担保定义 - 公司对外担保总额指公司对控股子公司担保在内的对外担保总额与控股子公司对外担保之和[2] 审批规则 - 董事会审批权限内的担保事项需全体董事过半数且出席董事会会议的三分之二以上董事同意[10] - 多项超比例或特定对象担保须股东会审批[10] - 股东会审议为股东等关联方担保议案时，相关股东不得参与表决，由其他出席股东所持表决权半数以上通过[11] 担保限制 - 申请担保人最近3年内财务会计文件有虚假记载或提供虚假资料的，公司不得为其提供担保[7] 信息披露 - 被担保人债务到期15个工作日内未履约等情况，公司应及时披露对外担保情况[20] - 公司应按规定披露董事会或股东会决议等担保信息[20] 追偿措施 - 被担保人不能履约等情况，公司应启动追偿程序并通报董事会[34][35][36] - 同一债务多保证人按份额担责，公司拒绝超份额责任[38] - 法院受理债务人破产案件，公司应参加破产财产分配预先追偿[39] 责任承担 - 公司人员擅自越权或违规担保造成损失应担责[45][46] 制度生效 - 本制度经公司股东会审议通过之日生效，由董事会负责解释和修订[51]

提名委员会组成 - 成员由三名董事组成，含两名独立董事[4] - 设主任委员一名，由独立董事担任，过半数选举产生[7] 提名与选举规则 - 委员提名需董事长、1/2以上独立董事或全体董事1/3以上提名，经董事会表决1/2以上同意当选[4] - 董事等选任需在选举或聘任前一至两个月向董事会提建议和材料[11] 会议规则 - 会议需2/3以上委员出席方可举行，决议经全体委员过半数通过[21] - 原则需提前两日通知全体委员，紧急情况保证2/3以上委员出席可随时通知[13] 职责与权限 - 负责研究、制定董事和高级管理人员选择标准和程序并提建议[7] - 可委托猎头公司协助寻找候选人，费用由公司承担[14] 其他规定 - 任期与董事会任期一致，委员任期届满可连选连任[8] - 下设工作组，负责筹备会议并执行决议[9] - 会议档案由董事会秘书保存，期限不少于十年[16] - 应于决议生效当日向公司董事会通报决议情况[16] - 有利害关系委员应披露并回避表决，特殊情况可参加[19] - 董事会可撤销相关议案表决结果并要求重新表决[19] - 细则自董事会审议通过之日起施行，原细则同时废止[21] - 由公司董事会负责编制、修订和解释[22]

关联方定义 - 持有公司5%以上股份的法人或组织及其一致行动人为关联法人[5] - 直接或间接持有公司5%以上股份的自然人为关联自然人[6] 关联交易披露 - 与关联自然人交易超30万（担保除外）应及时披露[9] - 与关联法人交易超300万且占净资产绝对值0.5%以上（担保除外）应披露[9] 关联交易审批 - 关联交易总额300 - 3000万且占净资产0.5% - 5%由董事会批准[9] - 应予披露的关联交易经独立董事会议审议后提交董事会或股东会[9] - 独立董事审议超300万且超净资产值0.5%的借款等及重大关联交易[11] - 关联交易超3000万且占净资产绝对值5%以上需披露审计报告并提交股东会[12] 报告与决议 - 关联交易超300万且占净资产值0.5%以上总裁1个交易日向董事会报告[15] - 向关联自然人支付超30万现金或资产总裁1个交易日报告[15] - 股东会审议关联交易非关联股东表决权股份数半数以上通过[18] 制度相关 - 关联交易决策记录等文件由董事会秘书保存不少于10年[18] - 制度自股东会审议通过生效，原制度废止[20] - 制度修改由董事会提议拟订报股东会批准[20] - 制度授权董事会负责编制、修订和解释[20]

资金支取与使用 - 1次或12个月内累计从专户支取超5000万且达净额20%，通知保荐人等[5] - 以自筹资金预投项目，6个月内可用募集资金置换[9] 募投项目管理 - 搁置超1年或未达计划金额50%，重新论证可行性[7] - 单个项目节余低于100万或5%，年报披露使用情况[13] - 全部完成后节余超10%，经股东会审议[13] - 节余低于500万或5%，定期报告披露[14] 资金管理 - 闲置资金现金管理产品期限不超12个月[10] - 临时补流单次不超12个月[11] 监督核查 - 董事会每半年核查进展并披露报告[20] - 保荐机构至少半年现场调查[22] - 保荐人年度出具核查报告并与年报披露[22] - 审计委员会等可聘会计师出鉴证报告[22] 其他 - 违反制度可追责或移送[25] - 制度由董事会解释[25] - 股东会通过后施行，原制度废止[25]

信息报告责任人 - 公司内部信息报告第一责任人包括董事、高管等[3] - 信息报告联络人负责收集整理信息并联络董事会秘书[4] 重大信息范围 - 重大信息包括重大交易、关联交易等[8] - 持有公司5%以上股份股东股份质押等重大变更需报告[13] 报告流程 - 报告人书面提供重大信息报告表[16] - 各部门、子公司资料经审核后由联络人报送[17] - 董事会秘书收信息后建档分析并汇报[19] - 需披露信息报董事长审批后对外披露[19] 报告要求 - 重大事项报告需在24小时内完成[24] - 贻误报告致违规将追究责任[25] - 通知方式有书面、邮件、传真等[23] 制度相关 - 制度未尽事宜按法规和《上市规则》执行[23] - 制度由董事会修改并解释[24] - 制度自董事会审议通过生效[24] 公司信息 - 公司为卧龙电气驱动集团股份有限公司[25] - 日期为2025年7月13日[25]

投资审议标准 - 交易涉及资产总额等占比达10%以上需董事会审议[9] - 占比达50%以上经董事会审议后还需股东会审议[10][11] - 交易产生利润等占比达10%以上且金额达标需董事会审议[9] - 占比达50%以上且金额达标经董事会审议后还需股东会审议[11] 制度相关 - 制度未尽事宜依相关规定执行[20] - 抵触时按现行或修订后规定执行[20] - 制度由董事会修改报股东会审批，股东会授权董事会解释[20] - 制度自股东会审议通过之日起生效施行[20] 投资关注情形 - 投资项目有悖公司经营方向需关注[21] - 投资项目连续亏损且前景堪忧需关注[21] - 公司认为必要的其他情形需关注[21]

委员会组成 - 薪酬与考核委员会成员由三名董事组成，其中独立董事二人[4] 任期规定 - 委员任期与董事会一致，任期届满连选可连任[5] 人数要求 - 人数低于规定人数的2/3时，董事会应尽快选举新委员，未达规定人数2/3前暂停行使职权[5] 会议安排 - 每个会计年度至少召开一次，会议召开前5日通知全体委员，临时会议提前2日通知，紧急情况保证2/3以上委员出席可随时通知[11] - 应由2/3以上（含本数）委员出席方可举行[14] 委托出席 - 委员可委托其他委员代为出席会议并行使表决权，每次只能委托一名委员[14] 考评流程 - 对董事和高级管理人员考评需经述职、评价、提报酬三步[29] 决议规则 - 决议需全体委员过半数通过方有效[30] 档案保存 - 会议档案保存期限不得少于十年[22] 回避原则 - 对董事个人评价或讨论报酬时该董事应回避[24] 委员权限 - 闭会期间可跟踪董事和高管业绩情况[27] - 有权查阅公司年度经营计划等相关材料[27][30] - 可向董事和高管质询并要求其回复[50] 细则规定 - 本细则自董事会审议通过之日起施行，原细则同时废止[31] - 本细则的修改由董事会审议通过后方才有效[31] - 本细则由公司董事会负责编制、修订和解释[31]

报告行业投资评级 - 推荐|维持 [7] 报告的核心观点 - 低空经济万亿市场开启，2026 年规模破万亿，飞行器制造与运营服务占比 55%，供应链、消费、交通等占 40%，基础设施潜力待释放，中美引领全球，中国无人机产业全球领先，eVTOL 商业化加速 [1] - 政策+资本双轮驱动，立体化生态加速成型，2025 年政府工作报告明确战略，发改委设低空经济司，空域管理改革深化，30 省纳入政府重点，2024 年投融资规模显著扩大 [2] - 技术突破与场景创新共促商业化落地，核心技术迭代加速，场景不断拓展，基础设施不断完善 [3] - 长三角、珠三角、成渝三足鼎立、安徽地区健康发展，各地发挥自身优势，推动低空经济发展 [4] 根据相关目录分别进行总结 低空经济崛起，铸就发展新篇 - 低空经济是低空飞行活动与产业融合的综合经济形态，相关产品包括无人机、eVTOL、直升飞机等 [13] - 发展低空经济可缓解地面交通压力、成为经济转型新引擎、提升应急救援和安防监管效率 [16] 立体化生态体系：顶层设计、地方实践与资本赋能 政策赋能与消费牵引，低空经济万亿市场创新局 - 国家战略深化，2024 年将低空经济列为国家战略性新兴产业，2025 年战略升级，相关政策推动其从政策红利期向商业化成熟期跨越 [17] - 管理机构完善，国家发改委低空经济发展司、中央空管委、中国民用航空局等协同推进低空经济发展 [21] - 立法保障，我国通过多层次立法与政策创新，构建起低空经济发展的法治框架 [22] 地方突破与多省推动，场景落地助力低空经济全链跃升 - 全国 30 个省（区、市）将低空经济纳入政府工作重点，上海、深圳、合肥等地形成示范应用，推动低空经济从概念走向产业化 [27] - 2025 年全国两会期间，地方政府展示新进展与新规划，围绕中央战略部署，结合区域特色提出发展计划 [30] 专项债扩容与地方基金协同，多维资金赋能低空经济全链攻坚 - 国家层面，地方政府专项债允许用作项目资本金，比例上限提高至 30% [33] - 产业基金方面，多地成立低空经济专项基金，为低空经济发展提供资金支持 [34] 中国低空经济市场洞察 万亿市场规模，未来发展空间大 - 2023 年中国低空经济规模达 5059.5 亿元，增速 33.8%，预计 2026 年突破万亿元，达 10644.6 亿元 [37] - 2024 年预计可达 6702.5 亿元，低空航空器制造和低空运营服务占比近 55%，其他领域贡献近 40%，低空基础设施和飞行保障环节潜力大，2025 年预计达 8591.7 亿元 [40] 低空经济投融资：资本涌动与趋势洞察 - 资本密集涌入，多企获大额融资，2024 年沃兰特航空、沃飞长空等多家企业获得融资 [41] - 无人机赛道是成熟市场下的资本优化，2019 - 2024 年有 113 起投融资事件，总金额 94.37 亿元，2024 年事件活跃但金额小，天使轮和 A 轮占比大 [48] - eVTOL 赛道是千亿级市场启动期资本抢跑，2024 年投融资金额达 89.7 亿元，同比 +310%，数量达 27 起，同比 +170%，早期项目主导资本流向，16 起项目投资额超 1 亿元 [50] 低空空域改革，二十年推进激活新动能 - 我国低空空域管理改革历经二十年“三步进阶”，以“国家统筹、地方赋能”为双核驱动，逐步构建灵活高效的空域管理体系 [52] 中国低空经济发展特征 - 我国低空经济企业增长快，通用航空市场持续扩大，无人机产业领先，eVTOL 产业规模大幅提升，相关企业超 8000 家，无人机实名登记数达 198.7 万架，eVTOL 产业规模 2023 年达 9.8 亿元，预计 2024 年达 32 亿元 [54] 中国低空经济发展评估 - 中国低空经济在政策引导和创新驱动下快速发展，具有丰富应用场景和发展潜力，但在部分关键核心技术领域存在短板，规模化和商业化发展程度有限 [59] - 广东、江苏、浙江、北京、四川低空经济发展指数位于第一梯队 [59] 中国低空经济竞争格局 - 通用航空领域由国有大型企业集团主导，无人机领域大疆创新排名第一，中航无人机、航天彩虹为军用无人机行业龙头 [62] - 长三角构建城际“空中走廊”，推动交通一体化；珠三角立法突破与商业化探索；成渝经济圈聚焦山地特色与产业协同 [64] 全球低空经济发展格局：加速布局，发展显著 - 低空经济发展主要集中在北美、亚太和欧洲三大区域，中美两国处于领先地位，美国通用航空产业发达，中国在通用航空和无人机领域具备优势，欧洲国家产业链布局领先，亚太地区日本和韩国积极布局 [67] 低空经济发展趋势及投资建议 低空经济发展趋势 - 政策规划体系加速完善，营造规范有序的发展环境 [71] - 技术创新驱动产业升级，支撑 2026 年万亿级市场规模目标 [71] - 基础设施网络全面铺开，实现低空飞行“一站式”服务保障 [71] - 数据要素赋能智能发展，保障飞行安全与效率，支撑场景智能化升级 [71] - 产业融合拓展多元场景，构建全链条生态体系，培育跨领域增长点 [72] - 人才与创新生态持续夯实，打造梯度化产业创新矩阵 [72] - 安全监管体系筑牢底线，防范低空运行风险 [72] - 国际合作拓宽发展空间，提升全球竞争力 [72] 投资建议 - 核心技术领域，建议关注航空电池与核心零部件企业如宁德时代、国轩高科等，以及低空安防与空管系统企业如莱斯信息、纳睿雷达等 [5][73] - 整机制造与运营服务方面，建议关注 eVTOL 与无人机企业如亿航智能、绿能慧充，以及低空运营与维护企业如中信海直、海特高新 [5][73] - 基础设施方面，建议关注中国卫通、四川九洲、深城交、苏交科及华设集团 [5][73]

核心观点 - 光伏硅料行业有望加快产能整合，预计2027年进入稳态发展阶段，固态电池产业化持续推进，中央推动深远海风电开发，风机出口业绩大幅增长，全球数据中心投资建设加速推进 [1][2][3][4] 6月行情回顾 - 6月电力设备板块上涨6.68%，显著跑赢大盘，在申万31个一级行业中排名第9名，6月估值整体小幅回升 [13] - 电力设备新能源股票池6月平均涨幅7.55%，细分行业均上涨，锂电池材料、风电和储能涨幅居前 [23] - 6月涨幅排名前十的公司为龙蟠科技、聚和材料、星源材质等 [23] AIDC电力设备产业链 - 6月以来全球数据中心建设加速推进，亚马逊、韩国SK电讯、阿里云均有相关投资计划，首批英伟达GB300开始部署 [27] - 数据中心电力设备品类多，国内企业在细分产品和环节具备竞争优势，2025年有望成为全球AIDC建设元年，关注相关企业 [28] 电网产业链 - 国内网内25 - 27年业绩增长确定性高，“十五五”期间电网投资有望维持高位，25年特高压招标、开工有望大幅增长，虚拟电厂商业模式25年有望成熟 [37] - 建议关注平高电气、东方电子、思源电气等企业 [37] 风电产业链 - 中央推动海上风电规范有序建设，金风科技海外业务快速增长，6月以来深远海海上风电加速推进 [55][56][57] - 2025年国管海风开发元年，预计“十五五”年均海风装机超20GW，陆风装机有望创历史新高，建议关注金风科技、中际联合等企业 [57] 动力电池及充电桩产业链 - 欧洲车市7月销量或环比回落，国内车市7月季初销量或稳中略降，7月电池企业生产环比有望稳中有增 [69] - 固态电池产业化进程加速，充电桩大功率充电设施有望快速普及，关注锂电、充电桩、固态电池产业链相关标的 [70][71] 光伏产业链 - 工信部推动光伏行业高质量发展，行业出清与整合势在必行，预计2027年进入稳态发展阶段，硅料环节有望实现产能整合和出清 [83] - 5月光伏产业需求快速增长，7月多家硅片企业上调报价，关注协鑫科技、新特能源等企业 [83][84] 储能产业链 - 国内新型储能市场将由“政策驱动”向“市场驱动”转型，美国储能税收抵免时限延长，欧洲大储持续高增但户储需求偏弱 [95][96] - 建议关注阳光电源、亿纬锂能、盛弘股份等企业 [96] 重点公司盈利预测及估值 - 报告给出大金重工、金盘科技、金杯电工等多家公司的投资评级、昨收盘、总市值、EPS、PE等数据 [5][111][112]

稀土行业业绩与市场表现 - 北方稀土半年业绩预增1882.54%~2014.71% [1] - 4只稀土相关ETF半日涨幅均超3%，其中稀土ETF（516780）和稀土ETF嘉实（516150）半日成交金额均超亿元 [1] - 稀土ETF嘉实（516150）年内份额增加4.95亿份，份额变动率达31.07% [2] 稀土ETF市场动态 - 稀土ETF（159713）半日涨幅3.57%，规模4.42亿份，半日成交金额5603.47万元 [3] - 稀土ETF嘉实（516150）规模达20.88亿份，半日涨幅3.4%，半日成交金额1.72亿元 [3] - 中证稀土产业指数涵盖稀土开采、加工、贸易和应用等业务，呈现高集中度特点 [3] 稀土行业投资逻辑 - 上游稀土资源企业供需边际好转，供给收缩预期强化，出口管制放松带来需求边际增量 [2] - 稀土资源企业有望受益于价格上涨，下游磁材企业盈利有望持续修复 [2] 中证稀土产业指数权重股 - 北方稀土（600111）权重13.25%，中国稀土（000831）权重5.54%，领益智造（002600）权重5.11% [4] - 中国铝业（601600）权重4.97%，格林美（002340）权重4.96%，包钢股份（600010）权重4.94% [4] - 其他权重股包括卧龙电驱（600580）、金风科技（002202）、厦门铝业（600549）、盛和资源（600392） [4]