核心财务表现 - 营业收入96.60亿元，同比下降31.28% [2] - 归属于上市公司股东的净利润6.55亿元，同比下降49.25% [2] - 经营活动产生的现金流量净额为-4.69亿元，同比下降119.71% [2] - 基本每股收益0.33元/股，同比下降49.23% [2] - 加权平均净资产收益率3.92%，减少4.09个百分点 [2] 煤炭生产业务 - 原煤产量1,782.12万吨，同比增长15.86% [3] - 煤炭生产业务收入57.56亿元，同比下降29.59% [3] - 自产煤销量1,034.56万吨，同比减少13.19% [3] - 销售均价556.34元/吨 [3] - 第二季度销量环比增长34.30%至593.01万吨 [4] 煤炭贸易业务 - 贸易业务收入35.43亿元，同比下降36.51% [6] - 贸易量753.79万吨，同比下降15.43% [6] - 销售均价469.98元/吨 [6] - 进口量369.19万吨 [6] - 第二季度销量环比增长34.62%至432.51万吨 [6] 行业环境分析 - 国内原煤产量24.0亿吨，同比增长5.4% [3] - 山西省原煤产量同比增长10.1% [3] - 煤炭进口量2.2亿吨，同比下降11.1% [3] - 全国火力发电量2.9万亿千瓦时，同比下降2.4% [3] - 粗钢产量5.15亿吨，同比下降3.0% [3] 资产与负债状况 - 总资产411.99亿元，较上年末增长2.03% [2] - 应收账款5.48亿元，较上年末增长82.98% [13] - 存货13.14亿元，较上年末增长132.43% [13] - 长期借款88.56亿元，较上年末增长70.55% [13] - 受限货币资金28.09亿元 [13] 成本管控措施 - 推行成本领先战略，优化成本管控体系 [11] - 第二季度吨煤成本277.77元/吨，环比上升2.39% [5] - 自产煤毛利率从54.36%下降至47.39% [5] - 贸易煤毛利率从2.36%下降至1.25% [6] - 严控费用性支出，管理费用下降9.35% [12] 经营策略与优势 - 构建"产洗销贸运进"协同发展经营模式 [3] - 创新建立"煤炭超市"销售模式，提升用户黏性 [8] - 产品覆盖动力煤、焦煤、无烟煤三大基地 [10] - 拥有出口内销双通道，国际国内两个市场配置资源 [10] - 年港口中转能力约5,000万吨，自有船队运输能力上千万吨 [5]

核心财务表现 - 营业收入140.69亿元，同比下降20.31%，主要因商品煤均价下降所致 [2] - 归属于上市公司股东的净利润13.48亿元，同比下降39.44%，主要因利润总额减少 [2] - 经营活动产生的现金流量净额为-8.61亿元，同比下降130.16%，主要因销售商品、提供劳务收到的现金减少 [2] - 基本每股收益0.45元/股，同比下降39.19% [2] - 加权平均净资产收益率2.88%，较上年同期减少1.65个百分点 [2] 行业环境分析 - 全国原煤产量21.5亿吨，同比增长5.4%，但煤炭进口量2.2亿吨同比下降11.1% [3] - 主要耗煤行业表现疲软：火电发电量同比下降2.4%，粗钢产量同比下降3.0%，水泥产量同比下降4.3% [3] - 煤炭价格持续下行，动力煤、炼焦煤、无烟煤价格均创近年新低 [3] - 全国规模以上煤炭企业1-5月利润总额1263.8亿元，同比下降50.6% [3] 生产经营数据 - 原煤产量2863万吨，商品煤销量2525万吨 [7] - 商品煤综合售价516.20元/吨，实现商品煤销售收入130.36亿元 [7] - 混煤产量1279万吨，销量1261万吨；喷吹煤产量1098万吨，销量1083万吨 [7] - 商品煤销售成本80.27亿元，销售毛利50.09亿元 [7] 成本结构变化 - 营业成本90.02亿元，同比下降11.12%，主要因职工薪酬等减少 [5] - 销售费用5041.51万元，同比下降1.81%，主要因运销服务费减少 [5] - 管理费用13.49亿元，同比下降3.40%，主要因管理人员薪酬减少 [5] - 财务费用1.11亿元，同比上升49.85%，主要因利息收入减少 [5] - 研发费用4.63亿元，同比上升3.29%，主要因研发项目增多 [5] 资产与负债状况 - 总资产791.58亿元，较上年度末下降1.40% [2] - 归属于上市公司股东的净资产464.52亿元，较上年度末增长0.54% [2] - 货币资金123.11亿元，较年初下降2.14% [11] - 应收账款47.89亿元，较年初增长36.78% [11] - 应付账款138.23亿元，较年初下降9.08% [12] 竞争优势与资源储备 - 现有18座生产矿井，先进产能4970万吨/年，单井规模平均300万吨/年 [4] - 2024年取得上马区块探矿权，增加煤炭资源量8亿多吨 [5] - 在建及规划矿井（忻峪煤业、元丰矿业等）合计产能约850万吨/年 [5] - 主采矿区资源禀赋好，产品具备"特低硫、低磷、低中灰、高发热量"特性 [4] - 全国煤炭行业唯一国家级高新技术企业，入选国务院国资委"创建世界一流专精特新示范企业" [4] 关联交易情况 - 与潞安化工集团采购燃料及动力3.26亿元，完成进度46.52% [9] - 与山西潞安工程有限公司采购工程、维修及设备9.62亿元，完成进度31.04% [9] - 与山西潞安煤炭经销有限责任公司销售煤炭2.91亿元，完成进度34.58% [9] - 在潞安财务公司存款余额55.14亿元，存款利率范围0.25%-3.15% [10]

公司财务表现 - 2025年上半年营业收入19.20亿元，同比下降26.14% [2] - 归属于上市公司股东的净利润亏损8.51亿元，同比增亏3.62亿元 [2] - 经营活动产生的现金流量净额1.02亿元，同比下降79.23% [2] - 基本每股收益-0.3561元/股，上年同期为-0.2049元/股 [2] - 加权平均净资产收益率-16.21%，同比下降8.65个百分点 [2] 生产经营数据 - 商品煤产量521.04万吨，同比增加48.11万吨，增幅10.17% [3] - 商品煤平均售价同比下降约29% [3] - 营业成本19.76亿元，同比下降11.26% [3] - 财务费用1.49亿元，同比增长27.74% [3] 资产负债状况 - 期末总资产205.06亿元，较上年末增长0.09% [2] - 归属于上市公司股东的净资产48.45亿元，较上年末下降14.48% [2] - 应收款项融资5270.76万元，同比下降58.26% [3] - 存货2.39亿元，同比增长28.87% [3] - 长期借款6.12亿元，同比增长170.06% [3] 行业环境分析 - 2025年上半年规模以上工业企业原煤产量24.05亿吨，同比增长5.4% [3] - 煤炭进口2.22亿吨，同比下降11.1% [3] - 全国火力发电量2.94万亿千瓦时，同比下降2.4% [3] - 全国煤炭开采和洗选业利润总额1491.6亿元，同比下降53% [3] - 煤炭市场供需持续宽松，价格中枢持续下移 [3] 公司竞争优势 - 产品优势：拥有长焰煤、焦煤、贫瘦煤等多种煤种，广泛应用于发电、煤化工等行业 [3] - 区位优势：地处晋陕豫黄河金三角，交通便利，紧临多条交通要道 [3] - 技术优势：拥有专业研发机构，防灭火技术、瓦斯综合治理技术在行业处于领先地位 [3] - 管理优势：拥有成熟稳定的管理团队，具备丰富的煤炭安全生产管理经验 [3] 重要子公司情况 - 豫能投资实现净利润1957.94万元，总资产67.37亿元 [4] - 义络煤业净利润亏损7329.57万元，净资产为负3.57亿元 [4] - 孟津煤矿总资产38.23亿元 [4] - 义安矿业归属于母公司净利润亏损2169.25万元 [4] 重大诉讼事项 - 与河南仁和锦宇矿业有限公司诉讼涉及金额2502万元 [7] - 与三门峡义翔铝业等公司电费诉讼涉及金额8682.98万元 [7] - 与福州水物联网供应链有限公司诉讼涉及金额2811.27万元 [7] - 与龙岩市国有资产投资经营公司诉讼涉及金额5948.52万元 [7] 关联交易情况 - 2024年度日常关联交易实际发生额190.33亿元 [9] - 与河南能源集团财务有限公司存款往来159.14亿元 [9] - 期末存款余额16.89亿元 [9] 担保情况 - 报告期内对子公司担保发生额3.40亿元 [9] - 期末对子公司担保余额4.20亿元 [9] - 担保总额占净资产比例7.42% [9]

电力业务 - 2025年二季度发电量82.6172亿千瓦时，同比减11.80%；1 - 2季度178.9358亿千瓦时，同比减7.60%[1] - 2025年二季度上网电量78.4272亿千瓦时，同比减11.75%；1 - 2季度169.6122亿千瓦时，同比减7.60%[1] - 2025年二季度江苏地区控股电力公司平均上网电价0.4471元/千瓦时（含税），河南地区0.4663元/千瓦时（含税）[2] - 2025年上半年电力业务营业毛利16.40亿元，同比增20.51%，毛利率20.96%，同比增5.50个百分点[2] 煤炭业务 - 2025年二季度原煤产量400.20万吨，同比增11.58%；1 - 2季度691.31万吨，同比增15.57%[4] - 2025年二季度洗精煤产量66.58万吨，同比减16.88%；1 - 2季度115.25万吨，同比减21.89%[4] - 2025年二季度原煤销售量398.56万吨，同比增12.33%；1 - 2季度689.01万吨，同比增16.34%[4] - 2025年二季度洗精煤销售量64.33万吨，同比减21.65%；1 - 2季度108.87万吨，同比减24.34%[4] - 2025年二季度煤炭采选销售收入137,579.39万元，同比减47.16%；1 - 2季度253,464.28万元，同比减47.01%[4] - 2025年二季度煤炭采选销售成本111,669.48万元，同比减9.96%；1 - 2季度194,289.16万元，同比减11.24%[4]

股价与估值表现 - 8月25日收盘价10.38元 单日上涨1.47% [1] - 滚动市盈率10.61倍 总市值205.78亿元 [1] - 市净率1.22倍 静态市盈率9.07倍 [2] 行业估值对比 - 煤炭行业平均市盈率15.20倍 行业中值14.41倍 [1] - 公司市盈率在行业中排名第17位 [1] - 行业平均市净率1.70倍 总市值536.35亿元 [2] 机构持仓情况 - 16家机构持仓 全部为基金公司 [1] - 合计持股3322.53万股 持股市值2.90亿元 [1] 财务业绩表现 - 2025年一季度营业收入45.02亿元 同比下降29.17% [1] - 净利润2.55亿元 同比下降56.29% [1] - 销售毛利率33.13% [1] 同业公司估值对比 - 新集能源市盈率最低为7.94倍 [2] - 中国神华总市值最高达7768.59亿元 [2] - 陕西煤业市净率最高为2.22倍 [2]

产量数据 - 2025年半年度原煤产量384.00万吨，较2024年降10.76%[1] - 2025年半年度洗精煤产量206.77万吨，较2024年降9.53%[1] - 2025年半年度商品煤产量283.80万吨，较2024年降1.31%[1] 销量数据 - 2025年半年度商品煤销量262.46万吨，较2024年降9.24%[1] - 2025年半年度商品煤外销量236.93万吨，较2024年降8.81%[1] - 2025年半年度商品煤自用量25.53万吨，较2024年降13.04%[1] 财务数据 - 2025年半年度商品煤销售收入197,396.81万元，较2024年降39.07%[1] - 2025年半年度商品煤销售成本154,746.98万元，较2024年降27.71%[1] - 2025年半年度商品煤销售毛利42,649.84万元，较2024年降61.19%[1]

核心观点 - 公司2025年上半年焦炭业务收入大幅下降但毛利亏损显著收窄 主要产品销量普遍增长但价格明显下滑 原材料采购成本大幅降低[1][2] 主要产品经营数据 - 焦炭产量123.47万吨同比增长6.74% 销量121.37万吨同比增长3.76% 收入20.39亿元同比下降31.78% 毛利亏损从-7416万元收窄至-2517万元 毛利率改善66.06% 平均售价1679.88元/吨同比下降34.25%[1] - 硫铵产量1.27万吨同比增长0.69% 销量1.26万吨同比增长1.77% 收入1043.50万元同比下降3.52% 平均售价825.22元/吨同比下降5.20%[1] - 工业硫磺产量307.57吨同比微降0.52% 销量310.60吨同比微降0.19% 收入4.58万元同比增长74.12% 平均售价147.50元/吨同比大幅上升74.46%[1] - 焦油产量4.30万吨同比增长8.89% 销量4.27万吨同比增长5.59% 收入1.22亿元同比下降18.27% 平均售价2852.44元/吨同比下降22.60%[1] - 粗苯产量1.45万吨同比增长6.51% 销量1.44万吨同比增长5.09% 收入6614.81万元同比下降20.47% 平均售价4581.69元/吨同比下降24.32%[1] - 煤气产量54973.14万立方米同比增长1.81% 销量36344.16万立方米同比增长3.55% 收入2.10亿元同比增长1.99%[2] 原材料采购情况 - 洗精煤采购量172.02万吨同比增长6.28% 消耗量171.03万吨同比增长5.44% 采购金额21.40亿元同比下降30.37% 平均采购单价1244.11元/吨同比下降34.49%[2]

产量与销量 - 2025年上半年焦炭产量1,234,651.63吨，同比增6.74%；销量1,213,749.76吨，同比增3.76%[1] - 2025年上半年硫铵产量12,674.54吨，同比增0.69%；销量12,645.19吨，同比增1.77%[1] - 2025年上半年工业硫磺产量307.57吨，同比降0.52%；销量310.60吨，同比降0.19%[1] - 2025年上半年焦油产量42,996.43吨，同比增8.89%；销量42,697.21吨，同比增5.59%[2] - 2025年上半年粗苯产量14,479.62吨，同比增6.51%；销量14,437.47吨，同比增5.09%[2] - 2025年上半年煤气产量54,973.14万立方米，同比增1.81%；销量36,344.16万立方米，同比增3.55%[2] 收入情况 - 2025年上半年焦炭收入2,038,955,416.88元，同比降31.78%[1] - 2025年上半年硫铵收入10,435,024.70元，同比降3.52%[1] - 2025年上半年工业硫磺收入45,814.16元，同比增74.12%[1] - 2025年上半年焦油收入121,791,312.42元，同比降18.27%[2] - 2025年上半年粗苯收入66,148,055.05元，同比降20.47%[2] - 2025年上半年煤气收入210,199,859.22元，同比增1.99%[2] 洗精煤采购 - 2025年上半年洗精煤采购量172.02万吨，消耗量171.03万吨，同比增5.44%[3] - 2025年上半年洗精煤采购金额214,014.75万元，同比降30.37%[3] - 2025年上半年洗精煤平均单价（不含税）1,244.11元/吨，同比降34.49%[3] 其他 - 公告数据未经审计，仅为投资者了解公司概况，提醒注意投资风险[4]

股价与估值表现 - 8月19日收盘价10.2元，单日下跌1.16%，滚动市盈率10.42倍，总市值202.21亿元 [1] - 公司市盈率低于行业平均13.29倍和行业中值13.49倍，在行业内排名第17位 [1][2] - 市净率1.20倍，低于行业平均1.66倍但高于行业中值1.10倍 [2] 股东结构变化 - 截至2025年3月31日股东户数72,075户，较上次增加6,943户 [1] - 户均持股市值35.28万元，户均持股数量2.76万股 [1] 主营业务构成 - 主营业务为煤炭生产、销售及物流业务 [1] - 主要产品包括自产煤和洗精煤 [1] 财务业绩表现 - 2025年一季度营业收入45.02亿元，同比下降29.17% [1] - 净利润2.55亿元，同比下降56.29% [1] - 销售毛利率33.13% [1] 同业估值比较 - 市盈率低于多数同业公司，新集能源7.27倍、中煤能源8.67倍、电投能源8.89倍 [2] - 总市值202.21亿元，在披露数据的12家同业公司中排名第8位 [2] - 市净率1.20倍处于行业中游水平，高于淮北矿业0.82倍但低于陕西煤业2.15倍 [2]

公司股价与估值 - 8月5日收盘价为9.8元，上涨1.66%，总市值194.28亿元 [1] - 滚动市盈率PE为10.01倍，静态PE为8.56倍，市净率1.15倍 [1][2] - 行业平均PE为13.06倍，行业中值PE为13.19倍，公司PE排名行业第18位 [1][2] 股东结构 - 截至2025年3月31日股东户数72075户，较上次增加6943户 [1] - 户均持股市值35.28万元，户均持股数量2.76万股 [1] 主营业务与产品 - 主营业务为煤炭生产、销售和物流业务 [1] - 主要产品包括自产煤和洗精煤 [1] 财务表现 - 2025年一季度营业收入45.02亿元，同比下降29.17% [1] - 净利润2.55亿元，同比下降56.29% [1] - 销售毛利率33.13% [1] 行业对比 - 公司总市值194.28亿元，低于行业平均504.56亿元和行业中值122.44亿元 [2] - 新集能源PE最低为7.29倍，陕西煤业市值最高达1967.12亿元 [2] - 兖矿能源市净率最高为2.09倍，恒源煤电市净率最低为0.67倍 [2]