行业投资评级 - 维持“增持”评级 [4] 核心观点 - 需求有望逐步触底，供给端市场化出清已开始出现，预期钢铁行业基本面有望逐步修复 [2] - 若供给政策落地，行业供给收缩速度将更快，行业上行进展也将更快展开 [2] - 需求有望企稳，随着地产下行，地产端钢铁需求占比持续下降，其对钢铁需求的负向拖拽影响已明显减弱 [4] - 基建、制造业端用钢需求有望平稳增长 [4] - 供给端，目前行业仍有约60%的钢企亏损，供给市场化出清已开始出现，维持供给端收缩预期 [4] - 长期来看，产业集中度提升、促进高质量发展是未来钢铁行业发展的必然趋势，具有产品结构与成本优势的钢企将充分受益 [4] 钢铁市场表现 - 上周钢材价格环比回升：上海螺纹钢现货价格环比上升60元/吨至3260元/吨，期货价格环比涨75元/吨至3142元/吨；热轧卷板现货价格环比涨60元/吨至3310元/吨，期货价格环比涨80元/吨至3295元/吨 [7] - 上周钢材总库存环比增加：主要钢材社会库存1423万吨，环比增加20万吨；钢厂库存552万吨，环比上升3万吨 [9] 1. 螺纹钢社会库存655万吨，环比增17万吨；线材社会库存105万吨，环比增加6万吨；热卷社会库存382万吨，环比增加1万吨 [9] 2. 螺纹钢钢厂库存195万吨，环比增加22万吨；线材钢厂库存78万吨，环比增加3万吨；热卷钢厂库存295万吨，环比下降6万吨 [9] - 钢材表观消费量回升：五大品种表观消费量为789万吨，环比回升107万吨；其中螺纹钢表观消费量为177万吨，环比增79万吨 [13] - 上周建材成交均值为9.75万吨，环比增4.09万吨 [21] - 全国247家钢厂高炉开工率78.34%，较上一周增加0.63个百分点；高炉产能利用率82.92%，较上一周下降2.40个百分点 [19] - 上周钢材周度总产量821万吨，环比增24万吨；其中螺纹钢产量195万吨，环比增22万吨；热卷产量295万吨，环比降6万吨 [29] - 盈利环比回升：热卷模拟平均吨毛利46元/吨，较上一周增2元/吨；螺纹钢平均吨毛利为182元/吨，较上一周回升34元/吨 [33] - 热卷模拟成本滞后一个月的平均生产利润回升50元/吨至182元/吨，螺纹钢模拟成本滞后一个月的平均生产利润回升82元/吨至192元/吨 [33] - 上周美国螺纹钢价格1026美元/吨，周环比下降19美元/吨；欧盟螺纹钢价格715美元/吨，周环比下降58美元/吨；日本螺纹钢价格622美元/吨，周环比下降48美元/吨；上海螺纹465美元/吨，周环比涨7美元/吨 [36] 原料价格走势 - 铁矿石现货价格环比回升，期货价格环比回升：日照港PB粉（铁含量61.5%）799元/吨，环比涨20元/吨；铁矿石主力期货价格回升21.5元/吨至772元/吨 [39] - 上周铁矿石港口库存17182万吨，环比上升70万吨；国内64家钢企进口铁矿石可用天数23天，环比持平 [46] - 上周巴西铁矿石总发货量469.6万吨，环比下降167.6万吨；澳大利亚铁矿石总发货量1552.2万吨，环比下降115.2万吨 [48] - 45港铁矿到港量2609.9万吨，环比上升463万吨 [48] - 45港口铁矿石日均疏港量317.9万吨，环比增6.81万吨 [49] - 上上周（3月6日）力拓、必和必拓、FMG和淡水河谷铁矿石总发货量1870万吨，较前周下降240万吨 [50] - 钢厂焦炭库存环比上升：样本钢厂焦炭库存687.55万吨，较上一周环比上升16.29万吨；钢厂焦炭库存平均可用天数13.17天，较上一周上升0.76天 [53] - 100家焦化企业焦炭总库存56万吨，较上一周减少7万吨；中国港口焦炭库存总计192.87万吨，较前一周减少14.75万吨 [55] - 钢厂焦煤库存回升：焦煤钢厂库存777.63万吨，较上一周上升0.99万吨；钢厂焦煤库存平均可用天数12.44天，较前一周上升0.03天 [57] - 230家国内独立焦化厂炼焦煤库存为815万吨，环比上一周上升19万吨；进口炼焦煤港口库存为267.55万吨，环比上一周下降0.15万吨 [58] 炉料市场 - 2025年12月生铁粗钢比为89.06%，环比下降0.17个百分点，即粗钢产量中10.9%是使用废钢冶炼的 [62] - 上周唐山废钢价格2170元/吨，较上一周上升120元/吨 [63] - 上周普通/高功率/超高功率石墨电极价格分别为16000/17300/17300元/吨，均较上一周持平 [63] - 上周内蒙硅铁价格较上一周上升269元/吨至5940元/吨，青海硅铁价格较上一周涨60元/吨至5750元/吨，甘肃硅铁价格较上一周涨200元/吨至5750元/吨 [67] - 上周内蒙硅锰价格较上一周上升280元/吨至5930元/吨，广西硅锰价格较上一周上升290元/吨至6020元/吨 [67] - 上周取向硅钢价格上涨，0.23mm 085/090/100牌号的高磁感取向硅钢价格分别为11300/11100/10700元/吨，均较前一周涨100元/吨 [69] - 上周B50A800无取向硅钢片价格为4350元/吨，B50A250无取向硅钢片价格为8750元/吨，均较上一周持平 [69] - 上周钒铁价格96000元/吨，钒氮合金价格126000元/吨，均较上一周持平；五氧化二钒价格0元/吨，较上周下降77000元/吨 [75] - 上周钛精矿/钛白粉/海绵钛价格分别为1580/13500/47500元/吨，均较上一周持平 [77] 特钢及新材料 - 上周不锈钢（304，6mm卷板）价格13710元/吨，较上一周持平；电解镍价格144970元/吨，较上一周上升420元/吨 [82] - 钼铁价格279000元/吨，较上一周上升49000元/吨；纯钼价格502.5元/吨，较上一周持平 [82] - 上周电池级碳酸锂价格15.35万元/吨，环比跌1.78万元/吨；工业级碳酸锂价格为15.20万元/吨，环比涨1.67万元/吨 [85] - 上周氧化镨钕价格850000元/吨，较上一周下降42500元/吨 [89] 宏观数据 - 2025年1-12月全国粗钢产量为9.6亿吨，同比降4.4%；12月粗钢单月产量6817万吨，同比降10.3% [91] - 12月粗钢日均产量为227万吨/天，较11月环比下降5.6万吨/天，较2024年同期同比下降26万吨/天 [91] - 2025年1-12月我国生铁累计产量同比增速-3%；12月生铁单月产量6，072万吨，同比降9.9%；12月生铁日均产量当月值为196万吨/天，较11月环比下降5万吨/天 [98] - 2025年1-12月我国钢材累计出口11902万吨，累计同比增速7.5%；累计进口606万吨，累计同比增速为-11.1%；累计净出口钢材11296万吨 [100] - 2025年1-12月我国铁矿石累计进口125871万吨，累计同比增速1.8% [101] - 2025年1-12月全国固定资产投资（不含农户）完成额累计同比增速-3.8% [105] - 2025年1-12月我国基建投资完成额（不含电力）累计为28.7万亿元，较24年同期降8.6%；房地产开发投资完成额累计8.28万亿元，较24年同期同比下降6.6% [108] - 12月房屋新开工面积累计同比增速为-20.4%，较2025年11月上升0.1个百分点；房屋竣工面积累计同比增速为-18.1%，较2025年11月下降0.1个百分点 [110] - 12月份我国工业增加值累计同比增速为5.9% [112] - 12月水泥产量累计同比增速为-6.90%，较11月份持平；汽车产量累计同比增速为9.8%，较11月份下降1个百分点 [118] - 12月我国空调/电冰箱/洗衣机/彩电产量累计同比增速分别为0.7%/1.6%/4.8%/-2.6%，分别较11月变动-0.9/0.4/-1.5/0.1个百分点 [120] - 1-12月我国发电量累计同比增速为2.2%，较2025年11月下降0.2个百分点 [124] 投资建议 - 重点推荐： 1. 技术与产品结构领先的宝钢股份，产品结构持续升级的华菱钢铁、首钢股份，低成本与弹性钢企方大特钢、新钢股份 [128] 2. 低估值高股息具备竞争优势的特钢龙头中信特钢、甬金股份；高壁垒材料公司久立特材、翔楼新材、铂科新材；高温合金龙头图南股份、抚顺特钢 [128] 3. 需求复苏趋势下，看好具有长期格局优势的上游资源品，推荐河钢资源、大中矿业、安宁股份、鄂尔多斯、永兴材料、包钢股份 [128]

行业投资评级 - 报告对钢铁行业维持 **“增持”** 评级 [4] 核心观点 - 报告从宏观历史周期视角分析，认为在霸权交替的“百年变局”中，世界可能面临秩序失序、保护主义横行和金融危机概率提高的局面，这将加剧资本市场的波动 [3] - 在此背景下，主导国储备货币信用弱化可能放大商品的金融属性，而供给端将成为实物属性产出缺口的主导力量 [3] - 对于钢铁行业，报告认为在需求以稳为主的情况下，供给端是后期演变的核心要素 [3] - 工业化成熟国家往往在周期底部加强重资产行业供给控制和推动行业内并购整合，如果“反内卷”政策得以严格执行，将提高资本回报，使板块获得超额收益 [3] - 短期随着国内钢铁消费季节性旺季来临，市场成交预计将逐步恢复 [3] - 钢管企业将持续受益于煤电装机提升及油气景气预期 [9] 本周行业基本面总结 (根据目录1.1-1.5) 供给 - 本周长流程产量回落，国内247家钢厂高炉产能利用率为 **82.9%**，环比下降 **2.4** 个百分点，日均铁水产量下降 **6.4** 万吨至 **221.2** 万吨 [8][14][19] - 五大品种钢材周产量为 **821** 万吨，环比增长 **3.0%**，其中螺纹钢产量大增，热卷产量回落 [8][14] 库存 - 钢材总库存继续累积，但增幅收窄，周环比增加 **1.2%**，较前一周增幅收窄 **4.6** 个百分点 [8][25] - 社会库存增幅大于钢厂库存，五大品种钢材周社会库存为 **1423.3** 万吨，环比增长 **1.4%**，钢厂库存为 **551.6** 万吨，环比增长 **0.5%** [8] 需求 - 五大品种钢材周表观消费为 **798.1** 万吨，环比大幅改善 **15.4%**，但同比仍下降 **9.7%** [8][49] - 螺纹钢需求大幅复苏，周表观消费 **176.8** 万吨，环比增长 **80.0%** [8][49] - 建筑钢材成交周均值为 **9.7** 万吨，环比增长 **72.3%** [8][41] 原料 - 铁矿现货价格走强，普氏62%品位进口矿价格指数为 **109** 美元/吨，周环比上涨 **6.2%** [59] - 澳洲与巴西铁矿发运量环比分别下降 **6.9%** 和 **26.3%** [59] - 45港口铁矿库存为 **17191.3** 万吨，环比微增 **0.4%** [59] - 焦炭价格走弱，天津港准一级焦炭价格为 **1490** 元/吨，环比下降 **3.2%** [59] 价格与利润 - 钢材现货价格走强，Myspic综合钢价指数为 **122.3**，周环比上涨 **1.2%** [75] - 即期吨钢毛利环比改善，但长流程螺纹钢和热卷即期毛利仍为负值，分别为 **-180** 元/吨和 **-362** 元/吨 [75] - 247家钢厂盈利率为 **41.1%**，较上周增长 **3.0** 个百分点 [8] 近期行业数据与动态 - **进出口**：2026年2月，我国钢材净出口 **746.9** 万吨，同比微降 **0.3%**，与去年同期基本持平 [9][15] - **超低排放改造**：全国 **90%** 的钢铁产能已完成超低排放改造，拉动投资超过 **4000** 亿元 [9][15] - **能源投资**：2025年国内火电投资完成额 **2400** 亿元，同比增长 **27.7%**，核电投资完成额 **1610** 亿元，同比增长 **13.5%** [9] 行情回顾 - 报告期内（3.9-3.13），中信钢铁指数报收 **2,133.62** 点，下跌 **1.92%**，跑输沪深300指数 **2.11** 个百分点，在30个中信一级行业中排名第 **23** 位 [2][93] 重点公司推荐 - 报告推荐标的包括：**华菱钢铁、南钢股份、宝钢股份、方大特钢、新钢股份** [3] - 同时建议关注受益于细分景气的公司：受益于油气、核电景气周期的 **久立特材**，受益于管网改造及普钢盈利弹性的 **新兴铸管**，受益于煤电新建及油气景气周期的 **常宝股份**，受益于需求复苏和镀镍钢壳业务的 **甬金股份**，以及受益于煤电新建及进口替代趋势的 **武进不锈** [3][7] - 报告列出了部分重点公司的盈利预测与估值，例如：华菱钢铁2025年预测EPS为 **0.57** 元，对应PE **10.82** 倍；宝钢股份2025年预测EPS为 **0.51** 元，对应PE **13.91** 倍 [10]

报告行业投资评级 - 增持（维持）[4] 报告核心观点 - 报告认为，在百年变局与地缘摩擦背景下，世界可能进入秩序混乱期，这将放大商品的金融属性，并导致资本市场剧烈波动[3] - 对于钢铁行业，在需求以稳为主的政策基调下，供给端是行业后期演变的核心要素，若“反内卷”政策得以严格执行，将提高资本回报并带来板块超额收益[3] - 短期随着国内钢铁消费季节性旺季来临，市场成交预计将逐步恢复，行业基本面有望持续改善[3][74] - 报告重点推荐受益于供给端政策、需求复苏及细分领域（如油气、核电、管网改造）景气周期的相关标的[3][7][9] 根据目录总结 1. 本周核心观点 1.1. 供给 - 本周长流程产量回落，国内247家钢厂日均铁水产量为221.2万吨，环比下降6.4万吨（-2.8%）[8][14][19] - 国内247家钢厂高炉产能利用率为82.9%，环比下降2.4个百分点[8][19] - 五大品种钢材周产量为821万吨，环比增长3.0%，但同比下降3.8%[8][19] - 结构上，螺纹钢周产量大增12.7%至195.3万吨，而热卷周产量下降1.9%至295.3万吨[19] 1.2. 库存 - 钢材总库存继续累积，周环比增加1.2%，但增幅较前一周收窄4.6个百分点[8][25] - 五大品种钢材社会库存为1423.3万吨，环比增长1.4%，同比增长7.8%[8][26] - 五大品种钢材钢厂库存为551.6万吨，环比微增0.5%，同比增长8.2%[8][28] - 社会库存增幅大于钢厂库存[8] 1.3. 需求 - 五大品种钢材周表观消费量为798.1万吨，环比大幅改善15.4%，但同比下降9.7%[8][49] - 螺纹钢周表观消费量为176.8万吨，环比大幅增长80.0%，但同比下降24.2%[8][49] - 建筑钢材成交周均值为9.7万吨，环比大幅增长72.3%[8][41] - 热卷周表观消费量为295.4万吨，环比增长4.9%，同比下降10.9%[40] 1.4. 原料 - 铁矿现货价格走强，普氏62%品位进口矿价格指数为109美元/吨，周环比上涨6.2%[59] - 供给方面，澳洲铁矿周发运量为1551.9万吨，环比下降6.9%；巴西发运量为469.8万吨，环比大幅下降26.3%[59] - 45港口铁矿到港量为2609.9万吨，环比大幅增加21.6%[59] - 45港口铁矿库存为17191.3万吨，环比微增0.4%[59] - 焦炭方面，天津港准一级焦炭价格为1490元/吨，周环比下降3.2%[59] 1.5. 价格与利润 - 钢材现货价格走强，Myspic综合钢价指数为122.3，周环比上涨1.2%[75] - 上海地区螺纹钢现货价格为3260元/吨，周环比上涨2.8%；热卷现货价格为3280元/吨，周环比上涨0.9%[75] - 即期吨钢毛利环比改善，长流程螺纹钢、热卷即期毛利分别为-180元/吨和-362元/吨[75] - 247家钢厂盈利率为41.1%，较上周增长3.0个百分点[8] 2. 本周行情回顾 - 报告期内（3.9-3.13），中信钢铁指数报收2133.62点，下跌1.92%，跑输沪深300指数2.11个百分点，在30个中信一级行业中排名第23位[2][93] - 个股方面，板块内18家公司上涨，35家公司下跌，涨幅前五包括酒钢宏兴（17.5%）、海南矿业（10.3%）等[94] 3. 本周行业资讯 3.1. 行业要闻 - 2026年2月，中国出口钢材783.7万吨，环比增长1.1%；进口钢材36.9万吨，环比下降19.6%；钢材净出口746.9万吨，同比微降0.3%[9][98] - 生态环境部指出，全国90%的钢铁产能已完成超低排放改造，该改造拉动了超过4000亿元的投资[9][15] 3.2. 重点公司公告 - 华菱钢铁公告，持股5%以上股东信泰人寿增持计划实施完毕，累计增持公司股份1.32亿股，占总股本7.97%[99] - 海南矿业公告股份回购计划实施完毕[99] - 中信特钢发布可转债转股价格可能向下修正的提示性公告[99] 重点推荐标的 - 报告继续推荐华菱钢铁、南钢股份、宝钢股份、方大特钢、新钢股份[3] - 同时推荐受益于油气、核电景气周期的久立特材，受益于管网改造及普钢盈利弹性的新兴铸管，受益于煤电新建及油气景气周期的常宝股份，受益于需求复苏和镀镍钢壳业务的甬金股份，并建议关注受益于煤电新建及进口替代趋势的武进不锈[3][7] - 报告给出了重点公司的盈利预测与估值，例如华菱钢铁2025年预测EPS为0.57元，对应PE为10.82倍；宝钢股份2025年预测EPS为0.51元，对应PE为13.91倍[10]

行业投资评级 * 报告未明确给出对钢铁行业的整体投资评级 [1][4][20] 报告核心观点 * 工信部公示首批符合《钢铁行业规范条件（2025年版）》的企业名单，首次采用“规范企业+引领型规范企业”两级分类，此举将加速行业分化，推动资源与政策向合规及领先企业集聚，提升行业集中度，并倒逼全行业向绿色低碳、智能制造和高端材料转型 [4][11][12][20] * 中长期来看，钢铁行业盈利能力显著改善，供给侧反内卷政策加码，龙头企业有望受益于行业供需格局的改善 [4][20] 周市场行情总结 * 本周（2026年02月22日-03月01日）钢铁板块三级子行业中，板材、特钢和管材板块涨幅分别为**12.77%**、**11.42%**和**4.44%** [4][6] * 今年以来（截至2026年03月01日），特钢、板材和管材板块涨幅分别为**17.23%**、**16.43%**和**15.27%** [4][6] * 本周钢铁板块中，45家公司股价均上涨，涨幅前五名分别是：常宝股份 (**30.22%**)、抚顺特钢 (**24.25%**)、包钢股份 (**23.66%**)、盛德鑫泰 (**21.57%**)、钒钛股份 (**18.38%**) [4][8] 行业重要事件梳理总结 * **工信部公示首批规范企业名单**：首批公示企业共**230**家，其中引领型规范企业**35**家（长流程企业**25**家，短流程企业**10**家），规范企业**195**家 [4][11] * **事件影响**：规范企业将获得产能置换资格和融资信贷优先权等政策支持，引领型企业享有更优的产能置换比例 [4][12]。此举将加速未达标企业出清，推动行业形成“对标—整改—达标—升级”的良性循环 [12] * **两会期间环保管控**：华北部分钢企被要求在2026年3月4日至11日执行阶段性减排，高炉负荷按不低于**30%**的比例自主减排 [13] * **行业智能化转型动态**：方大特钢与华为云合作开发智能配煤系统，旨在通过智能化手段降本提质 [14][15]。河钢集团张宣科技的近零碳排电炉产线通过智能化改造，使液面波动范围稳定在**2毫米**内，泡沫渣预测模型准确率达**91%**，并实现电耗降低**1.25kwh/t**、钢铁料消耗降低**0.5kg/t** [16][17] 投资建议总结 * 建议关注三类投资方向：1) 品种结构优化、持续高分红的子行业龙头，如中信特钢、华菱钢铁等 [4][20]。2) 具有高技术壁垒、业绩与估值修复空间显著的公司，如方大特钢、新钢股份等 [4][20]。3) 中长期供给格局改善的上游资源品公司，如包钢股份、海南矿业等 [4][20]

报告行业投资评级 - 报告推荐**钢铁板块**，并继续推荐多家具体公司[2] 报告核心观点 - 中国工业化成熟期后的牛市正在徐徐展开，预计**小金属与贵金属板块**会是市场超额收益的主要方向[2] - 投资周期股的核心在于**估值**而非单纯的基本面变化或商品价格，当前钢铁板块绝对估值已从绝对低估修复至中等偏低位置，估值泡沫不多，未计入盈利进一步回归的预期，依然具备绝对收益空间[2] - 行业供给端调控及转型升级预期仍存，叠加需求改善趋势，钢材**中长期基本面有望持续好转**[6][12] - 钢管企业有望持续受益于**煤电装机提升及油气景气预期**，2025年国内火电投资完成额同比增长27.7%，核电投资完成额同比增长13.5%[7] 根据相关目录分别进行总结 本周核心观点 供给 - **日均铁水产量增加**：国内247家钢厂日均铁水产量为233.3万吨，环比增加2.8万吨（+1.2%）；高炉产能利用率为87.5%，环比+1.1个百分点[3][11][17] - **钢材产量继续下降**：五大品种钢材周产量为796.8万吨，环比下降1.0%；其中螺纹钢周产量165.1万吨，环比下降3.1%[3][17] 库存 - **总库存继续累积**：五大品种钢材总库存周环比增加7.8%，但增幅较前一周收窄10.8个百分点[3][24] - **社会库存增幅大于钢厂库存**：社会库存为1295.8万吨，环比+9.6%；钢厂库存为550.4万吨，环比+3.9%[3][26] 需求 - **表观消费环比显著改善**：节后五大品种钢材周表观消费为662.5万吨，环比大幅增长23.7%；其中螺纹钢表观消费80.5万吨，环比激增95.7%[3][39][49] - 建筑钢材成交因假期临近暂停更新，截止2月6日的周均值为3.5万吨，环比下降48.2%[41] 原料 - **铁矿价格走强**：普氏62%品位进口矿价格指数为99.8美元/吨，周环比上涨3.4%；45港口铁矿库存17087.2万吨，环比增加0.9%[46][57] - **焦炭价格平稳**：天津港准一级焦炭价格为1540元/吨，环比持平；焦炭钢厂库存可用天数为12.5天，环比减少0.2天[50][57] 价格与利润 - **钢材现货价格小幅走弱**：Myspic综合钢价指数为120.8，周环比微降0.1%；上海地区螺纹钢现货价格3200元/吨，周环比下降0.3%[71][72] - **即期毛利变动不大**：长流程螺纹钢即期吨钢毛利为-177元/吨，热卷即期吨钢毛利为-368元/吨[72] - **电炉利润略降**：短流程螺纹即期吨钢毛利为-423元/吨[77] 本周行情回顾 - **板块大幅跑赢市场**：中信钢铁指数报收2256.59点，周度大幅上涨11.8%，跑赢沪深300指数10.72个百分点，在30个中信一级行业中涨幅排名第1位[1][91][93] - **个股普涨**：本周钢铁板块53家上市公司上涨，涨幅前五为常宝股份（+30.2%）、永兴材料（+25.5%）、抚顺特钢（+24.2%）、包钢股份（+23.7%）、盛德鑫泰（+21.6%）[92] 本周行业资讯 - **政策动态**：工信部公示符合《钢铁行业规范条件（2025年版）》的企业（第一批），旨在引导资源要素向优势企业集聚；发改委表示将研究制定2026—2030年扩大内需战略实施方案[6][12] - **行业数据**：2月中旬重点钢企粗钢日均产量202.9万吨，旬环比上升4.3%[96] - **公司公告**：多家公司发布2025年度业绩快报，其中广大特材归母净利润同比增长87.06%，福然德归母净利润同比增长17.81%[97] 重点推荐标的 - 报告继续推荐**华菱钢铁、南钢股份、宝钢股份、方大特钢、新钢股份**[2] - 同时推荐受益于细分景气周期的公司：**久立特材**（油气、核电）、**新兴铸管**（管网改造及普钢盈利弹性）、**常宝股份**（煤电新建及油气）、**甬金股份**（需求复苏和镀镍钢壳业务），并建议关注**武进不锈**（煤电新建及进口替代）[2] - 报告给出了重点标的的盈利预测及估值，例如华菱钢铁2025年预测EPS为0.57元，对应PE为11.86倍；宝钢股份2025年预测EPS为0.51元，对应PE为14.09倍[8]

公司治理与股东决议 - 公司于2025年12月29日召开2025年第四次临时股东大会，审议两项议案 [1] - 议案一《关于与宝武集团财务有限责任公司签署〈金融服务协议〉暨关联交易的议案》经审议未通过 [1] - 议案二《关于公司2025年度日常性关联交易执行情况暨2026年度关联交易预计情况的议案》经审议通过，公司将严格执行股东大会决议 [1] 投资者回报与分红情况 - 公司上市以来累计现金分红26次，累计现金分红金额达55.84亿元 [1] - 近五年公司累计实现归母净利润86.22亿元，累计分红金额为33.18亿元 [1] - 近五年累计股息支付率为38.48%，高于公司章程相关规定，且近年来分红水平提升较为明显 [1] - 公司整体分红水平处于行业前列 [1]

公司治理与合规经营 - 公司通过业财常态化沟通机制做好涉税管理[2] - 公司及时掌握相关税务政策动态[2] - 公司始终将合规经营作为核心原则以保障业务合法合规运行[2]

公司概况与市场地位 - 公司是江西省内最大的国有钢铁生产企业 [2] - 主营业务涵盖钢铁冶炼、钢材轧制及延伸加工等领域 [2] 产品结构与下游应用 - 产品系列丰富，涉及冷热轧薄板、中厚板、线棒材、优特钢、电工钢、金属制品等多个品种规格 [2] - 产品广泛应用于油气装备、航空、铁路、汽车家电、造船、海洋工程、建筑、桥梁高建结构、工程机械、新能源等领域及国家重点工程 [2] 战略协同与发展前景 - 公司借助中国宝武先进的管理、技术、资本、资源、人才、品牌等优势发挥协同效益 [2] - 协同促使公司管理、经营水平再上新台阶，迈上高质量发展的快车道 [2] - 协同持续增强公司在区域的竞争力 [2]

公司组织架构调整 - 新钢股份于第九届董事会第十三次会议审议通过了《关于调整组织机构的议案》[2] - 公司成立财务共享服务中心[2] - 该中心主要负责财务核算、费用报销、资金收支、财务数据、标财系统等管理职责[2]

公司出口业务表现 - 公司2024年度出口销量达61.9万吨，同比增长13% [2] - 公司2025年半年度出口业务继续保持增长趋势 [2] - 公司出口产品在取得出口货物装船提单时确认收入 [2] 公司海外业务发展策略 - 公司近年来借助中国宝武海外优势发展出口业务 [2] - 公司以新钢新加坡公司为支点推动出口业务 [2] - 公司出口业务稳步增长 [2] 公司信息披露 - 公司出口销售额在历年年度报告及半年度报告中披露 [2]