A股上市公司2025年度业绩预告总体情况 - 共有2957家A股上市公司披露2025年度业绩预告，其中预计亏损的公司有1442家，占披露公司总数的49%，近五成公司预计亏损 [2][3] - 业绩预告类型中，预计业绩增长（预增、略增、扭亏、续盈）的上市公司合计1092家，预计业绩下降或亏损（预减、略减、首亏、续亏）的上市公司合计1863家，占比63% [3] 业绩预亏公司的地域分布 - 从预亏公司绝对数量看，广东省最多，达257家，其次是北京市（172家）、江苏省（160家）、浙江省（133家）、上海市（119家）[3] - 从预亏公司占当地上市公司比例看，海南省最高，为44.44%（27家中有12家预亏），吉林省和青海省紧随其后，预亏比例分别为41.67%（48家中有20家）和40%（10家中有4家）[2][4] - 辽宁省和新疆维吾尔自治区的预亏比例分别为39.29%和37.10%，另有云南、北京、陕西、山西、江西、广西、西藏、湖北等8个省份的预亏比例超过30% [4] - 上市公司数量较多的广东、浙江、江苏、上海，预亏比例分别为28.88%、18.14%、22.16%、26.33%，均低于29%的市场平均值 [4] - 内蒙古自治区预亏比例最低，为10.34%（29家中有3家），其次是浙江省，河北、山东、天津的预亏比例也相对较低，分别为20%、20.26%、21.13% [4][5] 业绩预亏公司的行业分布 - 从预亏公司数量看，IT服务、软件开发行业最多，均为60家，房地产开发行业有54家预亏，半导体行业有50家预亏，化学制药、通用设备、专用设备、化学制品等行业预亏公司数量在40至50家之间 [6] - 房地产行业是亏损重灾区，在预计亏损金额最高的前10家公司中占据5席 [2][6] 重点行业及公司的亏损情况 - **房地产行业**：万科A预计归母净利润亏损约820亿元，成为A股“亏损王”[6]；华夏幸福预计归母净利润亏损160亿元至240亿元，绿地控股预计亏损160亿元至190亿元，分别位居亏损金额第二和第三位 [7]；华侨城A和金地集团预计亏损金额也分别超过130亿元和111亿元 [7] - **零售行业**：美凯龙预计归母净利润亏损150亿元至225亿元，成为零售行业“亏损王”，亏损主要缘于投资性房地产公允价值变动损失及相关资产减值损失 [7] - **家电行业**：深康佳A预计归母净利润亏损125.81亿元至155.73亿元，成为家电行业“亏损王”，原因包括计提大额资产减值及消费电子业务亏损 [8] - **生物医药行业**：智飞生物预计归母净利润亏损106.98亿元至137.26亿元，主要受民众接种意愿下降、疫苗犹豫加剧等因素影响 [8] - **光伏行业**：通威股份预计归母净利润亏损90亿元至100亿元，成为光伏行业“亏损王”，主要系行业阶段性供应过剩、产品价格下跌及原材料成本上涨 [9] - **半导体行业**：闻泰科技预计归母净利润亏损90亿元至135亿元，亏损金额较高，主要因子公司安世半导体收到荷兰相关法令及裁决，预计将确认大额投资损失和资产减值损失 [9]

核心观点 - A股2025年度业绩预告披露结束 共有2957家公司预告业绩 其中预计亏损公司达1442家 占比49% 近五成公司预亏 [2][3] - 预亏公司在地域和行业分布上呈现显著分化 海南、吉林、青海等省份预亏占比较高 房地产、IT服务、半导体等行业成为亏损重灾区 [2][4][7] 地域分布分析 - **预亏公司数量最多的省份**：广东省预亏公司数量最多 达257家 其次是北京市172家 江苏省160家 浙江省133家 上海市119家 [4] - **预亏占比较高的省份**：海南省上市公司预亏占比最高 达44.44% 27家公司中有12家预亏 [2][4] 吉林省预亏占比41.67% 48家公司中20家预亏 [2][4] 青海省预亏占比40% 10家公司中4家预亏 [2][4] 辽宁省和新疆维吾尔自治区预亏占比分别为39.29%和37.10% [5] - **预亏占比较低的省份**：内蒙古自治区预亏占比最低 为10.34% 29家公司中3家预亏 [5] 浙江省预亏占比18.14% 河北省20% 山东省20.26% 天津市21.13% 均低于市场平均值 [5] - **经济大省情况**：广东、江苏、浙江、上海等省市虽预亏家数居前 但预亏占比分别为28.88%、22.16%、18.14%、26.33% 均低于29%的市场平均值 [2][5] 行业分布与亏损王分析 - **预亏公司数量较多的行业**：IT服务和软件开发行业预亏公司数量最多 均为60家 [7] 房地产开发行业有54家公司预亏 [7] 半导体行业有50家公司预亏 [7] 化学制药、通用设备、专用设备、化学制品等行业预亏公司数量在40家至50家之间 [7] - **房地产行业为亏损重灾区**：在预计亏损金额最高的前10家公司中 有5家来自房地产行业 [2][7] 万科A为A股市场“亏损王” 预计归母净利润亏损约820亿元 [2][7] 华夏幸福预计归母净利润亏损160亿元至240亿元 绿地控股预计亏损160亿至190亿元 分别位居第二和第三 [7] 华侨城A预计亏损超130亿元 金地集团预计亏损超111亿元 [8] - **其他行业亏损王**： - **零售行业**：美凯龙预计归母净利润亏损150亿元至225亿元 主要受投资性房地产公允价值变动损失及资产减值损失影响 [8] - **家电行业**：深康佳A预计归母净利润亏损125.81亿元至155.73亿元 主要因计提大额资产减值及消费电子业务亏损 [8] - **疫苗行业**：智飞生物预计首亏 归母净利润亏损106.98亿元至137.26亿元 主要受民众接种意愿下降影响 [8] - **光伏行业**：通威股份预计归母净利润亏损90亿元至100亿元 主要因行业供应过剩、产品价格下跌及原材料成本上涨 [9] - **半导体行业**：闻泰科技预计归母净利润亏损90亿元至135亿元 主要因子公司安世半导体受荷兰政府部长令及法院裁决影响 确认大额投资及资产减值损失 [9]

深圳2026年1月房企销售排名 - 2026年1月深圳TOP20房企全口径销售金额排名前三为：中海地产22.2亿元、华润置地16.0亿元、卓越集团9.6亿元 [2][17] - 销售门槛值分别为：TOP5门槛6.1亿元、TOP10门槛3.2亿元、TOP20门槛1.2亿元 [5][18] - 排名第4至第10位的房企依次为：深铁置业7.7亿元、保利置业6.2亿元、金地集团6.1亿元、京基集团4.9亿元、联泰地产3.9亿元、中建壹品3.3亿元、鸿荣源3.2亿元 [2][3][17] 深圳楼市政策动态 - 2026年1月23日深圳发布《深圳市配售型保障性住房管理办法》，自3月1日起施行 [5][18] - 政策明确申请条件，包括需拥有深圳市户籍、在深无自有住房且近三年未转让或分割住房、累计缴纳社保5年以上（人才引进条件为3年以上）等 [6][23] - 实施严格封闭管理，禁止以任何方式将配售型保障性住房变更为商品住房 [6][19] - 签订买卖合同满3年后可封闭流转给符合条件的对象，转让价格协商确定，主管部门可设参考价格上限 [7][20] - 因特定原因需退出且超过1年未转让的，政府可组织回购，回购价格按原购买价格乘以（1-1%×建筑物已使用年限）计算 [8][21] 深圳2026年1月房地产市场表现 - 2026年1月深圳一手住宅网签2579套，环比降低10.7%，同比降低49.3%，主要因新盘入市节奏放缓及区域库存结构调整 [9][24] - 同期二手住宅过户5281套，同比增长15.96%，环比增长6.88%，时隔八个月重回5000套上方，显示市场回暖 [11][26] - 部分优质新房项目热销，如中信信悦湾（备案均价24.8万元/平方米）去化近八成，后海玺家园（备案均价15.0万元/平方米）开盘当日售罄 [11][26] - 截至1月底，深圳一手预售住宅库存29950套，较上月减少380套，部分因预售转现售及新入市住宅大幅减少 [13][28] 行业整体趋势与展望 - 深圳楼市在1月继续保持回暖势头，新房市场虽有波动，但优质项目销售突出，市场信心逐步增强 [15][30] - 政策将分流刚需群体，优化住房供应结构，推动楼市回归居住属性，核心区商品房价格更趋稳定，远郊刚需盘或面临竞争压力 [8][21] - 随着春节后传统置业旺季到来，市场预计将延续“稳中有进、优质先行”的态势 [15][30]

市场表现 - A股房地产股在2月4日午后涨幅进一步扩大，多只个股出现涨停或大幅上涨 [1] - 我爱我家、华发股份涨停，荣安地产、京投发展、财信发展此前已涨停 [1] - 招商蛇口、城投控股涨幅超过7%，金地集团、特发服务、新城控股涨幅超过6%，中洲控股、京能置业、滨江集团、世联行涨幅超过5% [1] 个股涨幅详情 - 荣安地产(000517)涨幅10.27%，总市值64.95亿元，年初至今涨幅12.71% [2] - 京投发展(600683)涨幅10.09%，总市值44.45亿元，年初至今涨幅40.52% [2] - 我爱我家(000560)涨幅10.06%，总市值85.03亿元，年初至今涨幅23.63% [2] - 华发股份(600325)涨幅9.95%，总市值122亿元，年初至今涨幅4.74% [2] - 财信发展(000838)涨幅9.92%，总市值29.27亿元，年初至今涨幅-13.92% [2] - 招商蛇口(001979)涨幅7.50%，总市值982亿元，年初至今涨幅26.04% [2] - 城投控股(600649)涨幅7.13%，总市值139亿元，年初至今涨幅24.94% [2] - 金地集团(600383)涨幅6.69%，总市值151亿元，年初至今涨幅9.48% [2] - 特发服务(300917)涨幅6.52%，总市值71.83亿元，年初至今涨幅8.70% [2] - 新城控股(601155)涨幅6.19%，总市值402亿元，年初至今涨幅27.89% [2] - 中洲控股(000042)涨幅5.88%，总市值58.70亿元，年初至今涨幅15.88% [2] - 京能置业(600791)涨幅5.79%，总市值28.98亿元，年初至今涨幅36.75% [2] - 滨江集团(002244)涨幅5.74%，总市值378亿元，年初至今涨幅21.00% [2] - 世联行(002285)涨幅5.54%，总市值56.99亿元，年初至今涨幅0.35% [2] 行业催化因素 - 消息面上，上海市于2月2日实质性启动收购二手住房用于保障性租赁住房项目 [1] - 上海市住建委表示，此举旨在精准对接新市民、青年人、大学毕业生、各类人才等群体的租赁需求，助力构建青年发展型城市 [1] - 在签约活动上，建设银行上海市分行相关支行与浦东新区、静安区、徐汇区三个区的公租房公司签署合作协议，为收购工作提供金融支持 [1]

公司财务与运营管理 - 公司已构建规范的财务管理制度和流程体系 [1] - 公司重视数字化及智能化建设，持续推动财务管理与业务管理的深度融合 [1] - 上述举措旨在为公司稳健经营提供坚实保障 [1]

行业与公司 * 行业：中国房地产行业 [1] * 公司：报告追踪了25家主要开发商，并提及了多家具体公司，包括： * 国有企业：中海宏洋、金茂、华润置地、保利发展、越秀地产等 [3][10] * 半国有企业：金地集团、万科、绿城中国、远洋集团等 [3][10] * 民营企业：融创中国、世茂集团、旭辉控股集团、美的置业、广州富力、碧桂园、龙湖集团、新城发展等 [3][10] 核心观点与论据 * **销售持续深度下滑**：尽管今年春节较晚带来低基数效应，但2026年1月开发商销售仍大幅下滑 [1][2] * 追踪的25家主要开发商平均销售额同比下降32% [1] * 前50和前100大开发商的权益销售额分别同比下降26%和29% [2] * 1月份前100大开发商权益销售额同比下降29% [13] * **一季度销售预计进一步下滑**：由于购房者情绪脆弱、库存增加、政策反应性推出以及高基数，预计2026年第一季度销售将进一步下降 [1] * **销售表现持续分化**：国有企业持续跑赢，表现相对较好 [3] * 中海宏洋、金茂、华润置地1月销售额同比分别增长20%、14%和0.4% [3] * 国有企业表现优异归因于更强的品牌效应和在一线城市拥有更多可售新资源 [3] * 民营企业表现疲软：融创、世茂、旭辉、美的置业、广州富力销售额同比降幅超过50% [3] * 部分半国企表现也较弱：金地集团和万科销售额同比分别下降46%和49% [3] * **实体市场触底时间可能更长**：预计未来几个月全国性住房政策仍将保持克制 [4] * 在居民情绪脆弱的背景下，预计实体市场下行趋势将在2026-27年持续，但步伐会放缓，预计二手房价同比分别下降8%和6% [4] * 库存消化分析显示，如果宏观环境保持韧性，一线和部分二线城市的房价可能在2027年下半年企稳 [4] * **把握阿尔法机会**：认为近期中国房地产行业由情绪驱动的优异表现可能不可持续 [5] * 预计过去几周二手房市场的销售回升将是短暂的 [5] * 预见到多重近期不利因素可能导致行业在财报季出现回调，尤其是绿城中国、金茂、龙湖集团和万科A/H股 [5] * **投资偏好**：在2026年继续看好具有可信自救故事的优质公司 [6] * 包括华润置地和新城控股 [6] * 受益于“十五五”规划聚焦消费和REITs强劲政策顺风的稳健商场运营商 [6] * 在住宅市场整合者中看好建发国际集团，因其优化的土地储备支持利润率并有望恢复正收益增长 [6] 其他重要内容 * **行业观点**：摩根斯坦利对该行业的观点为“与大市同步” [7] * **相关报告**：列出了近期相关的行业研究报告，包括2026年展望、对市场下行周期将持续两年的判断、对近期反弹的看法以及2025年业绩预览 [7] * **详细销售数据**：提供了25家开发商2025年1月至2026年1月的月度销售额及同比、环比变化详细表格 [10] * 2026年1月，25家开发商合计销售额为970亿元人民币，同比下降22%，环比下降54% [10] * 中位数销售额同比下降32% [10] * 按企业类型划分的中位数同比变化：国有企业-13%，半国有企业-43%，民营企业-34% [10] * **历史销售趋势图表**：展示了前20/30/50/100大开发商月度及年初至今权益销售额同比变化的长期历史数据图表 [11][12][13][14][15][16][17] * **分析师股票评级**：报告末尾列出了覆盖公司的具体评级及评级日期、近期股价 [67] * 当前“增持”评级公司包括：建发国际集团、华润置地、新城发展、新城控股、越秀地产 [67] * 当前“减持”评级公司包括：万科A股、金地集团、绿城中国 [67] * **利益冲突披露**：报告包含大量标准免责声明和利益冲突披露，指出摩根斯坦利与报告中提及的许多公司存在业务往来，包括投资银行服务、做市等 [8][9][18][19][20][21][22][23][24][25][26][27][28][29]

行业投资评级 - 维持房地产及物管行业“看好”评级 [3] 报告核心观点 - 主流房企2025年业绩预告普遍下降或亏损，但行业最困难时期或将逐渐过去 [1][3] - 行业基本面底部正逐步临近，政策基调更趋积极，优质房企盈利修复正当时 [3] - 房地产供给侧深度出清，行业格局显著优化，板块配置创历史新低，已具备吸引力 [3] 行业业绩现状与前瞻 - **2025年业绩普遍承压**：多家主流房企预告2025年业绩大幅下滑或亏损，例如：招商蛇口预告归母净利润同比下降75%至69%，越秀地产同比下降95%至90%，保利发展同比下降79% [3] - **部分公司出现巨额亏损**：万科A预告亏损820亿元人民币，金地集团预告亏损111至135亿元人民币，建发股份预告亏损52至100亿元人民币，华发股份预告亏损70至90亿元人民币 [3] - **业绩分化与预测**：根据预测，2025年归母净利润增速在0%至+10%的公司包括滨江集团、新城控股；增速在-20%至0%的公司包括中国海外发展、华润置地等；而绿城中国、招商蛇口、保利发展、越秀地产预计增速≤-50%但未亏损；万科A、金地集团等已公告业绩亏损 [3][6] - **存货减值压力释放**：2019年至2025年上半年，主流房企累计资产及信用减值损失占存货均值的8%，部分房企减值占比更高，如新城控股达27%，金地集团达25%，中国金茂达16%，万科A达11% [3][5] 行业基本面与政策环境 - **基本面底部临近**：行业深度调整已超4年，新开工面积自2021年高点以来已下降75%，二手房房价自2021年高点以来已下降40%，调整幅度已超过美国、日本、德国及42国历史平均水平 [3] - **中央政策基调积极**：2025年12月中央经济工作会议再次强调“着力稳定房地产市场”，较此前表述更显重视 [3] - **政策建议明确**：2026年1月《求是》发文明确房地产金融属性，强调居民资产负债表，建议政策一次性给足，政策表态更趋积极，并连续发文强调城市更新的重要性 [3] 投资机会与推荐标的 - **看好优质房企盈利修复**：在行业基本面临近底部、政策积极、供给侧出清的背景下，优质企业经营端有望率先企稳，推动结算业绩触底回升 [3] - **推荐板块与公司**： - **优质房企**：建发国际集团、绿城中国、滨江集团、中国金茂、保利发展、招商蛇口、越秀地产、建发股份、华发股份 [3] - **商业地产**：新城控股、华润置地、嘉里建设、恒隆地产、龙湖集团，关注新城发展、太古地产、大悦城 [3] - **二手房中介**：贝壳-W [3] - **物业管理**：华润万象生活、绿城服务、招商积余、保利物业、中海物业 [3] 估值与财务数据摘要 - **主流房企估值**：以2026年1月30日收盘价计算，部分公司2025年预测市盈率（P/E）如下：保利发展79.5倍，滨江集团12.3倍，新城控股42.2倍，龙湖集团16.1倍，中国海外发展9.3倍，华润置地7.6倍，建发国际集团6.3倍，中国金茂28.3倍，绿城中国25.2倍 [7] - **物管企业估值**：部分公司2025年预测市盈率如下：招商积余13.2倍，碧桂园服务11.4倍，绿城服务13.9倍，保利物业10.8倍，华润万象生活23.2倍，万物云13.4倍 [8] - **市净率处于低位**：报告指出部分优质企业PB估值或绝对市值已处于历史低位 [3]

行业整体业绩概览 - 截至2026年1月31日，大部分A股上市房企已披露2025年业绩预告，地产房剑统计了其中52家公司的信息 [1] - 在统计的52家房企中，2025年预亏的有40家，占比超过八成 [1] - 预亏房企涵盖了民企、国企、央企等各种性质，亏损与房企性质已无关联 [7] 大规模亏损企业分析 - 有5家房企预亏超百亿元，分别为：万科（预亏820亿元）、华夏幸福（预亏160亿元至240亿元）、绿地控股（预亏160亿元至190亿元）、华侨城（预亏130亿元至155亿元）、金地集团（预亏111亿元至135亿元）[1][2] - 万科成为“亏损王”，其2025年预亏820亿元，2024年亏损494.8亿元，两年合计亏损近1315亿元，相当于亏掉了2019年至2023年五年的利润总和 [3] - 除上述5家外，荣盛发展、信达地产、金融街等房企预亏额度也较高，基本都在50亿元以上 [5] - 在40家预亏房企中，华发股份、西藏城投、中国武夷、沙河股份、三湘印象、香江控股、津滨发展属于由盈转亏 [6] 盈利及扭亏企业情况 - 统计中有12家房企预计2025年盈利 [12] - 金科、保利发展、招商蛇口预计盈利超10亿元 [12] - 金科预计2025年归母净利润为300亿元至350亿元，但其2024年亏损319.7亿元 [12] - 金科的大幅盈利主要源于重整成功带来的收益，包括债务豁免收益及股权处置导致的超额亏损转回投资收益等，预计重整收益约680亿元至700亿元 [13] - 扣除非经常性损益后，金科实际亏损290亿元至350亿元 [14] - 大名城、中华企业、深深房、粤宏远、渝开发在2025年也实现了由亏转盈 [19] 重点未预告及港股企业 - A股上市房企中，滨江集团与新城控股未发布业绩预告 [20][21] - 滨江集团2025年前三季度净利润23.95亿元，同比上涨46.6%，其2025年净利润规模可能超越保利和招商蛇口，具体取决于计提减值规模 [22] - 新城控股2024年净利润为7.524亿元，未发布预告说明其2025年净利润不存在为负或同比变动超50%的情况 [23] - 港股市场中，中海、华润预计盈利规模较大，龙湖集团与绿城中国的盈利情况值得关注，龙湖2025年上半年净利润32.16亿元，绿城为2.099亿元 [24] 业绩变动核心原因 - 房企普遍亏损的原因包括房价下降带来的结转亏损以及计提存货减值 [9] - 市场持续下行导致房企需连续多年计提减值 [10] - 保利发展2025年净利润预计10.26亿元，同比降幅超70%，主要原因之一是计提了约69亿元的减值，若不考虑减值因素，其净利润约为52亿元 [16][17][18] - 招商蛇口2025年净利润预计10.05亿元至12.54亿元，同比也出现大幅下降 [16] - 部分国企平台公司因前两年托底拿地，在当前市场下行中压力更大 [8] 其他市场情况 - 除A股外，港股市场也有多家房企大幅亏损，如碧桂园、融创中国在2025年上半年也预亏超百亿元 [11] - 部分已从A股退市至老三板的房企同样大幅亏损，例如2025年前三季度阳光城亏损44亿元、中南亏损38.43亿元、蓝光亏损34.16亿元 [11]

行业投资评级 - 行业评级为增持 [6] 报告核心观点 - 首批商业不动产REITs已进入申报阶段，覆盖酒店、办公、配套商业及商业综合体等多元业态，扩大了底层资产覆盖范围 [2][6] - 商业不动产REITs的推出通过盘活多类型成熟资产，对改善企业现金流和业绩具有实质利好，并能优化企业报表表现，引导行业向新模式转型发展 [2][6] - 报告推荐四类公司：开发类、商住类、物业类和文旅类，并列出具体标的 [6] 首批申报项目详情 - **华安锦江封闭式商业不动产证券投资基金**：底层资产为全国18座城市的21家“锦江都城”品牌酒店，预计募集规模**17.03亿元**，预测2026年可供分配现金**8599.92万元**，年化现金流分派率预测值为**5.05%**；2025年1-9月项目平均入住率为**61.58%**，平均房价为**258.33元** [6] - **汇添富上海地产封闭式商业不动产证券投资基金**：底层资产为鼎保大厦与鼎博大厦，预计募集规模**40.02亿元**，预测2026年可供分配金额**1.80亿元**，年化现金流分派率预测值为**4.50%**；两项目总建筑面积分别为**7.46万平**和**9.88万平** [6] - **中金唯品会封闭式商业不动产证券投资基金**：底层资产为郑州与哈尔滨的杉杉奥特莱斯项目，预计募集规模**74.7亿元**，预测2026年度合并可供分配金额为**3.41亿元**，年化现金流分派率预测值为**4.57%**；两项目总建筑面积分别约**11.20万平**和**13.06万平** [6] A/H上市房企不动产REITs商业价值分析 - 根据表1数据，部分企业预估可变现资产增值显著，例如美凯龙预估可变现资产增值**303亿元**，是其总市值(**104亿元**)的**291%**；北辰实业该比例为**250%**；大悦城为**162%** [7] - 其他重点公司该比例：新城控股**134%**、金地集团**130%**、龙湖集团**97%**、万科A**72%**、华润置地**53%**、中国海外发展**22%**、招商蛇口**19%**、保利发展**14%** [7] - 注：资产增值计算基于EBITDA与资本化率假设，大宗交易中零售物业的高线城市资本化率约为**6%**，REITs收益率约为**3.6%** [7] 重点公司盈利预测与评级 - 根据表2，报告给予所列全部重点公司“增持”评级 [8] - 部分公司2026年预测EPS：万科A **0.09元/股**、保利发展 **0.49元/股**、招商蛇口 **0.53元/股**、中国海外发展 **1.71元/股**、龙湖集团 **1.06元/股** [8] - 部分公司2026年预测PE：万科A **54.22倍**、保利发展 **13.90倍**、招商蛇口 **19.94倍**、中国海外发展 **7.47倍**、龙湖集团 **8.84倍** [8] - 物业类公司2026年预测EPS：万物云 **1.60元/股**、华润万象生活 **2.20元/股**、中海物业 **0.57元/股**、保利物业 **3.05元/股**、招商积余 **1.03元/股**、新大正 **0.96元/股** [8]

2026年1月中国房地产市场表现 - 百强房企1月实现销售操盘金额1654.5亿元 [1][16][17] - 核心城市二手房市场迎来年底回暖，成交明显放量，房价下跌幅度收窄，部分城市挂牌量下降，有助于稳定市场预期 [15] - 全国重点50城市新建商品住宅成交面积约810万平方米，表现较为清淡 [32] - 重点13城市二手房成交面积约810万平方米，环比上升16%，同比增长33%，相比上年月均增长18% [32] 2026年1月房企销售榜单核心数据 - 销售操盘榜前三名：保利发展（156.0亿元）、中海地产（144.8亿元）、华润置地（116.5亿元）[8] - 销售全口径榜前三名：保利发展（156.0亿元）、中海地产（144.8亿元）、华润置地（116.5亿元）[8] - 销售权益榜前三名：中海地产（133.2亿元）、保利发展（123.0亿元）、华润置地（79.4亿元）[8] - 百强房企各梯队销售操盘金额门槛在2025年1月均有所降低 [20] 房企表现亮点 - 2026年1月共有7家企业首次进入TOP100榜单，其中中信城开（央企）以21.74亿元操盘销售额直接进入TOP30 [23][24] - 首次入榜企业中，4家为中小民营房企，显示在市场筑底背景下部分房企经营平稳，实现逆势爬升 [23] - 百强房企中业绩同比增长的企业共有32家，其中同比增幅大于100%的企业有10家 [27] - 增幅前十的房企中，6家为民营房企，部分企业业绩大幅回暖 [27] - 君一控股（民营）同比增幅达757.4%，海岸集团（民营）增幅达488.2%，联泰地产（民营）增幅达450.9% [29] - 中建壹品（央企）和邦泰集团（民营）进入操盘销售TOP20，其中邦泰集团业绩增长主要得益于自2021年以来的大规模错峰投资 [27][28] 2026年1月房地产相关政策要点 - 中央政策聚焦城市更新、融资优化、财税优惠等维度 [33] - 支持城市更新，鼓励利用存量土地、房产资源发展国家支持产业，给予不超过5年过渡期政策 [33] - 金融支持力度加大，央行下调再贷款利率0.25个百分点至1.25%，将商办用房最低首付比例降至30% [33] - 优化房地产融资协调机制，“白名单”项目贷款展期期限延长至5年，缓解房企资金周转压力 [33] - 财税优惠政策延续加码，居民换购住房个税退税政策延至2027年底，延续公租房相关税收优惠，覆盖七大税种 [33]