会议召开 - 广誉远第八届董事会第十五次会议于2025年6月3日召开[1] - 公司拟定于2025年6月24日召开2024年年度股东大会[38] 议案表决 - 《关于取消监事会暨修订<公司章程>》等多项议案表决均全票通过，部分需提交股东大会审议[1][4][7]

公司经营管理变动 - 公司调整经营思路从"重管控"向"强经营"转变 把"增长"作为首要任务和目标 坚持"增长不动摇"的主基调 [2] - 优化销售政策 调整销售组织架构 增设区域总监 激发基层积极性 重视稳存量提增量 加大招商和空白市场开发力度 [2] - 与权威媒体和头部科研机构合作 通过新媒体传播非遗炮制工艺 通过学术科研合作梳理产品战略规划 [2] 一季度业绩表现及原因 - 一季度业绩较好源于管理思路调整 实施简政放权 提高决策效率 销售区划重构 改革绩效考核政策 加强品牌建设 [2] - 四款核心产品和四个事业部均有增长 安宫系列产品扭转2024年下跌态势 龟龄集和定坤丹增长符合预期 [2] - 医院部增长良好 团队架构调整成效显著 OTC强化终端销售 电商部直播推广成效初现 酒类产品销售破冰 [2] 产品营销策略 - 公司产品历史悠久 组方精妙 疗效确切 满足对好品质产品的差异化市场需求 [2] - 坚持"修合虽无人见 存心自有天知"的制药古训 严苛选材 非遗古法炮制 坚守品质第一 [2] - 在结构性老龄化趋势和国民健康意识觉醒下 品牌推广发力使更多消费者关注高价值 好疗效的产品 [2] 产品受医保政策影响 - 定坤丹产品受医保政策影响 该品是基药 医保 非独家品种 主销医院渠道 [2] - 体培安宫牛黄丸和牛黄清心丸是医保品种 均非独家 随着原料供应正常 品质优势增大市场份额提升机会 [2] - 非基药非医保处方药品种 产品优势突出 有精准市场推广和目标受众 增长空间广阔 [2] 品牌推广及科研投入 - 持续推进央视 央广合作 从行业专业角度 文化传承角度输出高影响力内容 [2] - 以与中国中医科学院中药研究所合作为牵引 增加抗衰 治未病 慢病管理等领域研究 [2] - 为现有产品提供更多学术成果支撑 同时做好未来产品规划 [2] 未来业绩及市值管理 - 2025年经营指标未公开披露 公司仍以保持增长为原则 制定内部分产品和分事业部考核指标 [3] - 公司已制定《市值管理制度》 从提升经营业绩 改善经营质量 加强资本市场沟通等角度持续改善 [3] 淳厚欣享A基金表现 - 截至2025年5月21日 近一年回报达14.36% 跑赢基金比较基准增长率（9.48%）和中证混合型基金指数回报（4.96%） [4] - 近三年基金最大回撤为29.94% 优于同类混合型基金平均水平 最大回撤修复天数为238天 排名同类前15% [4] - 截至2025年3月31日 基金规模达3.91亿元 基金份额为2.63亿份 [4]

公司活动公告 - 公司将参加山西辖区上市公司2025年投资者网上集体接待日暨年报业绩说明会活动 [1] - 活动由中国证券监督管理委员会山西监管局、山西省上市公司协会与深圳市全景网络有限公司联合举办 [1] - 活动采用网络远程方式举行 时间为2025年5月20日14:00-17:00 [1] - 投资者可通过全景路演网站、微信公众号全景财经或全景路演APP参与互动交流 [1] - 公司高管将在线就2024年度业绩、公司治理、发展战略、经营状况和可持续发展等问题与投资者沟通 [1] 联系方式 - 联系人：乔莉 [2] - 联系电话：0351-7099061 [2] - 联系传真：0351-7099130 [2] - 电子邮箱：irm@guangyuyuan.com [2]

证券代码：600771 证券简称：广誉远 编号：临 2025-008 广誉远中药股份有限公司 为进一步加强与投资者的互动交流，广誉远中药股份有限公司（以下简称"公司"） 将参加由中国证券监督管理委员会山西监管局、山西省上市公司协会与深圳市全景网络 有限公司联合举办的"山西辖区上市公司 2025 年投资者网上集体接待日暨年报业绩说 明会"，现将相关事项公告如下： 本次活动将采用网络远程的方式举行，投资者可登录"全景路演"网站 （http://rs.p5w.net），或关注微信公众号：全景财经，或下载全景路演 APP，参与本 次互动交流，活动时间为 2025 年 5 月 20 日（周二）14:00-17:00。届时公司高管将在 线就公司 2024 年度业绩、公司治理、发展战略、经营状况和可持续发展等投资者关心 的问题，与投资者进行沟通与交流，欢迎广大投资者踊跃参与，并通过电话、邮件等方 式将需要了解的情况和关注的问题提前反馈给公司。 联系人及联系方式如下： 联系人：乔莉 联系电话：0351-7099061 联系传真：0351-7099130 电子邮箱：irm@guangyuyuan.com 关于参加山西辖区上市公 ...

老国货品牌年轻化趋势 - 90后成为购买老字号最多群体 00后下单量同比增速达95% [11] - 北京稻香村零号店通过二十四节气主题设计和寻宝活动吸引年轻消费者 [17][18] - 瑞蚨祥推出"新中式"旗袍 满足年轻人对传统与现代融合的需求 [14] 老国货品牌创新策略 - 光明乳业与冠生园联名推出大白兔雪糕 引发年轻消费者怀旧情绪 [19] - 海鸥表在电商平台推出"潮表"系列 30岁以下消费者同比增长40% [20][21] - 同庆楼在短视频平台发起"臭鳜鱼100种做法"挑战 拓展年轻客群 [22] 数字化营销成效 - 抖音平台老字号视频投稿量同比增长99% 播放量达4906亿次 [22] - 杏花楼咸蛋黄肉松青团直播10秒售罄13万盒 [21] - 广誉远推出穿越短剧《了不起的国货》观看量超100万次 [23] 消费者行为分析 - 42.42%受访者因老国货注重创新研发而选择购买 [17] - 年轻消费者看重老国货高性价比 同时追求文化认同感 [13][15] - 95后白领表示愿为"文化认同感"支付溢价 [15]

文章核心观点 广誉远与中康科技举行2025战略合作对接会，明确以文化赋能、数据驱动为核心的合作方向，为广誉远占位高端中药品牌第一梯队注入新动能，双方合作将聚焦多方面助力广誉远发展 [1][3] 会议基本信息 - 会议时间为4月27日，地点在山西太原 [1] - 中康科技和广誉远双方团队成员共同出席会议 [1] 行业趋势 - 中医药消费市场呈现理性化、品质化趋势，消费者愿为高品质产品支付溢价，为高品质中药品牌创造机遇 [3] 广誉远情况 - 广誉远是拥有近500年历史的中药老字号，凭借独家经典名方和古法炮制工艺在高品质中药领域占据重要地位，核心产品兼具历史价值与现代健康需求 [3] - 广誉远明确从品牌文化入手重构品牌价值，通过强化差异化定位等举措立足高端中药品牌第一梯队 [3] - 广誉远董事长强调品牌发展要坚持差异化突破同质化竞争，坚持文化优势，聚焦“高端养生”主线 [4] - 广誉远将深化与中康科技战略协同，借助外部力量补足短板，推动品牌从区域化向全国化突破，从产品输出向文化输出升级 [4] 合作重点方向 - 通过大数据分析优化产品布局，挖掘高潜力市场 [3] - 构建终端动销体系，提升铺货质量与单店效能 [3] - 深化会员服务，以数字化工具实现高净值用户精准触达与长效运营 [3] - 合作探索中医药文化的创新表达，通过文化体验项目强化消费者对非遗工艺的认知，打造差异化品牌标签 [4]

报告公司投资评级 - 文档未提及报告公司投资评级相关内容 报告的核心观点 - 广誉远2025Q1业绩超预期，2025年有望迎经营拐点 [2] - 2024年利润因信用减值损失承压，但经营质量呈改善趋势；“四维联动”推动2025Q1业绩开门红，经营质量仍在提升 [4] - 预计公司2025 - 2027年营业收入和归母净利润均有增长 [7] 根据相关目录分别进行总结 财务数据 - 2024年公司实现营业收入12.21亿元（同比 - 4.87%），归母净利润0.74亿元（同比 - 17.35%），扣非归母净利润0.69亿元（同比 - 23.52%）；2025Q1实现营业收入4.17亿元（同比 + 21.48%），归母净利润0.64亿元（同比 + 53.94%），扣非归母净利润0.64亿元（同比 + 31.24%） [2] - 预计2025 - 2027年营业收入分别为14.28亿元、16.56亿元、19.27亿元，同比增速分别约为17%、16%、16%，归母净利润分别为1.23亿元、1.51亿元、1.86亿元，同比分别增长约65%、24%、23%，对应当前股价PE分别约为76倍、61倍、50倍 [7] 业务分析 - 2024年传统中药收入7.78亿元（同比 - 12.92%），精品中药收入3.51亿元（同比 + 24.87%），医药商业收入0.45亿元（同比 - 27.53%），养生酒收入0.27亿元（同比 - 24.39%）；内科开窍品类销量312.81万粒/公斤（同比 - 13.69%），内科扶正品类销量2695.28万丸（同比 + 11.8%），妇科扶品类销量3885.96万瓶/丸/支（同比 + 6.96%） [4] 经营情况 - 2024年扣非归母净利润和归母净利润下滑因计提0.7亿元信用减值损失（2023年仅计提0.25亿元）；剔除影响后经营质量改善，毛利率提升0.68个百分点达73.62%，销售费用率下降2.68个百分点至47.43%，管理费用率下降0.14个百分点至7.09% [4] - 2024年调整经营思路，新开发代理商43家，终端门店总数达462家，构建线上线下并行和业态互补的价值闭环 [4] - 2025Q1“四维联动”推动业绩开门红，市场端深化合作、开发市场，产品端降本增效，品牌端强化赋能，运营端提升服务保障能力、优化政策体系、整治市场秩序；经营质量持续提升，扣非归母净利率提升1.35个百分点达15.35%，销售费用率下降4.88个百分点至41.32%，管理费用率下降1.05个百分点至4.83% [4] 研究团队 - 唐爱金为医药首席分析师，有药物化学专业背景和医药市场经营运作经验，曾就职于多家机构负责医药团队卖方业务超9年 [10] - 贺鑫为医药分析师、医疗健康研究组长，有5年医药行业研究经验，2024年加入信达证券，覆盖多个细分领域 [10] - 曹佳琳为医药分析师，有3年医药生物行业研究经历，2023年加入信达证券，负责相关领域研究 [10] - 章钟涛为医药分析师，有超2年医药生物行业研究经历，2023年加入信达证券，主要覆盖中药等领域 [10] - 赵丹为医药分析师，有2年创新药行业研究经历，2024年加入信达证券，主要覆盖创新药 [10]

报告公司投资评级 报告未提及广誉远的投资评级相关内容 报告的核心观点 - 广誉远2024年利润因信用减值损失承压，但经营质量呈改善趋势，2025Q1“四维联动”推动业绩开门红且经营质量持续提升，预计2025 - 2027年营收和归母净利润将实现增长 [2][4][7] 根据相关目录分别进行总结 财务数据 - 2024年公司实现营业收入12.21亿元（同比 - 4.87%），归母净利润0.74亿元（同比 - 17.35%），扣非归母净利润0.69亿元（同比 - 23.52%）；2025Q1实现营业收入4.17亿元（同比 + 21.48%），归母净利润0.64亿元（同比 + 53.94%），扣非归母净利润0.64亿元（同比 + 31.24%） [2] - 预计2025 - 2027年营业收入分别为14.28亿元、16.56亿元、19.27亿元，同比增速分别约为17%、16%、16%，实现归母净利润分别为1.23亿元、1.51亿元、1.86亿元，同比分别增长约65%、24%、23%，对应当前股价PE分别约为76倍、61倍、50倍 [7] 2024年经营情况 - 收入方面，传统中药收入7.78亿元（同比 - 12.92%），精品中药收入3.51亿元（同比 + 24.87%），医药商业收入0.45亿元（同比 - 27.53%），养生酒收入0.27亿元（同比 - 24.39%）；重点品种销量上，内科开窍品类销量312.81万粒/公斤（同比 - 13.69%），内科扶正品类销量2695.28万丸（同比 + 11.8%），妇科扶品类销量3885.96万瓶/丸/支（同比 + 6.96%） [4] - 利润方面，扣非归母净利润和归母净利润下滑因计提0.7亿元信用减值损失（2023年仅计提0.25亿元）；剔除影响后经营质量改善，毛利率提升0.68个百分点达73.62%，销售费用率下降2.68个百分点至47.43%，管理费用率下降0.14个百分点至7.09% [4] - 经营思路调整，以“增长”为首要任务，新开发代理商43家，终端门店总数达462家，构建线上线下并行和业态互补的价值闭环 [4] 2025Q1经营情况 - “四维联动”推动业绩开门红：市场端深化合作、深耕市场，产品端坚守质量、降本增效，品牌端强化赋能、开展合作，运营端提升服务、优化政策 [4] - 经营质量持续提升，扣非归母净利率提升1.35个百分点达15.35%，销售费用率下降4.88个百分点至41.32%，管理费用率下降1.05个百分点至4.83% [4][5] 重要财务指标预测 |指标|2023A|2024A|2025E|2026E|2027E| |----|----|----|----|----|----| |营业总收入(百万元)|1,284|1,221|1,428|1,656|1,927| |增长率YoY %|13.6%|-4.9%|16.9%|16.0%|16.4%| |归属母公司净利润(百万元)|90|74|123|151|186| |增长率YoY%|136.0%|-17.3%|64.6%|23.5%|22.8%| |毛利率%|72.9%|73.6%|73.6%|74.1%|74.4%| |净资产收益率ROE%|6.0%|4.7%|7.2%|8.2%|9.2%| |EPS(摊薄)(元)|0.18|0.15|0.25|0.31|0.38| |市盈率P/E(倍)|102.70|124.26|75.51|61.12|49.79| |市净率P/B(倍)|6.18|5.89|5.47|5.02|4.56| [6]

市场整体表现 - 沪指微跌0.07%报3295.06点，深证成指涨0.39%报9917.05点，创业板指涨0.59%报1947.19点 [1] - 沪深北三市合计成交11371亿元，成交额和昨日大致相当，场内超2800股飘红 [1] - 港股恒生指数涨0.32%，恒生科技指数涨0.14% [1] 电力板块 - 电力板块爆发，长源电力、西昌电力、明星电力等多股涨停 [1][2] - 乐山电力涨超7%，近10个交易日累计涨幅接近翻倍 [1][2] - 2025年一季度风电光伏发电合计新增装机7433万千瓦，累计装机达到14.82亿千瓦，首次超过火电装机（14.51亿千瓦） [3] - 到3月底煤电装机占总发电装机容量的比重为34.9%，同比降低4.1个百分点 [4] - 国家对清洁能源的支持政策持续加码，为行业发展提供有力保障 [4] CPO概念板块 - CPO概念盘中发力走高，致尚科技20%涨停，仕佳光子涨超18%，源杰科技涨超7% [5][6] - AI拉动CPO市场有望快速增长，Yole预计到2033年CPO市场规模达到26亿美元 [7] - 海外大厂如博通、Marvell、台积电、英伟达争相布局CPO技术 [7] - 国内厂商中际旭创、新易盛、天孚通信、光迅科技均已在CPO技术领域有所布局 [7] 智能医疗概念 - 智能医疗概念盘中震荡上扬，何氏眼科涨超15%，塞力医疗、广誉远涨停 [7][8] - 七部门联合印发《医药工业数智化转型实施方案（2025—2030年）》，提出到2027年医药工业数智化转型取得重要进展，到2030年规上医药工业企业基本实现数智化转型全覆盖 [8] - 人工智能在下游医疗领域应用场景的落地或有望迎来全面提速 [9]

公司业绩 - 2024年度公司实现营业收入12.2亿元，归属于上市公司股东的净利润7445.3万元 [1] - 2025年第一季度营业收入4.17亿元，同比增长21.48%，归属于上市公司股东的净利润6358.4万元，同比增长53.94% [1] 行业背景 - 2024年医药制造业营业收入累计值25298.5亿元，与2023年度持平，利润总额累计值3420.7亿元，同比下降1.1% [2] - 中药行业受益于国家政策支持及人口老龄化、健康需求升级等因素，开始恢复增长 [2] - 国家政策推动中医药服务体系扩容和服务能力提升，基层中医馆基本实现全覆盖，并出台《中医药标准化行动计划（2024年—2026年）》 [2] 公司研发与创新 - 公司研发费用3859.17万元，同比增长22.98%，围绕安宫牛黄丸、牛黄清心丸、龟龄集胶囊等重点产品开展研究项目 [3] - 持续推进数智化进程，深化与中国中医科学院中药研究所、重庆大学等科研院所合作，搭建一流科研平台 [3] 公司营销策略 - 深化与全国TOP级连锁战略合作，加大医学存量市场深耕和空白市场开发，精品门店招商增长显著，普药商销渠道体系实现突破 [4] - 成立数字经济事业部，推动线上线下融合，打造差异化竞争优势 [4] - 挖掘品牌历史文化价值，实施广誉远太谷老城区西大街旧址修复工程，启动广誉远老厂"山西工业遗产"申报工作 [4] 公司品牌与产品 - 公司核心产品龟龄集、定坤丹、安宫牛黄丸的制作技艺入选国家级非物质文化遗产名录，牛黄清心丸、西黄丸的制作技艺列入山西省非物质文化遗产名录 [3] - 定坤丹、龟龄集针对的消费群体明确，未来有望在院外市场实现增长 [4]