银行国际业务增长 - 国内银行普遍面临息差收窄、营收放缓的困境，但国际结算业务成为新的增长点，带来可观的正增长 [1] - 中国银行2024年境外地区资产总额增速达9.24%和8.97%，高于境内增速8.08%，境外利润总额增速分别为13.07%和35.11%，对集团利润贡献提升2个百分点 [3] - 工商银行2024年末境外机构总资产同比增长4.13%，税前利润同比增长近两成至44.02亿美元 [5] - 农业银行境外分支机构2024年营收同比增长18.22%，占整体营收比重从3.5%提升至4% [6] - 交通银行2024年跨境业务收入同比增长13.46%，建设银行境外机构盈利水平创"历史最优" [6] 股份制银行跨境业务表现 - 招商银行2024年对公涉外收支业务量同比增长19.26%，平安银行跨境贸易融资发生额同比增长44.0% [7] - 浦发银行2024年公司跨境业务量超4万亿元，同比增长27%，跨境人民币融资余额1406亿元，同比增长97% [7] - 兴业银行将国际业务作为全行战略重点，目标"三年内进入同类型银行第一梯队" [14] - 中信银行香港分行2024年3月开业，成为全球金融服务新支点 [15] 中小银行跨境金融布局 - 杭州银行2024年国际结算量突破700亿美元，同比增长16.74%，自贸区服务出海企业数新增超80% [9] - 江苏银行打造"苏银跨境"品牌，2024年在江苏省内国际结算市场份额提升1个百分点 [10] - 青岛银行2024年国际业务活跃客户数量增长26.25%，国际结算业务量增长超30% [10] - 中小银行可通过错位竞争，聚焦特定区域市场或细分领域，灵活应对跨境贸易新需求 [8] 企业出海趋势与银行服务 - 2024年中国进出口规模同比增长5%，带动商业银行营收提升 [2] - 企业出海范围扩大，包括技术、产业链和商业模式出海，民营企业出海增多，目的地更多转向"一带一路"国家 [12] - 中国银行2024年境内机构国际结算量突破4万亿美元，增速超20%，跨境电商结算规模超8000亿元，同比增长近40% [13] - 农业银行2024年国际结算量、跨境人民币结算量分别增长7.8%和13.4%，中信银行国际业务客户数和结算量增速均达12% [13] - 交通银行2024年开往"一带一路"国家和地区的涉外保函业务量同比增长115.10% [14] 国际贸易环境变化与银行应对 - 美国"对等关税"政策导致中小企业对美出口业务不确定性增加 [16] - 银行需加强服务客户多元化和市场多元化，帮助开拓东南亚、中东、非洲等新兴市场 [18] - 银行需加强对外贸形势和境外政策的动态研究，提供更专业的外汇避险、供应链金融和贸易融资服务 [18] - 中小银行需通过与海外代理行合作，加强国内外业务联动，同时防范国别风险 [19]

杭州银行2024年度业绩说明会核心信息 - 公司2024年度业绩说明会于2025年4月16日举行 副行长陈岚出席并介绍经营情况 [1] 杭州地区房地产市场表现 - 2025年一季度杭州地区一手房成交12007套 同比提升1% [1] - 二手房成交23605套 同比大幅增长35% 反映市场信心修复 [1] - 住房按揭贷款需求呈现边际回暖趋势 [1] 消费金融战略实施 - 公司积极响应国家"扩内需、促消费"政策 出台消费金融专项方案 [1] - 采取"产品优化+客群深耕+科技赋能"三位一体策略发展消费贷业务 [1] - 通过优化期限/额度/流程等要素满足多样化消费金融需求 [1] - 建立消费贷客群分层分类差异经营模式 拓宽金融服务覆盖面 [1] 房贷业务发展情况 - 2024年房贷投放实现逆势增长 增幅达16% [1] - 房贷余额同比增长12% 各区域市场占比均提升 [1] - 将持续深化渠道建设 巩固杭州地区投放领先地位 [1] 2025年经营规划 - 继续落实金融助力消费政策 促进消费信贷发展 [2] - 打造"消费金融-居民消费-实体经济"正向循环 [2] - 致力于提供高质量消费金融服务 [2]

文章核心观点 杭州银行在2024年度业绩说明会上虽展现良好经营成效，但面临零售资产风险暴露问题，个人贷款不良率上升，尤其住房按揭和个人经营贷款不良压力增加，冲击以做大零售金融、做优小微金融为增长极的“二二五五”战略，且零售、小企业业务利润大跌，未来需破解资本循环实现内涵增长 [2][3][6] 分组1：业绩说明会整体情况 - 4月16日杭州银行举行2024年度业绩说明会，董事长称各项经营管理工作成效良好，效益增幅、资产质量位居上市银行前列，管理层回应外界疑问，给人“优等生、好银行”印象 [3] 分组2：零售资产风险情况 - 2024年末杭州银行不良率平稳维持在0.76%，但个人贷款不良率较上一年末上行0.18个百分点至0.77%，个人住房按揭、个人经营和个人消费贷款不良率全面上行 [3] - 今年一季度开始按揭贷款部分客群违约现象逐步增多，当前最关注包括个人经营贷在内的中小微企业信贷风险 [2][5] - 个人住房按揭、个人经营贷款共占杭州银行个人贷款余额近八成，不良压力增加影响权重较大 [2] 分组3：历史不良情况及应对 - 2011年下半年浙江省互保联保现象频出，信用风险蔓延，杭州银行受地方风险暴露影响不良率自2011年开始连续攀升，2015年末个人经营贷不良余额20.78亿元，不良率高达8.61% [5] - 为化解不良，杭州银行加大不良核销力度，降低风险偏好，调整资产配置结构，2024年上半年末广义基建类贷款占总贷款比例达44%，高于长三角城商行均值17.23个百分点 [5] 分组4：“二二五五”战略情况 - 杭州银行“二二五五”战略（2021 - 2025年）提出做强公司金融为压舱石，以做大零售金融、做优小微金融为增长极，零售金融发力财富管理和消费信贷业务，小微金融向企业客户、信用贷款延伸 [6] - 2024年末个人住房按揭、个人经营、个人消费贷款余额分别为1056.3亿元、1323亿元、679.2亿元，四年间分别增长46.6%、88.4%、48.6%，个人经营贷增速领先 [6] - 2024年末公司贷款余额6316.5亿元、个人贷款余额3058.5亿元，四年间分别增长113.7%、62.7%，增长极仍来自对公板块，依赖基建业务，对公业务效益难支撑业绩高增长 [8] - 2024年公司业务、零售业务、小企业业务收入182.2亿元、58.5亿元、33.7亿元，分别同比增长11%、13.6%、2.9%，资金业务收入109亿元，较上一年增加7.6% [8] - 2024年公司业务、零售业务、小企业业务利润总额分别为83.7亿元、8.5亿元、8亿元，同比增速分别为3.4%、 - 44.8%、 - 47.4%，零售、小企业业务利润大跌，资金业务利润总额为92.6亿元，同比大增80% [9] 分组5：营收利润情况及影响 - 2024年杭州银行营收、净利润为383.8亿元、169.8亿元，分别同比增长9.6%、18.1%，投入大量信贷资源在对公业务上，效益跟不上规模扩展速度，利润高增主要靠投资收益 [10] - 2024年净利润增速远高于营收主要靠减少计提减值损失，年末拨备覆盖率为541.45%，较上年末下降20个百分点，超高拨备覆盖率反哺利润增长空间充足 [10] - 本土基建投资增速下降或零售、中小微企业不良上升，将冲击杭州银行“规模扩张拉动营收，低不良、高拨备下释放利润，利润高增支撑股价，进而融资填充核心一级资本，继续扩大规模拉动营收”的逻辑闭环和战略“增长极” [10] 分组6：未来战略方向 - 2025年是“二二五五”战略收官年，宋剑斌在业绩说明会上提到下一个“五年计划”关注“轻资本”，公司已在客户投向、资产结构安排、考核评价等方面做相应调整 [11]

百大集团股票处置授权 - 公司持有杭州银行929 15万股股票 截至2024年12月31日收盘 [1] - 为提高资产使用效率 优化资产结构 公司授权管理层对杭州银行股票进行滚动操作 [1] - 操作包括择机卖出或买入 但买卖后持有总量不超过1200万股 [1] - 授权期限为股东大会审议通过之日起12个月 [1]

文章核心观点 - 杭州银行2024年业绩增长良好，资产扩张、信贷和存款增长强劲，但存在人事动荡、资产结构和信贷结构问题，未来新行长面临挑战 [2][6] 业绩表现 - 2024年营业收入383.81亿元，同比增长9.61%，净利润169.83亿元，同比增长18.07% [2] - 2014 - 2023年营收增长217%，净利润增长310%，7年营收、6年净利润双位数增长，成长性好于招行和平安银行，略低于宁波银行 [7] - 2024年利息净收入增长4.37%，占收入64%，增长乏力 [21] 资产扩张与信贷增长 - 2023年资产增速13.91%，2024年增速14.72%，贷款增长16.16% [10] - 对公贷款占比63.64%，高度集中于本地政信类基建项目，占对公信贷投放65%；零售贷款占比32.62%且逐年下降 [12] - 对公贷款中制造业占比15%，信息传输、计算机服务和软件业占比1.53% [14] 存款情况 - 2024年负债增长14%，存款增长22%，得益于个人活期、定期和企业定期存款大幅增长，增幅分别为34%、30%、43% [16] 资产质量 - 不良贷款率0.76%，与2023年持平，是上市银行中最低之一，但2024年核销坏账54.55亿，较2023年增长125% [18] - 零售贷款以抵押贷为主，质量相对较优；对公贷款中本地基建类不良率低，房地产贷款不良率从2019年的0.27%升至2024年的6.65%，存量377亿元，不良总额25亿元 [18][19] - 2024年正常类、关注类、次级类、可疑类贷款迁徙率明显上升，资产质量隐忧浮现 [19] 净息差问题 - 净息差低，2023年为1.5%，2024年降至1.41%，利息净收入增长远低于生息资产扩张步伐 [22] - 资产端信贷集中低风险政信类业务，收益受限；负债端成本压降幅度有限，存款成本较高，平均利率2.04% [24][27] 人事变动 - 4月2日行长虞利明因“个人原因”辞去所有职务，或牵扯早期任职经历，与地产风险暴露有关 [2][3] 与宁波银行对比 - 宁波银行资产扩张速度与杭州银行接近，但利息净收入增长17.32%，远高于杭州银行 [22] - 宁波银行净息差稳定，水平高于杭州银行，信贷结构更均衡，风控能力成熟 [22][28]

文章核心观点 杭州银行部分限售股将于2025年4月23日上市流通，上市股数为504,083,000股，相关股东作出股份锁定承诺，保荐机构核查认为符合上市要求 [2][3][5] 本次限售股上市类型 - 经中国证监会核准，杭州银行于2020年4月向4家特定对象非公开发行8亿股A股 [3] - 红狮控股集团有限公司认购的387,967,000股和杭州市财政局认购的116,116,000股限售期为60个月，苏州苏高新科技产业发展有限公司认购的177,906,012股和苏州新区高新技术产业股份有限公司认购的118,010,988股限售期为36个月 [4] - 2024年1月，杭州市财政局将703,215,229股股份划转至杭州财开集团，杭州财开集团继续履行股份锁定承诺 [4] - 本次上市流通的限售股为杭州财开集团和红狮控股集团有限公司所持60个月限售股，2025年4月23日锁定期届满并上市流通 [5] 本次限售股形成后至今公司股本数量变化情况 - 2021年3月29日公司公开发行15,000万张“杭银转债”，自2021年10月8日起可转股 [6] - 截至2025年4月16日，累计4,841,033,000元“杭银转债”转为公司A股普通股，累计转股股数为424,263,615股，总股本由5,930,200,432股增加为6,354,464,047股 [6] - 本次限售股形成后，公司未发生配股、公积金转增股本等致使股本数量变化的事项 [6] 本次限售股上市流通的有关承诺 - 杭州市财政局、红狮控股集团有限公司承诺认购股份限售期为自取得股份之日起5年 [7] - 杭州财开集团继续履行杭州市财政局的股份锁定承诺，703,215,229股自2024年5月16日起5年内不转让 [7][9] - 本次申请上市的限售股持有人不存在未履行承诺影响上市流通的情况 [7] 控股股东及其关联方资金占用情况 公司不存在控股股东及其关联方占用资金情况 [7] 中介机构核查意见 - 保荐机构认为杭州银行本次限售股份上市流通符合相关法律法规和规范性文件要求 [7] - 本次限售股份解除限售数量、上市流通时间等符合规定，股东履行了股份锁定承诺 [7] - 截至核查意见出具日，公司关于本次限售股份相关信息披露真实、准确、完整，保荐机构无异议 [7] 本次限售股上市流通情况 - 本次限售股上市流通数量为504,083,000股，占2025年4月16日公司股本总数的7.93% [8] - 本次限售股上市流通日期为2025年4月23日 [3][8] 上网公告附件 《中国国际金融股份有限公司关于杭州银行股份有限公司非公开发行股票部分限售股解禁上市流通的核查意见》 [9]

行业概况 - 14家上市城商行中已有14家披露2024年业绩，行业普遍面临信贷需求不足、营收净利承压、息差收窄的挑战，但部分银行通过地域优势和差异化经营实现亮眼增长 [1] - 头部城商行如江苏银行、北京银行、宁波银行、上海银行、南京银行2024年营收均超500亿元，虽规模不及国有大行，但营收增速表现突出 [1] - 14家城商行平均营收增速达5.31%，南京银行(11.32%)、江苏银行(8.78%)、宁波银行(8.19%)增速领先，江浙地区优质信贷资源支撑其持续增长 [2][3] 财务表现 - 营收方面：郑州银行同比下降5.78%至128.77亿元，主要因对公贷款业务(收入降至82.57亿元，占比64.12%)受房地产客户拖累 [3][4] - 净利润方面：青岛银行(20.16%)、杭州银行(18.07%)、齐鲁银行(17.77%)增速最高，山东省内两家银行形成良性竞争 [4] - 厦门银行归母净利润同比下降2.61%至25.94亿元，主因LPR下调导致息差收窄，利息净收入减少 [5][6] 资产质量 - 郑州银行不良贷款率1.79%，高于行业平均水平(城商行1.76%)，拨备覆盖率182.99%虽达标但低于江苏银行(208.75%) [7][9] - 杭州银行(不良率0.76%、拨备覆盖率541.45%)和宁波银行(不良率0.76%、拨备覆盖率389.35%)资产质量最优 [9] - 重庆银行2025年一季度不良率降至1.21%，显示资产质量持续优化 [9] 战略布局 - 北京银行资产规模突破4万亿元(同比+12.61%)，宁波银行达3.13万亿元，杭州银行突破2万亿元 [10] - 宁波银行聚焦汇率/利率管理，机构存款同比增长20.15%至2814亿元，零售公司存款增长16.54%至2812亿元，AUM达11282亿元(+14.3%) [11] - 北京银行提出六大创新应用方向，包括平台经营、财富经营等，计划通过数字化和金融市场业务补充息差收窄影响 [11]

文章核心观点 新华保险受让杭州银行股份获批，险资青睐银行股或持续增配，政策鼓励险资增配权益资产 杭州银行股权变更情况 - 新华保险受让澳洲联邦银行持有的杭州银行3.30亿股股份获国家金融监督管理总局浙江监管局批复 [1] - 1月24日杭州银行曾公告转让细节，新华保险受让329,638,400股，交易价13.095元/股，总价约43.17亿元，资金为自有资金 [2] - 受让后新华保险合计持有356,555,844股，占2025年4月14日公司普通股总股本5.63%，成第四大股东，5年内不得转让 [2] 险资增配银行股情况 - 2024年以来多家保险公司加大对银行持股，如长城人寿举牌无锡银行、信泰人寿增持浙商银行等 [3] - 兴业证券认为长端利率中枢下行和存量高收益资产到期使保险公司有资产再配置压力，银行股高股息和稳定分红有吸引力 [4] - 新会计准则下险资倾向增配FVOCI高股息资产和权益法核算的长期股权投资，降低利润波动，兴业证券预测险资有望持续增配银行 [4][5] 政策鼓励险资增配权益资产情况 - 2024年以来保险公司举牌上市公司累计28次，新华保险举牌多家上市公司并表态持续加大权益资产配置 [6] - 监管推动保险资金等中长期资金入市，提出多项举措稳定资金供给、优化投资结构 [7] - 国家金融监督管理总局扩大保险资金长期投资改革试点，中央金融办和证监会、六部门印发相关文件推动中长期资金入市 [7][8]

限售股情况 - 本次非公开发行限售股上市流通数量504,083,000股，占2025年4月16日股本7.93%[12] - 上市流通日期为2025年4月23日[2] - 杭州财开集团116,116,000股、红狮控股387,967,000股限售股本次全流通[12] 股本变动 - 截至2025年4月16日，“杭银转债”累计转股424,263,615股，总股本增至6,354,464,047股[7] - 本次上市后有限售条件流通股为0股，无限售条件流通股增至6,354,464,047股[13][14] 历史发行与划转 - 2020年4月向4家特定对象非公开发行8亿股，限售期不同[4] - 2024年1月杭州市财政局划转703,215,229股至杭州财开集团[5] 股份限制 - 杭州财开集团703,215,229股自2024年5月16日起5年内不转让[15]

股权发行 - 2020年4月向4家特定对象非公开发行8亿股A股[1] - 2021年3月29日公开发行15,000万张可转换公司债券[4] 股权变动 - 2024年1月杭州市财政局划转703,215,229股至杭州财开集团[2] - 截至2025年4月16日，累计4,841,033,000元转债转股，总股本增至6,354,464,047股[4] 限售股解禁 - 2025年4月23日504,083,000股限售股上市流通，占总股本7.93%[8] - 杭州市财开、红狮控股本次分别有116,116,000股、387,967,000股上市流通[10] 股份限制 - 杭州财开集团703,215,229股5年内不转让[12]