行业趋势：光伏组件巨头全面进军储能赛道 - 储能成为光伏头部组件企业应对行业“内卷”与业绩压力的共同选择，寻求“东方不亮西方亮”以缓解经营压力 [3] - 随着隆基绿能于2025年11月正式宣布进军储能，光伏组件顶级玩家如晶科能源、天合光能、晶澳科技、阿特斯、通威股份等已悉数落子储能赛道 [4] - 这标志着一个围绕“光伏+储能”的新竞合时代全面展开 [7] 公司动态：主要企业布局储能的方式与进展 - **隆基绿能**：通过收购股权、增资及表决权委托等方式，取得苏州精控能源约62%的表决权，以并购成熟企业方式快速切入储能赛道 [5][6] - **天合光能**：较早布局，2015年设立天合储能，2024年全球储能系统累计出货已超10GWh，2025年预计出货超8GWh，海外锁定订单突破10GWh，第二、三季度连续单季盈利 [9][10] - **晶科能源**：2021年正式进场，2025年储能系统发货目标为6GWh，海外占比预计超八成，其中欧美市场占比近四成，预计第四季度及明年盈利能力将显著改善 [9][10] - **晶澳科技**：2021年启动战略，2022年组建储能中心并推出系统，通过复用光伏领域积累的资源快速切入储能市场 [9][20] - **阿特斯**：2015年前后于海外电站端配套储能，2023年储能系统出货跻身全球前十，2025年11月为应对美国市场法规调整业务架构 [9][16] - **通威股份**：2025年2月正式进入储能行业，签署150MW/300MWh共享储能项目 [9] 市场背景：光伏增长放缓与储能需求崛起 - 光伏市场高速增长阶段可能正在过去，预计2026年国内新增光伏装机增速继续放缓，2025年1-9月国内累计新增光伏装机240.27GW，同比增长64.73%，但9月单月新增9.66GW，同比下滑53.76% [15] - 中国光伏行业协会预测2025年全年新增光伏装机有望达270GW至300GW，2026年国内新增装机有望持平 [15] - 地缘政治与贸易壁垒重塑全球格局，多家中国光伏企业调整美国业务持股比例以应对市场变化 [16] - 储能已成为新能源电力系统的刚需，未来3至5年内配置储能将几乎成为每一个新能源项目的标准选项 [17][18] - 政策支持明确，《新型储能规模化建设专项行动方案（2025—2027年）》提出到2027年全国新型储能装机规模目标达到180GW以上 [18] - 截至2025年上半年，全国新型储能装机规模已达94.91GW/2.22TWh [19] 战略动因：企业布局储能的核心驱动因素 - 顺应“光储一体化”的确定性行业趋势，构建公司第二增长曲线的重要战略 [11][12] - 储能是可再生能源体系的关键拼图，行业正从政策驱动转向市场驱动 [12] - 新能源大规模并网、电网调节需求激增、消纳能力不足以及美国数据中心等新型高载能产业对电力稳定性的高要求，共同构成储能产业发展的核心驱动力 [13] - 技术门槛相对较低、投入轻（属集成型产品），品牌“顺销”效应（光储同配需求及渠道复用），以及满足资本市场对“第二增长曲线”的叙事诉求 [14] 发展预期：储能业务前景与挑战 - 储能市场本身处于高速增长期，企业通过复用光伏领域的全球化网络、销售渠道和品牌资源快速切入 [20] - 晶科能源预计明年储能系统发货目标将实现翻倍增长，并继续聚焦欧美高盈利市场 [20] - 储能业务对光伏组件企业营收形成明显拉动仍需时间，市场端验证与放量、产能爬坡、成本摊销等均需周期，预计仍需3年左右时间，达到“营收支柱”级别需2至3年持续投入 [20]

大会概况与签约成果 - 第三届成渝地区双城经济圈民营经济高质量发展合作大会在重庆涪陵举行 主题为“巴蜀聚势·共擎未来” [1] - 大会现场有10个重大合作项目落地 协议投资总额达101.1亿元人民币 [1][4] - 签约项目涉及食品农产品、先进材料、新能源动力电池及汽车零部件、装备制造、绿色环保、生活性服务业等多个产业 [4] 政策环境与企业表态 - 当前一系列支持民营经济的政策密集出台 展现了中央坚定支持民营经济发展的决心 [3] - 东方鑫源集团董事长龚大兴表示 民营经济主体应增强战略定力 树立长期主义思维 敢于创新勇于担当 [3] - 通威集团作为全球光伏龙头企业 表示将坚守实体经济与主业 为川渝清洁能源一体化和民营经济高质量发展做贡献 [3] - 通威集团作为链主企业 已吸引一大批上下游企业在四川聚集发展 [3] 投资机遇与项目推介 - 大会向全国民营资本发出“重庆邀约” 现场发布《面向民间资本推介项目清单》 [3] - 项目清单系统性汇集了来自重庆市及各区县的259个项目 覆盖先进材料、新能源动力电池及汽车零部件、食品及农产品加工、电子信息、低空经济、交通运输、城市建设等多个领域 [3] - 与会人员会前赴涪陵高新区、白涛工业园区参观考察 实地参观了鑫源汽车有限公司、重庆华峰化工有限公司等地 [5]

行业动态与排产计划 - 中国光伏产业链多环节下调12月份排产计划 包括硅料、硅片、组件等环节[1] - 12月份排产环比下降 这是继11月份之后排产的继续下降[1] - 排产下降受行业自律和终端需求不足等因素影响 被视为落实“反内卷”的重要举措[1] - 随着“反内卷”效果显现 预计2026年光伏行业价格将逐渐回升[1] 市场表现与指数 - 截至2025年12月5日11:08 中证光伏产业指数(931151)强势上涨1.62%[1] - 光伏ETF基金(516180)上涨1.56% 最新价报0.78元[1] - 拉长时间看 截至2025年12月4日 光伏ETF基金近3月累计上涨9.89%[1] - 中证光伏产业指数从光伏产业链公司中选取不超过50只最具代表性的证券作为样本[1] 指数成分股与权重 - 截至2025年11月28日 中证光伏产业指数前十大权重股合计占比61.01%[2] - 前十大权重股包括阳光电源、特变电工、隆基绿能、TCL科技、通威股份、TCL中环、正泰电器、德业股份、阿特斯、晶澳科技[2] - 在指数成分股中 阳光电源权重最高为17.58% 隆基绿能权重为8.38% 特变电工权重为7.31%[3] 个股市场表现 - 截至2025年12月5日11:08 指数成分股罗博特科上涨10.35% 迈为股份上涨5.74% 科士达上涨5.73%[1] - 阿特斯、博威合金等个股跟涨[1] - 根据表格数据 阳光电源涨跌幅为3.05% 捷佳伟创涨跌幅为2.17% TCL科技涨跌幅为1.61%[3] - 根据表格数据 特变电工涨跌幅为1.40% 德业股份涨跌幅为1.01% 正泰电器涨跌幅为0.98%[3] - 根据表格数据 隆基绿能涨跌幅为0.84% TCL中环涨跌幅为0.80% 通威股份涨跌幅为0.78%[3] - 根据表格数据 晶盛机电涨跌幅为-0.42%[3]

大宗交易概况 - 12月4日通威股份大宗交易平台出现一笔成交，成交量为18.10万股，成交金额为393.13万元，成交价格为21.72元，与当日收盘价持平[2] - 买方营业部为国泰海通证券股份有限公司总部，卖方营业部为中信证券股份有限公司上海分公司[2] 股价与资金流向 - 通威股份12月4日收盘价为21.72元，当日下跌1.36%，日换手率为0.81%，成交额为7.97亿元[2] - 当日主力资金净流出2964.85万元，近5日累计下跌5.57%，近5日资金合计净流出3.33亿元[2] 融资数据 - 该股最新融资余额为28.64亿元，近5日减少9074.76万元，降幅为3.07%[2]

大宗交易概况 - 2023年12月4日通威股份发生一笔大宗交易成交18.1万股成交额393.13万元占当日总成交额0.49% [1] - 该笔大宗交易成交价格为21.72元与当日市场收盘价21.72元持平 [1] 交易细节 - 大宗交易证券代码为600438成交价为21.72元成交量为18.1万股成交金额为393.13万元 [2] - 买入营业部为国泰港湾运营股份卖出营业部为去筒更氢劈纹高圆 [2]

光伏板块近期市场表现 - 光伏板块自11月上旬起出现持续大跌，11月21日超120只个股下跌，光伏设备指数单日跌幅高达-5.75% [1] - 截至12月3日，通达信光伏设备指数跌至499.24点，较11月11日的高点592.03点下跌15.7% [1] - 12月3日板块再度整体萎靡，76只光伏股下跌，光伏设备指数下跌1.17%，其中国晟科技、双良节能、爱旭股份跌幅均超3%，晶科能源、晶澳科技、天合光能、中来股份跌幅均超2% [1] - 此轮下跌与年中以来的上涨形成对比，此前至10月9日A股光伏设备板块年内上涨23.1%，至9月5日多只个股较4月初翻倍，市值超千亿企业由2家增至4家 [1][3] 光伏产业链价格动态 - 硅料价格自9月下旬以来已连续9周未上涨，硅片和电池片价格自10月中下旬以来连续下降 [2] - 以N型G12R硅片为例，单片价格跌掉2毛钱，电池片主流成交价格跌掉2分钱 [2] - 组件端近期传出5家企业降价促销消息，降价幅度1-2分钱，抵消了下半年的涨幅 [2] - 具体价格数据显示，N型G12R硅片价格从10月23日的1.4元/片跌至11月27日的1.2元/片，电池片主流价格从0.29-0.30元/W跌至0.27-0.28元/W [9] 政策反内卷的进展与影响 - 政策反内卷已上升为国家战略，中央财经委员会第六次会议明确提出治理低价无序竞争、推动落后产能退出 [2] - 工信部等六部门于8月19日联合召开光伏座谈会，提出加强产业调控、遏制低价无序竞争等四大举措 [3] - 具体政策落地包括《光伏制造行业规范条件（2024年本）》提高新建项目技术门槛和最低资本金比例至30% [6] - 央国企在组件集采中已提升技术及商务评分权重至50%甚至更高，并改变竞标门槛，引导行业从“拼价格”转向“拼价值” [6] - 工信部近期亦组织召开动力和储能电池行业座谈会，表明反内卷范围可能扩大至整个新能源领域 [6] 硅料收储计划与行业自律 - 2025年全球硅料需求约85万吨，但产能达140万吨，过剩比例高达65% [8] - 硅料收储计划初步成型于5月，拟由头部企业及金融机构出资组建平台公司，以百亿资金撬动700亿元基金，“承债式”收购约100万吨产能并关停，目标将行业开工率控制在60-70% [8] - 受收储预期影响，7月初至9月中旬硅料价格连续上涨12周，n型复投料和致密料每吨上涨2.12万元和1.78万元，涨幅约55% [8] - 但收储平台落地进度低于预期，相关传言对市场信心造成冲击 [9][10] - 行业出现市场化调整，11月两家头部企业执行减产，行业硅料产量12万吨，较上月下降14%，部分企业已主动退出硅料产能 [10][11] - 新国标《硅多晶和锗单位产品能源消耗限额》进入征求意见阶段，预计将淘汰高能耗产能 [11] 行业长期前景 - 中国新一轮国家自主贡献目标提出，风电和太阳能发电总装机容量达到2020年的6倍以上、力争达到36亿千瓦，为光伏未来十年增长树立确定性 [12]

公司技术进展 - 通威太阳能（成都）有限公司于2025年2月获得一项关于双面异质结太阳电池铜栅线制备装置和电池片生产设备的专利，授权公告号为CN 223584634 U [1] - 该专利装置采用分阶段生产工艺，通过第一面栅线制备单元和第二面栅线制备单元依次在黄铜片两面制作铜栅线，提升生产效率 [1] - 装置核心创新点在于集成了带有视觉检测元件的显影检测机构，可在第一面栅线制作完成后立即进行质量检测，防止不合格品流入下一工序，从而减少材料浪费并提高电池片生产的良品率 [1] 公司基本情况 - 通威太阳能（成都）有限公司成立于2011年，位于成都市，主营业务为电力、热力生产和供应业 [2] - 公司注册资本为54亿元人民币 [2] - 公司拥有1253条专利信息，显示出强大的研发和技术积累能力 [2] - 公司还拥有856项行政许可，并参与了375次招投标项目，业务活动活跃 [2]

行业核心数据 - 2025年9月中国太阳能电池（光伏电池）单月产量为7087万千瓦，同比下降1% [1] - 2025年1月至9月中国太阳能电池（光伏电池）累计产量达到61894.7万千瓦，累计同比增长14% [1] 相关上市公司 - 新闻提及的上市企业包括：隆基绿能（601012）、通威股份（600438）、阳光电源（300274）、晶澳科技（002459）、天合光能（688599）、特变电工（600089）、正泰电器（601877）、TCL中环（002129） [1] 数据来源与报告 - 数据来源于国家统计局，由智研咨询整理 [1] - 相关报告为智研咨询发布的《2025-2031年中国太阳能电池行业竞争现状及投资决策建议报告》 [1]

多晶硅市场状况 - 多晶硅价格保持坚挺 N型致密料价格区间为47-53元/千克 N型颗粒硅为46-51元/千克 N型混包料为46-50元/千克 N型复投料为48-55元/千克 [1][6] - 价格支撑因素包括平台公司成立预期影响及盘面博弈仓单上涨 同时供应端12月有实质性减产 企业严格执行自律并保持较强挺价情绪 [1][6] - 市场成交体量仍较小 下游持有一定体量库存且采购意愿较差 叠加需求退坡 国家发改委价格司近期提及部分行业存在价格无序竞争问题 [1][6] 硅片市场状况 - 硅片市场价格延续下行趋势 各主流尺寸成交重心显著下移 183N硅片主流均价跌至1.2元/片 市场出现1.15-1.18元/片的急单低价 [1][7][8] - 210RN硅片成交区间回落至1.2-1.25元/片 210N硅片价格相对坚挺但亦承压回调至1.55元/片 [1][7][8] - 行业面临库存高企与需求疲软双重压力 供应端库存累积至历史高位 部分企业在亏损压力下启动减产 但下游电池环节同步收缩产能导致供需失衡未能有效扭转 [1][8] 电池片市场状况 - 电池片市场处于供需双弱格局 价格整体承压下行 全尺寸价格同步下探 183N/210RN/210N成交均价分别为0.28/0.27/0.28元/瓦 [2][9] - 电池厂商在供需失衡与亏损加剧困境下加大减产力度 价格已接近甚至击穿部分企业现金成本线 导致进一步下行空间较窄 厂商挺价意愿强烈 [2][9] - 部分二三线小厂及贸易商成交重心仍有下行预期 市场弱势格局凸显 厂商对后续市场持悲观态度 [2][9] 光伏组件市场状况 - 光伏组件市场延续弱势运行 年末季节性淡季效应显现 终端需求双向萎缩 新签订单能见度极低 [4][10] - 182单面TOPcon组件价格区间为0.66-0.70元/瓦 210单面TOPcon为0.68-0.72元/瓦 实际成交重心已小幅下移至0.65-0.68元/瓦 [4][10] - 高功率组件具备结构性支撑 中能建17GW等大型集采项目对700W+组件有明确需求 提振210N组件交付价格 部分企业报价上探至0.72-0.75元/瓦 [4][10] 逆变器市场状况 - 光伏并网逆变器20kw价格区间为0.18-0.20元/瓦 50kw价格区间为0.16-0.18元/瓦 110kw价格区间为0.12-0.15元/瓦 [5][11]

担保金额数据 - 2025年11月1 - 30日公司及子公司相互担保金额21.142亿元[2] - 2025年11月农业担保公司为客户担保责任金额1.29亿元[2] - 截至2025年11月30日公司及子公司相互担保实际余额456.89亿元[3] - 截至2025年11月30日农业担保公司为下游客户担保责任余额6.61亿元[3] - 2025年度公司及子公司相互担保额度不超1200亿元[5] - 2025年度为下游客户担保额度不超9亿元[5] 不同资产负债率子公司担保情况 - 截至2025年11月30日公司为资产负债率低于70%子公司最高担保600亿元，实际余额116.72亿元[6] - 截至2025年11月30日公司为资产负债率高于70%子公司最高担保800亿元，实际余额338.82亿元[6] - 截至2025年11月30日下属子公司为资产负债率低于70%子公司最高担保20亿元，实际余额0.33亿元[6] - 截至2025年11月30日下属子公司为资产负债率高于70%子公司最高担保10亿元，实际余额1.02亿元[6] 具体担保事件 - 2025年11月10日通威股份为通威农业发展公司担保20亿元[8] - 2025年11月21日通威股份为通威太阳能（眉山）有限公司担保0.8亿元[8] - 公司为饲料业务公司采购原材料担保总额不超500万元[9] 担保风险情况 - 截至2025年11月30日农业担保公司为下游客户担保逾期额414.14万元[3] - 截至2025年11月30日农业担保公司为客户担保代偿款余额799.76万元[3] - 公司及子公司相互担保无逾期[15] - 农业担保公司为下游客户担保逾期未到分责清算日[15] - 农业担保公司为客户担保代偿款公司正在追偿[15] 其他 - 通威（海南）水产食品有限公司由通威食品100%持股，通威股份持有通威食品70%股权[10] - 公司对子公司及合营、联营公司担保风险可控[12] - 公司为客户担保风险可控[12] - 公司及下属子公司担保事项无需单独上报董事会审议[14]