南向资金近期交易动态 - 12月17日南向资金减持中国海洋石油1379.06万股 [1] - 近5个交易日全部为减持状态 累计净减持6686.18万股 [1] - 近20个交易日中有10天为减持状态 累计净减持5451.41万股 [1] 南向资金持股现状 - 截至目前南向资金持有中国海洋石油102.25亿股 [1] - 南向资金持股占公司已发行普通股的21.5% [1] 公司业务概况 - 公司是一家主要从事原油和天然气勘探、开发、生产及销售的投资控股公司 [2] - 公司业务通过三个部门开展：勘探及生产部门、贸易业务部门、公司业务部门 [2] - 勘探及生产部门经营常规油气、页岩油气、油砂及其他非常规油气业务 [2] - 贸易业务部门主要从事原油和天然气的进出口贸易 [2] - 公司业务部门主要从事技术研发、资产管理、产品销售及其他业务 [2] 公司市场分布 - 公司在中国国内和海外市场均有业务 [2] - 公司业务遍及亚洲、非洲、北美洲、南美洲、大洋洲和欧洲 [2]

从陆地到天空，再到深海，封关运作激发的制度红利，正在重 塑这座岛屿的产业逻辑，一个科技含量更高、产业基础更实的 新海南，正在呈现出蓬勃新气象。 作者：郑晨烨 封图：图虫创意 2025年12月16日，海南省人民政府发布通告：自2025年12月18日起，海南自由贸易港正式启动 全岛封关。 这份通告同时列出了一系列配套实施文件，包括《关于海南自由贸易港货物进出"一线""二线"及 在岛内流通税收政策的通知》以及《海南自由贸易港禁止、限制进出口货物、物品清单》等。 对于大多数不在海南生活的人而言，"封关"是一个相对陌生的术语，根据商务部及海南省相关部 门的解释，封关并非物理上的"封岛"，封关运作后，除部分货物从海南自贸港进入内地需要接受 查验外，大多数货物以及所有的人员、物品、交通运输工具等进出海南岛，仍按现行规定管理。内 地居民前往海南出差、旅行与封关前一样，无需办理额外证件。 既然人员往来基本没变，那么封关到底改变了什么？答案是货物的进出规矩，简单来说，封关后， 海南将实施一套"一线放开，二线管住，岛内自由"的全新制度体系。 这一变化带来的直接结果体现在一组数据上。根据公开信息，封关前，海南实施的"零关税"清单 主 ...

核心观点 - 报告认为石油化工行业在2026年将迎来“否极泰来”的景气反转，核心驱动力在于全球降息周期开启带来的需求共振，以及供给侧“反内卷”政策下的产能收缩，投资应遵循“自上而下”策略，重点关注顺周期、成长股、煤化工设备投资和高股息四大主线 [2][6][7] 2025年市场回顾 - **油价走势**：2025年初至今，布伦特油价呈“倒N形”震荡，具体分为三个阶段：1) 年初至5月3日，因全球贸易冲突及OPEC增产，油价从74.64美元/桶下跌19.31%至60.23美元/桶；2) 5月3日至6月19日，受欧美需求旺季及中东地缘政治影响，油价上涨30.91%至78.85美元/桶；3) 6月19日至12月5日，因冲突平息及OPEC增产，油价再度下跌19.15%至63.75美元/桶，全年中枢预计在60-70美元/桶区间 [6][26][27] - **天然气价格**：2025年全球LNG供应宽松，JKM与TTF气价中枢较去年同期下移，上半年呈“V”形走势，下半年走势相对疲软 [6][28] - **化工品景气**：2025年行业整体呈现弱复苏，成本虽从高位下滑但中枢仍不低，终端消费需求仅结构性略有改善，芳烃-PTA-聚酯产业链因纺织品服装内需不足而承压，烯烃产业链部分消费有所复苏，盈利略有改善 [7][56] 2026年行业展望 - **宏观环境**：中美贸易摩擦历经反复后有所缓和，美联储自2025年9月开启降息周期，历史复盘显示预防式降息后4-9个月经济会出现向上拐点，有望在2026年带动全球经济共振，为国内工业品需求提供拉动 [69][73][74] - **油价预测**：预计2026年布伦特油价中枢将在60-65美元/桶区间震荡，全球经济增长乏力但供给偏紧，非OECD国家需求提供增量，油价中枢下行幅度有限，且可能受地缘因素影响短期提升 [3][7] - **中下游景气**：需求端受益于全球降息带来的经济共振，供给端则因“反内卷”政策有望进一步收缩，行业景气度预计将改善 [3][7] 供给侧：“反内卷”与产能结构优化 - **政策梳理**：“反内卷”实质是通过政策控制总量、规模与能效以优化产业结构，相关政策包括2018年山东地炼整合、2022年《节能降碳改造升级实施指南》、2024年《炼油行业节能降碳专项行动计划》及2025年老旧装置摸底评估等，目标包括到2025年底将全国原油一次加工能力控制在10亿吨以内，并淘汰200万吨/年及以下常减压装置 [89][90][92] - **全球炼能格局**：预计2024年至2030年全球炼能将净新增约250万桶/日，但新增产能主要集中在中国及印度，同时全球有22%的炼油产能（约184万桶/日）有关停风险，行业格局有望改善 [32][36] - **中国产能变化**：中国未来炼油新增产能将显著放缓，规划产能如裕龙石化2000万吨/年等项目投产后，新增产能有限，同时“老、破、小”产能将持续出清，整体产能增速将下滑 [42][44] - **产品结构**：中游炼油、乙烯等行业集中度高（CR3常超50%），且老旧装置占比较高（如炼油行业2005年前投产产能占比超30%），是政策推动产能优化的重点领域，部分子行业如涤纶短纤、丁酮等老旧产能占比也较高 [92][102][103] - **行业自律**：聚酯产业链已先行尝试“反内卷”，2025年涤纶长丝、瓶片等行业曾通过龙头企业联合减产来修复加工差，但基本面改善有限，2026年可能是政策与基本面共振的重要窗口期 [93][96] 原油供给分析：页岩油增量有限 - **增产意愿不足**：美国页岩油公司盈亏平衡油价已从2018年一季度的约52美元/桶大幅提升25%至2025年一季度的约65美元/桶，成本提升削弱了增产意愿 [104][105] - **产品结构拖累**：页岩油气公司产品中，NGL和天然气价格远低于原油，导致加权平均实现售价较低，若原油产量占比下滑，将进一步影响收入与盈利，即便在2022年布油均价99美元/桶的高油价下，龙头公司桶油净利润也仅在21-33美元/桶 [107][109][111] - **增产能力存疑**：美国新井单钻机生产力增速已趋缓，且库存井（DUC）数量已从2021年1月的8,987口高位下降43.89%至2025年10月的5,043口，未来增产能力有限 [114] 投资主线与重点关注标的 - **主线一：顺周期（产能周期拐点）**：看好产能周期拐点将至的优质龙头，其有望实现量价提升，推荐华锦股份、恒力石化、荣盛石化、东方盛虹及恒逸石化等 [7][8] - **主线二：成长股**：看好持续快速放量的能源公司、海外油服EPC项目渗透及高端材料进口替代，具体标的包括：乙烷裂解制乙烯龙头卫星化学、成长属性凸显的煤化工龙头宝丰能源、高成长民营油气生产商（首华燃气、中曼石油、洲际油气、新天然气）、以及实现COC进口替代的阿科力、实现POE进口替代的鼎际得 [7][8] - **主线三：煤化工设备投资**：预计未来几年国内将开启一轮煤化工投资周期，相关配套设备企业将受益，推荐煤气化炉龙头航天工程、硫磺回收龙头三维化学 [7][8] - **主线四：高股息**：在油价维持中高位及国企改革背景下，现金流稳定、股息率高的央国企价值有望重估，推荐中国海油、中国石油、中国石化 [7][8] 终端需求与化工品分析 - **成品油需求**：国内汽柴油需求已临近达峰，主因房地产调整、汽车保有量增速放缓（燃油车保有量增速仅2%）以及新能源汽车、LNG重卡的快速替代，预计2025年燃油车保有量达3.1亿辆峰值，交通用油在2024年已基本达峰 [46][49][51] - **聚烯烃需求**：受经济增长放缓和下游产业如房地产、家电等需求低迷影响，聚乙烯和聚丙烯需求增速已从过往的约10%下滑，逐渐回归至GDP增速水平 [60][66] - **聚烯烃供给**：2019-2023年PE和PP年均产能负荷增速分别为13.2%和12.3%，产能持续扩张导致产能利用率下滑，目前PP仍有较多PDH工艺规划产能，供给端压力显著 [67][68]

经济观察报记者 郑晨烨 2025年12月16日，海南省人民政府发布通告：自2025年12月18日起，海南自由贸易港正式启动全岛封关。 这份通告同时列出了一系列配套实施文件，包括《关于海南自由贸易港货物进出"一线""二线"及在岛内流通税收政策的通知》以及《海南自由贸易港禁止、 限制进出口货物、物品清单》等。 这批玉米种子在甘肃完成了繁育周期，但它们的旅程才刚刚过半。"这些将送往海南进行南繁加代育种的材料，直接关乎公司下一代核心产品的研发进 程。"詹文告诉经济观察报记者。 这是一场跨越3000公里的"候鸟式"迁徙。 对于大多数不在海南生活的人而言，"封关"是一个相对陌生的术语，根据商务部及海南省相关部门的解释，封关并非物理上的"封岛"，封关运作后，除部分 货物从海南自贸港进入内地需要接受查验外，大多数货物以及所有的人员、物品、交通运输工具等进出海南岛，仍按现行规定管理。内地居民前往海南出 差、旅行与封关前一样，无需办理额外证件。 既然人员往来基本没变，那么封关到底改变了什么？答案是货物的进出规矩，简单来说，封关后，海南将实施一套"一线放开，二线管住，岛内自由"的全新 制度体系。 这一变化带来的直接结果体现在一组数 ...

连日来，中国海油化学通过多种形式迅速掀起党的二十届四中全会精神学习热潮。从生产车间、装置现 场到港口码头、科研中心，广大基层干部员工认真学习、准确把握全会精神实质，齐心协力抓好贯彻落 实，推动全会精神深刻融入打造中国担当、世界一流绿色化学科技公司的发展实践。 "党的二十届四中全会将优化提升传统产业置于重要位置，这让我们转型发展的信心更坚定、目标更清 晰。"大峪口公司科信发展部丁磊见证了公司从破解磷石膏难题到布局磷氟战新产业的转型历程。他表 示，要持续深耕磷氟资源高效利用，努力将中低品位选矿的技术优势转化为产业胜势，在精细磷化工和 氟系新材料领域勇闯新路。 富岛公司切实将全会精神转化为发展动能，聚焦南海富碳天然气综合利用，努力实现核心产业延伸拓 展。依托风、光、电、生物质等资源优势，大力推进绿氨、绿醇等技术路线研究，加速干重整技术工程 化应用，加快构建绿色低碳产业集群。 全会指出，要深化国资国企改革，做强做优做大国有企业和国有资本。华鹤公司氨生产部王帅朝表示， 深化国资国企改革不仅是顶层设计，也体现在基层一线对"精打细算"和"追求卓越"的执着中。"我们要 努力把做强做优的目标落实到每一次操作和巡检中，追求装置长 ...

天眼查App显示，近日，中海油（海南）新能源有限公司发生工商变更，注册资本由约18.3亿人民币增 至约23.8亿人民币，增幅约30%，同时，部分主要人员也发生变更。 该公司成立于2021年12月，法定代表人为金海波，经营范围含发电业务、输电业务、供（配）电业务， 输电、供电、受电电力设施的安装、维修和试验，生物质能技术服务，资源再生利用技术研发，新兴能 源技术研发，新能源汽车换电设施销售等，由中海石油（中国）有限公司全资持股。 来源：中国能源网 ...

"文昌9-7平台ORC发电装置已稳定发电超1000万度，累计节省天然气消耗约600万立方米，可以满足2万 户家庭一年的生活用气需求，减少二氧化碳排放约9000吨，相当于植树造林8万棵。"文昌9-7油田总监 张伟宁说。 为推动海上油气田全过程能效提升与碳排优化，中海油研究总院研发设计团队持续深耕绿色低碳领域， 构建起以"焕能、净能、新能"三大系列为核心的自主化、系统化"海萤"绿色低碳技术体系。"海萤"聚焦 余能利用、低碳工艺、新兴能源三大方向，致力于为海上油气开发提供全流程低碳解决方案。 "下一步我们将重点推动传统油气与热、电及可再生能源的多能协同，构建集成式能源系统，助力海洋 能源开发迈向'零碳'未来。"中海油研究总院机电仪总师安维峥表示。 该发电装置成功将废弃的烟气热能化作清洁电能，为海上油气绿色转型贡献"中国方案"，实现了我国在 海上油气田余热利用技术的重大突破。 海上高温烟气余热ORC发电装置电站是海上平台的"心脏"，通常通过燃烧自产石油和天然气来提供电 能，但此过程中会排放大量的高温烟气，ORC发电装置则以高温烟气为热源。该发电装置利用海上油 气平台电站运行过程中产生的高温烟气余热作为热源，通过加热低 ...

伊拉克米桑油田群服务项目 - 核心观点：中国企业在伊拉克老油田引入数智化技术与新型增产工艺，有效破解生产瓶颈，提升油田管理水平和生产效率 [1][2][3] - 技术应用：成功完成伊拉克首口永置式光纤井，光纤下至5000米深处，可实时上传井下压力、温度、声波等数据至“璇玥云”平台，避免了每次停产检修约50万美元的损失 [1] - 技术应用：首次在伊拉克应用“鱼骨刺喷射增产技术”，通过带孔钢管和酸液在地下形成“多分支、多通道”网络，扩大泄油面积，提高碳酸盐岩储层利用效率 [2] - 本地化与影响：项目推出“3+3”计划，计划通过6年全方位培训，使一定比例关键岗位由伊拉克本地员工担任，提升了本地员工技能 [3] 巴基斯坦苏吉吉纳里水电站项目 - 核心观点：中国企业在巴基斯坦复杂山区成功建设创世界纪录的高水头水电站，应用多项创新技术，为当地提供了大量清洁电力并积累了宝贵工程经验 [3][4][5][6] - 项目概况：水电站于2024年9月投入商业运营，累计输送清洁电能超30亿千瓦时，相当于130万户家庭一年的用电量 [3] - 技术创新：应用“智能感知吊装系统”实现洞内深部作业的即时通信与物料运输，结合传统技术使压力竖井建设效率提升40% [4][5] - 工程成就：建成1座直径22米和6座直径6米的压力竖井，整体高度差达737.94米（相当于240层楼高），创下水电站压力竖井高度差世界纪录 [5] - 技术创新：针对复杂地质，创新应用了“北斗+惯性导航”融合定位、三维激光扫描技术，并首创“分层注浆+钢拱架支护”工法及地下硐室开挖异常处置技术 [5] - 项目影响：电站缓解了巴基斯坦电力短缺，在优化能源结构、降低传统能源依赖、筑牢能源安全防线方面发挥关键作用 [6] 南非红石100兆瓦塔式熔盐光热电站项目 - 核心观点：中国企业在南非承建了撒哈拉以南非洲首个大型塔式熔盐光热电站，集成了先进的光热发电与储能技术，有力促进当地能源绿色转型 [7][8][9] - 项目概况：项目于2024年9月并网发电，2024年5月投入商业化运营，是南非最大的可再生能源投资项目之一，核心包括高247.55米的集热塔及41260面定日镜 [7] - 技术优势：采用塔式光热发电技术，具备更强的储能兼容性和电网调峰能力，可通过“热电解耦”实现低谷储热、高峰发电，确保连续稳定供电 [7] - 技术细节：定日镜追光将熔盐从约290摄氏度加热至约565摄氏度储存，储存的热能可支撑机组满负荷运行12小时，实现夜间持续发电 [8] - 质量控制：引入相控阵超声检测技术对熔盐罐焊接进行全流程监测，实现焊接质量全优达标 [8] - 项目效益：预计每年为南非提供480吉瓦时清洁电力，满足约20万户家庭全年用电需求，年替代标准煤14.7万吨，减排二氧化碳42.6万吨 [8] 智利切昆塔公司“冬日计划”行动 - 核心观点：中国国家电网控股的智利切昆塔公司通过引入中国先进运维技术与机器人，开展大规模预防性维护，显著提升了电网安全性与可靠性 [10][11][12] - 技术创新：在拉美地区首次应用中国产绝缘涂覆机器人，可进行不停电作业，在导线表面形成长效防护涂层，提供10年以上的可靠绝缘保护 [10] - 应用效益：机器人技术解决了因“树线矛盾”引发的短路跳闸风险，特别适用于公司旗下1/3位于高火险区的中压线路，守护了瓦尔帕莱索大区超200万人的用电安全 [11] - 技术创新：在阿塔卡马沙漠应用直升机绝缘子清洗技术，对总长200公里的架空线路进行带电清洗，效率提升至传统方式的4倍，节约成本近15% [11] - 经营成果：自2020年接管以来，公司供电服务质量连续多年位居智利首位，并荣获“拉美最佳职场”、“可持续发展突出贡献奖”等重量级奖项 [12]

于2025年12月16日，出售方在公开市场上以总代价约324.16万港元(不包括交易成本)出售合共16万股中 国海洋石油股份，每股中国海洋石油股份的平均出售价格约20.26港元的平均价格。 杭品生活科技(01682)发布公告，于2025年12月16日，出售方(本公司的间接全资附属公司)在公开市场上 以总代价约184.69万港元(不包括交易成本)出售合共23万股中国石油股份，每股中国石油股份的平均出 售价格约8.03港元。 来源：智通财经网 ...

于2025年12月16日，出售方在公开市场上以总代价约324.16万港元(不包括交易成本)出售合共16万股中 国海洋石油股份，每股中国海洋石油股份的平均出售价格约20.26港元的平均价格。 杭品生活科技(01682)发布公告，于2025年12月16日，出售方(本公司的间接全资附属公司)在公开市场上 以总代价约184.69万港元(不包括交易成本)出售合共23万股中国石油股份，每股中国石油股份的平均出 售价格约8.03港元。 ...