公司财务与治理声明 - 公司于1月23日在互动平台回应投资者，声明其财务报表严格遵循企业会计准则编制 [1] - 公司历年年度报告的审计机构均出具了标准的无保留意见审计报告 [1] - 公司明确否认存在净资产虚假的情况 [1] 管理团队与未来展望 - 公司表示其管理团队在任期内勤勉尽责 [1] - 公司未来将持续努力提升内在价值与核心竞争力 [1] - 公司致力于促进持续稳定发展 [1]

公司经营策略与成果 - 公司管理团队在任期内勤勉尽责 [1] - 公司持续推进标杆商业打造、重点项目转型升级与优势业态拓展 [1] - 公司积极聚焦供应链建设，提升营运质量，深化产融协同 [1] - 公司通过努力提升经营业绩水平，以期创造更大价值 [1]

公司独立性声明 - 百联股份在互动平台明确表示，公司与上港集团为两家独立的上市公司 [1] 投资者关系动态 - 百联股份于1月23日通过互动平台回应了投资者关于公司关系的提问 [1]

公司战略与治理 - 公司具备完善的项目投资流程，并按《公司章程》履行了审议程序 [1] - 公司旨在通过多重举措构建差异化优势，努力为投资者创造良好回报 [1] 业务发展举措 - 公司通过优势业态拓展，推进战略项目落地 [1] - 公司通过标杆商业打造以及重点项目转型升级来发展业务 [1] - 公司聚焦供应链建设、深化产融协同以推动发展 [1]

证券日报网讯 1月23日，百联股份在互动平台回答投资者提问时表示，二级市场股价走势受资本市场情 绪以及宏观经济环境等综合因素的影响，公司生产经营一切正常，目前不存在应披露而未披露事项。公 司始终以提升经营质量与长期可持续发展作为市值管理的核心，高度重视维护全体股东的长远利益和公 司价值的稳健增长，力求以良好的业绩与稳健的分红回报广大投资者。 （编辑 任世碧） ...

报告核心观点 - 报告聚焦于2025年12月及全年的中国房地产市场数据，指出市场整体仍处于下行通道，但部分指标降幅有所收窄 [2][4][12] - 报告认为当前房价面临持续下行压力，市场信心不足，看跌预期蔓延，但市场的惯性下滑可能倒逼政策出台 [9][13][19] - 报告预计2026年一季度末可能会有适当的政策调整，若政策调整有力，二季度开始市场下行幅度或出现收窄，并认为2026年房地产板块具有一定配置价值 [9][19] - 报告建议关注三条投资主线：基本面稳定的核心城市房企、销售拿地有突破的“小而美”房企、以及布局新消费场景的商业地产公司 [10][20] 房地产市场表现总结 房价数据（70个大中城市） - **整体市场**：2025年12月，70个大中城市新房价格环比下降0.4%，二手房价格环比下降0.7%，环比降幅均与11月持平 [4] - **下跌范围**：12月新房价格环比下跌的城市有58个，较11月减少1个；所有70个城市的二手房价格环比均下跌，已连续四个月出现此情形 [4] - **年度对比**：2025年全年，70城新房房价平均同比下跌3.8%，二手房平均同比下跌6.3%，降幅均小于2024年，但已分别连续下跌三年和四年 [4] 分线城市房价表现 - **一线城市**：12月一线城市新房房价环比下降0.3%，降幅较11月收窄0.1个百分点；二手房环比下降0.9%，降幅较11月收窄0.2个百分点，但其二手房环比跌幅已连续8个月大于二、三线城市，存在“补跌” [5] - **二线城市**：12月二线城市新房和二手房房价环比均下降0.4%和0.7%，环比降幅均较11月扩大0.1个百分点 [6] - **三线城市**：12月三线城市新房房价环比下降0.4%，跌幅与11月持平；二手房环比下降0.7%，跌幅较11月扩大0.1个百分点 [7] 分产品类型房价表现 - **环比变化**：12月各面积段（90平以下、90-144平、144平以上）新房房价环比均下降0.4%，各面积段二手房房价环比均下降0.7% [8] - **年度对比**：2025年全年，各类型产品二手房房价跌幅均大于新房，其中刚改产品（90-144平）的房价跌幅在各类产品中最小 [8] 房地产开发与销售数据总结 商品房销售 - **单月销售**：2025年12月，全国商品房销售面积9399万平方米，同比下降15.6%，降幅较11月收窄1.7个百分点；销售金额8807亿元，同比下降23.6%，降幅收窄1.5个百分点 [12][13] - **销售均价**：12月商品房销售均价9370元/平方米，同比下降9.5%，创2024年5月以来单月最大同比跌幅；住宅销售均价9794元/平方米，同比下降10.4% [13] - **季度数据**：2025年第四季度，全国商品房销售面积2.2亿平方米，同比下降17.0%；销售金额2.1万亿元，同比下降24.3%；销售均价9385元/平方米，同比下降8.7% [13] - **全年数据**：2025年全年，全国商品房销售面积8.81亿平方米，同比下降8.7%；销售金额8.39万亿元，同比下降12.6%；销售均价9527元/平方米，同比下降4.3%，较2023年最高点下降9% [12][13] 房地产开发投资与开工 - **开发投资**：2025年12月，全国房地产开发投资金额4197亿元，同比下降35.8%，降幅较11月扩大5.5个百分点，创2000年有数据以来最大单月同比降幅；2025年全年开发投资金额8.28万亿元，同比下降17.2% [12][16] - **新开工**：2025年12月，新开工面积5313万平方米，同比下降19.4%；2025年全年新开工面积5.88亿平方米，同比下降20.4% [12][16] - **竣工**：2025年12月，竣工面积2.09亿平方米，同比下降18.3%；2025年全年竣工面积6.03亿平方米，同比下降18.1% [17] 库存情况 - **广义库存**：截至2025年末，全国商品住宅广义库存面积（累计新开工减累计销售）为14.9亿平方米，去化周期为25.6个月 [15] - **现房库存**：截至2025年末，住宅现房库存面积（待售面积）约4.02亿平方米，去化周期为21.0个月，现房库存占广义库存的比重提升至27.0% [15] 房企资金状况 - **到位资金**：2025年12月，房地产开发企业到位资金7972亿元，同比减少26.7%，降幅较11月收窄 [18] - **资金来源结构**：2025年全年房企到位资金9.31万亿元，其中房款（定金预收款及个人按揭）4.09万亿元，占比44%，同比下降16.7%；非房款5.22万亿元，占比56%，同比下降10.6%，房款压力大于非房款 [18] 投资建议与关注主线 - **主线一：基本面稳定的核心城市房企**：建议关注在一二线核心城市销售和土储占比高、市占率较高的房企，如华润置地、滨江集团、招商蛇口、越秀地产、建发国际集团 [10][20] - **主线二：“小而美”房企**：建议关注自2024年以来在销售和拿地上有显著突破的房企，如保利置业集团 [10][20] - **主线三：新消费商业地产公司**：建议关注积极探索新消费时代下新场景建设和运营模式的商业地产公司，如华润万象生活、太古地产、瑞安房地产、嘉里建设、大悦城、百联股份 [10][20]

奥莱是一个抗周期性强的业态。 这份高涨的"捡漏"热情也及时反映在了各大项目的销售业绩上。元旦假期，位于上海青浦的百联奥莱三 天销售过亿，同比增长106.2%，销售再创历史新高，同时客流达25.9万人次，同比增长64%；2025年底 开业的北京的湾里·王府井WellTown，截至1月3日，开业累积客流高达245万人次，累计销售额突破2亿 元…… "还会再去的。"在刚刚过去的周末，身在广州的林霖（化名）一时兴起去当地的一家奥特莱斯逛街，原 本只是想去碰碰运气"捡漏"，没想到直接收获了多个心仪物件，"很多人都携家带口，试衣服都要排 队"。 像林霖这样的年轻消费者越来越多。他们在愉快"捡漏"的同时，也推动着奥莱的蓬勃发展。据中国商业 联合会奥特莱斯分会数据，2024年7月至2025年6月间，全国205个品质化奥特莱斯项目实现销售额1800 亿元，同比增长8.9%；客流量近9亿人次，同比增幅达12.5%，奥莱已成零售地产的韧性赛道。 这背后的重要驱动力来自消费趋势的转变。业内认为，近年来消费者回归理性，更加注重性价比，同时 奥莱对运动、休闲服饰和生活方式品类的重点亦契合了当前的经济环境；而且奥莱位于近郊或生态良好 的区 ...

证券日报网讯1月19日，百联股份（600827）在互动平台回答投资者提问时表示，免税品经营资质的申 请由公司控股股东百联集团提出，由于获批存在不确定性，公司始终严格按照上交所的相关规定就相关 进展履行信息披露义务。 ...

证券日报网讯1月19日，百联股份（600827）在互动平台回答投资者提问时表示，公司以提高上市公司 质量为目标，通过不断提升公司核心竞争力，力争为投资者创造更好的回报。 ...

公司经营状况 - 公司目前经营情况正常，各项业务有序开展 [1] - 公司主营业务未发生重大变化 [1] 管理层展望与计划 - 公司管理层对公司未来发展充满信心 [1] - 管理层将继续勤勉履职，扎实经营 [1] - 管理层将努力提升公司核心竞争力 [1]