文章核心观点 - 海底管线用钢行业受益于国内油气资源需求增长及海上油气田向深海远海推进，行业需求与市场规模持续上升 [1][8][10] - 行业已实现从技术依赖进口到全产业链自主化乃至高端化发展的跨越，未来将受技术创新与绿色环保趋势驱动 [4][13] - 市场竞争格局由宝钢股份、鞍钢股份等大型企业主导，中小企业聚焦细分市场 [10][11] 海底管线用钢行业相关概述 - 海底管线用钢是制造海底油气输送管道的高性能钢铁材料，具备高强度、高韧性、耐腐蚀、抗疲劳等特性 [3] - 行业发展历经早期依赖进口、国产化突破、全产业链自主化及高端化发展四个阶段 [4] 海底管线用钢行业产业链 - 产业链上游为核心原材料（如铁矿石、煤炭）及专用生产设备，铁矿石供应处于供不应求状态，2024年中国铁矿石原矿产量达104193.5万吨，同比上涨1.2% [6] - 中游为核心加工环节，下游应用集中于海洋油气工程，该行业市场规模从2019年117.09亿元增长至2024年340.49亿元，年复合增长率23.8% [6][7] 海底管线用钢行业发展现状 - 2024年行业市场规模达55亿元，同比上涨10%，预计2025年增至60亿元，同比上涨9.09% [8] - 2024年行业需求量达70万吨，同比上涨7.69%，预计2025年需求量增长至75万吨，同比上涨7.14% [1][10] 海底管线用钢行业竞争格局 - 市场由宝钢股份、河钢股份、鞍钢股份等大型企业主导，中小企业深耕细分市场或提供定制化服务 [10] - 2025年上半年，宝钢股份钢铁制造业务营业收入1170.19亿元，同比下降10.10%；鞍钢股份钢材产品营业收入431.89亿元，同比下降11.05% [11] 海底管线用钢行业发展趋势 - 市场规模将持续增长，受深海油气勘探开发及海上风电等领域发展驱动 [13] - 技术创新成为核心驱动力，聚焦新材料、新工艺研发以提升产品性能 [13] - 绿色环保成为必然趋势，行业将注重环保技术研发与应用 [13]

股东大会日期调整 - 公司决定将2025年第一次临时股东大会的召开日期由原定的2025年12月10日调整至2025年12月16日 [1] - 股东大会调整的原因为会议统筹安排 [1] - 调整后的现场会议时间为2025年12月16日10点00分 [1] 调整后会议安排详情 - 网络投票起止时间为2025年12月16日，通过交易系统投票平台的时间为9:15-9:25, 9:30-11:30, 13:00-15:00，通过互联网投票平台的时间为9:15-15:00 [1] - 调整召开日期后的股东大会股权登记日保持不变 [2] - 电子邮件、邮寄送达或传真方式的登记截止时间调整为2025年12月15日10点前，现场登记时间调整为2025年12月16日9时至10时 [3] 会议联系信息 - 会议联系邮寄地址为中国北京市东城区朝阳门北大街25号中国海油大厦，董事会办公室（投资者关系部）收 [3] - 联系电话为010-84520883，传真为010-84521930，邮箱为ir@cnooc.com.cn [4]

板块整体表现 - 11月27日油气开采板块整体上涨0.33%，领先于上证指数0.29%的涨幅，但深证成指下跌0.25% [1] - 板块内个股表现分化，中国海油领涨0.97%，而洲际油气和*ST新潮分别下跌1.53%和1.01% [1] - 板块当日主力资金净流入2399.48万元，但游资资金净流出1.02亿元，散户资金净流入7805.72万元 [1] 个股市场表现 - 中国海油收盘价为28.08元，涨幅0.97%，成交量为38.51万手，成交额达10.79亿元 [1] - 蓝焰控股上涨0.44%，收盘价6.86元，成交量为10.12万手，成交额为6944.82万元 [1] - 洲际油气下跌1.53%，收盘价2.57元，但成交量最大，为194.67万手，成交额5.01亿元 [1] - *ST新潮下跌1.01%，收盘价3.91元，成交量为9.57万手，成交额为3756.16万元 [1] 个股资金流向 - 中国海油获得主力资金净流入2045.79万元，净占比1.90%，但游资净流出7211.05万元，净占比-6.69%，散户净流入5165.26万元 [2] - 蓝焰控股主力资金净流入491.39万元，净占比高达7.08%，游资和散户分别净流出83.86万元和407.53万元 [2] - 洲际油气主力资金小幅净流入63.93万元，但游资净流出2807.53万元，散户净流入2743.60万元 [2] - *ST新潮是唯一主力资金净流出的个股，净流出201.63万元，净占比-5.37% [2]

市场整体表现 - 沪指11月27日上涨0.29% [1] - 申万行业中13个行业上涨，轻工制造和基础化工涨幅领先，分别为1.09%和1.01% [1] - 综合和传媒行业跌幅居前，分别为2.34%和1.40% [1] 石油石化行业整体表现 - 石油石化行业当日上涨0.90%，在涨幅榜中排名第三 [1] - 行业全天主力资金净流出5105.88万元 [1] - 行业所属47只个股中，27只上涨，1只涨停，16只下跌 [1] 石油石化行业资金净流入个股 - 行业资金净流入个股共23只，其中8只净流入资金超千万元 [1] - 中国石化资金净流入居首，达4204.13万元 [1] - 和顺石油和恒力石化紧随其后，净流入资金分别为4149.32万元和2395.65万元 [1][2] 石油石化行业资金净流出个股 - 行业资金净流出个股中，9只净流出资金超千万元 [1] - 广汇能源资金净流出居首，达9132.25万元 [1] - 统一股份和荣盛石化净流出资金分别为3535.36万元和1864.08万元 [1]

股东大会时间 - 原2025年第一次临时股东大会召开日期为2025年12月10日，调整后为12月16日10点[3][2][5] - A股股权登记日为2025年12月3日，调整后不变[3][5] 投票时间 - 网络投票起止时间为2025年12月16日[5] - 交易系统投票平台投票时间为9:15 - 9:25，9:30 - 11:30，13:00 - 15:00[5] - 互联网投票平台投票时间为9:15 - 15:00[5] 登记时间 - 电子邮件、邮寄送达或传真登记时间调整为2025年12月15日10点前[6] - 现场登记时间调整为2025年12月16日9时至10时[6] 公告发布 - 公告发布时间为2025年11月28日[6]

股东特别大会安排 - 股东特别大会由2025年12月10日调整至12月16日举行[4] - 暂停办理香港股份过户登记手续截止日期延至12月16日[5] - 香港股份股东登记册12月5日至16日关闭[5] - 香港股份持有人须于12月4日下午4时30分前办理过户登记[5] 代表委任表格 - 2025年11月7日刊发的表格对调整后大会仍有效[6] - 填妥表格需在调整后大会指定时间36小时前送达[7] - 重新递交表格以最后收到的取代先前的[7] 其他 - 公司股票代号为00883（港币柜台）及80883（人民币柜台）[2] - 公告刊发日期董事会非执行董事有张传江、王德华等[7] - 调整后大会的决议案、资料及内容维持不变[7]

板块整体表现 - 11月26日油气开采板块整体下跌1.2%，表现弱于上证指数（下跌0.15%）和深证成指（上涨1.02%）[1] - 板块内领跌个股为*ST新潮，当日下跌1.5%[1] - 板块当日主力资金净流出2.24亿元，但游资和散户资金分别净流入3885.74万元和1.85亿元[1] 主要个股市场表现 - 洲际油气收盘价2.61元，下跌0.38%，成交量为267.93万手，成交额为7.08亿元[1] - 蓝焰控股收盘价6.83元，下跌0.87%，成交量为12.08万手，成交额为8296.97万元[1] - *ST新潮收盘价3.95元，下跌1.5%，成交量为12.23万手，成交额为4846.36万元[1] 主要个股资金流向 - 洲际油气获得主力资金净流入1786.47万元，净占比2.52%，但游资和散户资金分别净流出976.46万元和810.01万元[2] - 蓝焰控股主力资金净流入397.59万元，净占比4.79%，游资净流入805.53万元，但散户资金净流出1203.12万元[2] - *ST新潮主力资金净流出732.21万元，净占比-15.11%，而散户资金净流入679.33万元[2]

行业核心观点 - 人工智能技术正加速融入石油石化行业核心业务，推动从勘探开发到生产管理的全链条变革 [1] - 尽管面临工业场景复杂度高、安全性要求严苛等挑战，但通过“人机协同”路径和产学研用协同创新，AI正成为推动行业提质增效和转型升级的重要支撑 [1] AI技术应用现状与挑战 - 工业场景容错率低、安全要求高，导致AI在制造业的落地滞后于消费互联网 [2] - 产业面临严重供需错配问题，懂AI的企业不熟悉工业流程，而制造企业缺乏AI技术能力，制约了智能化深入实施 [2] - AI技术已跨越50%扩散临界点，进入从成长期向成熟期过渡的关键阶段，但大模型本质仍是概率工具，其强于相关性而弱于因果推理 [3] - AI在能源领域落地需遵循“先管理后作业”的实施逻辑，并遵循“四看”原则：看时代、看趋势、看场景、看产品 [3] AI技术应用成效 - 智能化可使可采储量提升5%、开发成本降低10%~30% [4] - 渤海SZ36-1等油田应用中，拟合符合率超过92%，运算速度提升1~2个数量级 [4] - 自主研发的“广义连接单元法”计算效率较传统方法提升20倍以上 [4] - 中国石化通过AI技术助力地震资料处理效率提升10倍，聚酰亚胺气体分离膜研发周期缩短80%，润滑油脂产品开发效率提升30%~50% [7] - 中国石化已有25个场景上线，313个业务系统接入AI能力 [7] 企业具体实践与成果 - 中国海油“深海一号”大气田实现智能化远程遥控生产，年产能提升至45亿立方米，成为世界首个具备台风期连续生产能力的超深水平台 [6] - 中国海油通过“5G+工业互联网”建成国内首个智能炼厂，实现质量合格率100%、重大安全事故零发生、年降碳超20万吨 [7] - 中国海油构建中下游销售一体化数智平台，累计交易额突破2万亿元，服务客户超1100万个 [7] - 中国石化构建“基础—行业—专业”三级模型体系，自主研发的“长城大模型”形成7000亿参数与700亿参数的双版本 [7] - 中国石化建成覆盖文本、图像、视频的多模态高质量数据集，规模超650TB，形成“租建结合、云边协同”的781Pflops算力体系，国产化率超80% [7] - 中国石油开发的昆仑大模型采用“1+4+N”四层架构，训练形成60个大模型，语言大模型参数从700亿升级到3000亿 [8] - 国家管网构建覆盖调度指挥、设备管理、安全监控和经营决策的智能化体系，实现对长输油气管网运行的精准感知和智能调控 [8] - 国家能源基于工业互联网构建“一网一库三平台”架构，实现数据贯通、模型驱动与三级协同 [8] 技术突破与创新 - 团队构建了融合物理信息的图结构代理模型PINN-GCEM，实现了秒级快速模拟与参数反演 [4] - 团队研发了注采参数优化、井网布局、压裂缝网控制等系列智能决策方法，推动油气开发从“经验驱动”向“数据与机理双驱动”转型 [4] - 陈掌星院士团队研发的“盖亚大模型”可在测井解释、三维建模、参数优化等业务场景中实现高效求解与泛化应用，推动形成从智能解释到生产管理的一体化工作流 [5] - 为破解供需困境，中国工业互联网研究院牵头构建“人工智能赋能新型工业化供需对接服务平台”，目前已促成线下对接超300次，在汽车设计、药物研发、石油化工等领域培育成功案例 [2]

文章核心观点 - 国际原油价格下行与“三桶油”股价上涨出现背离，其背后主要驱动因素是公募基金投资风格的转变和市场对红利资产的偏好 [5][7][11] - 公募基金费率改革推动基金经理持仓风格转向保守，倾向于配置低估值、高分红的大盘蓝筹股以稳定业绩，“三桶油”作为典型权重股受益 [17][18][21] - 在市场波动和低利率环境下，具有持续高分红属性的“三桶油”作为优质红利资产，吸引力显著提升 [27][28][30][31] 油价与股价背离现象 - 10月以来国际原油价格震荡下行，布伦特原油价格从10月1日开盘的66.18美元/桶降至11月17日收盘的63.99美元/桶，WTI美国原油价格从62.46美元/桶降至59.72美元/桶 [7] - 同期“三桶油”A股股价逆势上涨，自“黄金周”后首个交易日至今，中国石油、中国石化、中国海油区间涨幅分别达22.46%、9.26%、13.71% [7] - 尽管油气销售是核心业务（占中国石油营收79.76%，中国海油营收82.73%，中国石化营收67.43%），且前三季度营收和归母净利润均同比下滑，但股价表现强劲 [7][8][9] 基金持仓转向标配 - 指数型基金发行火热，今年截至11月12日全市场发行813只指数型基金，占新发公募基金总量的59%，同时股票型ETF总规模在三季度末达到5.63万亿元 [12][13] - “三桶油”作为高市值权重股，在主要宽基指数中占比较大，指数基金需按权重配置，从而推高其持仓 [14][15][16] - 公募基金费率改革将基金经理薪酬与业绩挂钩，并新增“基民盈利能力”考核指标，促使投资风格趋向保守和稳定，低估值、高分红的大盘蓝筹股成为优选 [19][20][21] 红利资产属性受青睐 - “三桶油”具有持续高比例分红的特性，2025年中期股息支付率分别为：中国石油47.9%，中国石化49.7%，中国海油45.5% [29] - 作为国家能源安全支柱，遍布全国的加油站提供了稳定收入和现金流，即使在低油价时期也能保持整体盈利，为持续分红奠定基础 [29] - 在无风险收益率持续下降（大行1年期存款利率低于1%，银行理财年化收益约2%-3%）的背景下，中证红利指数股息率约4.5%，红利资产性价比凸显 [31]

南下资金流向 - 11月25日南下资金净买入港股111.66亿港元，净买入前三位为阿里巴巴-W（56.16亿港元）、快手-W（5.71亿港元）、赣锋锂业（2.46亿港元）[1] - 当日资金净卖出中国海洋石油（2.02亿港元）和中芯国际（1.76亿港元）[1] - 南下资金已连续9日净买入阿里巴巴，累计金额达230.03亿港元，并连续3日净买入小米集团（累计19.8355亿港元）和快手（累计16.2632亿港元）[1] 个股与行业动态 - 小米汽车规模化盈利表明头部企业正通过技术自研与供应链整合推动经营模型成熟，行业竞争将从扩张比拼转向效率驱动[3] - 快手于11月25日以每股45.100至46.650港元回购200万股，金额达9187.68万港元，当日股价上涨4.51%至46.350港元，成交额33.07亿港元[3] - 赣锋锂业认为碳酸锂价格受供需变化影响波动较大，但中长期行业需求乐观，预计价格将回归合理范围，近期澳洲矿山因成本压力减产或停产可能改善明年供需关系[3]