转债时间节点 - 截至2024年12月10日，距“龙净转债”最后交易日剩2个交易日，距最后转股日剩5个交易日[5] - “龙净转债”赎回登记日为2024年12月17日，赎回款发放日为12月18日[6] - 2024年12月18日起，“龙净转债”将在上交所摘牌[16] 转债价格相关 - “龙净转债”转股价格为9.92元/股[5] - 赎回价格为101.327元/张，当期应计利息为1.327元/张[6][11] - 12月10日“龙净转债”二级市场收盘价为130.319元/张[17] 赎回情况 - 公司股票触发“龙净转债”赎回条件[7] - 赎回登记日收市后，未转股的“龙净转债”将被强制赎回[17] - 赎回登记日次一交易日起，“龙净转债”将全部被冻结[12]

绿电业务进展 - 公司已建成发电的清洁能源项目机组规模超700MW [2] - 公司正在加快黑龙江多铜风电、巴彦淖尔风电、西藏巨龙等国内项目，以及塞尔维亚二期、圭亚那二期、阿根廷3Q、刚果金马诺诺等一批海外项目的推进和实施 [2] 非电行业环保项目 - 公司前三季度非电行业订单量同比显著回升，中标多个亿元以上大型热电锅炉领域项目 [4] - 钢铁、碳素、电解铝等细分行业订单取得突破，收获一批高质量合同 [4] - 公司在东南亚、南非、巴西等地区为代表的海外市场布局加速 [4] - 热电联产、炭黑、焦化等行业拓展取得积极进展 [4] 股东增持 - 控股股东紫金矿业通过二级市场集中竞价方式自2024年11月15日-11月25日期间，累计增持公司股份1595.95万股 [4] 市值管理 - 公司积极响应《市值管理指引》相关要求，努力提升经营效率和盈利能力 [6] - 公司通过股东增持、提高现金分红、股权激励等合法合规的方式，推动上市公司投资价值合理反映上市公司质量 [6] 并购重组 - 公司严格遵循法律法规的相关要求规范运作，如有并购重组相关事项发生且需披露时，将严格按照法律法规的要求履行相应的决策程序和信息披露义务 [6] 可转债转股 - 若公司"龙净转债"全部转股，资产负债率预计将降为62%，有息负债率预计将降为16.2% [6]

转债时间节点 - “龙净转债”最后交易日为12月12日，仅剩3个交易日[5] - 最后转股日为12月17日，仅剩6个交易日[5] - 12月18日起在上交所摘牌[5] 转债价格数据 - 转股价格为9.92元/股，赎回价格为101.327元/张[5] - 12月9日二级市场收盘价为130.450元/张[17] 赎回相关情况 - 2024年10 - 11月触发赎回条件[7] - 赎回登记日为12月17日，赎回款18日发放[6] 利息情况 - 当年票面利率1.80%，应计利息1.327元/张[11] 投资者提醒 - 被强制赎回或面临损失，建议限期转股或卖出[5] - 有质押或冻结情况建议提前解除[17]

报告公司投资评级 - 投资评级为"买入" [9] 报告的核心观点 - 龙净环保发布股权激励计划、提高分红比例和员工持股计划，共同提升公司业绩确定性 [2] - 首个纯电动矿卡换电项目成功投入运行，看好公司长期业绩确定性 [2] 根据相关目录分别进行总结 事件描述 - 2024年12月5日，龙净环保发布《2024年股票期权激励计划（草案）》、《未来三年（2024-2026年度）现金分红规划》、《2024年员工持股计划（草案）》 [5] - 近日，公司下属子公司龙净蜂巢与龙净联晖共同承接的首个纯电动矿卡换电项目——新疆乌恰紫金建设纯电动矿卡换电项目近日成功投入正式生产运行 [5] 事件评论 股权激励计划 - 激励对象共计457人，包括公司全职董事、核心管理人员、中层干部及部分骨干员工 [5] - 计划拟授予的期权总数量涉及股票数量为3600万股，约占11月29日总股本的2.95%，全职董事及核心管理人员授予比例合计12.29% [5] - 股票期权行权价格为12.23元/股 [5] - 授予日满2年之后的3年每年可行权30%/30%/40% [5] - 公司层面要求三个行权期分别以2024-2026年为基数，2025-2027年营收每年同比增长不低于10%且不低于同行业均值，ROE不低于10%，且不低于对标企业75分位数 [5] 员工持股计划 - 计划向不超过463名员工（包括全职董事和高管9人）实施员工持股计划 [6] - 涉及股票数量不超过751万股（系此前回购所得，其中全职董事和高管合计拟认购股数占员工持股计划的13.85%），约占截至11月29日总股本的0.62% [6] - 计划受让价格为8.56元/股 [6] - 存续期/锁定期为48个月/12个月 [6] - 要求公司2025年ROE不低于10%，且不低于对标企业75分位值 [6] - 员工持股计划发布，利于公司业绩与员工利益协同性提升，彰显公司业绩确定性 [6] 业务进展 - 首个电动矿卡换电项目落地，业务能力兑现，此前公告今年矿山装备方向关联交易金额不超过3.7亿元 [6] 盈利预测与估值 - 公司明确"环保+新能源"双轮驱动战略，环保主业拿单能力强，绿电已开始贡献业绩，储能业务拓展顺利，进军矿山装备业务 [7] - 预计公司2024-2026年实现归母净利润分别为10.13/14.03/17.00亿元，同比增99.0%/38.5%/21.2%，对应PE估值14.6x/10.6x/8.7x [7] - 给予"买入"评级 [7] 激励计划解读 - 目标未来3年每年营收同比增10%：2025-2027年公司利润增量主要由净利率高的绿电业务贡献，故利润增速预计更高 [10] - ROE不低于10%：2023年公司经营侧业绩9.16亿元，对应ROE为9.0%（转债强赎后），可转债转股带来公司净资产规模提升，转债转股后考核ROE，提高ROE目标实现难度，展示公司较强信心 [10] 分红比例提升 - 公司规划在公司当年盈利且累计可供分配利润为正数的情况下，每年度至少进行一次现金分红，2024-2026年度以现金方式累计分配的利润原则上不少于最近三年累计实现可供分配利润总额的40% [10] - 公司上市以来分红率为29.06%，提升分红比例有助于提升上市公司质量、增厚EPS、增强投资者信心 [10] - 平均水平预计2024年股息率2.8% [10] 财务报表及预测指标 利润表 - 2024-2026年营业总收入分别为12666/14897/16216百万元 [16] - 2024-2026年归属于母公司所有者的净利润分别为1013/1403/1700百万元 [16] - 2024-2026年EPS分别为0.83/1.15/1.39元 [16] 资产负债表 - 2024-2026年资产总计分别为25707/28640/38448百万元 [16] - 2024-2026年负债合计分别为16936/18846/27233百万元 [16] - 2024-2026年归属于母公司所有者权益分别为8562/9577/10987百万元 [16] 现金流量表 - 2024-2026年经营活动现金流净额分别为626/-126/-844百万元 [16] - 2024-2026年投资活动现金流净额分别为-954/-1746/-3084百万元 [16] - 2024-2026年筹资活动现金流净额分别为-3120/1632/10141百万元 [16] - 2024-2026年现金净流量（不含汇率变动影响）分别为-3447/-240/6213百万元 [16] 基本指标 - 2024-2026年市盈率分别为14.64/10.57/8.72 [16] - 2024-2026年市净率分别为1.73/1.55/1.35 [16] - 2024-2026年总资产收益率分别为3.9%/4.9%/4.4% [16] - 2024-2026年净资产收益率分别为11.8%/14.7%/15.5% [16] - 2024-2026年净利率分别为8.0%/9.4%/10.5% [16] - 2024-2026年资产负债率分别为65.9%/65.8%/70.8% [16] - 2024-2026年总资产周转率分别为0.49/0.52/0.42 [16]

转债时间节点 - “龙净转债”最后交易日为2024年12月12日，最后转股日为12月17日[5] - 赎回登记日为2024年12月17日，赎回款发放日为12月18日[6] - 2024年12月18日起，“龙净转债”将在上交所摘牌[16] 转债数据 - 赎回价格为101.327元/张，由面值100元加当期应计利息1.327元构成[6][11] - 2024年12月6日“龙净转债”二级市场收盘价为125.680元/张[17] 触发条件 - 公司股票2024年10月17日至11月7日触发赎回条件[7]

公司基本信息 - 公司1998年2月23日登记注册，营业期限至2048年2月22日[15][17] - 2000年12月首次公开发行6500万股A股，29日起在上海证券交易所上市交易[16] - 公司目前注册资本为106905万元人民币[16] 股票期权激励计划 - 2024年12月5日第十届董事会第十次会议审议通过激励计划草案[20] - 授予激励对象457人，不包括特定人员[23] - 股票来源为向激励对象定向发行A股普通股[25] - 拟授予股票期权3600万股，占2024年11月29日总股本2.95%[26] - 首次授予3240万股，占90%，预留360万股，占10%[26] - 董事、总裁黄炜获授84万股，占授予总数2.33%，占总股本0.07%[27] - 激励计划有效期最长不超过60个月[29] - 等待期为授予之日起24个月[31] - 可行权日为交易日，有多个禁止行权期间[32][33] - 授予日起满24个月后分三期行权，比例为30%、30%、40%；预留部分若2025年第三季度报告披露后授予，前两期行权比例为50%[34][35] - 行权价格为12.23元/股[38] - 行权价格确定方法为不低于票面金额，且不低于草案公布前1个交易日和20个交易日公司A股股票交易均价较高者[39] - 授予需满足公司和激励对象未发生特定情形的条件[40][41] - 考核年度为2025 - 2027年，各年营业收入增长率不低于10%，加权平均净资产收益率不低于10%且不低于对标企业75分位值[42] - 若预留部分在2025年第三季度报告披露前授出，考核年度及业绩目标与首次授予部分一致；之后授出则2026 - 2027年营业收入增长率不低于10%，加权平均净资产收益率不低于10%且不低于对标企业75分位值[43] - 各行权期内公司业绩未达目标，对应考核当年计划行权的股票期权不得行权，由公司注销[44] - 激励对象因个人考核原因不能行权或不能完全行权，不符合行权条件的股票期权不可递延，由公司统一注销[44] - 激励对象名单公示期不少于10天，监事会需在股东会审议前5日披露审核及公示情况说明[55][59] - 本次激励计划需经出席股东会会议的股东所持表决权的三分之二以上通过，关联股东回避表决[55] - 公司承诺不为激励对象获取股票期权提供贷款及其他财务资助[61] - 本次激励计划尚需经国有资产出资人职责机构审核同意、股东会批准，公司需继续履行后续法定程序和信息披露义务[66]

激励计划规模 - 拟授予股票期权涉及标的股票3600万股，占2024年11月29日总股本2.95%[6][34] - 首次授予3240万股，占总股本2.66%，占拟授予总数90%[6][34] - 预留360万股，占总股本0.30%，占拟授予总数10%[6][34] 激励对象 - 激励对象457人，不包括独立董事等特定人员[7][29] - 公司全职董事和高管9人，拟获授442.5万股，占总数12.29%[8] 行权价格与有效期 - 行权价格12.23元/股[7][50][52] - 计划有效期最长不超过60个月[8][40] 授予与行权安排 - 股东会通过后60日内完成授予等程序，否则终止[12][41][87] - 预留部分授权日在股东会通过后12个月内确认[41] - 等待期24个月，授予满24个月后分三期行权[42][45] 业绩考核 - 2025 - 2027年各年度营收增长率不低于10%，ROE不低于10%且不低于对标企业75分位值[56][57][60] - 各年度持有人绩效考核需达到B（含）以上[57] 费用摊销 - 激励计划需摊销总费用4420.85万元，2024 - 2028年分别摊销41.35万元、1488.50万元、1473.46万元、934.23万元、483.31万元[81] 调整与终止 - 公司发生特定情形或激励对象违规，终止计划，注销未行权期权[92][100][102] - 股东会或董事会审议通过终止决议或未通过计划，3个月内不再审议[94]

转债时间节点 - 截至2024年12月5日，距“龙净转债”最后交易日剩5个交易日[5] - 截至2024年12月5日，距“龙净转债”最后转股日剩8个交易日[5] - 赎回登记日为2024年12月17日[6] - 赎回款发放日为2024年12月18日[6] 转债价格相关 - “龙净转债”转股价格为9.92元/股[5] - 赎回价格为101.327元/张，当期应计利息1.327元/张[11] - 2024年12月12日“龙净转债”二级市场收盘价为122.135元/张[17] 赎回触发条件 - 公司股票2024年10月17日至11月7日，15个交易日收盘不低于转股价格130％触发赎回[7]

会议情况 - 公司第十届董事会第十次会议于2024年12月5日召开，11位董事全部参加[1] 议案表决 - 《2024年员工持股计划（草案）》等多项议案获通过，尚需股东会审议[1][3][4][5][7][8] - 《关于择期召开股东会审议相关事宜的议案》获通过，因激励计划需批复择期召开[11] 回避与审议 - 关联董事在员工持股和激励计划议案表决时回避[1] - 员工持股和激励计划议案经薪酬与考核委员会审议，现金分红规划经审计委员会审议[1]

员工持股计划基本信息 - 参加对象总人数不超过463人，其中全职董事和高管9人拟认购104万股，占总数量13.85%[8][26] - 拟筹集资金总额不超过6428.56万元[8] - 涉及标的股票数量不超过751万股，约占2024年11月29日总股本0.62%[8][26][31] - 公司截至2024年11月29日总股本为1219603479股[8] 股份相关限制 - 任何员工所获股份权益对应股票总数累计不超公司2024年11月29日总股本1%[8] - 员工持股计划实施后，已设立并存续的员工持股计划所持股票总数累计不超公司2024年11月29日总股本10%[10] 时间安排 - 存续期为48个月，单次延长期限不超6个月，延长次数最多两次[10][35] - 标的股票锁定期为12个月[10][36] 管理与决策 - 由公司自行管理，成立员工持股计划管理委员会[10] - 内部最高管理权力机构为持有人会议[42] - 董事会负责拟定和修改草案，在股东会授权范围内办理相关事宜[42] 考核与解锁 - 2025年公司年加权平均净资产收益率不低于10%且不低于对标企业75分位值，持有人绩效考核B（含）以上，解锁比例100%，否则为0%[37] 其他规定 - 受让价格为8.56元/股，不低于草案公布前1个交易日公司股票交易均价的70%[33] - 员工持股计划在公司年度报告、半年度报告公告前十五日内等期间不得买卖公司股票[39] - 员工持股计划变更须经出席持有人会议的持有人所持2/3以上份额同意并经公司董事会审议通过[52] - 存续期内，参与人预期份额不得质押等，除约定外不得要求分配资产[54] - 公司董事会办公室为员工持股计划管理方[54] - 存续期满不展期，管理委员会或其授权管理方15个工作日内完成清算并分配[56] - 若持有人严重损害公司利益或声誉，董事会可取消其资格并按规定处置份额[59] - 公司需真实、准确、完整、及时履行员工持股计划信息披露义务[60]