公司业绩 - 公司营业收入和归母净利润连续7年稳健增长，2023年实现营业收入606.77亿元，同比增长9.62%[3] - 公司新增订单规模稳步增长，2023年达到865亿元，同比增速达到32%[6] - 公司合同负债规模稳步增长至321.72亿元，存货中自制半成品及在产品的账面价值达139.76亿元，可有效保障未来收入规模的稳步提升[6] 业务发展 - 公司主要业务包括清洁高效能源装备、可再生能源装备、工程与贸易、现代制造服务业和新兴成长产业，净利率稳中有升[4] - 公司煤电设备市占率（订单口径）为38%，在火电机组方面，主要发展大容量、高参数的绿色环保机组[17] - 公司风力发电机组销量同比提升32.57%，但销售价格下降，风电板块营业收入同比减少11.10%[28] 财务状况 - 公司销售费用率/管理费用率从2019年的3.98%/7.25%下降至2023年的2.62%/5.61%，期间费用率从2019年的16.56%稳步下降至2023年的12.77%[7] - 公司研发支出从2019年的18.88亿元提升至2023年的33.86亿元，占营业收入的比重基本维持在5.5%左右[7] - 公司销售费用率24-26年稳定在2.52%，管理费用率24-26年稳定在5.3%，研发费用率24-26年稳定在4.53%[39] 未来展望 - 公司2024-26年预计实现营业收入706/815/930亿元，归母净利润分别为44/55/62亿元，对应EPS为1.41/1.75/1.99元[40] - 公司A股2024年合理估值水平为24.00元，H股为13.99港元，首次覆盖给予公司A/H股“买入”评级[48] - 公司长期增长率假设为1%，税率假设为13%[45]

业绩总结 - 公司订单持续增长，2023年新增订单金额达到865.32亿元，同比增长31.95%[1] - 公司盈利能力稳中有升，2023年主营业务毛利率为17.3%，同比提升0.8pct[1] - 公司预计2024-2026年营业收入分别为693.23/752.81/816.27亿元，同比增长16.38%/8.59%/8.43%[4] - 公司财务报表显示，2026年预计营业收入将达到81,627百万元，较2022年增长50.4%[7] - 营业利润率预计在2026年将降至8.7%，较2023年的19.7%大幅下降[7] - 归属母公司净利润率预计在2026年将降至9.0%，较2022年的24.9%明显下降[7] - ROE预计在2026年将达到10.5%，较2022年的7.8%有所增长[7] - 每股收益预计在2026年将达到1.69元，较2022年的0.92元有显著增长[7] - 每股净资产预计在2026年将达到15.34元，较2022年的11.22元有所增长[7] 其他策略 - 长城证券可参与、投资或持有本报告涉及的证券或进行证券交易[11] - 买入评级表示预期未来6个月内股价相对行业指数涨幅15%以上[11] - 长城证券具备中国证券业协会授予的证券投资咨询执业资格[11]

财务数据 - 公司24Q1实现营业总收入150.53亿元，同比增长2.28%[1] - 公司24Q1扣非归母净利润10.56亿元，同比增长10.61%[1] - 公司24Q1毛利率为18.69%，同比增长0.86pct，费用率为11.22%[2] - 公司24Q1经营现金流净额为+12.41亿元[2] - 公司24Q1新增订单263.29亿元，清洁高效能源装备订单增长超过30%[4] - 公司2024-2026年净利润预测分别为41.7亿、49.9亿、56.9亿，PE分别为12倍、10倍、9倍[4] - 公司市值为501亿元，归母净利润预测为41.74亿、49.88亿、56.94亿，PE分别为12、10、9倍[7] - 公司2023年营业总收入为603.77亿元，2024年预计将达到712.07亿元[10] - 公司2023年净利润为36.44亿元，2024年预计将达到43.71亿元[10] - 公司2023年资产总计为1,211.08亿元，2024年预计将达到1,311.07亿元[9] - 公司2023年负债合计为798.88亿元，2024年预计将达到869.36亿元[10] - 公司2023年所有者权益合计为412.20亿元，2024年预计将达到441.71亿元[10] - 公司2026年净利润预计达到591.4亿元，较2020年增长超过200%[11] - 公司2026年经营活动产生的现金流量净额预计达到53.23亿元，较2020年增长近20倍[11] - 公司2026年投资活动产生的现金流量净额预计为-20.99亿元，较2020年有所改善[11] - 公司2026年筹资活动产生的现金流量净额预计为-18.5亿元，较2020年有所下降[11] - 公司2026年现金及现金等价物净增加额预计为13.74亿元，较2020年有所增长[11] 业绩展望 - 公司是核电水电行业核心供应商，用电需求强劲，业绩有望持续增长[4] - 公司2024-2026年净利润预测给予“买入”评级[4] - 全社会用电增速不及预期、核电建设不及预期、灵活性改造开展不及预期是风险提示[7]

业绩展望 - 2026年预计营业收入将达到825.7亿[2] - 2026年预计每股收益将达到1.69元[3] - 2026年预计ROE为10.59%[4]

财务表现 - 2024年第一季度，东方电气营业总收入为150.53亿元，较去年同期增长2.28%[4] - 归属于上市公司股东的净利润为9.06亿元，同比下降11.12%；扣除非经常性损益后的净利润为10.56亿元，同比增长10.61%[4] - 加权平均净资产收益率为2.40%，较上年末下降0.47个百分点[5] - 非经常性损益项目中，计入当期损益的政府补助为3.33亿元，非金融企业持有金融资产和金融负债产生的公允价值变动损益为0.83亿元[6] - 非经常性损益项目中，债务重组损益为2.27亿元，其他符合非经常性损益定义的损益项目为-2.38亿元[7] - 主要会计数据、财务指标发生变动的情况包括拆出资金增加2.85亿元、长期待摊费用增加93.46%、应交税费增加38.56%等[10][11][12] 现金流量 - 经营活动产生的现金流量净额为不适用，主要原因是销售商品收到的现金同比增长29.13亿元[23] - 投资活动产生的现金流量净额为-168.83亿元，主要是所属财务公司投资的同业存单等业务净流入同比减少[24] - 筹资活动产生的现金流量净额为720.26亿元，主要是本期在外部银行的长期借款较期初增加2.99亿元[25] 业务情况 - 公司2024年第一季度发电设备产量为1020.41万千瓦，其中汽轮发电机产量为898.70万千瓦，风力发电机组产量为93.71万千瓦[28] - 公司2024年第一季度新增订单263.29亿元人民币，较去年同期增长16.42%，其中清洁高效能源装备占42.25%，可再生能源装备占25.85%[28] 资产负债表 - 公司流动资产合计为80,471,383,255.91元，其中货币资金为17,317,408,211.35元，应收账款为12,992,626,328.50元[29] - 公司2024年第一季度流动资产合计为13,910,457,603.62元，较去年同期略有下降[37] - 公司2024年第一季度非流动资产合计为26,516,550,110.45元，较去年同期略有增长[38] - 公司2024年第一季度资产总计为40,427,007,714.07元，较去年同期有所下降[38] - 公司2024年第一季度流动负债合计为14,599,591,262.98元，较去年同期略有下降[38] - 公司2024年第一季度非流动负债合计为15,994,300.00元，与去年同期持平[38] 公司财务表现 - 2024年第一季度公司营业收入为253.92亿元，较去年同期下降了49.2%[39] - 2024年第一季度公司净利润为-23.92亿元，较去年同期下降了228.4%[40] - 2024年第一季度公司经营活动产生的现金流量净额为-188.38亿元[41]

公司业绩 - 2023年东方电器营业收入达到606.77亿元，净利润为35.5亿元，保持良好增长态势[1] - 可再生能源装备板块收入为138.38亿元，同比增长11.80%[1] - 清洁高效能源装备板块收入为205.89亿元，同比增长40.21%[1] - 公司现金分红比例为41.71%，高速发展并新增订单865.12亿元[1] 研发和创新 - 公司研发投入达到33.86亿元，拥有3828件有效专利，持续加大创新投入[2] - 公司数字化转型成效明显，建成20个数字化车间，成功布置国家双跨平台[2] - 公司坚持可持续发展理念，不断完善DSG管理制度，致力于成为DSG理念的践行者[2] 未来展望 - 公司预计未来火电、核电、燃气、水电等领域仍将保持稳定增长[5] - 公司在核电领域表现良好，持续发展并取得突破进展，具有较高的用户认可度[6] - 公司在现代制造服务领域取得积极成果，对节能降碳提效等需求稳定提升[7] 新技术和产品 - 公司在氢能领域具有独特优势，能够制氢、补氢、加氢、高压气体供应等[14] - 公司在燃料电池领域具有较早的开发和应用经验，燃料电池长寿命[14] 市场扩张和并购 - 公司在318国道项目中发挥作用，利用清洲优势[15] - 公司在规划氢能综合能源体、家庭站布局等方面进行工作[15] - 公司在燃料电池生产线布局大量产量，引入供应链体进入市场[16]

公司业绩 - 公司24-26年归母净利润同比增长27.22%-33.70%，对应EPS为1.45-2.38元[1] - 公司2024年净利润预计为45.17亿，同比增长27%[1] - 公司2024年营业收入预计为72,674百万元，同比增长20%[1] - 公司2024年每股净收益预计为1.45元，同比增长27%[1] - 公司2024年市盈率预计为12.60，股息率为3.8%[1] - 公司预计2024-2026年营收将分别为726.74/864.30/1008.83亿元，增速分别为19.77%/18.93%/16.72%[4] - 预计2024-2026年公司归母净利润将分别为45.17/60.39/74.08亿元，增速分别为27.22%/33.70%/22.67%[4] 公司业务 - 公司主营业务包括火电、风电、太阳能、水电、核电、燃机、煤电等六电核心设备[11] - 公司在火电设备制造领域排名前列，提供可靠性排名位居前列的发电设备[12] - 公司深耕多种行业，产业布局广泛，包括高端石化装备产业、节能环保产业、工程与国际贸易产业、现代制造服务业、电力电子与控制产业、新兴产业[13] 公司发展 - 公司受益于火电和核电进入交付周期，业绩快速放量，规模效应帮助产品毛利率抬升[5] - 抽蓄产能提升，毛利率有望抬升，同时风电业务也有望开始放量[6] - 公司受益抽蓄核电复苏，新兴产业全面布局，水轮机市占率高，核电业绩再创新高[1] - 公司全面布局新兴产业，包括氢能、电控产业、节能环保、智能制造等领域，为未来成长注入动力[58]

参会情况 - 出席会议股东和代理人113人，A股112人，H股1人[4] - 出席股东所持表决权股份1,903,595,210股，占比61.061605%[4] - A股股东持股1,821,442,518股，占比58.426394%；H股82,152,692股，占比2.635211%[4][6] 议案表决 - 延长发行股份一般性授权期限议案，普通股同意票1,826,644,447，比例95.957609%[11] - 延长向特定对象发行A股决议有效期议案，普通股同意票126,673,501，比例75.214923%[11] - 延长办理发行A股相关事宜有效期议案，普通股同意票126,512,283，比例75.119196%[12] - 5%以下股东对延长发行股份一般性授权期限议案同意票61,495,435，比例71.288565%[12] 人员出席 - 公司在任董事8人出席1人，监事3人出席1人，董秘出席[10] 会议结果 - 临时股东大会全部议案通过，均为特别决议案[13] - 律师见证结论为本次股东大会合法有效[13]

t 在 ( ) 中 等 务 ) IG&WOD 之法律意见书 致:东方电气股份有限公司 北京金杜（成都）律师事务所（以下简称本所）接受东方电气股份有限公司 (以下简称公司）委托,根据《中华人民共和国证券法》(以下简称《证券法》)、 《中华人民共和国公司法》(以下简称《公司法》)、中国证券监督管理委员会（以 下简称中国证监会)《上市公司股东大会规则(2022年修订》(以下简称《股东 大会规则》)等中华人民共和国境内（以下简称中国境内,为本法律意见书之目的, 不包括中国香港特别行政区、中国澳门特别行政区和中国台湾地区）现行有效的 法律、行政法规、规章和规范性文件和现行有效的公司章程有关规定,指派律师 出席了公司于 2024年4月 19日召开的 2024年第二次临时股东大会（以下简称 本次股东大会）,并就本次股东大会相关事项出具本法律意见书。 Sention 3 Hong Xing II 北京金杜(成都)律师事务所 关于东方电气股份有限公司 2024年第二次临时股东大会 为出具本法律意见书,本所律师审查了公司提供的以下文件,包括但不限于: 1. 经公司 2021 年年度股东大会审议通过的《东方电气股份有限公司章程》 ...

业绩报告 - 公司于2024年3月29日披露2023年年度报告[2] 业绩说明会 - 2023年度业绩说明会2024年4月23日9:30 - 10:30以网络文字互动方式召开[2][3] - 参加人员为公司董事、总裁张彦军等[7] 参与方式 - 投资者2024年4月16 - 22日16:00前可通过邮箱提问[2] - 电脑端点击链接、手机端通过APP或小程序参与说明会[4][6] 联系信息 - 联系部门为董事会办公室，电话028 - 87583666，邮箱dsb@dongfang.com[9]