惠州25-8B钻采平台作为惠州25-8油田综合调整项目的核心设施，位于深圳东南140公里的珠江口盆地西江油田，作业水深102米。此次浮托 的平台上部组块，长81米、宽44.5米，投影面积超过8.5个标准篮球场大小，重达14370吨。 10月9日，海洋石油工程股份有限公司发布消息，由公司承建的惠州25-8B钻采平台上部组块海上安装工作全部完成，标志着惠州25-8油田综 合调整项目核心设施成功"安家"油田，进入调试阶段。 惠州25-8B钻采平台上部组块与导管架"底座"之间共有16个连接处，焊接工作人员历时约48小时，使用超过232公里长的焊材，完成平台安装 连接的全部焊接工作。 作者：李帅、李浩玮 新华社音视频部制作 下一步，项目团队将开展惠州25-8B平台的调试作业。项目投产后，将进一步强化惠西油田区域的物流与电网传输连接能力，串联周边已开 发油田形成产业集群，推动海上能源产业链协同发展，为保障国家能源安全注入新动力。 ...

本公司董事会、全体董事及相关股东保证本公告内容不存在任何虚假记载、 误导性陈述或者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担法律责任。 重要内容提示： 已披露增持计划情况 海洋石油工程股份有限公司（以下简称"公司"或"本公司"）于 2025 年 4 月 9 日披露了《关于控股股东增持公司股份计划的公告》。公司控股股东中国海洋 石油集团有限公司（以下简称"中国海油集团"）拟自 2025 年 4 月 9 日起 12 个月 内通过上海证券交易所采用集中竞价方式增持公司的 A 股股份，增持总金额不低 于人民币 3 亿元（含本数），不高于人民币 5 亿元（含本数）。具体情况详见公司 于 2025 年 4 月 9 日披露的《海油工程关于控股股东增持公司股份计划的公告》（临 2025-013）。 证券代码：600583 证券简称：海油工程 公告编号：临 2025-030 海洋石油工程股份有限公司 关于控股股东增持公司股份时间过半 暨增持计划进展公告 增持计划的实施进展 截至本公告披露日，本次增持计划时间过半，中国海油集团通过上海证券交 易所系统以集中竞价交易方式增持公司 2,560,200 股 A 股，此次增持实施后 ...

行业投资评级 - 报告对石油化工行业评级为“看好” [1] 核心观点 - 全球油气田自然递减率呈现显著分化，将推动未来油气供应结构向中东和俄罗斯集中，其市场份额预计将从当前43%升至2035年53% [4][8][12] - 为维持现有油气产量水平，到2050年需从新项目中获得超45百万桶/日石油和2000亿立方米天然气，近90%的上游投资已用于抵消产量自然递减 [4][14] - 原油供需存在走宽趋势，预期油价存在下行空间，但在OPEC+减产和页岩油成本支撑下，未来仍将维持中高位震荡走势 [4] - 上游油服板块已呈现回暖趋势，预期未来随着全球资本开支上行，钻井日费具有较大提升空间 [4] - 炼化及聚酯板块盈利有所改善，但目前价差水平仍处低位，预期随着经济复苏盈利能力有望逐步提升 [4] 上游板块市场动态 - 油价下跌：截至10月3日，Brent原油期货收于64.53美元/桶，周环比下滑7.99%；WTI期货收于60.88美元/桶，周环比下滑7.36% [4][24] - 美国库存下降：9月19日美国商业原油库存量4.15亿桶，比前一周下降61万桶，较过去五年同期低4%；汽油库存总量2.17亿桶，较过去五年同期低2% [4][26] - 钻机数增加：9月26日美国钻机数549台，环比增加7台，但同比减少38台 [4][37] - 钻井日费下跌：自升式平台250-英尺水深日费为76,976.75美元，周环比下跌1,268.82美元；自升式平台使用率环比增加2.41%至73.24% [4][43] - 机构需求预测：IEA预计2025年全球石油需求同比增长74万桶/天至1.044亿桶/天；OPEC预计2025年需求增长130万桶/天至10514万桶/天 [47][49] 炼化板块市场动态 - 海外成品油裂解价差上涨：截至10月3日当周，新加坡炼油主要产品综合价差为21.72美元/桶，较前一周上涨8.14美元/桶 [4][59] - 美国汽油价差下跌：美国汽油RBOB与WTI原油价差为17.13美元/桶，较前一周下跌0.26美元/桶，低于历史平均的24.85美元/桶 [4][63] - 烯烃价差分化：乙烯与石脑油价差为207.75美元/吨，周环比下跌22.12美元/吨，远低于历史平均的407美元/吨；丙烯与丙烷价差为81.20美元/吨，周环比上涨3.20美元/吨，低于历史平均的258美元/吨 [4][68][74] 聚酯板块市场动态 - PTA盈利上涨：PTA-0.66*PX价差为298元/吨，周环比上涨30元/吨，但低于历史平均的775元/吨 [4][94] - 涤纶长丝盈利上涨：涤纶长丝POY价差为1192元/吨，周环比上涨36元/吨，略低于历史平均的1399元/吨 [4][97] - PX价差收窄：PX与石脑油价差为197.51美元/吨，周环比下跌7.69美元/吨，远低于历史平均的384美元/吨 [4][89] 投资分析意见 - 聚酯产业链：看好聚酯头部企业桐昆股份、万凯新材，预期景气修复且盈利中枢有望上行 [4][17] - 炼化板块：建议关注炼化优质公司恒力石化、荣盛石化、东方盛虹、中国石化，因成本改善及竞争格局利好 [4][17] - 轻烃加工：继续看好卫星化学，因美国乙烷供需宽松维持乙烷制乙烯路线较好盈利 [4][17] - 油气开采：推荐股息率较高的中国石油、中国海油，因油价下行空间有限且公司经营质量提升 [4][17] - 油服板块：推荐海上油服公司中海油服、海油工程，因上游勘探开发维持高景气且海上资本开支有望维持较高水平 [4][17]

行业投资评级 - 看好石油化工行业 [3] 核心观点 - 《石化化工行业稳增长工作方案》发布 目标实现2025-2026年行业增加值年均增长5%以上 经济效益企稳回升 [3][5] - 工作方案提出五大工作举措 包括上游严控炼油新增产能 合理确定乙烯、对二甲苯新增产能 防范煤制甲醇产能过剩 [3][6] - 支持下游电子化学品、高端聚烯烃、高性能纤维、特种橡胶、高性能膜材料等领域关键产品攻关 [3][10] - 提出三项保障措施 要求各地区出台稳增长政策配套 加强土地、能耗、环评、安评等要素保障 提高审查审批效率 [13] - 开展重点行业运行常态化监测 发布石油和化工行业景气指数 引导行业预期 [3][13] - 跟踪监测产能利用率、营收利润率、在建产能等情况 对存在过剩风险的行业及时发布预警信息 [3][13] 上游板块 - Brent原油期货收于70.13美元/桶 较上周末环比增长5.17% WTI期货价格收于65.72美元/桶 较上周末环比增长4.85% [4][18] - 美国商业原油库存量4.15亿桶 比前一周下降61万桶 原油库存比过去五年同期低4% [4][20] - 美国汽油库存总量2.17亿桶 比前一周下降108万桶 汽油库存比过去五年同期低2% [4][20] - 美国钻机数549台 环比增加7台 同比减少38台 [4][28] - 自升式平台250-、361-400英尺水深本周日费分别下跌1268.82美元和持平 半潜式平台日费环比持平 [4][35] - 自升式平台使用率环比增加2.41% 半潜式平台使用率环比持平 [4][35] - 原油供需存在走宽趋势 预期油价存在下行空间 但在OPEC联盟减产和页岩油成本支撑下 未来仍将维持中高位震荡走势 [4] - 上游油服板块呈现回暖趋势 但目前日费水平仍处于较低水平 预期未来随着全球资本开支上行 钻井日费具有较大提升空间 [4] 炼化板块 - 新加坡炼油主要产品综合价差为13.54美元/桶 较前一周下跌4.51美元/桶 [4][49] - 美国汽油RBOB与WTI原油价差为17.39美元/桶 较前一周下跌0.18美元/桶 历史平均为24.85美元/桶 [4][53] - 乙烯价差为243.62美元/吨 较前一周上涨1.04美元/吨 历史平均407美元/吨 [4][59] - 东北亚丙烯795美元/吨 丙烯与丙烷价差78.00美元/吨 较前一周下跌4.30美元/吨 历史平均价差为258美元/吨 [4][65] - 油价回调下 炼化盈利有所改善 国内炼化产品价差水平虽有所提升 但目前仍处在较低水平 [4] - 预期随着经济复苏炼化产品盈利能力有望逐步提升 [4] 聚酯板块 - 亚洲PX市场收盘813.47美元/吨 周环比下跌2.61% [4][79] - PX与石脑油价差为208.62美元/吨 较之前一周下跌19.46美元/吨 价差历史平均为384美元/吨 [4][79] - 华东地区PTA现货市场周均价为4528.6元/吨 环比下降1.69% [4][83] - PTA-0.66*PX价差为267元/吨 较之前一周上涨69元/吨 历史平均为775元/吨 [4][83] - 涤纶长丝POY价差为1157元/吨 较之前一周上涨20元/吨 历史平均为1399元/吨 [4][86] - 聚酯产业链整体表现一般 需要继续关注需求变化 [4] - 中长期看随着行业新增产能将于近两年进入尾声 预期今年开始行业将逐步有所好转 [4] 投资分析 - 聚酯景气存在修复预期 随着供需改善盈利中枢有望上行 继续看好聚酯头部企业桐昆股份、万凯新材 [4][14] - 油价中枢有所回落 炼化企业成本存在改善预期 在海外炼厂退出以及国内地炼开工率维持较低水平下 头部炼化企业竞争格局存在利好空间 建议关注炼化优质公司恒力石化、荣盛石化、东方盛虹、中国石化 [4][14] - 美国乙烷供需维持宽松格局 淡季乙烷价格高位回落带动乙烷制乙烯路线继续维持较好盈利 继续看好卫星化学 [4][14] - 油价下行空间有限 油公司通过经营质量提升抵御油价下行风险 推荐股息率较高的中国石油、中国海油 [4][14] - 上游勘探开发板块维持高景气 海上资本开支有望维持较高水平 继续看好海上油服公司业绩提升 推荐中海油服、海油工程 [4][14] 机构预测 - IEA预计2025年全球石油需求同比增长74万桶/天 2026年全球石油需求将增长70万桶/天 达到1.044亿桶/天 [39] - IEA预计2025年全球石油产量将增长270万桶/天 达到1.058亿桶/天 2026年将增长210万桶/天 达到1.079亿桶/天 [39] - OPEC预计2025年全球石油需求增长为130万桶/天 至10514万桶/天 2026年全球石油需求增长为138万桶/天 至10652万桶/天 [40] - EIA预计2025年全球石油和其他液体燃料消费量将增加90万桶/天至1.038亿桶/天 2026年将增加128万桶/天至1.051亿桶/天 [42] - EIA预计2025年原油均价为68美元/桶 2026年为51美元/桶 [44]

国际油价下跌背景下油服设备板块表现 - 国际油价整体呈下跌态势 但油服设备板块频频传来好消息 [2] - 中油工程获得中东客户25.24亿美元订单 约180.32亿元人民币 [2][3] - 中油工程此前获得中东客户16.01亿美元合同 约115.38亿元人民币 [2] - 海油工程中标价值约40亿美元的中东项目 [2][4] 中油工程重大项目详情 - 中油工程子公司与伊拉克巴士拉石油公司签署海水输送管道EPC合同 金额25.24亿美元 [3] - 项目合同期54个月 其中设计采购施工试运阶段42个月 运行维护培训阶段12个月 [3] - 合同履行对公司未来4-5年营业收入和利润总额产生积极影响 [3] - 中油工程6月13日公布与道达尔能源签署16.01亿美元气体处理厂EPSCC合同 [4] 海油工程中东项目进展 - 海油工程中标卡塔尔能源公司"BH"项目两个标段 金额约40亿美元 [4] - 项目合同9月中下旬签署 10月生效 工程周期分别为69个月和66个月 [4] - 工作内容包括60多个结构物和40余条管缆铺设及相关配套设施 [4] - 项目从2026年开始带来收入贡献 [4] 油服企业海外市场竞争力分析 - 中东作为传统油气产区新项目多 对油服需求大 [2] - 中国油气公司在中东上游投资活跃 提供上下游一体化解决方案经验丰富 [2] - 国际竞争对手面临内部重组或收并购 给中国企业带来机会 [4] - 派特法公司处于资产重组阶段 Wood Group有条件同意迪拜Sidara公司收购要约 [4] 油服板块业绩表现 - 2025年上半年17家油服上市公司实现主营收入1216.81亿元 同比增长3.73% [6] - 净利润56.88亿元 同比增长3.78% [6] - 2025年全球上游资本开支达到5824亿美元 同比增长5% [6] - 杰瑞股份上半年营业收入69.01亿元 同比增长39.21% 净利润12.41亿元 同比增长14.04% [7] - 纽威股份上半年营业收入34.04亿元 同比增长19.96% 净利润6.37亿元 同比增长30.44% [7] 企业订单储备情况 - 杰瑞股份2025年新获取订单98.81亿元 同比增长37.65% [7] - 杰瑞股份存量订单123.86亿元 同比增长34.76% [7] - 中油工程2025年上半年累计新签合同额734.01亿元 [7] - 截至2025年6月30日 中油工程在手合同额约1700亿元 [7] - 中油工程国际业务主要分布在中东 非洲 俄罗斯等地 [8] 中东地区未来发展规划 - 沙特阿美未来三年将执行85个重大项目 其中油气及石化板块共20个项目 [10] - 涉及石油 天然气和炼油设施的升级 [10] - 沙特阿美2025年资本支出指引维持520-580亿美元区间 同比增长3%-15% [10]

股价表现 - 9月24日盘中上涨2.10%至5.35元/股 成交额2.61亿元 换手率1.11% 总市值236.54亿元 [1] - 今年以来股价涨1.54% 近5日涨0.00% 近20日跌3.78% 近60日跌5.14% [1] - 主力资金净流出633.22万元 特大单买入占比8.94%卖出占比14.22% 大单买入占比27.82%卖出占比24.98% [1] 财务数据 - 2025年上半年营业收入113.18亿元 同比减少15.72% [2] - 2025年上半年归母净利润10.98亿元 同比减少8.21% [2] - A股上市后累计派现71.78亿元 近三年累计派现19.81亿元 [3] 股东结构 - 截至8月16日股东户数9.37万户 较上期无变化 [2] - 香港中央结算有限公司持股1.16亿股(第二大股东) 较上期减少2677.42万股 [3] - 南方中证500ETF新进成为第七大股东 持股3294.68万股 [3] 业务构成 - 海洋工程总承包项目收入占比75.39% 非总承包项目收入占比16.24% 非海洋工程项目收入占比7.99% [1] - 主营业务为海洋油气资源开发提供设计、制造、安装、调试及维修等工程服务 [1] 行业属性 - 所属申万行业为石油石化-油服工程-油气及炼化工程 [1] - 概念板块包括破净股、低市盈率、油气改革、可燃冰、证金汇金等 [1]

行业投资评级 - 报告对石油化工行业持积极态度 重点推荐涤纶长丝优质公司桐昆股份 瓶片优质企业万凯新材 建议关注大炼化优质公司恒力石化 荣盛石化 东方盛虹 推荐股息率较高的中国石油 中国海油 重点推荐卫星化学 推荐中海油服 海油工程 [3] 核心观点 - 2025Q2原油价格同环比下降 Brent原油Q2均价66.7美元/桶 环比下降11.0% 同比下降8.3% [3][5] - 聚酯产业链利润向两头集中 中间PTA环节承压 PX与石脑油价差环比扩大62美元/吨至265美元/吨 PTA-0.655*PX价差环比收窄59元/吨至219元/吨 [3][12] - 上游油气开采板块受油价回落影响业绩下行 Q2行业营收15261.5亿元同比下降10.2% 净利润875.8亿元同比下降21.8% [3][17] - 下游炼化板块受库存损失和需求偏弱影响 Q2行业营收16083.0亿元同比下降10.4% 净利润520.0亿元同比下降26.1% [3][33] - 长丝价差受减产提价策略支撑 6月开始明显好转 POY-0.86*PTA-0.34*MEG平均价差1306元/吨环比扩大27元/吨 [3][34] 油气价格表现 - 2025H1布伦特原油均价70.8美元/桶同比下降15.1% Q2均价66.7美元/桶环比下降11.0%同比下降21.5% [5] - 2025Q2汽油 柴油价格累计下调155元/吨 150元/吨 [3] - 2025上半年申万石化指数累计下降4.8% 跑输沪深300指数4.8个百分点 [4] - 油价下跌背景下下游公司更为受益 润贝航科 康普顿等下游标的涨幅靠前 [10] - 海上油气开采资本开支维持 科力股份 仁智股份 潜能恒信等油服标的股价上涨 [10] 化工品价差变化 - 2025Q2原油催化裂化价差1259元/吨环比扩大150元/吨 新加坡催化裂化价差10美元/桶环比扩大0.1美元/桶 [3][12] - 乙烷制乙烯平均价差567美元/吨环比收窄43美元/吨 聚丙烯-丙烷平均价差1136元/吨环比收窄44元/吨 [3][12] - 丙烯酸与丙烯价差2038元/吨环比收窄357元/吨 丙烯酸丁酯平均价差2509元/吨环比收窄718元/吨 [3][12] - 丁二烯与石脑油平均价差554美元/吨环比收窄157美元/吨 [3][12] 上游勘探开发板块 - 2025Q2油气开采及油田服务行业营收15261.5亿元同比下降10.2%环比下降7.1% [17] - 净利润875.8亿元同比下降21.8%环比下降17.7% 单季度毛利率20.1%同比下降0.7pct环比下降0.6pct [17] - 中国石油25Q2营收6970亿元同比下降6.1% 归母净利润372亿元同比下降13.6% [26] - 中国海油25Q2营收1008亿元同比下降13% 归母净利润330亿元同比下降18% [29] - 中海油服25Q2营收125.2亿元同比上升1.1% 归母净利润10.8亿元同比上升12.5% [30] 下游炼化板块 - 2025Q2炼油化工行业营收16083.0亿元同比下降10.4%环比下降6.9% [33] - 净利润520.0亿元同比下降26.1%环比下降26.1% 单季度毛利率16.9%同比下降0.3pct环比下降0.5pct [33] - 恒力石化25Q2炼化产品价差1602美元/桶环比提升6% 浙江石化一期炼化产品价差1515美元/桶环比提升3% [34] - 荣盛石化25Q2营收736.54亿元同比下降8.12% 归母净利润0.14亿元同比下降95.52% [48] - 桐昆股份25Q2营收247.38亿元同比下降8.73% 归母净利润4.86亿元同比上升0.04% [51] 重点公司业绩表现 - 中国石油25H1归母净利润840亿元同比下降5.4% 中期分红0.22元/股分红比率47.94% [26] - 中国海油25H1归母净利润695亿元同比下降13% 油气净产量3.85亿桶油当量同比上升6.1% [29] - 卫星化学25H1归母净利润同比上升33% [53] - 恒力石化25H1归母净利润30.5亿元同比下降24.08% [49] - 桐昆股份25H1归母净利润10.97亿元同比上升2.93% [51] 行业展望 - 预期油价维持60-70美元/桶区间震荡 呈现"U"型走势 [3] - 聚酯行业进入"金九银十"旺季后需求将提升 价差有望逐步修复 [3][34] - 海外炼厂退出及国内"反内卷"政策有望带动炼化行业景气修复 [48][50] - 乙烷制乙烯路线维持较高水平 看好乙烷制乙烯项目在国内扩张 [3] - 海上资本开支维持较高水平 继续看好海上油服公司业绩提升 [3]

行业投资评级 - 看好石油化工行业 [2] 核心观点 - 2025Q2原油价格同环比回落，Brent原油均价66.7美元/桶，环比下降11.0%，同比下降8.3% [4][6] - 上游油气开采板块业绩承压，营收同比下降10.2%，净利润同比下降21.8% [4][19] - 下游炼化板块受库存损失和需求疲弱影响，营收同比下降10.4%，净利润同比下降26.1% [4][35] - 聚酯产业链利润向两端集中，PX-石脑油价差环比扩大62美元/吨至265美元/吨，PTA环节价差收窄 [4][13] - 行业景气度呈现分化，涤纶长丝价差受减产提价策略支撑，6月价差环比提升123元/吨 [36] 油气价格与市场表现 - 2025H1布伦特原油均价70.8美元/桶，同比下降15.1% [6] - 申万石化指数上半年累计下跌4.8%，跑输沪深300指数4.8个百分点 [5] - 成品油价格累计下调，汽油、柴油分别下调155元/吨和150元/吨 [4] - 下游公司受益成本端压力缓解，润贝航科、康普顿等标的涨幅靠前 [11][12] 化工品价差变化 - 原油催化裂化价差环比扩大150元/吨至1259元/吨 [4][13] - 乙烷制乙烯价差环比收窄43美元/吨至567美元/吨 [4][13] - 聚丙烯-丙烷价差环比收窄44元/吨至1136元/吨 [4][13] - POY-0.86*PTA-0.34*MEG价差环比扩大27元/吨至1306元/吨 [4][13] 上游板块业绩分析 - 油气开采及油田服务行业营收15261.5亿元，同比下降10.2% [19] - 净利润875.8亿元，同比下降21.8%，毛利率20.1%同比下降0.7个百分点 [19] - 中国石油25Q2归母净利润372亿元，同比下降13.6% [27] - 中国海油25Q2归母净利润330亿元，同比下降18% [31] 下游板块业绩分析 - 炼油化工行业营收16083.0亿元，同比下降10.4% [35] - 净利润520.0亿元，同比下降26.1%，毛利率16.9%同比下降0.3个百分点 [35] - 恒力石化25Q2归母净利润9.99亿元，同比下降46.8% [49] - 荣盛石化25Q2归母净利润0.14亿元，同比下降95.5% [48] 重点公司推荐 - 涤纶长丝推荐桐昆股份，瓶片领域推荐万凯新材 [4] - 炼化板块关注恒力石化、荣盛石化、东方盛虹 [4] - 油公司推荐中国石油、中国海油 [4] - 乙烷制乙烯推荐卫星化学，油服推荐中海油服、海油工程 [4] 行业估值与业绩 - 中国石油25H1 EPS 0.46元/股，同比下降5% [55] - 中国海油25H1 EPS 1.46元/股，同比下降13% [55] - 卫星化学25H1 EPS 0.81元/股，同比增长33% [55] - 桐昆股份25H1 EPS 0.46元/股，同比增长3% [55]

危险废物管理模式创新 - 胜利石油工程公司管具技术服务中心实现危险废物"五即"管理模式正式落地运行 包括即产生 即包装 即称重 即打码 即入库五个环节 [1] - 该模式实现从危废产生到处置的全过程智能化管控 大幅减少中间环节滞留时间 显著提升管理效能和本质安全水平 [1] 标准化设施建设与技术应用 - 公司通过对定制化加工中心油管厂南侧库房实施全面改造 完善防渗 通风 消防等基础设施 为危险废物"即入库"提供安全存储保障 [1] - 科学规划分区隔断工程为"即包装"和分类存放提供物理条件 规范设置的标识系统为"即打码"和流程追溯提供可视化指引 [1] - 建成的智能化视频监控系统与山东省"无废山东"智慧管理平台直联 省级监管部门可实时调取危废作业全过程视频监控影像 [1] 管理体系与运行成效 - 公司建立"人防+技防"双重防控体系 实现危废从产生到处置的全过程闭环管理 [2] - 标准化建设与先进管理模式相互促进 协同增效 彰显良好运行效果 [2]

行业表现及驱动因素 - 中国油服及油气工程板块部分个股在过去六个月表现跑赢行业平均水平及布兰特油价升幅[1] - 行业表现受惠于创新高的新签订单量、稳健在手订单、交付能力良好[1] - 中国油企资本开支稳定及海外市场新订单前景向好[1] 中石化炼化工程(02386) - 被列为行业首选 预期凭借强劲订单增长势头实现稳健收入及盈利增长[1] - 股息回报率料达到6%至7%[1] - 目标价从7.1港元升至8.4港元 评级"增持"[1] 中海油田服务(02883) - 产能利用率及订单条款改善[1] - 预计2025财年盈利可同比增长20%[1] - H股目标价由11港元降至10.4港元 评级"增持"[1] 中石化油服(01033) - 成本控制得宜 股东回报改善[1] - 维持"增持"评级[1] - H股目标价由0.92港元升至1港元[1] 海油工程(600583.SH) - 近期取得卡塔尔能源公司新合同[1] - 维持"增持"评级[1] - 目标价由6.4元人民币升至7.1元人民币[1]