28.4%恢复快速增长[45] - 新产业9M25收入34.28亿元同比+0.4%，归母净利12.05亿元同比-12.9%，3Q25国内业务边际改善海外表现亮眼[46] - 海思科1-3Q25营收33.00亿元同比+19.95%，扣非净利3.11亿元同比+44.49%，3Q25营收12.99亿元同比+22.05%创新管线持续兑现[40] - 仙琚制药1-3Q25营收28.26亿元同比-12.71%，归母净利4.07亿元同比-23.29%，集采影响下收入利润增速放缓[54] 电子与计算机 - 乐鑫科技前三季度营收19.12亿元同比+30.97%，归母净利3.77亿元同比+50.04%，3Q25毛利率环比+1.28pct[7] - 中科创达25年前三季度营收51.48亿元同比+39.34%，归母净利2.29亿元同比+50.72%，25Q3营收18.48亿元同比+42.87%受益端侧AI浪潮[8] - 瑞芯微3Q25营收10.96亿元同比+20.26%，归母净利2.48亿元同比+47.06%，DDR4存储芯片涨价致部分需求延后毛利率环比下滑至40.80%[31] - 联特科技3Q25营收3.42亿元同比+66.38%，归母净利0.47亿元同比+48.09%创历史新高，400G、800G等高速产品出货快速增长[30] - 唯捷创芯3Q25营收5.73亿元同比+36.28%，归母净利0.18亿元同比+141.56%，Wi-Fi 7模组、车规级产品等业务规模扩大[50] - 能科科技前三季度营收10.89亿元同比+5.05%，归母净利1.65亿元同比+40.34%，AI业务持续放量成为利润增长核心驱动[62] - 当虹科技25Q3营收7676万元同比+50.14%，归母净利-1549万元同比减亏，AI需求有望拉动传媒文化业务持续修复[63] 机械与高端制造 - 奕瑞科技25Q3营收4.82亿元同比+46.18%，归母净利1.36亿元同比+64.43%，CT球管、射线源、硅基OLED微显示背板等新业务放量可期[8] - 伊之密25Q3营收15.59亿元同比+19.62%，归母净利2.20亿元同比+21.24%，海外市场和大客户持续突破[11] - 铂力特25Q3营收4.94亿元同比+120.94%，归母净利7943.52万元同比+447.30%，民品领域渗透率持续提升叠加军工新一轮需求落地[22] - 怡合达25Q3收入7.36亿元同比+17.52%，归母净利1.36亿元同比+28.59%，锂电与汽车等下游持续增长[25] - 拓邦股份9M25营收81.88亿元同比+6.34%，归母净利4.20亿元同比-23.99%，智能汽车、机器人等新业务实现快速增长[39] 电力设备与新能源 - 禾望电气25Q3营收8.94亿元同比-3.87%，归母净利9165.94万元同比-6.98%，下游景气回落、价格竞争激烈及费用率提升影响业绩[21] - 大全能源25Q3收入17.7亿元同比+24.8%，归母净利0.7亿元扭亏为盈，硅料量价齐升推动毛利率同/环比+5.2/+55.9pct至14.4%[57] - 尚太科技25Q3收入21.18亿元同比+38.7%，归母净利2.32亿元同比+4.9%，产品升级方向明确受益快充渗透率提升及储能放量[59] - 南网能源25Q3营收10.25亿元同比+7.4%，归母净利1.29亿元同比+345%，转型投资持有+高端服务并重形成全链条服务能力[43] - 福能股份25Q3营收36.66亿元同比-4.04%，归母净利6.52亿元同比+11.53%，风光发电量稳步增长盈利贡献持续凸显[23] - 黔源电力3Q25营收12.86亿元同比+116.77%，归母净利3.66亿元同比+176.77%，水电站来水大幅偏丰归母净利创历史新高[47] - 吉电股份25Q3营收31.48亿元同比-4%，归母净利5708万元同比-82%，补贴回收提振现金流财务结构优化[53] 化工与材料 - 新和成25Q3营收55.4亿元同比-7%，归母净利17.2亿元同比-4%，蛋氨酸等产品格局较好下高盈利有望维持[10] - 云天化25Q3营收126亿元同比-14%，归母净利19.7亿元同比+24%，磷肥等出口需求较好提振盈利能力[19] - 浙江龙盛25Q3营收31.7亿元同比-13.4%，归母净利4.7亿元同比+4.0%，染料及中间体产品景气回暖地产收入逐步兑现[44] - 北方稀土25Q3营收114.25亿元同比+33.32%，归母净利6.10亿元同比+69.48%，稀土作为国家战略资源战略地位进一步凸显[41] - 新兴铸管25Q3营收94.55亿元同比+13.25%，归母净利2.96亿元同比+430.36%，原料价格下行助力利润大幅改善[51] - 博威合金25Q3营收52.52亿元同比-8.12%，归母净利2.05亿元同比-55.53%，新材料聚焦散热+高速传导材料新能源业务承压[60] 金融与保险 - 中国平安3Q25归母净利润648.09亿元同比+45%，归母营运利润同比+15.2%，单三季度寿险新业务价值可比口径同比+58.3%[18] - 成都银行1-9月归母净利润同比+5.0%，营业收入同比+3.0%，息差边际企稳资产质量保持优异但非息扰动拖累营收[17] - 渝农商行9M25归母净利润同比+3.7%，营收同比+0.7%，信贷延续有力投放息差降幅收窄[20] - 永安期货前三季度归母净利润4.75亿元同比+13.31%，25Q3归母净利3.05亿元同比+173.39%，投资类收入显著增长[33] 建筑与公用事业 - 精工钢构9M25营收145.57亿元同比+20.85%，归母净利5.90亿元同比+24.02%，海外市场拓展卓有成效承诺年度分红不低于归母净利润70%[35] - 洪城环境25Q3营收17.38亿元同比+2.41%，归母净利3.24亿元同比+2.13%，前三季度毛利率提升提效控本成果显现[24] - 节能国祯25Q3营收8.80亿元同比+6.76%，归母净利7339.76万元同比+12.27%，水务运营业务稳健经营现金流同比增加32%[38] - 兔宝宝25Q3营收26.84亿元同比+5.03%，归母净利3.61亿元同比+51.67%，确认悍高集团投资收益致利润增长[52] 家电与轻工 - 莱克电气25Q3营收25.32亿元同比+1.43%，归母净利1.93亿元同比-29.99%，美国加征关税及境外产能爬坡致利润下滑[33] - 永艺股份25Q3营收12.94亿元同比-3.26%，归母净利0.59亿元同比-40.15%，外贸环境波动影响下收入承压[64] - 若羽臣25Q3营收8.19亿元同比+123.4%，归母净利0.33亿元同比+73.2%，自有品牌放量驱动营收增长持续提速[12] 通信与军工 - 华秦科技25Q3营收2.85亿元同比+12.85%，归母净利9735.56万元同比+3.73%，军工隐身材料龙头地位稳固子公司后续规模生产可期[16]

业绩总结 - 2025年7 - 9月染料产量49,993吨、销量59,234吨、营收1,783,096,390.49元[5] - 2025年1 - 9月染料产量160,703吨、销量174,617吨、营收5,414,881,103.54元[5] - 2025年7 - 9月助剂产量9,577吨、销量15,271吨、营收233,750,931.15元[5] - 2025年1 - 9月助剂产量30,859吨、销量46,425吨、营收710,439,333.04元[5] - 2025年7 - 9月中间体产量23,276吨、销量21,696吨、营收626,800,797.31元[5] - 2025年1 - 9月中间体产量81,195吨、销量71,150吨、营收2,132,130,483.22元[5] 其他 - 报告期内无重大影响事项[11] - 产品销量含外购成品再销量[1] - 价格断档因该季度未采购无数据采集[10]

业绩说明会信息 - 2025年11月7日15:00 - 16:30举行2025年第三季度网上业绩说明会[2][4] - 会议在公司网站（http://www.longsheng.com）网络平台在线交流[2] - 投资者可在15:00前通过“互动平台”提问[2][6] 报告披露 - 2025年10月29日披露《2025年第三季度报告》[3] 参会及联系信息 - 董事长兼总经理阮伟祥等参加[5] - 联系人李霞萍，电话0575 - 82048616 [8] - 传真0575 - 82041589，邮箱stock@lonsen.com [8] 记录浏览 - 投资者15:00起可登陆公司网站浏览业绩说明会记录[8]

公司财务表现 - 前三季度营业总收入96.71亿元，同比下降8.85% [1] - 归属母公司股东净利润13.97亿元，同比增长3.23% [1] - 基本每股收益为0.4294元 [1]

营业收入表现 - 第三季度营业收入为31.66亿元人民币，同比下降13.39%[4] - 年初至报告期末营业收入为96.71亿元人民币，同比下降8.85%[4] - 营业总收入为96.71亿元，同比下降8.9%[17] - 营业收入同比增长27.4%，从12.93亿元增至16.47亿元[26] 净利润表现 - 第三季度归属于上市公司股东的净利润为4.69亿元人民币，同比增长4.00%[4] - 年初至报告期末归属于上市公司股东的净利润为13.97亿元人民币，同比增长3.23%[4] - 第三季度扣除非经常性损益的净利润为3.40亿元人民币，同比下降32.47%[4] - 年初至报告期末扣除非经常性损益的净利润为9.23亿元人民币，同比下降19.60%[4] - 净利润为15.92亿元，同比增长2.2%[19] - 归属于母公司股东的净利润为13.97亿元，同比增长3.2%[19] - 净利润同比增长22.7%，从5.97亿元增至7.32亿元[26] - 综合收益总额为6.87亿元，去年同期为6.13亿元[27] 成本和费用 - 营业总成本为83.17亿元，同比下降8.3%[17] - 研发费用为4.44亿元，同比增长2.2%[17] - 研发费用同比增长29.7%，从5912.82万元增至7669.86万元[26] 非经常性损益及投资收益 - 年初至报告期末非经常性损益项目中金融资产公允价值变动及处置损益为5.34亿元人民币[7] - 公允价值变动收益为4.74亿元，而去年同期为亏损1.20亿元[17] - 投资收益为1.41亿元，同比增长228.3%[17] - 投资收益大幅增长85.6%，从3.33亿元增至6.19亿元[26] - 利息收入为2.05亿元，利息费用为2.04亿元，净利息收入几乎持平[26] 现金流量表现 - 年初至报告期末经营活动产生的现金流量净额为55.64亿元人民币，同比大幅增长46.71%[4] - 经营活动产生的现金流量净额大幅增长至55.64亿元，同比增长46.7%[21] - 销售商品、提供劳务收到的现金为138.41亿元，同比增长11.8%[21] - 经营活动现金流量净额改善，从净流出18.70亿元转为净流入54.75亿元[29] - 投资活动现金流出小计为114.51亿元，较上年同期的82.89亿元增长38.1%[22] - 投资活动现金流量净额转为净流出22.52亿元，去年同期为净流入16.70亿元[29] - 筹资活动产生的现金流量净额为-25.47亿元，较上年同期的正27.04亿元大幅下降194.2%[22] - 筹资活动现金流出净额扩大至27.61亿元，去年同期为11.08亿元[29] - 期末现金及现金等价物余额为81.24亿元，较期初的94.32亿元减少13.9%[22] - 期末现金及现金等价物余额为16.92亿元，较期初增加4.99亿元[30] 资产状况 - 报告期末总资产为764.98亿元人民币，较上年度末增长6.23%[5] - 货币资金为207.21亿元人民币，较年初180.56亿元增长14.8%[14] - 存货为295.54亿元人民币，较年初283.25亿元增长4.3%[14] - 资产总计为764.98亿元人民币，较年初720.12亿元增长6.2%[14] - 交易性金融资产为6.10亿元人民币，较年初4.90亿元增长24.4%[14] - 母公司货币资金为67.66亿元，较年初的36.52亿元增长85.3%[23] - 母公司其他应收款为26.45亿元，较年初的106.58亿元大幅下降75.2%[23] - 母公司长期股权投资为124.73亿元，较年初的103.61亿元增长20.4%[23] 负债及权益状况 - 报告期末归属于上市公司股东的所有者权益为341.50亿元人民币，较上年度末略降0.38%[5] - 合同负债为124.99亿元人民币，较年初72.70亿元大幅增长71.9%[15] - 短期借款为82.24亿元人民币，较年初79.23亿元增长3.8%[15] - 负债合计为391.54亿元人民币，较年初347.60亿元增长12.6%[16] - 归属于母公司所有者权益为341.50亿元人民币，较年初342.80亿元略有下降0.4%[16] - 未分配利润为284.10亿元人民币，较年初284.77亿元微降0.2%[16] - 长期借款为8.65亿元人民币，较年初33.78亿元大幅下降74.4%[15] - 母公司短期借款为19.82亿元，较年初的25.07亿元减少20.9%[24] - 母公司长期借款为3.75亿元，较年初的25.48亿元大幅下降85.3%[24] - 母公司未分配利润为1.12亿元，较年初的8.44亿元大幅下降86.7%[25] 每股收益 - 基本每股收益为0.4294元/股，同比增长1.5%[19]

行业投资评级 - 维持行业“看好”评级 [3] 核心观点 - 化工行业处于周期底部修复阶段，建议从纺服链、农化链、出口链及“反内卷”受益四个方向进行布局 [3] - 成长领域重点关注关键材料自主可控，包括半导体材料、面板材料、封装材料等 [3] - 钛白粉行业出现底部修复机遇，头部企业开启全球化布局，供给进一步集中，叠加海外地产景气有望向上及贸易摩擦边际缓和，盈利有望回暖 [3] 行业动态与宏观判断 - 原油供应预期非OPEC引领产量提升，OPEC+存在超额增产预期，全年供给显著增长；需求方面全球GDP维持2.8%增速，但受特朗普关税政策影响增速有所放缓；地缘事件缓解，油价维持低位 [4] - 煤炭价格中长期底部震荡，中下游压力逐步缓解 [4] - 美国或将加快天然气出口设施建设，进口天然气成本有望下滑 [4] - 9月全部工业品PPI同比-2.3%，同比降幅较8月收窄，环比持稳；9月全国制造业PMI录得49.8%，环比回升0.4个百分点，制造业景气持续回升 [5] 细分行业动态与产品价格 - 石油化工：截至10月17日，Brent原油期货价格收于61.34美元/桶，较上周下调1.2%；WTI价格收于57.59美元/桶，较上周下调1.0% [9] - PTA-聚酯行业：本周PTA价格环比下跌3.5%至4335元/吨，MEG价格环比下跌2.0%至4145元/吨，POY环比下跌2.3%至6450元/吨 [9] - 化肥：尿素本周出厂价1550元/吨，环比上升0.6%；一铵价格3300元/吨，环比下跌0.6%；二铵价格3480元/吨，环比持平 [10] - 农药：市场处于淡旺季备货转换期，双草价格持稳，阿维菌素精粉价格下调1万元/吨至44万元/吨，吡唑醚菌酯价格下调0.1万元/吨至14.6万元/吨 [10] - 氟化工：R22市场均价16000元/吨，环比下调17000元/吨；R134a市场均价53000元/吨，环比上调1000元/吨 [11] - 钛白粉：价格13300元/吨，环比持平，成本高压与出口利好驱动下价格重心上移，市场稳中看涨 [12] - 新能源汽车相关：电解钴价格37.7万元/吨，环比上调3.2万元/吨；三元材料523报价136元/千克，环比上调14元/千克；碳酸锂均价7.34万元/吨，环比下调0.01万元/吨 [13] 投资布局建议 - 纺服链：关注锦纶及己内酰胺（鲁西化工）、涤纶（桐昆股份、荣盛石化、恒力石化等）、氨纶（华峰化学、新乡化纤）、染料（浙江龙盛、闰土股份） [3] - 农化链：关注氮肥及煤化工（华鲁恒升、宝丰能源等）、磷肥及磷化工（云天化、兴发集团等）、钾肥（亚钾国际、盐湖股份等）、农药（扬农化工、新安股份等） [3] - 出口链：关注氟化工（巨化股份、三美股份等）、MDI（万华化学）、钛白粉头部企业、轮胎（赛轮轮胎、森麒麟）等 [3] - “反内卷”受益：关注纯碱（博源化工、中盐化工等）、民爆（雪峰科技、易普力等） [3] - 成长领域：半导体材料（雅克科技、鼎龙股份等）、面板材料（瑞联新材、莱特光电等）、合成生物材料（凯赛生物、华恒生物）等 [3]