汾阳王的发展战略 - 公司提出"学习'汾老大'，做好'汾老二'"的口号，试图通过绑定行业龙头实现品牌跃升 [2] - 公司采取"照搬式学习"策略，在产品、工艺、地理上全方位对标汾酒 [3][4] - 公司提出百亿目标计划：2023-2025年实现30亿，2025-2026年达到50亿，2027-2028年达成百亿 [6] 产品与市场表现 - 公司2024年销售规模增长20%，高端产品增长40% [7] - 公司产品线包括黄盖汾阳王(对标黄盖玻汾)和青花系列(青花20售价658元/瓶，青花30售价1299元/瓶) [3][10] - 公司市场覆盖山西及河南、河北、京津、山东、内蒙古、广东等地，在广东布局数千个终端 [7][8] 行业竞争格局 - 清香白酒市场规模预计2025年达1200亿元 [5] - 省内竞争者包括汾杏、金汾河、晋泉、汾州酒等，省外有黄鹤楼酒、宝丰酒、牛栏山等 [5] - 清香型白酒"第二瓶酒"竞争仍处初级阶段，能打的百亿规模选手不多 [5] 品牌建设与挑战 - 公司品牌知名度仍较低，部分消费者误认为其是汾酒的山寨品牌 [2] - 高端产品存在"高端不高、有价无市"问题，电商平台售价远低于官方定价 [10] - 公司拥有驰名商标、山西非物质文化遗产和三晋老字号等品牌荣誉 [7] 专家观点 - 专家认为跟随战略是投入产出最高的办法，可借鉴汾酒战略得失 [4] - 建议公司应避开汾酒核心优势，选择年份、酒庄等差异化特色 [6] - 建议公司需在省外发展根据地市场，完善产品结构，培育消费人群 [11]

行业整体表现 - 2024年几乎所有白酒上市公司业绩增长放缓，六家酒企营收同比倒退，能实现两位数增长的白酒企业屈指可数 [1] - 2025年一季报表现更为惨淡，近一半酒企业绩出现倒退，多家企业营收出现20%、30%的大幅下滑 [1] - 2024年所有白酒股的营收总和超过4400亿元 [2] - 2025年一季度近一半白酒上市公司业绩倒退，其中8家酒企营收出现两位数下滑，营收最多下滑达八成，6家归母净利润跌幅在30%以上 [7][8] 头部酒企竞争格局变化 - 山西汾酒2024年营收超360亿元，正式跻身白酒行业前三，标志着浓、酱、清三大白酒香型龙头实现聚首 [4] - 白酒股前十位次对比五年前发生变化，两家新面孔迎驾贡酒和珍酒李渡跻身前十，而牛栏山、口子窖、老白干酒等老牌酒企位次下行 [4][5] - 茅台、五粮液保持领跑身位，三至五名的竞争加剧，古井贡酒、今世缘持续紧跟，领先优势拉大 [4] - 从盈利能力看，高端白酒“茅五泸”依然占据前三，前十阵容变化不大 [5] 2025年一季度具体表现 - 第一梯队领跑行业：贵州茅台Q1营收506.01亿元同比增长10.5%，归母净利润268.47亿元同比增长11.6%；古井贡酒Q1营收91.46亿元同比增长10.4%，归母净利润23.3亿元同比增长12.8% [8] - 第二梯队保持增长：今世缘、山西汾酒、五粮液等企业营收和利润保持正增长，但增速放缓至个位数 [8] - 第三、四梯队出现显著回调：迎驾贡酒营收同比下滑12.4%，天佑德酒营收同比下降18%，洋河股份营收同比下滑31.9%，上海贵酒营收同比大跌86.3% [8][9] - 迎驾贡酒结束连续四年一季度20%以上高增长，今年一季度营收同比下滑12.4%；天佑德酒重回下行，归母净利润同比下滑近38% [9] 行业周期与展望 - 观察人士普遍认为白酒当前处于探底阶段，今年二季度淡季预计继续低迷，但整个探底阶段持续时间难以判断 [1][9] - 行业核心问题在消费端，白酒需要找到新消费群体，但企业在“年轻化”方面尚未找到切实可行路径 [9] - 如何与更广大消费群体尤其年轻消费者连接，将决定各家白酒能否走出当前调整，并决定新一轮周期的行业格局 [9]

山西汾酒业绩表现 - 2024年公司实现营收约360.11亿元 同比增长12.79% 归属于上市公司股东的净利润约为122.43亿元 同比增长17.29% [1] - 2023年公司营收 净利润增速均超20% 2024年增速虽有所放缓但仍保持两位数增长 [1] - 2025年一季度公司实现营收约165.23亿元 同比增长7.72% 归属于上市公司股东的净利润约为66.48亿元 同比增长6.15% [1] - 公司展现出较强的盈利能力 市场份额和品牌影响力较为稳固 [1] - 未来需要进一步优化产品结构 提升高端产品占比 加强品牌建设和市场推广 [1] 重庆啤酒业绩表现 - 2025年一季度公司营收约为43.55亿元 同比增长1.46% 归属于上市公司股东的净利润约为4.73亿元 同比增长4.59% [2] - 公司实现啤酒销量88.35万千升 比上年同期86.68万千升增长1.93% [2] - 营收和净利润的稳步提升表明公司经营状况相对稳定 成本控制和盈利能力有一定保障 [2] - 啤酒销量的增长反映出产品在市场上有一定认可度 [2] 茅台文旅公司线上运营 - 茅台文旅公司发布招募京东平台文创店铺线上运营商的公告 服务期三年 协议一年一签 [3] - 旨在拓展线上市场 借助京东庞大的用户群体和成熟的电商体系提升文创产品的曝光度和拓宽销售渠道 [3] - 有望为公司开拓新的利润增长点 增加营收来源 [3] - 有助于增强品牌与年轻消费群体的互动 提升品牌活力 [3] 乐惠国际鲜啤业务 - 2024年鲜啤板块亏损原因包括新建设工厂的固定资产折旧 直营店装修及人员费用等投入大 [3] - 2024年已把酒馆转为加盟模式 减少投入 [3] - 预计2025年会跨过盈亏平衡 争取鲜啤业务实现盈利 [3] - 坚持聚焦即饮渠道 聚焦酒厂城市所在地的核心市场 [3] - 鲜啤已经成为国内啤酒的新发展趋势 未来国内扎啤市场会有一个明显的增长势头 [3]

行业动态 - 《米香型白酒》国标发布 [3] - 新西兰葡萄酒业可持续发展成果显著，68%酒庄和56%葡萄园实施碳减排措施，63%酒庄使用轻量化玻璃瓶，68%采用可回收或生物降解包装，还通过技术创新推动可持续种植 [4] 企业市场拓展 - 五粮液副总经理蒋佳率队调研阿联酋市场，未来将在渠道建设等方面发力 [1] - 西凤酒召开江苏市场业务座谈会，副总经理周艳花对江苏市场工作做出详细部署 [1] - 云门酒业日本联络处及大阪品鉴中心成立，助推中国酱香型白酒辐射日本核心经济圈 [1] 企业科研成果 - 古贝春集团“清代窖池窖泥理化特征与定年研究”项目通过权威专家鉴定 [1] 地方产业会议 - 赤水市召开白酒产业发展调度会，强调白酒产业对地方经济发展的重要意义 [1] 企业营收与利润情况 山西汾酒 - 2024年营收360.11亿元，同比增长12.79%，净利润122.43亿元，同比增长17.29% [1] - 2025年一季度营收165.23亿元，同比增长7.72%，净利润66.48亿元，同比增长6.15% [1] 洋河股份 - 2024年营收288.76亿元，净利润66.73亿元 [1] - 2025年一季度营收110.66亿元，净利润36.37亿元 [1] 迎驾贡酒 - 2024年营收73.44亿元，同比增长8.46%，净利润25.89亿元，同比增长13.45% [1] - 2025年一季度营收20.47亿元，同比下降12.35%，净利润8.29亿元，同比下降9.54% [1] 口子窖 - 2024年营收60.15亿元，同比增长0.89%，净利润16.55亿元，同比减少3.83% [1] - 2025年一季度营收18.10亿元，同比增长2.42%，净利润6.10亿元，同比增长3.59% [1] 伊力特 - 2024年营收22.03亿元，同比下降1.27%，净利润2.86亿元，同比下降15.91% [1] - 2025年一季度营收7.96亿元，同比下降4.32%，净利润1.44亿元，同比下降9.29% [1] 酒鬼酒 - 2024年营收14.23亿元，同比减少49.70%，净利润0.12亿元，同比减少97.72% [1][2] - 2025年一季度营收3.44亿元，同比减少30.34%，净利润0.32亿元，同比减少56.78% [2] 金种子酒 - 2024年营收9.25亿元，同比减少37.04%，净利润 -2.58亿元 [2] - 2025年一季度营收2.96亿元，同比减少29.41%，净利润 -0.39亿元，同比减少320.62% [4] 会稽山 - 2025年一季度营收4.81亿元，同比增长10.10%，净利润0.94亿元，同比增长1.70% [4] 青岛啤酒 - 2025年一季度营收104.46亿元，同比增长2.91%，净利润17.10亿元，同比增长7.08% [4]

行业整体表现 - 2024年白酒行业整体增长放缓，六家酒企营收同比倒退，能保持两位数增长的企业屈指可数 [1] - 2025年一季度行业表现更为惨淡，近一半酒企业绩倒退，多家营收下滑20%-30% [1][12] - 2024年白酒上市公司营收总和超4400亿元，主要依赖茅台等头部企业增长 [4] 头部酒企竞争格局变化 - 山西汾酒2024年营收超360亿元，正式跻身行业前三，实现浓、酱、清三大香型龙头聚首 [8] - 白酒前十排名五年间变化显著：茅台、五粮液保持领先，古井贡酒、今世缘优势扩大，迎驾贡酒、珍酒李渡新晋前十 [10][11] - 盈利能力前十为贵州茅台、五粮液、泸州老窖、山西汾酒、洋河股份、古井贡酒、今世缘、迎驾贡酒、珍酒李渡、口子窖 [11] 2025年一季度业绩分化 - 第一梯队：贵州茅台营收506亿元（+10.5%）、古井贡酒营收91.46亿元（+10.4%）保持两位数增长 [12][15] - 第二梯队：山西汾酒营收165.23亿元（+7.7%）、五粮液营收369.4亿元（+6%）增速放缓 [12] - 第三/四梯队：洋河股份营收下滑31.9%，舍得酒业营收下滑25.1%，*ST岩石营收暴跌86% [12][14] 行业周期与未来展望 - 行业处于探底阶段，二季度淡季预计持续低迷，但底部持续时间难以判断 [2][17] - 消费端疲软是核心问题，需挖掘年轻消费群体需求，但目前酒企年轻化转型尚未找到有效路径 [18] - 抗风险能力分化明显：头部企业如茅台、古井贡酒仍保持增长，中小酒企普遍承压 [14][15]

行业整体表现 - 2024年白酒行业整体增长放缓，几乎所有上市公司业绩增速下降，其中六家酒企营收同比倒退，能保持两位数增长的企业屈指可数 [1] - 2025年一季度行业表现进一步恶化，近一半白酒企业业绩倒退，其中8家营收出现两位数下滑，6家归母净利润跌幅超30% [1][8] - 2024年白酒股总营收超4400亿元，主要依赖茅台等头部企业增长，行业普遍面临宏观环境挑战和消费疲软问题 [3] 头部企业竞争格局变化 - 山西汾酒2024年营收超360亿元，正式跻身行业前三，实现浓、酱、清三大香型龙头聚首 [5] - 白酒前十阵营五年间出现显著变化：茅台、五粮液保持领先，古井贡酒、今世缘拉开与非头部企业差距，迎驾贡酒、珍酒李渡新晋前十，牛栏山、口子窖等老牌酒企位次下滑 [6][7] - 盈利能力前十阵容稳定，贵州茅台、五粮液、泸州老窖占据前三，山西汾酒升至第四 [7] 企业分层表现 第一梯队领跑者 - 贵州茅台2025年Q1营收506亿元（+10.5%），归母净利润268亿元（+11.6%） [9] - 古井贡酒Q1营收91亿元（+10.4%），归母净利润23亿元（+12.8%） [9] 第二梯队稳健者 - 今世缘Q1营收51亿元（+9.2%），山西汾酒营收165亿元（+7.7%），五粮液营收369亿元（+6%） [9] - 老白干酒归母净利润逆势增长11.9%，金徽酒、水井坊等保持小幅增长 [9] 第三四梯队承压者 - 迎驾贡酒Q1营收下滑12.4%，结束连续四年20%+增长纪录；天佑德酒净利润暴跌37.7% [11] - 洋河股份营收下滑31.9%，舍得酒业、酒鬼酒等净利润跌幅超30%，*ST岩石营收暴跌86% [9][11] 行业周期判断 - 观察人士普遍认为白酒行业已进入探底阶段，但底部持续时间难以预测，二季度淡季可能持续低迷 [2][13] - 行业核心问题在于消费端疲软，需解决年轻化转型和传统消费需求挖掘的双重挑战 [13] - 汾酒完成"三分天下有其一"目标，下一阶段将追求经营指标全面进入前三 [5]

财务表现 - 2024年全年营业收入360.11亿元，同比增长12.79%，归母净利润122.43亿元，同比增长17.29% [2] - 2025年一季度营业收入165.22亿元，同比增长7.72%，净利润66.48亿元，同比增长6.15% [2] - 中高端产品营收占比提升至73.97%，产品结构优化成效显著 [4] 高端化战略 - 青花汾系列2024年销售收入265.32亿元，同比增长14.35%，次高端市场卡位成功 [5] - "抓青花、强腰部、稳玻汾"策略推动价格带上移，青花20在商务场景替代竞品 [4][5] - 玻汾系列计划2-3年内突破百亿销售额，重塑光瓶酒行业格局 [5] 全国化布局 - 省外市场销售额223.74亿元，同比增长13.81%，占比达62.37% [6] - 经销商总数4553家，57家亿元级经销商，平均销售收入近1000万元 [6] - 在16个国家级都市圈及北上广深重点布局，"上山下乡"战略加速渗透 [6] 品牌与营销 - 品牌价值增幅24.4%，位居白酒行业第一 [7] - 2024年营销费用37.26亿元，费效比10.35%，数字化工具提升效率 [7] - "五码合一"和"汾享礼遇"等创新模式强化终端动销 [7] 行业地位 - 清香型白酒市场持续扩容，公司引领品类复兴趋势 [2][3] - 行业集中度向名酒企业集聚，品质、品牌、文化势能转化为经营成果 [2] - 证券机构看好长三角、珠三角区域突破潜力 [6]

审计机构变更 - 2024年相关会议审议通过变更2024年度年报和内控审计机构为天衡会计师事务所[2] 审计机构情况 - 截至2024年末，天衡会计师事务所拥有合伙人85名、注册会计师386名，签署过证券服务业务审计报告的注册会计师227名[1] 审计沟通情况 - 2025年1月17日，审计委员会与天衡会计师事务所进行2024年度审计工作审前沟通[3] - 2025年3月14日，审计委员会组织召开审计执行过程沟通会讨论初步审计情况[4] - 2025年4月24日，审计委员会审阅审计报告初稿并同意提交董事会审议[4]

公司代码：600809 公司简称：山西汾酒 山西杏花村汾酒厂股份有限公司 2024年度内部控制评价报告 山西杏花村汾酒厂股份有限公司全体股东： 根据《企业内部控制基本规范》及其配套指引的规定和其他内部控制监管要求（以下简称企业内部 控制规范体系），结合本公司（以下简称公司）内部控制制度和评价办法，在内部控制日常监督和专项 监督的基础上，我们对公司2024年12月31日（内部控制评价报告基准日）的内部控制有效性进行了评价。 一. 重要声明 按照企业内部控制规范体系的规定，建立健全和有效实施内部控制，评价其有效性，并如实披露内 部控制评价报告是公司董事会的责任。监事会对董事会建立和实施内部控制进行监督。经理层负责组织 领导企业内部控制的日常运行。公司董事会、监事会及董事、监事、高级管理人员保证本报告内容不存 在任何虚假记载、误导性陈述或重大遗漏，并对报告内容的真实性、准确性和完整性承担个别及连带法 律责任。 公司内部控制的目标是合理保证经营管理合法合规、资产安全、财务报告及相关信息真实完整，提 高经营效率和效果，促进实现发展战略。由于内部控制存在的固有局限性，故仅能为实现上述目标提供 合理保证。此外，由于情况的变 ...

山西杏花村汾酒厂股份有限公司第八届 董事会审计委员会 2024 年履职报告 根据《上市公司治理准则》《企业内部控制基本规范》 《上海证券交易所股票上市规则》《上海证券交易所上市公 司董事会审计委员会运作指引》《上海证券交易所上市公司 自律监管指引第 1 号——规范运作》等规范性文件的有关规 定及公司《董事会审计委员会议事规则》，2024 年山西杏花 村汾酒厂股份有限公司(以下简称"公司")董事会审计委员 会勤勉尽责，恪尽职守,积极开展工作，认真履行职责。现将 公司董事会审计委员会 2024 年度履职情况汇报如下: 一、审计委员会基本情况 目前，公司第八届董事会审计委员会由董事李振寰和独 立董事樊燕萍、李临春组成，其中主任委员由具有专业会计 资格的独立董事樊燕萍同志担任。 2024年9月公司董事会收到关于原独立董事王超群先生 和张远堂先生的书面辞职报告，因在公司连续担任独立董事 期限已满六年，故不再担任审计委员会委员职务。 二、公司董事会审计委员会 2024 年度会议召开情况 2024 年度，公司董事会审计委员会共召开了六次会议： 1.2024 年 1 月 18 日，召开了第一次会议： （1）审阅财务部门编制的 ...