证券代码：600971 证券简称：恒源煤电 公告编号：2026-004 安徽恒源煤电股份有限公司 第八届董事会第二十二次会议决议公告 本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、 误导性陈述或者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承 担法律责任。 一、董事会会议召开情况 安徽恒源煤电股份有限公司（以下简称"公司"）第八届董 事会第二十二次会议通知于 2026 年 1 月 26 日以电子邮件、电话 确认方式发出，会议于 2026 年 1 月 29 日在公司九楼会议室通过 现场结合通讯方式召开。会议应参会董事 8 人，全体董事参加了 会议，会议由公司董事长杨林先生主持。会议召开符合《公司法》、 《公司章程》和《公司董事会议事规则》的规定。 表决结果：同意8票，反对0票，弃权0票。 1 二、董事会会议审议情况 1．审议通过《关于预计恒源煤电2026年度日常关联交易的 议案》 该议案已经公司2026年第一次独立董事专门会议审议通过。 具体内容详见公司于2026年1月30日在上海证券交易所网站 （www.sse.com.cn）披露的《恒源煤电关于预计 2026 年度日常 关联交易的公告》（公告编号2 ...

南财智讯1月29日电，恒源煤电发布业绩预亏公告，公司预计2025年度实现归属于上市公司股东的净利 润约为-19000万元到-26000万元，与上年同期相比将出现亏损。业绩预亏的主要原因：主营业务方面： 主要受煤炭价格下降影响，煤炭价格同比下降191.6元/吨，降幅22.03%；公司子公司淮北新源热电有限 公司，原为资源综合利用电厂，因国家环保政策要求关闭，计提减值5800万元。 ...

1.本次业绩预告适用于净利润为负值的情形。 证券代码：600971 证券简称：恒源煤电 公告编号：2026-003 安徽恒源煤电股份有限公司 2025 年年度业绩预亏公告 本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记 载、误导性陈述或者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完 整性承担个别及连带责任。 重要内容提示： 2.安徽恒源煤电股份有限公司（以下简称"公司"）预计 2025 年 度实现归属于上市公司股东的净利润约为-19000万元到-26000万元， 与上年同期相比将出现亏损。 3.公司预计2025年度实现归属于上市公司股东的扣除非经常性 损益的净利润约为-26000万元到-33000万元。 一、本期业绩预告情况 （一）业绩预告期间 2025年1月1日至2025年12月31日。 二、上年同期业绩情况 （一）归属于上市公司股东的净利润： 107196.32 万元 （二）归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润： 113514.70 万元 （三）每股收益：0.8933 元 三、本期业绩预亏的主要原因 1．主营业务方面：主要受煤炭价格下降影响，煤炭价格同比下 降 191.6 元/吨，降幅 22.0 ...

报告行业投资评级 - 行业评级：看好 [3] 报告核心观点 - 焦煤作为战略资源，其价值源于稀缺性与不可替代性，美国能源部已将其列入关键材料清单 [4] - 2024年以来，受蒙煤进口增量、国内钢铁需求下行等因素影响，焦煤价格持续下行，企业面临经营压力 [4] - 展望“十五五”，全球焦煤供需格局将发生逆转，呈现“供弱需强”态势，价格有望抬升，叠加成本下行，预计焦煤企业业绩将显著改善 [4] - 基于焦煤供需格局逆转，预计焦煤/动力煤比价将提高至约2.5倍，焦煤价格中枢将提高至约2000元/吨，价格区间为1500-2500元/吨 [4] - 建议关注有增量和吨煤市值低的焦煤企业，包括平煤股份、恒源煤电、山西焦煤、冀中能源、潞安环能、淮北矿业等 [4] 全球供给分析 - **全球供给整体收缩**：预计2025-2030年全球冶金煤产量复合年均增长率为-0.7%，供给稳中有降，2030年产量预计为10.86亿吨，较2025年下滑4000万吨 [4][11][21][72] - **中国供给下滑**：受资源衰竭、部分产能可能退出影响，预计国内焦煤产量整体下滑，2025年前11月焦煤产量同比+1.9%，但12月原煤产量同比-0.4% [4][13][22] - **俄罗斯供给下降**：2025年1-11月俄罗斯炼焦煤产量同比下降9.1%，煤企普遍亏损，2025年1-8月净亏损总额达32亿美元，政策纾困困难，预计供给下降 [4][27][28][29] - **澳大利亚供给下滑**：2025年炼焦煤出口预计1.46亿吨，同比下滑4.6%，冶金煤产量预计1.51亿吨，同比下滑7.5%，煤价低迷及高成本导致矿山退出 [4][34][39] - **蒙古增量有限**：2025年蒙古炼焦煤出口中国6007.4万吨，同比增长5.8%，增速放缓，在第二条跨境铁路及配套煤矿建成前，主焦煤出口增量有限 [4][21][40][47] 全球需求分析 - **全球需求平稳提升**：预计2025-2030年全球粗钢产量复合年均增长率为0.9%，2030年全球粗钢产量预计较2025年增长8200万吨，测算耗煤增量4800万吨 [4][50][71] - **需求增量来自发展中国家**：钢铁产量增长主要来自印度、东盟、中东、非洲等发展中国家和地区，其长流程炼钢占比高，焦煤是必要原料 [4][50][71] - **印度需求强劲**：预计2025-2030年印度粗钢产量复合年均增长率为6.3%，冶金煤消费量复合年均增长率为5.5%，进口量复合年均增长率为6.3% [4][58][60] - **东盟需求高增**：预计2025-2030年东盟粗钢产量复合年均增长率为8.8%，冶金煤消费量复合年均增长率为10.7%，进口量复合年均增长率为11.5% [4][61][63] - **中东与非洲潜力大**：预计2025-2030年中东粗钢产量复合年均增长率为4%，非洲为2.3%，将带动冶金煤消费相应增长 [4][64] - **中国需求小幅下降**：预计2025-2030年中国粗钢产量复合年均增长率为-0.6%，焦煤消费量将随之小幅下滑，但钢材出口（2025年1.19亿吨）对需求形成支撑 [4][55][57] 投资要点总结 - **供需格局逆转，价格弹性大**：全球焦煤供给整体下滑，而需求在发展中国家带动下提升，形成“剪刀差”，且焦煤产能刚性，若价格上涨供给难增，价格弹性较大 [4][5][72] - **黑色产业链中格局占优**：2025年焦煤、焦炭、钢价处于历史低位，焦煤行业净利润大幅压缩（2025年前三季度中信焦煤行业归母净利润同比下滑66.4%），但国内钢铁产能过剩、铁矿石供给宽松，焦煤“供弱需强”格局占优，若铁矿石价格下跌，将为焦煤价格打开上行空间 [5][23][75] - **国内基本面健康，库存低位**：国内焦煤供给下降，进口难增，而春节后进入旺季需求确定性向上，当前焦煤全社会库存处于同期低位，截至2026年1月22日较去年同期下滑12% [6][77][80] - **吨煤市值低位，业绩改善可期**：焦煤企业吨煤市值在700-2200元之间，部分公司如平煤股份、潞安环能等处于低位；年初至今（2026年1月23日）京唐港焦煤均价1711元/吨，较2025年一季度均价高269元/吨，同时企业成本下行，预计一季度业绩显著改善 [6][82] - **焦煤资源稀缺性未充分体现**：优质主焦煤公司单位产品净利润远低于动力煤公司，例如平煤股份2025年上半年单位产品净利润仅22元，而动力煤龙头企业约为60元，未体现焦煤资源的稀缺性 [6][82] 重点公司关注 - **平煤股份**：优质主焦公司，集团有夏店煤矿（150万吨/年）、梁北二井煤业（120万吨/年）等增量资产 [83] - **恒源煤电**：华东焦煤国有企业，收购宏能煤业180万吨/年产能，集团拥有千万吨煤炭资产 [83] - **山西焦煤**：山西焦煤集团核心上市平台，拥有吕梁兴县区块探矿权，规划800万吨/年产能 [83] - **淮北矿业**：华东地区焦煤龙头，陶忽图煤矿800万吨/年产能在建，信湖煤矿300万吨/年产能待复产 [83]

公司经营与信息披露 - 恒源煤电在互动平台表示 公司长协价格执行月度调整机制 [2] - 具体数据可查阅公司发布的主要经营数据公告 [2]

公司股东信息 - 截至2026年1月10日，恒源煤电股东总数为39204户 [2]

证券代码：600971 证券简称：恒源煤电 公告编号：2026-001 安徽恒源煤电股份有限公司 关于公司董事离任的公告 本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈述或者重大遗漏，并对其内容 的真实性、准确性和完整性承担法律责任。 特此公告。 重要内容提示： 安徽恒源煤电股份有限公司公司董事会 安徽恒源煤电股份有限公司（以下简称"公司"）董事会收到董事傅崑岚先生提交的书面辞职报告，因法 定年龄退休，傅崑岚先生申请辞去公司第八届董事会董事、董事会战略委员会委员职务。辞职后，傅崑 岚先生不在公司担任任何职务。 (二)离任对公司的影响 傅崑岚离任，未导致公司董事会成员低于法定最低人数，不会影响公司及董事会的正常运作，辞职报告 自送达公司董事会时生效。根据《公司法》《公司章程》及相关规定，公司将按照法定程序尽快完成董 事补选等相关后续工作。 公司董事会对傅崑岚先生在担任公司董事期间，为公司发展所做出的贡献表示衷心的感谢。 一、董事离任情况 (一)提前离任的基本情况 ■ 2026年1月16日 ...

格隆汇1月15日丨恒源煤电(600971.SH)公布，安徽恒源煤电股份有限公司董事会收到董事傅崑岚先生提 交的书面辞职报告，因法定年龄退休，傅崑岚先生申请辞去公司第八届董事会董事、董事会战略委员会 委员职务。辞职后，傅崑岚先生不在公司担任任何职务。 ...

人员变动 - 董事傅崑岚因法定年龄退休，2026年1月14日离任[3][4] - 傅崑岚辞去董事及战略委员会委员职务，辞职后不在公司任职[3] 后续安排 - 公司将按法定程序尽快完成董事补选[7] 公告信息 - 公告发布时间为2026年1月16日[8]

格隆汇1月15日丨恒源煤电(600971.SH)公布，安徽恒源煤电股份有限公司董事会收到董事傅崑岚先生提 交的书面辞职报告，因法定年龄退休，傅崑岚先生申请辞去公司第八届董事会董事、董事会战略委员会 委员职务。辞职后，傅崑岚先生不在公司担任任何职务。 ...