行业投资评级与核心观点 - 报告对聚酯头部企业（如桐昆股份、万凯新材）、炼化优质公司（如恒力石化、荣盛石化、东方盛虹、中国石化）、轻烃加工企业（卫星化学）、上游油气公司（中国石油、中国海油）及海上油服公司（中海油服、海油工程）均给出积极看法，建议关注或继续看好[4] - 核心观点：2025年三季度油价环比小幅上行（布伦特原油均价68.2美元/桶，环比上涨2.1%），中下游景气度有所修复；聚酯产业链供需改善预期下盈利中枢有望上行，炼化企业成本改善且竞争格局优化，乙烷制乙烯路线维持较好盈利，上游油服板块维持高景气[2][4] 2025年三季度行业价格与价差表现 - 原油价格波动收窄：2025年三季度布伦特原油均价68.2美元/桶，环比上涨2.1%，同比下跌13.4%；WTI原油均价65.0美元/桶，环比上涨1.8%，同比下跌13.8%[4][5] - 成品油价格下调：汽油、柴油价格累计下调75元/吨[4] - 价差分化明显：新加坡催化裂化价差环比扩大2.4美元/桶至13美元/桶；乙烷制乙烯价差环比扩大38美元/吨至605美元/吨；聚丙烯-丙烷价差环比扩大328元/吨至1464元/吨；但丙烯酸与丙烯价差环比收窄440元/吨至1598元/吨，丁二烯与石脑油价差环比收窄89美元/吨至465美元/吨[4][6] - 聚酯产业链价差整体收窄：PX与石脑油价差环比收窄19美元/吨至246美元/吨；POY价差环比收窄153元/吨至1152元/吨[4][6][7] 重点公司2025年三季报业绩预测 - 上游油气公司：中国石油预计净利润380亿元（环比增长2%）；中国海油预计净利润340亿元（环比增长3%）；中海油服预计净利润12亿元（环比增长11%）；海油工程预计净利润6亿元（环比增长8%）[4][7][8] - 炼化及聚酯企业：中国石化预计净利润85亿元（环比增长3%）；恒力石化预计净利润12亿元（环比增长20%）；荣盛石化预计净利润1亿元（环比增长631%）；桐昆股份预计净利润6亿元（环比增长24%）；东方盛虹预计净利润1亿元（环比增长122%）；卫星化学预计净利润12亿元（环比增长2%）[4][7][8] - 业绩驱动因素：油价环比回升带动上游企业盈利改善；炼化企业受益于成本优化及竞争格局利好；聚酯企业淡季后景气修复[4] 行业估值与投资建议 - 上游及油服公司估值较低：中国石油2025年预测PE约10倍；中国海油预测PE约8倍；中海油服预测PE约18倍；海油工程预测PE约10倍[9] - 炼化及聚酯企业估值分化：恒力石化2025年预测PE约15倍；荣盛石化预测PE约27倍；桐昆股份预测PE约13倍；卫星化学预测PE约12倍[9][10] - 投资逻辑聚焦：聚酯景气修复、炼化成本改善、乙烷路线盈利韧性、上游股息回报及油服订单兑现[4][9]

行业投资评级 - 报告对石油化工行业给予“看好”评级 [3] 核心观点 - 2025年第三季度油价环比小幅上行，上游景气度有所修复，但中下游景气度仍有待复苏 [2] - 行业投资分析意见聚焦于聚酯头部企业、炼化优质公司、乙烷制乙烯路线、高股息油公司以及海上油服公司 [6] 2025年第三季度市场表现 - 2025年第三季度布伦特原油均价为68.2美元/桶，环比上涨2.1%，同比下降13.4% [6] - 2025年第三季度汽油、柴油价格累计下调75元/吨 [6] - 新加坡催化裂化价差为13美元/桶，环比扩大2.4美元/桶；乙烷制乙烯价差为605美元/吨，环比扩大38美元/吨；聚丙烯-丙烷价差为1464元/吨，环比扩大328元/吨 [6] - 聚酯产业链利润整体下滑，POY价差为1152元/吨，环比收窄153元/吨 [6] 重点公司业绩预测 - 中国石油：预计2025年第三季度净利润380亿元，同比下降13%，环比增长2% [6] - 中国海油：预计2025年第三季度净利润340亿元，同比下降8%，环比增长3% [6] - 中国石化：预计2025年第三季度净利润85亿元，同比下降1%，环比增长3% [6] - 中海油服：预计2025年第三季度净利润12亿元，同比增长41%，环比增长11% [6] - 荣盛石化：预计2025年第三季度净利润1亿元，同比增长434%，环比增长631% [6] - 恒力石化：预计2025年第三季度净利润12亿元，同比增长10%，环比增长20% [6] - 桐昆股份：预计2025年第三季度净利润6亿元，同比下降1125%，环比增长24% [6] - 卫星化学：预计2025年第三季度净利润12亿元，同比下降27%，环比增长2% [6] 投资建议与关注公司 - 看好聚酯头部企业，推荐桐昆股份、万凯新材 [6] - 建议关注炼化优质公司，包括恒力石化、荣盛石化、东方盛虹、中国石化 [6] - 继续看好乙烷制乙烯路线的卫星化学 [6] - 推荐股息率较高的中国石油、中国海油 [6] - 继续看好海上油服公司业绩提升，推荐中海油服、海油工程 [6] 主要化工品价格与价差数据 - 2025年第三季度WTI原油均价65.0美元/桶，环比上涨1.8%，同比下降13.8% [7] - 2025年第三季度MB乙烷价格172.4美元/吨，环比下降4.0%，同比上升47.3% [7] - 2025年第三季度乙烯CFR东北亚价格831.4美元/吨，环比上升3.7%，同比下降3.8% [7] - 2025年第三季度PX与石脑油价差为246美元/吨，环比收窄19美元/吨 [8][9] - 2025年第三季度PTA-0.66*PX价差为215元/吨，环比收窄4元/吨 [8][9]

板块整体表现 - 油服工程板块在当日整体上涨0.67%，表现优于大盘，当日上证指数下跌0.62%，深证成指下跌2.54% [1] - 板块内个股多数上涨，领涨股为仁智股份，涨幅达9.99% [1] 领涨个股表现 - 仁智股份收盘价为8.48元，涨幅9.99%，成交量为24.97万手，成交额为2.01亿元 [1] - 中曼石油收盘价为20.19元，涨幅4.77%，成交量为26.70万手，成交额为5.36亿元 [1] - 科力股份收盘价为35.44元，涨幅3.41%，成交量为3.33万手，成交额为1.17亿元 [1] - 通源石油收盘价为5.85元，涨幅2.81%，成交量为125.06万手，成交额为7.28亿元 [1] 板块资金流向 - 油服工程板块整体获得主力资金净流入8077.16万元，但游资资金净流出1.3亿元，散户资金净流入4883.07万元 [2] - 仁智股份主力资金净流入最多，达5791.21万元，主力净占比为28.77% [3] - 通源石油主力资金净流入3300.39万元，主力净占比为4.54% [3] - 海油发展主力资金净流入1484.95万元，主力净占比为7.18% [3] 其他个股涨跌 - 部分个股出现下跌，石化油服下跌0.47%，潜能恒信下跌0.35%，中油工程下跌0.28% [2] - 海油发展股价持平，收盘价为3.96元，成交量为52.21万手，成交额为2.07亿元 [2]

齐鲁晚报.齐鲁壹点记者赵波 10月13日，海洋石油工程股份有限公司(下称"海油工程（600583）")发布消息，随着合同金额约40亿美元的卡塔尔BH EPIC总包项目启动会的召开，标志 着我国承揽的合同金额最大的国际海洋油气工程总包项目全面启动，推动中卡能源合作再上新台阶，对高质量推进共建"一带一路"国际油气合作具有重要 意义。 据海油工程总裁助理兼中东项目集总经理刘瑞介绍，项目团队深入研究合同条款和技术要求，系统识别项目重点难点，通过管理前置和风险研判，制定详 细周密的实施计划和质量管理方案，充分发挥国内全产业链资源优势，以精细化、标准化管控和强有力的组织管理为抓手，全力推动项目高标准、高质量 开展。 据了解，卡塔尔BH EPIC总包项目是海油工程继NFA、NFPS COMP2、ISND5-2、RUYA等项目之后，再次承揽的卡塔尔海洋油气田建设项目。近年来， 海油工程深耕中东市场，充分发挥中东项目集海外项目"桥头堡"作用，统筹中东区域市场开发和项目管理，与沙特阿美、卡塔尔能源公司等中东石油公司 建立了良好的合作关系，国际工程一揽子总承包能力获得中东市场高度认可。 下一步，海油工程将持续加快国际化发展步伐，将 ...

项目概况 - 海油工程承揽的卡塔尔BH EPIC总包项目全面启动，合同金额约40亿美元，是我国合同金额最大的国际海洋油气工程总包项目 [1] - 项目位于卡塔尔海岸线以东约100公里的波斯湾Bul Hanine油田，最大水深约40米 [3] - 项目工作范围包括60余个海洋油气设施单体及40条海底管缆的设计、采办、建造、运输、安装、调试等，钢材加工量超过13万吨，业务品类和工作复杂度均创纪录 [3] 公司战略与能力 - 公司通过管理前置和风险研判，制定详细实施计划与质量管理方案，充分发挥国内全产业链资源优势，推动项目高标准开展 [5] - 该项目是公司继NFA、NFPS COMP2等项目后再次承揽的卡塔尔海洋油气田建设项目，国际工程一揽子总承包能力获中东市场高度认可 [5] - 公司深耕中东市场，与沙特阿美、卡塔尔能源公司等建立了良好合作关系，中东项目集发挥海外项目"桥头堡"作用 [5] 未来发展展望 - 公司计划加快国际化步伐，将国内标准化设计经验、数字化转型成果及完整产业链优势融入国际项目建设 [7] - 公司旨在为"一带一路"沿线国家提供优质专业的"一揽子"解决方案，带动国内产业链上下游企业共同"出海" [7]

卡塔尔BH+EPIC总包项目启动会现场 卡塔尔BH EPIC总包项目由卡塔尔能源公司投资开发，合同金额约40亿美元。项目位于卡塔尔海岸线以东 约100公里的波斯湾卡塔尔海域Bul Hanine（BH）油田，最大水深约40米。项目工作范围包括60余个海洋 油气设施单体，40条海底管缆等设计、采办、建造、运输、安装、调试，以及在役平台设施改造和弃置平 台拆除工作，钢材加工量超过13万吨，项目业务品类之多、工作内容之复杂均创纪录。 据海油工程总裁助理兼中东项目集总经理刘瑞介绍，项目团队深入研究合同条款和技术要求，系统识别项 目重点难点，通过管理前置和风险研判，制定详细周密的实施计划和质量管理方案，充分发挥国内全产业 链资源优势，以精细化、标准化管控和强有力的组织管理为抓手，全力推动项目高标准、高质量开展。 10月13日，海洋石油工程股份有限公司（下称"海油工程"）发布消息，随着合同金额约 40 亿美元的卡塔 尔BH EPIC总包项目启动会的召开，标志着我国承揽的合同金额最大的国际海洋油气工程总包项目全面启 动，推动中卡能源合作再上新台阶，对高质量推进共建"一带一路"国家间油气合作具有重要意义。 据了解，卡塔尔BH ...

项目概况 - 卡塔尔BH EPIC总包项目全面启动，是中国企业承揽的合同金额最大的国际海洋油气工程总包项目 [2] - 项目合同金额约40亿美元，位于波斯湾卡塔尔海域Bul Hanine油田，最大水深约40米 [2] - 项目工作范围包括60余个海洋油气设施单体、40条海底管缆等，钢材加工量超过13万吨，业务品类和复杂程度均创纪录 [2] 公司战略与能力 - 公司近年来深耕中东市场，与沙特阿美、卡塔尔能源公司等建立了良好合作关系 [3] - 公司的国际工程一揽子总承包能力获得中东市场高度认可 [3] - 项目团队通过管理前置和风险研判，制定详细实施计划和质量管理方案，以精细化、标准化管控推动项目 [2] 未来发展 - 公司将持续加快国际化步伐，将国内标准化设计经验、数字化转型成果及完整产业链优势融入国际项目 [3] - 公司旨在为相关国家海洋能源基础设施提供更优质专业的解决方案，带动国内产业链上下游企业共同出海 [3]

行业投资评级 - 看好石油化工行业 [1] 核心观点 - 俄罗斯炼厂停产规模创历史新高，38%的一次加工产能（约33.8万吨/日）处于停产状态，其中约70%的停工由乌克兰无人机袭击引发 [3][4][5] - 俄罗斯原油产量维持高位而国内加工量下滑，导致原油出口增加，9月份海运出口量飙升至388万桶/日，创2024年4月以来新高 [3][9] - 油价预期维持中高位震荡，上游油服板块呈现回暖趋势，钻井日费有较大提升空间；炼化板块盈利在油价回调下有所改善；聚酯产业链景气度存在修复预期 [3] 上游板块总结 - 油价下跌：截至10月10日，Brent原油期货收于62.73美元/桶，环比下滑2.79%；WTI期货价格收于58.90美元/桶，环比下滑3.25% [3] - 美国原油库存增加：10月3日美国商业原油库存量4.20亿桶，比前一周增长550.7万桶，但比过去五年同期低4% [3] - 钻机数与日费：10月10日美国钻机数547台，环比下降2台；自升式平台361-400英尺水深日费上涨146.33美元至110,852.88美元，使用率环比增加4.23%至73.24% [3][38] 炼化板块总结 - 海外价差下跌：截至10月10日当周，新加坡炼油主要产品综合价差为20.06美元/桶，较前一周下跌1.48美元/桶；美国汽油RBOB与WTI原油价差为17.06美元/桶，较前一周下跌0.07美元/桶 [3] - 烯烃价差上涨：乙烯与石脑油价差为220.62美元/吨，较前一周上涨1.25美元/吨；丙烯与丙烷价差为141.50美元/吨，较前一周上涨60.30美元/吨 [3] 聚酯板块总结 - PTA盈利下跌：截至10月10日当周，PTA-0.66*PX价差为258元/吨，较前一周下跌39元/吨，低于历史平均775元/吨 [3] - 涤纶长丝盈利上涨：涤纶长丝POY价差为1229元/吨，较前一周上涨37元/吨，低于历史平均1399元/吨 [3] - 原料价格波动：截至9月24日，亚洲PX市场收盘813.47美元/吨，周环比下跌2.61%；华东地区PTA现货周均价为4528.6元/吨，环比下降1.69% [3] 投资分析意见总结 - 看好聚酯头部企业桐昆股份、万凯新材 [3][13] - 建议关注炼化优质公司恒力石化、荣盛石化、东方盛虹、中国石化 [3][13] - 继续看好卫星化学 [3][13] - 推荐股息率较高的中国石油、中国海油 [3][13] - 继续看好海上油服公司业绩提升，推荐中海油服、海油工程 [3][13] 权威机构市场判断总结 - EIA预测：2025年全球石油需求增长98万桶/天至1.040亿桶/天，2025年原油均价预计为69美元/桶 [42][43] - IEA预测：2025年全球石油需求预计同比增长74万桶/天，2025年全球石油产量将增长270万桶/天至1.058亿桶/天 [44][46] - OPEC预测：预计2025年全球石油需求增长为130万桶/天至10514万桶/天 [48]

相关企业：中国海洋石油集团有限公司、中远海运重工有限公司、大连船舶重工集团有限公司、烟台中 集来福士海洋工程有限公司、招商局重工（江苏）有限公司、山东海洋集团有限公司等。 关键词：海洋钻井平台行业发展历程、海洋钻井平台行业产业链、钢材行业产量、铝合金行业产量、全 球海洋钻井平台市场利用率、海洋工程装备制造业生产总值、海洋钻井平台生产总值、海洋钻井平台行 业竞争格局、海洋钻井平台行业发展趋势 一、海洋钻井平台行业概述 内容概况：海洋钻井平台作为海洋工程装备的主体，集海上钻井、原油存储与人员居住等核心功能于一 体，是开发利用海洋油气资源的关键环节，全球约70%的油气资源蕴藏于深海区域。自1896年全球首座 海上钻井平台问世以来，海洋钻井技术实现了从浅水木质栈桥到深水智能化装备的跨越式发展。我国自 1960年完成首口海上钻井后，逐步建立起涵盖浅水大位移井、深水无隔水管钻井等先进技术体系。2012 年5月，我国自主建造的第六代深水半潜式钻井平台"海洋石油981"在南海正式开钻，标志着深水钻井能 力迈入新阶段。2017年2月，我国建造了"蓝鲸一号"深海钻井平台，随后又制造了"蓝鲸2号"深海钻井平 台；它们配置了高效的液 ...

板块整体表现 - 油服工程板块在当日整体表现强劲，较上一交易日上涨1.36%，领涨股为中油工程[1] - 当日上证指数报收于3897.03点，下跌0.94%，深证成指报收于13355.42点，下跌2.7%，油服工程板块表现显著优于大盘[1] 领涨个股表现 - 中油工程（代码600339）领涨板块，收盘价为3.68元，涨幅达3.37%，成交量为104.53万手，成交额为3.81亿元[1] - 惠博普（代码002554）涨幅为2.66%，收盘价3.09元，成交量为38.15万手，成交额为1.17亿元[1] - 中曼石油（代码603609）涨幅为1.64%，收盘价19.84元，成交量为19.30万手，成交额为3.84亿元[1] 板块资金流向 - 当日油服工程板块整体资金呈净流出态势，主力资金净流出1.48亿元，游资资金净流出5152.3万元[2] - 散户资金呈现净流入状态，净流入金额为2.0亿元，显示出与主力和游资不同的资金动向[2] 个股资金流向详情 - 中曼石油获得主力资金净流入772.26万元，主力净占比为2.01%，但游资净流出1204.39万元[3] - 石化油服获得主力资金净流入293.70万元，主力净占比为1.12%，游资净流出840.76万元[3] - 海油发展遭遇主力资金大幅净流出2405.47万元，主力净占比为-10.28%，但获得散户资金净流入2509.27万元[3] - 通源石油遭遇主力资金净流出2504.45万元，主力净占比为-4.20%，但获得游资净流入1248.27万元[3]