能源ETF广发市场表现 - 3月5日，能源ETF广发（159945）开盘下跌1.76%，报1.506元 [1] - 该ETF自2015年6月25日成立以来，总回报为54.06% [1] - 该ETF近一个月回报为17.14% [1] 能源ETF广发持仓股票表现 - 该ETF重仓股普遍下跌，其中中国石油开盘跌幅最大，为4.46% [1] - 兖矿能源开盘下跌3.59%，广汇能源开盘下跌3.20% [1] - 中国石化开盘下跌2.03%，中国海油开盘下跌1.98% [1] - 中国神华开盘下跌1.00%，陕西煤业开盘下跌1.03%，中煤能源开盘下跌0.99%，山西焦煤开盘下跌1.08% [1] - 杰瑞股份是唯一上涨的重仓股，开盘涨幅为2.07% [1] 能源ETF广发产品信息 - 该ETF的业绩比较基准为中证全指能源指数 [1] - 该ETF的管理人为广发基金管理有限公司，基金经理为姚曦 [1]

市场表现与宏观数据 - 美国经济数据强劲，2月服务业ISM指数升至56.1，为2022年中以来最快扩张速度[1][7][11] - 美国2月ADP就业人数增加6.3万人，创去年7月以来最高[1][7][11] - 美国三大股指全线收涨，道指涨0.49%至48739.41点，纳指涨1.29%[1] - 中国A股主要指数下跌，上证指数收跌0.98%报4082.47点，创业板指跌1.41%[1] - 香港恒生指数收跌2.01%至25249.48点，连跌3日，大市成交额放量至3643.039亿港元[1] 地缘政治与政策动态 - 中东战况持续，伊朗否认与美国媾和，美国至中国航线原油运输成本跃升至创纪录的2909万美元[7][11] - 中国全国人大会议开幕，政府可能自2023年以来首次调低2026年经济增长目标[1][7][11] - 美国财长贝森特称，特朗普政府可能在本周将普适关税从10%上调至15%[11] 公司动态与业绩 - 美格智能在港招股，每股作价28.86港元，计划集资最多约10.1亿港元[8][9] - 中文在线向联交所递交上市申请，2025年前九个月收入为10.11亿元人民币，但亏损扩大至5.2亿元[9] - 多家公司发布盈喜，西部水泥预计2025年溢利增长33%至43%，周黑鸭预计2025年利润增长52.7%至68%[12] - 统一企业中国2025年全年纯利为20.5亿元人民币，按年增长10.9%[12][13]

ETF产品发行节奏调整 1. 易方达国证石油天然气ETF（159181）将募集时间从原计划的2026年3月9日至20日，提前至2026年3月5日至12日，提前了2个工作日[2][3][4][5] 2. 基金公司调整募集期需在批文有效期内上报监管审批，并与托管机构、代销渠道协商，在市场情绪高涨时“抢发”体现了管理人对资金窗口期的判断[5] 3. 易方达基金此次调整募集期，被市场解读为意图抓住中东地缘局势升温、国际油价上行、A股油气板块强势上涨带来的行情窗口[5] 油气板块市场表现与资金流向 1. 截至3月4日，自2026年开年以来，国证石油天然气指数（399439）涨幅超过40%[8] 2. 3月3日，A股主要指数下跌（上证指数跌1.43%，深证成指跌3.07%，创业板指跌2.57%），但石油天然气指数逆市大涨8.5%[8] 3. 跟踪国证石油天然气指数的6只产品合计规模约91.22亿元，其中3只ETF规模达90.90亿元，近一周内这3只ETF资金净流入达54.75亿元，占总规模比例超过六成[5] 4. 3月4日，中国石油A股上涨0.68%，市值超21438亿元，登顶全市场市值第一[10] 地缘局势与行业影响 1. 近期中东地缘局势急剧升温，是推动国际油价大幅上行、A股油气板块强势上涨的直接诱因[5][8] 2. 地缘冲突风险、油价上行，阶段性利好黄金、油气、化工、军工等资产[13] 3. 油服装备与海工工程订单与景气度具备事件驱动弹性，国内相关标的有望受益[13] 4. 保险成本上升与航运中断风险将抬升全链条成本，油运龙头与船队结构优者更具弹性[13] 5. 即使没有实际的供应损失，保险成本上升、航运中断以及地缘政治风险溢价也会使油价出现显著变动[14] 机构观点与市场研判 1. 多家受访机构对未来油气行情持相对乐观态度，但需关注短期风险[13] 2. 有观点认为，如果中东冲突持续四周以上并触及生产基础设施，全球短期原油供应风险将显著提升[12] 3. 宏观地缘事件走向难以预测，油气板块高波动下可能出现高位回撤与再定价的快节奏切换，建议投资者以配置思路对待，避免过度交易短期情绪[13] 4. 在厘清伊朗是在划定冲突上限、还是在准备扩大事态之前，股票和信用市场的波动性可能会持续保持高位[15]

事件背景与市场表现 - 地缘冲突（美伊冲突升级、霍尔木兹海峡航运受阻）引发全球化工供应链中断担忧，导致石油、天然气等能源价格暴涨，并催化油气及煤化工板块[4][6] - 国内化工板块在经历集体大涨后，于3月4日出现走势分化，部分个股如北化股份上涨9.64%，而广汇能源、赤天化等则收跌超过3%[3] - 期货市场方面，苯乙烯主力期货收涨2.27%，PTA主力期货最近一周累计涨超8%，甲醇期货主力合约周累计涨超17%，但多个远月合约收跌[3] 行业影响与供给分析 - 伊朗是全球第二大甲醇生产国及中东最大尿素出口国，年产能800万-900万吨，占全球贸易量12%，霍尔木兹海峡航运若持续中断将直接影响亚洲能源安全及高能耗产业成本[6] - 中国能源自给率可达85%，2024年石油对外依存度约72%，天然气对外依存度43%，整体抗风险能力优于欧洲（如德国的不足40%）[6] - 国内甲醇供应受伊朗影响有限，2025年表观消费量达10644.84万吨，进口量1443.09万吨，其中伊朗货源占中国消费量比重不足8%，即便完全断供，直接冲击也非“致命”[8][9] - 截至2月底，沿海甲醇库存139.87万吨，虽处于去库阶段，但库存水平仍比去年同期高出约35%，为产业链提供了调整窗口[9] 细分品种基本面与市场逻辑分化 - 甲醇在本轮涨势中领跑，但地缘冲突缓解后可能回调，国内产能储备具备补充潜力[8] - 苯乙烯价格与原油关联紧密，中东风险推升了石化产业链成本中枢，3月因装置检修密集，预计开工率下降，基本面推动去库[9][10] - 乙二醇呈现“强预期、弱现实”特征，聚酯负荷小幅提升，但终端织造复工进度偏慢，需求持续性待验证[10] - 市场分化显现，中证石化产业指数收跌1.86%，成分股涨跌互现，如桐昆股份跌9.54%，恒力石化跌8.65%，资金对高估值个股获利了结意愿增强[8] 市场情绪与未来展望 - 美伊冲突升级成为短期市场核心扰动因素，初期引发油气、油服、军工等板块条件反射式做多，但历史复盘显示地缘冲突多为短期冲击，恐慌情绪高点已现[7] - 随着市场情绪降温，化工板块将从全面普涨过渡到基于基本面的验证阶段，部分品种连续涨停后地缘溢价高企，风险增大[4][10] - 投资者需审视标的上涨逻辑，区分是受地缘恐慌驱动还是真有供需反转的基本面支撑[10]

重大事项与业务澄清 - 法尔胜发布异动公告，澄清其主营业务为金属制品及环保业务，不涉及“特种光纤”、“光纤传感”、“高强度石油专用钢丝”等网络传闻业务，也未开展相关研发和投入，不存在“被借壳”或“被重组”情形 [1] - 公司参股19%的普天法尔胜主要产品为通信用光纤预制棒、通信用光纤及光缆，应用于运营商基础网络通信及广播电视通信领域，未用于军工、航空航天等领域，且中国电子科技集团公司间接持股仅6% [1] - 法尔胜股价在2026年2月13日至3月4日连续8个交易日收盘价格涨幅偏离值达到64.34%，公司表示股价已严重脱离基本面，如未来价格进一步上涨可能申请停牌核查 [1] - 中远海运鉴于中东地区冲突持续升级，霍尔木兹海峡海上交通受限，决定即日起暂停全球至阿联酋（富查伊拉、豪尔费坎除外）、卡塔尔、巴林、伊拉克、沙特阿拉伯王国（吉达除外）、科威特的所有新订舱业务，以及上述地区至全球的所有新订舱业务 [2] 项目与合同进展 - 上海电力控股子公司获得江苏省发改委核准，将建设滨海南区H5海上风电项目（装机规模40.32万千瓦）和东台H7海上风电项目（装机规模20.16万千瓦） [4] - 招商南油全资子公司以含税合同造价4.92亿元，新建三艘6600吨不锈钢化学品船，交船期为2028年上半年 [5] - 理工导航签订《武器装备配套订购合同》，合同金额为4614万元，产品交付时间为2026年 [8] - 平治信息子公司深圳兆能预中标中国移动2026年智能家庭网关产品紧急集中采购项目，中标金额约1.48亿元（含税） [8] - 和仁科技中标江北区人民医院新建工程信息化软件系统采购项目，中标金额8380万元，约占公司2024年度营业收入的20.64% [8] 经营业绩与预测 - 沐曦股份预计2026年第一季度实现营业收入4亿元至6亿元，同比增长24.84%至87.26%；归属于上市公司股东的净利润亏损9075.72万元至1.82亿元，同比亏损收窄 [3] - 厦钨新能预计2026年1—2月实现营业收入27.02亿元至35.46亿元，同比增长60%至110%，增长主要系原材料价格上涨及产品销量同比增长所致 [8] - 强一股份2026年1—2月实现合并营业收入1.64亿元，同比增长157.9%，业绩提升主要受益于AI算力需求爆发与半导体行业景气周期，高端MEMS探针卡业务增长迅猛 [9] - 航天智造2025年实现营业总收入90.03亿元，同比增长15.72%；归母净利润8.81亿元，同比增长11.24% [10] - 宇通客车2026年2月销售量1806辆，同比增长14.96%；本年累计销售量3534辆，同比下降14.24% [11] 股东股份变动 - 大宏立实控人之一致行动人、副总经理甘德君计划减持公司股份不超过20.5万股，占公司总股本比例不超过0.21% [12] - 中无人机实控人一致行动人中航融富基金管理有限公司在2026年2月13日至3月4日期间累计减持公司股份675万股，占公司总股本的1% [13] - 中赋科技股东金通安益计划减持公司股份不超过6,317,170股，占公司总股本的1.35% [14] - 美信科技股东润科基金计划减持公司股份不超过61.07万股，占公司总股本1.3562% [14] - 凯盛新材股东凯盛投资计划减持公司股份1129.11万股，占公司总股本的2.49% [14] - 欢乐家股东李兴通过询价转让初步确定以17.34元/股的价格转让1093.68万股，受让方为17名机构投资者 [15] - 洪兴股份在股票异常波动期间，股东汕头润盈减持89,900股（占本次拟减持股份总数的7.04%），股东汕头周密减持59,700股（占本次拟减持股份总数的4.68%） [16] - 中国海油实际控制人中国海洋石油集团有限公司累计增持公司A股股份705,500股（约占0.0015%），增持金额3000.63万元；累计增持港股股份24,298,000股（约占0.0511%），增持金额3.73亿元；合计增持金额约4.03亿元 [16] - 汇隆新材控股股东、实控人沈顺华拟向杭州星臻转让公司6%股份，转让价款2.52亿元，该事项不会导致公司控制权变更，公司股票将于3月5日复牌 [17] 生产运营调整 - 花园生物全资子公司浙江花园营养科技有限公司将对胆固醇产线进行停产检修，预计停产时间不超过45天，旨在提高产线设备稳定性，停产期间其他经营活动正常开展 [6][7]

增持计划 - 中国海油集团2025年4月9日起12个月内拟增持20亿 - 40亿元[5] 增持数据 - 截至2026年3月4日，累计增持A股705,500股，金额30,006,347元[5] - 截至2026年3月4日，累计增持港股24,298,000股，金额372,780,006元[5] - 本次增持合计金额71,279,699元，占比0.0061%[9] 持股情况 - 增持前中国海油集团持股735,626,000股，比例1.55%[6] - 增持主体及其一致行动人增持前合计持股29,508,353,273股，比例62.08%[7] 增持期间 - 本次增持实施期间为2025年10月9日至2026年3月4日[9]

业绩总结 - 2025年10月9日至2026年3月4日，中海油集团增持A股705,500股，金额30,006,347元[3] - 2025年10月9日至2026年3月4日，增持港股2,200,000股，金额41,273,352元[3] - 截至2026年3月4日，增持A股和港股金额合计402,786,353元[4] 未来展望 - 中海油集团后续将继续择机增持公司股份[5] 其他新策略 - 中海油集团及其一致行动人承诺在实施期及法定期限内不减持[6]

报告投资评级与核心观点 - 报告标题为“风险溢价攀升，高配油气资产”，表明对油气资产持积极推荐态度 [1] - 核心投资建议为关注受益于上游原油、天然气价格上涨的高分红油气标的，如中国海油、中国石油、广汇能源等 [6][92] - 预计2026年3月Brent原油价格运行区间为75-90美元/桶 [6][92] 行业市场表现与估值 - 年初至2026年3月3日，石油化工行业收益率达24.6%，在109个二级子行业中排名第7，显著强于沪深300指数（高出24.5个百分点）[80] - 石油化工板块整体市盈率（PE（TTM））为31.3倍，高于2009年以来的历史均值（15.4倍）[81] - 板块相对沪深300指数的估值溢价为130.4%，较历史均值（22.8%）大幅增加107.6个百分点 [85] - 在石油和化工产业链9个子行业中，年初至今涨幅排名前二为石油开采（40.6%）和石油化工（24.6%）[80] - 报告关注的三只油气标的年初至今累计涨幅显著：广汇能源（44.72%）、中国海油（43.84%）、中国石油（26.32%）[2][93] 行业宏观与供需基本面 - **宏观经济**：2025年我国GDP同比增长5.0%，经济运行保持平稳态势 [21] - **原油供需**：2025年我国原油表观消费量7.89亿吨，同比增长3.3%；对外依存度73.2%，维持高位 [6][26] - **天然气供需**：2025年我国天然气表观消费量4322亿立方米，同比增长2.4%；对外依存度40.9%，同比下降2.1个百分点 [6][28] - **成品油供需**：2025年我国成品油表观消费量3.77亿吨，同比下降1.5%，其中汽油、柴油消费分别下降2.5%和1.2%，煤油消费增长1.2% [6][40] - **石化产品需求**：2025年主要石化产品需求增速分化，例如PE需求同比增长9.1%，PP需求同比增长11.1%，而PX需求仅微增0.1% [42] - **行业地位与规模**：石油和化工行业是国民经济重要支柱产业，2024年实现营业收入16.28万亿元 [8] 截至2026年3月3日，行业共有543家A股上市公司，总市值12.91万亿元，分别占全部A股的9.9%和10.0% [11][15] 油价分析与展望 - **近期价格走势**：2026年2月，Brent、WTI原油月均价分别为69.4、64.5美元/桶，环比分别上涨7.2%、7.1% [6][37] - **地缘政治影响**：当前油价走势与中东局势密切相关，伊朗石油产量及对霍尔木兹海峡的控制是关键。2026年1月伊朗石油产量、出口量分别为330、153万桶/日 [6][37] - **关键运输通道**：2025年第一季度，霍尔木兹海峡石油运输量达2010万桶/日，占世界海运石油贸易的26.6%和世界石油消费的19.7% [6][37] - **价格情景预测**：若美伊谈判取得进展，Brent油价或回落至60-70美元/桶区间；若霍尔木兹海峡长期被封锁，油价可能挑战90-100美元/桶区间 [6][37] - **历史价格回顾**：2025年Brent、WTI年度均价分别为68.2、64.8美元/桶，同比分别下降14.6%、14.5% [35] 行业竞争格局与生命周期 - **行业成熟期特征**：我国石油化工行业已步入成熟期，呈现炼油产能过剩、竞争多元化、需求增速放缓等特征 [69] - **竞争主体多元化**：民营企业大举进入炼化、烯烃等领域，外商独资企业（如巴斯夫、埃克森美孚）也开始在中国独资建设乙烯项目，加剧竞争 [63] - **上下游议价能力**：上游原料（石油、低碳烷烃）对外依存度高，企业议价能力弱；下游产品（成品油、合成材料）市场竞争激烈，客户议价能力强 [64] - **产能结构性过剩**：2024年我国炼油能力达9.55亿吨/年，预计2028年左右达峰（9.8亿吨/年），短中期过剩局面将持续 [54] - **“反内卷”与格局分化**：部分产品（如PX、PTA）因行业集中度高且存在“反内卷”呼声，供需格局有望改善；而PE、PP等仍处产能扩张周期，供需格局承压 [50][54] 行业财务与盈利能力分析 - **近期财务表现**：2025年前三季度，石油化工行业营收29645亿元，同比下降10.0%；归母净利润366亿元，同比下降24.8% [55] - **盈利能力与油价关系**：行业盈利与油价水平高度相关。Brent油价在50美元/桶以下时行业处于高盈利区间；超过70美元/桶时，行业盈利将大幅缩窄 [31] - **净资产收益率下滑**：行业净资产收益率从2018年的9.20%波动下降至2024年的4.92%，主要受销售净利率和资产周转率下降影响 [60] - **成长性指标**：在产能过剩背景下，行业总资产和固定资产的增长更多反映了产能过剩加剧，而非健康的成长性 [87] 政策环境与行业发展趋势 - **政策推动高质量发展**：近年国家密集出台政策，推动行业向绿色化、高端化、数字化转型，例如《石化化工行业稳增长工作方案（2025-2026年）》提出行业增加值年均增长5%以上 [65][67] - **“十五五”规划方向**：推动石油消费达峰，巩固提升化工产业全球竞争力，综合整治“内卷式”竞争 [68] - **成品油流通改革**：2025年2月国务院发布意见，旨在完善成品油流通管理制度，加快绿色低碳转型 [66] - **价格机制改革**：2025年4月提出深化天然气价格市场化改革，进一步完善成品油定价机制 [66] 行业面临的主要问题 - **高端产品自给不足**：高端聚烯烃、工程塑料、高性能合成橡胶等产品自给率低，关键核心技术短缺，企业研发投入占销售收入比例（约1%）低于国际大型石化公司（约3%）[71] - **产业布局与竞争力**：产业布局分散，规模化、基地化水平与世界先进水平仍有差距，影响了整体竞争实力 [72][73] - **碳减排压力**：石化化工行业是能源密集型行业，2023年全行业二氧化碳排放超过15亿吨，面临巨大的碳减排压力，但自主低碳技术大多处于小试或示范阶段 [74][75] 投资策略与关注标的 - **投资策略**：短期建议关注受益于上游原油、天然气价格上涨的高分红油气标的 [6][92] - **具体标的**：推荐中国海油（600938.SH）、中国石油（601857.SH）、广汇能源（600256.SH）[6][92] - **标的估值**：截至报告期，中国海油、中国石油、广汇能源的市盈率（TTM）分别为16.74倍、15.22倍和22.90倍 [2][93]

“三桶油”股价表现与市场动态 - 中国石化、中国石油、中国海油在经历历史罕见两连板后，于3月4日开盘集体大幅回调，其中中国石化一度触及跌停，中国石油跌9.5%，中国海油跌超8%，截至早盘收盘分别收跌4.48%、1.22%和2.28%，高位获利回吐迹象明显 [3] - “三桶油”于3月3日晚间集中发布股票交易异常波动公告，明确表示此前股价大幅上涨主要受地缘局势驱动，并提示短期油价波动存在较大不确定性 [4] 地缘政治与油价驱动因素 - 国际原油市场近期受地缘局势、供需格局等多重因素影响，价格呈现宽幅震荡走势 [4] - 伊以局势、美伊谈判进展已成为当前主导油价走势的核心变量，后续油价波动高度取决于冲突是否进一步升级、是否波及能源设施及霍尔木兹海峡航运安全 [5] - 为对冲伊朗关闭霍尔木兹海峡引发的油市恐慌与油价非理性上涨，美国方面释放稳价信号，包括指示美国国际开发金融公司提供担保保障海湾地区能源贸易航运金融安全，并表态美国海军将尽快为油轮提供护航 [4] 供应端影响与市场分析 - 市场分析认为霍尔木兹海峡短期内恢复正常通航难度较大，全面恢复可能需要数周时间而非数小时或数天 [5] - 尽管海峡封锁已显著冲击原油外运，但国际能源署已准备好在伊朗冲突升级后协助稳定全球油市，并披露成员国持有超10亿桶应急石油库存 [5] - 绕道其他航线意味着成本抬升，但对航运和供应的实际影响还需观察其关闭的持续时长，若冲突持续时间控制在20天左右，对全球原油供应的影响依然处于可控范围 [5] - 美国总统特朗普此前表示，短期内油价将维持高位，但一旦美伊敌对状态解除，当前高油价将回落，甚至跌至此前水平下方 [4]

行业投资评级 - 石油石化行业投资评级为“优于大市”（维持） [2][3] 报告核心观点 - 中东地缘政治紧张局势（美以联合打击伊朗、伊朗关闭霍尔木兹海峡、卡塔尔LNG设施遇袭）将中期抬升原油风险溢价及运输保险成本，从而抬升原油中枢价格 [4] - 欧洲天然气价格因供应冲击而暴涨，将严重冲击欧洲化工行业的竞争力，相比之下中国化工企业的竞争力将相对提升 [4] - 国内炼油企业因原油库存较为充裕，短期受伊朗冲突影响较小 [4] - 油气资产迎来战略重估，建议关注油气生产、油服以及因欧洲能源成本上涨而竞争力提升的化工领域投资机会 [4][17] 事件背景与影响分析 - **事件概述**：2月28日，美以对伊朗全境约500个目标实施联合军事打击；随后伊朗宣布并实施关闭霍尔木兹海峡；3月2日，卡塔尔两大LNG核心设施遭无人机袭击停产 [4] - **伊朗油气地位**：伊朗探明石油储量超过2000亿桶，剩余可采储量约1580亿桶，位居全球第四，约占全球总储量9%；2025年原油日产量约320万至330万桶，占全球供应3.2%至4.5%；日出口量约163.2万桶，占全球石油总出口约3.8% [5] - **霍尔木兹海峡重要性**：2025年经该海峡出口的石油规模约为2000余万桶/天，占全球海运量的约20% [5] - **历史类比影响**：两伊战争期间“油轮战争”导致油价飙升约三倍，油轮运费显著上升50%以上；历史上伊朗威胁关闭海峡均推升油价 [5][6] - **即时市场反应**：伊朗宣布封锁后，大量船只停航避险，一艘油轮被击中沉没；3月2日布伦特原油期货结算价收于77.74美元/桶 [8] - **天然气市场冲击**：卡塔尔LNG设施停产导致3月3日欧洲天然气价格（荷兰TTF）单日暴涨超50% [10] 对欧洲化工行业的具体冲击 - **整体影响**：天然气是欧洲重要直接能源（消费占比约三分之一）和电力来源（约30%依赖天然气），其价格上涨直接推高制造业成本；2022-2025年欧洲化工行业已累计关闭产能3700万吨，约占欧洲总产能9% [14] - **蛋氨酸行业**：欧洲蛋氨酸产能合计48万吨，占全球名义产能约20%；主要原材料（甲醇、天然气等）价格上涨，特别是天然气价格大涨，进一步损害欧洲装置竞争力，国内龙头企业竞争力相对加强 [14] - **MDI行业**：2025年欧洲MDI总产能约250万吨/年，约占全球20%；近期因原材料价格上涨，主要生产商已对产品提价200-350美元/吨；若欧洲天然气价格持续高位，欧洲MDI装置竞争力将受明显影响，退出风险加大 [15] - **烯烃行业**：截至2024年，欧洲乙烯总产能约2310万吨/年，占全球9.9%；其装置严重依赖石脑油为原料，成本比乙烷原料高出约600美元/吨，竞争力本就处于劣势；2024年4月以来已宣布或计划关闭的乙烯产能高达430万至450万吨/年；此次能源价格上涨预计将加速淘汰欧洲部分烯烃装置 [16] 投资建议 - **油气生产公司**：建议关注中国石油、中国海油、中曼石油 [4][17] - **油服公司**：建议关注中海油服、海油发展、中油工程 [4][17] - **竞争力提升的化工企业**：因欧洲能源价格上涨，国内竞争力相对提升，建议关注新和成、万华化学、宝丰能源、卫星化学 [4][17] 重点公司盈利预测与估值（摘要） - **中国石油 (601857.SH)**：2025年预测EPS 0.91元，对应PE 14.45倍 [19] - **中国海油 (600938.SH)**：2025年预测EPS 2.66元，对应PE 16.32倍 [19] - **万华化学 (600309.SH)**：2025年预测EPS 4.00元，对应PE 22.77倍 [19] - **卫星化学 (002648.SZ)**：2025年预测EPS 1.72元，对应PE 13.84倍 [19] - 报告所列其他重点公司（中曼石油、中海油服、海油发展、中油工程、新和成、宝丰能源）均给出了2025-2027年的EPS预测及相应估值 [19]