报告公司投资评级 报告给予"买入"评级。[9] 报告的核心观点 1. 控股股东紫金矿业持续增持公司股份,自2023年10月底以来已累计增持8038.76万股,占公司总股本7.44%。这有利于公司与控股股东的协同性提升,公司长期发展逻辑性强。[4] 2. 公司在手环保订单充沛,订单质量上行。2024Q1末在手环保工程合同183.55亿元。[6] 3. 公司绿电业务开始投产,多个大型绿电项目正在建设中,预计将为公司贡献业绩。[7] 4. 公司储能业务进展顺利,2024Q1末在手订单16.5亿元。[8] 5. 公司拟进军绿色新能源矿山装备业务,预计2024年实现关联交易金额不超过3.7亿元,将为公司带来利润增厚。[5] 财务数据总结 1. 预计公司2024-2026年实现归母净利润分别为11.52/14.66/17.22亿元,同比增126.2%/27.3%/17.5%。[9] 2. 公司2023年10月底以来已公告7次紫金增持超1%,有利于公司长期发展。[4]

报告公司投资评级 - 公司维持"买入"评级 [3] 报告的核心观点 - 依托紫金"油改电"趋势，开展纯电动矿卡等新能源矿山装备业务 [3] - 成立联晖科技子公司，专门进行矿山机械制造等业务 [3] - 控股股东持续赋能，公司发展长逻辑确定性强 [3] - 环保订单充沛，质量上行 [3][4] - 储能2024Q1末在手16.5亿元订单 [5] 公司基本情况总结 - 2024年6月18日公司发布公告,拟向控股股东紫金矿业及其子公司销售"纯电动矿卡"、"纯电车充换电站(含建设及运营)"等绿色新能源矿山装备,公司及子公司拟为此新增与紫金矿业及其子公司的日常关联交易金额不超过3.7亿元 [3] - 2023年10月以来公告6次紫金增持超1%,截至2024Q1末持股比例达22.10% [3] - 2023年公司签约超2GW矿山绿电项目,超27个项目在建(规模近1GW) [4] - 2023M8年产2GWh PACK+模组产线投产,2024M1年产5GWh磷酸铁锂电芯项目投产 [5] 盈利预测与估值 - 预计公司2024-2026年实现归母净利润分别为11.52/14.66/17.22亿元,同比增126.2%/27.3%/17.5%,对应PE估值11.2x/8.8x/7.5x [6] 风险提示 - 未提及

报告公司投资评级 - 公司当前评级为"增持" [1] - 上次评级也为"增持" [1] 报告的核心观点 - 公司拟向控股股东紫金矿业及其子公司销售"纯电动矿卡"、"纯电车充换电站"等绿色新能源矿山装备,布局矿山整体系统解决方案迈出第一步 [1] - 公司烟气治理及火电辅机龙头地位稳固,环保主业在手订单充足,支撑业绩稳健增长 [2] - 公司分布式风光、电池等新能源业务加速推进,积极布局,推进速度超预期 [2] - 紫金大手笔增持公司股份,持续增持彰显信心 [3] 公司财务数据总结 - 预测公司2024-2026年净利润分别为14.14、17.05、21.07亿元,对应EPS为1.31、1.58、1.95元 [1] - 公司总市值为12,908百万元,总股本/流通A股为1,081/1,081百万股 [1]

公司概况 - 公司主营大气治理等环保业务，近期国家出台多项政策支持大气污染治理设施的改造升级和更新换代，为公司业务发展提供新的市场机遇[2][3] - 公司正积极拓展东南亚及"一带一路"国家的大气污染治理市场，践行"走出去、下南洋"战略[3] - 公司正大力发展储能业务，已建成2GWh储能PACK及系统集成产线，并启动5GWh磷酸铁锂储能电芯项目[4][6] 在手项目进展 - 新疆克州300MW光伏项目已完成建设，但政府共享储能尚在建设中，最终并网时间取决于共享储能建设进度[3] - 黑龙江200MW风光项目光伏场站及风电场已完成建设，外线及配套工程将于近期完成，最终并网时间取决于电网接入批复[3] 股东及股价情况 - 截至2024年5月31日，公司股东户数为4.76万户[2] - 公司控股股东紫金矿业对公司长期发展具有坚定信心，将根据市场情况决定是否增持[7] - 公司目前一切经营活动正常，不存在应披露而未披露的重大事项，股价下跌主要受大盘表现、市场情绪等因素影响[4] 未来发展计划 - 公司将围绕紫金矿业在国内外矿山绿电项目、新能源矿山装备业务方面开展新的投资[8] - 公司将紧抓紫金矿山电气化、绿色矿山建设的机遇，积极发展新能源矿山装备业务[8] - 公司将持续推动矿山绿电项目投资及建设，为"双碳"目标贡献力量[8]

公司基本信息 - 公司名称为福建龙净环保股份有限公司，股票代码为600388[18] 财务表现 - 2023年营业收入为109.73亿人民币，较上年同期下降7.64%；归属于上市公司股东的净利润为5.09亿人民币，较上年同期下降36.74%[20] - 经营活动产生的现金流量净额为17.06亿人民币，较上年同期增长104.44%；归属于上市公司股东的净资产为77.46亿人民币，较上年末增长4.81%[20] - 公司2023年营业收入分别为2,417,982,327.67元、2,523,030,583.45元、2,589,971,565.30元和3,441,532,748.32元[21] - 公司2023年归属于上市公司股东的净利润分别为184,902,099.85元、243,018,256.81元、213,674,638.50元和-132,622,611.79元[21] - 公司2023年经营活动产生的现金流量净额分别为-195,551,173.36元、285,850,003.68元、488,536,976.34元和1,127,303,215.02元[21] 技术及产业布局 - 公司在2023年积极开展关键技术攻关工作，取得多项技术成果并获得省部级科技奖项[29] - 公司通过“环保+新能源”双轮驱动的产业布局，强力开拓新能源产业，打造“风光储一体化”的新能源业务板块[35] - 公司拥有国家级技术中心、工程中心、院士工作站等多个重要技术研发平台，拥有2000多名各专业的技术人员[37] 市场及行业情况 - 国家出台空气质量改善行动计划，提出到2025年全国地级及以上城市PM2.5浓度比2020年下降10%的目标[32] - 光伏、风电组件及相关设备销售价格出现较大幅度下降，对公司清洁能源项目建设成本产生积极影响[33] - 公司是全球最大的大气环保装备研发制造商，技术达到国际先进水平，工程业绩遍布全球50多个国家和地区[34] 公司业务情况 - 公司2023年度新增环保工程合同102.87亿元，同比增长5.11%[44] - 公司主要收入来源为环保业务[49] - 公司主营业务中，环保设备制造业务毛利率为23.39%，较上年下降8.48%[50] - 公司主营业务中，项目运营收入毛利率为27.49%，较上年下降10.32%[50] - 公司主营业务中，新能源业务毛利率为46.62%，较上年增长686.60%[50] 公司发展战略 - 公司确定 2024 年的年度主题为“转型攻坚”，重点聚焦、巩固提升有核心竞争能力的大气业务、水、土壤、固危废业务持续改善经营质量和优化资产配置[92] - 公司将进一步加强环保市场拓展力度，在“开源”阶段力争多拿高质量订单，加快新能源业务落地，打造公司业绩第二增长极[93][94] - 公司清洁能源业务承担了公司盈利模式转型和长远发展的重任，要争取每个项目尽快建成、并网发电、创造效益，储能电芯和电池模组 PACK 业务领域要加快打通市场渠道，形成基本能力[95] 公司治理结构 - 公司共召开4次股东大会，符合相关法律法规和公司章程规定[102] - 董事、监事和高级管理人员持股变动情况：张原持股750,000股，丘寿才持股0股[103] - 独立董事肖伟、李文莉、林红勇持股均为0股，股东大会情况说明适用[104] - 公司第九届董事会、监事会原定于2023年12月29日任期届满，已完成第十届董事会、监事会的换届选举及聘任高级管理人员工作[105]

报告公司投资评级 - 买入（维持）[1] 报告的核心观点 - 龙净环保2024年一季度实现高质量增长，环保业务稳定，绿电和储能项目加速投运，维持“买入”评级。[1] 根据相关目录分别进行总结 盈利预测与估值 - 2024年一季度公司实现营业收入22.78亿元，同减5.8%；归母净利润1.99亿元，同增7.6%。[1] - 2024-2026年归母净利润预测为11.5/14.8/20.3亿元，同比增长126%/28%/37%，对应PE为13/10/7x。[1] 财务数据分析 - 2024年一季度公司期间费用同减11.67%至2.91亿元，期间费用率下降0.85pct至12.76%。[1] - 2024年一季度公司经营活动现金流净额0.36亿元，23年同期为-1.96亿元；投资活动现金流净额-8.79亿元，23年同期为-1.87亿元；筹资活动现金流净额7.47亿元，同增41.76%。[1] 新能源业务发展 - 2024年3月，紫金龙净拉果盐湖提锂“源网荷储”新型能源系统项目一期一阶段115MWp光伏+65MW/130MWh储能顺利投产发电。[1] - 2024年公司加快风电光伏项目建设进度，预计多个项目将于2024年实现发电，并有多个项目计划开建。[1] - 截至2023/12/31，公司在手储能系统及设备销售合同15.6亿元。储能电池PACK与系统集成生产线（年产2GWh）和储能电芯生产线（年产5GWh）已于2023年8月与2024年1月分别投产。[1]

财务表现 - 龙净环保2024年一季度实现营业收入22.78亿元，同比下降5.80%[3] - 公司净利率同比提升1.12个百分点，盈利能力明显提升，毛利率达到22.3%[4] - 现金流优化明显，负债率下降至67.62%，有息负债率为22.24%，经营活动现金流净额为0.36亿元[5] - 营业总收入在2023年至2026年间呈现逐年增长趋势，从10973百万元增长至24569百万元[12] - 毛利占营业收入比例逐年下降，从24%下降至20%[12] - 财务费用在2026年大幅增加至362百万元，占营业收入比例为1%[12] - 净利润从2023年的505百万元增长至2026年的1769百万元[12] 业务展望 - 环保订单充沛，质量上行，储能业务拓展顺利，2024-2026年预计实现归母净利润分别为12.09/14.64/17.58亿元，同比增长137.6%/21.1%/20.1%[7] 免责声明 - 本报告并非针对或意图发送、发布给在当地法律或监管规则下不允许的人员[18] - 报告内容的观点、建议并未考虑报告接收人的具体情况，接收者应独立评估信息[18] - 报告中的信息或意见并不构成证券的买卖出价或征价，投资者应自行承担风险[18] - 本报告所包含的观点及建议不适用于所有投资者，不应被视为对特定客户的建议[18] - 本报告所载资料、意见及推测仅反映本公司发布当日的判断，过往表现不应作为日后的表现依据[18] - 本公司对本报告所含信息可在不发出通知的情形下做出修改，投资者应关注更新或修改[18] - 未经授权刊载或转发本报告的，本公司将保留追究法律责任的权利[19]

报告公司投资评级 - 报告维持公司"增持"评级 [1] 报告的核心观点 - 2024Q1公司净利润同比增长8%，稳健经营符合预期 [1] - 2024Q1公司在手环保工程合同183.6亿元，在手储能系统及设备销售合同16.5亿元，在手订单充足 [1] - 公司新能源业务有序推进，风光和储能项目建设顺利推进 [1] 财务数据总结 - 2024年公司预计实现营业收入18,346百万元，同比增长67.2% [2] - 2024年公司预计实现净利润1,414百万元，同比增长177.8% [2] - 2024年公司预计毛利率为21.1%，EBIT率为10.7% [2] - 2024年公司预计净资产收益率为16.3%，投入资本回报率为9.5% [2]

2024 年第一季度报告 ONGKING 印度 证 保 2024 年第一季度报告 （一）公司董事会、监事会及董事、监事、高级管理人员保证季度报告内容的真实、准确、完整， 不存在虚假记载、误导性陈述或重大遗漏，并承担个别和连带的法律责任。 （二）公司负责人、主管会计工作负责人及会计机构负责人（会计主管人员）保证季度报告中财 务信息的真实、准确、完整。 (一)主要会计数据和财务指标 | --- | --- | --- | --- | |------------------|-------------------|-------------------|---------------------------------------| | | | | | | | 本报告期末 | 上年度末 | 本报告期末比上年度末 增减变动幅度 (%) | | 总资产 | 25,089,108,388.85 | 25,297,488,964.28 | -0.82 | | 归属于上市公司股 | | | | | 东的所有者权益 | 7,922,755,835.64 | 7,746,009,200.60 | 2.28 | 对公司将《公开发行 ...

业绩总结 - 公司已完成回购事项，实际回购公司股份751万股，回购均价12.30元/股，回购总金额为9235万元[1] - 公司目前被显著低估，伴随转型逻辑逐步兑现，业绩有望超预期[1] - 公司2023年新增环保工程合同102.87亿元，期末在手环保工程合同达185.10亿，订单充足支撑业绩增长[2] - 公司持续推进新能源业务，风光和储能项目进展顺利[1] 投资建议 - 投资建议维持“增持”，目标价18.41元[1] 公司资质 - 公司具有中国证监会核准的证券投资咨询业务资格，分析师具备专业胜任能力[3] 免责声明 - 报告提醒投资者本报告仅供公司客户使用，不构成广告，投资需谨慎[4] - 公司不对报告中的信息准确性、完整性或可靠性作出保证，投资者应自行谨慎决策[5] - 公司版权所有，未经许可不得翻版、复制、发表或引用[8]